Некоторые эксперты считают, что пришло время валют развивающихся рынков. Другие убеждены, что к тенге это не относится.
По мнению Олега Богданова, главного российского аналитика «Телетрейд Групп», готовиться к худшему не стоит — у тенге светлое будущее. Он подчеркивает, что учитывая основные макроэкономические показатели 2017 года и результаты последних заседаний центробанков, мировая экономика в 4 квартале набрала обороты.
Курс до Нового года
— Темпы роста могут быть от 3-4%, причем экономический подъем не вызывает роста инфляции. Инфляция остается невысокой и даже начала снижаться в США и Еврозоне. Поэтому становится не столь очевидным ужесточение монетарной политики со стороны ФРС и ЕЦБ. Отсюда снова возникает спрос на валюты emerging markets (развивающихся рынков).
На позапрошлой неделе хорошо выглядели и рубль, и австралийский доллар, и канадский, и тенге
Думаю, тенденция продолжится и на этой предновогодней неделе. Тем более, что начались рождественские праздники на Западе и инвесторы будут выбирать более высокую валютную доходность. Прогноз по курсу тенге к доллару — 330-332, а к евро — 392-394, — отмечает Богданов.
Что принесет 2018 год?
Богданов убежден, что для тенге, как и для других валют стран с развивающейся экономикой, 2018 год будет благоприятным. Связано это прежде всего с ограниченными возможностями ФРС и ЕЦБ ужесточать монетарную политику: слишком низкая инфляция и неустойчивый рост. По его подсчетам,
вполне возможно, что тенге укрепится к доллару на 10% — до 300 тенге за доллар
— Первая половина года, примерно с февраля по июнь, традиционное время укрепления валют emerging markets, — добавляет аналитик.
Евгений Слесарев, фото с сайта almaty.tv
Экономист Евгений Слесарев также отмечает, что многие эксперты действительно ожидают снижения стоимости доллара на мировом рынке из-за ограниченности возможностей у ФРС по изменению монетарной политики. Но в то же время он не считает, что для тенге все так однозначно.
— На соотношение доллара и тенге влияет множество факторов, таких как стоимость товарных активов, состояние экономики России и многое другое, поэтому проводить прямую взаимосвязь между действиями ФРС и курсом доллара нельзя. Однако у тенге действительно есть шанс укрепиться. Но думаю, что это будет более мягкое укрепление, — говорит он.
Тенге не поддается прогнозам
По словам Слесарева, учитывая, что курс валюты — это отображение ожидания участников рынка плюс текущие факторы, спрогнозировать эти ожидания на ближайшие несколько месяцев непросто.
По наблюдениям экономиста Рустема Жансеитова, тенге во второй половине 2017 года ведёт себя алогично.
— Многие его колебания не поддаются объяснению.
Особенно это было заметно, когда при одной и той же цене на нефть курс тенге был заметно разным
В декабре 2017 тенге стал чувствительней к ценам на нефть. Вполне возможно,
что вернётся старая пропорция. С другой стороны, сохраняются элементы внешнего давления — российские санкционные войны, рост импорта из стран ЕАЭС. А также элементы внутренние — нестабильность банков, недоверие к тенге. Таким образом, если не случится чего-то неординарного, тенге укрепится. Но скорее всего, не намного, потому что нынешний курс устраивает казахстанских нефтяных экспортёров, — заключает Жансеитов.
Прогнозы финансистов разнятся от уровня в 310 до 345 тенге за доллар
В первом полугодии 2017 года курс тенге демонстрировал относительную стабильность по сравнению с высокой волатильностью 2016 года. Во втором полугодии эта стабильность немного пошатнулась, но по мнению экспертов, интервенции Нацбанка так или иначе помогли выпрямить ситуацию. А что ждать от курса тенге в 2018 году?
