Pul axını nədir? Pulsuz Pul Hərəkəti

Gəlir hesabatında nə səhv var?
Necə büdcə pul vəsaitlərinin hərəkəti baş direktora kömək edir
Pul vəsaitlərinin hərəkəti büdcəsinə nə daxildir?
Qısa və uzunmüddətli dövrlər üçün büdcələr hansı məlumatlara əsaslanmalıdır?
Daxilolmaları və xərcləri necə proqnozlaşdırmaq olar Pul

Şirkətin maliyyə-təsərrüfat fəaliyyəti ilə ifadə edilə bilər Maliyyə axını, gəlir və xərclər daxildir. Vəsaitlərin qoyuluşu ilə bağlı qərarın seçilməsi hər bir şirkətin işində ən vacib mərhələdir. Yığılmış vəsaitlərdən uğurla istifadə etmək və qoyulmuş kapitaldan ən yüksək gəlir əldə etmək üçün davam edən əməliyyatların, razılaşdırılmış proqnozların və layihələrin həyata keçirilməsi ilə bağlı gələcək pul vəsaitlərinin hərəkəti diqqətlə təhlil edilməlidir.

Hesab olunur ki, şirkətin fəaliyyətinin ən dolğun qiymətləndirilməsi mənfəət və zərər hesabatı ilə təmin edilir. Bununla belə, bu, müəssisə rəhbərinin ehtiyaclarına cavab vermir: axı, bu hesabat hesablama əsasında tərtib edilir - xərclər həyata keçirilməli olduqda deyil, yalnız silindikdən sonra qeyd olunur. Bu o deməkdir ki, hətta mükəmməl hazırlanmış hesabat şirkətin etdiyi və ya etmək niyyətində olduğu ödənişləri deyil, şərti iqtisadi nəticələri əks etdirəcəkdir. Beləliklə, gözlərinizin qarşısında aydın bir şəkil var maliyyə fəaliyyəti təşkilat, sizə hesabat lazımdır:

müəssisənin istənilən vaxt nağd pulla necə təmin olunduğunu nümayiş etdirmək;
qanunvericilik və mühasibat tələblərinin hər hansı təsirindən azad (yəni yalnız müəssisə rəhbəri üçün nəzərdə tutulmuşdur);
mümkün qədər şirkətin işinin bütün aspektlərini əhatə edir.

Bu şərtlər pul vəsaitlərinin hərəkəti büdcəsi tərəfindən ən yaxşı şəkildə qarşılanır.

Pul vəsaitlərinin hərəkəti büdcəsi şirkətin pul vəsaitlərinin daxilolmalarını və çıxışlarını göstərən cədvəldir. İstənilən dövr üçün - bir neçə həftədən bir neçə ilə qədər tərtib edilə bilər. Bu sənədin hazırlanmasının iki ümumi üsulu var: birbaşa və dolayı. Birbaşa metoddan istifadə edərkən əməliyyat pul vəsaitlərinin hərəkəti gəlir və xərc maddələrinə (məsələn, satışdan daxilolmalar, əmək haqqı, vergilər) bölünür. Dolayı metod, əməliyyat axınlarının əsaslanaraq müəyyən edildiyini nəzərdə tutur xalis gəlir amortizasiyaya və dövriyyə kapitalındakı dəyişikliklərə uyğunlaşdırılmışdır.

Bəzi hallarda dolayı metoddan istifadə etmək daha asandır, lakin ondan istifadə etməklə tərtib edilmiş büdcə təhlil üçün əlverişsizdir. Buna görə də, pul vəsaitlərinin hərəkəti demək olar ki, həmişə birbaşa metoddan istifadə etməklə hesablanır.

Təşkilatın kapital strukturunun optimallaşdırılması: tarazlığı necə itirməmək olar

Pul vəsaitlərinin hərəkətinin idarə edilməsi nə təmin edir?

Müəssisə pul vəsaitlərinin hərəkətinin uğurlu idarə edilməsi:

inkişafının hər bir mərhələsində şirkətin maliyyə balansına uyğunluğunu təmin etməlidir. Artım sürəti və maliyyə sabitliyi ilk növbədə pul vəsaitlərinin hərəkəti variantlarının həcm və vaxt baxımından nə dərəcədə sinxronlaşdırılmasından asılıdır. Belə sinxronizasiyanın yüksək dərəcəsi şirkətin strateji inkişaf vəzifələrinin həyata keçirilməsində əhəmiyyətli sürətlənməyə imkan verir;
şirkətin kredit resurslarına ehtiyacını azaltmağa kömək edir. Maliyyə axınlarının aktiv idarə edilməsi ilə öz vəsaitlərindən daha optimal və qənaətcil istifadəyə nail olmaq və şirkətin kredit resurslarının cəlb edilməsindən asılılığını azaltmaq mümkündür;
müflisləşmə riskini azaltmağa kömək edir.

Pul vəsaitlərinin hərəkətinin növləri

Müəssisənin əsas pul vəsaitlərinin hərəkəti adətən 8 əsas xüsusiyyətə görə qruplaşdırılır:

İqtisadi prosesə xidmət miqyasına görə:

ümumiyyətlə şirkət üçün;
hər bir ayrı-ayrı bölmə üçün;
müxtəlif iqtisadi əməliyyatlar üçün.

Növə görə iqtisadi fəaliyyət:

əməliyyat pul vəsaitlərinin hərəkəti (istehsal, əsas fəaliyyət);
investisiya;
maliyyə.

Pul vəsaitlərinin hərəkəti istiqamətində:

pulun alınması müsbət pul axını hesab olunur;
pul xərcləmək mənfi pul axınıdır.

Həcmi hesablama metoduna görə:

ümumi pul vəsaitlərinin hərəkəti – onların məcmusunda bütün pul vəsaitlərinin hərəkəti;
xalis pul axını (NCF) tədqiq olunan dövrdə gəlir və məxaric maliyyə axınları arasındakı fərqdir. Bu, şirkətin fəaliyyətinin əsas nəticəsidir və böyük ölçüdə müəyyən edir maliyyə balansı və artım tempi bazar qiymətişirkətlər.

Kafilik səviyyəsinə görə:

artıq - pul vəsaitlərinin hərəkəti zamanı alınan pulun məbləği şirkətin onun təyinatı üzrə istifadəsi üçün faktiki ehtiyacından qat-qat artıqdır;
kəsir - gəlir daxilolmaları şirkətin təyinatı üzrə istifadəsi üçün faktiki ehtiyaclarından xeyli az olan pul vəsaitlərinin hərəkəti.

Vaxtın hesablanması metoduna görə:

real;
gələcək.

Nəzərdən keçirilən dövrdə formalaşmanın davamlılığına görə:

diskret pul vəsaitlərinin hərəkəti - tədqiq olunan müddət ərzində şirkətin birdəfəlik iqtisadi əməliyyatları ilə əlaqədar gəlir və ya xərclər;
müntəzəm - belə bir dövrün ayrı-ayrı vaxt intervallarında davamlı olaraq tədqiq olunan müddət ərzində həyata keçirilən müxtəlif iqtisadi əməliyyatlar üçün pulun mədaxil və ya məxaric istifadəsi.

Zaman intervallarının sabitliyinə görə:

təhsil müddəti ərzində bərabər vaxt intervalları ilə - annuitet (eyni tarixdə kredit öhdəlikləri üzrə hesablanmış faizlər);
tədqiq müddəti ərzində müxtəlif vaxt intervalları ilə (lizinq ödənişləri).

Pul vəsaitlərinin hərəkətinin miqdarı: necə hesablanır

Şirkətin ümumi pul vəsaitlərinin hərəkəti düsturla müəyyən edilir NPV = NPV (OPD) + NPV (IND) + NPV (FD), burada

NDP (OPD) - əməliyyat sahəsi ilə bağlı xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti;
NPV (IND) - ilə əlaqəli NPV məbləği investisiya istiqaməti;
NPV (FD) - maliyyə istiqaməti ilə bağlı NPV məbləği.

Şirkətin əsas fəaliyyəti əsas mənfəət mənbəyi olduğundan aydın olur ki, əsas pul mənbəyi PDPdir (OPD).

İnvestisiya fəaliyyəti adətən ilk növbədə qısamüddətli xaricə axınlar hesabına baş verir maddi resurslar avadanlıqların, nou-hauların alınması və s. Eyni zamanda, bu fəaliyyət növü dividendlər və uzunmüddətli faizlər şəklində pul axını yaradır. qiymətli kağızlar və s.

Təhlil etmək üçün NDP(IND) = B(OS) + B(NMAC) + B(DFV) + B(AKV) + DVDP - OSPR + + DNCS düsturundan istifadə edərək investisiya istiqaməti üzrə pul vəsaitlərinin hərəkətini hesablayacağıq. - NMAKP - DFAP - AKVP , Harada

B (OS) - əsas vəsaitlərdən gəlir;
В (НМАК) - satışdan əldə edilən gəlir qeyri-maddi aktivlər müəssisələr;
B (DFV) - uzunmüddətli satış üçün qəbzlər maliyyə aktivləri müəssisələr;
B (AKV) - şirkətin əvvəllər geri alınmış səhmlərinin satışı üçün şirkətin əldə etdiyi gəlir;
DVDP - müəssisənin dividend və faiz ödənişləri;
OSPR - alınmış əsas vəsaitlərin ümumi məbləği;
ANKS - tamamlanmamış işlərin balansının dinamikası;
NMAKP - qeyri-maddi aktivlərin alış həcmi;
DFAP - uzunmüddətli maliyyə aktivlərinin alış həcmi;
AKVP - geri alınanların ümumi məbləği öz səhmlərişirkətlər.

