Sadə sözləri olan müəssisə maliyyələşdirilməsi - əsas xüsusiyyətlər. Venture İnvestisiya Müəssisəsinin maliyyələşdirilməsi aparılır

İnnovasiyanın müəssisə maliyyələşdirilməsi: xüsusiyyətlər və perspektivlər

T.I. Kuznetsov

Yüksək səviyyəli layihələrə investisiya qoyulmuş investisiya mənbələrinin hərəkətinin müxtəlif mərhələlərində müəssisə işinin maliyyə təşkilatının xüsusiyyətləri (müəssisə kapitalı fondları - müəssisə kapital müəssisələri (müəssisə kapital müəssisələri) hesab olunur. Bu maliyyələşdirmə növünün əhəmiyyəti yeniliyin inkişafı üçün göstərilir. Böyük korporasiyaları təşviq edən səbəblər, dövlət və özəl investorların müəssisə biznesi biznesinə investisiya qoyulması üçün açıqlanır. Rusiyada müəssisə fondlarının təşkili və fəaliyyətinin nümunələri verilir, onların daha da inkişafı ilə bağlı tövsiyələr verilir.

Açar sözlər: venchur, yenilik, risk, maliyyə qurumları, investor, innovativ layihə, müəssisə fondu, müəssisə kapitalı, müəssisə maliyyələşdirilməsi.

Venture firmaları kiçik və orta sahibkarlığın ən sürətli böyüyən və qazanclı müəssisələrinə aiddir. Dövlətin bir sıra vacib iqtisadi və sosial vəzifələri həll etməyə imkan verirlər. Müəssisə işi yüksək texnoloji məhsul istehsalının böyüməsinə, ixracın artmasına, ölkənin ödənişlərinin balansını artırır. Ayrıca yeni iş yerləri yaradır və ilk növbədə yaradıcı potensiallarını həyata keçirə bilən yüksək ixtisaslı mütəxəssislər üçün.

Termin müəssisə (Eng. Müəssisəsi), "riskli bir müəssisə", "riskli bir iş" deməkdir. Lakin investorlar, əlbəttə ki, heç bir riskli bir layihəni dəstəkləməyə hazırdırlar, ancaq müvəffəqiyyət, müvəffəqiyyət, orta bazardan daha yüksək ola bilər. Təcrübə bu baxımdan ən cəlbedici, mal və xidmətlər istehsalının ənənəvi sahələri deyil, həm də sənayesi tərəfindən elmi və texnoloji tərəqqi təmin edir (informatika, biotexnologiya, elektronika, hesablama avadanlığı və tibbi avadanlıqlar istehsalı, genetik mühəndislik, və s.). Rusiya iqtisadiyyatının modernləşdirilməsi ilə əlaqədar vəzifələri həll etmək üçün müəssisə müəssisələrinin geniş miqyaslı dəstəyi olmadan mümkün olmayan bu innovasiya sahələrində aktiv tədbirlər lazımdır.

Müəssisə fəaliyyətlərinin təşkili problemlərinin çoxu xarici və daxili ədəbiyyatda (məsələn, R.A.A.S.-nin nəşrlərində, Yu.S.S. Peters, M.A. Fedotova, L.Bri. Wateman və s.). Eyni zamanda, müəssisə biznesinin maliyyələşdirilməsinin əsas, prinsipləri və funksiyaları hələ öyrənilməyib; Əlavə araşdırma var.

Bu sahədə xüsusi bir maliyyə təşkilatına olan ehtiyac, ənənəvi maliyyə qurumlarının (özəl şirkətləri) və ya maraqlanmadığı və ya maraqlanmadığı (dövlət), yaratdıqda qaçılmaz olan müəssisə fəaliyyətlərinə xidmət etmək (dövlət) olmaması ilə bağlıdır

yeni texnologiyalar, məhsul və xidmətlər. Bu risklər adi haldan çox yüksəkdir: İnvestorun qazancının alınması üçün alınan bir zəmanət yoxdur, vəsaitin tam ödənilməməsi ehtimalı yüksəkdir və havalandırandan özündən bir ruzi yoxdur.

Venture Biznes İştirakçıları arasında maliyyə münasibətləri innovativ layihələrin həyata keçirilməsi üçün nəzərdə tutulmuş nağd pul vəsaitlərinin formalaşması, paylanması və istifadəsi ilə əlaqədardır. Bütün proses bir neçə mərhələdən ibarətdir: müəssisə kapitalında pul yığılması, layihələr üzrə paylanması, Ven ulduzun nağd fondlarının formalaşması, investorların geri qaytarılması.

Əksəriyyəti üçün, vilayətlər yeni ideyaların praktik tətbiqi, yeni texnologiyaların tətbiqi, yeni məhsul və xidmətlərin istehsalına dair istehsal və innovativ firmalardır. İnvestorlarla əməkdaşlıq etməkdə maraqlıdırlar - hüquqi şəxslər və vəsaitlərini innovativ layihələrdə qoyan şəxslər. Bundan əlavə, onlar investorlarından (məsələn, bankçılıq və ya sığorta) ənənəvi xidmətlər ala bilərlər.

Yeni fikir və texnologiyaların sahibi olmaq üçün müəssisə fəaliyyətində iştirak edən böyük bir iş və bu bazada əsas istehsalını modernləşdirmək üçün daha sürətli və daha ucuzdur (uğurlu olarsa, perspektivli yeniliklərdən istifadə hüquqları almaq üçün böyük pul ödəyə bilməzsiniz).

Venteda İnnovasiya Layihəsinin (dizaynerlər, ixtiraçılar) və ya onun təşviqi ilə maraqlanan bir sənaye korporasiyasının təşəbbüskarı ola bilər. Hər iki halda, ya müstəqil bir müəssisə, öz maliyyə və istehsal bazasında fəaliyyət göstərən, müstəqil elmi, sənaye və maliyyə siyasətini həyata keçirmək, böyük bir korporasiyanın struktur bölməsi kimi fəaliyyət göstərə bilərlər.

Müstəqil firmalar kimi yaradılan Venteda, təsisçilərin vəsaiti ilə məhdudlaşmayan əlavə maliyyələşdirmə mənbələrini cəlb etmək hüququna malikdir. Bu vəziyyətdə maliyyə mənbələrinin hərəkəti aşağıdakı sxemə görə aparılır (bax. Şəkil 1).

Böyük korporasiya (qurucusu)

Digər investorlar

Vençe kapitalının hərəkəti

Tədqiqatın nəticələrinin hərəkəti

Əndazəli 1. Vennaryh-in maliyyələşdirilməsi - müstəqil firma

Kuznetsova T.I. İnnovasiyanın müəssisə maliyyələşdirilməsi: Xüsusiyyətlər və perspektivlər 47

Bir müəssisə müəssisəsi korporasiyanın struktur bölməsidirsə və maliyyə və iqtisadi müstəqillik olmursa, maliyyələşdirmə Şəkildə göstərildiyi kimi həyata keçirilir. 2.

Böyük Korporasiya Venchur.

Tədqiqat nəticələrinin təşkili kapital hərəkəti

Əndazəli 2. Hüquqlar üzrə fəaliyyət göstərən korporasiyanın müəssisəsinin maliyyələşdirilməsi

Maliyyə mənbələrinin tərsinə aşağıdakı formalarda baş verə bilər:

The İnnovativ layihələrin uğurla həyata keçirildiyi təqdirdə, yaradıcı R & D-in nəticələrini təyin edir; Venchur ya aradan qaldırılır, yenidən korporasiyaya qoşulan və ya mövcud olmağa, yeni layihələrin inkişaf etdirilməsini davam etdirir və ya yeni sahiblər üçün uğurla böyüyən firma olaraq satılır (qurucu üçün böyük qazanc);

Layihə uğursuz olarsa, Venchur aradan qaldırılıb və onun qurucusu heç bir ödənişli xərclərlə məşğul olmur.

Yenilikçi layihələr yeni texnologiyalar, texniki avadanlıq, məhsul və xidmətlərin, məhsul və xidmətlərin inkişafı məqsədi ilə bu məqsədlə birgə müəssisə fondu və tək bir müəssisə yaradan bir neçə böyük korporasiyalar tərəfindən maliyyələşdirilə bilər.

Bir neçə böyük korporasiyalar

Venture fondu

Əndazəli 3. Yenilikçi bir layihənin maliyyələşdirilməsi üçün birgə müəssisə fondu istifadə

Şəxsi şəxslərin maliyyə vasitəçiləri, müəssisə kapitalının maliyyələşdirilməsi üçün istifadə edən pulsuz nağd pul və təşkilatların toplanması, müəssisə fəaliyyətlərində oynanılır. Onlara iki əsas növə bölmək olar:

□ Vençurma kapital şirkətləri (müəssisə maliyyələşdirilməsi və müəssisə fondlarının idarəçilərinin investisiya şirkətləri də adlanır);

□ Müəssisə fondları (müəssisə maliyyələşdirmə fondları).

Sənaye və bölgələrdə iqtisadiyyat

Müəssisə fondları özləri investisiya ilə məşğul deyil, yalnız fondları tərk etdikdə yalnız vəsait toplayır və sahiblərini geri qaytarırlar. Xüsusi riskli layihələrə qoyulan investisiyalar, müəssisə kapital şirkətlərini (çıxan, buna görə də müəssisə fondlarının menecerləri kimi həyata keçirir. Bu firmalar böyük korporasiyalar, banklar, pensiya fondları, sığorta şirkətləri və ya digərləri və digərləri tərəfindən qurula bilər. Adətən onlar yüksək dərəcədə kiçikdir və yüksək ixtisaslı işçilərin kiçik bir heyətini - iqtisadiyyat, maliyyə, eləcə də etibarlı fondların investisiyalarının nəzərdə tutulduğu xüsusi sənaye və texnologiyalarda mütəxəssislər var.

Yuxarıda göstərilən təşkilatların hamısı müəssisə fəaliyyətinin əsas mövzularına aiddir. Onlardan əlavə, bu iqtisadiyyatın bu sahəsində bir çox digər şəxs iştirak edir - fiziki və hüquqi:

Venture prosesi iştirakçıları üçün xidmətlər və işləmə işləri aparan müxtəlif təşkilatlar;

□ Müəssisələrin investorları olmayan, lakin müəssisə fəaliyyətlərinin iştirakçılarının aparıcı hesabları olan kommersiya bankları və digər xidmətlər ilə təmin etmək;

□ Dövlət təşkilatları (tənzimləmə, vergi, elmi və s.) İnnovativ və müəssisə fəaliyyəti ilə əlaqəli;

□ Müəssisələrin iş yerlərinin işçiləri.

Müəssisələrin iş prosesində maliyyə əlaqələri həm müəssisə işinin əsas subyektləri arasında, həm də bu fəaliyyətin digər iştirakçıları arasında da müraciət olunur.

İnvestorlar və maliyyə vasitəçiləri arasındakı münasibətlər, bir təşəbbüs kapitalının yaradılması, vəsaitin geri qaytarılması (kredit şəklində vasitəçiyə verilmişdirsə), gəlirlərin iştirakı haqqında yaranır. Maliyyə vasitəçisi və Venchur arasındakı münasibətlər, müəssisə fondunun istifadəsi, mənfəətdə iştirak, Venteda və ya müəssisə işindən çıxması ilə əlaqələndirilməsi ilə əlaqələndirilir.

