Birja bazarında satılan bütün qiymətli kağızlar mütləq müəyyən birjanın listinqinə daxil edilir. Sadə dillə desək, listinq birjada satılan bütün maliyyə alətlərinin siyahısını əks etdirən siyahıdır.
Hər bir mübadilə, əlbəttə ki, öz siyahısına malikdir. Eyni zamanda, birjaların birində siyahıya alınmış qiymətli kağızların digər birja platformalarında oxşar şəkildə təmsil olunmasına heç nə mane olmur. Yəni, eyni səhmlər, məsələn, bir neçə birjada alqı-satqı oluna bilər, lakin bu birjaların hər birinin ticarət edilən maliyyə alətlərinin (qiymətli kağızların) öz siyahısı var.
Ancaq daha dəqiq desək, qeyd etmək lazımdır ki, listinqin mahiyyəti, səhmlərin rəsmi siyahısından əlavə, aşağıdakı kimi vacib məqamları da ehtiva edir:
- Baxılmaq üçün təqdim edilən maliyyə alətinin bu çox əziz siyahıya daxil ediləcəyi andan əvvəlki bütün rəsmiyyətlər və prosedurlar toplusu;
- Bu siyahıdan hər bir maliyyə alətinin mübadilə platformasının bütün tələblərinə cavab verməsinin monitorinqi.
Bundan əlavə, təbliğat dərəcəsinə görə siyahılar iki əsas kateqoriyaya bölünür:
- İlkin siyahı;
- İkinci dərəcəli siyahı.
İlkin listinq qiymətli kağızların daxili (milli) birja bazarında dövriyyəsini nəzərdə tutur. Qiymətli kağızların beynəlxalq bazara çıxarılması üçün ikinci dərəcəli listinq başa çatdırılmalıdır.
Nəyə görə bu qədər bürokratik bürokratiya lazımdır və niyə dərhal maliyyə alətini satılanlar siyahısına daxil etmirsiniz? Axı, birja, hər bir əməliyyatdan öz komissiyasını alır və orada nə qədər çox qiymətli kağızlar alınsa, bir o qədər çox əməliyyat olacaq və mübadilə platformasının qazancı da bir o qədər çox olacaqdır.
Bu suala bir sadə sözlə cavab vermək olar: REPUTA. Özünə hörmət edən hər bir mübadilə platforması ilk növbədə öz nüfuzuna əhəmiyyət verir. Axı birja, mahiyyət etibarilə, onun üzərində bağlanmış bütün əqdlərin icrasının təminatçısı kimi çıxış edir. Ona görə də onun etibarsız adamlarla qarışması və onlara görə məsuliyyət daşıması üçün heç bir səbəb yoxdur.
Siyahıya alma proseduruna aşağıdakılar daxildir:
- Ərizə təqdim etmək. Emitent şirkət və ya onun rəsmi nümayəndəsi qiymətli kağızların siyahısına salınması nəzərdə tutulan birja platformasının qaydalarına uyğun tərtib edilmiş rəsmi ərizə təqdim etməlidir;
- Emitent şirkətlə birja arasında ekspert qiymətləndirməsinin aparılması haqqında müqavilənin bağlanması. Belə bir audit emitent şirkətin ödəmə qabiliyyətini, məsələn, fəaliyyətin gəlirliliyi, aktivlərin likvidliyi və s. kimi əsas meyarlara görə qiymətləndirmək üçün lazımdır.
- Emitent şirkətin maliyyə və təsərrüfat fəaliyyəti ilə bağlı bütün lazımi məlumatların verilməsi. Bunlara şirkətin son bir neçə il üzrə maliyyə hesabatları və IPO ilə bağlı sənədlər və s.
Emitent bütün lazımi məlumatları təqdim etdikdən və özünün ekspertizasını apardıqdan sonra Qiymətli Kağızların İcazəsi üzrə Birja Komissiyası (və ya kotirovka komissiyası) sözügedən qiymətli kağızların birja listinqinə daxil edilməsi barədə yekun qərarı qəbul edir.
Moskva birjasında listinq meyarları
Hər bir mübadilə platformasının listinq üçün qiymətli kağızları seçmək üçün öz meyarları var. Bir qayda olaraq, əsas olanlar:
- Emitent şirkətin aktivlərinin ümumi dəyəri;
- Emitent şirkətin son illər fəaliyyətinin nəticələrinə əsasən xalis mənfəəti;
- Yerləşdirilmiş qiymətli kağızların buraxılışının həcmi.
Bundan əlavə, hər bir xüsusi mübadilə başqa seçim meyarlarına malik ola bilər. Nümunə olaraq, öz istiqrazlarını Moskva Birjasında yerləşdirmək istəyən emitent şirkət üçün əsas tələblərə nəzər salaq.
Başlamaq üçün qeyd edək ki, Moskva Birjasında ticarətə buraxılmış qiymətli kağızların siyahısı üç səviyyədən ibarətdir:
- Birinci səviyyəli kotirovkalar siyahısı;
- İkinci səviyyəli kotirovkalar siyahısı;
- Üçüncü səviyyəli sitatlar siyahısı.
Beləliklə, bu tələblərin siyahısı:
- Yerləşdirilmiş istiqrazlar mütləq Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının qaydalarına və Rusiya qanunvericiliyinin tələblərinə uyğun olmalıdır;
- Qiymətli kağızlar prospektinin qeydiyyatı məcburidir;
- Rusiya qiymətli kağızlar qanunvericiliyinin tələblərinə uyğun olaraq məlumatların məcburi açıqlanması;
- İstiqrazlar Hesablaşma Depozitarında xidmət üçün qəbul edilməlidir;
- İstiqraz buraxılışının həcmi ən azı 2 milyard rubl (istiqrazların birinci səviyyəli kotirovka siyahısına daxil edilməsi üçün) və ən azı 0,5 milyard rubl (ikinci səviyyəli kotirovka siyahısına daxil edilməsi üçün) məbləğində olmalıdır;
- İstiqrazların nominal dəyəri 50.000 rubldan çox olmamalıdır;
- Emitent şirkətin tarixi ən azı üç il (birinci səviyyəli kotirovka siyahısı üçün) və ən azı bir il (ikinci səviyyəli kotirovka siyahısı üçün) olmalıdır;
- Üç tam il (birinci səviyyəli siyahı üçün) və bir il üçün (ikinci səviyyəli siyahı üçün) maliyyə hesabatlarının məcburi açıqlanması (dərc edilməsi);
- Üç ilin son iki ilinin (və ya ikinci səviyyəli kotirovkalar üçün üç ildən bir ilinin) nəticələrinə görə itkilərin olmaması;
- Emitent şirkətin tarixində heç bir defolt olmamalı və ya baş vermişsə, ondan sonra ən azı üç il (istiqrazların birinci səviyyəli kotirovka siyahılarına daxil edilməsi üçün) və ən azı iki il (ikincisi üçün) keçməlidir. -səviyyə siyahısı);
- Emitent şirkətin birja tərəfindən müəyyən edilmiş səviyyədən aşağı olmayan kredit reytinqinə malik olmalıdır (bu şərt yalnız birinci səviyyəli kotirovka siyahılarına daxil edilmiş istiqrazlara şamil edilir);
- Emitent şirkətin siyahıya daxil edilmiş bütün istiqrazların nominal dəyərindən (ümumi kupon gəliri daxil olmaqla) az olmayan məbləğdə girovu vardır;
- Emitent şirkət istiqraz sahiblərinin nümayəndəsini təyin etməlidir;
- Emitent şirkət korporativ idarəetmə tələblərinə uyğun olmalıdır (Moskva Birjasının Listinq Qaydalarının 2-ci Əlavəsinin 2.20-ci bəndində göstərilmişdir).
Listinq proseduru emitent şirkətə nə verir?
Yaxşı, ilk növbədə, şirkətin səhmlərinin müəyyən bir mübadilə platformasının kotirovka siyahısına daxil edilməsi ona əlavə investisiya kapitalı cəlb etmək imkanı verir. Məsələn, qiymətli kağızların bir hissəsini (holdinqdən sonra şirkətin mülkiyyətində qalan) banklar və digər kredit təşkilatları ilə lüzumsuz əngəl törətmədən bazara çıxarmaq və onlar üçün tələb olunan məbləği almaq imkanı həmişə mövcuddur.
Birjada satılan qiymətli kağızlar, məsələn, alqı-satqı edilən səhmlərdən fərqli olaraq, həmişə potensial investorlar arasında daha çox inam yaradır. Və bu, öz növbəsində, səhmlərin dəyərinə və nəticədə emitent şirkətin bazar kapitallaşmasının ölçüsünə faydalı təsir göstərir.
Qiymətli kağızları mötəbər birjalarda satılan şirkətlər də başqa şeylər arasında reytinq alırlar. Bu da onların investisiya cəlbediciliyinin artırılmasına böyük töhfə verir. Və bu yenidən səhmlərin artımı və bazar kapitallaşmasının artması deməkdir.
Səhmlər investorlar üçün cəlbedici olduqda, daha aktiv ticarətə başlayırlar. Həmişə həm satmaq, həm də almaq istəyən insanlar var. Başqa sözlə, onların likvidlik səviyyəsi yüksəlir və nəticədə emitent şirkətin aktivlərinin likvidlik səviyyəsi də yüksəlir.
Listinq proseduru investorlara nə verir?
Listinq sayəsində birjada ticarət üçün ən əlverişli şərait yaradılır. Kotirovka siyahılarına daxil edilmiş şirkətlərin əvvəlcədən diqqətlə seçilməsi sayəsində birjada ticarət edən treyderlər və investorlar alqı-satqı etdikləri qiymətli kağızların nisbi etibarlılığına əmin ola bilərlər.
Bütün ticarət iştirakçıları onları maraqlandıran maliyyə alətlərinin emitent şirkətlərinin maliyyə hesabatlarına və digər zəruri məlumatlara (nəşr edilməsi listinq şərtlərindən biridir) çıxış əldə edir.
Listinq proseduru sayəsində emitent şirkət investorlar tərəfindən daha böyük etimad qazanır və onlar da öz növbəsində ciddi şəkildə tənzimlənən (birja, Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankı və qanunvericilik) qaydaları.