Fəaliyyətin maliyyə sahəsində xalis pul axını gəlir daxilolmalarını və xarici öhdəliklər sahəsində vəsaitlərin istifadəsini xarakterizə edir.

Xalis pul vəsaitlərinin hərəkətini tapmaq üçün aşağıdakı düsturdan istifadə olunur: NPV(FD) = PRSC + DKZ + KKZ + BCF - PLDKR - PLKKZ - DVDV, burada

PRSC - əlavə xarici maliyyələşdirmə (səhmlərin və digər səhm alətlərinin buraxılmasından maliyyə gəlirləri, şirkət sahiblərinin əlavə investisiyaları);
DKZ - ümumi göstəriciəlavə cəlb edilmiş uzunmüddətli kredit resursları;
KKZ - əlavə cəlb edilmiş qısamüddətli kredit resurslarının ümumi göstəricisi;
BCF - şirkətin geri qaytarılmayan məqsədli maliyyələşdirilməsi şəklində cəmi daxilolmalar;
PLDKR - mövcud uzunmüddətli kredit öhdəlikləri üzrə borcun əsas hissəsinin cəmi ödənişləri;
PLKKZ - mövcud qısamüddətli kredit öhdəlikləri üzrə borcun əsas hissəsinin cəmi ödənişləri;
DVDV - şirkətin səhmdarları üçün dividendlər.

Nə üçün pul vəsaitlərinin hərəkətinin qiymətləndirilməsinə ehtiyacınız var?

Əsas vəzifə ətraflı təhlil pul axınları maliyyə resurslarının izafi (çatışmazlığı) mənbələrinin tapılması, onların mənbələrinin və xərclənmə üsullarının müəyyən edilməsi hesab edilir.

Pul vəsaitlərinin hərəkətinin öyrənilməsinin nəticələrinə əsasən, aşağıdakı vacib suallara cavab ala bilərsiniz:

Həcmi nədir, pul mənbələri hansılardır və ondan istifadənin əsas istiqamətləri hansılardır?
Şirkət əməliyyat fəaliyyəti zamanı gəlirin pul axınının xərclərini üstələdiyi vəziyyətə nail ola bilərmi və bu qədər artıqlıq nə dərəcədə sabit hesab olunur?
Şirkət cari öhdəliklərini ödəyə bilərmi?
Şirkətin əldə etdiyi mənfəət cari pul ehtiyaclarını ödəməyə kifayət edəcəkmi?
Şirkətin investisiya fəaliyyəti üçün kifayət qədər pul ehtiyatı olacaqmı?
Bir şirkətin mənfəət marjası ilə qazandığı pul miqdarı arasındakı fərqi necə izah edə bilərsiniz?

Pul vəsaitlərinin hərəkətinin təhlili

Bir şirkətin ödəmə qabiliyyəti və likvidliyi çox vaxt şirkətin cari maliyyə dövriyyəsinə uyğun gəlir. Bu baxımdan qiymətləndirmək maliyyə vəziyyətiŞirkət hesabatlar əsasında həyata keçirilən pul vəsaitlərinin hərəkətini təhlil etməlidir, onun hazırlanması üçün birbaşa və ya dolayı metoddan istifadə edir.

1. Pul vəsaitlərinin hərəkəti haqqında hesabatın hazırlanmasının dolayı üsulu. Bu metodologiyaya əsaslanan hesabatda şirkətin vəsaitləri haqqında məlumatları cəmləşdirmək, gəlir və xərclərin smetasında mövcud olan və yeni təkrar istehsal dövrünə başlamaq üçün lazımi istehsal amillərini ödədikdən sonra malik olduğu meyarları əks etdirmək mümkündür. Maliyyə vəsaitlərinin daxil olması haqqında məlumat balans hesabatından və maliyyə fəaliyyəti haqqında hesabatdan götürülür. Yalnız müəyyən pul vəsaitlərinin hərəkəti göstəriciləri faktiki həcm haqqında məlumat əsasında hesablanır:

Amortizasiya.
Səhm və istiqrazlarınızın bir hissəsinin satışından əldə edilən gəlir.
Dividendlərin hesablanması və ödənilməsi.
Kredit resurslarının əldə edilməsi və müvafiq öhdəliklərin ödənilməsi.
Əsas vəsaitlərə kapital qoyuluşları.
Qeyri-maddi aktivlər.
Maliyyə sərmayələri müvəqqəti xarakter daşıyır pulsuz pul.
Dövriyyə kapitalı ehtiyatlarının artırılması.
Əsas vəsaitlərin, qeyri-maddi aktivlərin və qiymətli kağızların satışı.

Metodun əsas üstünlüyü ondan ibarətdir ki, o, maliyyə nəticəsinin maliyyə resurslarının həcminin dinamikasından qarşılıqlı asılılığını müəyyən etməyə kömək edir. Xalis mənfəətin (və ya xalis zərərin) tənzimlənməsi zamanı pulun faktiki mədaxilini (xərcini) müəyyən etmək mümkündür.

2. Pul vəsaitlərinin hərəkəti haqqında hesabatın hazırlanmasının birbaşa üsulu. Bu texnika gəlir daxilolmalarının mütləq dəyərlərini və maliyyə resurslarından istifadəni müqayisə etməyi əhatə edir. Məsələn, müştərilərdən əldə edilən gəlirlər kassada olan məbləğlərdə əks olunacaq. bank hesabları, habelə onların biznes tərəfdaşlarına və şirkətin işçilərinə göndərilən pullar. Bu yanaşmanın üstünlüyü ondan ibarətdir ki, o, gəlir və xərclərin ümumi məbləğini qiymətləndirməyə, şirkətin ən əhəmiyyətli pul vəsaitlərinin hərəkətini yaradan maddələri tapmağa kömək edir. Lakin bu üsul bizə son maliyyə nəticəsi ilə korporativ hesablardakı pulun dinamikası arasında əlaqəni müəyyən etməyə imkan vermir.

Şəxsi kapital: hər şeyi itirmədən pulunuzu necə saxlamaq olar

Pul vəsaitlərinin hərəkəti büdcəsinə nə daxildir və onu tərtib etmək üçün məlumatları haradan əldə edirsiniz?

Dmitri Ryabykh, CEO"Alt-Invest" müəssisələr qrupu, Moskva

Pul vəsaitlərinin hərəkəti büdcəsi üç blokdan ibarətdir:

“Əməliyyat fəaliyyəti” (şirkətin cari fəaliyyəti ilə bağlı hər şey burada öz əksini tapmışdır);

“İnvestisiya fəaliyyəti” (əsas kapitala investisiyalar və s uzunmüddətli investisiya, aktivlərin satışından əldə edilən gəlirlər);

“Maliyyə fəaliyyəti” (ənənəvi olaraq əməliyyat axınları kimi təsnif edilən kreditlər üzrə faizlər istisna olmaqla, maliyyələşdirmə ilə bağlı daxilolmalar və ödənişlər nəzərə alınır).

Cədvəldəki məlumatlardan hansı nəticələr çıxarmaq olar? May ayında büdcə balanslaşdırılmışdır və nağd pul qalıqları ya likvidlik buferi və ya gözlənilən xərcləri ödəmək üçün vəsait təmin etməklə artır. Bu cədvəl həmçinin şirkətin ümumi xərc strukturunu başa düşməyə kömək edəcək. Bununla belə, ciddi idarəetmə qərarları qəbul etmək üçün sizə daha ətraflı məlumat lazımdır. Buna görə də standart strukturun təfərrüatlı olması lazımdır. Məsələn, siz biznes xətləri, məhsullar (xidmətlər) qrupları və ya hətta fərdi məhsullar üzrə bölünmüş satış gəlirlərini əks etdirə bilərsiniz. Siz həmçinin cari xərclərin beş-on ən əhəmiyyətli maddəsini vurğulamalı və müvafiq xərclərin həcminə daim nəzarət etməlisiniz. Və investisiyalar ya əsas vəsaitlərin növlərinə, ya da biznes sahələrinə və ya layihələrə görə bölüşdürülərək əks etdirilməlidir.

Təcrübə göstərir ki, hesabatın təfərrüatı nə qədər yüksəkdirsə, onun təhlili ilə bağlı problemlər bir o qədər tez-tez yaranır. Müəyyən bir nöqtədə, hər bir sətirdəki rəqəmlər qeyri-kafi sabit olur və sapmaların miqyası artır. Belə bir model statistik cəhətdən etibarsızdır və onun əsasında fəaliyyəti proqnozlaşdırmaq mümkün deyil. Bundan əlavə, həddindən artıq detallı modelləri saxlamaq çox çətindir; onların məlumatlarını göstəricilərlə müqayisə etmək də asan deyil Maliyyə hesabatları. Yəni bu modellə işləmək əlverişsizdir və onun müntəzəm yenilənməsi baha başa gəlir.