Venture prosesinin əsas iştirakçılarının maliyyə münasibətləri, həm də maliyyə xidmətləri, eləcə də istehsal xidmətləri göstərən firmalar, prinsipcə, iqtisadiyyatın digər sektorlarında olduğu kimi. Onların dövlət ilə əlaqələri vergilərin və ekstrabitə fondlarının, qeydiyyat rüsumlarının, yenidən qeydiyyatdan keçmək, lisenziyaların alınması, həmçinin vergi qanunvericiliyinin pozulmasında faizlərin ödənilməsi, penaltilərin ödənilməsi ilə bağlı vergi və töhfələrin ödənilməsi ilə əlaqələndirilir.

Dövlət müəssisə kapitalının maliyyələşdirilməsinin müxtəlif modellərinin həyata keçirilməsində fəal iştirak edə bilər; İnnovasiyanın dövlət dəstəyinin bu üsullarından biri də Rusiya şəraitində sınaqdan keçirilir. 7 iyun 2006-cı il tarixli 838-səh Rusiya Federasiyası Hökumətinin sərəncamına uyğun olaraq, bir səhmdar cəmiyyəti (RVC) 100% hökumət kapitalı olan səhmdar cəmiyyəti şəklində yaradıldı. Bu şirkət birlikdə yaradılan müəssisə fondları ilə investisiya qoyur

Kuznetsova T.I. Venture Maliyyələşdirmə İnnovasiyası: Xüsusiyyətlər və Perspektivlər 49

İnvestorlar. Ümumilikdə 8 belə vəsait RVC-lərin iştirakı ilə yaradıldı: "VTB - Venture Foundation"; "Bioplocess kapital venchurs"; "Maxwell Bio-Tech"; "Lider - innovasiya"; Tamir Fishman Si Ai Ji Müəssisəsi Fondu "; "C - ventral qruplar"; "Yeni texnologiyalar"; "Rusiya ventu şirkətinin sərmayə qoyulması üçün fond".

Bu vəsaitlərin ümumi ölçüsü təxminən 21 milyard rubl və ya təxminən 70 milyon dollardır və onlarda RVC-lərin payı təxminən 54% (11,3 milyard rubl və ya 383 milyon dollar) təşkil edir. 2010-cu ilin fevral ayında onların qoyduğu innovativ və yüksək texnoloji müəssisələrin sayı 21, sərmayə qoyulmuş vəsaitin məcmu məbləği - 2867 milyon rubl və ya təxminən 97 milyon dollar çatdı.

Buna baxmayaraq, Rusiyada müəssisə kapitalının maliyyələşdirilməsi təcrübəsinin hələ də son dərəcə kiçikdir (habelə Rusiya iqtisadiyyatına innovativ yönümlü investisiyaların firmware-də payı). Ölkədəki innovativ iqlimi əhəmiyyətli dərəcədə pisləşdirən ən son texnologiyaları yaratmağa və mənimsəyə qadir olan böyük şirkətlərin həyasız bir nüvəsi yoxdur. Çox sayda innovativ layihə və onların tanıtımına maraq göstərən firmalar-nəhənglər (dövlət korporasiyaları istisna olmaqla) yoxdur. Ancaq görünür ki, Rusiyada innovasiya fəaliyyətlərinin maliyyələşdirilməsi səviyyəsi ilk növbədə sahibkarlıq sektoru hesabına artırılmalıdır. Dövlət, öz növbəsində bu sahədə fəaliyyət göstərən şirkətlər üçün əlverişli şərait yaratmalıdır.

Müəssisə işi təşkilatlarının maliyyəsini yaxşılaşdırmaq üçün, fikrimizcə, məsləhət görülür:

□ İnnovativ layihələrə investisiya qoyuluşunun inkişafını təşviq edən qanunvericilik bazası yaratmaq;

Təminat Yüksək texnologiyalı R & D-də müəssisə investisiya sığortası mexanizmlərini inkişaf etdirin;

Whers Wengles kapitalını eyni anda bir neçə vəsaitdən maliyyələşdirmək üçün istifadə etmək; Layihənin zəmanətli maliyyə dəstəyi ilə yanaşı, bu, həm iqtisadiyyat sahəsində, həm də texnologiya və müasir texnologiyalar sahəsində onun icrasına daha çox ixtisaslı mütəxəssis gətirəcəkdir.

Bu tədbirlərin həyata keçirilməsi korporativ strukturların innovativ fəaliyyətinin intensivləşməsində müəssisə kapitalının maliyyələşdirilməsinin rolunu əhəmiyyətli dərəcədə artıracaqdır.

Ədəbiyyat

1. ASC Russian Venture Company: Rəsmi veb sayt. URL: http: // www. Rusventure.ru.

2. Falko S.G., İvanova N.Yu. Yüksək texnologiyalı müəssisələrdə yeniliklərin idarə edilməsi. - m.: Nəşriyyat evi Mtu. Elan Bauman, 2007.

İqtisadi və texnoloji tərəqqinin vacib bir hissəsi innovativ fikir və layihələrin həyata keçirilməsidir. Başlanğıcda, perspektivli layihələr, hədəfləri həyata keçirmək üçün maliyyə maliyyələşdirməyə ehtiyac duyur. Layihənin bir layihəyə başlaması üçün kifayət qədər maliyyə olmadıqda, üçüncü tərəf kapitalının cazibəsi tələb olunur.

Müəssisələrin investisiya nədir

Müəssisələrin investisiya (riskli bir işin təşəbbüsü ilə təfsir edildiyi "İngilis" müəssisəsindən "- riskli bir işin həyata keçirilməsi), a-dan perspektivli bir qazanc ilə bir fikir formalaşdırılması mərhələsində olan layihələrə uzunmüddətli bir sərmayədir uğurlu həyata keçirilmə. Müəssisələrin investisiya, layihənin həyata keçirilməsindən əvvəl uzunmüddətli bir sərmayəni nəzərdə tutur, investor şirkətin səhmlərinə məxsusdur. Orta hesabla, layihənin uğurla həyata keçirilməsi 5-7 ildə baş verir.

Venture maliyyələşdirməsinin digər növləri ilə müqayisəsi:

İnvestisiya və şirkətin inkişaf mərhələləri

İnnovasiya və layihələrin müəssisə maliyyələşdirilməsi bir neçə mərhələdə, müddəti və sayı şirkətin nə inkişaf etdiyindən asılıdır.

  1. Əkin mərhələsi. Layihənin yalnız dəqiq formalaşmış bir fikri var və texniki və iqtisadi işləri hazırlamaq və həyata keçirmək üçün nisbətən az miqdarda əvvəlcədən yığılmış investisiya tələb olunur.
  2. Başlamaq. Layihə artıq bu inkişaf mərhələsinin əsas vəzifəsi olan hazır məhsul, istehsal və bazara çıxan məhsul nümunələri hazırlamışdır. Başlanğıcda müəssisə sərmayəsi istehsalın istehsalını təmin etmək lazımdır.
  3. Erkən mərhələ. Şirkət artıq formalaşmış, hazır məhsullar istehsal edib, lakin sabit qazancı yoxdur. İnkişaf mərhələsində, şirkətin böyüməsini qorumaq və məhsulu tanıtmaq üçün vasitələrə ehtiyacı var.
  4. Genişləndirmə. Şirkət tam formalaşmışdır və mənfəət ilə əhatə oluna bilməyən istehsalın artırılmasına ehtiyac var.
  5. Çıxış mərhələsi. Şirkət tam bir əsasa malikdir və ictimai səhmdar cəmiyyətə çevrilir və IPO üçün keçid maliyyələşdirməsinə ehtiyac ola bilər.

Venture maliyyələşdirilməsi mənbələri

Vençur kapitalının maliyyələşdirilməsini cəlb etmək üçün bütün mümkün mənbələr:

  • özəl investorlar;
  • İnvestisiya fondları;
  • dövlət investisiya fondları;
  • venture Capital ilə qapalı tərəfdaşlıq (ailə kapitalı, böyük özəl investor, pensiya fondu);
  • İnvestisiya korporasiyaları;
  • İnvestisiya kiçik şirkətlər;
  • hökumət.

Vençur maliyyələşdirməsinin nümunələri

Yenilikçi layihənin icrası şirkətin və investorların əhəmiyyətli bir qazancı gətirə, həmçinin yüksək texnoloji və rahat bir gələcəyə əhəmiyyətli bir töhfə verə bilər.

Müəssisə investisiyaları Silikon Vadisindən mənşə alırlar. Bu, ilk dəfə texnoloji layihələrə riskli bir investisiya aparıldı. Xüsusilə, Google, Apple, Microsoft, Intel və digər oxşar layihələr, onsuz müasir bir insanın həyatını təsəvvür etmək çətindir.

Məşhur sosial şəbəkə Twitter, müəssisə investisiya əsasında da meydana gəlməsinə başladı. İdeyanın icrası və yayılması üçün, 57 milyon dollardan çox, inkişaf etdiricilər tərəfindən borc götürülmüş və şirkətin cari kapitallaşması 13 milyarddan çoxdur.

Uğurlu müəssisə sərmayəsinin başqa bir bariz nümunəsi, Facebook sosial şəbəkəsinin 16 milyard dollar olan Whatsps-in satışının satılmasıdır. Jan Kum şirkəti 2009-cu ildə Yahoo-nun keçmiş işçilərindən cəmi 250 min dollarlıq investisiya haqqında fikirlərinin reallaşdırılmasına cəlb edildi.

Bir müəssisə investoru necə olmaq olar

Yüksək risklərə baxmayaraq, dünyanı dəyişdirmək və kapitalın əhəmiyyətli dərəcədə artması qabiliyyəti çoxları üçün cəlbedici investisiya cəlb edir. Müxtəlif kapital ötürmə mexanizmlərindən istifadə edərək müəssisə investoru ola bilərsiniz:

  • Bir biznes mələyi ol və sadəcə analizə əsaslanaraq öz istəyinizlə bağlı maraqlı fikirlərə investisiya qoyun və ya kiçik müəssisələrin təşəbbüsünə investisiya qoyun.
  • Crowdfunding platformaları vasitəsilə investisiya qoyun. Belə platformalarda əməliyyatlar onlayn olaraq həyata keçirilir. İnvestor təhlil və hesabat üçün bütün lazımi məlumatları təqdim edir. 10-20 ən cəlbedici layihədən bir investisiya portfeli təşkil edə və korporativ müəssisə investisiyalarını həyata keçirməyə qədər gözləyin və işə başlayacaqsınız.
  • İdarəetmə ötürülməsini istifadə edərək investisiya qoyun. Paytaxt, peşə təhlili əsasında onu bir neçə ən cəlbedici layihəyə yerləşdirəcək bir investisiya fonduna çatdırıla bilər. Bu investisiya ilə, investor əməliyyatların nəticəsindən asılı olmayaraq, komissiyaların ödəməli olacağına, eyni zamanda peşəkar investisiya sayəsində ödəməli olması üçün hazır olmalıdır.

Müəssisələrin investisiya üstünlükləri və çatışmazlıqları

Mülahizələr
dezavantajlar
uğurlu layihə həyata keçirildiyi təqdirdə, investor gəlirlərə görə sayıla bilər, bu da investisiya qoyuluşundan dəfələrlə çoxdur, maliyyə azadlığına səbəb ola bilər və dividendlər şəklində daimi maliyyə axını təmin edə bilər
layihə reallaşdırılması riski yüksək dərəcəsi
İnnovativ layihələrə yönəlmiş müəssisə investisiyaları dünyanı daha yaxşı, yeni texnologiyalar, imkanlar və xidmətlər göstərmək üçün dünyanı dəyişdirə biləcəklər
İnkişafın ilk mərhələlərində şirkətin aşağı likvidliyi
İnvestor yenilikçi bir layihənin inkişafını fəal şəkildə təbliğ etmək imkanı var
gözlənilən gəlir və fikirin gələcək populyarlığını proqnozlaşdırmaq son dərəcə çətindir
Şirkətin səhmlərində spekulyativ fəaliyyətin aradan qaldırılması

nəticə

Müəssisələrin maliyyələşdirilməsi iqtisadi və sosial sahənin inkişafına müsbət bir töhfə verir və investor üçün çox sayda kapitalda təvazökar investisiya qoymaq imkanıdır. Ancaq başa düşülməlidir ki, bütün müəssisə kapitalı investorları yeni layihələrə qoyulan investisiyalarda pul qazana bilməyəcəklər. Üstəlik, fikrin baş verdiyini və populyarlaşdığına əmin ola bilməz. Müəssisələrin kapital qoyuluşlarının risklərini şaxələndirməyin yeganə yolu müxtəlif layihələrə qoyulan investisiyaların paylanmasıdır.