Məqaləni terminin izahı ilə başlayacağıq və tam olaraq harada istifadə edilməli olduğuna dair ətraflı nümunələrlə bitirəcəyik. Listinq qiymətli kağızları birja siyahısına daxil edən prosedurların cəmidir. Sadəcə olaraq, qiymətli kağızları listinq etməklə onlar müxtəlif birjalarda rəsmi ticarətə buraxılırlar. Qeyd etmək lazımdır ki, bəzi ekspertlər listinqin birja siyahısı olduğunu iddia edirlər. Sənədləşdirmə tam ekspertizadan keçdikdə və səhmlər kotirovka vərəqəsinə daxil edildikdə qiymətli kağızların siyahısı başa çatmış sayılır.
Qiymətli kağızların listinqinin əsas məqsədləri
Bu prosedurun əsas məqsədi qiymətli kağızlar bazarında sonrakı ticarət üçün əlverişli şərait yaratmaqdır. Listinq bütün investorlar üçün məlumat səviyyəsini artırır. Prosedur yüksək keyfiyyətli qiymətli kağızları müəyyən etməyə kömək edir. Səhmlər və investorların maraqları qorunacaq. Üstəlik, qiymətli kağızların listinqi Mərkəzi Bankın Fond Birjasına buraxılmasının ekspertizası üçün xüsusi qaydalar yaradır.
Fakt budur ki, heç bir qiymətli kağız birjaya çıxarıla bilməz. Birjada yalnız ən yaxşı emitentlərin səhmləri görünür. Bəzi müəssisələrin müxtəlif qiymətli kağızlar üçün fərdi tələbləri var. Bununla belə, standartlar hər yerdə eynidir. Emitentin ölçüsünə, gəlirliliyinə və buraxılmış səhmlərin sayına dair tələblər qoyula bilər. Emitent listinq aldıqda, fəaliyyətinin sənədlərini təqdim etməyi öhdəsinə götürür. Emitent öz səhmlərinin qiymətinə təsir edə biləcək hər hansı hadisə barədə məlumat verməlidir. Nəticədə, siyahı bir neçə mərhələdən keçən kifayət qədər mürəkkəb və uzun bir prosedurdur.
Səhmlərin siyahısı prosedurunun mərhələləri
Birinci mərhələ: üçün ərizə təqdim edin səhm siyahısı, bundan sonra onlar ikinci səviyyəli kotirovka siyahısına daxil edilir. Həmçinin, eyni zamanda, ticarətə buraxılmamaq üçün qeydiyyatdan keçmiş qiymətli kağızlarla ticarətin təşkilatçısı vasitəsilə ərizə təqdim edilməlidir.
Birja ilə müqavilə bağlanır, ona əsasən ekspertiza aparılacaq.
Əvvəlki iki mərhələdən sonra emitent maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinə bilavasitə aid olan bütün faktlar haqqında məlumatları açıqlamalıdır.
Digər ekspert qiymətləndirməsi emitentin gəlirliliyi və onun likvidlik əmsalı əsasında aparılır.
Və son mərhələ. İmtahanın nəticələrinə Qiymətli Kağızların Qəbulu Komissiyasının iclasında baxılır. Bütün hesabat Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyinə uyğun olaraq qeydiyyata alınır.
Kim maraqlanır
Siyahıya tam olaraq kim maraq göstərir? Təbii ki, ən çox emitent və birja maraqlıdır. Amma onu da qeyd etmək lazımdır ki, investorlar, ticarət iştirakçıları və hesablaşma depozitariləri səhmlərin listinqində maraqlıdırlar. Qeyd etmək lazımdır ki, hesablaşma depozitarisi qiymətli kağızlar bazarının əsas elementidir.
Siyahının üstünlükləri
- Şirkətin nüfuzu ümumi fonda artır.
- Şirkətin sərfəli şərtlərlə kredit vəsaiti əldə etmək şansı var. Kreditorlar emitentin aktivlərinin balans dəyərini birjanın qiymətləndirməsi ilə müqayisə edə bilərlər.
- Qiymətli kağızları lombard etmək asanlaşır.
- İnvestorların diqqət səviyyəsi artır. Yayımlanmış bazar məlumatlarından istifadə etməklə investorlar bazarın “davranışını” aydın şəkildə başa düşə bilərlər.
- Xarici bazara inamın səviyyəsi artır.
Minuslar
- Şirkətin vəziyyətinə əlavə nəzarət görünür. Səhmlər siyahıya daxil edildikdə, emitent dividendlər və qiymətli kağızların buraxılışı haqqında məlumat vermək məsuliyyətini öz üzərinə götürür. Bu, müqavilədə qeyd olunub. Bu funksiya xarici səhmdarlar üçün nəzərdə tutulub.
- Əlavə xərclər. Şirkət siyahıya görə ödəniş etməli olacaq. Bu proseduru saxlamaq üçün hər il ödəyin. Müxtəlif audit xidmətləri üçün ödəniş edin.
- İnvestorların qiymətli kağızlara mənfi münasibəti Mərkəzi Bankın aktivliyinin aşağı olması səbəbindən yarana bilər.
Nəhayət, sizə demək istəyirik ki, “delisting” kimi bir termin var. Bu terminə ayrıca məqalə həsr etmişik, onu linkdən izləyə bilərsiniz. Delisting birbaşa siyahı ilə bağlıdır və onun müsbət və mənfi cəhətləri var.
Valyuta bazarı ən yüksək keyfiyyət zəmanətlərini nəzərdə tutur. Qiymətli kağızların birja əmtəəsinə çevrilməsi üçün onlar ingilisdilli ölkələrdə və Rusiyada listinq adlanan qəbul prosedurundan keçirlər, Fransada giriş, Almaniyada qəbul və s.
Siyahı(qiymətli kağızların birjada rəsmi və sərbəst ticarətə buraxılması) emitentin istehsal, təsərrüfat və maliyyə fəaliyyətini xarakterizə edən, qiymətli kağızların qiymətini müəyyən edən və birjanın kotirovka vərəqəsinə daxil edilən təqdim edilmiş sənədlərin öyrənilməsidir. .
(qiymətli kağızların xüsusiyyətlərindən asılı olaraq)
Rəsmi ticarətə Azad ticarətə
* Xarici Ölkələrin Qiymətli Kağızlar Departamentində qeydiyyatdan keçmiş qiymətli kağızlar
* Dövlət qiymətli kağızları, ts/b NB, ts/b, investorlar tərəfindən zəmanət verilir
Hökumət və Milli Bank daxildir
bütün dövr üçün kotirovka vərəqi
ekspertizadan keçmədən ərizələr
rəsmi buraxılış şərtləri alındıqdan sonra qiymətlər.
Qiymətli kağızların sərbəst ticarətə buraxılması rəsmi ticarətdən daha az sərtdir.
İstənilən şirkət öz qiymətli kağızlarını müvafiq birjanın siyahısına salmalıdır ki, bu da onun üzərində ticarətə buraxılması üçün məcburi şərtdir.
Hüquqi nöqteyi-nəzərdən şirkət öz qiymətli kağızlarını birjaya çıxarmaq məcburiyyətində deyil, yalnız bunu etmək hüququna malikdir; Eyni zamanda birjada ticarətdə şirkətin qiymətli kağızlarının olması şirkət üçün sərfəli və cəlbedici olduğundan onların əksəriyyəti öz qiymətli kağızlarını istənilən birjada yerləşdirməyə çalışırlar.
Emitentə listinqin təqdim etdiyi üstünlüklər:
· - investorlar arasında nüfuz;
· - daha yaxşı kredit şərtləri. Qiymətli kağızları rəsmi olaraq aparıcı birjalarda siyahıya alınmış şirkətlər borc və kreditə ehtiyac duyduqları zaman bankların və maliyyə institutlarının etibarını və rəğbətini qazanmağı bir qayda olaraq daha asan tapırlar, həmçinin şirkətə qiymətli kağızların yeni emissiyalarını yerləşdirməyi asanlaşdırır. Bütün digər şeylər bərabər olduqda, kreditorlar siyahıya alınmış qiymətli kağızları siyahıda olmayanlardan daha çox girov kimi qəbul etməyə hazır olacaqlar.
· Əla bazar görünürlüğü (listed şirkətlərin səhmdarları əməliyyatlara və kotirovkalara asanlıqla nəzarət edə bilərlər);
· Qiymətli kağızların vergiyə cəlb edilməsi məqsədilə onların qiymətləndirilməsinin asanlaşdırılması. Bir sıra ölkələrdə listinq şirkətə müəyyən vergi güzəştlərinin verilməsi üçün əsasdır.
Siyahının mənfi cəhətləri:
· şirkət üzərində əlavə nəzarət. Listinqlə emitent dividendlər, qiymətli kağızlar emissiyası və s. haqqında məlumat vermək üçün əlavə öhdəliklər götürür.
· əlavə xərclər (birja listinq haqqı, listinqin yaxşı vəziyyətdə saxlanmasına görə illik haqq).
Listinq mütəşəkkil bazar üçün əlverişli şərait yaradan, etibarlı və yüksək keyfiyyətli qiymətli kağızları müəyyən etməyə imkan verən və onların likvidliyinin artırılmasına kömək edən bazara dəstək sistemidir.
Birja həmçinin listinqin tətbiqindən bir sıra üstünlüklər əldə edir. Keyfiyyətsiz qiymətli kağızların yoxlanılması bazarın sabitliyini və likvidliyini artırır ki, bu da ticarət iştirakçılarının sayının və onların fəallığının artmasına səbəb olur və bununla da birjanın nüfuzunun və gəlirinin artmasına kömək edir.
Əgər Almaniyada listinq proseduru dövlət qurumları ilə yanaşı banklar tərəfindən təşkil edilirsə, Yaponiyada qiymətli kağızların birjada tədavülə buraxılması ilə bağlı yekun qərarı şəxsən maliyyə naziri qəbul edir.
Yapon listinq təşkilatı modelinin fərqli xüsusiyyəti ondan ibarətdir ki, qiymətli kağızlar birjanın kotirovka vərəqlərinə təkcə emitentin deyil, həm də ticarət iştirakçısının istəyi ilə daxil edilə bilər.
Siyahı prinsipləri:
· listinq və delistinq proseduruna uyğun olaraq açıqlanan məlumatların əldə edilməsində ticarət iştirakçıları üçün bərabər imkanların yaradılması;
· müəyyən edilmiş tələblərə cavab verməyən qiymətli kağızların kotirovka vərəqlərindən vaxtında çıxarılması;
· qiymət manipulyasiyasının qarşısının alınması üçün zəruri tədbirlərin həyata keçirilməsi.