Faktiki büdcə ən yaxşı şəkildə idarəetmə hesabatına əsaslanır. Bununla belə, maliyyə hesabatları məlumatlarını laqeyd etməməlisiniz - nəticədə onlar şirkətin bütün əməliyyatları haqqında ən tam və aktual məlumatları ehtiva edir. Buna görə də, pul vəsaitlərinin hərəkəti büdcəsini tərtib etməzdən əvvəl, bu sənəddəki məlumatların maliyyə hesabatlarındakı məlumatlara nə dərəcədə uyğun olduğunu müəyyən etməlisiniz. Məsələn, bu qaydalara əməl edə bilərsiniz.

Pul vəsaitlərinin hərəkəti büdcəsi mühasibat uçotu məlumatlarına əsaslanacaq, lakin burada bütün mühasibat məlumatlarını dəqiq şəkildə köçürmək lazım deyil. Bu büdcənin mühasibat sənədi kimi təfərrüatlı olmasına ehtiyac yoxdur.

Mühasibat məlumatlarını emal edərkən, çatdırmağa çalışmalısınız iqtisadi mahiyyəti maliyyə əməliyyatları, əhəmiyyətsiz detalları (məsələn, xərclərin bölüşdürülməsi ilə bağlı nüanslar) laqeyd etmək.

Yekun rəqəmlərin şirkətin cari hesabındakı dövriyyə ilə üst-üstə düşməsini təmin etmək lazımdır. Və burada hətta kiçik şeylər də vacibdir: təfərrüatları bilmək, vaxtında səhvlərə diqqət yetirərək, büdcənin düzgünlüyünə nəzarət etməyə imkan verəcəkdir.

Dövriyyə kapitalının proqnozlaşdırılması. Dövriyyə kapitalının təsviri prinsipi büdcənin istifadə olunduğu planlaşdırma üfüqü ilə müəyyən edilməlidir.

Qısamüddətli proqnozlar üçün (bir neçə həftə, bir-iki ay) şirkətin hər hansı gəlir və xərclərinə münasibətdə həm ödəniş məbləğlərini, həm də onların cədvəllərini göstərən ödənişlərin birbaşa təsvirindən istifadə etmək daha yaxşıdır. Bu, müqavilə üzrə gözlənilən ödəniş cədvəlinin təsviri və işin göndərilməsi və ya yerinə yetirilməsi parametrləri ilə hər bir əməliyyatın nəzərə alınması ilə əldə edilir.

Uzunmüddətli proqnozlar üçün (məsələn, bir təşkilatın beş illik inkişaf planını qurmaq üçün) gözlənilən dövriyyə parametrləri nəzərə alınmaqla ödəniş cədvəli təxminən tərtib edilməlidir.

Hazırlıqda illik büdcə bəzi maddələr tam olaraq proqnozlaşdırıldıqda (birbaşa metod) və ödənişlərin əsas hissəsi dövriyyə əsasında hesablandıqda (dolayı metod) qarışıq yanaşmadan istifadə edə bilərsiniz.

Bu, büdcə tərtibinin əsas prinsipidir. Proqnoz nə qədər uzun müddətə hazırlanırsa, o, maliyyəçilərin təqdim etdiyi konkret rəqəmlərə bir o qədər az etibar etməli, bir o qədər də təxmini hesablamalara əsaslanmalıdır.

Vergi ödənişlərinin planlaşdırılması. Gözlənilən vergilərin məlum olduğu hallarda (və bu, bir və ya iki aylıq planlaşdırma üfüqü ilə və ya keçmiş nəticələri qiymətləndirərkən baş verir), büdcədə onların dəqiq məbləğlərini göstərmək daha yaxşıdır. Vergi ayırmalarını daha uzun müddətə planlaşdırarkən, təxmini mühasibat uçotu göstəricilərindən istifadə edərək hesablayaraq ödəniş məbləğlərinin təxmini hesablamalarına keçməli olacaqsınız. Məsələn, yeni bir şöbə açmağa hazırlaşarkən, hər bir işçinin maaşından vergilərin dəqiq məbləğini hesablamağa çalışmayın - xüsusən onların məbləği il ərzində dəyişəcəyindən (çünki sosial vergilər yığılmış ödəniş məbləğinə çatdıqdan sonra azalma); istifadə etmək kifayətdir effektiv dərəcə, bu, ödənişlərin təxmini məbləğini hesablamağa imkan verəcək. Digər vergilər üzrə ödənişləri planlaşdırarkən də eyni şeyi etmək lazımdır.

Nağd pul axınının diskontlaşdırılması nədir

Diskontlaşdırılmış pul vəsaitlərinin hərəkəti (DCF) gələcək (proqnozlaşdırılan) maliyyə ödənişlərinin dəyərinin cari vaxta qədər azalmasıdır. Diskontlaşdırılmış pul vəsaitlərinin hərəkəti metodu açara əsaslanır iqtisadi qanun vəsaitlərin dəyərinin azalması, yəni gələcəkdə pul indiki ilə müqayisədə pul axınının öz dəyərini itirəcəkdir. Bununla əlaqədar olaraq, cari qiymətləndirmə anını istinad nöqtəsi kimi seçmək və sonradan gələcək pul vəsaitlərinin daxilolmalarını (mənfəət/zərər) cari vaxta gətirmək lazımdır. Bu məqsədlə endirim faktorundan istifadə edilir.

Bu amil diskont əmsalını ödəniş axınlarına vurmaqla gələcək pul vəsaitlərinin hərəkətini indiki dəyərə endirmək üçün hesablanır. Əmsalın təyini üçün düstur: Kd=1/(1+r)i, burada

r – endirim dərəcəsi;
i – müddətin sayı.

DCF (Discounted Cash Flow) – diskontlaşdırılmış pul vəsaitlərinin hərəkəti;
CFi (Cash Flow) – I zaman dövründə pul vəsaitlərinin hərəkəti;
r – diskont dərəcəsi (gəlirlilik dərəcəsi);
n pul vəsaitlərinin hərəkətinin baş verdiyi dövrlərin sayıdır.

Yuxarıdakı düsturda ən vacib komponent diskont dərəcəsidir. Bu, hər hansı bir investisiya layihəsinə investisiya qoyarkən investorun hansı gəlir dərəcəsini gözləməli olduğunu nümayiş etdirir. Bu dərəcə, qiymətləndirmə obyektindən asılı olan və inflyasiya komponentini, risksiz əməliyyatlar üzrə gəlirliliyi, riskli hərəkətlər üçün əlavə gəlir dərəcəsini, yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsini ehtiva edən çoxlu sayda amillərə əsaslanır. çəkilmiş orta qiymət kapital, bank depozitləri üzrə faizlər və s.

Qeyri-maliyyəçi üçün maliyyə təhlili: ilk növbədə nəyə diqqət yetirmək lazımdır

Təcrübəçi deyir

Yekaterina Kalikina, Grant Thornton-un maliyyə direktoru, Moskva

Əməliyyat fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkətinin proqnozu çox vaxt məhsul satışının planlaşdırılan həcminə əsasən aparılır (lakin planlaşdırılan xalis mənfəət əsasında da hesablana bilər). Burada etməli olduğunuz hesablamalar var.

Pul qəbzləri. Nağd pul daxilolmalarının məbləğini iki yolla müəyyən edə bilərsiniz.

1. Planlaşdırılmış ödəniş əmsalı əsasında debitor borcları. Gəlirin planlaşdırılan məbləği aşağıdakı kimi hesablanır: PDSp = ORpn + (ORpk Î KI) + NOpr + Av, burada

PDSP – planlaşdırma dövründə məhsulların satışından planlaşdırılan gəlir;

ORpn – nağd pulla məhsul satışının planlaşdırılmış həcmi;

ORpk – planlaşdırma dövründə kreditlə məhsul satışının həcmi;

CI – planlaşdırılan debitor borclarının ödənilməsi əmsalı;

NOpr - planlaşdırıldığı kimi ödənilməli olan debitor borclarının əvvəllər ödənilməmiş qalığının məbləği;

Av - müştərilərdən avans şəklində nağd pul daxilolmalarının planlaşdırılmış məbləğidir.

2. Debitor borclarının dövriyyəsi əsasında. Əvvəlcə DBkg = 2 Î SrOBDB: 365 gün Î OP – DBng düsturundan istifadə edərək planlaşdırma dövrünün sonunda planlaşdırılan debitor borclarını müəyyən etməlisiniz, burada

DBkg – planlaşdırma dövrünün sonunda planlaşdırılan debitor borcları;

SrOBDB – debitor borclarının orta illik dövriyyəsi;

OR – məhsul satışının planlaşdırılmış həcmi;

DBng – plan ilinin sonunda debitor borcları.

Sonra əməliyyat fəaliyyətindən əldə edilən pul vəsaitlərinin planlaşdırılmış məbləğini hesablamalısınız: PDSp = DBng + ORpn + ORpk – DBkg + + NOpr + Av.

Unutmayın ki, şirkətin əməliyyat fəaliyyətindən əldə etdiyi pul vəsaitlərinin həcmi birbaşa təminat şərtlərindən asılıdır əmtəə krediti alıcı. Buna görə də, pul vəsaitlərinin daxilolmalarını proqnozlaşdırarkən, dəyişmək üçün tədbirləri nəzərə almaq lazımdır kredit siyasəti müəssisələr.

Xərc. RDSp = OZp + NDd + NPp – AOp düsturu ilə nağd xərclərin məbləğini müəyyən edə bilərsiniz.