Тимур ТУРЛОВ, генеральный директор ИК «Фридом Финанс»
По моему мнению, основными факторами, влияющими на курс тенге, будут такие традиционные факторы, как цены на нефть, ситуация с рублем и состояние государственного бюджета. В целом предполагаю, что пара доллар/тенге в 2018 году будет стремиться к уровню 310 тенге за доллар. По прогнозам многих экспертов, цены на Brent как минимум сохранят текущие уровни благодаря позитивным прогнозам по росту мировой экономики, способности ОПЕК договариваться и сохранению некоторой геополитической напряженности в Ближнем Востоке и в арабских странах. А рубль выглядит настолько крепким за счет сырьевого фактора и кэрри-трейда, что даже недавнее неожиданное снижение ставки ЦБ на 50 базисных пунктов не пошатнуло позиции рубля.
Доходы государственного бюджета за 9 месяцев этого года выросли на 8,2% в годовом выражении без учета трансфертов из Нацфонда. Налоговые поступления за тот же период увеличились на 11%, а нефтяные доходы повысились на 31%. А дефицит бюджета без учета Нацфонда по итогам 9 месяцев оказался ниже на 400 млрд тенге, чем планировалось ранее. Также кроме традиционных факторов нельзя забывать и про валютную политику Национального банка, в чьи обязанности входит только сглаживание шоков на рынке. Однако неполная транспарентность в действиях Нацбанка предполагает некоторую неясность в прогнозировании курса. Тем не менее, с учетом вышесказанных факторов, тенге будет двигаться в сторону укрепления на уровень 310 тенге за доллар США.
Ольга ЭМ, заместитель директора департамента по развитию бизнеса АО «Казкоммерц Секьюритиз»
Ожидаю стабилизации курса тенге/доллар. Конечно, корреляция с нефтью и российским рублем неизбежна, и потому волатильность в диапазоне 335–345 будет отражать настроения инвесторов адекватно.
Мурат ТЕМИРХАНОВ, член правления АО Halyk Finance
По нашим прогнозам, курс тенге в 2018 году будет близок к диапазону 340–345 тенге за доллар. Мы предполагаем, что повышение цен на нефть (примерно на 7% г/г, до $57 за баррель, – консенсус-прогноз Bloomberg на 2018 год) окажет позитивное влияние на фундаментальный фактор национальной валюты – торговый баланс. При этом возросшие вместе с нефтяными котировками выплаты доходов прямым иностранным инвесторам будут сохранять дефицит текущего счета, а приток капитала по финансовому счету обеспечит относительное равновесие платежного баланса. Поэтому со стороны внешних счетов, мы считаем, давления на тенге в сторону ослабления возникать не будет.
Однако стоит отметить, что замедление притока иностранных вложений в страну, ослабление курсов валют основных торговых партнеров (особенно курса рубля к доллару) могут вызвать риски волатильности национальной валюты. В целом более быстрый рост цен в стране по сравнению с мировым уровнем сказывается на обменном курсе национальной валюты в связи с необходимостью поддержания паритета покупательной способности тенге.
Петр ПУШКАРЕВ, шеф-аналитик ГК TeleTrade
Тенге заканчивает год спокойно, курс близок к долгожданному равновесию. Во втором полугодии 2017 года тенге успел продемонстрировать нам обе крайности, и думается, найден баланс в виде так называемой условно «справедливой» цены: на сегодня это район 330–335 тенге за доллар.
И главное, конечно, что тенге не обвалился, как в январе 2016-го. Ведь, согласитесь, 345 за доллар – это далеко не 400 и не 450, как опасались некоторые эксперты. В 2017 году к своей крайней точке обесценивания валюта Казахстана подходила не спеша и четко обозначила реальный предел ослабления, где тенге поддержали, что важно, не только интервенции Нацбанка, но и рыночный спрос, и определенный возврат доверия к национальной валюте наблюдался со стороны бизнеса, со стороны населения.