Müəssisə maliyyələşdirmə prosesini uzun və çətin cəlb edir. Bu günə qədər dövlət və böyük investorlar bu işin yeni gələnləri də daxil olmaqla innovativ və yüksək texnologiyalı texnologiyaların inkişafını fəal şəkildə dəstəkləməyə çalışırlar. Rusiya Venture Capital Company (Müəssisə Fondunun Dövlət Fondu) təhlükəsizlik sistemləri, tibbi, bio və nanotexnologiya, telekommunikasiya, ekologiya, enerji qənaət edən bu sahələrə xüsusi maraq göstərir. Kritik texnologiyaların siyahısı Rusiya Federasiyası Prezidentinin 7 iyul 2011-ci il tarixli Prezidentinin 899 nömrəli Fərmanı ilə təsdiq edilmişdir.

Bir qayda olaraq, vəsaitlər öz təşəbbüskarları, məsləhətçi şirkətləri ilə birbaşa müraciət edən müraciətlərə baxılmasına imkan verir. McFin Business Analytics-dən mütəxəssislər sizə və müəssisə kapitalı üçün peşəkarlıqla kömək etməyə hazırdırlar. Bu yazıda bu sənədlərin hazırlanması üçün əsas qaydalar barədə danışacağıq.

Müəssisə investisiya miqdarı

Hər hansı bir fondun ümumi investisiyaların ümumi məbləğində məhdudiyyətləri var (məsələn, akt investisiya fondu üçün - hesablamanın ilk turunda, həmçinin 100 milyon rubldan çox deyil), habelə 25 milyon rubl üçün deyil) İnvestisiya ehtiyacları əhatə dairəsində (əkin fondu investisiyalar üçün - 75% -dən çox deyil, biofond üçün - 50%).

Venture maliyyələşdirilməsinin təmin edilməsi meyarları

Venture fondlarında investisiya köməyi üçün müxtəlif təşkilatlar əlaqə saxlaya bilər. Məsələn, gənc innovativ şirkətlərlə investisiya işləri səpməsi üçün Fond. İnnovasiyanın təşəbbüsünün maliyyələşdirilməsinə ehtiyacı olan şirkətin meyarları, onun üçün mövcudluğunun həyatı (3 ildən çox deyil), daha mürəkkəb elmi və istehsalın maliyyələşdirilməsi üçün bir il ərzində (10 milyon rubldan çox deyil) gəlir Layihələr, nəticələr mövcud bir şirkətin çox vacib fəaliyyəti olacaqdır.

Hər halda, şirkət mütləq planlaşdırılan istehsalda istifadə olunur.

Venture fondları ilə maraqlanan əsas meyarlar

  • 1-5 il ərzində əhəmiyyətli bir böyümə perspektivi,
  • texnologiyanın əsas istehsalının elmi yeniliyi - bu, bu, təşəbbüs kapitalının maliyyələşdirilməsinin əsas xüsusiyyətidir,
  • problemin mahiyyəti və miqyası həll olunur,
  • məhsulun bənzərsiz rəqabət üstünlükləri,
  • potensial satış bazarının həcmi (dərman istehsalçıları üçün, bir qayda olaraq, ən azı 300 milyon rubl),
  • ixtisaslı mütəxəssislər və onların keçmiş dövrlərin nailiyyətləri (idarəetmə təcrübəsi, investisiyalar, elmi təcrübə, filial əlaqələri, gəlir və maliyyə göstəriciləri),

Venture maliyyələşdirilməsi üçün layihə üçün tələblər

Layihə planı mütləq aşağıdakıları əhatə etməlidir:

  • bazar təhlili, onun həcmi, qiymət xüsusiyyətləri, böyümə nisbətləri,
  • rəqiblərin təsviri və işləyən insanlar,
  • kadr tərkibi və onun ixtisasları haqqında məlumat,
  • , tələb olunan investisiya və xərclərin quruluşunun cədvəli,
  • bir Gantt Chart ilə Təqvim Layihəsi Planı,
  • bu layihə ilə əlaqəli bütün hüquqi sənədlər (şirkətin qeydiyyatı ilə bağlı sənədlər, intellektual hüquqları təsdiq edən sənədlər, mövcud olan sahiblərin quruluşu və s.),
  • layihə tərəfdaşlarının, o cümlədən beynəlxalq səviyyəli təsviri.

Venture maliyyələşdirilməsini cəlb etmək üçün layihə meyarları

Venture Tərəfdaşının təqdim etdiyi sənədlər şirkətin ekspertlərinin istehsal prosesinin və sonrakı praktik tətbiqi ilə bağlı şirkətin ekspertlərinin şərhlərinə əlavə olmalıdır.

VENİTUR FONDU ÜÇÜN Layihənin iqtisadi komponentini qiymətləndirmək üçün əsas meyarlar:

  • layihə performansına çıxmaq
  • layihənin geri qaytarılması müddəti,
  • rus və beynəlxalq bazarda malların / xidmətlərin dəyəri,
  • onların nisbəti
  • təxmini bazar payı
  • layihədən çıxış zamanı fondun payının təxmini dəyəri,
  • saf Layihə dəyəri,
  • daxili məhsuldarlıq dərəcəsi (20% -dən),
  • İnvestisiyaya qayıtmaq
  • gəlir
  • mənfəət.

Vençur maliyyələşdirilməsi şərtləri

Ərizəçi maliyyələşdirmə ehtiyacını və təklif olunan əməliyyat şərtlərini dəqiq təsvir etmək vacibdir, yəni müəssisə maliyyələşdirmə mexanizmi: tələb olunan nağd gəlirlərin cədvəli, səlahiyyətli və ya nizamnamə kapitalındakı investorun payı, onun ehtimalı Şirkətdən bir neçə il ərzində müəyyən bir nəticə əldə etmək üçün şirkətin özünün və ya üçüncü üzün, Vəqfin təxmin edilən müddəti, digər investorlar haqqında məlumatların verilməsi ilə müəyyən nəticələr əldə etmək.

Bir qayda olaraq, sənədlər paketi qısa və tank təqdimatından ibarətdir və əsas işçilərin, ekspert rəylərinin, tövsiyələrinin ayrıca xülasələri.

Yenilikçi bir şirkət üçün hər hansı bir konsaltinq şirkəti ilə işləmək üçün vacib olan bir şərt, onun peşəkarlıq və etibarlılığıdır, o cümlədən layihənin mahiyyəti, intellektual hüquqlarınızın qorunması üçün kommersiya sirri rejimidir. İşə başlamazdan əvvəl həmişə müştərilərlə məxfilik müqaviləsinə imza atırıq. Və yalnız bundan sonra səlahiyyətli və cəlbedici inkişafına davam edin.


2.2. VENİTUR KAPİTALI
2.3. Venture kapital dili
2.4. Bir müəssisə şirkətinin inkişafının müxtəlif mərhələlərinin maliyyələşdirilməsi
2.5. Venture şirkətlərinin inkişafının erkən mərhələlərini maliyyələşdirmək
2.6. İnkişafçılar və "sərbəst buraxma" tərəfindən gəlir alınması

2.1. Maliyyələşdirmə növünü seçmək: borc və ya pay

Müəssisələrin maliyyələşdirilməsi növləri

Venture maliyyələşdirmə paketləri müxtəlif növ ola bilər.

Üç əsas aşağıdakılardır:

  1. Adi səhmlər.
  2. Üstünlük səhmləri.
  3. Kredit.

Kredit və ya müəssisə kapitalı

Yadda saxlamaq - Hər ikisinə ehtiyacınız var. Bir-birini əvəz etməyə çalışmayın. Məqsəd üçün hər bir komponentdən istifadə edin:

1. Müəssisələrin kapitalı, bir məhsul yaratmaq, araşdırma və inkişafı maliyyələşdirmək üçün erkən turlarda istifadə edilməlidir. Sonrakı turlarda - qiymətli kağızlar, marketinq və sürətləndirmə dərəcələrini sürətləndirmək.

2. Kredit, iş kapitalı və infrastrukturu yaratmaq üçün istifadə edilməlidir.

Kredit ümumiyyətlə müəssisə kapitalını izləyir. Kredit Provolun kapitalından daha ucuzdur.

Nəzərə alBu müəssisə investorları pullarını daha çox riskə məruz qoydular və buna görə daha yüksək investisiya gəlirlərinə arxalana bilərlər.

Məlum - Banklarla əlaqələri nə qədər tez qurursunuzsa, bir o qədər yaxşıdır. Bu, potensial investorların etibarlılığını artıracaq və gələcəkdə kreditlər üçün əlverişli şərait yaratmağa kömək edəcəkdir.

      Hər ikisinə ehtiyacınız var. Biri digərinə əvəz etməyə çalışmayın.

İşin inkişafının müxtəlif mərhələlərində hansı bank xidmətləri istifadə olunur

  1. Səpilmə mərhələsi: Depozit hesabları.
  2. Maliyyələşdirmə seriyası A: Avadanlıq icarəsi / nağd idarəetmə / investisiyaların maliyyələşdirilməsi.
  3. Əlavə maliyyələşdirmə: Təchizat kapitalının təmin edilməsi, avadanlıqların alınması, nağd idarəetmə, investisiya, kredit məktubları. (Mənbə: Silikon Vadisi Bankı).

Zaman maliyyələşdirilməsinin hesablanması

Nəzərə almaq - Ən populyar strategiya fazalı maliyyələşdirilir. Bu, hər bir maliyyələşdirmə mərhələsinin müəyyənləşdirilməsi prosesidir, bu da işinizin qurulması üçün ümumi planın işarəsinin icrası ilə əlaqələndirilir.

VENİTUR KONTƏRƏSİNİN Xarakterik xüsusiyyətləri:

  • Maliyyələşdirmə potensialı olan yeni və ya mövcud firmalarla təmin olunur.
  • Verilmiş Müəssisələrin müəssisələri və bazarda yeni niş yaradan müəssisələr Çünki Kredit almağa imkan verən müddəaları, tarixi və gəliri yoxdur.
  • Təcrübə menecerləri - maliyyələşdirmə ehtimalının perspektivlərinin qiymətləndirilməsində əsas meyar.
  • Sahibkar mülkiyyətin bir hissəsini ötürür və biznesə investora nəzarət.
  • Yüksək qazanc tələb edən investisiyalar belədir qayıtmaq 3-7 il ərzində aparıldılar.
  • Mayeləşmək - IPO vasitəsilə, biznes və s. Via, - firma digər maliyyələşdirmə mənbələrinə gedir.
  • Vençur kapitalistləri almağı gözləyirlər İllik qazancın 20-50% -i Şirkətin likvidliyi dövrünə görə onların sərmayəsi üçün.
  • Tipik ölçü 500.000 dollardan 5 milyon dollara qədər investisiyalar.