RDSp - dövr ərzində əməliyyat fəaliyyətinin bir hissəsi kimi nağd pul xərclərinin planlaşdırılmış məbləği;

OZp - məhsulların istehsalı və satışı üzrə əməliyyat xərclərinin planlaşdırılmış məbləği;

AIT – gəlirdən ödənilən vergi və ödənişlərin planlaşdırılmış məbləği;

AES – mənfəətdən ödənilən vergilərin planlaşdırılmış məbləği;

АОп – əsas vəsaitlərdən və qeyri-maddi aktivlərdən amortizasiya ayırmalarının planlaşdırılmış məbləği.

Birinci göstərici (OZp) aşağıdakı kimi hesablanır: OZp = ∑(PZni + OPZni) Î OPni + ∑(ZPni Î OPni) + + OXZn, burada

PZni - məhsul vahidinin istehsalı üçün birbaşa xərclərin planlaşdırılmış məbləğidir;

GPZni – məhsul vahidinin istehsalı üçün əlavə məsrəflərin planlaşdırılmış məbləği;

OPni – fiziki ifadədə konkret növ məhsul istehsalının planlaşdırılmış həcmi;

ЗРni – məhsul vahidinin satışı üçün nəzərdə tutulan xərclərin məbləği;

ORni – konkret növ məhsulun fiziki ifadədə planlaşdırılmış satışının həcmi;

ОХЗn – müəssisənin ümumi təsərrüfat xərclərinin planlaşdırılmış məbləği (bütövlükdə müəssisə üzrə inzibati və idarəetmə xərcləri).

İkinci göstəricinin (ƏDV) hesablanması müəyyən növ məhsullar üzrə satışın planlaşdırılmış həcmi və əlavə dəyər vergisi, aksiz və digər bu kimi rüsumların müvafiq dərəcələri əsasında aparılır. Ödəniş cədvəli vergi haqlarının ödənilməsi üçün müəyyən edilmiş müddətlər əsasında tərtib edilir.

Üçüncü göstərici (NPp) aşağıdakı kimi hesablana bilər: NPp = (VPp Î NP) + PNPp, burada

GPP - müəssisənin əməliyyat fəaliyyəti ilə təmin edilən ümumi mənfəətinin planlaşdırılmış məbləğidir;

NP – mənfəət vergisi dərəcəsi (%);

PNPp - təşkilatın müvafiq dövrdə mənfəət hesabına ödədiyi digər vergi və ödənişlərin məbləği.

Pul vəsaitlərinin hərəkətinin optimallaşdırılması

Layihənin pul vəsaitlərinin hərəkətini optimallaşdırmaq üçün şirkət gəlir və xərclər arasında tarazlığa nail olmağa çalışır. Kəsir və artıq pul vəsaitlərinin hərəkəti şirkətin maliyyə göstəricilərinə mənfi təsir göstərir.

Kəsirin mənfi nəticələri şirkətin likvidliyinin və ödəmə qabiliyyətinin səviyyəsinin azalması, gecikmiş kredit ödənişlərinin payının artması, əmək haqqının köçürülməsi üçün son tarixlərə əməl edilməməsi (işçilərin məhsuldarlığının eyni vaxtda azalması ilə) ilə ifadə edilir. , maliyyə dövrünün müddətinin artması və nəticədə kapitalın və şirkət aktivlərinin xərclənməsinin gəlirliliyinin azalması.

Artıqlığın mənfi tərəfi inflyasiya zamanı bir müddət istifadə olunmayan maliyyə resurslarının faktiki dəyərinin itirilməsi, qısamüddətli investisiya sahəsində maliyyə aktivlərinin istifadə olunmamış payından mümkün gəlirin itirilməsidir ki, bu da son nəticədə aktivlərin gəlirlilik dərəcəsinə də mənfi təsir göstərir və mənfi təsir göstərir kapitalşirkətin pul vəsaitlərinin hərəkəti.

Qısa müddətdə maliyyə resurslarının ödəniş səviyyəsinin azalmasına nail olmaq olar:

Ödəniş sənədlərinizin yığılmasını yavaşlatmaq üçün float istifadə edərək.
Təchizatçılarla razılaşdırıldığı kimi, istehlak kreditinin verildiyi vaxt intervalını artırmaqla.
Yenilənməsi tələb olunan uzunmüddətli aktivlərin alınmasını onların icarəsi ilə əvəz etməklə (lizinqdən istifadə etməklə); kredit öhdəliklərinin portfelinin restrukturizasiyası zamanı onların qısamüddətli hissəsinin uzunmüddətli öhdəliklərə keçirilməsi yolu ilə.

Sürətləndirmə (və ya yavaşlama) sistemi ödəniş dövriyyəsi qısamüddətli dövr ərzində kəsir pul vəsaitlərinin hərəkəti məbləğinin tarazlaşdırılması probleminin həlli (və deməli, şirkətin tam ödəmə qabiliyyəti göstəricisinin artırılması) pul vəsaitlərinin hərəkətinin gələcək dövrlərdə malik olduğu kəsirlə bağlı ayrıca suallar doğurur. Bu baxımdan, belə bir sistemin mexanizminin işə salınması ilə eyni vaxtda, uzunmüddətli perspektivdə belə bir axının tarazlığını təmin etmək üçün tədbirlər hazırlanmalıdır.

Şirkətin strategiyasının həyata keçirilməsi çərçivəsində nağd pul daxilolmalarının həcminin artırılmasına aşağıdakı yollarla nail olmaq olar:

kapitalın həcmini artırmaq üçün əsas investorların cəlb edilməsi;
səhmlərin əlavə emissiyası;
cəlb edilmiş uzunmüddətli kreditlər;
fərdi (və ya hamısının) həyata keçirilməsi maliyyə alətləri sonrakı investisiyalar üçün;
istifadə olunmamış əsas vəsaitlərin satışı (və ya icarəsi).

Bu cür tədbirlərin köməyi ilə uzunmüddətli perspektivdə xaricə pul axınının həcmini azaltmaq mümkün olacaq.

Həyata keçirilən investisiya layihələrinin həcminin və siyahısının azaldılması.
Kapital qoyuluşlarına xərcləri dayandırın.
Şirkətin sabit xərclərinin azaldılması.

Müsbət pul axınını optimallaşdırmaq üçün şirkətin investisiya aktivliyinin artması səbəbindən bir neçə üsuldan istifadə etməlisiniz. Bunu etmək üçün aşağıdakı addımları yerinə yetirin:

Əməliyyat fəaliyyəti üçün dövriyyədənkənar aktivlərin genişləndirilmiş təkrar istehsalı həcmi artır.
Sürətlənmiş formalaşmanı təmin edir investisiya layihəsi və onun həyata keçirilməsinə daha erkən başlanğıc.
Onlar şirkətin cari fəaliyyətini regional səviyyədə şaxələndirirlər.
Maliyyə investisiyaları portfelini aktiv şəkildə formalaşdırın.
Uzunmüddətli maliyyə kreditləri vaxtından əvvəl ödənilir.

IN vahid sistemşirkətin maliyyə axınlarının optimallaşdırılmasında zaman dövrlərində tarazlığın təmin edilməsinə xüsusi yer verilir ki, bu da əks axınların balanssızlığı ilə əlaqədardır və şirkət üçün bəzi iqtisadi çətinliklərin yaranmasına səbəb olur.

Belə bir balanssızlığın nəticəsi, hətta NPV-nin yüksək səviyyədə formalaşması vəziyyətində belə, müxtəlif dövrlərdə pul vəsaitlərinin hərəkətini (nəticədə firmanın tam ödəmə qabiliyyətinin aşağı göstəricisi) fərqləndirən aşağı likvidlikdir. Belə dövrlərin kifayət qədər əhəmiyyətli bir müddət olması halında, şirkət müflis olmaq təhlükəsi ilə üzləşir.

Şirkətlər pul vəsaitlərinin hərəkətini optimallaşdırarkən onları müxtəlif meyarlara görə qruplaşdırırlar.

“Zərərsizləşdirilmə” səviyyəsinə görə (müəyyən bir növ pul vəsaitlərinin hərəkətinin zamanla dəyişməyə hazır olduğunu ifadə edən anlayış) pul vəsaitlərinin hərəkəti dəyişdirilə bilən və dəyişdirilə bilməyənlərə bölünür. Pul vəsaitlərinin hərəkətinin birinci növünə misal olaraq lizinq ödənişləri - pul vəsaitlərinin hərəkəti hesab olunur, onun müddəti tərəflərin razılaşmasının bir hissəsi kimi müəyyən edilə bilər. Nümunə maliyyə axınıİkinci növ vergilər və ödənişlərdir ki, onlar müddətləri pozmaqla qəbul edilməməlidir.
Proqnozlaşdırılma səviyyəsinə görə - bütün pul vəsaitlərinin hərəkəti tam və tam proqnozlaşdırıla bilməyənlərə (tamamilə gözlənilməz pul vəsaitlərinin hərəkəti) bölünür. ümumi sistem onların optimallaşdırılması öyrənilmir).

Optimallaşdırmanın obyekti zamanla dəyişə bilən gözlənilən pul vəsaitlərinin hərəkətidir. Onların optimallaşdırılması zamanı iki üsuldan istifadə olunur - hizalama və sinxronizasiya.