Доля счетов и даже накоплений в тенге стала расти не только из-за дорожающей нефти (понятно, это фактор важный, но внешний, повлиять на него изнутри Казахстан не в силах), например, другая нефтяная валюта, мексиканский песо, с аналогичной проблемой в этом году не справилась. А в Казахстане тенге от дальнейшего падения удержали и показатели страны: по итогам трех кварталов положительный торговый баланс республики достиг $12 млрд (это на 30% лучше, чем за весь 2016 год), статьи экспорта превысили $35 млрд против $26,8 млрд годом ранее. Почти прекратился и отток прямых инвестиций: в III квартале утекло $155 млн, это тоже отток капитала, но на фоне более чем $3 млрд оттока в первые полгода цифры выглядят обнадеживающе.
Обсуждая направление тенге на 2018 год, важно учитывать, что на международных рынках идея роста доллара за счет налоговой реформы Трампа и подъема процентных ставок в США исчерпана, так как ФРС делает все намного мягче, чем инвесторы надеялись. В то же время в Казахстане сохраняются высокие по мировым меркам процентные ставки. И если тенге сохранит ту же стабильность в I квартале 2018 года, а, вероятно, так и будет, то покупкой госбумаг Казахстана с целью получения выгоды на разнице процентных ставок вполне могут заинтересоваться иностранные инвесторы - так же, как это произошло в 2016–2017 годах в России, где мы наблюдаем весь год, как спрос на рублевые ОФЗ Минфина в 2–3 раза превышает предложение по выпуску этих бумаг почти на каждом аукционе. И это происходит фактически вне зависимости от цен на нефть: так было и при $45 за баррель весной и летом, и при $60 за баррель во второй половине года.
В России тоже идет серьезная реструктуризация банков, четыре крупнейших банка фактически приняты на баланс самим ЦБ РФ, подобно тому, как в Казахстане Нацбанку приходится активно за счет собственных денег оздоровлять банки, однако же никаких заметных минусов курсу рубля в 2017 году это не принесло. В Казахстане тенге обесценивался в том числе и по причине больших денег, вложенных Нацбанком в оздоровление банковского сектора второго уровня, однако же предел этого обесценивания мы четко видели уже в октябре. Поэтому можно ждать, что в 2018 году национальный валютный рынок будет относиться к банковским реформам в Казахстане намного спокойнее. При условии, что на нефть будет выше $55, это могло бы дать к концу 2018 года даже эффект в виде укрепления тенге, вероятно, не такой сильный, но вплоть до 315–318 единиц за доллар.
Михаил КРЫЛОВ, директор аналитического департамента «GoldenHills – КапиталЪ АМ»
Решение важных вопросов финансового сектора в этом году задает высокую планку для следующего года. Ожидания ускорения экономики Республики Казахстан до темпов быстрее статистической погрешности консолидируют курс тенге к доллару около 316 в 2018 году, тем не менее значительно лучше нынешнего уровня он может и не стать. Цены на нефть будут стабилизироваться около $66–72 за баррель в 2018 году под влиянием соглашения ОПЕК+. А вот будет ли рост экономики - большой вопрос. Тем не менее нельзя не отметить устойчивую поддержку макроэкономическому фундаменту со стороны топливно-энергетического сектора.
Сергей ДРОЗДОВ, аналитик ГК «Финам»
Перспективы рынка нефти в 2018 году выглядят достаточно позитивно по сравнению с началом 2017 года. Несмотря на то что американские производители сланцевой нефти стремятся к увеличению доли на рынке черного золота, соглашение по сокращению добычи странами ОПЕК+ будет способствовать постепенной стабилизации баланса мирового рынка энергоносителей.
Помимо этого в последние несколько лет на фоне низкой стоимости нефти резко снизились инвестиции в отрасль, что в перспективе может создать дефицит предложения и послужить дополнительным драйвером для роста котировок. На этом фоне в 2018 году Brent, на мой взгляд, будет торговаться в диапазоне $55–65 за баррель и в моменте может протестировать отметку $69,50.
Исходя из вышеперечисленных факторов, можно предположить, что казахский тенге в следующем году будет торговаться в широком диапазоне 325–345 тенге за один американский доллар.
