Primjena stope inflacije i stope refinansiranja. Zašto snižavanje ključne stope doprinosi višoj inflaciji

Svaki put kada dođemo u radnju, sjetimo se zlatnog vremena kada je naš omiljeni čips koštao devet rubalja u odnosu na današnjih 60. Cijene rastu svake godine, a plate ne žure da ih sustignu. Zašto je nemoguće jednostavno zamrznuti cijene, eliminisati inflaciju i kakve veze s tim ima ključna stopa Centralne banke? Na ova važna pitanja odgovara Prospekt Mira.

1. Da li se cijene mogu zamrznuti?

Može. Upečatljiv primjer je politika regulacije cijena iz sovjetske ere. Kupci iz vremena SSSR-a, blago rečeno, nisu uvijek bili zadovoljni. Postoji i ilustrativan primjer u moderna Rusija To su prirodni monopoli sa svojom dugogodišnjom regulacijom tarifa. Ne može se reći da su potrošači prirodnih monopola sretniji od drugih.

Cijene su jezik koji koriste potrošači i proizvođači.

Zamislite da je država zamrznula cijene jaja i sira, ali cijene vina i oraha nisu ograničene. Za preduzetnike je ovo signal: na jajima i siru se ne može mnogo zaraditi, pravi novac se krije u sektoru vina i orašastih plodova, gde niko neće reći „stani“. Postaje besmisleno graditi farme peradi i sirare, a imamo redove za nužnu robu.

Šta se na kraju dogodilo? Poboljšanje situacije za neke kategorije stanovništva, na primjer, za penzionere. Ali dok je cjenovna konkurencija potisnuta, pojavila se još jedna. Desetak jaja neće dobiti onaj ko ima novca, već onaj ko je spreman da plati drugim resursom - vremenom za stajanje u redovima, snagom za rano ustajanje i tako dalje. Međutim, sve će to biti besmisleno kada jaja odu mužu direktorice radnje.

Zamislite sada da će cijene biti zamrznute ne samo za jaja i sir, već i za sve ono o čemu ovisi naš život - zimsku odjeću, lijekove i usluge.

Zaključak: takve mjere nisu opcija.

2. Mogu li se sniziti cijene?

Stručnjaci tvrde da je pad cijena – deflacija – ponekad gori od njihovog rasta.

Deflacija je drugačija: ponekad dobra, ali češće loša. Dobra je prirodna deflacija, kada kompanije smanjuju troškove, povećavaju efikasnost, povećavaju konkurentnost, a proizvođači su spremni, bez smanjenja obima proizvodnje i radnih mjesta, da smanje cijene svojih proizvoda u borbi za tržišta i pažnju kupaca. Ali zamislimo situaciju u kojoj je deflacija organizovana "odozgo". Znamo da će sutra stan, vikendica i auto biti jeftiniji nego danas. Baš kao kutija šampanjca za Novu godinu, i općenito sve što nas okružuje. Naš novac će izaći iz opticaja i "spraviti" se u džep u iščekivanju još nižih cijena.

Novac više neće stizati do proizvođača, a to će smanjiti njihove prihode, natjerati ih na smanjenje proizvodnje, otpuštanje radnika ili smanjenje plata. Ljudi će prestati da kupuju, a prodavnice će prestati da prodaju jer će preduzeća prestati da proizvode. Ovo je loša deflacija.

Aksiom ekonomije: uz stabilno nisku inflaciju, privreda raste, kao i prihod svakog pojedinca. Lagana stabilna inflacija jedan je od pokretača ekonomskog rasta. Stručnjaci vjeruju da za Rusiju 4% - optimalan nivo godišnja inflacija.

— Cilj Banke Rusije je da obezbedi stabilnost cena i zadrži inflaciju blizu 4%. Niska, predvidljiva inflacija je neophodno stanje da obezbedi prihod i ušteđevinu. Sve odluke o ključnoj stopi koje donosi Upravni odbor Banke Rusije imaju za cilj postizanje ciljane inflacije — Aleksej Zabotkin, direktor odeljenja rekao je za izdanje "Mediakorset" monetarna politika Banka Rusije.

3. Da li je realno smanjiti inflaciju na 4%?

Prošle godine, prema podacima Centralne banke, inflacija je iznosila 2,5 odsto, što je rekord za našu privredu. U 2018. očekivano potrošačka inflacija biće 3,8–4,2%. Danas je zadatak Centralne banke da rast cijena drži blizu ciljanog nivoa.

Mora se shvatiti da to ne znači povećanje cijena svih roba i usluga odjednom za tačno 4% godišnje. Neki će koštati više, neki manje. Ovo je prosječna vrijednost određene korpe potrošačkih dobara i usluga. Kao rezultat toga, potrošačka korpa će na kraju godine poskupjeti za najviše 4%. Da to prati zadatak je Banke Rusije.

4. Zašto se čini da statistika laže?

Subjektivna percepcija nam govori da cijene u trgovinama rastu brže nego što ih bilježe zvanični izvori. Činjenica je da na poskupljenje obraćamo pažnju samo onih proizvoda i usluga koje koristimo.

Statistika nepristrano razmatra ne samo vaš omiljeni sir, već i kefir, na koji ne obraćate pažnju, kao i one proizvode koji su pojeftinili. Dakle, ukupno povećanje troškova proizvoda i usluga ostaje blizu 4%.

Osim toga, svaka ima svoju inflaciju. Ljudi sa višim srednjim prihodima koji preferiraju uvozne proizvode primijetit će da je njihova inflacija viša od prosjeka zbog apresijacije valuta. Ali, na primjer, vegetarijanci ne konzumiraju proizvode životinjskog porijekla, a ova kategorija robe nije uključena u njihovu ličnu inflaciju.