Bərabərləşdirmə tədqiq olunan vaxt intervalları daxilində maliyyə axınlarının həcmlərini hamarlaşdırmaq üçün nəzərdə tutulmuşdur. Bu optimallaşdırma texnikası pul vəsaitlərinin hərəkətinə təsir edən mövsümi və dövri dalğalanmaları müəyyən dərəcədə aradan qaldırmağa kömək edir, eyni zamanda maliyyə resurslarının orta qalıqlarının optimallaşdırılmasına və likvidliyin artırılmasına imkan verir. Belə pul vəsaitlərinin hərəkətinin optimallaşdırılması texnikasının nəticələrini qiymətləndirmək üçün düzgün optimallaşdırma zamanı azalacaq standart sapma və ya dəyişmə əmsalını hesablamaq lazımdır.

Pul hərəkətlərinin sinxronlaşdırılması onların iki növünün kovariantlığına əsaslanır. Sinxronizasiya zamanı bu iki axın variantı arasında korrelyasiya səviyyəsi artırılmalıdır. Bu pul vəsaitlərinin hərəkəti metodu optimallaşdırma zamanı “+1” işarəsinə meylli olan korrelyasiya əmsalını hesablamaqla qiymətləndirilə bilər.

KKdp-nin zamanla pulun alınması və xərclənməsinin korrelyasiya əmsalı aşağıdakı kimi müəyyən edilə bilər:

P p.o – proqnoz dövründə maliyyə axınlarının onların orta göstəricisindən kənara çıxmasının gözlənilən ehtimalları;
PAPi – proqnoz dövrünün müəyyən dövrlərində gəlir pul vəsaitlərinin hərəkəti ilə bağlı fərdi dəyərlər;
PDP, proqnoz dövrünün bir müddətində orta gəlir pul vəsaitlərinin hərəkətidir;
ODPi – proqnoz dövrünün müəyyən dövrlərində pul vəsaitlərinin hərəkəti xərcləri ilə bağlı fərdi dəyərlər;
ECF – proqnoz dövrünün bir müddətində xərc maliyyə axınının orta dəyəri;
qPDP, qODP – müvafiq olaraq gəlir və məxaric maliyyə axınlarının məbləğlərinin standart kənarlaşması.

Optimallaşdırmanın son mərhələsi şirkətin NPV üçün bütün maksimumlaşdırma şərtlərinə uyğunluqdur. Bu pul vəsaitlərinin hərəkətini artırsanız, bu, nisbətin artmasına kömək edəcəkdir maliyyə inkişafıözünü təmin etmə prinsipləri çərçivəsində şirkət, bu inkişaf variantının cəlb edilməsindən asılılıq səviyyəsini azaldacaq. xarici mənbələr pulun alınması şirkətin ümumi bazar qiymətində artımı təmin etməyə kömək edəcək.

Bu səhifəyə dofollow linki varsa, materialın icazəsiz surətinin çıxarılmasına icazə verilir

İnvestisiya layihəsinin keyfiyyətcə təhlili müəssisədən keçən pul vəsaitlərinin hərəkətinin mahiyyətini və strukturunu anlamadan mümkün deyil. Lazımi düzəlişləri vaxtında etmək üçün müəssisənin maliyyə vəziyyətini və onun gələcək inkişaf perspektivlərini başa düşmək vacibdir. Şirkətin sağlamlığının əsas göstəricilərindən biri xalis pul axınıdır.

Xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti dedikdə nə nəzərdə tutulur və onun necə formalaşması

Xalis pul axını daxil olan və çıxan (müsbət və mənfi) axınlar arasındakı fərqdir. müəyyən dövr vaxt. İngilis dilində bu termin NCF (Net Cash Flow) kimi səslənir. Bu göstərici şirkətin maliyyə rifahını, habelə onun dəyərini və investisiya üçün cəlbediciliyini artırmaq perspektivlərini xarakterizə edir.

İnvestor NCF göstəricisindən istifadə edərək potensial səmərəliliyi qiymətləndirə bilər maliyyə investisiyaları bu layihəyə:

əgər NCF sıfırdan yuxarıdırsa, o zaman layihə cəlbedici sayıla bilər;
Əgər NCF sıfırdan azdırsa və ya sıfıra bərabərdirsə, o zaman biznesin dəyərini artırmaq üçün kifayət qədər pul vəsaiti yoxdur, deməli, bu riskli investisiyadır.

Xalis pul axını nə qədər yüksək olarsa, şirkət bir o qədər cəlbedicidir.

Aktiv müasir müəssisələr Maliyyə axınları üç əsas fəaliyyət növü ilə formalaşır:

Əməliyyat otağı (istehsalat, əsas). Bunlar əsas fəaliyyətin birbaşa asılı olduğu (ticarət, istehsal, xidmətlər) alınan və istifadə olunan vəsaitlərdir. Daxil olan vəsaitlər xidmətlərin, işlərin, malların və ya inventarların satışından əldə edilən gəlirlər, müştərilərdən alınan avanslar, debitor borclarını ödəmək üçün pullardır. Xərclənən - xidmətlər və mallar (xammal, alətlər, materiallar) üçün podratçılara və təchizatçılara ödəniş, büdcəyə töhfələr və əmək haqqı işçilər.
İnvestisiya. Bu, əvvəllər qoyulmuş investisiyalarla, habelə uzunmüddətli aktivlərin satışı və ya alınması ilə əlaqəli vəsaitlərin hərəkətidir. Burada əsas daxilolma qeyri-maddi aktivlərin və əsas vəsaitlərin satışından, xərclər isə onların əldə edilməsindən (binalar, nəqliyyat, maşınlar, müəllif hüquqları, lisenziyalar) və kapital qoyuluşlarından gəlir.
Maliyyə. Əməliyyat təmin etmək üçün pul miqdarının artırılmasından ibarətdir, həmçinin investisiya fəaliyyəti. Daxil olan – uzunmüddətli və ya qısamüddətli kreditlər və kreditlər, qiymətli kağızların emissiyası, xüsusi təyinatlı maliyyələşdirmə. Xərclər – kreditlərin ödənilməsindən, faizlərin və dividendlərin ödənilməsindən.

Müəssisənin investisiya, istehsal və maliyyə fəaliyyətindən əldə edilən pul vəsaitlərinin hərəkətinin ümumi göstəricisi onun ümumi pul vəsaitlərinin hərəkətini təşkil edir.

Birbaşa metoddan istifadə etməklə xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti necə hesablanır?

By beynəlxalq standartlar vəsaitlərin hərəkəti haqqında hesabat verilərkən mühasibat uçotu və formalaşmış təcrübədən birbaşa və dolayı üsullardan istifadə edilir. Onların arasındakı fərq, şirkətin gəlirləri və xərcləri haqqında ilkin məlumatların tamlığındadır. NPV fəaliyyət növünə görə hesablanır.

Birbaşa metoddan istifadə etməklə əməliyyat fəaliyyətindən xalis pul vəsaitlərinin hərəkətinin hesablanması pul vəsaitlərinin şirkətin hesabları vasitəsilə hərəkətinə əsaslanır. Bu zaman balans hesablarından məlumatlar alınır, analitik uçot, sifariş jurnalları və Baş Kitab. Bu üsul şirkətin xərcləri və gəlirlərinin nisbətini tez bir zamanda izləməyə, ödəmə qabiliyyətini və likvidliyini qiymətləndirməyə kömək edir. Maliyyə hesabatları tərtib edilərkən hesablama üçün satışdan əldə olunan gəlir əsas götürülür.

Birbaşa üsul aşağıdakı variantları təmin edir:

pul daxilolmalarının mənbələrini və onların xaricə çıxış istiqamətlərini təhlil etmək;
fəaliyyət növü üzrə maliyyə axınlarının strukturunu müəyyən etmək;
müəyyən bir dövr üçün gəlir və satış arasında əlaqə qurmaq.

Birbaşa metoddan istifadə edərək əməliyyat fəaliyyətindən xalis pul vəsaitlərinin hərəkətinin hesablanması düsturu belə görünür: ChDPo = BP + Av + PrP – Z – OT – NP – PrV, Harada:

VR satılan xidmətlərdən, işlərdən və ya mallardan gəlirdir;
Av – müştərilərdən və alıcılardan avanslar;
PrP – digər qəbzlər;
C – əsas fəaliyyətlər prosesində çəkilən xərclər;
OT – işçilərin əmək haqqı;
NP – büdcəyə köçürülən vergilər;
PrV – digər ödənişlər.

Bu modelin bütün üstünlükləri ilə onun ciddi bir çatışmazlığı var: alınan mənfəətlə vəsaitlərin ümumi məbləğindəki dalğalanmalar arasında əlaqəni göstərmir. Bu onunla əlaqədardır ki, mənfəət hesablanarkən amortizasiya, cərimələr, vergilər, kapital məsrəfləri, avanslar və kreditlər, borc ödənişləri.

Aşağıdakı göstəricilər əsasında cari fəaliyyətlər üçün xalis pul vəsaitlərinin hərəkətinin hesablanmasına sadə bir misal verə bilərsiniz:

satılan mallara, göstərilən xidmətlərə və görülən işlərə görə gəlirin məbləği – 75.000 den. vahidlər;
müştəridən alınan avans – 500;
bankdan götürülmüş kredit – 12 000;
alınan dividendlər – 400;
təchizatçılar və podratçılar tərəfindən göstərilən xidmətlərə, işlərə və mallara görə xərclər - 50 000;
işçilərin əmək haqqı - 10.000;
xəzinəyə köçürülən vergilər - 7000;
digər ödənişlər (kredit faizləri) – 400.