Павел АФАНАСЬЕВ, директор аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана
Прогноз по курсу USD/KZT у экспертного пула АФК достаточно консервативный – по средневзвешенному и субъективному мнению наших экспертов, курс тенге против доллара США к концу года может приблизиться к уровню в 340 тенге за доллар, что, на мой взгляд, не так критично. Если говорить о факторах, то они во многом остаются прежними: цены на экспортную товарную номенклатуру (в основном нефть, в существенно меньшей степени – медь, железная руда, цинк, никель и т. д.), экономическая ситуация в странах - торговых партнерах (особенно в России, Китае), состояние внутренней экономики, банковского сектора, бюджета и госсектора. В принципе, все перечисленные факторы по итогам 2017 года оцениваются оптимистично для Казахстана.
Как утверждают многие эксперты и аналитики, предстоящий год будет достаточно тяжёлым и трудным для экономики страны. Именно поэтому большую часть населения волнует прогноз курса доллара на 2018 год, Казахстан, а, точнее, то, как и каким образом будет складываться данная ситуация.
Сразу стоит сказать, что эксперты склоняются к тому, что в связи с ситуацией цен на нефть курс национальной валюты к доллару, скорее всего, установится и закрепится на отметке от 280 до 270 тенге.
Но, согласитесь, ситуация довольно трудная, тяжёлая и спорная, а, следовательно, необходимо более подробно и детально разобраться в ней.
На всей территории страны в предстоящем 2018 году должны установиться довольно неблагоприятные тенденции, которые начали развиваться и формироваться в Казахстане ещё в 2015 году. Именно на фоне тех давних событий и инцидентов сформировался вектор негативного развития для всей экономики страны.
Мнения аналитиков.
Для того чтобы как можно точно и подробно разобраться во всех особенностях сложившейся ситуации на помощь простому человеку приходят различные мнения экспертов и аналитиков, каждое из которых имеет свои доказательства и может совершенно спокойно из прогноза перейти в реальность. Какие из существующих мнений следует отметить в первую очередь.
- Котировка курса мировых валют.
- Цены на энергоносители.
- Экономическая ситуация в России.
частично. Внимательно изучить ситуацию с развитием рынка во многих странах мира, Харди пришёл к выводу, что тенге в этом году можно будет немного стабилизировать, но это будет возможно лишь в случае нормализации ценовой политики на энергоресурсы. Именно поэтому по его прогнозам стоимость доллара в этом году составит 350 тенге.Несмотря на не слишком радужные прогнозы и перспективы, жители Казахстана всё же надеются, что в предстоящем 2018 году экономика постепенно начнёт налаживаться, так как все предпосылки для этого имеются.
В уходящем году у тенге были взлеты и падения: впервые национальная валюта столкнулась с информационной атакой, ревальвировал и даже ощутил силу словесных интервенций..
Арман Байганов, экономист:
Учитывая сложившую динамику развития мировой экономики в 2017 году, стоимость нефти, предполагается, в пределах $50-63 за баррель марки Brent. Основными рисками для курса тенге будет проводимая политика ФРС, ужесточение монетарной политики последовательно укрепит курс доллара. Кроме того, на курс будет оказывать влияние и российский рубль.
Учитывая эти факторы до конца 2018 года, полагаю, курс доллара будет в пределах 370-380 тенге, курс российского рубля - 6,20-6,30 тенге.
Петр Гришин, руководитель группы макроэкономического анализа «ВТБ Капитал»:
Наш прогноз, что на конец 2018 года курс доллара к тенге составит 320 тенге, рубль к тенге - 5,2. В следующем году ожидается приток иностранной валюты, что будет оказывать давление на курс тенге. У Нацбанка будет два рычага для решения этого вопроса: не выкупать или выкупать иностранную валюту. Во втором случае это не сильно отразится на курсе. Но если Нацбанк выберет иной вариант, что иностранная валюта окажет значительное влияние на тенге, что может привести к тому, что можно будет увидеть и до 300 тенге за доллар.