Listinq proseduru bir sıra notarial qaydada təsdiq edilmiş sənədlərin müşayiəti ilə listinq şöbəsinə ərizənin təqdim edilməsi ilə başlayır. Ərizə yalnız qiymətli kağızları mövcud qanunvericiliyə uyğun olaraq yerləşdirilən və qeydiyyata alınan emitent tərəfindən verilə bilər. O, şirkətin blankında verilir və rəhbərin möhürü və imzası, qiymətli kağızların buraxılışı haqqında məlumat, adı, buraxılış nömrəsi, nominal dəyəri, listinq şöbəsinə təqdim edilmiş sənədlərin düzgünlüyünə zəmanət, habelə bildiriş olmalıdır. mövcud qəbul qaydaları ilə razılıq.
Bundan əlavə, biz təmin edirik:
· təsis sənədləri;
· ödənilmiş nizamnamə kapitalı haqqında şəhadətnamə;
· emissiya prospektinin surətləri;
· son maliyyə ili üçün balans və mənfəətin bölgüsü hesabatı.
Birja emitentdən başqa sənədlərin təqdim edilməsini tələb etmək hüququna malikdir.
Müraciətə baxılması 1 aydan çox deyil. Birja siyahısına daxil edilməsi barədə qərar ardıcıl olaraq 3 orqan tərəfindən qəbul edilir: listinq şöbəsi; qiymətli kağızların qəbulu komissiyası və birja şurası. Qərar müsbət olarsa, birja və şirkət listinq müqaviləsi bağlayır.
Şirkət birjaya birdəfəlik listinq haqqı ödəyir, onun məbləği birja siyahısına daxil edilmiş qiymətli kağızların sayından asılıdır və hər il listinqin saxlanması üçün müəyyən məbləğ ödəyir.
BVSE ASC-də qiymətli kağızların dövriyyəyə buraxılması ilə bağlı fəaliyyət Belarus Respublikasının qanunvericiliyinə uyğun olaraq həyata keçirilir. Bu sahədə birjanın əsas daxili sənədi 28 aprel 2003-cü il tarixli “BVSE” ASC-də qiymətli kağızların listinqinə dair Qaydalardır. 2004-2005-ci illərdə Qaydalara dəyişikliklər razılaşdırılıb, ona uyğun olaraq qəbulun yeni səviyyəsi (listedilməmiş qiymətli kağızlar) tətbiq edilib və korporativ istiqrazların kotirovka vərəqlərinə daxil edilərkən səhmdarların sayına qoyulan məhdudiyyətlər aradan qaldırılıb.
Qiymətli kağızların birjada tədavülə buraxılması üzrə mövcud sistemin strukturu
| Sitat vərəqi "A" 1-ci səviyyə | Sitat vərəqi "A" 2-ci səviyyə | Sitat vərəqi "B" | Listsiz qiymətli kağızlar | |
| Qəbul təşəbbüskarı | Emitent | Emitent | Emitent, Maliyyə Bazarları Xidmətinin SFU üzvü, birja | Emitent, SFR üzvü |
| Ümumi Tələb olunanlar | CD-lər qanunvericiliyə uyğun olaraq buraxılır və qeydiyyata alınır | |||
| Emitentin müddəti | Ən azı 3 il | Ən azı 1 il | Quraşdırılmayıb | Quraşdırılmayıb |
| Səhmdarların sayı | 1000 az deyil | 500 az deyil | Quraşdırılmayıb | Quraşdırılmayıb |
| Zərərsizlik tələbləri | Son 3 il ərzində heç bir 2 il ərzində (emitent 3 ildən az müddət ərzində mövcud olduqda - mövcud olduğu bütün dövr üçün) itkilərin olmaması | Quraşdırılmayıb | Quraşdırılmayıb | |
| Emitentin xalis aktivinin dəyəri | Ən azı 10 milyon avro | Ən azı 1 milyon avro | Quraşdırılmayıb | Quraşdırılmayıb |
| Kapitalın miqdarı (banklar üçün) | Ən azı 10 milyon avro | Ən azı 10 milyon avro | Quraşdırılmayıb | Quraşdırılmayıb |
| Kapital məbləği | Ən azı 10 milyon avro | Ən azı 5 milyon avro | Quraşdırılmayıb | Quraşdırılmayıb |
| Bir səhmdarın sahib olduğu səhmlərin sayı | Dövlət payı istisna olmaqla, 75%-dən çox olmamalıdır | Quraşdırılmayıb | Quraşdırılmayıb | Quraşdırılmayıb |
Qiymətli kağızların tədavülə buraxılmasının tənzimlənməsi proseduruna delistinq proseduru da daxil ola bilər.
Siyahıdan çıxarılma– investorların maraqlarını qorumaq məqsədi ilə şirkətin qiymətli kağızlarının fond birjasının kotirovka siyahısından çıxarılması proseduru.
Siyahıdan çıxarılması müvəqqəti ola bilər.
Mövcüd olmaq Müvəqqəti xitamın 3 forması birja kotirovkaları:
1. Ticarətin başlanmasının gecikdirilməsi - ticarətin açılmasından əvvəl birja treyderlərə alqı-satqı sifarişlərini balanslaşdırmağı və bununla da daha ədalətli qiymət təyin etməyi əmr edə bilər. Hər hansı bir səhm növü üçün çoxlu sayda alqı-satqı sifarişləri qəbul edilibsə;
2. Hər hansı vacib məlumatın ötürülməsi zəruri olduqda istənilən vaxt elan edilən ticarətdə fasilə;
3. Bir və ya daha çox sessiya üçün ticarətin dayandırılması mühüm hadisəni başa düşmək üçün vaxt lazım olduqda və ya şirkət listinq müqaviləsini pozduqda istifadə olunur.
Delistinq birja tərəfindən aşağıdakı səbəblərə görə həyata keçirilə bilər:
Ərizəçi qiymətli kağızların kotirovka siyahısından çıxarılması barədə ərizə təqdim etmişdir;
Tənzimləyici orqan qiymətli kağızların emissiyasının etibarsız sayılması haqqında qərar qəbul etmişdir;
Qiymətli kağızların emissiyasının etibarsız sayılması haqqında məhkəmə qərarı qanuni qüvvəyə minmişdir;
Qiymətli kağızların emitenti ləğv edildi;
Qiymətli kağızların birjada tədavülə buraxılması müddəti başa çatıb;
Qiymətli kağızların tədavül müddəti başa çatıb;
Qiymətli kağızların emitenti qiymətli kağızlar kotirovka vərəqəsinə daxil edildikdə qəbul edilmiş birja qarşısında öhdəliklərini yerinə yetirmədikdə;
Emitentin fəaliyyət göstəriciləri və emitentin qiymətli kağızlarının satış həcmləri qiymətli kağızların kotirovka vərəqəsinə daxil edilməsi tələblərinə cavab vermir.
Lisinq ingilis dilində list (yəni “list”) sözünün törəməsidir, bu o deməkdir ki, müəyyən tələblərə cavab verən kimi kiminsə və ya nəyinsə üstünlükləri və ya bəzi əməliyyatlara buraxılması kimi qeyd olunur. Listinq prosesi ən çox birja ilə əlaqələndirilir, lakin demək olar ki, hər yerdə mövcuddur. Məsələn, pərakəndə satıcı öz mağazasında satış üçün mal gətirəcək təchizatçıların siyahısını müəyyən edə bilər.
Qiymətli kağızların listinqi adətən birja tərəfindən həyata keçirilir. Məsələn, Moskva Birjasında bu prosesi tənzimləyən qaydalar ildə bir neçə dəfəyə qədər yenilənir. Onun həyata keçirilməsi qaydaları həm şirkətlərin səhmlərinə, həm də təşkilatların, bələdiyyələrin, Rusiya Bankının və s.
Listinq müəyyən bir qiymətli kağızın müəyyən edilmiş tələblərə cavab verib-vermədiyini müəyyən etməklə başlayan kifayət qədər mürəkkəb prosedurdur. Onların arasında: qeydiyyatdan keçmiş prospekt, emissiyanın nəticələri haqqında dövlət qeydiyyatına alınmış hesabat, səhm və ya istiqraz buraxan təşkilatın Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyinə uyğunluğu və s. (qiymətli kağızların dövriyyəsi sahəsində, tələb olunur). məlumatların açıqlanması və s.).
Bir sıra emitentlər üçün listinq qiymətli kağızlar xidmətlərinin xüsusi (hesablaşma) depozitarına ilkin ötürülməsi (müəyyən növ səhmlər və korporativ qiymətli kağızlar üçün) və qlobal sertifikatın (bələdiyyə, subfederal və dövlət üçün) verilməsi ilə müşayiət olunan prosesdir. variantları).
Listinq ərizə və sənədlər toplusu əsasında həyata keçirilir ki, bura başqa şeylər daxildir: qiymətli kağızların buraxılması haqqında qərarın mətni (adlı formada), sorğu vərəqi, xalis aktivlərin məbləği haqqında sənəd. zəmanət verən təşkilatın (buraxılmış istiqrazlar üçün), birja ilə emitent arasında ticarətə buraxılması ilə bağlı müqavilə münasibətlərini təsdiq edən sənəd, siyahı və s.
Listinq bütün tələb olunan sənədlərin düzgün tərtib edilməsi şərti ilə qısamüddətli bir prosesdir. Təşkilatdan daxil olan komplektə Birjanın səlahiyyətli şöbəsi tərəfindən baxılır, bundan sonra 10 iş günü ərzində (siyahıdankənar istiqrazlar üçün bu müddət 5 iş gününə endirilir) qiymətli kağızın bu və ya digər bölməyə daxil edilməsi barədə qərar qəbul edilir. siyahıdan.
Bu gün Moskva Birjasında yeddi kotirovka bölməsi var, onların hər birinə daxil olmaq üçün ciddi şəkildə müəyyən edilmiş tələblərə əməl etməlisiniz (yerləşdirməyə icazə verilən qiymətli kağızlar, A (birinci səviyyə), A (ikinci səviyyə), B, C, siyahıya alınmamış qiymətli kağızlar) .
Onun siyahıya salınması onun qeyri-müəyyən müddətə sahib olacağı demək deyil. Eyni mübadilə orqanı istisna rəyi hazırlaya bilər, xüsusən:
- bu növdə olan bütün qiymətli kağızlar geri qaytarılmışdır (məsələn, istiqrazlar);
- emitent fəaliyyətini dayandırdıqda (iflas və s.):
- dövlət orqanından alındıqda və ya sifariş olduqda;
- emitent qanunu pozduqda və ya ona əməl etmədikdə və s.
