Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В настоящее время российская экономика находится в состоянии кризиса - бюджетного, финансового, производственного, социального. Кризис парализует важные экономические преобразования, не дает предприятиям показать свой производственный потенциал. На фоне кризиса одной из главных задач производственной программы предприятия должно являться повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции предприятия. При решении данной проблемы краеугольным камнем выступает поиск инвестиций, инвестора, ведь собственных средств у многих предприятий нет, а брать кредиты в банках не все готовы.

Как правило, вложение инвестиционных средств идет на осуществление различных производственных проектов предприятия, к которым могут относится проекты по освоению новых продуктов, совершенствованию старых, расширение производства в связи с выходом на новые рынки, внедрение более прогрессивных технологий для снижения издержек, модернизация старого оборудования и приобретение нового и т.д.

Инвестиции формируют производственный потенциал предприятий на новейшей научно-технической и технологической базе и предопределяют конкурентные позиции и положение предприятия на рынках, что имеет исключительно важное значение в современных условиях развития рыночной экономики.

Для того, чтобы привлечь инвестиции в свой проект или предприятие необходимо заинтересовать инвестора, а это практически невозможно, если предприятие имеет низкую инвестиционную привлекательность и не разрабатываются мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности.

Таким образом, актуальность темы заключается в необходимости организации комплексной системы мер, охватывающих все возможные направления регулирования инвестиционной привлекательности предприятия.

Целью работы является изучение теоретических основ инвестиционной привлекательности предприятия и анализ факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность и инвестиционный климат регионов. В соответствии с целью поставлены следующие задачи:

Поиск методов измерения факторов, определяющих инвестиционную привлекательность предприятия и климат региона;

изучение способов влияния на инвестиционную привлекательность;

оценка инвестиционной привлекательности предприятия на основе оценки его финансового состояния;

Основными объектами исследования являются предприятия ООО «Норма-Пласт» и ООО «П-Этил», расположенные в Воронежской области.

Первая глава раскрывает сущность и содержание инвестиционной привлекательности предприятия, даны различные подходы к ее оценке. Рассматриваются внешние и внутренние факторы влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия и инвестиционную привлекательность региона. Приведены методики российских экономистов по оценке финансового состояния предприятия, а также основные подходы к оценке инвестиционного климата. Рассматриваются основные направления повышения инвестиционной привлекательности предприятий.

Во второй главе представлена краткая характеристика предприятия ООО «Норма-Пласт» и проведен анализ его финансового состояния. Дана характеристика инвестиционного потенциала и инвестиционного риска Воронежской области. Проведен сравнителный анализ инвестиционной привлекательности ООО «Норма-Пласт» и ООО «П-Этил». В заключении проведен расчет показателя инвестиционной привлекательности конкурирующих участников хозяйственной деятельности.

Третья глава посвящена вопросам повышения инвестиционной привлекательности на ООО «Норма-Пласт». Определены меры по улучшению финансового состояния предприятия и по улучшению ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости.

1 . Теоретические основы инвестиционной привлекательности пре д приятия

1.1 Сущность и содержание инвестиционной привлекательности предпр и ятия

Под инвестиционной привлекательностью предприятия понимается обобщенная характеристика с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в его развитие за счет собственных средств и средств других инвесторов /1/.

Более точное определение инвестиционной привлекательности предприятия дал А.Е. Денчук /2/. По его мнению под инвестиционной привлекательностью предприятия понимается наличие устойчивого совокупного экономического эффекта производственно-хозяйственной деятельности предприятия. То есть, другими словами, инвестиционная привлекательность предприятия определяется тем, насколько предприятие - владелец объекта инвестиций или эмитент надежно и доходно, насколько целесообразно доверить ему инвестиционные ресурсы.

Из определения, данного выше, понятно, что финансовая надежность и доходность предприятия являются основополагающими факторами, влияющими на инвестиционную привлекательность предприятия, но не единственным.

Следует помнить, что некоей абстрактной категории «инвестиционная привлекательность предприятия» в экономике не существует по следующим причинам /3/.

Во-первых, для потенциального кредитного инвестора (банка) и потенциального институционального инвестора (акционер, партнер в совместном предприятии) понятие «инвестиционная привлекательность» имеет совершенно различный смысл. Если для банка основным приоритетом в рассмотрении привлекательности предприятия является его платежеспособность, то для институционального инвестора акценты смещаются в сторону эффективности хозяйственной деятельности реципиента.

Во-вторых, имеет особое значение предполагаемая сумма инвестирования. Для капитальных вложений существуют как чистая текущая стоимость (NVP), так и внутренняя норма рентабельности (IRR). В этой связи особое значение имеет позиция инвестора по рассмотрению инвестиционной привлекательности предприятия. Если задача рассмотрения состоит в том, чтобы оценить привлекательность различных предприятий на предмет размещения фиксированной величины инвестиций, то основным показателем будет чистая текущая стоимость. Если речь идет о диверсифицированных вложениях с возможностью варьирования суммы финансирования, то приоритет отдается показателю внутренней нормы рентабельности.

В-третьих, необходимо четко различать понятия абсолютной и относительной инвестиционной привлекательности предприятия. Понятие «абсолютная привлекательность» относится к рассмотрению конкретного, четко специфицированного инвестиционного проекта. В этом случае инвестиционная привлекательность положительна в том случае, когда NVP за весь амортизационный цикл выше нуля.

Понятие «относительная инвестиционная привлекательность» всегда предполагает базу сравнения. Это может быть:

среднеотраслевая инвестиционная привлекательность;

сравнение с другими предприятиями отрасли;

сравнение с некими нормативными (заданными заказчиков) значениями.

Поэтому при оценке инвестиционной привлекательности предприятий предварительно необходимо четко специфицировать следующие моменты:

1) что является базой оценки:

другие предприятия (ограниченное количество);

заданные потенциальным инвестором целевые показатели окупаемости инвестиций (срок окупаемости, простая норма прибыли, чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности);

среднеотраслевая отдача на инвестированный капитал;

О (в этом случае проводится оценка абсолютной инвестиционной привлекательности предприятий);

2) производится ли оценка инвестиционной привлекательности пре дприятий для конкретного инвестиционной проекта или этот момент не определен;

3) производится ли оценка для фиксированных сумм инвестиций или этот момент не определен;

а) производится ли оценка инвестиционной привлекательности для кредитного финансирования;

накладываются ли инвестором ограничения по:

срокам окупаемости инвестиций;

минимальной отдаче на инвестируемый капитал;

ликвидность капитальных вложений;

предельным суммам финансирования;

б) каков качественный характер финансирования (НИОКР, иннов ации, модернизация, поддерживающие инвестиции (;

каково дополнительное обеспечение (залог, минимальный остаток на счете, аккредитив и пр.).

Без четкого прояснения данных моментов оценка инвестиционной привлекательности предприятий теряет смысл.

Таким образом, инвестиционная привлекательность определяет наличие определенных условий инвестирования, при которых инвестор в выборе того или иного объекта отдаст предпочтение именно этому объекту.

Объектом инвестирования может быть отдельный проект, предприятие или страна в целом. Эти объекты обладают общими чертами. Они имеют собственный бюджет и свою систему управления. Предприятие, как объект инвестирования, в силу своих особенностей имеет определенную специфику, и в тоже время не является уникальным. Именно поэтому их можно сравнивать между собой.

Инвестиционная привлекательность предприятия зависит от разнообразных факторов, взаимосвязи и перечень которых могут различаться как от состава инвесторов, преследующих разные цели, так и от качества экономического развития инвестируемого предприятия.

Инвестиционную привлекательность предприятия характеризуют следующие факторы:/4/:

показатели эффективности работы предприятия в динамике;

показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия в динамике;

перспективы развития предприятия и возможности сбыта продукции;

репутация предприятия (имидж) на внутреннем и международном рынке;

величина чистой прибыли, приходящейся на одну акцию и др.

В. Москвин представил перечень внутренних и внешних факторов, в той или иной степени влияющих на инвестиционную привлекательность предприятия, представленных на рисунке 1.1 /5/.

Информация об инвестиционной привлекательности предприятий необходима производителям, в поиске своей рыночной «ниши», также, как и каждому предприятию надо знать свои шансы привлечения внешних инвестиций.

Необходимо учитывать, что инвестиционная привлекательность предприятия - это комплексная характеристика, зависящая как от устойчивого финансового состояния предприятия, так и социально-экономической ситуации в конкретной стране (регионе, отрасли).

Другими словами предприятие должно рассматриваться не как существующее в пространстве, а как объект конкретной системы. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия должна базироваться на комплексном анализе, включающий в себя анализ финансового состояния предприятия и оценку инвестиционного климата региона.

Совершенно очевидно, что каждая страна или регион обладают индивидуальным соотношением инвестиционного рынка и потенциала. Соответственно, капиталы движутся в том направлении, где инвестиционный климат (соотношение потенциальных опасностей и возможностей, а также законодательная база) наиболее предпочтителен /6/. Наиболее существенные составляющие инвестиционного климата:

потенциальные возможности;

потенциальные риски;

законодательная база.

Инвестиционный климат можно рассматривать как условия инвестир ования, влияющие на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования /7/. На макроуровне это понятие включает в себя показатели политического, экономического и социального состояния государства или отдельного региона.

На микроуровне инвестиционный климат проявляет себя на уровне взаимоотношений отдельных инвесторов и конкретных государственных органов, включая местные органы самоуправления, банки, предприятия и др.

Инвестиционный климат состоит из двух компонентов - инвестиционной привлекательности региона и инвестиционной активности в нем.

Инвестиционная привлекательность региона представляет собой совокупность различных объективных признаков, средств, возможностей и ограничений, обуславливающих интенсивность привлечения инвестиций в основной капитал региона.

Инвестиционная привлекательность на макроуровне зависит от следующих факторов:

политической стабильности и ее предсказуемости на будущее;

основных макроэкономических показателей, характеризующих состояние национальной экономики (уровня инфляции, темпов роста ВВР, объемов выпуска важнейших видов промышленной продукции, процентной ставки рефинансирования ЦБРБ, дефицита бюджета и др.) и их прогноза на будущее;

наличия и степени совершенства налоговой системы в стране;

социальной, в том числе и криминогенной обстановки в стране;

степени инвестиционного риска и др.