2.2 Müəssisə kapitalının əsasları

    İnkişaf kapitalı, inkişafının ilk mərhələlərində riskli bir müəssisədə investorlar tərəfindən kapital qoyulmuşdur.

Ən yaxşısını seçin.

Etməli olduğunuz ən vacib şey, fandreyzinq sahəsində həqiqi bir mütəxəssis tapmaq və faydalı əlaqələr qurmaqdır. İdarəetmə qrupunuzun ən azı beş namizədlə görüşməsi, ən yaxşısını seçmək, sonra iş keyfiyyətlərini və etibarlılığını diqqətlə yoxlamaq lazımdır. Sənayenizdə yaxşı əlaqələri və sizin kimi şirkətə investisiya qoymaq təcrübənizdə yaxşı əlaqələri var. İnvestorlar sizin və komandanızla şəxsən tanış olmaq istədikdə, seçilmiş bir vasitəçinin iştirakı şirkətinizin uğurlu bir nümayəndəliyinə və məqsədə çatmağa kömək edəcəkdir.

Vaxt

Unutma ki, işinizdə uğur qazanmaq çox vacibdir ki, şirkətiniz böyüdük və inkişaf edərkən paytaxtın axtarışı və cazibəsi davamlı olaraq davam edir. Maliyyələşdirmə turunun sonu aşağıdakıların başlanğıcıdır. Maliyyələşdirmənin ilk turu üçün vəsait tapmaq üçün ən azı altı ay lazımdır. Növbəti üçün - üç aydan altı aya qədər.

1. "Üz-üzə" satmağı öyrənin, "Birində" yalnız məhsulunuz və ya xidməti deyil, həm də iş görmə qabiliyyətinizdir.

2. Maliyyə hesablamaları proqramı alın və "Abeow başlat" maliyyələşdirməsinin bütün aspektlərində mütəxəssis olmaq. Maliyyəni başa düşə bilməməyiniz investisiya almaq şansınızı əhəmiyyətli dərəcədə azalda bilər.

3. Yüksək peşəkar bir komanda toplayın. Öz satış şəbəkənizi, maliyyələşdirmə, idarəetməinizi yaradın.

4. Kompleks, kritik bir tamaşaçı üçün təsirli, inandırıcı təqdimatlar etməyi öyrənin.

5. Bu mənbələrin etibarlılığını "həqiqət olmaq üçün çox yaxşı görün".

2.3. Venture kapital dili

  • Səpin kapitalı
  • Müəssisənin səhnəsi "Başlat-AP"
  • Birinci, ikinci, üçüncü tur, mezzanine maliyyələşdirilməsi
  • Qiymətli kağızların xüsusi yerləşdirilməsi
  • "Bina"
  • Ehtiyatlı öyrənmə
  • Layihənin canlılığının əsaslandırılması
  • İşdə iştirak etmək
  • "Pot payı" (sahibkarın qeyri-maddi töhfəsinin nisbi dəyəri)

Məqsədiniz maliyyələşdirmə tapmaqdır. Unutmayın, öz dilində danışırsınızsa və ya heç olmasa yaxşı başa düşsəniz, potensial investorların etimadını fəth etmək daha asandır. Bir çox sahibkar, bəzən "müəssisə kapitalı" ifadəsinin sözün adi hissində maliyyələşdirmə demək olduğunu öyrənməkdən təəccüblənir. Bu termin xüsusi şərtlər və qaydalarla xüsusi maliyyələşdirmə növünü müəyyən etmək üçün istifadə olunur. Aşağıda müəssisə işində istifadə olunan terminlərin nümunələri izləyir.

Səpin kapitalı (Toxum kapitalı) - START-AP mərhələlərində və ya erkən böyüməsində olan müəssisələr üçün maliyyələşdirmə mənbəyi konsepsiya və ya inkişaf mərhələsindədir.

Müəssisənin səhnəsi "Başlat-AP" Başlanğıc işi - əməliyyat fəaliyyəti və ilk qazancdan əvvəl bir müəssisə yaratmaqdan oxuyur.

Qiymətli kağızların xüsusi yerləşdirilməsi (Şəxsi yerləşdirmə) - yeni verilmiş qiymətli kağızların yerləşdirilməsi (səhmlər və s.); "Şəxsi" şəkildə müəyyən, dar bir qrup investorlar arasında (ümumiyyətlə 35 nəfər və ya daha az) məhdud bir tərəfdaşlığın təklifi.

"Bina" (Seyreltmə) - baş verən şirkətin mülkiyyətinin faizinin azalması: Qiymətli kağızlar bazarında əlavə səhmlərin satılması səbəbindən; Özəl yerləşdirmə prosesində və ya dövlətin maliyyələşdirilməsində investorların ödəndiyi qiymətin fərqi.

Ehtiyatlı öyrənmə (Müvafiq araşdırma) - müəssisə kapitalının əvvəlcədən diqqətlə yoxlanılması və maliyyələşdirmə üçün uyğun şirkətin bütün aspektlərinin digər investorları prosesi.

Layihənin canlılığının əsaslandırılması (Texniki-iqtisadi əsaslandırma) - Müəssisəin uğurlu bir iş aparmaq üçün potensial imkanlarının öyrənilməsi.

İşdə iştirak etmək (Kapital payı) - İnvestorun müəssisəsi tərəfindən müəyyən edilmiş xidmətlər və ya müxtəlif xidmətlər üçün əlavə kompensasiya kimi təqdim olunan şirkətin bölmələrinin müəyyən bir hissəsinə sahib olmaq: məsləhətləşmələr, idarəetmə, maliyyələşdirmə təşkili və s.

"Pot payı" (Tərləmə kapitalı) - müəssisədəki sahibkarın qeyri-maddi töhfəsinin (vaxt, səy) etibarsız bir sistem.

2.4. Bir müəssisə şirkətinin inkişafının müxtəlif mərhələlərinin maliyyələşdirilməsi

Erkən mərhələlərin maliyyələşdirilməsi
Sərhəd

Potensial qazanclı iş anlayışını əsaslandırmaq üçün az miqdarda fərqlənir.
Əkin

Maliyyələşdirmə məhsulun inkişafı və ilkin marketinqi başa çatdırmaq üçün verilir
Birinci

Maliyyələşdirmə ticari miqyaslı və satışa başlamaq üçün verilir

Böyümə və genişlənmə mərhələləri

Kapital böyüməkdə olan hesabları və fondlarını qorumaq üçün verilir

Satışın artması şirkətin əhəmiyyətli bir genişlənməsinə nağd pul

Növbəti 6-12 ay ərzində səhmlərini birjada satmaq üçün pul vəsaitləri verilir

Öncəki mərhələ. İnventuror və ya sahibkar tərəfindən nisbətən az miqdarda vəsait, inkişaf mərhələsində olan potensial biznesin mənfəət anlayışını əsaslandırmaq üçün təmin edilir. Bu mərhələdə maliyyələşdirmə məhsulun inkişafını özü ("təmiz" bir araşdırma kimi), marketinq araşdırması nadir hallarda maliyyələşdirilir.

Əkin mərhələsi. Maliyyələşdirmə məhsulun inkişafını başa çatdırmaq və ilkin marketinq tədqiqatı aparmaq üçün yeni yaradılan şirkətlərə verilir. Bu şirkətlər meydana gəlmə və ya qısamüddətli vaxtda ola bilər. Və bu və başqa bir vəziyyətdə, məhsul hələ də bazara sahib olmayıb. Bir qayda olaraq, onun inkişafının bu mərhələsində şirkət var: Hazırlanmış iş planı, ilkin marketinq tədqiqatları aparıldı.

Birinci mərhələ (erkən). Maliyyələşdirmə orijinal kapitalını xərcləyən və kommersiya istehsalı və satışına başlamaq üçün növbəti maliyyələşdirmə mərhələsinə ehtiyacı olan şirkətlərə verilir.

İkinci mərhələ. İŞLƏNİŞ KAPİTİTİDƏN TƏHLÜKƏSİZLİK VƏZİFƏLƏRİ VƏZİFƏLƏRİ VƏ TƏHLÜKƏSİZLİK VƏZİFƏLƏRİ VƏ YAXŞI hesablar və ehtiyatları qorumaq üçün vasitələrə ehtiyac duyur və ehtiyac duyur. Şirkətin tərəqqisi faktı da aydın olsa da, qazanc əldə etmir.

      Adətən, bu cür şirkətlər artıq əsas idarəetmə qrupunu toplayıb və ilkin iş planı hazırlamış və ən azı ilkin bazar araşdırması keçirdilər.

Üçüncü mərhələ. Maliyyələşdirmə, satışları durmadan artıran və artıq bir qazanc əldə etməyə başlamış şirkətin əhəmiyyətli bir genişlənməsi üçün verilir. Nağd pullar istehsal, marketinqi, iş kapitalının doldurulması və ya təkmilləşdirilmiş bir məhsul hazırlamaq, yeni texnologiyaların təqdim edilməsi və ya aralığı artırmaq üçün istifadə olunur.

Aralıq maliyyələşdirmə (gec mərhələ və ya genişlənmə mərhələsi). Şirkət yetkinlik mərhələsindədir, qazanc gətirir, genişlənmə üçün səy göstərməyə davam edir və növbəti 6-12 ay ərzində "ictimai" olmaq üçün ilk dəfə birjada səhmlərini təqlid etmək üçün hazırlanır. Tez-tez, aralıq maliyyələşdirmə, investisiya edilmiş vəsaitin birjada (IPO) səhmlərinin ilkin ictimai təklifi proseduru nəticəsində geri qaytarıla biləcəyi şəkildə təşkil edilir. Əsas səhmdar mövqelərinin yenidən qurulması mexanizmləri təkrar əməliyyatlar yolu ilə də cəlb edilə bilər. Bu, "erkən" investorların səhmlərinin bir hissəsini satmaq və ya layihədən çıxmaq istədikdə bu halda edilir. Cəmiyyətin idarə edilməsi üçün şirkətin idarəetmə payı üçün nəzarət payının səhmlərini verəcək bir səhmlərini verəcək aralıq maliyyələşdirmə də istifadə olunur.

Maliyyələşdirmə müəssisələrinin əsas mənbələri

2.5. Venture şirkətlərinin inkişafının erkən mərhələlərini maliyyələşdirmək

Erkən mərhələlərin maliyyələşdirilməsi, işin səviyyəsində olan bir sahibkar üçün ilkin kapitalın verilməsidir. Buna görə qaldırılan vəsait bir məhsul hazırlamaq və ilkin marketinq keçirmək üçün istifadə olunur. Mexanizm işlədildikdə, məhsul aparılır, məhsul hazırlanır, əsas idarəetmə qrupu yaradıldı, ixtisaslı menecerləri işə götürmək, əlavə avadanlıq almaq və ciddi marketinq kampaniyasına başlamışdır.

Şirkətin inkişafının erkən mərhələlərində göstərilən maliyyələşdirmə məhsulun seriyalı istehsalını davam etdirməyə və bazara çıxmağı mümkün edir.

Toxum kapitalı təmin edən müəssisə fondları

İnkişafının erkən mərhələlərində şirkətə səpin kapitalı investisiya qoyan müəssisə vəsaitləri. İnvestorlar bilirlər ki, investisiya edilmiş şirkətlərin yalnız 20% -i maliyyələşdirmə mərhələsinə qədər yaşayacaqdır. İkinci tur, prosesə rəhbərlik edən başqa bir investisiya fondu və ya sindikat fondu tərəfindən həyata keçirilir. Əsas kapital riskinin yüksək olması üçün kompensasiya olaraq, Fond həmişə şirkətin iştirakının çox yüksək faizi tələb edir, bir neçə tura maliyyələşdirir və həmçinin şirkətin menecerləri və işçilərini öz istəyi ilə təyin edir.