Михаил Цой, главный финансовый эксперт компании «АНАЛИТИКА Онлайн Казахстан»:
Курс тенге в будущем году всё-таки в большей степени будет зависеть от стоимости рубля к доллару США и от цены на нефть. А так как нефть марки Brentв 2018 году, наверняка, будет торговаться в среднем диапазоне $50-60 за баррель, то тенге будет торговаться по отношению к американскому доллару средневзвешенно 350-360 тенге за доллар. Рубль будет торговаться по отношению к тенге в более широком диапазоне 5,6-6,2 тенге за рубль.
Алиби Нурбаев, главный аналитик компании «Казахстанский Финансовый Центр»:
2018 год может оказаться для доллара США «бычьим» по отношению к другим твердым валютам. В случае реализации налоговой реформы, а также более «ястребиная» риторика ФРС США в отношении денежно-кредитной политики могут оказать американской валюте заметную поддержку. По этой причине курс национальной валюты в первом полугодии 2018 года может оказаться под давлением.
Я полагаю, что в первом полугодии 2018 года национальная валюта будет под давлением на фоне растущего доллара, возможно, будут наблюдаться резкие скачки на валютном рынке. Валютный коридор - 340-360 тенге за доллар. Пробой психологического уровня $50 за баррель (Brent) открывает возможность протестировать уровень $45 за баррель, это может вызвать сильное ослабление тенге вплоть до отметки 370 тенге за доллар.
Сергей Полыгалов, руководитель аналитической группы Tele Trade CentralAsia:
На тенге в 2018 году продолжат влиять такие факторы, как стоимость нефти, а также денежно-кредитная политика НБ РК. Казахстанский регулятор в течение 2017 года постепенно проводил смягчение монетарной политики. Базовая процентная ставка была снижена с 17% до 10,25%. При уровне целевой инфляции в 6-8% текущая инфляция составляет 7,1%, что дает право Нацбанку продолжать снижение базовой ставки до 9-8,5%. Это может вызвать определенное ослабление тенге, но оно будет нивелировано дорогой нефтью. Что касается курса тенге, то возможно, в паре USD/KZT он может составить 340-360 тенге за доллар США, а RUB/KZT может торговаться в диапазоне 5,85-6,30 тенге за один рубль.
Мнения экспертов инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой статье, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.
Наверное, не стоит напоминать читателям тот злополучный 2014 год, когда мировая экономика, не справившаяся с грузом накопившихся проблем (резким снижением стоимости нефти), пережила ещё один кризис. Некоторым странам удалось быстро справиться с навалившимися на них трудностями и снова зажить привычной жизнью, тогда как остальные «разгребают» проблемы оглашённой первопричины по сей день. Одной из стран, на которых экономическая нестабильность отразилась не самым лучшим образом, оказался Казахстан. И чтобы понять, как именно будет развиваться ситуация внутри упомянутого государства в ближайшее время, стоит огласить мнения экспертов касательно поднятого вопроса.
По мнению большинства аналитиков, предстоящий год станет одним не из самых приятных для экономического развития державы. Возможно, именно потому большинству здешних жителей хочется узнать, каким именно образом должен меняться курс американской валюты в 2018 году.
Следует отметить, что по предварительным прогнозам, основывающимся на соотношении курса тенге к доллару и ситуацией со стоимостью нефти, курс американской валюты достигнет 270-280:1. Понятно, что нынешняя ситуация в стране считается весьма трудной и спорной, потому в некоторых моментах необходимо всё же разобраться в ней более подробно.
Итак, с приходом 2018 года в Казахстане кардинально ничего не поменяется (к лучшему), потому нынешние неблагоприятные тенденции продолжат своё дальнейшее «развитие». Некоторые из них начались ещё в 2015 году. Кстати, именно из-за столь давних инцидентов и сформировался нынешний вектор негативного развития экономической сферы государства.