U Rusiji se inflacija meri na isti način kao iu drugim zemljama sveta - na osnovu potrošačka korpa, u kojoj je više od 500 roba i usluga neophodno za svakoga. Izračun također uzima u obzir učestalost potrošnje svakog proizvoda iz korpe.

5. Može li Centralna banka uticati na inflaciju?

Banka Rusije je odgovorna za konstantno nisku inflaciju: stopa rasta cijena ne bi trebala biti ni previsoka ni preniska. Za to se sprovodi monetarna (monetarna) politika.

Njegov glavni instrument je ključna opklada. Ovo je procenat u kojem komercijalne banke pozajmi novac od Centralne banke ili, obrnuto, stavi ga tamo. Nivo ključna stopa Ekonomisti Banke Rusije računaju na osnovu postojećih uslova da inflacija ostane u granicama cilja, a privreda se razvija i raste.

6. Kako ključna stopa utiče na inflaciju?

Kroz ključnu stopu Centralna banka reguliše vrijednost novca. Ako ključna stopa raste, rastu i kamate na kredite. Nakon kredita, novac poskupljuje, a mi odlučujemo da odgodimo kupovinu – na primjer, odlažemo izvršenje hipoteke za kasniji datum. Nakon pada potrošačke potražnje dolazi i do pada inflacije. Ovo se odnosi na sve sektore privrede: proizvodnju, Poljoprivreda, usluge.

I obrnuto – sniženje ključne stope praćeno je jeftinijim kreditima, vrijeme je da kupite auto na kredit i nadogradite svoj pametni telefon. Potražnja za robom i uslugama raste, ljudi češće idu u restorane i zabavljaju se. Povećanje potražnje neminovno dovodi do povećanja inflacije.

Ovo se ne dešava odjednom. Cijeli lanac - od promjene ključne stope do njenog uticaja na nivo cijena - traje više od jedne četvrtine.

7. Šta se dešava ako se ključna stopa smanji previše oštro?

Novac će postati neviđeno jeftin i dostupan. Ljudi će žuriti da kupuju, zbog čega će potražnja premašiti ponudu. Kao rezultat toga, cijene će odmah porasti.

Dakle, nepromišljeno smanjenje ključne stope će imati suprotan efekat - povećanje inflacije. I privreda i svaki pojedinac biće u ekonomskim problemima, a pozitivan efekat smanjenja stope neće biti postignut.

Što se tiče kredita, u takvoj situaciji ne treba očekivati „magično“ smanjenje stope. U takvom slučaju banka drži kadar analitičara: oni izračunavaju rizike od ubrzanja inflacije. Dakle, komercijalne banke u takvoj situaciji mogu, naprotiv, povećati svoje kamate.

8. Možete li izračunati svoju ličnu inflaciju?

Zvanična inflacija se može razlikovati od onoga što osjećate. Zavisi od toga šta jedete, koje usluge koristite i u kojoj regiji zemlje živite.

Nakon - napravite tabelu sa cijenama iz vaše potrošačke korpe i popravljajte ih mjesečno tokom cijele godine. Ako je period posmatranja kraći, onda će rezultat biti pogrešan: neće se uzeti u obzir sezonalnost, kada, na primjer, povrće i voće pojeftini do jeseni.

Na osnovu ovih zapažanja, lako je izračunati sopstveni indeks inflacije. Podelite vrednost korpe na kraju perioda posmatranja sa vrednošću iste korpe na početku perioda posmatranja. Bolje je to učiniti onako kako se smatra zvanična inflacija: od decembra do decembra. Više o tome kako izračunati vlastiti indeks cijena pročitajte ovdje: link.

Jučer sam na radiju ponovo slušao kako se govori o borbi protiv inflacije podizanjem stope refinansiranja. Generalno, nisam mogao odoljeti i objasniti.

Postoje dvije vrste inflacije - monetarna inflacija i inflacija koja potiskuje troškove. Razlikuju se po modelima. Oni uvijek koegzistiraju zajedno, ali u različitim omjerima. Ipak, ekonomisti ih radije ne miješaju i izdvajaju jednog na osnovu svojih ideoloških preferencija.

Monetarna inflacija je očigledna iz Fisherove jednačine MV=PQ i primjenjiva je na zasićenom konkurentskom tržištu (ovo je granični uvjet koji definira opseg ovog modela). Ako je tržište zasićeno, onda postoji reakcija P na promjenu M i/ili V, koju monetaristi očekuju za svoje manipulacije. Ovaj model funkcionira u t.s. "normalnim" uslovima, kada inflacija ne prelazi oko 5% godišnje.

Pitanje je, koja je to mistična brojka od 5% godišnje? odakle dolazi? A sve se svodi na kreditnu stopu i marginalnu profitabilnost proizvodnje. Činjenica je da kamata na kredite obično nije niža od inflacije - komercijalna banka ovo preduzeće statutarne aktivnosti koja je profitna, a ne dobrotvorna organizacija. Dakle, ako je inflacija 3% godišnje, onda će banka izgubiti ako da kredit ispod 3%. Ova država može da distribuira ne samo kredite po stopama ispod inflacije, pa čak i beskamatne kredite, ili čak bespovratne subvencije, već govorimo o tržištu?