Genişləndirmə mərhələsində şirkətin maliyyələşdirilməsi

Maliyyələşdirmə ilk turu, genişlənmə mərhələsindəki şirkətə, tam miqyaslı məhsul istehsalına başlamağa, satış təşkil edib bazara girməyə imkan verir.

İkinci turda artıq məhsulu satan şirkətə, əlavə sayda yeni işçi - marketinq mütəxəssisləri, satış, mühəndislər işə götürməyə imkan verir. Bir çox genişlənmə mərhələləri hələ tam sərfəli deyil, mənfi bir pul axını örtmək üçün tez-tez kapital infuziyasından istifadə edirlər.

Üçüncü tur və ya mezzanine maliyyələşdirilməsi, istehsal sahələrinin artması, əlavə marketinq tədqiqatları, yeni bir məhsulun inkişafı, o cümlədən istehsal sahələrinin artması, o cümlədən istehsal sahələrinin genişləndirilməsini həyata keçirməyə imkan verir. Bu mərhələdə şirkəti qırılır və ya artıq qazanc gətirir.

Birjada səhmlərin ilkin ictimai təşviqi (IPO)

Birjada şirkətin səhmlərinin ilkin ictimai təklifi uğurlu bir müəssisə şirkətinin inkişafının son mərhələsidir. Bir müəssisə şirkəti səhmlərini birjada yerləşdirdikdə - "ictimaiyyət" olur, əvvəllər layihəyə qoyulan investisiyalarda bütün gəlirləri alır.

2.6. İnkişafçılar və "sərbəst buraxma" tərəfindən gəlir alınması


Marşrutlar "Çıxış" investorları layihədən və qazancın paylanması

Gəlir investorlarını əldə etməyin ənənəvi yolları:

Dividentlər

Müəyyən bir müddətdə, maliyyələşdirmə aldıqdan sonra şirkət dividend investorlarını ödəyir. Dividendlər ümumiyyətlə investorlar arasında investisiya kapitalına nisbətdə paylanır. Bölmələrin ölçüsü ümumiyyətlə şirkətin direktorlar heyəti tərəfindən müəyyən edilir, lakin məbləği məhdudlaşdırmaq şərti ilə müəyyən edilir.

Layihədən təsdiq edilmiş cədvələ uyğun olaraq investorun çıxışı

Müəyyən bir zamanda, şirkət tərəfindən maliyyələşdirilməsindən sonra investorların ilkin sahibi səhmlərini sataraq investisiyaların geri qaytarılması hüququ var, lakin belə bir həcmdə, müəssisə tərəfindən nağd pulun istədiyi miqdarda olub. Bir neçə investor dərhal layihədən çıxmaq istədikdə, investisiya edilmiş kapitalın nisbətində və təsdiq edilmiş cədvələ uyğun olaraq həyata keçirilir.

Əvvəlcədən təsdiqlənmiş qrafikada investorlarda nəzarət payı almaq

Müəyyən bir müddətdə, investisiya aldıqdan sonra müəssisə bir investorun sahib olduğu şirkətin şirkətin payını geri almaq hüququna malikdir. Qaytarılma təsdiq edilmiş cədvələ görə edilir.

Birjada birləşmə, udma, ilkin ictimai təklif

Birləşənlər, udma və ya ipo olduqda, investor gəlirinin nə olacağını təxmin etmək mümkün deyil. Bu hərəkətlərdən hər hansı birinin səhmdarların maraqlarına uyğun olduğu başa düşülür.

Konvertasiya edilə bilən kredit

Alternativ birbaşa investisiya bir investor tərəfindən verilən bir kreditdir. Eyni zamanda, kreditin müddəti ərzində müəyyən edilmiş vaxtda müntəzəm ödənişlərin kredit faizi müəyyən edilmişdir. İnvestor, əvvəllər razılaşdırılmış müddət ərzində faiz dərəcəsinə kredit mübadiləsi qabiliyyətinə malikdir (adətən kredit vaxtından xeyli kiçikdir).

Fəsil 3. Perets meyarları müəssisə investorları satır


3.2. İşgüzar mələklər
3.3. İş mələklərinin faydaları
3.4. İş mələklərinin sindikatatları
3.5. İşgüzar mələklər və iş mələkləri tapmaq üçün tövsiyələrlə əməliyyatların nümunələri
3.6. İşgüzar mələklərin növləri və şirkətin inkişafında iştirakları
3.7. Venture kapital firmaları
3.8. Uyğun venture investorlarının axtarışı və seçimi
3.9. Korporativ investorlar
3.10. Bankomat

Venture investorları

3.1. İşgüzar mələklər və müəssisə kapitalı firmaları

Əsas fərqlər

İşgüzar mələklər

Venture kapital firmaları

Davranış

Sahibkarlar

Maliyyə menecerləri

Pul qoyurdu

Öz

Müştəri şirkəti

Kiçik, erkən mərhələlər

Orta və böyük, gec mərhələlər

Diqqətlə yoxlama

Dağ-mədən

Geniş

Layihənin yeri

Az əhəmiyyətli

Müqavilə

Tam

Monitorinq

Aktiv, Ətraflı

Strateji

İdarəetmədə iştirak

Az əhəmiyyətli

Marşrutlardan çıxın

Az əhəmiyyətli

Çox vacib

İnvestisiyaya qayıdın

Az əhəmiyyətli

Çox vacib

İşgüzar mələklər və müəssisə fondları arasındakı fərqlər

İşgüzar mələklər

Müasir biznes dünyasında sahibkarlar kimi özəl investorların eyni müxtəlifliyi var. Müəyyən bir sənayedə, iş təcrübəsi və ən başlıcası, firmanızla səmərəli işləmə qabiliyyəti ilə bacarıq dərəcəsində fərqlənir. İşgüzar mələklər kimi müvəffəqiyyətli özəl investorlar, dörd əsas meyara əsasında investisiya, bazar, məhsul və maliyyələşdirmə. Risklərini azaltmaq və qazanclarını artırmaq baxımından hər meyarı qiymətləndirirlər.

  1. İşgüzar mələklər investisiya və kreditlər üçün zəmanət verirlər.
  2. İşgüzar mələklər ümumiyyətlə 2-3 digər investorla birlikdə investisiya aparırlar.
  3. İşgüzar mələklər layihəyə daha çox pul gətirirlər, tez-tez təcrübəsiz sahibkarlardan idarəetmə bacarıqlarının olmamasını doldururlar.
  4. İş mələkləri müəssisənin nəzarəti əldə etməyə çalışmır.
  5. İşgüzar mələklər səs vermək hüququ və ya tərəfdaş statusu ilə adi səhm almaq istəyirlər.
  6. İşgüzar mələklər 3-4 il ərzində investisiyalarına qayıtmaq istəyirlər.

Venture kapital firmaları

Venture iş mütəxəssisləri risklərin idarə edilməsində mütəxəssislərdir. Cəmiyyətin maliyyələşdirdikləri fəaliyyətinin bütün aspektlərinin ixtisaslı qiymətləndirməsini keçirirlər. Banklarda, broker firmalarında, vəkillər, auditorlar və digər şəxslər arasında, şirkətinizi uğur qazanacaq bir əməkdaşlıq arasında yaxşı əlaqələri var.

  1. Venture kapital şirkətləri ümumiyyətlə gənc, perspektivli, sürətlə böyüyən və sürətlə dəyişən müəssisələrin inkişafında mühüm vəsait qoyan özəl şirkətlər və ya korporasiyalardır.
  2. Uzunmüddətli risk kapitalının böyük həcmini təmin edirlər. Onların məqsədi ixtiraçı şirkətlərin kapitallaşmasını artırmaq və faiz ödənişləri almaqdır.

Vençur kapitalı onların sərmayələri ilə bağlı maddi qazanc əldə edəcəyini gözləyir. Unutmayın ki, öhdəliklərimi müəyyən bir müddətə yerinə yetirmirsinizsə, salınmalarsız investorlar şirkətinizin aradan qaldırılması və ya satılmasında israr etməyə başlayacaqlar. Vaxtında hər şey barədə məlumatlandırın və işdə iştirak edin!

Maliyyələşdirmə sonrakı dövrünün axtarışını daim davam etdirir. Yeni şirkətlərlə birləşmək və ya udmaq və bununla da şirkətinizin səhmlərinin dəyərini artırmaq üçün hər hansı bir fürsətdən istifadə edin. Bütün bunlar sizə rəqabət mübarizəsində qələbə ilə təmin edəcəkdir.

Venture investorları
İşgüzar mələklər

3.2. İşgüzar mələklər

          İşgüzar mələklər, tez-tez kiçik venture firmalarında öz pullarını sərmayə qoyan zəngin sahibkarlıq təcrübələri olan xüsusi investorlardır.

          İşgüzar mələklər, ən böyük, ən çox istifadə olunan və gənc biznes firmaları üçün xarici maliyyə mənbəyidir.

  • Böyük amillər, motivasiya edən iş mələkləri investisiya qoyur
  • Böyük maliyyə mənfəətini gözləyirəm
  • Sahibkarlıq firmasının idarə edilməsində iştirak
  • Sahibkarlıq prosesində şirkətin zövqü və məmnuniyyəti
  • İş yaratmaq
  • Həssas məsuliyyət

İş mələklərinin xüsusi rolu

İşgüzar mələklər özəl investorlardır, həm də öz kapitalyamızı yeni yaradılan maye firmalara yatıran qeyri-rəsmi investorlar adlandırdılar. Bunlar varlı insanlardır. Əvvəllər bir çoxunun uğurlu sahibkarlar və ya üst menecerlər idi. İşgüzar mələkləri onlara gənc innovativ firmalarla gəlir əldə etdikləri üçün bir işin formalaşmasında kömək etdikləri üçün çağırılır. "Angel" köməyi yalnız maliyyə deyil, həm də iş dünyasında, işgüzar bacarıq, bilik də faydalı ünsiyyətdir. Unutmamalıdır ki, şirkətin inkişaf etdirilməsinin ən erkən mərhələsindəki məqbul şəraitdə oxşar yardımın ən erkən köməyi ilə heç kim təmin edə bilməz.

Bir və ya digərində iş mələkləri hər hansı bir ölkədə dünyada aktivdir. Baxmayaraq ki, iş mələklərinin bəzi çatışmazlıqlar, üstünlükləri, buna baxmayaraq daha çox. Qeyri-rəsmi ventu kapitalının formalaşmış bazarı müasir biznes iqtisadiyyatının inkişafının zəruri bir hissəsidir.

Venture firmalarına "mələk" investisiya həcmi

Qlobal Monitorinq Hesabatında (GEM) dərc olunan son bir araşdırmanın nəticələrinə uyğun olaraq, gənc firmalara qeyri-rəsmi özəl investisiya, müəssisə kapital fondları tərəfindən rəsmi investisiyalardan dəfələrlə çoxdur. Qeyri-rəsmi özəl investorların bütün firmaların 99.962% -ni maliyyələşdirdi, investisiya qoyuluşlarının miqdarı, Gem ölkələrində gənc firmalarda ümumi müəssisə kapitalının 91,8% -ni təşkil etmişdir. Ümumilikdə 33,655,116 saylı gənc firma 364 milyard dollar sərmayə qoyulub. Son üç ildə əhalinin 3% -i başqasının işinə investisiya qoymuşdur. Bu investorların 43,7% -i, ailə biznesi yaxın qohumlarına, 29.2% -i, dostlarda 8.9% -i, həmkarlarında, 9,3% -nin və 9.3% -nin tanımadığı insanlarda investisiya qoyulduğunu bildirdi.