Bundan əlavə, qiymətli kağızları siyahıdan kənar statusa keçirmək üçün müvafiq bölmənin listinqindən çıxarmaq mümkündür.
“Satış üzrə master-klass. Marketinq gurusu soruşur:
— Doğrudanmı istənilən məhsula alıcı tapmaq olar?
- Mütləq!
- Tutaq ki, köhnə, paslı, əyilmiş mismarlar torbası var. Və sizcə, bunlar kimə lazımdır?
"Yaxınlıqda təkər təmiri sexi tapa bilmirsən?"
Ticarətdə listinq pərakəndə satış şəbəkələri, mağazalar və köşklərin administrasiyasını məhsulunuzu öz çeşidlərinə daxil etməyə inandırmaq və bu vəzifəni konkret təchizatçıya, istehsalçıya, distribyutora, yəni sizə həvalə etmək cəhdidir.
Bu inam pul mükafatları və ya hədiyyələr, promosyonlar və loyallıq proqramları, qiymətli pərakəndə satış avadanlıqlarının quraşdırılması və ya digər tələblərin ödənilməsi ilə ifadə edilə bilər.
Məqalədə siyahının harada və necə tətbiq olunduğu haqqında daha çox oxuyun.
Siyahı nədir: mahiyyəti, növləri və mərhələləri
Listinq qiymətli kağızların fond bazarına çıxarılması üçün prosedurlar toplusudur. Listinq birjalar tərəfindən istifadə edilən kotirovka siyahılarından birinə qiymətli kağızın daxil edilməsinə yönəlmiş hərəkətlər kimi müəyyən edilir. Listinq həm də qiymətli kağızların və onların emitentinin fond birjası tərəfindən müəyyən edilmiş tələblərə uyğunluğuna nəzarət deməkdir.
Müasir dünyada bir çox şirkətlər öz səhmlərinin birjada satılmasına çalışırlar. Amma bu fürsət hər kəsə nəsib olmur. Əvvəlcə siyahı prosedurundan keçməlisiniz. Listinq, vicdansız şirkətlərin bazara daxil olmasına imkan verməyən mürəkkəb çoxmərhələli prosedurdur.
Listinqdən düzgün istifadə investorların sayını artırmağa, qiymətli kağızları, o cümlədən xaricdə yerləşdirməyə və üstəlik, qiymətli kağızların yerləşdirilməsi ilə onların istifadəyə başlaması arasındakı vaxt intervallarını məhdudlaşdırmağa imkan verir.
Marketoloqlar hesab edirlər ki, listinq böyük biznes qaydaları və məhsulun ticarətdə satışına icazə verilməsi tələbləri ilə müəyyən edilmiş pərakəndə satış məntəqəsinin təchizatçıları siyahısına daxil edilməklə müəyyən edilə bilər.
Siyahının mahiyyəti
Listinq termini ingiliscə söz siyahısından gəlir - bu siyahı deməkdir. Listinqin həyata keçirilməsindən, yəni onun tələblərindən danışırıqsa, bu, ticarət mərkəzlərinin rəflərinə qoymaq istədikləri mal və markaların tədarükçüləri üçün məcburidir.
Siyahıya daxil edilmiş bütün tələblərə cavab verməyən və ya sadəcə olaraq aşağı marketinq göstəricisi olan məhsullar və ya brendlər satış nöqtələrinin siyahısından tədricən çıxarılır. Sonra təchizatçıların siyahısına müvafiq olaraq rəqabətqabiliyyətli markanın malları daxildir. Çox vaxt ticarət nişanı pərakəndə satış məntəqəsinin çeşidinə “mürəkkəb” siyahı proseduru qəbul edilmədən daxil edilir.
Məhsul qruplarının bir sıra malları üçün malların və təchizatçıların siyahısının yenidən qeydiyyatı mexanizmi ildə iki dəfə həyata keçirilə bilər, bu həmişə yeni mövsümün əvvəlində həyata keçirilir. Belə bir vəziyyətdə pərakəndə satış məntəqəsinin çeşidindən çıxarılan məhsulu əvəz etmək üçün əvvəlcədən yeni məhsulun siyahıya salınması proseduru həyata keçirilir.Əgər təşkilat birjanın tələblərinə tam əməl etmirsə, o zaman o, pre-listinq adlanan dövriyyədə olan qiymətli kağızların ilkin siyahısına daxil edilir. Bu, investorları riskli investisiyalardan qoruyur. Listinqdən əvvəl səhmlər alına və ya satıla bilər. Lakin bu, pərakəndə satış məntəqəsində edilmir.
Siyahı növləri
Listinq növləri təsnif edilə bilər və bu, emitentin qiymətli kağızlarının xarici birjalarda alqı-satqısının olub-olmamasından asılıdır:
- Əsas siyahı yerli birjada siyahıdır. Xarici ticarət platformalarında tanıtmaq üçün, məsələn, Rusiya şirkətləri evdə ilkin siyahıdan keçməlidirlər.
- İkinci dərəcəli listinq, müvafiq olaraq, xaricdə satılan səhmlərin siyahısına daxil edilməsidir. Gələcəkdə ikinci dərəcəli listinqdən keçmiş qiymətli kağızlar növlərindən asılı olaraq iki kateqoriyaya bölünə bilər:
- Birbaşa siyahı. Yalnız xarici bazara çıxacaq emitentin qeydiyyatı. Üstəlik, xaricdə ilkin biznesin əldə edilməsi yolu ilə.
- Depozitar qəbzlərin siyahısı. Qeydiyyata alınan qiymətli kağızlar deyil, depozitar qəbzləridir.
Listinq qiymətli kağızların fond bazarına çıxarılması prosedurlarının məcmusudur (qiymətli kağızın birjada ticarətə buraxılması üçün müəyyən meyarlara uyğunluğunun müəyyən edilməsi). Bu, şirkətin səhmlərinin sözdə kotirovka siyahısına düşməzdən əvvəl keçdiyi bir növ filtrdir.
Listinq hər hansı bir şirkətin həyatında mühüm və ayrılmaz mərhələdir, çünki o, şirkətə qiymətli kağızlar bazarına daxil olmaq imkanı verir, emitentə investorların çevrəsini keyfiyyətcə və kəmiyyətcə genişləndirməyə imkan verir, həmçinin şirkətin qiymətli kağızlara investisiya statusu verir; və emitentin özü - "ictimai şirkət" statusu. Listinq zamanı qiymətli kağız birinci və ya ikinci səviyyəli Kotirovka Siyahısına daxil edilir.
Rusiya qanunvericiliyinə uyğun olaraq, şirkət xaricdə siyahıya düşmək üçün Rusiya birjalarından birində qiymətli kağızların ilkin kütləvi təklifindən keçməlidir.
Listinq, siyahıdan çıxarma və ilkin siyahı
Birjada qiymətli kağızların tədavüldən çıxarılması prosedurlarının məcmusuna delistinq deyilir.
Rusiya Federasiyasının "Qiymətli kağızlar bazarı haqqında" 22 aprel 1996-cı il tarixli Qanununa əsasən, birjada ticarətə aşağıdakılar icazə verilir:
- yerləşdirmə və tədavül prosesində olan yuxarıda Qanunla nəzərdə tutulmuş emissiya prosedurundan keçmiş və birja tərəfindən daxili sənədlərinə uyğun olaraq birjada tədavülə buraxılmış qiymətli kağızlar siyahısına daxil edilmiş qiymətli kağızlar. Bu siyahıya daxil edilməyən qiymətli kağızlar onun daxili sənədləri ilə müəyyən edilmiş qaydada birjada əməliyyatların predmeti ola bilər;
- Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyinə uyğun olaraq digər maliyyə alətləri.
Siyahıya tez-tez mübadilə siyahısının özü deyilir. Heç kimə sirr deyil ki, hər bir qiymətli kağız birjada tələbata malik ola bilməz və birjada əhəmiyyətli alqı-satqı obyekti ola bilməz.
Qiymətli kağızlar ticarətdə iştirak etmək üçün listinq prosedurundan keçməlidir və bu, aktivlərin birja siyahısına daxil edilməsi, habelə qiymətli kağızların fond birjası tərəfindən müəyyən edilmiş şərtlərə və tələblərə uyğunluğuna nəzarətin bütün prosedurlarını nəzərdə tutur.
Birjanın qiymətli kağızlara və onların emitentinə qoyduğu tələblərin səviyyəsinə əsaslanaraq, fərqləndirirəm:
- siyahı
- ilkin siyahı.
İlkin siyahı siyahıya alma prosedurundan keçmək üçün ilkin mərhələdir.
Xüsusilə qeyd etmək lazımdır ki, qiymətli kağızların listinq və ilkin listinq prosedurunun tətbiqi ilk növbədə investorların və birja üzvlərinin maraqlarını emitentlərin müflisləşməsi ilə əlaqədar mümkün risklərdən və itkilərdən qorumaq məqsədi daşıyır.
Siyahı mərhələləri
Siyahıya aşağıdakı mərhələlər daxildir:
- emitentdən və ya onun səlahiyyətli nümayəndəsi olan vasitəçidən qiymətli kağızların listinqinə dair ərizənin verilməsi;
- birja ilə ekspert qiymətləndirilməsi üçün müqavilənin bağlanması;
- qiymətli kağızlar emitentinin təsis sənədlərinin, balans və hesabatlarının və digər sənədlərinin yoxlanılması üçün zəruri olan sənədlərin təqdim edilməsi;
- qiymətli kağızların tədavül həcminin və müddətinin hərtərəfli təhlili əsasında onların ekspertizasının aparılması;
- likvidlik əmsalları, balans hesabatı əsasında əhatə olunması, nizamnamə kapitalındakı dalğalanmalar və s. nəzərə alınmaqla emitentin fəaliyyətinin gəlirliliyinin qiymətləndirilməsi;
- birjanın kotirovka komissiyasının ekspertizasının nəticələrinə və ya emitentlərin, onların vasitəçilərinin, habelə birja mütəxəssislərinin iştirakı ilə qiymətli kağızların qəbulu komissiyasının iclasında baxılması.
Listinq prosedurunun şərtləri aydın və tamamilə şəffafdır. Emitent şirkət yalnız lazımi sənədlər toplusunu hazırlamalıdır. Qiymətli kağızları birjada kotirovka vərəqəsinə daxil etmək üçün ərizəçi ərizə və sənədlər toplusunu təqdim edir: təsis, qeydiyyat, emissiya, maliyyə və digər sənədlər. Sənədlərin tam siyahısı ilə Birjanın listinq qaydalarına müvafiq əlavələrdə tanış olmaq olar.