A gdje je marginalna profitabilnost proizvodnje? Sva preduzeća imaju različitu profitabilnost – neka preduzeća imaju profitabilnost od 6%, neka 10%, a neka 100% godišnje. Problem je u tome što ako preduzeće ima profitabilnost od samo 6%, onda nije u stanju da se nosi sa kreditom višim od 6% godišnje. I banka to razumije. Shodno tome, ako je inflacija 5,9% godišnje, onda banka, čak i ako zadrži maržu od samo 0,1%, ne može dati kredit preduzeću – neće ga savladati. Činilo bi se, pa, pa šta? Ovo preduzeće neće savladati – ovladaće drugo, koje ima profitabilnost od 7%, a još više, ono sa 10%, da ne govorimo o 100%! A evo gdje je pas zakopan! Profitabilnost preduzeća je dobro grupisana po delatnostima. Stoga, po stopi od 6%, industrije s marginalnom profitabilnosti od 6% ili manje ostaju bez kreditiranja. Neko vrijeme (pa čak i dosta dugo) mogu još raditi zbog amortizacije osnovnih sredstava, ali o bilo kakvom razvoju u ovom slučaju ne može biti govora. Pa, ako preduzeće nije samostalno, već je dio većeg, onda je na račun drugih odjela moguće razviti planirane neprofitabilne, na primjer, na račun dobiti od aktivnosti odjela prodaje, plaća plate utovarivačima iz odjela logistike. A ako je preduzeće visoko specijalizovano? Avaj, onda je njegova sudbina identična sudbini drugih preduzeća u istoj industriji.

Ortodoksni marketinški stručnjak će ovdje uzviknuti: "Tako je! Nevidljiva ruka tržišta uklanja neefikasna preduzeća. Ili povećavaju svoju efikasnost ili napuštaju tržište, u svakom slučaju, efikasnost raste!"

Činjenica je da ne možete glupo ukloniti "slabe karike". Pa, ne mogu svi biti, recimo, trgovci nekretninama ili dileri droge! Da bi privreda funkcionisala, moraju funkcionisati sve karike kontinuiranog tehnološkog lanca! Ako kreditna stopa prelazi graničnu efikasnost najslabije karike, onda se njenom smrću uništava čitav tehnološki lanac!

One. pri niskim nivoima inflacije, dok stopa kredita još ne prelazi granicu za najslabije kariku, i dalje je moguće iskoristiti promjenu stope refinansiranja u svrhu monetarne regulacije novčane mase zbog činjenice da obrt novca mnogo elastičniji od proizvodnje (vreme odziva je kraće). Videli smo da cene padaju (a to se može desiti samo kada je tržište zasićeno žestokom konkurencijom i ograničenom solventnom tražnjom) - snizili su stopu na kredite, povećali ponudu novca, a efektivna tražnja raste. Naprotiv, vidjeli smo da cijene rastu – podigli su stope na kredite, tražnja za kreditima opada, efektivna tražnja također. Upravo pod ovim uslovima (stopa refinansiranja je ispod granične profitabilnosti i mehanizam za izdavanje novca je isključivo kreditni, tj. nema priliva novca u privredu preko drugih mehanizama, npr. deviza) i postoji pozitivna korelacija između inflacije i privrednog rasta, kao i negativan odnos između povećanja kamatne stope na kredite i rasta cijena, tj. Možete koristiti regulaciju stope refinansiranja za kontrolu inflacije.

Ali šta se dešava ako je stopa refinansiranja primetno viša od granične profitabilnosti, uzimajući u obzir dugoročne posledice? Zbog amortizacije osnovnih sredstava i izostanka renoviranja počinju da opadaju ne samo „slabe karike“, već i sva preduzeća povezana sa njima u tehnološkim lancima. Čak i sa smanjenjem MV-a, promet Q jače pada, pa stoga P raste. Štaviše, zbog veliki ulozi krediti ispiru sopstvena sredstva preduzeća, ona su prinuđena da koriste pozajmljena sredstva, tako da troškovi proizvodnje počinju da uključuju troškove servisiranja privučenih kredita. Proces je kumulativan, rast stope refinansiranja dovodi do povećanja troškovne potisne inflacije i pod tim uslovima postoji pozitivna korelacija između rasta stope refinansiranja i inflacije, dok proizvodnja opada. Ovdje monetarne metode borbe protiv inflacije dovode do suprotnog rezultata.

Dodatno, situaciju otežava i vlada, koja sa svoje strane takođe nastoji da poveća poresko opterećenje i smanji državna potrošnja, čime se olakšava uklanjanje sopstvenih sredstava od preduzeća i štednje stanovništva (oni sami ne mogu da štampaju novac), kao i glupo povećanje tarifa prirodnih monopola za 10-15-20%. Kakvo "udvostručenje BDP-a"! Uopšte mi nije jasno kako je moguće, a da ne patite od šizofrenije, istovremeno govoriti o snižavanju inflacije na 6% i istovremeno povećati tarife za 10%? Pa, ako pati, onda je to razumljivo...

Tačka prijeloma ispod koje prevladava monetarna inflacija, a iznad - inflacija troškova, izračunava se statistički iz analize brojki za razvijene države, a za naše vrijeme iznosi otprilike 5,5-6% godišnje (vidi Sadkov V.G., Grekov I.E. O ciljevima za nivoe monetizacije privrede i inflacije sa stanovišta konačnih rezultata razvoja društva // Društvo i Ekonomija - 2008. - Br. 5. - P.3-22.). Ovo nije optimalna vrednost inflacije, optimalna vrednost je oko 3% (a stopa refinansiranja je ista) - istovremeno je ekonomski rast maksimalan, kao i maksimalna margina stabilnosti tokom regulacije.

Stopa refinansiranja je glavni regulator Centralne banke Ruske Federacije, koji vam omogućava da promijenite trendove razvoja nacionalne ekonomije. Zahvaljujući njoj, možete naučiti o tome ekonomska situacija u zemlji, bez slušanja mišljenja stručnjaka i izjava političara.

Određivanje stope refinansiranja

Jednostavno rečeno, ovo je stopa po kojoj Centralna banka izdaje novac komercijalnim bankama za obavljanje njihovih aktivnosti. Banke, primajući novac u dug, izdaju kredite fizičkim licima i pravna lica u većem procentu.

Informacije o tome su u javnom domenu na web stranici Centralne banke cbr.ru/press/keypr/ pa se svako može upoznati sa trendovima na finansijskom tržištu i dobiti niz važnijih informacija.