ABŞ-da, iş mələkləri ildə orta hesabla orta hesabla ildə 50.000 gənc firmada təxminən 45 milyard dollardır. Ümumilikdə, ABŞ-da təxminən yarım milyon aktiv iş mələk var. Avropa Birliyində, rəsmi hesablamalara görə, təxminən bir milyon potensial iş mələkləri var, 10 ilə 20 milyard avroya investisiya qoymağa hazırdır. Orta hesabla, iş mələklərindən investisiya almış gənc firmaların sayı, müəssisə kapital fondlarından investisiya qoyan firmaların sayından 30-40 qatdır.

3.3. İş mələklərinin faydaları

      İşgüzar mələklər, digər investorlar üçün cəlbedici olmayan ərazilərdə dəqiq investisiya qoyaraq, maliyyələşdirmə planını doldurur.


İş mələklərinin çatışmazlıqları və üstünlükləri

  • İşgüzar mələklər, inkişafının ən erkən mərhələlərində müəssisə firmalarını maliyyə şirkətlərinə üstünlük verirlər. İşgüzar mələklər, yüksək böyümə potensialı olan yeni yaradılan şirkətlər üçün xarici maliyyə mənbələrinin əsas mənbəyidir. İş mələkləri, investisiyaların geri qaytarılmaması riskinə baxmayaraq yüksək texnologiyalı innovativ şirkətləri maliyyələşdirməkdən qorxmur.
  • İşgüzar mələklər yeni yaradılan müəssisənin "başlanğıc" üçün zəruri olan az miqdarda təmin edir. Digər investorlar üçün cəlbedici olmayan ərazilərdə dəqiq investisiya qoymaq üçün maliyyələşdirmə planını doldururlar.
  • İşgüzar mələklər demək olar ki, bütün sahələrə investisiya qoyur. İşgüzar mələklərin sənayesindən asılı olaraq yüksək böyümə potensialı olan şirkətləri cəlb edir.
  • Maliyyə qərarları qəbul edərkən iş mələkləri vençur kapital firmalarından daha böyük rahatlıq göstərir. İnvestisiya məsələlərinə başqa bir yanaşma var: İnvestisiya üfüqləri daha da ("xəstə pulu"), vəsait ayırmaq prosedurları əhəmiyyətli dərəcədə sadələşdirilir, gəlir dərəcələri daha aşağıdır.
  • İşgüzar mələklərdən kredit almaq, digər investorlar kimi bu qədər böyük ödənişlərin faizini təmin etmir.
  • Əksər işgüzar mələklərin çoxu səxavətlə bölündükləri, yeni yaradılan şirkətin ayaqları üzərində dayanmasına kömək edən zəngin sahibkarlıq təcrübəsinə malikdir. Təcrübəsiz bir sahibkar üçün investordan - Biznes peşəkardan pulsuz yardım və məsləhətlər.
  • Biznes mələklərinin maliyyə bazarı rəsmi investisiya fondları üçün bazarla müqayisədə daha geniş coğrafi baxımdan daha genişdir. İşgüzar mələkləri hər yerdə tapıla bilər.
  • İşgüzar mələklərin investisiyası, maliyyələşdirilən yeni yaradılan firma digər investorlar üçün daha cəlbedici haldan bəri qolu rolunu oynayır. Xüsusi investisiyalar bu cür şirkətlərə investisiya fondlarının marağını artırır.
  • İşgüzar mələklər də investisiya etdikləri vəsaitlərə əlavə olaraq təcrübəsiz kredit zəmanətlərini təmin edir.

İş mələklərinin tipik investisiyaları (ABŞ-da)

    • Erkən turlar investisiya
    • 100 min dollardan 1 milyon dollardan olan investisiyaların miqdarı.
    • 6-dan 8-ə qədər investordan
    • Sinvestors - Əvvəllər bir-birinizi bir-birinizi bir-birinizə qoyan və ya bildikləri bir-birlərinə və yoldaş yoldaşları və yoldaşları etibar etmək
    • Mələklər erkən turlarda əkin və başlanğıc kapitalı təmin edir - səpin investisiyalarının 80% -dən çoxu mələklər tərəfindən aparılır.
    • Xəstə İnvestorlar - Daha uzun müddətə erkən investisiya edin
    • Yerli investor şəbəkələri (dostlar, tərəfdaşlar, liderlərin investorları)
    • Evə yaxın investisiya - bir radius içərisində yarım gündən çox deyil
    • İşdən çıxan sahibkarlar - "Fiziki" iştirak vacibdir
    • Başa düşdükləri bazarlara və texnologiyalara investisiya qoyun. Mələklər - "uzatma dəyəri" və "pul mentorları" olan investorlar
    • Tələb olunan mənfəət çox vaxt müəssisə fondlarından daha aşağıdır
    • Şərtlər daha az rəsmi (müəssisə kapitalı ilə müqayisədə)

3.4. İş mələklərinin sindikatatları

("İş mələkləri" nəşrinə əsasən uyğunlaşdırılmışdır,
M. V. Osnabrugg və R. J. Robinson, 2000)

Son bir neçə ildə investisiya sindikatının bir hissəsi kimi fəaliyyət göstərən investisiya qoyan iş mələklərinin sayı xeyli artmışdır. Bu yanaşma sizə böyük və daha çox investisiya qoymağa imkan verir. Təcrübəli investorlar bu cür investisiya qruplarına üstünlük verirlər. Bəzən 100 nəfərə qədər olan bu qruplar forumlar vasitəsilə fəaliyyətlərini təşkil edirlər. Belə bir qrupa giriş bir və ya daha çox üzv vasitəsilə əldə edilə bilər. Üzvlük anonimliyini təmin etmək, bir çox sindikat (işgüzar mələklərin birlikləri də adlandırılan) təbliğdən qaçın. İş mələklərinin sindikatatları investorlara aşağıdakı üstünlükləri təmin edir:

  1. Böyük miqyaslı layihələri maliyyələşdirmək üçün kapital birləşdirmə qabiliyyəti.
  2. Müxtəlif investisiya layihələri.
  3. Faydalı kontaktlarla, eləcə də investisiya müayinəsi (seçim, ilkin iş, hərtərəfli yoxlama, monitorinq) istifadəsi ilə başa çatma və mübadilə.
  4. Mövcud portfelə yeni investisiyalar əlavə etmək imkanı.
  5. Mövcud investisiyalar üçün sonrakı turlar əlavə etmək imkanı.
      Belə bir yanaşma onlara böyük və daha tez-tez bir investisiya qoymağa imkan verir.

Buna baxmayaraq, sindikatlara üzv olmaq xərcləri tələb edir və "son söz" istəyən bu investorları həmişə onlar üçün qalır və buna görə də investisiya prosesində fəal iştirak etməyi üstün tutur. Adətən, qrup üzvlərindən biri sindikatın nəzərə alınması üçün bir layihə təmin edir, halbuki onun maliyyələşdirilməsində iştirak edəcəyi güman edilir. Sonra bu təklif ümumi yığıncaqda qrup tərəfindən qiymətləndirilir. Qrupun hər bir üzvü investisiya layihəsində imtina və ya iştirak etmək üçün müstəqil bir qərar qəbul edir. Ayrıca, hər bir investor öz işinin payını təyin etmək hüququ. Qərar verildikdən sonra iştirak edən iş mələkləri investisiyalarını əvvəlcədən müəyyən edilmiş bir cədvələ aparmağa başlayır. Təşkilati, sadə, daha mürəkkəb və böyük bir sindikatlarla müqayisədə çox vaxt daha böyük və sərfəli bazarlarda işləmək üçün imkanlar axtarır.

İş mələklərinin uğurlu investisiyalarının nümunələri

Murdar

Biznes mələyi

Biznes növü

Üçün satın alınan promosyonlar:

Üçün təqdim olunan promosyonlar:

Mənfəət (vaxtlar)

Kompüter avadanlığı

91.000 $ (1/3 firma)

Online mağaza

Andrew Filipowski.

Propan silindrlərini əvəz etmək

LifeMinders. Com.

İnternet e-poçt xidməti xatırlatmaları

Bədən baxımı məhsulları

Böyrək xəstəliyinin müalicəsi

Yük qabları

("İş mələkləri" əsasında uyğunlaşdırılmışdır,
M.v. Osnabrugg və R.J. Robinson)

      Çox vaxt, investorlar, sahibkarların mümkün olan bütün iş inkişaf ssenarilərini nəzərə almadığını göstərir.
  1. Şəxsi fondlar hesabına mümkün qədər uzun müddətə maliyyələşdirməyə və öz şirkətinizi inkişaf etdirməyə çalışın. Bunun vacib və qaçılmaz hala gələcəyi zaman kənardan vəsait artırmağa başlayın.
  2. Layihəyə iş mələkləri cəlb edən bütün "üçün" və "əleyhinə" və "əleyhinə", "qarşı" hərtərəfli dayandırın. Yalnız bundan sonra xüsusi investorlarla axtarış və danışıqlara başlayın.
  3. Bir işgüzar mələyin köməyinə, müəyyənləşdirdilər, ən azı nə qədər pul qazanmalı olduğunuz və şirkətinizin neçə səhmini onu satmağa hazırsınız.
  4. İş mələkləri haqqında mümkün qədər öyrənməyə çalışın. Onlarla işləmək prinsipləri. Firmanızla dəqiq işləmək üçün ən yaxşı iş mələyinin ən yaxşısıdır. Şirkətinizin fəaliyyətində onun iştirakı dərəcəsini təyin etdi. Məsələn, audit və maliyyələşdirmə sahəsində ixtisaslı mütəxəssislərə ehtiyacı olan təcrübəsiz firmalar, təkcə pulu deyil, həm də bu məsələlərdə ixtisaslı kömək edə biləcək bir iş mələyi tapılır.
  5. Biznes Planınıza son məlumatlar, real maliyyə proqnozları, potensial qiymətləndirmələr daxil edin. Çox vaxt, investorlar, sahibkarın mümkün iş inkişafı ssenarilərini nəzərə almağın mümkünsüzlüyünü göstərən "zəif" iş planlarını təmin edirlər. Həqiqi maliyyə proqnozları sahibkarın səlahiyyətlərini və məsuliyyətini nümayiş etdirir.
  6. Bir biznes mələyi tapmaq üçün on əsas mənbələrdən istifadə edin: Şəxsi əlaqələr, peşəkar əlaqələr, intensiv axtarış, rəsmi investor seçimi xidmətləri, iş mələklərinin sindikatları, investisiya fondları, internet imkanları, maliyyə brokerləri, poçt paylanması və nəşrləri, minalanan müəssisə paytaxtı.
  7. İnvestorların növlərini ayırd etməyi öyrənin. Birinci cümləni götürməyin, şirkətiniz üçün ən yaxşısını seçin. Potensial investorların hərtərəfli yoxlanmasına baxın. Venture işi iki tərəfli bir yoldur. Uyğun bir investor tapmaq, maraqlarınızı danışıqlar prosesində müdafiə etməyi öyrənin.

3.6. İşgüzar mələklərin növləri və şirkətin inkişafında iştirakları


İş mələklərinin bir müəssisə müəssisəsində iştirakı

İş mələklərinin növləri

(D.R.r. tərəfindən təsnifat)
      Bir qayda olaraq, onlar portfellərini şaxələndirmək və ya işlərini genişləndirmək üçün bir yol axtaran keçmiş uğurlu sahibkarlardır.