Инвестиционная привлекательность региона формируется двумя гру ппами факторов или двумя комплексными факторами, - инвестиционным потенциалом региона и региональными инвестиционными рисками.

Инвестиционный потенциал региона - совокупность объективных экономических, социальных и природно-географических свойств региона, имеющих высокую значимость для привлечения инвестиций в основной капитал региона.

Региональные инвестиционные риски - некоммерческие риски, обусловленные внешними по отношению к инвестиционной деятельности факторами регионального характера.

Инвестиционная активность в регионе представляет собой интенсивность привлечения инвестиций в основной капитал региона.

Основные структурные элементы инвестиционного климата региона и взаимосвязи между ними показаны на рисунок 1.2 /10/.

Между инвестиционной активностью в регионе и его инвестиционной привлекательностью существует причинно-следственная связь: инвестиционная привлекательность является обобщенным факторальным признаком (независимой переменной (аргумент Х)), а инвестиционная активность в регионе - результативным признаком (зависимость переменной (функция У)). Соответственно, могут быть установлены тип и параметры этой объективно существующей зависимости, т.е. может быть подобрана функция У=f(x).

То есть инвестиционная активность региона напрямую связана с инвестиционной привлекательностью данного региона.

Итак, инвестиционная привлекательность предприятия характеризуется не только показателями финансово-хозяйственной деятельности данного предприятия, но и инвестиционной привлекательностью региона, в котором это предприятие расположено.

1.2 Подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятия

Существует огромное количество версий оценки инвестиционной привлекательности предприятий в зависимости от специфики требований заказчика.

Так как влияние большого количества внешних и внутренних факторов в той или иной мере отражается на итоговом финансовом положении предприятия, наиболее распространенным вариантом оценки инвестиционной привлекательности предприятия является оценка показателей его финансового состояния и финансовой устойчивости.

Наиболее полно подход на основе финансовых показателей раскрыл А.Е. Денчук /2/.

Методика анализа включает следующие этапы:

Предварительное ознакомление с итогами работы предприятия.

Исчисление ключевых показателей финансового состояния.

Сравнение расчетных значений с нормативными.

Вычисление интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия с учетом характера инвестирования.

Сравнение расчетного показателя инвестиционной привлекательности предприятия к определенному классу.

Оценка уровня рисков.

При разработке своего подхода, А.Е. Денчук опирался на авторские методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия таких специалистов как А. Шилов, Л. Филосов, В. Теплицкий, М. Крейнина, В. Ковалев и т.д.

Взяв, все положительное из имеющихся методик А.Е. Денчук оптимизировал набор необходимых для расчета показателей (табл. 1.1), а также предложил найти «золотую середину» между финансовой надежностью и доходностью с помощью расчета интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия.

Расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия производится по формуле (1.1):

где ХИПП - интегральный показатель инвестиционной привлекательности предприятия;

а 1 , а2 , а3 , а4 , а5 - коэффициент значимости для инвестора групп показателей финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности, рентабельности и доходности соответственно;

К i , Kj , Kn , Kg , Kl - расчетные значения частных показателей каждой из пяти перечисленных групп;

Кio , Kjo , Kno , Kgo , Klo - эталонные значения для каждого расчетного показателя.

Более широкий подход к оценке инвестиционной привлекательности предложен С. Суверовым /4/. Для оценки инвестиционной привлекательности российских предприятий он предложил схему анализа, состоящую из шести блоков:

1) Показатели финансового положения предприятия.

2) Показатели рыночного положения и конкурентоспособности продукции предприятия.

3) Показатели организационно-технического и кадрового уровня предприятия.

Таблица 1.1 - Показатели, используемые при вычислении инвестиционной привлекательности предприятия

Наименование показателя	Расчет показателя
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент независимости
Удельный вес дебиторской задолженности
Коэффициент платежеспособности (ликвидности)
Коэффициент абсолютной Ликвидности
Промежуточный Коэффициент
Общий коэффициент Покрытия
Коэффициенты деловой активности
Общий коэффициент Оборачиваемости
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Коэффициент оборачиваемости собственных средств
Коэффициенты рентабельности
Коэффициент рентабельности всего имущества
Коэффициент рентабельности собственных средств
Коэффициент рентабельности продаж
Коэффициенты доходности акционерного капитала
Коэффициент выплаты дивидендов
Ценность акции
Доходность акции

4) Показатели использования ресурсов на предприятии.

5) Показатели, характеризующие дивидендную политику предприятия.

6) Показатели, характеризующие структуру собственников предприятия.

Существует мнение, что помимо этих показателей, также необходимо выявить жизненный цикл предприятия и производимой продукции.

Он предлагает проводить оценку инвестиционной привлекательности в два этапа.

Первый этап - анализ ограничений, «просеивание» предприятий и формирование «узкого списка».

Анализ ограничений идет в контексте выбора «соответствует - не соответствует». При соответствии предприятий из списка заданным ограничениям они включаются в «узкий список», при несоответствии - исключаются из дальнейшего рассмотрения.

После формирования «узкого списка» осуществляется рейтинговая оценка (ранжирование по степени убывания инвестиционной привлекательности) попавших в него предприятий. Рейтинговая оценка основывается на выведении некоего комплексного показателя, который рассчитывается как сумма взвешенных репрезентативных коэффициентов, характеризующих различные аспекты эффективности деятельности и устойчивости финансового состояния предприятия.

1) Фактический объем реализации продукции, работ, услуг за оцениваемый год.

2) Темп роста объема реализации продукции, работ, услуг за последние три года.

3) Валовая прибыль предприятия за оцениваемый год.

4) Уровень общей рентабельности предприятия за оцениваемый год рассчитывается как общая (валовая) прибыль на 1 рубль активов.

5) Прибыль от реализации продукции на 1 рубль объема реализации продукции.

6) Фактический уровень средней заработной платы за оцениваемый год.

По каждому показателю предприятия ранжируются по шести частным рейтингам соответственно:

инвестиционный привлекательность

x 1 i , x2 i ,…..xni - частные рейтинговые оценки i-го предприятия.

Данная методика имеет большой недостаток. При оценке, в ней не учитывается производственный потенциал предприятий, что для инвесторов является решающим фактором.

Существует метод оценки инвестиционной привлекательности предприятия, при котором оценка привлекательности предприятия отождествляется с инвестиционной привлекательностью акций.

При расчетах используется коэффициент - относительный показатель, характеризующий степень оцененности акций: отношение реальной (внутренней) стоимости к рыночной.

При использовании данного метода оценки инвестиционной привлекательности предприятия, анализ производится на основе показателей рентабельности (доходности). Определяются важнейшие взаимосвязи этих показателей (соотношение их частей, а также соотношение самих показателей). Затем с помощью расчета рентабельности собственного капитала и эффекта финансового рычага выясняется наличие резервов роста рентабельности и дается оценка возможности использования этих резервов для роста прибыли.

где КИпр - коэффициент инвестиционной привлекательности;

Ст ИМ - стоимость имущества;

КЗ - кредиторская задолженность;

Пр пр - проценты по кредиторской задолженности;

СК - величина собственного капитала;

R ск - рентабельность собственного капитала;

d - доля приобретаемого капитала предприятия;

Рез 1 и Рез 2 - резервы мобилизуемые при оптимальном соотношении коммерческой марки и коэффициента трансформации и заемных средств соответственно;

К фт - коэффициент риска;

Рын.ст. (Уст. Ст) - рыночная стоимость или уставная стоимость.

Данный метод оценки инвестиционной привлекательности предприятия не является объективным, так как при расчете не учитываются случайные отклонения факторов влияющих на деятельность предприятия.

Свою методику оценки инвестиционной привлекательности представил Б. Межеров. Он предлагает оценивать инвестиционную привлекательность на основе потребительских предпочтений. По данной методике, показатель сравнительной инвестиционной привлекательности собственности, определяется с помощью измерения масштаба отклонений от средней величины доходности собственности, установившейся по итогам конкуренции в отраслевой или региональном сегментах. Расчет показателя инвестиционной качества производится по формуле (1.19)

где Н - количественно выраженное значение потребительского заказа;

Ф - факторы инвестиционной привлекательности.

Свою технологию оценки предложил Г. Иванов. Данная методика включает два этапа последовательных расчетов:

на первом этапе рассчитывается то, что должно быть положено на «потребительскую чашу» экономических весов;

на втором - «загрузив» производственную чашу, ищем ответ на вопрос, где сфера приложения инвестиций будет привлекательней для владельца свободных средств /9/. Отличие подходов Б. Межерова и Г. Иванова заключается в том, что первый предлагает оценивать рыночный, производственный и фондовый потенциал предприятия, а второй только рыночный и производственный.

Достоинством данного подхода Б. Межерова являются:

способность выявить курс на наиболее доходные сферы вложений;

возможность не вычеркивать «худшие» объекты из числа достойных внимания для инвесторов.

Недостатком методики является то, что оценка сильно зависит от субъе ктивного фактора.

Рассмотренные выше подходы имеют один существенный и очень важный недостаток. Нельзя объективно оценить инвестиционную привлекательность предприятия, не учитывая такие внешние факторы воздействия в совокупности, как факторы инвестиционных рисков, инвестиционной активности в регионе и инвестиционный потенциал региона.

Таким образом, при оценке инвестиционной привлекательности предприятия, необходимо произвести оценку инвестиционного климата региона.

Существует большое количество подходов к оценке инвестиционного климата. Можно выделить три наиболее характерные методики /10/.

Первая базируется на оценке: динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции, развитие отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного.

Вторая методика более расширенная. Она опирается на оценку набора факторов, влияющих на инвестиционный климат.

При данном подходе сводным показателем является сумма множества средневзвешенных оценок по всем факторам, которая рассчитывается по формуле (1.20):

где Q - суммарная взвешенная оценка инвестиционного климата региона, отрасли;

x j - средняя бальная оценка j-го фактора для региона отрасли;

Рj - вес j-го фактора.