Od 2016. godine ključna stopa je postala ekvivalentna stopi refinansiranja, ali je ostao sam termin, jer se koristi za obračun kamata na kredite, maksimalnog mogućeg iznosa penala, osnovice za oporezivanje depozita itd.

Šta utiče na stopu refinansiranja

Stopa refinansiranja je prvi put korištena 1992. godine. Od tada je njegova vrijednost dostigla 200% godišnje, a u periodu 2016-2018 postepeno se smanjivala. Uprkos teškoj ekonomskoj situaciji, Centralna banka Ruske Federacije snizila je stopu sa 11% na 7,5%. To znači da država uspeva da se nosi sa spoljnim pritiskom na nacionalnu ekonomiju.

Paralelno sa padom preduzete su mjere za devalvaciju valute. Time je povećan interes za domaće proizvode na svjetskoj sceni, što je povećalo priliv devize u nacionalnu ekonomiju.

Ove mjere su rezultirale sljedećim:

smanjenje nivoa inflacije;
podsticanje domaće proizvodnje;
promocija izvoza;
smanjenje troškova kredita za fizička i pravna lica.

Odnosno, promjena ključnog parametra može imati veliki utjecaj na živote običnih građana, pa vodeći svjetski stručnjaci posvećuju veliku pažnju ovom pokazatelju kada proučavaju ekonomsku situaciju u državi.

Prema ovoj vrijednosti moguće je procijeniti izglede za ulaganje u države i proučiti potencijalne rizike nepovrata. Uz visok nivo inflacije i tendenciju njenog povećanja, neracionalno je ulagati novac u zemlju.

Regulator se postavlja jednom na nekoliko mjeseci i zavisi od kretanja na finansijskom tržištu.

Banke i druge finansijske i kreditne organizacije uvijek se rukovode indikatorom u pitanjima oporezivanja i u izračunavanju profitabilnosti finansijskih proizvoda:

ako je prihod na depozite u domaćoj valuti veći za 5% u odnosu na stopu refinansiranja, tada je potrebno platiti porez na prihod, što je 35%. Ali ne oporezuje se ceo iznos, već samo primljene dividende koje premašuju stopu za navedeni iznos;
Federalna poreska služba naplaćuje kazne i penale za nepoštivanje uslova plaćanja, prema ovoj vrijednosti;
stopa se uzima u obzir prilikom obračuna kazne za kašnjenje u plaćanju plate poslodavaca. Da bi zaposlenik mogao dobiti kaznu, morate kontaktirati GIT.

Odnosno, indikator ne utiče samo na finansijsko tržište, već ga koriste i komercijalni i budžetske organizacije u svom radu.

Zavisnost od nivoa inflacije

Centralna banka Ruske Federacije koristi stopu refinansiranja da stimuliše ili odvrati ekonomski rast. Zavisi od nivoa inflacije, odražava realnu situaciju ekonomije u zemlji i omogućava vam da obuzdate i povećate stopu ekonomskog rasta.

Zavisnost stope refinansiranja i inflacije je sljedeća:

Kada inflacija pada, pada i ključna stopa. Ovo omogućava bankama da pozajmljuju novac od Centralne banke Ruske Federacije pod manji procenat, što daje osnov za snižavanje stopa na kredite i depozite. Postepeni pad neće dovesti do značajnih promjena na finansijskom tržištu, ali ako se odmah dogodi velika promjena, može se pokrenuti kreditni bum. Postoji mogućnost devalvacije nacionalna valuta, zbog čega će stopa inflacije rasti;
Kako stopa raste, tako raste i stopa. Glatka promjena ne može promijeniti trend na tržištu, ali uz jednokratnu značajnu promjenu cijena kredita će značajno porasti. Ovo će povećati vrijednost novčana masa tako da inflacija počinje da pada.

Ko određuje stopu

O optimalnoj vrijednosti raspravljaju stručnjaci u Centralnoj banci. Na osnovu stanja privrede i nivoa inflacije, donosi se odluka o povećanju ili smanjenju ove vrednosti. Kada inflacija opada, pada i stopa.

U praksi to izgleda ovako:

preduzeća, kada se stopa snizi, mogu proizvesti više robe za isti novac, jer će njihova realna vrijednost biti veća. Odnosno, stimuliše se nivo proizvodnje u zemlji. Pojedinci nabavi i više realni prihod, stoga im se povećava kupovna moć;
kada potrošači počnu da kupuju robu u velikim količinama, na tržištu postoji nestašica. Zbog toga su prodavači prisiljeni povećati cijenu proizvoda, što dovodi do povećanja inflacije.

Promjena stope može dovesti do različitih procesa u ekonomiji zemlje. Za postizanje maksimalnog željenog efekta koristi se skup mjera. Na primjer, da bi smanjili nivo inflacije, dodatno smanjuju državnu potrošnju i smanjuju količinu novca koji je u opticaju među stanovništvom.

Regulatorne metode

Postoji uravnotežena i neuravnotežena inflacija. Prvi postoji kada se tržište uspješno prilagodi promjenama cijena.

Postoji nekoliko načina da utičete na njen nivo:

pooštravanje poreske politike;
smanjenje državne potrošnje;
smanjenje privredne aktivnosti državnih struktura;
ograničavanje maksimalne plate na zakonodavnom nivou;
smanjenje ponude novca;
promjena stope.

Ekonomija razlikuje tri glavna tipa:

Umjereno, kada njegova veličina ne prelazi 5% godišnje. Ponekad može biti 10%. Na ovom nivou preduzeća su zainteresovana za povećanje obima proizvodnje.
Visoka, kada može dostići i do 200% mjesečno. Danas se to primećuje u zemljama sa ekonomijom u razvoju.
Hiperinflacija se proučava svaki dan. Za godinu može biti nekoliko hiljada posto.