Listinq prosedurunu uğurla başa vurmuş və hazırda birjanın müəyyən minimum tələblərinə cavab verən qiymətli kağızlar birjanın kotirovka siyahısına daxil edilir.
Listinq prosedurundan qismən keçmiş qiymətli kağızlar var - yalnız bəzi fərdi göstəricilərə görə - onlar birjada tədavül üçün ilkin listinq siyahısına daxil edilir.
Siyahıya daxil edilməmiş qiymətli kağızlarla bütün əməliyyatlar birjanın ticarət sistemindən kənarda həyata keçirilməlidir. Birja bu cür əməliyyatların etibarlılığı və qanuniliyi üçün heç bir peşəkar məsuliyyət daşımır.
Listinq komissiyasından keçdikdən sonra qiymətli kağızlar aktivin birjada ilk dəfə satıldığı zaman məzənnəsini müəyyən edəcək kotirovka komissiyasına gedir.Kotirovka komissiyası qiymətli kağızların likvidliyini müəyyən edir, onlara olan tələbi proqnozlaşdırır, emitentdən və onun vasitəçilərindən aldığı məlumatlar əsasında onların investorlar üçün cəlbediciliyini müəyyən edir və onlar da öz növbəsində mütəmadi olaraq sahibkarlıq fəaliyyəti haqqında öz hesabatlarını və hesabatlarını təqdim etməyi öhdələrinə götürürlər. qiymətli kağızların qiymətinə təsir edə biləcək bütün mühüm hadisələr haqqında birjaya.
Beləliklə, ümumiləşdirə bilərik ki, listinq vicdansız (“qaranlıq”) şirkətlərin birjaya girməsinə imkan verməyən kifayət qədər mürəkkəb çoxmərhələli prosedurdur.
Siyahının məqsədləri, üstünlükləri və mənfi cəhətləri
Birjada listinqin şirkətə verdiyi üstünlüklər:
- etibarlılıq artır və bütün bazar iştirakçılarının inamı artır;
- ictimai şöhrət və populyarlıq;
- maliyyə resurslarının nisbətən ucuz mənbələrinə geniş çıxış;
- şirkətin səmərəli inkişafı üçün əlavə maliyyə resursları cəlb etmək üçün çox yüksək (və hətta potensial olaraq qeyri-məhdud) imkanlar;
- onun qiymətli kağızlarına tələbin və qiymətlərin artması səbəbindən şirkətin kapitallaşmasının artması;
emitent tərəfindən buraxılmış qiymətli kağızların yüksək likvidliyi; - bəzi hallarda - xüsusi vergi güzəştlərinin alınması.
Siyahı Məqsədləri
Siyahının məqsədinin nə olduğunu söyləmək təhlükəsizdir:
- birjada ticarət üçün əlverişli şəraitin yaradılması, o cümlədən investorların qiymətli kağızlar bazarının vəziyyəti haqqında məlumatlılığının artırılması və təbii ki - ən keyfiyyətli və etibarlı qiymətli kağızların müəyyən edilməsi;
- investorların maraqlarının qorunması və onların qiymətli kağızlara inamının artırılması, habelə qiymətli kağızların qəbulu və tədavülünün vahid ekspertiza qaydalarının yaradılması.
Siyahı Faydaları
Bu gün Rusiyada listinqin daxili birjalara təsiri çox şərtlidir. Bu, ilk növbədə iqtisadiyyatın natamamlığı və qeyri-sabitliyi ilə izah olunur. Buna baxmayaraq, şirkətin qiymətli kağızlarını birjanın kotirovka siyahısına daxil etməyin üstünlükləri hələ də var:
- Bu o deməkdir ki, şirkət birjalar tərəfindən müəyyən edilmiş listinq tələblərinə cavab verir.
- Bir şirkət üçün kredit almaq daha asan olacaq, əgər şirkətin aktivlərinin bazar dəyəri balans dəyərindən yüksəkdirsə, kredit şərtləri daha yaxşı olacaq;
- Birləşmə və satınalma həyata keçirməyi planlaşdıran şirkətlər üçün siyahı əlverişli və bəzən həlledici amil ola bilər. Belə bir şirkətin potensial investorlar üçün dəyəri heç kimə sirr deyil, çünki şirkətin səhmlərinin birjada kotirovkası müəssisənin bazar qiymətidir.
Siyahının mənfi cəhətləri
Qiymətli kağızların listinqinin üstünlükləri yuxarıda sadalanmışdır, lakin təəssüf ki, çatışmazlıqlar da var:
- Bir şirkət üçün birjada mövcudluq müəyyən nəzarət demək ola bilər, bu o deməkdir ki, həm uğurlu, həm də uğursuz bütün hərəkətlər mütləq səhmlərin qiymətinə təsir göstərir. Ona görə də belə “şəffaflıq” bütün şirkətlərə müraciət etməyə bilər.
- Siyahıya salınma prosesi pulsuz deyil və sizə siyahı haqqı, eləcə də ildə bir dəfə olan texniki xidmət haqqı tələb olunacaq.
Listinqlə yanaşı, qiymətli kağızların delistinqi, yəni şirkətin səhmlərinin birja listinqindən çıxarılması da nəzərdə tutulur. Delistinq həm birja, həm də şirkətin özünün qərarı ilə həyata keçirilir.
Siyahının xüsusi çatışmazlıqlarına aşağıdakılar daxildir:
- şirkət üzərində əlavə nəzarət (listinqlə şirkət əlavə öhdəliklər götürür);
- əlavə xərclər;
- bazar laqeydliyi.
İstər xarici, istərsə də rusiyalı investorlar tədricən və ardıcıl olaraq Rusiya emitentlərinin şəffaflığının aşkar olmasını tələb edirlər. Bütün bunlar onların qiymətli kağızlarına qoyduğu investisiyaların risklərini izləmək və nəzarət etmək üçün edilir. Listinq prosedurundan keçərkən, bir qayda olaraq, qiymətli kağızların emitentlərinə müvafiq tələblər qoyulmalıdır və buna görə də bir sıra ciddi vəzifələr qoyulur.
Bu müəyyən edilmiş prosedur emitentlərə stimullaşdırıcı təsir göstərir və bu, onların şəffaflığının və investisiya ictimaiyyəti və geniş ictimaiyyət üçün açıqlığının artmasına nail olur. Bütün bunlar bir məqsədə xidmət edir, yəni qiymətli kağız emitentləri ilə investorlar qiymətli kağızlar bazarının iştirakçıları olduğundan onlar arasında mövcud olmalı olan qarşılıqlı etimadı gücləndirməyə kömək edir.
Listinq səviyyəsi nə qədər yüksəkdirsə, şirkətin qiymətli kağızlarının korporativ idarəetməsi, kapitallaşması və ticarət həcminə dair tələblər bir o qədər yüksəkdir.
Siyahıya salınma proseduru
Siyahı növləri
Listinqdəki qiymətli kağızların növündən, habelə onların emitenti tərəfindən digər ölkələrin birjalarında qiymətli kağızların listinqinə daxil olub-olmamasından asılı olaraq, qiymətli kağızların listinqi mütəxəssislər tərəfindən aşağıdakı növlərə bölünə bilər:
- İlkin siyahı - əsas siyahı.
Bu, emitentin qiymətli kağızlarının ayrıca (yerli) bazara çıxarılması prosedurudur.Bir şirkət beynəlxalq səviyyəyə çıxmaq istəyərkən, Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmətdən Rusiya Federasiyasının hüdudlarından kənarda Rusiya emitentinin səhm qiymətli kağızlarını yerləşdirmək və (və ya) tədavül etmək üçün icazə almaq üçün bir vacib şərti yerinə yetirməlidir - ilkin yoxlamadan keçməlidir. Rusiyada siyahı.
- İkinci dərəcəli siyahı - ikincili siyahı.
Bu, emitentin qiymətli kağızlarının bir və ya bir neçə xarici fond birjasında listinqidir.
Rusiya emitentləri üçün, məsələn, ikinci dərəcəli siyahı yalnız Rusiya ticarət platformasında səhmlərin ilkin siyahısından sonra mümkündür.
- Xüsusi listinq müəyyən bir məqsəd üçün buraxılan şirkətin qiymətli kağızlarının siyahısıdır.
Belə qiymətli kağızlar adətən qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları tərəfindən alınır və satılır.Məsələn, avrobondlar, bir qayda olaraq, yalnız böyük bazar iştirakçıları arasında ticarət edilir və kiçik investorlar arasında ümumiyyətlə alınmır.
Listinq terminologiyası fərqli ola bilər - hamısı ticarət platformalarında listinq prosedurundan keçən qiymətli kağızların və emitentlərin növündən asılıdır. Var:
- Birbaşa siyahı - birbaşa siyahı. Onun mahiyyəti əsasən yeni şirkətin qeydiyyata alınması və onun listinq prosedurundan keçməsidir.
- Depozitar qəbzləri - depozitar qəbzləri. Bir qayda olaraq, şirkətin depozit qəbzləri xarici valyutada qeyd olunur.
- İkili siyahı - ikili siyahı. Bu, şirkət bir məqsədlə - öz qiymətli kağızlarının likvidliyini artırmaq üçün ardıcıl olaraq bir ölkə daxilində bir neçə fond birjasında listinq prosedurundan keçir. Tipik olaraq, şirkət bir dövlət daxilində bir neçə saytda sıralanır. Bunda üstünlük əsasən emitentin qiymətli kağızlarının likvidliyinin əhəmiyyətli dərəcədə artmasıdır.
- Çarpaz siyahı - çarpaz siyahı.
Birjalar arasında bağlanmış müqavilə çərçivəsində adətən müxtəlif ölkələrdən olan bir neçə fond birjasında eyni vaxtda listinq prosedurundan keçmək.
Qiymətli kağızları bir birjada listinq prosedurundan keçmiş emitentə sadələşdirilmiş versiyada digər ticarət platformalarında listinq prosedurundan keçməyə imkan verir ki, bu da emitentin vaxtını və ola bilsin, maliyyə xərclərini azaltmağa imkan verir. Müxtəlif ölkələrdə müxtəlif saytlarda eyni vaxtda qeydiyyat.