Третья методика - рисковая. Экономисты придерживающиеся данной методики в качестве составляющих инвестиционного климата рассматривают: инвестиционный потенциал и инвестиционные риски. В России и субъектах РФ первый вариант рискового подхода к анализу инвестиционного климата используют в течение нескольких лет специалисты журнала «Эксперт» /11, 12, 13, 14, 15/. По мнению авторов, он рассчитан на «стратегического инвестора». При данном подходе выделяются следующие составляющие инвестиционной привлекательности предприятия:

1) инвестиционный потенциал:

потребительский потенциал;

трудовой потенциал;

производственный потенциал;

инфраструктурный потенциал;

финансовый потенциал;

природо - ресурсный потенциал;

2) инвестиционный риск:

законодательный риск;

политический риск;

экономический риск;

финансовый риск;

социальный риск;

криминальный риск;

экологический риск.

Тихомирова И.В. предложила второй вариант рискового подхода /16/. Он основан на ранжировании регионов. В результате ранжирования составляется линейный ряд объектов, в котором они по сочетанию выбранных признаков находятся на равном расстоянии друг от друга. Каждому из них присваивается порядковый номер (ранг), соответствующий его месту в общем ряду. Первый ранг, как правило, присваивается наиболее предпочтительному объекту. Группировка осуществляется на основе рейтингов и абсолютных значений показателей. В этом случае каждый регион относится к определенному классу (типу) объектов, выделенному экспертами по сочетанию условий инвестирования и уровню предпочтительности для инвестора. Пример расчета рейтинга по Воронежской области представлен в таблице 1.2.

При определении качества инвестиционного климата регионов, в данных методиках предпочтение отдается бальным экспертным оценкам, а также статистическим бальным оценкам. Но как показывает практика, экспертные бальные оценки являются субъективными. Конечно, для некоторых признаков применение бальных оценок является вынужденной необходимостью.

Но таких признаков немного и не они играют главную роль. Исходя из анализа недостатков различных подходов к оценке ряд авторов под руководством Гришиной /8/ разработали методику комплексной оценки инвестиционной привлекательности регионов на основе свода всех показателей по формуле многомерной средней (1.21):

где М j - интегральный уровень инвестиционной привлекательности;

Кs - весовой коэффициент S-го показателя;

Рsi - числовое значение S-го показателя в среднем по РФ.

Особенность данной методики заключается в разделении частных показателей на позитивные и негативные /17, 18/. По позитивным показателям более высокие количественные значения обуславливают при прочих равных условиях более высокий интегральный уровень инвестиционной привлекательности. По негативным же показателям более высокая количественная характеристика снижает интегральный уровень инвестиционной привлекательности региона. В таблице 1.3 представим состав показателей для определения инвестиционной привлекательности регионов.

Таблица 1.3 - Примерный состав инвестиционною - значимых показателей для определения интегрального уровня инвестиционной привлекательности регионов РФ

	Наименование частных показателей	Единица измерения и источники данных (показатели государственной статистики и производные от них обозначаются аббревиатурой ГКС)
А. Показатели инвестиционного потенциала региона 1. Показатели производственно - финансового потенциала региона
	Объем промышленного производства	Объем продукции промышленности на душу населения региона. ГКС
	Темпы изменения объема промышленного производства	Годовой темп изменения, исходя из объемов в сопоставимых ценах. ГКС
	Уровень развития малого предпринимательства	Доля занятых на малых предприятиях в общей численности экономически активного населения. ГКС
	Доля убыточных предприятий	Удельный вес предприятий и организаций, закончивших год с убытком, в общем количестве предприятий и организаций ведущих предпринимательскую деятельность. ГКС
	Суммарный объем внутренних инвестиционных ресурсов предприятия	Сумма обеспеченных денежным покрытием (по усредненной доле) амортизационных отчислений всех предприятий и прибыли рентабельных предприятий (за вычетом налогов по усредненной доле) в расчете на душу населения региона. ГКС
	Объем розничного товарооборота	Объем розничного товарооборота на душу населения (с корректировкой на региональные различия в уровне розничных цен). ГКС
	Экспорт продукции в дальнее и ближнее зарубежье	Экспорт из региона в долю на душу населения региона. ГКС
2. Показатели социального потенциала региона
	Обеспеченность населения жильем	Жилье (в кв. м общей площади) на душу населения. ГКС
	Обеспеченность населения легковым автомобилем	Количество легковых автомобилей в собственности граждан на 1000 чел. населения. ГКС
	Обеспеченность населения домашними телефонными	Количество личных (неслужебных) телефонных аппаратов (номеров) сети общего пользования на 1000 семей. ГКС
	аппаратами сети
	общего пользования
	Обеспеченность региона автомобильными дорогами с твердым покрытием	Общая протяженность автодорог на единицу площади региона и на душу населения региона, определяемая с применением показателя Э. Энгеля (К э). ГКС К э = Д/ ТН, где - Д длина сети автодорог в км; Т - площадь региона в сотнях кв. м; Н - население региона в десятках тыс. человек. ГКС
	Объем платных услуг для населения	Стоимостной объем платных услуг на душу населения. ГКС
	Уровень жизни населения региона	Соотношение среднедушевых располагаемых ресурсов и величины прожиточного минимума. ГКС
3. Показатели природно-географического потенциала региона
	Объем природных запасов нефти и газа (углеводородных ресурсов)	Объем природных запасов нефти и газа (категории А+В+С), с учетом рентабельности разработки месторасположений в расчете на единицу показателя Э. Энгеля
	Наличие природных запасов минерально-сырьевых ресурсов кроме углеводородных	Объем природных запасов минерально-сырьевых ресурсов кроме углеводородных, в расчете на единицу показателя Э. Энгеля
	Географическое положение региона по отношению к внешнеторговым выходам России	Бальная оценка, основанная на объективных природно-географических признаках
Итого: уровень инвестиционного потенциала региона (свод данных по показателям №№1-16 по формуле многомерной средней)
Б. Показатели , определяющие региональный уровень социально-политической и экологической безопасности для инвесторов (антоним - уровень инвестиционных некоммерческих рисков в регионе)
	Доля малоимущего населения	Доля населения с денежными доходами ниже прожиточного минимума. ГКС
	Уровень преступности	Комплексный показатель, интегрирующий: 1) число зарегистрированных преступлений (за вычетом тяжелых) на 100 тыс. населения; 2) число наиболее тяжких преступлений на 100 тыс. населения. ГКС
	Уровень безработицы	Численность безработных в% к численности экономически активного населения. ГКС
	Уровень экологической загрязненности и дискомфортности климата в регионе	Комплексный показатель, интегрирующий три экологических характеристики по данным государственной статистики (сброс загрязненных сточных вод и т.п. в расчете на единицу показателя Э. Энгеля) и одну бальную климатическую характеристику. ГКС
	Отношение населения региона к процессам формирования рыночной экономики
	Уровень конфликтности трудовых отношений	Доля участвующих в забастовках в общей численности работников предприятия. ГКС
	Уровень политической стабильности	По всем регионам РФ, кроме республик Северного Кавказа и Ставропольского края, принимается на уровне 1, 0; по упомянутым регионам Северного Кавказа дифференцированные отрицательные бальные значения
Итого: региональный уровень социально-политической и экологической безопасности для инвесторов (свод данных по показателям №№17-23 по формуле многомерной средней)
Всего: интегральный уровень инвестиционной привлекательности р е гиона	Интегральный (сводный) коэффициент, обо б щающий данные всех частных показателей по формуле многомерной средней

Как правило, в зарубежных странах оценку инвестиционного климата осуществляют применительно к макроэкономической сфере. Методика журнала Evromoney включает опрос экспертов, представляющих крупные банки развитых стран, но она учитывает и статистическую информацию о состоянии того или иного фактора. Среди характеристик этих факторов: прогнозы макроэкономических показателей; риска неплатежей за товары; риск невозврата кредитов, показатели долгов; оценки кредитоспособности стран; политика в области банковских активов и т.д.

В Японии и некоторых других западных странах используют описательные характеристики инвестиционного климата без попыток его количественной оценки. В США используют метод учета различных факторов, в том числе, политических пристрастий состояния экологического движения и др. На базе их публикуется «Ежегодная статистическая карта» по всем штатам, которая включает четыре обобщенных показателя инвестиционного климата: экономическую эффективность инвестиций, деловую жизнеспособность, потенциал развития технологии и основные составляющие налоговой политики /20/.

Итак, оценка инвестиционной привлекательности достаточно емкая процедура, которая основана на использовании детерминированного факторного анализа и предполагает расчет результативных показателей, их группировку по экономическому содержанию, обоснованию полученных значений и оценку текущего финансового состояния, а также определение степени благоприятности ситуации в регионе по отношению к инвестициям.

1.3 Основные направления повышения инвестиционной привлекател ь ности предприятия

Для успешного привлечения инвестиционных средств руководству предприятия необходимо провести работу по оценке его инвестиционной привлекательности. Кроме этого существует ряд ключевых факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность предприятия. Эти факторы можно сгруппировать по трем направлениям:

Производственное направление;

Организационное направление;

Финансовое направление.

Данные направления представлены на рисунке 1.3

Рассмотрим подробнее каждое из этих направлений.

Производственные направления повышения инвестиционной привлекательности предприятия - это ряд мероприятий, после выполнения которых экономический потенциал предприятия может существенно возрасти. Для приобретение современного оборудования, его капитальный ремонт или замена. Данные мероприятия требуют крупных затрат, но после выполнения их предприятие становится более привлекательным для инвестора, так как использование нового или модернизированного оборудования приводит к снижению издержек или к увеличению прибыли за счет повышения конкурентоспособности продукции.

Следующий ряд мероприятий - это совершенствование организации производства. Мероприятия этой группы наиболее привлекательны для руководства предприятия, так как они требуют минимальных капитальных затрат, при этом приводят к снижению издержек, повышению конкурентоспособности продукции за счет повышения качества, высвобождению оборотных средств, сокращению производственного цикла и сокращению численности персонала.

Мероприятия этой группы не всегда применимы, например, на предприятиях с высокой степенью автоматизации. Эти направления могут касаться снабжения, информационного обеспечения, сбыта готовой продукции и др.

Эти направления могут касаться снабжения, информационного обеспечения, сбыта готовой продукции и др.

Оптимизация численности персонала - следующая группа факторов. Как правило, это приводит к сокращению постоянных расходов и повышению рентабельности.

Крайней мерой для выведения предприятия из кризисной ситуации является продажа незавершенного строительства, запасов готовой продукции и излишков материалов. Если же предприятие находится в удовлетворительном состоянии, то речь может идти только об оптимизации и сокращении уровня за счет технологических и организационных мероприятий.