Dakle, stopa inflacije ima direktan uticaj na ekonomiju zemlje. Centralna banka, promjenom stope refinansiranja, može regulisati stopu njenog rasta. Međutim, potreban je kompleksan utjecaj kako bi se promijenio trend na tržištu, pa stručnjaci koriste nekoliko dostupnih alata za kontrolu njegovog nivoa.

Koja je razlika između ključne stope i stope refinansiranja

Razlika između ključne stope i stope refinansiranja je u odnosu na koje kredite se primjenjuju. Suština je ista: ovo je trošak zajmova koje izdaje Centralna banka Ruske Federacije, ali trajanje ugovora je drugačije.

Da biste ovo razumjeli, morate razumjeti terminologiju. Ključna stopa je trošak zajma koji Centralna banka izdaje finansijskim i kreditnim organizacijama za kratkoročno. Na osnovu ovog pokazatelja izračunava se isplativost depozita i trošak kredita za fizička i pravna lica.

Stopa refinansiranja je trošak dugoročnih kredita Centralne banke. Koristi se za obračun novčanih kazni i kazni u vladinim organizacijama.

U praksi su ova dva indikatora ista. Prvi put su izjednačeni 2016. Od tada, kada se jedan indikator promijeni, drugi se također mijenja za sličan broj bodova.

Dakle, razlika je zapravo samo u terminologiji. Svi oni imaju isti efekat na ekonomiju zemlje, stimulišući ili ograničavajući rast i ponudu i povećavajući ili smanjujući stvarnu vrednost novčane mase.

Koja je razlika između diskontne stope i stope refinansiranja

Diskontna stopa Centralne banke je trošak zajma, po kojem Centralna banka pozajmljuje novac komercijalnim bankama.

Prema važećem zakonodavstvu, Centralna banka utvrđuje minimalnu eskontnu stopu. Ovaj indikator se naziva i stopa refinansiranja. Ali, za razliku od ovog termina, i komercijalne banke same određuju eskontnu stopu. Ovo je važno finansijski instrument, što vam omogućava da upravljate različitim trendovima na finansijskom tržištu.

Razlika između stope Centralne banke Ruske Federacije i komercijalne banke

Ako je indikator Centralne banke ključni indeks koji vam omogućava da promijenite situaciju na tržištu, onda je u slučaju komercijalnog to cijena kredita koje kompanija izdaje fizičkim i pravnim licima.

Izračunava se pojedinačno, na osnovu sljedećih nijansi:

stanje kreditni portfolio organizacije;
nivo zaduženosti stanovništva;
stanje na finansijskom tržištu;
dostupnost slobodnih sredstava.

Razlika između ključne stope i kamate banke je prihod finansijske institucije. Danas Ruske organizacije izdaju kredite, čiji trošak prelazi stopu refinansiranja za 7-8 puta. Unatoč postepenom smanjenju cijene kredita zajmodavcima, oni ne žure sa smanjenjem kamata.

Koja je stopa komercijalne banke?

Zapravo, utiče samo na troškove kredita određene banke. Ali ako ga promijene giganti poput Alfa-Bank, VTB ili Sberbank, onda postoji tendencija promjene situacije na tržištu u cjelini.

Postoji nekoliko vrsta opklada:

jednostavno;
kompleks;
nominalno.

U zavisnosti od njegove vrste, potrebno je primijeniti različite formule za izračunavanje konačne preplate po kreditu.

Danas banke nisu zainteresovane za smanjenje kamata na kredite, jer stanje kreditnog portfelja nije idealno. Udio loših dugova je prilično visok. Zajmodavci su dužni da plaćaju porez na dohodak na date kredite. Zato Rusi u bliskoj budućnosti neće morati da čekaju značajno smanjenje kamata.

Dinamika stope refinansiranja Centralne banke Ruske Federacije: 1.01.1992–26.03.2019.

Proučavanje dinamike pomaže stručnjacima da shvate kako se državna ekonomija razvijala tokom nekoliko godina. Ovi podaci su važniji od izjava većine političara.

Tabela sa vrijednostima stope refinansiranja po godinama: 1.01.1992–26.03.2019.

Na osnovu grafikona možemo zaključiti da je prosječna stopa inflacije značajno smanjena u posljednje 2 godine. Ovaj trend se nastavlja uprkos sankcijama i devalvaciji nacionalne valute.

Vrijednost iz 2019. godine je 7,75%. Zvanična web stranica Centralne banke: cbr.ru.

Proučavajući stopu refinansiranja i istoriju njenih promena, možemo pretpostaviti da Banka Rusije vodi uravnoteženu politiku smanjenja inflacije i stimulisanja domaće proizvodnje u zemlji. Danas je stopa refinansiranja ekvivalentna ključnoj. Ali to je stari izraz koji se još uvijek aktivno koristi, jer pomaže finansijske institucije pravilno je obračunati kamatu za pozajmljivanje novca i penale u slučaju kršenja ugovora.

Većina stručnjaka se slaže da će se trend pada nastaviti sve dok stopa inflacije u zemlji ne dostigne 4%. Upravo je ovaj pokazatelj postavio sadašnji predsjednik Ruske Federacije Centralnoj banci u drugom mandatu svog mandata na ovoj funkciji.