NDP = BP(75000) + Av (500) + PrP(12000+400) – Z(50000) – OT(10000) – NP(7000) – PrV(400);

NPV = 87900 (ümumi daxilolmalar) – 67400 (ümumi ödənişlər);

NPV = 20500.

Dolayı metoddan istifadə etməklə hesablama, xalis mənfəət və pul vəsaitlərinin hərəkəti

Dolayı metoddan istifadə etməklə xalis pul vəsaitlərinin hərəkətinin hesablanması müəssisənin və ya potensial investorun rəhbərliyi üçün daha çox analitik məlumat verir, çünki bu, xalis mənfəət və xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti arasındakı əlaqəni nümayiş etdirir. Bu halda pul vəsaitlərinin hərəkəti ya xalis mənfəəti üstələyə, ya da ondan az ola bilər. Məsələn, əgər hesabat dövründə şirkət öz pulu ilə bahalı maşınlar alıbsa, onda belə bir alış mənfəətlə müqayisədə pul vəsaitlərinin hərəkətini azaldacaq. Səhmlərin əlavə emissiyası və ya kredit verilməsi halında isə əks vəziyyət müşahidə olunacaq.

Xalis mənfəət və pul vəsaitlərinin hərəkəti məbləğləri arasındakı fərq aşağıdakı kimidir:

mənfəət şirkətin müəyyən bir müddət üçün (ay, rüb, il) gəlirini xarakterizə edir, lakin bu göstərici ilə üst-üstə düşməyə bilər. faktiki qəbz müəyyən bir dövr üçün pul;
maliyyə hərəkətlərinə mənfəətin hesablanması zamanı nəzərə alınmayan ödənişlər (kredit ödənişləri) və daxilolmalar (ianələr, investisiyalar, kreditlər) daxildir;
fərdi məsrəf hesablamaları (gələcək dövrlərin xərcləri, amortizasiya) xərclər kimi qeydə alınır, lakin pulun real axınına səbəb olmur;
mənfəətin mövcudluğu, məsələn, istehsal həcmi artdıqda, müəssisədən pulsuz pulun olmasına zəmanət vermir.

Beləliklə, belə nəticəyə gəlirik ki, mənfəət müəyyən bir dövrün bitmə tarixinə hesablanmış müəyyən pul məbləğidir və pul vəsaitlərinin hərəkəti vəsaitlərin daimi (real vaxtda) hərəkətini göstərir. Dolayı üsul şirkətin biznes fəaliyyətinin növünə görə həyata keçirilir və çevrilməyə imkan verir bölüşdürülməmiş mənfəətəməliyyat fəaliyyətindən xalis pul vəsaitlərinin hərəkətinə düzəlişlər vasitəsilə. Onun əsas üstünlükləri:

arasında qarşılıqlı asılılığı nümayiş etdirir müəyyən növlərşirkət fəaliyyəti;
aktivlərdə və mənfəətdə dəyişikliklər arasında əlaqə;
investisiya və əməliyyat fəaliyyəti üçün maliyyə axınının formalaşdırılması və ona təsir edən bütün amillərin dinamikasının təhlili.

ChDPo = PE + AOS + ANA + ΔZD + ΔZTMC + ΔZK + ΔVF + ΔVA + ΔPA + ΔBPD + ΔBPR +ΔRF, Harada:

PE – xalis mənfəət (bölünməmiş);
AOS – əsas vəsaitlərin köhnəlməsi məbləği;
ANA – qeyri-maddi aktivlərin amortizasiya məbləği;
ΔЗД – debitor borclarında azalma (artım);
ΔZTMC – maddi sərvətlərin ehtiyatlarının səviyyəsinin azalması (artırılması);
ΔЗК – kreditor borclarının azaldılması (artırılması);
ΔVF – maliyyə qoyuluşlarında azalma (artım);
ΔVA – verilmiş avanslar;
ΔPA – alınan avanslar;
ΔBPD – gələcək gəlir;
ΔBPR – gələcək xərclər;
ΔRF – gələcək ödənişlər üçün ehtiyatların azalması (artırılması).

Nümunə olaraq dolayı metoddan istifadə etməklə aşağıdakı təxmini hesablamanı verə bilərik. İlkin məlumatlar:

xalis mənfəət - 6000 den. vahidlər;
əsas vəsaitlərin köhnəlməsi – (+) 900;
qeyri-maddi aktivlər (köhnəlmə) – 0;
debitor borcları – (-) 200;
maddi ehtiyatlar – (-) 300;
kreditor borcları – (+) 700;
maliyyə investisiyaları – (-) 300;
verilmiş avanslar – (-) 100;
alınan avanslar – (+) 400;
gələcək gəlir – (+) 700;
gələcək xərclər – (-) 500;
ehtiyat fondu – (-) 200.

Müvafiq olaraq, mövcud məlumatları düsturda əvəz etsəniz, aşağıdakı nəticəni alacaqsınız:

NDP = PE (6000) + AOS (900) + ANA (0) + ΔZD (-200) + ΔZTMC (-300) + ΔZK (700) + ΔVF (-300) + ΔVA (-100) + ΔPA (400) + ΔBPD (700) + ΔBPR (-500) + ΔRF (-200);

NPV = 7100.

İlkin məlumatların əksəriyyətinin müəyyən bir göstəricinin artım və ya azalma səviyyəsini xarakterizə etdiyini nəzərə alaraq, son nəticənin təhrif edilməsinə səbəb ola biləcək (+) və (-) işarələrinin istifadəsini qarışdırmamaq üçün diqqətli olmalısınız. şirkətin maliyyə rifahı ilə bağlı yanlış nəticələr. Hesablamanı asanlaşdırmaq üçün bütün göstəricilərin daha aydın olduğu bir cədvəl hazırlamaq rahatdır.

Dolayı metod bir sıra ardıcıl düzəlişləri əhatə edir:

Birinci mərhələ dövriyyə kapitalınız və maliyyə nəticələriniz arasında uyğunluğu təmin etməkdir. Eyni zamanda, uzunmüddətli aktivlərin köhnəlməsi və silinməsi maliyyə nəticəsindən çıxarılır. Adətən amortizasiya ayırmaları istehsalın maya dəyərinə daxildir. Nəticədə, mənfəət azalır, lakin pul real məbləği deyil, belə ki, düzgün mövcud müəyyən etmək maddi resurslar mənfəət məbləğinə hesablanmış amortizasiya məbləği əlavə edilir. Əsas vəsaitlər onların qalıq dəyəri məbləğində itki göstərir, lakin bu, artıq pulun mövcudluğuna təsir göstərmir, çünki aktivin əldə edilməsi zamanı real xərc əvvəllər idi. Beləliklə, xaric edilən məbləğ də ümumi məbləğə əlavə olunur.
İkinci mərhələ fərdi dövriyyə kapitalı maddələri üçün düzəlişdir. Bu halda, bütün aktiv hesablar üçün kredit dövriyyəsinin ölçüsü düsturdan istifadə etməklə müəyyən edilir: OK = OD + Сн – Sk, burada OK kredit dövriyyəsi, OD debet dövriyyəsi, Сн – kredit dövriyyəsinin əvvəlində qalıqdır. nəzərdən keçirilən dövr, Sk dövrün sonundakı qalıqdır. Tutaq ki, dörddəbirin sonundakı qalıq əvvəldən daha yüksəkdirsə, mənfəət onların göstəricilərindəki fərqin məbləği ilə azalır. Eyni şey passiv hesablarda baş verir, yalnız orada, oxşar vəziyyətdə, mənfəət dərəcəsi artır. Bu cür hesablamaların bütün fəaliyyət növlərinin bütün hesabları üçün istifadəsi, əmək intensivliyinə baxmayaraq, menecerə şirkətin ödəmə qabiliyyəti və əlavə investisiyalar cəlb etmək imkanı haqqında aydın təsəvvür yaradır.

Xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti təkcə biznes planlarının hazırlanması zamanı deyil, həm də hər hesabat dövrünün (rübün, ilin) sonunda balans hesabatlarının hazırlanması üçün müəyyən edilir. Bu göstəricinin hesablanması üçün hansı üsulların seçiləcəyi müəssisənin rəhbərindən və ya potensial investordan asılıdır, lakin praktikada dolayı üsuldan daha çox istifadə olunur.

Gəlir yanaşmasında əsas anlayış xalis pul vəsaitlərinin daxilolmaları və ya xalis pul vəsaitlərinin hərəkətidir ki, bu da müəyyən müddət ərzində vəsaitlərin daxil olması və xaricə daxil olması arasındakı fərq kimi müəyyən edilir.

Diskontlaşdırılmış pul vəsaitlərinin hərəkəti metodundan istifadə edərək, siz ya “kapital üçün pul vəsaitlərinin hərəkəti” və ya “ümumi investisiya edilmiş kapital üçün pul vəsaitlərinin hərəkəti” adlanan məbləği hesablaya bilərsiniz.