В условиях огромной конкуренции между производителями, жизненный цикл продукции стал короче, а разнообразие изделий и объем выпуска разовых партий больше. Поэтому современное предприятие должно обладать высокой гибкостью производства, позволяющей быстро менять ассортимент изделий.

Улучшить показатели большинства групп оценки инвестиционной привлекательности позволяет снижение издержек. Снижение издержек может быть результатом, как внедрения новых технологий, так и изменение конструкций изделий, замены материалов, изменения закупочной политики, изменения ассортимента.

Если предприятие находится в кризисном состоянии, то необходима замена руководства. При привлечении стратегического инвестора, требуется включение в руководство его представителей.

Организационные направления повышения инвестиционной привлекательности включают такие мероприятия, как организация разработки бизнес-плана, реорганизация общества, оптимизация структуры в соответствии с принципами научного управления, формирование организационной культуры предприятия.

Рассмотрим некоторые из этих направлений.

Организация разработки бизнес-плана соответствующего требованиям инвесторов /7/.

Анализ мировой реализации инвестиционных проектов показывает, что организация, стремящаяся найти партнера или инвестора, должна иметь четкое представление о предполагаемом производстве, его масштабах и рыночном потенциале, ценах на продукцию или услуги, способах их продвижения на рынок и сбыта, будущих прибылях и т.п. Кроме того, необходимо доказать, что организация способна грамотно и эффективно наладить предполагаемый бизнес.

Потенциальные инвесторы не станут встречаться с разработчиками инвестиционного проекта до тех пор, пока не ознакомятся с бизнес-планом организации, претендующей на финансовую поддержку. Тщательное обоснование бизнес-плана создает у владельцев капитала уверенность в эффективности и безопасности вложений.

Существенное воздействие на инвестиционную привлекательность может оказать реорганизация общества.

Реорганизация общества - это санкция, применяемая к предприятию-должнику, на основе решения арбитражного суда.

Реорганизационные процедуры предусматривают восстановление платежеспособности путем определенных организационно-технических мероприятий, на что дается 18 месяцев. Также реорганизационные процедуры могут привести к установлению внешнего управляющего (арбитражного). Этот способ сочетает в себе как воздействие на финансовое состояние предприятия, так и на рыночные параметры его акций. Вследствие реорганизации меняются размер, специализация, рыночные возможности и многие другие важные характеристики компаний, что в конечном итоге влияет на ее финансовое состояние, риски, связанные с ней, количество и объемы сделок с ее бумагами на рынке, а, следовательно, на инвестиционную привлекательность ее ценных бумаг.

Одним из основных направлений повышения инвестиционной привлекательности является финансовое направление, которое включает в себя следующие мероприятия:

Улучшение финансового состояния;

Прозрачность бухгалтерского учета;

Разработка дивидендной политики;

Повышение рыночной стоимости акций;

Определение состава прав акционеров.

Улучшение финансового состояния предприятия во многом зависит от работы по изысканию внутренних резервов предприятия.

Данная программа представляет собой комплекс работ по выявлению внутренних резервов - на первом этапе, с тем, чтобы, определив реальные потребности привлечения капитала со стороны, осуществить это на втором этапе.

Опыт показывает, что если после проведения комплекса работ по выявлению внутренних резервов предприятие нуждается в дополнительных источниках финансирования, оно уже увеличило свою продажную стоимость и может привлечь средства на гораздо более выгодных условиях, потому, что проведение подобной работы напрямую связано с повышением эффективности структуры управления и повышением эффективности системы финансового менеджмента.

Важное значение для улучшения финансового положения предприятия имеет сокращение запасов. Запасы являются иммобилизованными средствами, то есть средствами, отвлеченными из оборота. Понятно, что без такой вынужденной иммобилизации не обойтись, однако вполне естественно минимизировать вызываемые этим процессом косвенные потери, с определенной долей условности численно равные доходу, который можно получить, инвестировав соответствующую сумму в какой-либо альтернативный проект. Данные косвенные потери при определенных условиях могут стать прямыми. При вынужденной реализации активов многие оборотные средства попадают в разряд неликвидов, а вырученная за них учетной стоимости. Очевидно, что уровень запасов на предприятии должен быть приведен к оптимальному значению.

Следующее направление - управление дебиторской задолженностью. Система управления дебиторской задолженностью требует постоянного контроля по ряду параметров. К ним относятся: время обращения средств, вложенных в дебиторскую задолженность, структура дебиторов по различным признакам, применяемые схемы расчетов с покупателями и возможность их унификации, схема контроля за исполнением дебиторами своих обязательств, схема контроля и принципы резервирования сомнительных долгов, система принятия мер к недобросовестным или неисполнительным покупателям и др.

Огромную роль в улучшении финансового состояния предприятия играет совершенствование финансовой службы. На предприятии необходимо постоянно разрабатывать финансовые бюджеты, планировать движения наличности, разрабатывать прогнозные балансы.

Немаловажна также финансовая прозрачность предприятия - никто не будет вкладывать средства в предприятие, которое не показывает в финансовой отчетности, насколько эффективно оно управляется. Привлечь потенциальных инвесторов возможно лишь путем объективного информирования их о своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в большей степени с помощью отчетности /24/.

Если речь идет об иностранном инвесторе, то отчетность по российской системе бухучета, скорее всего, покажется ему достаточно запутанной. Поэтому огромное значение в этом случае приобретает предоставление финансовой отчетности в удобном для инвестора формате- в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета, то есть в формате Generally Accepted Accounting Principles (GAAP).

Разработка приемлемой дивидендной политики также оказывает влияние на финансовое состояние предприятия.

Упрощенную схему распределения прибыли отчетного периода можно представить следующим образом: часть прибыли выплачивается в виде дивидендов, оставшаяся часть реинвестируется в активы компании. Реинвестированная часть прибыли является наиболее приемлемым внутренним источником финансирования деятельности компании. Поэтому необходимо оптимальное соотношение в распределении прибыли между акционерами и самой компанией.

Курсовая цена акций и дивидендная политика взаимосвязаны, хотя предопределенной формализованной зависимости не существует. Курсовая цена складывается под воздействием различных случайных факторов. Экономистами разработаны некоторые приемы искусственного регулирования курсовой цены, которые при определенных условиях могут оказать влияние и на размер выплачиваемых дивидендов, и на финансовое состояние компании.

Рыночную стоимость акций можно увеличить посредством максимизации объема прав, предоставляемых акционеру и неукоснительное соблюдение этих прав.

Итак, как сделать предприятие инвестиционно привлекательным?

Ответ состоит из решения следующих основных задач:

определить реально возможные источники привлечения инвестиций и их формы;

разработать план прединвестиционной подготовки, в который включается постановка системы управления и планирования финансов, бюджетирования, прозрачности бухгалтерского учета с возможностью перехода на GAAP, внедрение системы управления себестоимостью и логистикой, а также аналитическую систему поддержки принятия управленческих решений на уровне менеджеров и владельцев предприятий;

Подобные документы

Понятие, мониторинг и методические подходы к анализу инвестиционной привлекательности предприятия. Характеристика, финансовый анализ и анализ инвестиционной привлекательности ОАО "Лукойл". Пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия.

курсовая работа , добавлен 28.05.2010


Цели и субъекты оценки инвестиционной привлекательности организации. Общая характеристика ООО "Монополия+", перспективы и источники ее развития. Разработка и оценка эффективности мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности предприятия.

дипломная работа , добавлен 11.07.2015


Основные методики оценки инвестиционной привлекательности муниципального образования, применяемые в России и за рубежом. Ситуационный анализ Тарногского муниципального района, оценка его инвестиционной привлекательности, пути и способы ее повышения.

дипломная работа , добавлен 09.11.2016


Сущность и классификация источников финансирования инвестиций. Методики анализа инвестиционной привлекательности предприятия. Характеристика основных показателей деятельности ОАО "Российская топливная компания", оценка инвестиционной привлекательности.

курсовая работа , добавлен 23.09.2014


Сущность и критерии инвестиционной привлекательности. Роль инвестиций в социально-экономическом развитии муниципального образования. Проблемы и перспективы развития инвестиционной привлекательности муниципального образования на примере города Краснодара.

курсовая работа , добавлен 30.08.2015


Методические подходы к анализу инвестиционной привлекательности и факторы, ее определяющие. Алгоритм осуществления мониторинга инвестиционной привлекательности предприятия. Анализ ликвидности и платежеспособности на примере предприятия ОАО "Лукойл".

курсовая работа , добавлен 14.04.2015


Краткая характеристика предприятия ОАО "Нижнекамскшина". Задачи и функции финансово-экономического отдела предприятия. Теоретические основы инвестиционной привлекательности предприятия. Показатели оценки и методы анализа инвестиционной привлекательности.

курсовая работа , добавлен 25.11.2010


Источники финансирования инвестиционной деятельности. Анализ структуры и динамики имущества и источников его формирования. Основные направления повышения инвестиционной привлекательности: увеличение прибыли организации за счет расширения рынка сбыта.

дипломная работа , добавлен 05.12.2017


Оценка инвестиционной привлекательности компаний. Анализ системы показателей инвестиционной привлекательности организации-эмитента и их значении для принятия решений в отношении инвестирования. Виды целей вкладчика при инвестировании в финансовые активы.

контрольная работа , добавлен 21.06.2012


Сущность и способы инвестирования. Задачи и методика финансового анализа. Оценка имущественного положения, ликвидности, платежеспособности, рентабельности ОАО МКБ "Факел". Направления развития предприятия и пути повышения инвестиционной привлекательности.

В России в рыночной экономике основной целью предпринимательства является получение наибольшей прибыли. Эта цель достигается при укреплении инвестиционного потенциала хозяйствующих субъектов. Для укрепления инвестиционного потенциала предприятий необходимо повысить их инвестиционную привлекательность для инвесторов с учетом условий и факторов внешней и внутренней среды.

Главным критерием инвестиционной привлекательности организации является высокая рентабельность (прибыльность). Чтобы рассчитаться с кредитором, предприятие должно зарабатывать средства, равные как минимум взятому займу и проценту по его обслуживанию в установленные сроки. Наряду с высокой рентабельностью, критериями инвестиционной привлекательности организации являются: доля рынка, состояние и технологический уровень производственного потенциала, уровень специализации, квалификации персонала, конкурентоспособности, размер материальных и нематериальных активов, устойчивость финансового положения организации (платежеспособность, источники финансирования, степень зависимости от кредитных ресурсов).