Prema nekim stručnjacima, sankcije Evrope i Sjedinjenih Država uskoro bi trebale uroditi plodom, što će dovesti do povećanja ključne stope. Ovo mišljenje postoji među zapadnim stručnjacima koji su specijalizovani za ruski pravac.

centralna banka Ruska Federacija(banka Rusije)
Press služba

107016, Moskva, ul. Neglinska, 12

Banka Rusije odlučila je da smanji ključnu stopu za 25 bp na 6,00% godišnje

Upravni odbor Banke Rusije je 7. februara 2020. odlučio da smanji za 25 bp do 6,00% godišnje. Inflacija usporava brže nego što se očekivalo. Inflatorna očekivanja stanovništva i cjenovna očekivanja preduzeća ostaju generalno stabilna. Stope rasta ruska ekonomija povećao se u drugoj polovini 2019. I dalje postoje rizici značajnog usporavanja globalne ekonomije. Kratkoročno gledano, dezinflatorni rizici i dalje prevladavaju nad proinflatornim. Pod ovim uslovima, uzimajući u obzir tekuću monetarnu politiku, godišnja inflacija će u 2020. godini iznositi 3,5–4,0% iu budućnosti će ostati blizu 4%.

Ukoliko se situacija bude razvijala u skladu sa baznom prognozom, Banka Rusije dopušta mogućnost daljeg smanjenja ključne stope na narednim sastancima. Banka Rusije će donositi odluke o ključnoj stopi uzimajući u obzir stvarnu i očekivanu dinamiku inflacije u odnosu na cilj, ekonomski razvoj u prognoziranom horizontu, kao i procjenu rizika od unutrašnjih i eksternih uslova i reakcije finansijskih tržišta na njima.

Dinamika inflacije. Inflacija usporava brže nego što se očekivalo. Godišnja stopa rasta potrošačke cijene smanjen na 2,4% u januaru (sa 3,0% u decembru 2019. godine) kako zbog činjenice da je efekat povećanja PDV-a isključen iz obračuna, tako i zbog umjerene stope rasta cijena u januaru. Godišnja bazna inflacija pala je na 2,7% u januaru nakon 3,1% u decembru. Pokazatelji inflacije koji odražavaju najstabilnije procese dinamike cijena, prema procjenama Banke Rusije, su blizu ili ispod 3%.

U januaru su dezinflatorni faktori nastavili da imaju značajan uticaj na inflaciju. Godišnje stope rasta cijena prehrambenih i neprehrambenih proizvoda nastavile su da opadaju. Proširenje ponude na određenim tržištima hrane doprinosi održavanju niskih mjesečnih (sezonski isključenih) i godišnjih stopa rasta cijena hrane. Jačanje rublje u 2019., uz usporavanje inflacije u zemljama trgovinskim partnerima, ograničava rast cijena uvezene robe. Ograničena tražnja, uključujući eksternu potražnju, nastavlja da utiče na inflaciju.

U januaru su inflaciona očekivanja stanovništva donekle smanjena, ali su ostala na povišenom nivou. Cenovna očekivanja preduzeća su stabilna. Nedavno usporavanje godišnje inflacije stvara uslove za dalje smanjenje inflatornih očekivanja stanovništva i privrede.

Prema prognozi Banke Rusije, uzimajući u obzir tekuću monetarnu politiku, godišnja inflacija će u 2020. godini iznositi 3,5–4,0%, a u budućnosti će ostati blizu 4%.

Monetarni uslovi. Monetarni uslovi su nastavili da se ublažavaju. Prinosi OFZ-a i kamatne stope na depozite i pozajmice nastavili su da opadaju. Prihvaćeno od strane Banke U Rusiji odluke o smanjenju ključne stope i nižim prinosima OFZ-a stvaraju uslove za dalje smanjenje depozitnih i kreditnih stopa, što će podržati rast korporativnih i hipotekarni kredit. Istovremeno, rast potrošačkih kredita se postepeno usporava, uglavnom zbog pooštravanja necjenovnih uslova pod uticajem makroprudencijalnih mjera Banke Rusije.

Banka Rusije će već proceniti uticaj donete odluke po ključnoj stopi na monetarne uslove i dinamiku inflacije.

ekonomska aktivnost. Prema prvoj procjeni Rosstata, rast BDP-a u 2019. iznosio je 1,3%, što odgovara gornjoj granici prognoze Banke Rusije od 0,8–1,3%. Dinamika izdataka za finalnu potrošnju dala je glavni doprinos rastu BDP-a u 2019. godini. S druge strane, pad fizičkog obima izvoza imao je značajan negativan uticaj na dinamiku BDP-a.

U 4. kvartalu je najvećim dijelom nastavljeno poboljšanje pokazatelja privredne aktivnosti. Tako je investiciona aktivnost na kraju prošle godine bila podržana ubrzanim rastom kapitalni izdaci budžeta, uključujući u vezi sa implementacijom nacionalnih projekata. Nastavak međugodišnjeg rasta prometa maloprodaja i industrijska proizvodnja. Međutim, vodeći pokazatelji i dalje ukazuju na nastavak slabog poslovnog raspoloženja u industriji, posebno u pogledu izvoznih narudžbi. Ekonomska aktivnost i dalje je ograničena padom vanjske potražnje za ruskim izvozom usred usporavanja globalnog ekonomskog rasta.

Tržište rada ne stvara pretjeran inflatorni pritisak. Nezaposlenost blizu istorijski niske nivoe ne zbog ekspanzije potražnje za radnom snagom, već zbog istovremenog smanjenja broja zaposlenog i radno sposobnog stanovništva.

Prognozu rasta BDP-a u periodu 2020–2022. Banka Rusije je zadržala nepromenjenom. Stopa rasta BDP-a će se postepeno povećavati sa 1,5–2,0% u 2020. na 2–3% u 2022. godini. To je moguće jer Vlada sprovodi niz mjera za prevazilaženje strukturnih ograničenja, uključujući implementaciju nacionalnih projekata. Istovremeno, niže stope rasta globalne ekonomije koje se očekuju u horizontu prognoze nastaviće da utiču na rast ruske privrede.

inflatorni rizici. Kratkoročno gledano, dezinflatorni rizici i dalje prevladavaju nad proinflatornim. To je prvenstveno zbog stanja domaće i strane tražnje. Dezinflatorni rizici od dinamike cijena pojedinih prehrambenih proizvoda ostaju, uključujući i zbog povećane ponude. Moguće je da će se uticaj jačanja rublje u 2019. na rast cijena nastaviti. Odgovor i potrošačke i investicione potražnje u privatnom sektoru na monetarno popuštanje i fiskalne stimulanse može biti ograničen prigušenim potrošačkim i poslovnim raspoloženjem.