Korporativ iş mələkləri

Bu tip özəl investorlar böyük bir korporasiyanın ən yaxşı menecerini işdən çıxararkən kompensasiya olaraq aldıqları nağd puldan istifadə edir. Maliyyələşdirilən bir şirkətdə, həm də bir investisiya layihəsində iştirak etmək, bir investisiya layihəsində iştirak etmək, təqribən 1 milyon dollar pulu, 200 min dollara qədər investisiya qoymağa çalışırlar.

Mələk sahibkarları

Bunlar ən fəal iş mələkləridir. Onlar ən böyük məbləğləri, ümumiyyətlə 200-500 min dollara sərmayə qoyurlar. Bir qayda olaraq, özləri özləri uğurlu sahibkarlar və investisiya portfelini şaxələndirmək və ya mövcud işi genişləndirmək üçün bir yol axtarırlar, araşdırılmış şirkətin ismarıclarını genişləndirməyin.

Mələklər həvəskarları

Sahibkarlar mələklərindən daha az peşəkardırlar. Yaşlılıqda olmaq, daha çox hobbi kimi investisiya hesab edirik. Bir sıra şirkətlərdə az miqdarda (10-dan bir neçə min dollara) sərmayə qoyurlar və praktik olaraq investisiyaların idarə olunmasında iştirak etmirlər.

Mələklər-mikromedgerlər

Bu investorlar, şirkətin gündəlik idarə olunmasında olsa da, İdarə Heyətində isə investisiyalarını ciddi şəkildə idarə etməyi üstün tuturlar. Adətən hər biri "çəki" əlavə edərək eyni anda dörd şirkəti maliyyələşdirirlər.

Mələklər mütəxəssisləri

Həkimlər, hüquqşünaslar, auditorlar, digər peşələrin insanları investor kimi fəaliyyət göstərir. Peşəkar fəaliyyətinə aid bir məhsul və ya xidmət təklif edən şirkətə investisiya qoymağı üstün tuturlar. Bu vəziyyətdə investor, vəsait əlavə etməklə, şirkətin fəaliyyətinə fəal iştirak etsə də, ekspert qiymətləndirməsini təmin edir. Bir qayda olaraq, mələklər mütəxəssisləri eyni vaxtda hər birində 25 ilə 200 minə qədər investisiya qoyulan bir neçə layihə maliyyələşdirilir, digər mələklərlə birlikdə investisiya qoymağı üstün tuturlar.

Yüksək texnologiyalı işin müəssisə maliyyələşdirilməsi
Uğur ehtimalı (Amerika statistikası)

  • Hər il müəssisə kapitalistləri tərəfindən maliyyələşdirilən 1000 iş planından 6-sı
  • İnvestisiyalı firmaların 10% -i likvidliyə çatır
  • İnvestisiyalı firmaların 60% -i iflas gözləyir
  • İnvestisiyalı firmaların 30% -i digər və ya ləğvi ilə birləşmə gözləyir
  • Yüksək texnologiyalı bir iş yaratmaq üçün 10.000.000 ideyasından 6-sı müvəffəqiyyətə nail olun və IPO-ya gedin
  • Müəssisənin bahalı şirkətlərinin 10% -i investorları kompensasiya edir 90% uğursuzdur


Venture kapital firmaları

3.7. Venture kapital firmaları

      Fondun xalis mənfəətinin əsas mənbəyi, investisiya etdiyi şirkətlərin səhmlərinin satış və ya paylanması yolu ilə kapital qazancıdır.

Vençur kapitalı yüksək dam örtüklü və yüksək profilli müəssisələrə kapital qoyuluşudur. Müəssisənin fondunun təşkilati və hüquqi quruluşu: məhdud bir tərəfdaşlıq müqaviləsi, məhdud bir məsuliyyət şirkəti və ya məhdud bir tərəfdaşlıq. Fonda investisiya qoyanlar məhdud tərəfdaşlar adlanır (LPS - Limited Tərəfdaşlar). İnkişaf etməkdə olan şirkətlərin, I.E., Venture kapitalistləri, əsas tərəfdaşlar (GPS - General tərəfdaşlar) adlanır.

Vençur kapital firmaları daxili vəsait və müəssisə kapitalı şirkətinin idarə olunmasında iki yolla iştirak etmək üçün kompensasiya alırlar. Birincisi, bu, müəssisə şirkəti tərəfindən hazırlanan şirkətin rəhbərliyində iştirak etmək üçün illik komissiya, müəssisə kapitalist fondunda və digər inzibati və texniki heyətdə işləyən idarəetmə şirkəti Fondunun rəhbərliyində iştirak etmək üçün bir komissiya alır. İdarəetmə Fondu üçün illik komissiya investisiya edilmiş vəsaitin 2,5% -idir, lakin ümumiyyətlə, investisiya fəaliyyəti aşağı olduqda maliyyələşdirmənin əvvəlində və sonunda əhəmiyyətli dərəcədə azdır. İkincisi, bu, fondun xalis mənfəətini qoyaraq kompensasiya alınmasıdır. Xalis mənfəətin əsas mənbəyi, investisiya şirkətlərinin səhmlərinin satılması və ya yayılması ilə kapitalın artmasıdır. Əsas tərəfdaşlar ümumiyyətlə xalis gəlirin 20% -ni alırlar, məhdud tərəfdaşlar isə 80% -dir.

      Maliyyələşdirmə müəssisələrinin inkişafının müvəffəqiyyət ehtimalı

      • Orta hesabla, bir milyondan yalnız 6 tekli yüksək texnologiyalı iş fikirləri işə çevrilir, müvəffəqiyyət əldə edir və IPO-ya gedir.
      • Müəssisələrin maliyyələşdirilməsini alan firmaların 20% -dən az hissəsi maye halına gəlir.
      • İş planlarından ibarət zəif, müəssisə kapitalistlərinin seçilməsi meyarlarını təmin etmir. Orta müəssisə kapitalı firmasında hər il 1000 abituriyentdən 6-sı maliyyə.
      • Müəssisə maliyyələşdirilməsini alan yüksək texnoloji firmaların 60% -i iflas səbəbindən fəaliyyətlərini başa çatdırdı.
      • Nəticədə müəssisə firmalarının 30% -i digər firmalar və ya ləğvi ilə birləşməyə gəlir.
      • Venture firmalarının 10% -i müvəffəqiyyət qazanır və bununla da firmaların 90% -dən çox zərərin nəticələrini kompensasiya edə bilmədi.

3.8. Uyğun venture investorlarının axtarışı və seçimi

      Təşəbbüskar üçün ən vacib müəssisə fondlarının xüsusiyyətləri

      • Uğurlu firmalara investisiya nüfuzu
      • İdarə Heyətinin işində effektiv iştirak
      • Şirkətin mədəniyyəti ilə şəxsi uyğunluq
      • Kapitallaşdırma firmasının qiymətləndirilməsi
      • Sonrakı maliyyələşdirmə turlarının təşkilində yardım göstərilməsində nüfuz
      • Bu istehsal sahəsində ixtisaslaşma
      • Müəssisənin maliyyələşdirilməsinin bu mərhələsində ixtisaslaşma

İnkişafının ən qədim mərhələsində müəssisə müəssisəsi üçün bir investorun axtarışı və seçimi ən çətin və məsuliyyətli vəzifələrdən biridir. Bütün pul eyni deyil. "Arvadınızı boşaltmaq olar, ancaq bir investorla heç vaxt!" - Müəssisə kapitalistlərini deyirlər. Bunu xatırlayın və investorunuzu diqqətlə seçin. Yalnız müəssisənizə investisiya qoymayacaq bir investor axtarın, ancaq şirkətinizin "çəki" ni əlavə edəcək, iş dünyasında əlaqələrini təmin edən və şəxsən idarəetmədə iştirak edəcəkdir.

Şirkətinizin maksimum faydasını gətirəcək bir investor seçmək üçün aşağıdakıları nəzərə alın:

  • İnvestorun oxşar layihələri, habelə sizinlə rəqabət edə bilən investisiya portfelindəki layihələrlə də təcrübəsi var;
  • Şirkətinizin rəhbərliyində investorun iştirakının təxmini dərəcəsi nədir;
  • İnvestorunuzun şirkəti genişləndirmək və sonrakı maliyyələşdirmə turlarında daha da istifadə edilə bilən digər investorlar və məsləhətçilərlə güclü əlaqələrə malikdirmi?
  • İnvestorla etibarlı bir şəxsi münasibət qura bilərsiniz.

    Venture maliyyələşdirilməsi, risk və səhm oyunu ilə qarşılıqlı investisiyalarla əlaqələndirilir.

    Bir müəssisə kapitalisti birbaşa şirkətə deyil, birbaşa şirkətə qoyulur, həm də onun nizamnamə kapitalına, digər bir hissəsi yeni şirkətin təsisçilərinin əqli mülkiyyətidir.

    Səhmlər hələ birjada sitat gətirilməyən şirkətdə investisiyalar aparılır.

    Venture kapitalı yeni yüksək texnoloji məhsulların inkişafı və istehsalına yönəlmiş kiçik yüksək texnoloji şirkətlərə göndərilir.

    Vençur kapitalı orta və uzunmüddətli dövr üçün yeni yüksək texnoloji şirkətlərlə təmin edilir və müəssisə kapitalisti tərəfindən şirkətin həyat dövrünün başa çatması üçün öz istəyi ilə çıxarıla bilməz.

    Venture maliyyələşdirilməsi əsasən şirkətlərə potensial böyümə imkanı olan şirkətlərə verilir və şirkətlər artıq yüksək qazanc gətirmirlər.

    Venture kapitalı, bir tərəfdən, riskini artıran və digər tərəfdən, ultra yüksək qazanc əldə etmək ehtimalını artıran ənənəvi olmayan (yeni və bəzən tamamilə orijinal) şirkətləri qorumaq üçün göndərilir.

    Venture kapitalının investisiya qoyuluşu, digər layihələrə, gəlirləri, eyni zamanda yeni bazarlar yaratmaq istəyi ilə müqayisədə, dominant bir mövqe yaratmaq istəyi ilə daha yüksək səviyyəyə çatmamaq üçün müstəsna kiçik yüksək texnoloji şirkətlər.

    Müəssisə investisiyaları əbədi təmin olunmur, ancaq müəyyən bir müddət üçün.

    Venture maliyyələşdirilməsi yeni şirkətlərə, zəmanət almadan uzunmüddətli kredit, ancaq banklara nisbətən daha yüksək bir kreditdir.

    Yeni bir kiçik bir şirkətə bir investisiya göndərən müəssisə kapitalisti, qazanc əldə etmək hüququnun necə olacağını əvvəlcədən qərar verməlidir. Başqa sözlə, bu, maliyyələşdirilən şirkətin (5-7 ildən sonra) həyat dövrünün sonunda necə olacağını müəyyənləşdirməlidir.

    Şirkət inkişaf etdiyi kimi, aktiv və likvidliyi həm sinfsiz səhmlərə tələbatın ortaya çıxması ilə, həm də yeni qazanclı bir iş əldə etmək istəyənlər arasında rəqabət ilə əlaqədar olaraq da var.

    İnvestisiyalı kiçik bir şirkətin uğuru, səhmlərinin qiymətinin, şirkətin sərfəli satışının reallığı və ya öz hissəsinin, eləcə də sonrakı qazanc əldə edilə bilən alış ilə şirkətin qeydiyyatı imkanı ilə müəyyən edilir və birjada səhmlərin satışı.

    Şirkətin təsisçilərinin və investorların yeni biznesin uğurlu və dinamik inkişafına qarşılıqlı maraq yalnız yüksək gəlir əldə etmək ehtimalı ilə deyil, həm də yeni bir mütərəqqi texnologiyanın yaradılmasında iştirakçı olmaq imkanı ilə əlaqələndirilir Bu, ölkənin elmi və texniki tərəqqisini stimullaşdırır.