Одним из приоритетных направлений продвижения реального сектора экономики представляет собой модернизация производства. Это определено следующими ключевыми причинами:

Физический и моральный износ производственных фондов организаций составляет свыше 50%, таким образом превышая допустимые нормы;

На сегодняшний день происходит довольно интенсивное обновление требований рынка к производимой продукции, и для повышения конкурентоспособности организаций важно постоянно финансировать разработки и внедрять инновационные технологии и иные виды продукции.

Для привлечения предприятием внешних инвесторов, для того чтобы финансировать собственные проекты, необходимо проводить соответствующий комплекс мероприятий для повышения инвестиционной привлекательности организации. Для повышения привлекательности предприятиям важно обновлять технологии, которые применяются в организации, постоянно совершенствоваться, модернизировать оборудование, вводить новые виды продукции. Одной из основных задач привлечения инвестиций представляет собой повышение эффективности деятельности предприятия, иными словами результатом реализации любого проекта должно быть повышение стоимости предприятия, а также и других показателей его деятельности.

Если организация нуждается в привлечении инвестиций, руководству необходимо сформировать комплекс мероприятий по повышению её привлекательности.

Для определения вероятных мер по повышению инвестиционной привлекательности следует провести соответствующую экспертизу и диагностику на предприятии. Диагностика дает вероятность определить наличие потенциала и ресурсов у организации для проведения различных мероприятий, установить инвестиционные риски при финансировании предприятия, раскрыть сильные и слабые стороны организации, а также выбрать мероприятия для повышения инвестиционной привлекательности. Диагностика проводится по следующим направлениям: финансовая, производственная, инвестиционная, организационно-управленческая, коммерческая деятельность предприятия. По всем направлениям определяются участки, требующие дополнительного вмешательства, показываются риски, а также слабые стороны, создается комплекс мероприятий по всем направлениям, дающие возможность повысить эффективность деятельности предприятия и инвестиционную привлекательность.

По результатам экспертизы раскрываются расхождения в указанных направлениях по современным нормам законодательства. Ликвидация таких несоответствий является весьма важным шагом, так как при анализе организации любой инвестор придает большое значение юридическому аудиту. Таким образом для кредитора основным этапом процесса представляется подтверждение прав собственности на предоставляемое имущество в качестве залога. Для прямых инвесторов, которые приобретают пакеты акций предприятия, основным аспектом являются права акционеров и другие аспекты корпоративного управления, влияющие непосредственно на их способность контролировать пути расходования вложенных средств.

Инвестор выдвигает разного рода требования к предприятию при принятии решения об инвестировании. Вместе с тем организации значительно часто не соответствуют приведенным требованиям инвестора.

Появляется необходимость в проведении планирования инвестиционной привлекательности – комплекс мероприятий для повышения своей инвестиционной привлекательности (большего соответствия требованиям инвесторов). Основополагающими мероприятиями являются:

Бизнес-планирование;

Формирование кредитной истории;

Осуществление мероприятий по реструктуризации (реформированию) .

По итогам проведения анализа состояния предприятия определяется последующая стратегия развития, а также составляется комплекс мероприятий, ориентированный на повышение инвестиционной привлекательности.

Стратегия - это генеральный план развития, который, чаще всего, разрабатывается на 3-5 лет. Стратегия объясняет основополагающие цели как предприятия в целом, так и функциональных направлений деятельности и систем. Определяются основные целевые качественные и количественные показатели. Стратегия дает возможность предприятию проводить планирование на более кратковременные периоды согласно единой концепции, оценить как текущую ситуацию на предприятии, так и показать его инвестиционную привлекательность. Для вероятного инвестора стратегия проявляет видение предприятием своих долговременных перспектив и адекватность менеджмента предприятия условиям работы предприятия (как внутренним, так и внешним). Наибольшее значение о наличии четкой стратегии необходимо инвесторам, которые заинтересованы в долгосрочном развитии предприятия и участвующих в бизнесе.

Обладая долговременной стратегией развития, предприятие приступает к бизнес-планированию. В бизнес-плане детально и подробно рассматриваются все критерии деятельности, подтверждается необходимый объем инвестиций и схема финансирования, а также для предприятия- результаты инвестиций. План денежных потоков, который рассчитывается в бизнес-плане, дает возможность оценить способность предприятия вернуть инвестору из группы кредиторов заемные средства, а также выплатить проценты. Бизнес-план для инвесторов-собственников представляет собой основание для проведения оценки стоимости капитала, вложенного в предприятие, и стоимости организации, а также является обоснованием потенциала его развития.

Для всех категорий инвесторов важное значение имеет кредитная история организации, поскольку она дает возможность судить об опыте предприятия по освоению внешних инвестиций и выполнению обязательств перед инвесторами-собственниками и кредиторами.

Считается, что одним из наиболее трудных мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности предприятия является проведение реструктуризации (реформирования). Выделяются некоторые направления, по которым может быть проведена реструктуризация:

Реформирование акционерного капитала. Такое направление содержит мероприятия по оптимизации структуры капитала, а именно: консолидация акций, дробление, все формы реорганизации акционерного общества, описанные в Законе об акционерных обществах. Результатом такого рода действий представляет собой повышение управляемости компании или группы компаний.

Изменение организационной структуры и методов управления. Такое направление реформирования нацелено на совершенствование управленческих процессов, обеспечивающие важные функции эффективно действующего предприятия и организационных структур предприятия, а также должны соответствовать новым процессам управления.

Реформирование активов. В пределах реструктуризации активов возможно выделить реструктуризацию долгосрочных финансовых вложений, реструктуризацию имущественного комплекса и реструктуризацию оборотных активов.

Реформирование производства. Это направление реструктуризации сосредоточено на совершенствование производственных систем предприятий.

Еще одним споcобом по повышению инвеcтиционнoй привлекaтельнoсти организации является упрaвление cобственным кaпитaлом.

Управление собственным капиталом – это не только анализ показателей, которые характеризуют его величину, динамику и т.д., но также это и анализ, и оптимизация всех внутренних составляющих компании. Оптимизация качественных факторов, которые влияют на величину собственного капитала, предоставит возможность на долго закрепить полученные результаты и улучшить инвестиционную привлекательность компании.

Регулярный мониторинг и корректировка инвестиционной привлекательности организации позволяет привлечь инвестиционные вложения в требуемом объеме, повысить рентабельность деятельности, эффективность системы управления, а также ввести процессы бизнес-планирования и бюджетирования, контроля достижения намеченного результата. Разработка и реализация таких мероприятий дает право инвесторам учитывать предприятие как привлекательный объект инвестирования, который способен приносить требуемый уровень дохода и эффективно осваивать инвестиционные средства. Осуществление стратегии и комплекса мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности дает возможность ускорения процесса привлечения дополнительных ресурсов, увеличения их объемов и снижения их стоимости.

Оценка инвестиционной политики государства. Рассмотрение методов и подходов к оценке инвестиционной привлекательности государства. Разработка направления по повышению инвестиционной привлекательности и оценка эффективности предложенных мероприятий.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Брянская государственная инженерно-технологическая академия»

(ГОУ ВПО «БГИТА»)

Экономический факультет

Кафедра «Государственное управление и финансы»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине:

«Методы принятия управленческих решений»

на тему: Разработка мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности региона (на примере Брянской области)

Группа ФК-204 № зач. кн. 08-5.011

Руководитель работы, ст. преп. М.П. Бобкова

Брянск 2017

Введение

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение

Проблема привлечения инвестиций - одна из ключевых проблем современного общества. Инвестиционные ресурсы ограничены, и удовлетворить всю имеющуюся потребность в них практически невозможно. Данный тезис особенно актуален в условиях остаточных явлений финансово-экономического кризиса, когда инвесторы, учитывая резко возросшие риски, еще более тщательно оценивают потенциальные объекты инвестирования.

Известно, что на готовность инвестора осуществить вложения большое влияние оказывает инвестиционная привлекательность объекта инвестирования.

Инвестиционная сфера требует создания определенных условий для успешного осуществления инвестиционного процесса. В связи с этим, основной и наиболее актуальной задачей страны является создание условий для динамичного развития и повышения инвестиционной привлекательности регионов.

В настоящее время проблема инвестиционного развития России весьма актуальна. Перед страной остро стоит необходимость модернизации и обновления основных фондов, перевооружения существующего оборудования с целью повышения конкурентоспособности действующих предприятий, а также вложений в инновационные проекты.

Совокупность социальных, экономических, организационных, политических, правовых и этнокультурных предпосылок и образует инвестиционный климат страны или того или иного региона. Исследование этих процессов крайне важно как на уровне всей страны, так и на уровне отдельного региона, поскольку для России характерны значительные различия в инвестиционном климате субъектов Российской Федерации. Поэтому для эффективного развития необходимо учитывать эти особенности. Улучшение инвестиционного климата позволит увеличить темпы экономического роста, а также улучшить социальное положение населения.

Таким образом, актуальность данной работы определяется важностью ее изучения как фактора социально-экономического развития муниципального образования, а также наличием потребности в осуществлении процессов совершенствования практической деятельности в направлении активизации инвестиционных процессов на конкретных территориях.

Цель данной курсовой работы - изучение понятия инвестиционной политики региона и на примере Брянской области и разработка предложений для её совершенствования.

Поставленная цель исследования предопределила необходимость решения следующих задач:

Определить сущность инвестиционной политики государства;

Изложить факторы и принципы формирования инвестиционной политики государства;

Рассмотреть методы и подходы к оценке инвестиционной привлекательности государства;

Провести анализ политики по повышению инвестиционной привлекательности реализующиеся в Брянской области;

Разработать направления по повышению инвестиционной привлекательности Брянской области;

Дать оценку эффективности предложенных мероприятий.

Предмет исследования - инвестиционная привлекательность региона.

Объект исследования - Брянская область.

Библиографической основой работы являются учебники, учебные пособия и монографии ученых-экономистов, публикации в периодических изданиях, законодательные и нормативные акты Российской Федерации.