Istovremeno, potrebno je uzeti u obzir i uticaj proinflatornih faktora. Nisu isključeni rizici preokreta trendova na tržištu hrane, s obzirom na to da je odnos privremenih i trajnih faktora na ovom tržištu teško procijeniti. Uz to, sprovedeno ublažavanje monetarne politike može imati značajniji uzlazni uticaj na inflaciju nego što procenjuje Banka Rusije.

Rizici povezani sa trgovinskim sporovima su se donekle smanjili. Ipak, i dalje ostaje rizik od daljeg usporavanja stopa globalnog ekonomskog rasta, uključujući i pod uticajem geopolitičkih faktora, povećanu volatilnost globalnih robnih i finansijska tržišta, što može uticati na devizni kurs i inflaciona očekivanja. Dodatni faktor neizvjesnosti u narednim kvartalima je situacija sa koronavirusom.

Prema podacima Banke Rusije, implementacija dodatnih socijalnih mjera najavljenih u januaru neće imati značajan proinflatorni uticaj. Istovremeno, tokom 2020. godine na dinamiku inflacije će uticati dinamika realizacije budžetskih rashoda.

U dužem horizontu ostaju proinflatorni rizici iz brojnih domaćih uslova. Povećana i neusklađena inflaciona očekivanja ostaju značajan rizik. Parametri takođe mogu uticati na srednjoročnu dinamiku inflacije budžetska politika, uključujući odluke o ulaganju likvidnog dijela Fonda nacionalnog bogatstva iznad praga od 7% BDP-a.

Procjena Banke Rusije rizika povezanih sa dinamikom plate i mogućih promjena u ponašanju potrošača, nije se značajno promijenila. Ovi rizici ostaju umjereni.

Nakon sastanka Upravnog odbora o ključnoj stopi 7. februara 2020. godine, Banka Rusije objavila je srednjoročnu prognozu.

Sljedeća sjednica Upravnog odbora Banke Rusije, na kojoj će se razmatrati pitanje nivoa ključne stope, zakazana je za 20. mart 2020. godine. Vrijeme objavljivanja saopštenja za javnost o odluci Upravnog odbora Banke Rusije je 13:30 po moskovskom vremenu.

Danilov Yury Gavrilyevich, kandidat ekonomske nauke. glava Departman za ekonomiju korišćenja podzemnih voda NI IRES NEFU im. M.K. Ammosova

Zavisnost inflacije od stope refinansiranja

Anotacija. Ovaj članak raspravlja stvarno pitanje uticaj stope refinansiranja centralne banke na inflaciju u zemlji. Autor je izveo empirijsku formulu za zavisnost inflacije od stope refinansiranja u Rusiji, koja omogućava predviđanje nivoa rasta cena. Prikazana je mogućnost regulisanja inflacije promenom stope refinansiranja, kao i predviđanje mogućnosti ekonomske krize Ključne reči: banka, zavisnost, inflacija, ključna stopa, kriza, stopa refinansiranja.

stopa refinansiranja ide bazna stopa Centralna banka (u SAD, Fed) u bilo kojoj zemlji je jedan od najvažnijih instrumenata finansijske regulacije. U Ruskoj Federaciji ovaj parametar je postavljen centralna banka RF i od 14.09.2012 njegova vrijednost je određena na 8,25%. Upravni odbor Banke Rusije je 13. septembra 2013. godine, u okviru prelaska na režim ciljanja inflacije, odlučio da sprovede set mjera za unapređenje sistema instrumenata monetarne politike. Ove mere obuhvataju: 1) uvođenje ključne stope Banke Rusije kroz ujedinjenje kamatne stope o poslovima obezbeđivanja i apsorpcije likvidnosti na aukcijskoj osnovi u trajanju od 1 nedelje 2) formiranju koridora kamatnih stopa Banke Rusije i optimizaciji sistema instrumenata za regulisanje likvidnosti bankarskog sektora 3) promeni ulogu stope refinansiranja u sistemu instrumenata politike Banke Rusije i poboljšati njeno razumevanje od strane privrednih subjekata, čime će se poboljšati efikasnost kamatnih stopa i informacionih kanala transmisionog mehanizma monetarne politike i postići krajnji cilj obezbeđivanja stabilnost cijena Zavisnost godišnje inflacije (indeksa potrošačkih cijena) u zemlji od stope refinansiranja (u procentima) može se utvrditi formulom , koju je autor izveo na osnovu retrospektivne analize zavisnosti inflacije od stope za niz vodećih zemalja svijeta od 2002. do 2012. godine. : I = kconst∙ R + IN

IR+ IN , gde je: R stopa refinansiranja ili bazna stopa; I je godišnja stopa inflacije, %; kconst je konstantan koeficijent koji zavisi od stepena razvijenosti privrede zemlje, prema pretpostavci autora, jednak je do 0,5; IN je nivo inflacije (deflacije), nezavisan od promene stope refinansiranja, određen je stepenom regulacije cena u zemlji i razvojem tržišnih mehanizama u ekonomiji zemlje.

Praktične promjene vrijednosti inflacije i stope refinansiranja u Ruskoj Federaciji u periodu 1997-2013, na osnovu zvanične statistike, sumirane su u tabeli 1.