    İnvestorun yeni bir şirkətin uğurlu inkişafında rolu yalnız müəssisə kapitalının vaxtında təmin edilməsi ilə məhdudlaşmır və eyni zamanda şirkətin genişlənməsinə, yeni ortaya çıxmasına töhfə verən eyni zamanda da daxildir Kontaktlar, tərəfdaşlar və bazarlar.

Bununla birlikdə, sürətli böyümə perspektivi olan kiçik uğurla inkişaf edən müəssisələrin və bir sıra əlavə xüsusiyyətlər olan kiçik uğurla inkişaf edən müəssisələrin istiqamətinə əlavə olaraq, müəssisə kapitalı üçün xarakterikdir.

Budur, bəziləri.

Müəssisələrə sərmayə qoyulan sərmayələrin sərmayə qoyulması, səhmlərin satışı üçün yeni bir texnoloji bir şirkətin tərkibində şirkətə qoyulan vəsaitin sahibi, dividendlərlə maraqlanmır, lakin paytaxtda artım özü. Tipik olaraq, müəssisə müəssisələrinə investisiya qoyan müəssisə kapitalistləri, kapitallarını 7 ildə ən az 5-10 dəfə artırmaq istəyirlər. Eyni zamanda, ilk dəfə bir müəssisə müəssisəsi, investisiya qoyulduqdan 3-5 il sonra birjaya sahib olan birja müəssisəsinə girə bilər, müəssisə kapitalist daha əvvəl qazanc əldə etmək üçün sayılmır. Və bütün bu dövrdə şirkət müəssisə kapitalının paytaxtı Neliquididen-ə qoyulmuşdur və real mənfəət yalnız müəssisə kapitalı investorlarının investorları, xərc paketlərinin satışından xeyli çox olmasını istədikləri zaman məlum oldu əvvəlcə şirkətə investisiya qoyulmuş vəsaitin miqdarı.

Və bu "artıq" çox təsir edici ola bilər. Məsələn, Rusiyada bir kiçik elmi komanda olan Rusiyada təvazökar bir investisiya) sayəsində (yalnız bir neçə min dollar), "Timogen" dərmanı bir neçə ölkənin güclü bir stimullaşdırıcı olduğu ortaya çıxdı bir anda göstərdi. Sonda yalnız lisenziyanın özü ABŞ-a bir neçə milyon dollar satıldı. Bu cür gəlirlilik - bir neçə min faiz - heç bir sənaye layihəsi, Rusiyanın maliyyə və bank fırıldaqçılığında müəyyən bir müddətə qədər heç bir sənaye layihəsi verə və çiçəklənə bilmir. Bu cür inanılmaz dərəcədə yüksək gəlirlilik yalnız müəssisə işini təmin edə bilər.

Müəssisənin kapitalının maliyyələşdirilməsinin çox xarakterik bir xüsusiyyəti budur ki, investorun "strateji investor" və ya "tərəfdaş" dan tamamilə fərqli olduğundan şirkətin bir nəzarət payı almağa çalışmamasıdır. İnvestor, əsasən maliyyə riskləri, texniki, bazar, idarəetmə, qiymət və s. Kimi bu cür risk növləri, yalnız şirkətin idarəetmə payı olan idarəetmə növləri.

Müəssisə işinin təbiətinə əsaslanaraq, yeni şirkətlərin inkişafında istənilən mərhələdə demək olar ki, hər hansı bir investisiya yüksək səviyyəli maliyyə əməliyyatıdır, risk dərəcəsi, cəsarət və gözləmə qabiliyyəti yalnız tərəfindən kompensasiya edilə bilər İnkişafının mərhum mərhələlərində dəvət olunan yüksək texnoloji bir şirkətin yüksək gəlirliliyi.

Müəssisə investisiya çox istənir və şirkətin uğursuz inkişafı halında, investor, bütün sərmayə qoyulmuş vəsaitləri, müəssisələrin kapitalistlərini itirirsə, riskləri azaltmaq üçün müəssisənin idarəçiliyində birbaşa iştirak etmək, idarə heyətinin idarə edilməsində iştirak etmək istəyir direktorlar. Müəssisənin kapitalistləri tez-tez investisiya üçün obyektlərin seçilməsində birbaşa iştirak etməsi, eyni zamanda bir neçə müəssisə əməliyyatı olan, yəni yeniləri ilə və artıq mövcud olan şirkətlərlə birlikdə işləmələridir Satılır.

Bir qayda olaraq müəssisə kapitalistləri riskini minimuma endirmək üçün, bir neçə layihə arasında öz vəsaitlərini yaymaq və eyni zamanda bir neçə investor bir layihəni dəstəkləyə bilər. Eyni zamanda, müəssisə maliyyələşdirməsində, kiçik hissələr (tranşlar) şəklində resursların bir bölgüsü var və ya, inkişaf işçiləri arasında danışmaq, hər sonrakı inkişaf mərhələsi ilə danışmaq adətdir Müəssisə əvvəlkinin uğurundan asılı olaraq maliyyələşdirilir.

Və nəhayət, müəssisə kapitalının sahibləri, bankların (nizamnaməyə və ya ehtiyatlı olmağa) görə, yalnız şərti və ya üstünlük verilən səhmlər qəbul etməyin, həm də vəziyyəti (halda) danışıqlar aparmayın Tercih edilən səhmlər almaq), investorun kritik ana hüququ olanlar, onları sadə şəkildə dəyişdirməkdir ki, "stimullaşdırılmış" şirkəti üzərində nəzarəti əldə etmək və onu iflasdan xilas etmək üçün inkişaf strategiyasını dəyişdirməklə cəhd edin . Və bu olduqca haqlıdır, çünki müəssisə kapitalistləri, digər firmaların payına vəsaitlərini çevirərək, digər firmaların payına çevrilir və yüksək texnologiyaların ən uğurlu firmalarının 5-7-ci illərdə yüksək qiymətə xas olmasına ümid edir İllər bir neçə dəfə artır.

Bir müəssisənin müvəffəqiyyətində həlledici rol, məhsul və texnologiya ideyası bu qədər çox deyil, müəssisə idarəçiliyinin keyfiyyətinin nə qədər olması, müəssisə kapitalisti elmi ideyanın incəliklərində daha az verir Şirkətin və idarəetmə şirkətinin bu ideyanın və təşkilati qabiliyyətlərinin potensial kapitallaşdırma imkanlarının ətraflı qiymətləndirilməsi.

Bir müəssisə kapitalisti, yalnız ayaqlarına çatana qədər, həm də potensial alıcılar üçün cəlbedici bir şirkətlə əməkdaşlıq edir. Bu nöqtədən, dünən sərmayə qoyulmuş vəsaitin sahibi və indi tələb olunan bir paketin sahibi, səhmlər öz funksiyalarını bir neçə ildir "dondurulmuş" və çoxdan gözlənilən "dondurulmuş" nı azad etmək üçün hesab edir qazanc.

Bunu etmək üçün, müəssisə kapitalistinin iki kökündən mümkün variantları var:

  • ya açıq abunə səhmlərinin əsas yerləşdirilməsi (ilkin ictimai təklif-IPO) tərəfindən əvvəlki birjada səhmlərin satışı;
  • ya bir şirkətin birbaşa satılması və ya öz mənfəətləri ilə planlaşdırılan bir investoru təmin edən bir qiymətə almağa hazır olan bir şirkətin və ya bu alıcının bir hissəsini. Bundan sonra, müəssisə kapitalisti əbədi və ya bir müddətdir bir müddətdir "yaşayır" 5-7 ildir "yaşayır". Təcrübə şou kimi, mən boş yerə yaşamırdım.

Təbiətdə, müəssisənin maliyyələşdirilməsinə şübhəsiz ki, risklə əlaqəli olmasına baxmayaraq, bu, potensial bir investor üçün ən əhəmiyyətli bir məhdudiyyət olan, hara pul investisiya etmək üçün ən əhəmiyyətli bir faktor olan, bu da pulsuz pulunuzu əldə etmək üçün həddindən artıq dərəcədə maliyyələşdirmə riskidir. Neft şirkətinin, sabahın inkişaf etməkdə olan texnologiyasına investisiya qoyan, açıq şəkildə riskli olan və ya banka pul qoyması üçün aşağı, lakin zəmanətli bir faiz üçün pul qoydu.

Bununla birlikdə, prinsipcə tamamilə əzilmiş maliyyə əməliyyatları ola bilməz - həyatda neft şirkətləri qovrulduqda bir çox nümunə var və ən çox bənzəyən etibarlı banklar (bu baxımdan ruslar 1998-ci ildəki bank yaxalarının yaddaşında çox təzədir) ) və çoxlarının çox böyük və açıq göründüyü riskin, tez-tez praktikada çox şey aydın şəkildə şişirdilmişdir. Üstəlik, risk etməkdən qorxmayan, böyük qazandığı ortaya çıxdığı ortaya çıxır.

Müəssisənin kapitalının maliyyələşdirilməsinin başqa bir çox xarakterik xüsusiyyəti, təşəbbüs kapitalı həmişə moda reaksiya verir və onu incidir. İnvestisiyalar daha çox istəklidir və ən çox yaşayan və ya yalnız yeyən və ya yalnız ən böyük qazancı gətirən bir yüksələn tələbi ilə yaranan yüksək texnoloji məhsulların sürətli və sərfəli satış imkanı ilə əlaqəli olan budaqlara göndərilir.

Məsələn, ötən əsrin 80-ci illərində CD-Sidirov üçün bişirmə ehtirası başladı və dərhal bu filialda, müəssisə kapitalistləri, şirkətlərin böyük vəsaiti investisiya qoyması üçün müəssisələrin kapitalistləri asanlıqla və sərfəli şəraitdə oldular. Sonra bu moda uzaqlaşmağa başladı və investisiya axını qurudulur. Cib telefonlarına ehtiras göründüyü zaman eyni şəkil müşahidə edildi. Eyni şey yaxın gələcəkdə və İnternetə çıxışı təmin edən keçmiş yüksək texnoloji xidmətlər ilə baş verir. Şübhəsiz ki, qısa müddət ərzində fərdi kompüterlər üçün proqram əvvəlki qazancı gətirməyi dayandıracaq və bunun nəticəsi olaraq bu sahədə müəssisə kapital qoyuluşları əhəmiyyətli dərəcədə azalacaq, çünki iqtisadiyyatın həqiqi sektorunun əbədi sektoru yoxdur Vençur kapitalının maliyyələşdirilməsi. Əbədi yalnız aktivlərini çoxaltmaq üçün venture kapitalistlərin istəyidir.

Buna görə, olduqca qanunidir. Super mənfəət.

Beləliklə, müəssisə kapitalının maliyyələşdirilməsi, müvəffəqiyyətli layihə həyata keçirilməsi halında mənfəət üçün yaranmalarını, böyüməsi və inkişafını təmin etmək üçün yeni yüksək texnoloji şirkətlərə özünəməxsus bir investisiya növüdür. Yəni bu, xüsusi kapitalın yüksək texnoloji kapitalın yüksək texnologiyalara qoyulması yüksək texnologiyalı kiçik şirkətlərə yüksək tələbat tələb edə biləcək yüksək texnoloji investisiya.

Bununla birlikdə, müəssisə və yüksək damın maliyyələşdirilməsi arasında bərabərlik əlaməti qoymaq tamamilə düzgün deyil, çünki hər hansı bir maliyyələşdirmə, o cümlədən elementar kredit müddəası və hətta tanış borc pulu vermək qərarı da müəyyən bir riskdir.