Структура работы представлена введением, двумя главами, заключением, списком литературы и приложениями.

1. Теоретические основы изучения разработки и реализации инвестиционной политики

инвестиционный привлекательность политика государство

1.1 Сущность инвестиционной политики государства

В настоящее время ни в одной стране мира не существуют чисто рыночные отношения. И даже если сформирована цивилизованная институционально-правовая среда, модернизация экономики, а также устойчивое экономическое и социальное развитие без активной государственной инвестиционной и инновационной политики невозможно. При этом роль государства рассматривается не с позиции противопоставления рынку, а в аспекте поиска оптимального взаимодействия рыночных и государственных институтов перед лицом глобальных тенденций экономического развития.

Инвестиционная политика государства является важным рычагом воздействия на деятельность субъектов хозяйствования и экономику страны в целом. С ее помощью государство непосредственно может воздействовать на темпы и объемы производства, уровень инфляции, ускорение НТП, изменение структуры общественного производства и решение многих социальных проблем.

В настоящее время существует множество определений понятия «инвестиционная политика государства». Для того чтобы обрисовать все составляющие инвестиционной политики целесообразно привести следующее определение:

Инвестиционная политика государства - это комплекс взаимосвязанных целей и мероприятий по обеспечению необходимого уровня и структуры капиталовложений в экономику страны и отдельные ее сферы и отрасли, повышению инвестиционной активности всех основных агентов воспроизводственной деятельности: населения, предпринимателей и государства. Проще говоря, инвестиционная политика - это деятельность государства, направленная на изыскание источников инвестиций и установление рациональных областей их использования .

Инвестиционная политика должна быть ориентирована на:

а) определение целесообразных для каждого периода времени объемов инвестиций и их структуры:

Отраслевой;

Воспроизводственной;

Технологической;

Территориальной и по формам собственности;

б) выбор приоритетов;

в) повышение эффективности инвестиций.

Инвестиционная политика должна иметь цель, задачи, принципы и механизм их реализации .

Цель инвестиционной политики - реализация стратегического плана экономического и социального развития страны. Но в любом случае конечной целью инвестиционной политики является оживление инвестиционной деятельности, направленной на подъем экономики страны и повышение эффективности общественного производства.

Задачи инвестиционной политики зависят от поставленной цели и конкретно сложившейся экономической ситуации в стране. К ним могут относится:

Обеспечение структурной перестройки экономики;

Стимулирование предпринимательства и частных инвестиций;

Создание дополнительных рабочих мест;

Привлечение инвестиционных ресурсов из различных источников, включая иностранные инвестиции;

Совершенствование системы льгот и санкций при осуществлении инвестиционного процесса;

Выбор и поддержка развития отдельных отраслей хозяйства;

Обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции;

Поддержка развития малого и среднего бизнеса;

Поддержка развития экспортных производств;

Обеспечение сбалансированности в развитии всех отраслей экономики России и др.

К основным принципам инвестиционной политики государства на современном этапе, учитывая кризисные явления в российской экономике, а также влияние мирового экономического кризиса можно отнести :

Снижение реальных процентных ставок кредитования до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики на основе обеспечения сбалансированного бюджета и дальнейшего снижения инфляции;

Проведение налоговой реформы, предполагающей рассмотрение инвестиционных возможностей субъектов рынка на основе упорядочения, упрощения и структурной перестройки существующей налоговой системы, а также совершенствования амортизационной политики;

Осуществления процесса реформирования предприятий с целью повышения их инвестиционной привлекательности;

Формирование организационно-правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков с целью стимулирования сбережений населения, прямых инвестиций внутренних и внешних инвесторов;

Повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов на основе их конкурсного размещения, смешанного государственно-коммерческого финансирования приоритетных инвестиционных проектов, представления государственных гарантий по частным инвестициям и усиление государственного контроля за целевым использованием бюджетных средств.

В условиях глобализации экономики и интернационализации инвестиций еще одним важным принципом инвестиционной политики государства является создание условий для совершенствования корпоративных отношений, приведения уровня корпоративного управления в отечественных компаниях к международным стандартам.

Разработанная и принятая инвестиционная политика не может быть выполнена без наличия четкого механизма ее реализации. Он, как правило, должен включать в себя :

Выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций;

Определение сроков и выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики;

Создание необходимой нормативно-правовой основы для функционирования рынка инвестиций;

Создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.

В общем плане государство может влиять на инвестиционную активность при помощи самых различных рычагов: денежно-кредитной и налоговой политики; предоставления самых различных налоговых льгот предприятиям, вкладывающим инвестиции на реконструкцию и техническое перевооружение производства; амортизационной политики; путем создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций; научно-технической политики и других.

Амортизационная политика тесно связана с научно-технической и инвестиционной политикой государства. Устанавливая порядок начисления и использования амортизационных отчислений, государство тем самым регулирует темпы и характер воспроизводства и в первую очередь скорость обновления основных фондов.

Являясь одной из форм экономической политики, инвестиционная политика государства включает регулирование всех сторон инвестиционного процесса, а именно: размеры, структуру, источники, эффективность инвестиций и др. Следует отметить, что государственное регулирование инвестиций и инвестиционная политика - не однозначные термины. Во-первых, инвестиционная политика может иметь направленность невмешательства, тогда как понятие «государственное регулирование инвестиционной деятельности» говорит само за себя; во-вторых, государственное регулирование инвестиционной деятельности содержит инструменты, не относящиеся непосредственно к инвестиционной политике.

Государство регулирует инвестиционную активность посредством законодательства, через государственное планирование, программирование, через государственные инвестиции, субсидии, льготы, кредитование, осуществление социальных и экономических программ

Государственное управление инвестиционной сферой предполагает форму некоего «принуждения», без которого оно лишено смысла, поскольку, если бы рынок сам регулировал перелив капитала исходя из государственных интересов, то любое вмешательство государства в инвестиционный процесс было бы излишним. Поэтому государство должно соединить интересы общества, понимаемые, прежде всего как сохранение его благополучия, с интересами предпринимательской деятельности, в том числе путем регулирования инвестиционных потоков.

Региональная инвестиционная политика направлена на подъем экономики и повышение эффективности производства в регионе, обеспечение самофинансирования и хорошего задела развития региона в будущем.

1.2 Факторы и принципы формирования инвестиционной политики государства

Инвестиционная политика государства имеет свои особенности, которые обусловлены следующими факторами :

Экономической и социальной политикой государства;

Величиной имеющегося производственного потенциала;

Географическим местонахождением;

Природно-климатическими условиями;

Привлекательностью для иностранных инвестиций и др.

Основными задачами системы управления инвестиционной деятельностью государства являются:

Создание инфраструктуры инвестиционного рынка;

Определение приоритетных направлений вложения инвестиций;

Создание условий для привлечения внебюджетных источников финансирования инвестиций, в том числе свободных средств населения, иностранных и инвестиций из других регионов страны;

Обеспечение интеграции регионального инвестиционного рынка с международным рынком инвестиционных ресурсов.

Инвестиционная политика государства направлена на подъем экономики и повышение эффективности производства в регионах, обеспечение самофинансирования и хорошего задела развития региона в будущем.

Важную роль в подъеме экономики и повышении эффективности производства играет отраслевая инвестиционная политика, которая является частью государственной инвестиционной политики. Она должна разрабатываться на уровне отдельных межотраслевых комплексов и отраслей экономики.

Под отраслевой инвестиционной политикой понимаются выбор и инвестиционная поддержка приоритетных отраслей хозяйства, развитие которых обеспечивает экономическую и оборонную безопасность страны, экспорт готовой продукции, ускорение НТП и динамизм развития экономики страны на ближайшую и дальнейшую перспективу.

С переходом на рыночные отношения все большую роль в инвестиционной деятельности стали играть отдельные субъекты Российской Федерации и коммерческие организации в связи с перераспределением финансовых потоков в пользу последних. Исходя из этого, существенно повышается роль инвестиционной политике на микроуровне. Под инвестиционной политикой коммерческой организации понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости работы предприятия в ближайшей и дальнейшей перспективе.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Таким образом, инвестиции в современной экономике являются основным элементом, воздействие на который со стороны государства позволяет формировать темпы, динамику и хозяйственную ориентацию национальной экономики. Инвестиционная политика государства должна создавать условия для развития производства, обосновать направления фундаментальных и поисковых исследований, определяющих развитие экономики на перспективу. Для непрерывности, научной обоснованности и эффективности инвестиций осуществляется инвестиционная экономика на государственном и региональном уровнях.

Продуктивность любой политики, в том числе, инвестиционной, в существенной мере определяется качеством процессов ее разработки и реализации. Его обеспечение сопряжено с реализацией определенных принципов.

Принцип системности. Его реализация предполагает взаимоувязанную проработку, обеспечение единства всех элементов региональной политики (целей, задач, эффектов, сфер, принципов взаимодействия участников, инструментария).

Принцип комплексности. Следование этому принципу требует учета условий и факторов разной природы (экономических, социальных, организационно-правовых), детерминирующих состав, приоритеты, содержание целей и задач инвестиционной политики, объем и структуру ее ресурсного обеспечения.

Принцип единства инвестиционной, структурной, социальной политики. Названный принцип отражает объективно существующую последовательность в достижении целей социально-экономического развития региона: посредством расширения объема и повышения эффективности инвестиций, направляемых в ключевые сферы и точки роста экономики, обеспечивается развитие ее структуры и повышение конкурентоспособности, что в конечном итоге позволяет улучшить качество жизни населения. Отсюда, потребность в согласовании целей и эффектов инвестиционной политики и других, связанных с нею видов региональной политики.

Принцип единства действий разных уровней власти. Этим принципом устанавливаются правила: взаимосвязанной разработки и реализации инвестиционной политики на всех уровнях публичной власти: федеральном, региональном, муниципальном; дополнения (усиления) экономических и организационных возможностей в этой сфере местного самоуправления и территориального управления ресурсами более высокого уровня.

Принцип соответствия бюджетных обязательств и их ресурсного обеспечения. Важность этого принципа определяется существенной ролью бюджетных инвестиций в обеспечении модернизации организаций производственной и социальной инфраструктуры, предприятий, играющих ключевую роль в региональной экономике.