Bu birjalar arasında müqavilə bağlanır, onun çərçivəsində birində siyahıya düşmək digərində oxşar proseduru xeyli asanlaşdırır. Əsas üstünlük xərclərin və son tarixlərin əhəmiyyətli dərəcədə azalmasıdır.
Qiymətli kağızların birjaya buraxılması sxemi
Müxtəlif birjalarda qiymətli kağızların listinqi prosedurunun özünəməxsus xüsusiyyətləri var, lakin qiymətli kağızların birjaya buraxılmasının ümumi sxemi belə görünür:
- Emitent qiymətli kağızların siyahıya salınması üçün birjaya ərizə verir və sonra qiymətli kağızların ekspertizasının aparılması üçün birja ilə müqavilə bağlayır.
- Birja qiymətli kağızların birjaya buraxılması barədə yalnız listinq üçün müraciət edən qiymətli kağızların ekspertizasını apardıqdan sonra qərar qəbul edir.
- İcazə məsələsi müsbət həll edildikdə, emitent qiymətli kağızların listinqinə dair birja ilə müqavilə bağlayır.
- Emitent birjanı listinqin saxlanması üçün bütün lazımi məlumatlarla təmin edir və bunu müntəzəm olaraq (adətən rübdə bir dəfə) edir.
Qeyd etmək lazımdır ki, bir birjanın listinq qaydaları digər birjanın qaydalarına nə qədər uyğundursa, qiymətli kağızların alqı-satqı imkanları bir o qədər geniş olur.
Siyahıya salınma proseduru nə təmin edir?
Birjada listinq proseduru aşağıdakıları təmin etməlidir:
- qiymətli kağızların listinqi və delistinqi qaydalarına uyğun olaraq açıqlanmalı olan məlumatların alınması zamanı ticarət iştirakçıları və onların müştəriləri üçün bərabər imkanların yaradılması;
- müəyyən edilmiş tələblərə uyğunluğunu itirmiş siyahıya alınmış qiymətli kağızların siyahısından vaxtında çıxarılması;
- qiymət manipulyasiyasının qarşısını almaq üçün zəruri tədbirlər.
Listinq proseduru hansı mərhələləri ehtiva edir?
Siyahıya salınma proseduru (birinci və ikinci səviyyələr üçün) aşağıdakı addımları əhatə etməlidir:
- ilkin;
- ekspertiza;
- siyahı müqaviləsi;
- siyahı dəstəyi;
- siyahıdan çıxarma (və ya siyahıdan çıxarma).
İlkin mərhələdə birja tələblər hazırlayır, sonra onları emitentə və onun qiymətli kağızlarına təqdim edir. Müvəqqəti Qaydalara uyğun olaraq siyahının birinci və ikinci səviyyələri üçün tələblər müəyyən edilir. Bəzi tələblər iki səviyyə üçün ümumidir, lakin bəzi tələblər fərqlidir.
İki siyahı səviyyəsi üçün ümumi tələblər
Ümumi tələblər bunlardır:
- Qiymətli kağızlar Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyinin və digər normativ sənədlərin tələblərinə uyğun olaraq buraxılmalı və qeydiyyata alınmalıdır.
- Qiymətli kağızların pul emissiyasının nəticələri haqqında hesabat müəyyən edilmiş qaydada dövlət qeydiyyatına alınmalıdır.
- Qiymətli kağızlar sərbəst dövriyyədə olmalıdır.
- Ticarət sistemində davamlı olaraq ən azı iki market-meykerdən kotirovkaların mövcudluğu.
- Səhmdar cəmiyyətlərinin səhmləri üçün: maraqlı şəxslər səhmdar cəmiyyətinin səs verən səhmlərinin altmış faizindən çox olmamalı.
- Qiymətli kağızların emitentləri məlumatın müəyyən qaydada və həcmdə açıqlanması üçün qanun və fond birjası ilə müəyyən edilmiş tələblərə əməl etmək öhdəliyini qeyd-şərtsiz qəbul etməlidirlər.
Rus siyahının xüsusiyyətləri
Bütün dünyada listinq prosesindən keçən şirkətlər səhmdarlar və nəticədə özləri üçün bir sıra danılmaz üstünlüklər əldə edirlər. Əsas üstünlük şirkətin imicini yaxşılaşdırmaq və qiymətli kağızların likvidliyini artırmaq, həmçinin səhmdarlar dairəsini, o cümlədən iri institusional investorları əhəmiyyətli dərəcədə genişləndirməkdir.
Rusiyada listinq prosedurundan keçmiş Rusiya şirkətləri üçün ən mühafizəkar investisiya icmasını - Rusiya və xarici institusional investorları cəlb etmək imkanı var. İdarəetmə şirkətlərinə pensiya əmanətlərini yalnız birja kotirovka vərəqlərinə daxil edilmiş qiymətli kağızlara yatırmağa icazə verilir.
Rusiyada siyahıya alınmış qiymətli kağızlara investisiya qoymaq investorlara müxtəlif investisiya strategiyalarını problemsiz və effektiv şəkildə həyata keçirməyə imkan verən əlavə imkanlar yaradır.
Əlbəttə ki, əsas tələb məlumatların vaxtında açıqlanması, bazar kapitallaşması və sərbəst dövriyyədə olan səhmlərin sayı, habelə bir sıra korporativ davranış standartlarına məcburi riayət edilməsidir.
Siyahıdan çıxarılma
Delistinq listinqin əks prosedurudur, yəni şirkətin qiymətli kağızlarının birja listinqindən çıxarılması prosesidir.
Siyahıdan çıxarılma ehtiyacı aşağıdakı əsas hallarda yaranır:
- emitentin özü öz qiymətli kağızlarının kotirovka vərəqəsindən çıxarılması barədə ərizə verdikdə;
- tənzimləyici orqan qiymətli kağızların emissiyasının etibarsız sayılması barədə qərar qəbul etdikdə;
- qiymətli kağızların emissiyasının etibarsız olması haqqında məhkəmənin qərarı qanuni qüvvəyə mindikdə;
- qiymətli kağızların emitenti ləğv edildikdə;
- qiymətli kağızların birjada tədavülə buraxılması müddəti artıq başa çatdıqda;
- emitentin ayrı-ayrı qiymətli kağızlarının tədavül müddəti başa çatdıqda;
- emitent birja qarşısında onun qiymətli kağızları birjanın kotirovka vərəqinə daxil edilərkən qəbul etdiyi hər hansı öhdəliyi yerinə yetirmədikdə;
- emitentin fəaliyyət göstəriciləri və emitentin qiymətli kağızlarının satış həcmləri qiymətli kağızlar birjanın kotirovka vərəqəsinə daxil edilərkən təqdim olunan müəyyən tələblərə cavab vermədikdə.
Mənbə: "biznes-prost.ru"
Siyahı nədir və onun üstünlükləri nələrdir?
Listinq qiymətli kağızların emitentlər tərəfindən müvafiq tələblərə cavab verməsi şərti ilə birjalarda tədavülə buraxılması prosedurudur.
Ticarətdə bu prosesin nümunəsindən istifadə edərək bunun sadə sözlərlə nə demək olduğunu nəzərdən keçirək: məsələn, şirkət öz malını böyük bir pərakəndə satış şəbəkəsində satmaq istəyir, bunun üçün bu zəncir müxtəlif əlavə avadanlıqlar - vitrinlər, raflar, həmçinin marketinq təklifləri kimi - bonuslar, mükafatlar. Bu proses siyahı adlanır.
Harada istifadə olunur?
Beləliklə, bu termin bir neçə sahədə istifadə olunur:
- Birbaşa birjada (bunu ətraflı nəzərdən keçirəcəyik). Burada, əsasən, bu prosedurun təşəbbüskarı emitent şirkətdir, lakin bəzən ticarət platforması özü təşəbbüs göstərir (populyar və perspektivli qiymətli aktivlər qeyri-rəsmi kanallar vasitəsilə paylandıqda).
- İstehsalçı üçün pərakəndə satış zəncirində bir sıra məhsullar təqdim etmək, alıcı üçün isə çoxlu çeşidli mallar arasından seçim etmək imkanı olan ticarətdə.
- Daşınmaz əmlakda bu, əmlakın sahibi ilə əmlakı satan və bunun üçün komissiya alan makler arasında bağlanan müqavilədir.
- Proqramlaşdırmada proqram kodu montaj dilində təqdim olunan siyahıdır.
Faydaları nələrdir?
Emitent üçün bu proses aşağıdakı funksiyaları yerinə yetirməklə fayda təmin edir:
- investorlardan əlavə kapital cəlb etmək imkanı var;
- beynəlxalq fond bazarına çıxış açılır;
- şirkətiniz üçün reytinqin alınması və investisiya cəlbediciliyinin artırılması;
- aktivlərin likvidliyi artır;
- İnvestorların vəsaitləri əlavə qorunma səviyyəsi alır.
Proses proseduru
Bir təşkilat birjanın bütün tələblərinə cavab vermirsə, o, ilkin siyahıya daxil edilir - investorları riskli ola biləcək investisiyalardan qoruyan ilkin siyahı. Belə siyahıdakı səhmlər bu ticarət platformasından kənarda alına və ya satıla bilər.
Listinq prosedurunun özü mərhələlərə bölünür:
- Emitent və ya onun maraqlarını təmsil edən məsləhətçi ərizəni təqdim edir və qeydiyyata alır.
- Birja həm qiymətli kağızların (onların həcmi və tədavül müddəti), həm də təşkilatın özünün - onun aktivlərinin likvidliyinin, fəaliyyətinin rentabelliyinin, kapitalın hərəkətinin xüsusi ekspertizasını həyata keçirir.
- Sonra lazımi sənədlər paketi təqdim olunur. Bunlar əvvəlki 3 il üzrə auditdən keçmiş maliyyə hesabatları, qiymətli kağızların buraxılışı ilə bağlı sənədlər, ekspert qiymətləndirmələri və tələb olunduqda s.
- Qiymətli Kağızların Qəbul Komissiyası təqdim edilmiş sənədləri təhlil edir, qiymətli kağızların ilkin yerləşdirmə qiymətini müəyyən edir, onların tələbini və investorlar üçün cəlbediciliyini proqnozlaşdırır.
Üstəlik, hər bir ticarət platformasının emitent şirkətləri üçün öz tələbləri var.
Məsələn, Nyu-York Fond Birjası ayda ən azı 75 milyon dollar bazar kapitallaşması tələb edir, əks halda şirkət 18 ay sınaq müddətinə buraxılır. Əgər təşkilat IPO-ya çıxıbsa, onun bütün səhmlərinin ümumi dəyəri 100 milyon dollar həddində olmalıdır.