Bitum MMC-ni qiymətləndirərkən, kapital üçün pul vəsaitlərinin hərəkəti modeli tətbiq edilmişdir. Bu modeldən istifadə edərkən şirkətin nizamnamə kapitalının dəyəri hesablanır. Kapital üçün pul vəsaitlərinin hərəkəti aşağıdakı sxemə əsasən müəyyən edilir:

vergilərdən sonra xalis mənfəət

Amortizasiya ayırmaları

Uzunmüddətli borcların artması

+ (-) öz dövriyyə kapitalının azalması (artırılması).

+ (-) əsas kapitala investisiyaların azalması (artım).

Uzunmüddətli borcların azaldılması

___________________________________

Maliyyə axını

Pul vəsaitlərinin hərəkəti nominal əsasda hesablanır, yəni. cari qiymətlərlə.

Müəssisənin maliyyə dövrü aşağıdakı düsturla hesablanır:

F c = O d.z. + z haqqında. - Haqqında k.z.

burada F c maliyyə dövrüdür;

Haqqında d.z. - debitor borclarının dövriyyəsi;

O z. - inventar dövriyyəsi;

Qısa qapanma haqqında - kreditor borclarının dövriyyəsi.

Bizim vəziyyətimizdə müəssisənin əvəzləşdirmələrinin vaxtında aparılacağını güman etdiyimiz üçün debitor və kreditor borcları qarşılıqlı olaraq ödənilir. Nəticə etibarilə, maliyyə dövrü müəssisənin inventar dövriyyəsindən asılı olacaqdır. İnventar dövriyyəsinə xammal, aşağı qiymətli və köhnəlmiş malların dövriyyəsi, hazır məhsullar, göndərilən mallar, digər mallar və materiallar. Ehtiyatların dövriyyəsinə həmçinin xammal və materialların, aşağı qiymətli və köhnəlmiş məhsulların, hazır məhsulların, göndərilmiş məhsulların və digər mal və materialların dövriyyəsi də daxildir. İnventar dövriyyəsinə alınmış əşyalar üzrə ƏDV də daxildir. Bütün bunlar fəaliyyət göstərən müəssisənin balans hesabatının 1-ci formasının 210 və 220-ci sətirlərində öz əksini tapmışdır. Buradan inventar dövriyyəsi düsturla hesablanır:

burada Z av – ilkin və yekun dövrlər üzrə ehtiyatların orta dəyəri (balans hesabatının 1-ci formasının 210-cu sətri);

ƏDV av – ilkin və son dövr üçün alınmış aktivlər üzrə ƏDV-nin orta dəyəri (balans hesabatının 1-ci formasının 220-ci səhifəsi);

Çərşənbə günü – ilkin və son dövrlər üçün gəlirin orta dəyəri (balans hesabatının 2-ci formasının 010-cu sətri);

360 - dövrdəki günlərin sayı.

Bu düsturdan istifadə edərək hesablayaraq, 2001, 2002 və 2003-cü illər üçün inventar dövriyyə dövrlərinin dəyərlərini alırıq. Onlar müvafiq olaraq 42, 64 və 104 gündür.

Bu üç il üçün orta inventar dövriyyəsi müddəti:

P ob.z. = (42+64+104)/3 = 70 gün

Buna əsasən, müəssisənin dövriyyə kapitalına ehtiyacını hesablayırıq (lazım olan dövriyyə kapitalı):

harada K tr.ob. - tələb olunan dövriyyə kapitalı;

360 - dövrdəki günlərin sayı.

Beləliklə, dövriyyə vəsaitlərinin artımı bitişik intervallar arasında satış gəlirlərindəki fərqin faizi (19,4%) kimi hesablanacaqdır.

Birinci proqnoz ili üzrə pul vəsaitlərinin hərəkətinin hesablanması kreditin qaytarılmasını nəzərə alır.

Diskontlaşdırılmış gələcək pul vəsaitlərinin hərəkəti metodundan istifadənin növbəti mərhələsində proqnozdan sonrakı dövrdə əldə edilə bilən gəlirin ümumi məbləği hesablanır. Gordon modelindən istifadə edərək, proqnozdan sonrakı dövrdə gəlirin miqdarını hesabladıq, bu belə görünür:

V - proqnozlaşdırılandan sonrakı dövrdə gəlirin ümumi məbləği;

D üçüncü ilin əvvəlində ola biləcək pul vəsaitlərinin hərəkətidir;

r – kapitalın uçot dərəcəsi (0,42);

R – pul vəsaitlərinin hərəkətinin gözlənilən uzunmüddətli sabit artım tempi, bizim vəziyyətimizdə 5%-ə bərabərdir.

Qordon modeli qalıq dövrdə sabit gəlir əldə etmək proqnozuna əsaslanır.

Diskontlaşdırma prosedurunu həyata keçirərkən, pul vəsaitlərinin hərəkətinin zamanla necə gəldiyini (hər dövrün əvvəlində, hər dövrün sonunda, il ərzində bərabər şəkildə) nəzərə almaq lazımdır.

Hesablamalarımızda şirkətin il ərzində gəlir əldə etdiyi və ödənişləri bərabər şəkildə həyata keçirdiyi güman edilir. Beləliklə, pul vəsaitlərinin hərəkətinin diskontlaşdırılması həyata keçirilir orta dövr aşağıdakı düstura görə:

PV – gələcək gəlirin indiki dəyəri;

r – endirim dərəcəsi;

n – dövrlərin sayı.

Biznes iqtisadiyyatında “xalis pul axını” ifadəsi tez-tez istifadə olunur. Xarici ədəbiyyatda Net Cash Flow termini istifadə olunur. Bu, iki kəmiyyət, müsbət pul axını və mənfi işarəli axın arasındakı fərqin adıdır. Birinci dəyər pulun alınması, ikincisi isə onun xərclənməsidir. Xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti anlayışı onun müəyyən intervalları kontekstində müəyyən vaxta şamil edilir.

Xalis pul axınını necə hesablamaq olar

Xalis pul vəsaitlərinin hərəkətini öyrənmək üçün iqtisadçılar aşağıdakı düsturdan istifadə edirlər:

NCF = CF + – CF – (1)

burada CF + – müsbət pul vəsaitlərinin hərəkəti və ya vəsaitlərin daxil olması deməkdir;
CF mənfi işarəsi olan bir axındır, başqa sözlə, pul xərcləyir.

Tipik olaraq, eyni pul vəsaitlərinin hərəkəti çərçivəsində fərdi ödənişlər vaxt intervalları üzrə qruplaşdırılır. Belə vaxt intervalları uçotdur hesabat dövrləri– ay, rüb, il. Buna görə də, N-i zaman intervallarının sayı olaraq qəbul edərək, ifadəsi təmiz axın onu aşağıdakı kimi yazaq:

NCF = NCF 1 + NCF 2 +…+ NCF N (2)

NCF = (CF 1+ - CF 1-)+ (CF 2+ - CF 2-)+...+ (CF N+ - CF N-) (3)

Diskontlaşdırılmış pul vəsaitlərinin hərəkəti əməliyyatı

Çox vaxt ödənişlər bir neçə ay və ya il ərzində həyata keçirildikdə vəziyyət yaranır.

Məsələn, gələcək investisiyaların iqtisadi səmərəliliyini qiymətləndirmək lazımdır. Bunun üçün investisiya layihəsi ilə birbaşa əlaqəli olan xalis axını diskont etmək lazımdır. Bu iqtisadi dəyər xalis cari dəyər və ya NPV, Net Present Value adlanır.

Bu gözəl və cəlbedici ad əsas suala cavab verən mühüm biznes göstəricisini şifrələyir: “Pul haradadır?” Bu yazıda biz bu göstəricinin komponentlərini daha ətraflı deşifrə edəcəyik, onun hesablanması üçün düstur alacağıq və xalis pul vəsaitlərinin hərəkətinin qiymətləndirilməsi əsasında metodu əsaslandıracağıq.

Xalis pul axını nədir (NCF)

Bu termindən gəlir ingiliscə. Orijinalda onun adı Net Cash Flow kimi səslənir, NCF abbreviaturası qəbul edilir. Xüsusi ədəbiyyatda xalis dəyər təyinatı bəzən istifadə olunur - "cari dəyər".

Maliyyə axını Onlar təşkilatda pul vəsaitlərinin hərəkətini adlandırırlar: maliyyə axını və onların ekvivalentləri. Daxil olan vəsaitlər müsbət pul axını (Cash Inflow, abbreviatura CI), çıxan vəsaitlər mənfi pul axını və ya xaricə (Cash Outflow, CO) əmələ gətirir. O, nə vaxt “təmiz” sayılacaq?

TƏrif. Müəyyən bir müddət götürsəniz və bu dövr ərzində müsbət və mənfi axınları əlavə edərək pulun daxilolma və çıxışını izləsəniz, nəticədə dəyər olacaq. Xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti, yəni vəsaitlərin daxil olması ilə xaricə daxil olması arasındakı fərq.

Bu, əsas mövqedir investisiya təhlili, bununla siz müəyyən edə bilərsiniz:

təşkilatın potensial investorlar üçün cəlbediciliyi ( iqtisadi səmərəlilik investisiya layihəsi);
cari maliyyə vəziyyəti;
təşkilatın dəyərini artırmaq qabiliyyəti.