Мнения экспертов
Чтобы более подробно разобраться в особенностях посткризисной ситуации, обычному человеку 
стоит всего лишь воспользоваться экспертными прогнозами экономических аналитиков. У каждого из них есть ряд своих неоспоримых преимуществ или доказательств, на которых основывается конкретно взятое мнение. Потому, чтобы увидеть общую картину в целом, стоит разобраться во всех этих видениях «со стороны».
1. Saxo Bank. По мнению здешнего инвестиционного эксперта Джона Харди, практически все европейские государства будут внимательно следить за состоянием нефтяного сектора Казахстана весь 2018 год. Стоит ли напоминать, что для отмеченной держава упомянутая сфера деятельности считается приоритетной? Некоторые, наверное, даже не знают почему. На самом деле всё просто: для Казахстана экспорт чёрного золота - единственный источник дохода. Значит, следует поговорить о расценках этого «продукта» в отмеченном временном промежутке. Скорее всего, с приходом будущего года нефтяные котировки установятся на отметке в 60 долларов за баррель. Несмотря на незначительное повышение стоимости углеводорода, экономика страны сможет почувствовать себя значительно лучше. Но есть возможность, что ситуация пойдёт иным путём. К примеру, здешнее правительство выберет курс на приватизацию и попытку привлечения заграничного капитала к собственным территориям.
2. Forex Club.
Аналитик Валерий Полховский уверен, что цена казахстанской нефти в 2018 году не будет сильно отличаться от своей нынешней позиции - 40-50 долларов за баррель. В итоге темпы роста ВВП закрепятся на отметке в 1%, что тоже неплохо (хотя бы нет снижения). Если же экономика продолжит падать, стоимость тенге и даже будет снижаться, всё быстрее приближаясь «к плинтусу». Возможен даже дефолт, на развитии которого может отразиться девальвация местной валюты. Скорее всего, наступит вполне ожидаемая инфляция, после чего ужесточится нынешняя денежно-кредитная политика. В итоге ВВП снизиться на 1%, а курс валют установится на отметке 330 тенге.
3. Решил высказать свою позицию и Максим Лихачёв. По его словам, нынешняя ситуация в государстве напрямую зависит от того, что творилось с российским рублём в 2016-м. В результате можно сделать вполне логичный вывод: раз к нынешнему времени тенге уже пережил стремительно падение и теперь постепенно пытается закрепиться на одном стабильном уровне, дальше будет наблюдаться лишь улучшения его состояния. Правда, не стоит надеяться на молниеносное happy end, ведь пока ничего такого за казахстанской валютой не наблюдалось. По большому счёту, в экономике любого государства выделяется ряд факторов, влияющих на состояние местной валюты. Тут речь идёт о ценах на энергоносители, котировке курса мировой валюты и экономической ситуации в стране.
4. Харди.
По словам ещё одного известного аналитика, показатели курса тенге напрямую зависят от котировки нефти. Хотя, если говорить по-правильному, то зависимость эта частична. После внимательного изучения аналогичной ситуации на других рынках по всему миру, Харди пришёл к следующему выводу: в 2018 году тенге действительно стабилизируется, но для достижения подобной цели придётся нормализовать существующую ценовую политику в сфере энергоресурсов. Именно потому стоимость американской валюты и достигнет отметки 350 тенге.
5. Агентство Прогнозирования Экономики. Представители одного из российских ведомств составили некие таблицы, отображающие ситуацию в Казахстане в ближайшие 12 месяцев. Согласно наведённой в них информации, начиная с 2018 года курс доллара будет колебаться на уровне 500-560 тенге. Не хочется даже думать о подобном будущем, если честно.
Несмотря на все описанные перспективы, по сценарию которых может пройти будущий буду, жители Казахстана не прекращают верить в лучшее. А насчёт экономики - ситуация просто обязана наладиться, так как все необходимые для этого предпосылки уже заметны налицо.