Tabela 1. Promjene stope refinansiranja Centralne banke Ruske Federacije, stope inflacije i kursa dolara u Ruskoj Federaciji u periodu 1997-2013. godine stopa Centralne banke RF FR, %

InflacijaI, %

Tečaj dolara, rub. 199732.3115 803199852,984,410,12199957,236,524,67200033,320,228,12200282,715,131,35200317,312.131,35200317.31230.33200413,511.728.88200513,010,928,28200710,611,925.18200810,913,024,85200911,48,831,85200911,48,831 ,8220108.08.830.4420118.16.129.3420128.16.631.002013*7.46.431.80 savezna služba državna statistika i Centralna banka Ruske Federacije.* Procjena autora.

Koristeći podatke u tabeli. Na slici 1 prikazana je zavisnost inflacije od stope refinansiranja u Ruskoj Federaciji u periodu 1999-2013, isključujući podatke za 1997-1998. kao nekarakteristično zbog kriznog stanja privrede tog perioda, videćemo da je zavisnost inflacije od stope refinansiranja u periodu 1999-2013. ima izražen linearni karakter (slika 1).

Rice. 1. Zavisnost inflacije od stope refinansiranja 1999-2013

Kao rezultat matematičke obrade pomoću programa Excel dobijamo sljedeću empirijsku formulu: I= 0,57 ∙ R+ 3,26, gdje je: I stopa inflacije, %; R stopa refinansiranja Centralne banke Ruske Federacije, % U dobijenoj empirijskoj formuli koeficijent proporcionalnosti je blizu vrijednosti 0,5, a vrijednost neregulisane inflacije je 3,26%. Koristeći formulu, može se utvrditi da uz ključnu stopu Centralne banke Ruske Federacije od -5,5%, uz zadržavanje postojećim uslovima regulacija monopolskih cijena od strane države, inflacija u zemlji 2013 neće prelaziti -6,4%.

Zatim, uvedemo faktor prilagođavanja inflacije (k) kao odnos neregulisane inflacije prema opštoj inflaciji: k= |IN/ I|. Ovaj indikator pomaže da se proceni trenutno stanje u zemlji i daju preporuke za regulisanje inflacije promenom stope refinansiranja (Tabela 2, Sl. 2). Godišnjacija,% INat Kconst = 0,5,% k = | u / i | 1997115.15 (stroga regulacija) 0.468199884.457.95 (zadano) 0.687199936.57.90.216200020.233.550.17620011.17.550.200200300411.74,950,4200400510,94 ,40,40420069,20,35620071.96.750.567200813.550.581ENTER98,83,16,35220108.80.80.52016, AY .00.3342012.52016, AY .00.33420126, .00.334201616, .00.334201261 tabela Federalne službe . Centralna banka Ruske Federacije.* Procjena autora.

Od onog prikazanog na sl. 2 grafikona promjena ovog koeficijenta u periodu 1997-2013. vidi se da je nivo neregulisane inflacije u 1998. i 2007-2008. prevazišao kritični nivo (k ≥0,5), koji je pratila ekonomska kriza u Rusiji. U 2007-2008 zbog rasta cijena na svjetskim tržištima u Rusiji i svijetu došlo je do povećanja stope inflacije, što je na kraju dovelo do globalne ekonomske krize. Antikrizne mjere i odluke Vlade Ruske Federacije za suzbijanje vještačkog poskupljenja doprinijele su smanjenju dijela inflacije koji nije bio reguliran stopom 2009., već 2010. godine. ponovo premašio 0,5. U 2013. godini koeficijent k, uz zadržavanje prethodnih regulatornih alata - stope refinansiranja Centralne banke Ruske Federacije, približio se kritičnom nivou od 0,5, što bi moglo dovesti privredu zemlje u novu krizu u budućnosti.

Rice. 2. Dinamika koeficijenta regulacije inflacije u Ruskoj Federaciji 1997-2013.

Usvajanje odluke Banke Rusije o uvođenju novog instrumenta za regulisanje inflacije u zemlji - ključna stopa i postavljanje njene vrijednosti jednake 5,5% odgovara rasponu od 56% koji je autor predložio rukovodstvu Rusije. Federacija. Stoga bi jedna od kardinalnih mjera mogla biti donošenje odluke Vlade Rusije o daljem smanjenju ključne stope Centralne banke Ruske Federacije na 3,5÷4%, čime bi se inflacija smanjila za 0,75÷1% smanjenjem stopa. Uzimajući u obzir takvo smanjenje stope i restriktivne mjere države u politici cijena, nivo inflacije u Ruskoj Federaciji ne bi prelazio 3÷4,5% godišnje.

Reference na izvore 1. Uredba Banke Rusije br. 2873U od 13. septembra 2012. „O visini stope refinansiranja Banke Rusije”.2. Danilov Yu.G. Tri kita regulacije. Regulatorne opcije finansijski sistem Ruska Federacija. Časopis "EKO" №9, 2008 sa. 158165.3. O sistemu kamatnih instrumenata monetarne politike Banke Rusije. 13. septembra 2013. http://www.cbr.ru/pw.aspx?file=/DKP/130913_1350427l.htm.4. inflacije u Rusiji. 5. Danilov Yu.G. Pismo predsjedniku Ruske Federacije o stopi refinansiranja 27.02.2013

Yuri Danilov dr ekonomskih nauka. glava. Odjel za ekonomiju podzemlja NO IRES NEFU im. MK Ammosova Ovisnost inflacije od refinansiranja Sažetak. U ovom članku se bavi aktuelnim pitanjem uticaja stope refinansiranja centralne banke na inflaciju u zemlji. Autor empirijske formule u zavisnosti od stope refinansiranja inflacije u Rusiji, koja omogućava predviđanje nivoa inflacije. Mogućnost promjene kontrole stope inflacije refinansiranja, kao i predviđanje mogućnosti ekonomske krize.