Xalis pul vəsaitlərinin hərəkətinin komponentləri

Şirkət aparır müxtəlif növlər vəsaitlərin xaricə çıxışını tələb edən və daxilolma təmin edən fəaliyyətlər. Hər bir fəaliyyət növü öz pul vəsaitlərinin hərəkətini “daşıyır”. NPV müəyyən etmək üçün aşağıdakılar nəzərə alınır:

əməliyyat otağı - OSF axını;
maliyyə – FCF;
investisiya - ICF.

IN əməliyyat pul vəsaitlərinin hərəkəti daxildir:

mal və ya xidmətlərin alıcıları tərəfindən ödənilən vəsaitlər;
təchizatçılara ödənilən pul;
əmək haqqı ödənişləri;
sosial ödənişlər;
icarə ödənişləri;
əməliyyat fəaliyyətinin saxlanması.

IN maliyyə pul vəsaitlərinin hərəkəti daxildir:

kreditlərin və borcların alınması və ödənilməsi;
kreditlər və borclar üzrə faizlər;
dividendlərin ödənilməsi və alınması;
mənfəətin bölüşdürülməsi üçün digər ödənişlər.

İnvestisiya pul vəsaitlərinin hərəkəti daxildir:

tədarükçülərə və podratçılara dövriyyədənkənar aktivlərə görə mükafat;
dövriyyədənkənar aktivlərin çatdırılması və quraşdırılması üçün ödəniş;
uzunmüddətli aktivlər üzrə kreditlər üzrə faizlər;
müxtəlif maliyyə aktivlərinin (istiqrazların və s.) buraxılması və ödənilməsi.

QEYD! Bəzən müəyyən qəbzlər və ya ödənişlər müxtəlif pul vəsaitlərinin hərəkətinə aid edilə bilər. Məsələn, əgər kredit davam edən biznesi təmin etmək üçün götürülübsə, o, FCF kimi təsnif edilməlidir və əgər xüsusi təyinatlı– yeni biznes istiqaməti, bu ICF-dir. Xüsusi vəziyyət həmişə nəzərə alınmalıdır.

Xalis Pul Hərəkəti Formulaları

NPV-nin hesablanması üçün ümumi formula aşağıdakı kimi təqdim edilə bilər:

NPV = CI – CO, Harada:

CI – daxil olan axın;
CO - çıxan axın.

Hesabat dövrləri üzrə ödənişlərin qruplaşdırılmasını nəzərə alsaq, formula aşağıdakı formanı alacaq:

NPV = (CI 1 – CO 1) + (CI 2 – CO 2) + … + (CI)N– CON).

Ümumiləşdirilmiş formada formula aşağıdakı kimi təqdim edilə bilər:

NPV =i=1 n ( CI i – CO i), Harada:

CI – daxil olan axın;
CO - çıxan axın;
n – pul vəsaitlərinin hərəkətinin qiymətləndirilməsi nömrəsi.

NPV-ni axınlar dəsti kimi təsəvvür edə bilərsiniz fərqli növlər təşkilatın fəaliyyəti: əməliyyat, maliyyə və investisiya):

NPV = (CI – CO) OSF + (CI – CO)FCF + (CI – CO)ICF.

Bu bölmənin mühüm mənası var: yekun nəticə hansı fəaliyyət növünün son axına təsir etdiyini, hansı konkret proseslərin bu təsirə malik olduğunu və hansı tendensiyaların olduğunu göstərməyəcək.

NPV hesablama üsulları

Hesablama metodu məqsəd, habelə hesabat məlumatlarının tamlığı əsasında seçilir. İstifadəçilər birbaşa və dolayı NPV hesablanması arasında seçim edirlər. Hər iki halda axınları fəaliyyətə görə ayırmaq vacibdir.

NPV hesablanması üçün birbaşa üsul

Mühasibat uçotu hesablarında, Baş Kitabda əks olunan təşkilatın hesablarında vəsaitlərin hərəkətinin uçotuna əsaslanır və hər bir fəaliyyət növü üçün ayrıca jurnallar sifariş edir. Əsas göstərici şirkətin satış gəlirləridir.

Birbaşa üsul təşkilatın vəsaitlərinin daxilolmalarını və xaricələrini tez bir zamanda izləməyə, aktivlərin likvidliyinə və ödəmə qabiliyyətinə nəzarət etməyə imkan verir.

MƏLUMATLARINIZ ÜÇÜN! Bu üsul Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyi tərəfindən hazırlanmış və 13 yanvar 2000-ci il tarixli 4N nömrəli "Təşkilatların uçot hesabatlarının formaları haqqında" 4N nömrəli əmri ilə təsdiq edilmiş pul vəsaitlərinin hərəkəti haqqında hesabat forması üçün istifadə olunur.

Bu metoddan istifadə edərək NPV hesablamaq üçün müsbət axınları (gəlir, digər gəlirlər) toplamaq və onlardan xərclər, vergi ödənişləri və digər mənfi axınları çıxmaq lazımdır.

Birbaşa üsul, təəssüf ki, finalı bağlamağa imkan vermir maliyyə nəticələri(xalis mənfəət) pul aktivlərində dəyişikliklərlə.

NPV-nin hesablanmasının dolayı üsulu

Bu üsul, birbaşa metoddan fərqli olaraq, pul vəsaitlərinin hərəkəti ilə maliyyə nəticələri arasında əlaqəni göstərir.

Xalis mənfəət artan pul axını ilə eyni deyil. Daha dərin bir araşdırma göstərir ki, mənfəət NPV-dən az ola bilər və ya onu keçə bilər. Məsələn, təhlil edilən dövrdə biz yeni avadanlıq aldıq, yəni xərcləri artırdıq, bu da bu dövrdə deyil, yalnız sonrakı dövrlərdə mənfəətin artmasına səbəb olacaqdır. Kredit götürdük - pul axını artdı, amma xalis mənfəət artmadı. NPV ilə xalis mənfəət arasındakı əsas fərqlər Cədvəl 1-də göstərilmişdir.

Cədvəl 1 Xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti ilə xalis mənfəət arasındakı fərq

№	NPV	Xalis gəlir
1.	Real vaxtda pulun hərəkəti	Hesabat dövrünün sonunda pul məbləği
2.	Müəyyən bir müddət (hesabat dövrü) üçün vəsaitlərin faktiki daxilolmalarını göstərir.	Bu dövr üçün gəliri göstərir
3.	Bütün vəsait daxilolmaları üçün hesablar	Bir sıra nağd pul daxilolmaları (kreditlər, qrantlar, sponsorluq, investisiyalar və s.) nəzərə alınmır.
4.	Vəsaitlərin bütün ödənişlərini nəzərə alır	Sıra nəzərə alınmır nağd ödənişlər(kreditlərin, kreditlərin qaytarılması).
5.	Bir sıra nağd xərcləri (amortizasiya, təxirə salınmış xərclər) daxil etmir.	Bütün xərcləri nəzərə alır
6.	Yüksək bal maliyyə rifahını göstərir	Yüksək göstərici mütləq pul vəsaitlərinin sərbəst hərəkətini göstərmir

Dolayı metod, düzəlişlər etməklə xalis gəliri pul vəsaitlərinin hərəkəti göstəricilərinə çevirir, yəni:

amortizasiya xərcləri;
öhdəliklər üzrə hərəkətlər;
aktivlərdə dəyişikliklər.

Göstəricilər götürülür balans hesabatı və onun tətbiqləri, Maliyyə hesabatı, General Ledger.

Dolayı metoddan istifadə edərək NPV hesablamaq üçün xalis mənfəət göstəricilərini və maddi və qeyri-maddi aktivlərin amortizasiya məbləğini, habelə deltanı (azalma və ya artım) yekunlaşdırmalısınız. kreditor borcları və ehtiyat fondları, sonra debitor borcları və inventarların deltasını çıxarın. Beləliklə, siz xalis pul vəsaitlərinin hərəkətinə balansdakı rəqəmlərin hərəkətinin - aktiv və öhdəliklərin dəyərindəki dəyişikliklərin necə təsir etdiyini görə bilərsiniz.

NPV göstəricisinin qiymətləndirilməsi

NPV sıfırdan böyükdür(müsbət pul vəsaitlərinin hərəkəti) ya öhdəliklərin artması, ya da aktivlərin azalması səbəbindən yarana bilər. İstənilən halda vəsaitlərin daxil olması onların xaricə axınından çoxdur. Bu danışır investisiya cəlbediciliyişirkətlər bu müddət ərzində. İnvestisiya layihəsini qiymətləndirmək üçün investisiyaların geri qaytarılma müddəti daxil olmaqla, uzun müddət nəzərə alınmalı və müraciət edilməlidir. Dəyəri nə qədər yüksək olarsa, layihə investorlar üçün bir o qədər cəlbedici olacaqdır.

İki xalis pul vəsaitlərinin hərəkətini müqayisə edərkən müxtəlif təşkilatlar ilə olan bu göstərici daha çox.

NPV sıfıra yaxındır– bu göstərici təşkilatın dəyərini artırmaq üçün kifayət qədər vəsaitə malik olmadığını göstərir. İnvestorlar bu cür layihələri rədd edirlər.

NPV sıfırdan azdır(mənfi pul axını) – vəsaitlərin xaricə daxil olması onların daxilolmalarından artıqdır. Müəssisə təbii olaraq maliyyə cəhətdən zərərlidir, ona investisiyalar qəbuledilməzdir;