Qəpikli səhmlərin (qiyməti 1 dollardan az olan) qiymətinin də bir ay ərzində 1 dollardan yuxarı qalxması tələb olunur, əks halda onlar siyahılardan silinəcək.
Almaniyada isə birja daha az şərt qoyur:
- şirkətin kapitalı ən azı 3,5 milyon avro olmalıdır;
- Bütün Avropada olduğu kimi, bazarda ən azı 3 il işləyən şirkət müraciət edə bilər.
Moskva Birjası tələbləri
Moskva Birjasında listinqin xüsusiyyətlərini nəzərdən keçirək - MICEX. Bu proses qiymətli kağızları üç səviyyədən ibarət siyahıya daxil etməklə həyata keçirilir, burada ilk ikisi kotirovka edilir, üçüncüsü isə yoxdur.
Bu birjada səhmlərin yerləşdirilməsi üçün tələblərə aşağıdakılar daxildir:
- səhmlərin və onlar haqqında verilən məlumatların Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyinə uyğunluğu;
- bazar kapitallaşması ən azı 60 milyard rubl, adi səhmlərin ümumi sayı 3 milyard rubl və imtiyazlı səhmlər 1 milyard (birinci səviyyə üçün) olmalıdır;
- müştərinin fəaliyyətinin müddəti ən azı 3 il (1-ci səviyyə üçün) və 1 il (ikinci səviyyə üçün) olmalıdır;
- əvvəlki 3 il üçün MHBS üzrə hesabatların açıqlanması (və ya ikinci səviyyə üçün 1);
- korporativ idarəetmə bu ticarət platformasının tələblərinə uyğun olmalıdır;
- birinci səviyyə üçün rübdə əməliyyatların həcmi ən azı 1 milyon rubl olmalıdır.
Hər bir təhlükəsizlik növünün öz tələbləri var.
Təsnifat
Təbliğatdan asılı olaraq, əsas və ikinci dərəcəli siyahılar var:
- İlkin proses zamanı qiymətli kağızlar yerli birjada alınıb-satılır və qlobal birjalara daxil olmaq üçün o tamamlanmalıdır. Mütəşəkkil ilkin bazarda bir neçə siyahı metodu mövcuddur:
- emitent şirkət tərəfindən ictimaiyyətə birbaşa dəvət;
- mövcud səhmdarların səhmlərinin satışı üzrə təkliflər;
- investorlar üçün tender təklifləri;
- şəxsi yaşayış yeri;
- icra və ya konvertasiya və digər üsullarla.
- İkinci dərəcəli listinqlə səhmlər xaricdə satılan siyahılara daxil edilir və daha sonra 2 kateqoriyaya bölünür: birbaşa siyahı (dünya bazarına yeni çıxan emitentlərin qeydiyyatı) və depozitar qəbzləri (səhmlərin əvəzinə depozitar qəbzlərin qeydiyyatı).
Emitent listinq prosedurunu bir birjada deyil, bir neçə birjada həyata keçirirsə, bu proses aşağıdakılara bölünür:
- ikiqat (bir dövlətin bir neçə ticarət platformasının siyahısında olmaq, qiymətli kağızların likvidliyini əhəmiyyətli dərəcədə artırır);
- çarpaz siyahı (bir neçə ölkədəki saytlarda qeydiyyat, burada ilk qeydiyyatdan sonra sadələşdirilmiş qaydalardan istifadə edərək növbəti siyahıya daxil ola bilərsiniz, bu da şirkətin vaxtını və xərclərini əhəmiyyətli dərəcədə azaldır).
Mənbə: "ruslantrader.ru"
Ticarətdə listinq pərakəndə satış nöqtəsində mal satmaq imkanıdır
Listing – ingilis dilindən (listinq). Satış siyahısı bir məhsulu pərakəndə satış nöqtəsində satmaq qabiliyyətinə aiddir. Çox vaxt bu termin müəyyən məhsulların çatdırılması planlaşdırılan pərakəndə satış məntəqələrinə münasibətdə istifadə olunur. Siyahı bir neçə yolla həyata keçirilir:
- Birbaşa satış yolu ilə, bu sizin birbaşa məsuliyyətinizdir.
- Pulsuz məhsul vasitəsilə. Bu prosedur böyük şirkətlər tərəfindən tez bir zamanda birincil paylanma yaratmaq üçün istifadə olunur. Məsələn, tütün firmalarının satış nümayəndələri tövsiyyə olunan qiymətə vitrində nümayiş olunarsa, bir karton siqaret verirlər.
- Ödəniş yolu ilə. Çox vaxt pərakəndə satış məntəqələri malların çeşidinə daxil olmaq üçün müəyyən maliyyə şərtləri qoyurlar. Bunlara həm rəsmi ödənişlər, həm də müxtəlif variantlarda “geri ödəmələr” daxil ola bilər.
- Birdəfəlik promosyonlar vasitəsilə. Bu halda mağazanın əməkdaşlarına aksiyada göstərilən məhsulların alınmasına görə bonus, endirim və ya qiymətli hədiyyə təklif olunur. Ən çox rast gəlinən hadisələr “X+1” şəklindədir (əgər siz bizdən X ədəd yeni məhsul alsanız, populyar məhsulların bir vahidini pulsuz verəcəyik).
- Sadiqlik proqramları vasitəsilə. Bəzi şirkətlər pərakəndə satış işçilərinə tövsiyə olunan çeşidi qorumaq üçün proqramlarda iştirak etməyi təklif edir, vaxtaşırı onları pulsuz məhsullar, hədiyyələr və digər xoş xırda şeylərlə həvəsləndirir. Bu halda, yeni bir maddə görünəndə, onun mövcudluğu avtomatik olaraq proqramın şərtlərinə daxil edilir və bir qayda olaraq, proqrama cəlb olunan mağazaların və köşklərin administrasiyası çeşidi genişləndirməkdən imtina etmir.
- Digər tədbirlər. Bütün bunlar sizin təsəvvürünüzdən asılıdır. Məsələn, zəruri əmtəə əşyalarının alınması şərti ilə qiymətli ticarət avadanlıqlarının quraşdırılması.
Mənbə: "gornostaev.com"
Pərakəndə satış şəbəkəsində öz varlığımızı artırmaq
Pərakəndə satışla işləyən hər hansı B2B şirkətinin bazar payı, satışı və mənfəəti müştəri bazasının ölçüsündən (pərakəndə satış məntəqələrinin sayı) və müştərinin rəflərindəki təmsilçilik səviyyəsindən asılıdır. Lakin pərakəndə satış məntəqələrinin sayında artım əhəmiyyətsizdirsə və ya həm sizə, həm də rəqiblərinizə bərabər paylanırsa, o zaman cari bazar payını artırmaq üçün diqqət müştəri şəbəkələrində öz təmsilçiliyinizi artırmağa yönəldilməlidir.
ilkin vəziyyət
Buna necə nail olacağınızı və məhsullarını Ukrayna üzrə 2000-dən çox pərakəndə satış nöqtəsinə çatdıran ən böyük Ukrayna distribyutoru "L" nümunəsindən istifadə edərək rəf paylarının artması ilə satışlarınızın necə dəyişəcəyini sizə xəbər verəcəyik.
2012-ci ilin əvvəlindən L, satış artımında və GMROI-də cüzi, lakin davamlı eniş yaşadı. Artım templərinin aşağı düşməsi dövriyyədə və ümumi mənfəətdə müsbət dinamika fonunda baş verdiyindən, bu, həyəcan siqnalı kimi qəbul edilmədi. Problemi göstərən dönüş nöqtəsi 13-cü ilin sonunda, inventar dövriyyəsinin (11-ci illə müqayisədə dövriyyə aylarında) təxminən yetmiş faiz artdığı zaman oldu.
Həddindən artıq malların yığılmasının səbəblərinin təhlili göstərdi ki, 1,5-2 il ərzində “L” tərəfindən çeşiddə sistematik artım və pərakəndə satış şəbəkələrində “L” markalarının təmsilçiliyində azalma var. 14-cü ilin əvvəlində "L" çeşidinin 70% -dən çoxu müxtəlif pərakəndə satış məntəqələrində "bəzən" təqdim edildi və yalnız 30% -i "əsas" hesab edilə bilər.
“L” brendlərinin (eləcə də digər distribyutorların brendlərinin) azalmasının səbəbləri bunlar idi:
- Brendləri parçalamaq və onları kateqoriyalara ayırmaq istəyi (bu, pərakəndə satış məntiqinə uyğundur).
- Kateqoriyada mümkün qədər çox markanı (və müvafiq olaraq təchizatçıları) təmsil etmək istəyi.
- Təchizatçılar arasında rəqabəti artırmaq və ondan öz məqsədləriniz üçün istifadə etmək, qeyri-əməliyyat gəlirlərini artırmaq istəyi (bonuslar, siyahı, marketinq).
Nümayəndəliyin azalmasının nəticəsi təkcə zəncirlərdən “L” diapazonunun yuyulması deyildi. Rəqabət edən şəbəkələrin nümayəndələrinin tez-tez rəqiblərin mağazalarına baş çəkdiyini bilərək, onların “L” məhsulları üçün ayrılan mikroskopik sahələri müşahidə edərək hansı nəticələrə gəldiyini təsəvvür etmək asandır: “Beləliklə, “L” artıq lider deyil, yəni onun məhsulları artıq eyni populyar deyil, yəni şəbəkəmizdə kəsilə bilər.
Belə bir "sürünən" azalmanı qeyd etmək çox çətindir. Və bir qayda olaraq, bir dəfə bunu fərq etdikdən sonra dayandırmaq artıq çox çətindir. Çətin, lakin qeyri-mümkün deyil. Təmsilçiliyin artırılması strategiyası “L” şirkətinə Ukrayna bazarında lider mövqe tutmağa imkan verdi.Rəf payı uğrunda mübarizənin birinci mərhələsində bütün bölgələrdəki bütün “L” merçendayzerlər və nəzarətçilər sahəyə çıxdılar. Şirkətin özünün və ən yaxın rəqiblərinin brendləri ölçüldü, müştəri şəbəkəsi avadanlıqlarının növləri və xüsusiyyətləri reyestrə daxil edildi.