Принцип необходимого и достаточного разнообразия форм и инструментов инвестиционной политики. Такой принцип означает, что состав средств, используемых органами государственной власти и управления при осуществлении инвестиционной политики, должен отражать многообразие ее целей и задач, специфику состояния отдельных сфер и объектов, существующее разделение предметов ведения и полномочий в инвестиционной сфере государственных органов разных уровней, а соответственно, особенности их экономико-организационного воздействия.

Принцип обеспечения мониторинга процессов и результатов реализации инвестиционной политики. Его роль определена потребностью в отслеживании ключевых характеристик инвестиционных процессов. Мониторинг призван содействовать решению следующих задач: оценки уровня достижения поставленных целей инвестиционной политики, оперативной корректировки (в случае необходимости) действий органов власти, анализа тенденций в инвестиционной сфере региона; прогнозирования и моделирования параметров инвестиционной сферы.

1.3 Методы и подходы к оценке инвестиционной привлекательности государства

Инвестиционная привлекательность, в основном, рассматривается как обобщающая характеристика преимуществ и недостатков прямых зарубежных инвестиций с позиций инвестора. Оценка инвестиционной привлекательности применяется относительно страны, отрасли, региона, предприятия, отдельного проекта. Из данного определения следует, что понятие инвестиционной привлекательности является субъективным для инвестора. Привлекательность страны во многом зависит от степени благоприятствования инвестиционного климата, т. е. от совокупности политических, экономических, социальных, культурных, организационно-правовых и географических факторов, побуждающих или отталкивающих инвесторов вкладывать свои средства в ту или иную хозяйственную систему (экономику страны, региона, предприятия) :

В настоящее время реализуются несколько международных проектов, позволяющих оценить тот или иной аспект инвестиционного климата страны. Вместе с тем существует потребность в комплексной оценке рейтинга инвестиционной привлекательности стран, которая:

Позволит сформировать действия по улучшению условий для деятельности иностранных инвесторов;

Выступает инструментом научных исследований, посвященных сравнительному анализу инвестиционной привлекательности стран.

В ежегодно публикуемом Всемирным банком докладе «Ведение бизнеса», в котором бывает представлен рейтинг стран мира по созданию ими благоприятных условий для ведения бизнеса, аналитиками оцениваются и отслеживаются изменения нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность прежде всего малых и средних компаний на протяжении их жизненного цикла от создания до ликвидации. Как известно, для ведения хозяйственной деятельности требуются специальные институты и правила, которые, будучи прозрачными, экономическими субъектами могут использоваться весьма эффективно. В подготовке доклада участвуют более 6 700 экспертов из разных стран мира - консультанты по вопросам предпринимательской деятельности, юристы, экономисты, государственные служащие, а также ведущие ученые, оказывающие методическую и экспертную помощь.

Рейтинг составляют на основании 10 индикаторов регулирования предпринимательской деятельности, учитывающих время и стоимость выполнения предпринимателем требований государства по регистрации нового предприятия, его функционированию, ведению торговых операций, обеспечению исполнения контрактов, налогообложению и закрытию. Каждый индикатор имеет равный удельный вес.

Таким образом, условия организации и ведения бизнеса не включают в себя политические аспекты, а рассматриваются исключительно на уровне законодательных положений и нормативов. В итоговом рейтинге все страны проранжированы по уровню благоприятствования ведению бизнеса с 1-го до 185-го места: чем выше позиция страны, тем более ее правовая среда способствует ведению бизнеса.

Экспертами Всемирного банка исследованы административные процедуры, необходимые для открытия предприятия в соответствующей стране. Это, безусловно, является одним из основополагающих факторов, характеризующих степень сложности простоты ведения бизнеса в стране. Однако данное исследование не учитывает экономический потенциал страны (объем рынка сбыта, стоимость рабочей силы и т. д.), а также риски, с которыми может столкнуться потенциальный инвестор.

Всемирный экономический форум определяет национальную конкурентоспособность как «способность страны и ее институтов обеспечивать стабильные темпы экономического роста, которые были бы устойчивы в среднесрочной перспективе» :

Индекс глобальной конкурентоспособности ежегодно определяется Всемирным экономическим форумом совместно с сетью партнерских организаций (ведущих исследовательских институтов и организаций, существующих в разных странах мира) по методике, основанной на комбинации общедоступных статистических данных и результатов глобального опроса руководителей компаний. Индекс глобальной конкурентоспособности составлен из 113 переменных, две трети которых представляют собой результаты глобального опроса руководителей компаний с целью охвата широкого круга факторов, влияющих на бизнес-климат в исследуемых странах. На одну треть индекс состоит из общедоступных статистических данных. Все переменные объединены в 12 групп, определяющих национальную конкурентоспособность: качество институтов, инфраструктура, макроэкономическая стабильность, здоровье и начальное образование, высшее образование и профессиональная подготовка, эффективность рынка товаров и услуг, эффективность рынка труда, развитость финансового рынка, уровень технологического развития, размер внутреннего рынка, конкурентоспособность компаний, инновационный потенциал.

Еще один проект, характеризующий такую составляющую инвестиционного климата, как индекс недееспособности государств, разрабатывается организацией «Фонд за мир». При ежегодном составлении индекса недееспособности государств эксперты проводят анализ с помощью специального системного инструмента оценки конфликтов. Анализ проводится на основании 12 критериев - «индикаторов уязвимости» государства, которые объединены в три группы: социальные, экономические и политические. Социальные показатели включают в себя: уровень демографического давления, уровень миграции, наличие недовольных и мстительно настроенных групп, устойчивую и перманентную эмиграцию из страны. К экономическим показателям отнесены: неравно-мерность экономического развития, уровень экономической нестабильности; к политическим показателям - уровень криминализации государственных структур, наличие и качество общественных услуг, уровень нарушений прав человека и главенство закона, уровень влияния аппарата государственной безопасности в качестве «государства в государстве», уровень влияния групповых и клановых элит, степень вмешательства других государств или внешних политических субъектов.

Кроме того, широко известные мировые рейтинговые агентства оценивают привлекательность инвестирования в ценные бумаги компаний и государств. Однако особенностью данных рейтингов является определение надежности инвестиций в какой-то строго определенный актив (такой, как ценная бумага компании), или государственные облигации.

Для комплексной оценки инвестиционной привлекательности страны необходимо исходить из позиции потенциального инвестора. При принятии решения инвестор, как правило, рассматривает потенциальную доходность инвестиций, объем необходимых вложений, а также риски. Предлагаемый авторами статьи подход к определению инвестиционной привлекательности страны включает в себя три основных блока:

Экономическая привлекательность;

Правовая привлекательность;

Риски при инвестировании.

Блок «Экономическая привлекательность» представляет собой оценку возможностей получения выгоды инвестором при инвестировании в страну. Потенциальная выгода инвестора зависит от общего состояния экономики, размера внутреннего рынка, квалификации и стоимости рабочей силы, развитости инфраструктуры и других факторов. Источником информации для данного блока является доклад Всемирного экономического форума.

Блок «Правовая привлекательность» раскрывает, насколько просто осуществить вложения в экономику страны, а также какие при этом необходимо понести затраты денежных средств и времени.

Блок «Риски при инвестировании» введен потому, что оценка инвестиционной привлекательности страны будет неполной без определения потенциальных рисков инвесторов, поскольку ни одна успешно развивающаяся компания в наши дни не обходится без оценки и управления рисками. Риски инвестиционного проекта могут иметь разную природу: политическую, экономическую, культурную. Для комплексной оценки рисков каждой страны предлагается использовать индекс недееспособности государств «Фонда за мир», который характеризует способность или неспособность органов государственной власти контролировать целостность территории, а также демографическую, политическую и экономическую ситуацию в стране Принимая во внимание различия источников информации по оценке показателей разных блоков, а также в целях четкого сравнения инвестиционной привлекательности страны с другими странами, авторы предлагают матричный подход, а именно: использовать координатную плоскость, где по оси ОХ отложен интегральный рейтинг по блоку «Экономическая привлекательность», а по оси OY - рейтинг страны по блоку «Правовая привлекательность». Размер круга характеризует уровень отсутствия рисков для инвестора в соответствующей стране. Для сопоставимости рейтинги стран по трем блокам определяются по одинаковому перечню государств.

Для оценки экономической привлекательности инвестирования в страну были использованы исходные данные доклада Всемирного экономического форума. Показатель по шкале OX рассчитывается по следующей формуле:

OX= me+ l+ inf+ inst+ im+ tech+ innov, (1)

где OX - количество баллов для страны по шкале «Экономическая привлекательность».

Для оценки правовой привлекательности инвестирования в страну был использован показатель рейтинга «Ведение бизнеса». Показатель по шкале OY рассчитывается по формуле:

где OY - количество баллов для страны по шкале «Правовая привлекательность»;

Для оценки уровня риска при инвестировании в страну были использованы исходные данные индекса недееспособности государств. Показатель, характеризующий уровень риска при инвестировании в страну и указанный в матрице в виде размера круга, рассчитывается по формуле:

rick = 1 / dp+gr+cr+ hr+el+sec+int (3)

где riskk - показатель, характеризующий уровень отсутствия рисков при инвестировании в страну: чем выше показатель, тем ниже риски вложения капитала.

При помощи изложенного методического подхода представляется возможным определять относительную инвестиционную привлекательность стран по трем группам параметров, а также выявлять причины различной привлекательности разных стран для инвесторов :

2. Анализ и разработка мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности Брянской области

2.1 Анализ инвестиционной политики Брянской области

Брянская область -- субъект Российской Федерации, который расположен в Центральной России к юго-западу от Москвы, на расстоянии около 379 км, на границе с Украиной и Белоруссией. Областной центр -- город Брянск. Брянская область является одним из индустриальных регионов ЦФО РФ с высоким финансовым потенциалом. Промышленную продукцию региона производят более 900 компаний. Основной отраслью региона является машиностроение, на ее долю приходится третья часть всей продукции .

Оценить инвестиционную привлекательность региона возможно с помощью таких показателей, как инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. Инвестиционный потенциал показывает уровень возможности вложения денежных средств в активы долгосрочного пользования для получения прибыли.

Факторами оценки потенциала области являются:

Ресурсно-сырьевой, который отражает средневзвешенную обеспеченность запасами природных ресурсов (68%);

Производственный, отражающий суммарный результат хозяйственной деятельности региона (54%).