Ölçmələrin nəticələrinə əsasən, bütün pərakəndə satış məntəqələri rəflərin hər metrinə görə sahələrə və marka dövriyyəsinə görə təsnif edilmişdir. (Daha sonra təmsilçiliyin artırılması üzrə iş AA sinifli satış məntəqələrinin maksimum sayına malik şəbəkələrlə başladı).
Nümayəndəliyi artırmağı planlaşdırın
Ölçmə nəticələri (öz markaları və rəqiblərinin markaları üçün), eləcə də arzu olunan sahələr (formatlarla tövsiyə olunan matrislərdən əldə edilir) satış menecerlərinə öz brendlərinin təmsilçiliyini bu qədər artırmaq tələbi ilə ötürülürdü. pərakəndə satış məntəqələri, burada belə bir artım bonuslar və siyahı şəklində əlavə xərc tələb etmir.
Bu tələb, şirkətin məqsədlərinə cavab verməyən mövcud yerin 10+% ehtiyatı ilə nəticələndi. Bununla belə, bəzi hallarda şirkətin artan təmsil üçün pul ödəməyə hazır olduğuna qərar verərək, satış menecerləri ümumi cari ekranın 65% potensialını tapdılar.
Artım potensialının müəyyən bir pərakəndə satış nöqtəsində nümayiş sahəsinin zəmanətli artımı olmadığını başa düşmək lazımdır.
Təcrübə göstərdiyi kimi, hər üçüncü bənd ona təklif olunan planoqramlara öz düzəlişlərini etdi, hər dördüncü bənd müxtəlif səbəblərdən təmsilçiliyi artırmaqdan imtina etdi. Hal-hazırda, zəncirlərlə danışıqlar hələ də davam edir.
Planoqramların formalaşdırılması, əsaslandırılması və “satılması”
Pərakəndə satış şəbəkələrində müəyyən edilmiş potensialdan istifadə etmək üçün hər bir markanın satış nöqtəsində arzu olunan təmsilini əks etdirən mövqe planoqram şablonları yaradılmışdır. Hər bir belə şablon müəyyən bir şəbəkəyə və lazım gələrsə, müəyyən bir pərakəndə satış nöqtəsinə uyğunlaşdırılmışdır.
Optimal (distribyutor baxımından) planoqramlar yaratmaq kifayət deyil. Bu planoqramları əsaslandırmaq və pərakəndə satış şəbəkəsinin satınalma menecerinə “satmaq” lazımdır.
Planoqramların "satılması" strategiyası müştərilərə aşağıdakı üstünlükləri təklif etməyə əsaslanırdı:
- Pərakəndə satıcı üçün kvadrat metrə görə artan gəlirlilik (“L” brendlərinin və rəqib brendlərin cari nümayişinə nisbətən).
- İtirilmiş gəlirə görə kompensasiya təminatı (kvadrat metrə görə razılaşdırılmış gəlirə nisbətdə).
- Şəbəkəyə ödənilən qeyri-əməliyyat gəlirlərinin məbləğinin artırılması (bonuslar, listinq, endirim və s.).
Eyni zamanda, AA formatlı müştərilərin yarıdan çoxu (təsnifat üzrə) gəlirliliyin potensial artımını göstərən hesablamalarla razılaşdı və əlavə zəmanət və bonuslar tələb etmədən “L” diapazonunu genişləndirdi.
Qeyd etmək lazımdır ki, optimal planoqram strukturunu ("L" hədəflərinə cavab verən və pərakəndə satış şirkətinin gəlirini artırmağa imkan verən) formalaşdırmazdan əvvəl, seçimlər və planlar öz şəbəkəmizdə və eksperimentdə iştirak etmək üçün könüllü olan müştərilərin mağazalarında sınaqdan keçirilmişdir.
Satış menecerləri üçün motivasiya sistemində dəyişikliklər
İstədiyiniz planoqramı müştəriyə “satmaq” kifayət deyil. Zəncirəyə (və zəncirdəki hər bir mağazaya) təyin edilmiş çeşidin nümayiş etdiriləcəyinə və mütəmadi olaraq yenidən sıralanacağına (brend meneceri rotasiya həyata keçirmək qərarına gələnə qədər) zəmanət almaq lazımdır.
Bu məqsədlə satış şöbəsinin əməkdaşları üçün motivasiya sisteminə “müştərinin faktiki təmsilçiliyinin planlaşdırılandan kənara çıxması” göstəricisi daxil edilmişdir. Planlaşdırılmış nümayəndəlik – sku-nun təqdim edilməli olduğu nöqtələrin sayı, pərakəndə satış məntəqələrinin ümumi sayına bölünür.Faktiki təmsil sku-nun sıfırdan çox qalığına malik olduğu xalların sayıdır (dövrün hər günü üçün), onun təqdim edilməli olduğu nöqtələrin sayına bölünür.
Faktiki təqdimat satış menecerinin müştərinin bütün məhsullar üçün sifarişinə nəzarət edəcəyinə zəmanətdir. Təsdiq edilmiş çeşidin yuyulmayacağını və L məhsulları üçün ayrılmış rəf sahəsinin L işçilərinin xəbəri olmadan azalmayacağını.
Nəticə
Hazırda L şirkəti müştərilərlə danışıqlar prosesindədir. Danışıqların bağlandığı müştərilər üçün nümayəndəlik artımı əvvəlki hesablamadan 38% təşkil edir.
Bu tendensiyanı qalan şəbəkələrə də şamil etsək, ümumi sahə artımı 28-30% təşkil edəcək ki, bu da çıxışın azalması nəzərə alınmadan yalnız təmsilçiliyin artması hesabına dövriyyədə 13-18% artım verəcək. -stok, çeşidin optimallaşdırılması, inflyasiya və digər amillər.
Bununla belə, L-nin rəhbərliyi planlarını satış artımı ilə məhdudlaşdırmır. Şirkət hazırda “müştəri üçün uyğunlaşdırılmış” biznes proseslərini yenidən dizayn edir və optimallaşdırır. Şirkətin uzunmüddətli məqsədi müştəriləri üçün 1 nömrəli təchizatçı olmaqdır və nəticədə xarici kateqoriya idarəçiliyi təcrübəsinə keçə bilər.
Mənbə: "cgroup.com.ua"
Listinq və siyahıdan çıxarma: kartları qarışdırmaq
Birjanı bəzən zibil qutusu ilə müqayisə edirlər, oradan hər şey düşə bilər. Amma birja zibil qutusu deyil. Burada kifayət qədər ciddi tənzimləmə tələblərinə cavab verən və listinq adlanan prosedurdan keçmiş qiymətli kağızlar dövriyyəyə buraxılır. Bu tələblərə adətən adi investorlar tərəfindən qəbul edilən kənar baxışdan baxmaq yaxşı olardı.
Bu gün biz fond bazarında ticarətin təşkili prosesində geniş istifadə olunan bir neçə yeni anlayışı təqdim edəcəyik. Söhbət qeyd olunan listinq anlayışından, onun tərs delistinq konsepsiyasından və kotirovka siyahısı və listinq şirkəti ilə əlaqəli anlayışlardan gedir.
Listinq emitentin bitə qarşı yoxlanılması üçün xüsusi prosedurdur. Müəyyən bir emitent şirkətin buraxdığı qiymətli kağızların birjada ticarət üçün nə dərəcədə uyğun olduğunu anlamaq lazımdır. Bunun üçün emitent şirkətin maliyyə potensialını, bazardakı mövqeyini, şirkətin buraxdığı qiymətli kağızların investisiya keyfiyyətlərini, əgər varsa, bəzi insayder məlumatları qiymətləndirmək lazımdır.
Qiymətli kağızlarla hər şey qaydasındadırsa, onlar kotirovka siyahısına daxil edilməlidir (məqbul keyfiyyətli qiymətli kağızların adlarını ehtiva edən xüsusi dəst). Bu, birjaya girmək üçün ilkin şərtdir. Bu məsələ ilə bağlı yekun qərarı - birjaya daxil olmağa icazə verilib-verilməməsi peşəkar investorlardan və fond bazarının maliyyə elitasının digər nümayəndələrindən ibarət listinq komissiyası tərəfindən verilir.
Konkret qiymətli kağızın birja ticarətinə buraxılması haqqında fiziki sənədi (qərar) hazırlayan listinq komissiyasıdır.
Bununla belə, listinq komissiyasının qərarının birja şurası tərəfindən təsdiq edilməsi zərurəti ilə bağlı bir rəsmiyyət var. Təcrübədə siyahı komissiyasının qərarlarının təsdiq edilməməsi halları olduqca nadirdir.
Qiymətli kağızları kotirovka siyahısına daxil edilmə həddini keçən şanslı emitentlər indi birja rəhbərliyini maliyyə göstəricilərinə, audit nəticələrinə, nizamnamə kapitalındakı dəyişikliklərə, şirkətdə baş verən hər şey haqqında məlumatla təmin etməli olacaqlar. və s. .P. Bunun sayəsində qiymətli kağızlar birjanın “sonsuz” okeanında nisbətən sakit şəkildə üzə bilər.
Şirkətdən alınan məlumatın xarakterindən asılı olaraq və ya onun müəyyən edilmiş qaydada təqdim edilməməsi halında (məsələn, müflisləşmə ilə əlaqədar) birja şurasının delistinq adlanan əks qərar qəbul etmək hüququ vardır. qiymətli kağızın kotirovka siyahısından faktiki olaraq çıxarılması deməkdir.Təhlükəsizlik üçün bu, belə demək mümkünsə, sərhədləri aşmaq, “ales kaput” deməkdir. Yenidən yola qayıtmaq demək olar ki, mümkün olmayacaq.
Siyahı Faydaları
Listinq ilk növbədə ona görə dəyərlidir ki, bazara çıxarılan qiymətli kağızların ciddi seçimini nəzərdə tutur. Seçim proseduru həmişə yeni bir şeydən qazanc əldə etmək istəyən kənar investorların diqqətini cəlb edir. Qiymətli kağızın kotirovka siyahısına daxil edilməsi faktı artıq emitent şirkət üçün bir növ bonus mükafatıdır və buraxılmış "yaxşı" nın yüksək statusunu təsdiqləyir.
Digər tərəfdən, kotirovka siyahılarının işgüzar mətbuatda vaxtaşırı dərc edilməsi onlara daxil olan qiymətli kağızların likvidliyinin kəskin artmasına kömək edir. Bu, ümumiyyətlə, sikkənin ən xoş tərəfidir, həm emitentin, həm də birjanın cilalanmasında maraqlıdır.