Лидерами области являются следующие районы: Стародубский, Унечский, Трубчевский, Погарский;

Трудовой, показывающий обеспеченность предприятий сельского хозяйства трудовыми ресурсами.

По данному фактору лидируют Почепский, Стародубский, Комаричский районы;

Инфраструктурный, который характеризует экономико-географическое положение региона и уровень его инфраструктуры (10%). Карачевский, Севский, Брасовский, Клинцовский районы занимают лидирующие позиции по данному фактору;

Институциональный показывает уровень развития главных институтов рыночной экономики (29%);

Инновационный отражает степень внедрения достижений в инновационной сфере (50%) .

Таким образом, Брянская область в 2016 г. заняла 47 место в рейтинге инвестиционного потенциала из 85 субъектов РФ. Для региона характерен повышенный ресурсно-сырьевой (68%) и производственный (54%) потенциалы и пониженный инфраструктурный (10 %). По сравнению с 2015 г. Брянская область изменила свои позиции в рейтинге инвестиционного потенциала на четыре позиции (43 место). Доля области в общероссийском потенциале в 2016 г. составляет 0,741 %, в то время как доля Москвы составляет 13,873%.

Риск в инвестиционной сфере отражает вероятность возникновения незапланированных финансовых потерь в условиях неопределенности инвестирования. Классифицировать данный риск можно по разным признакам.

В зависимости от сферы вложения, выделяют следующие инвестиционные риски:

Экономический - обусловлен неопределенностью факторов, которые влияют на экономическую сторону инвестиционной деятельности страны, экономического субъекта при осуществлении инвестиционного проекта (72% - доля риска в Брянской области) ;

Политический - зависит от факторов, влияющих на политическую составляющую, например, выборы, ограничение инвестиционной деятельности органами власти, обострение взаимоотношений стран (доля данного риска в Брянской области - 63%);

Социальный - неопределенность, воздействующая на социальный компонент инвестиционной деятельность, например, напряженность в социальной сфере, забастовки и др. (их доля - 66%);

Экологический - неопределенность, затрагивающая экологическую обстановку в стране и влияющая на деятельность инвестиционных проектов, например, ухудшение состояния окружающей среды, высокий показатель радиационного загрязнения, катастрофы в области экологии и др. (доля по Брянской области - 84%);

Законодательно-правовой - неопределенность при реализации инвестиционного проекта в связи с изменениями законодательства, неполнотой и противоречивостью законодательно-правовой базы и др. (доля данного риска по Брянской области составляет 30%) .

Для Брянской области наименее опасным инвестиционным риском является законодательно-правовой риск (30%), а наиболее - экологический (84%) и экономический (72%). Это обусловлено тем, что большая часть Брянской области подверглась радиоактивному загрязнению в результате аварии на ЧАЭС и в связи с экономическим кризисом в стране.

Исходя из проведенного анализа показателей инвестиционного потенциала и инвестиционного риска, можно сделать вывод, что Брянский, Почепский и Дятьковский районы являются наиболее привлекательными для инвестирования.

Стратегическая цель и комплекс задач Инвестиционной стратегии Брянской области сформулированы на основе определенных в ходе разработки стратегии приоритетных направлений развития экономики и социальной сферы региона.

Цель и задачи Инвестиционной стратегии соответствуют системе целеполагания Стратегии социально-экономического развития Брянской области до 2025 г. .

Согласно Стратегии социально- экономического развития Брянской области до 2025 г. стратегическими целями региона являются повышение уровня жизни до среднего уровня жизни в ЦФО РФ и создание в дальнейшем благоприятных условий для жизнедеятельности населения на основе реализации ее природного, географического, промышленного и транзитного потенциала.

Для достижения поставленной стратегической цели Стратегия социально-экономического развития Брянской области до 2025 г. ориентирует региональную экономическую политику на увеличение доходов населения, развитие инфраструктуры, привлечение инвестиций. Реализация стратегической цели Стратегии социально-экономического развития Брянской области до 2025 г. (в рамках конкретного сценария развития региона) будет обеспечена за счет программно-целевого подхода к решению следующих задач по ключевым направления регионального развития:

В экономической сфере:

Увеличение объема привлеченных инвестиций в приоритетные направления экономики;

Реализация конкурентных преимуществ региона через создание транспортно-логистического комплекса межрегионального значения и развитие приоритетных видов экономической деятельности, в которые входят:

Развитие машиностроительного и химического секторов экономики;

Развитие промышленности строительных материалов;

Развитие лесопереработки; развитие логистики в агропромышленном комплексе;

Развитие инновационной инфраструктуры и инфраструктуры научной деятельности;

Совершенствование и развитие финансово-кредитного сектора экономики;

Развитие транспортной (автомобильных и железных дорог) и энергетической инфраструктуры;

Развитие потребительского рынка и стимулирование развития сферы услуг, а также развитие различных форм малого бизнеса;

Развитие агропромышленного сектора экономики, обеспечивающего потребности региона в качественных продуктах питания;

Восстановление сельскохозяйственного и промышленного производства на территориях, пострадавших вследствие аварии на Чернобыльской АЭС;

Создание на территории юго-западных районов области особой экономической зоны.

В социально-демографической сфере:

Повышение уровня доходов населения; повышение уровня здоровья населения;

Удовлетворение потребностей в образовании, социальной обеспеченности; обеспечение занятости населения и достойных условий труда;

Сокращение естественной убыли населения и оттока (миграции) населения в соседние субъекты Российской Федерации.

Деятельность органов государственной власти Брянской области в рамках Стратегии социально-экономического развития Брянской области до 2025 г. должна привести к следующим позитивным изменениям:

Создание условий для формирования благоприятного инвестиционного климата на территории региона, предусматривающих административно- правовое обеспечение реализации приоритетного проекта по созданию транспортно - логистического комплекса, а также ОЭЗ в юго-западных районах области, реализация значительного промышленного потенциала, предусматривающего содействие развитию базовых и перспективных видов производства региона на основе внедрения в производство инновационной и наукоемкой продукции с высокой добавленной стоимостью;

Создание условий для повышения эффективности и надежности системы финансовых институтов, а также доступности и качества, предоставляемых юридическим лицам, частным клиентам и населению финансовых услуг;

Повышение конкурентоспособности транспортной системы и реализация ее транзитного потенциала в направлении создания транспортно- логистического комплекса, а также повышение доступности услуг транспортного комплекса для населения через повышение пропускной способности и технической оснащенности транспортной инфраструктуры; разработка и реализация мер в области развития энергосбережения с учетом изменяющихся экономических условий, действующего федерального и регионального законодательства, участие региона в федеральных программах, создание условий для повышения энергетической безопасности региона;

Создание условий для экономического роста существующих предприятий и реализации перспективных инвестиционных проектов, в особенности транспортно-логистического комплекса, что будет способствовать повышению доходов населения, основой которых является уровень заработной платы; повышение качества и доступности медицинской помощи, повышение обеспеченности населения объектами здравоохранения, образования, социальной сферы, содействие занятости населения, повышение профессионализма и конкурентоспособности трудовых ресурсов через реализацию приоритетных федеральных и региональных программ.

Реализация социальных программ, а также реализация стратегических целей в экономике является условием сокращения оттока (миграции) населения в соседние субъекты Российской Федерации и условием повышения уровня жизни населения;

Создание эффективной системы обеспечения населения качественными услугами (досуговые и развлекательные заведения, гостиничная сфера, социальные магазины, музеи, театры, библиотеки) по доступным ценам через стимулирование притока инвестиций в развитие потребительского рынка;

Создание благоприятных условий для восстановления агропромышленного производства и расширения рынка сбыта продукции на основе привлечения инвестиций в расширение существующих предприятий и строительство новых, а также создание благоприятных условий для внедрения современных инновационных технологий в сельском хозяйстве;

Создание условий для привлечения инвестиций в восстановление сельскохозяйственного и промышленного производства на территориях, выведенных из экономического оборота после аварии на Чернобыльской АЭС.

Нормативные правовые акты, регламентирующие инвестиционную деятельность в регионе представлены в приложении 1.

Инвестиционная стратегия Брянской области должна быть в полной мере интегрирована в систему долгосрочного планирования Брянской области, для чего предлагается увязывать между собой отдельные задачи и направления реализации Стратегии социально-экономического развития Брянской области до 2025 г. через реализацию таких проектов и мероприятий, которые позволят достичь кумулятивного эффекта в сфере инвестиционного развития региона.

Таким образом, инвестиционная стратегия Брянской области предлагает инструментарий, необходимый для успешной реализации приоритетов Стратегии социально-экономического развития Брянской области до 2025 г. Главной целью инвестиционной стратегии является ускорение темпов роста экономики Брянской области и диверсификация ее структуры .

Достижение стратегической цели предполагает реализацию следующих задач:

Обеспечение ускоренного развития приоритетных отраслей и кластеров;

Улучшение базовых условий для осуществления экономической деятельности в регионе;

Совершенствование системы институтов развития, отвечающих за инвестиционную политику в регионе;

Развитие системы привлечения федерального финансирования; развитие человеческого капитала и малого и среднего предпринимательства; создание эффективной коммуникационной платформы.

Разработан набор ключевых показателей оценки эффективности деятельности Правительства Брянской области по решению каждой из выше приведенных задач:

Вклад приоритетных отраслей в ВРП (для первой задачи);

Новые рабочие места (для второй задачи);

Оценка деловым сообществом качества администрирования инвестиционных процессов в Брянской области (для третьей задачи);

Число проектов с федеральным финансированием (для четвертой задачи);

Количество малых и средних предприятий на 1 тысячу населения Брянской области (для пятой задачи);

Средний уровень узнаваемости брендов Брянской области (для шестой задачи).

В качестве интегрального показателя достижения цели инвестиционной стратегии предлагается использовать суммарный уровень «решенности» задач (для каждой задачи выражается в доле от планового значения), который определяется как сумма долей по каждой задаче, поделенная на количество задач.

Отдельно в качестве итогового количественного показателя достижения цели инвестиционной стратегии предлагается использовать ежегодный объем привлеченных инвестиций в основной капитал (в текущих ценах) за период реализации инвестиционной стратегии (таб. 1).

Таблица 1 -- Ключевые показатели эффективности инвестиционной стратегии Брянской области

Показатели
Объем инвестиции в основной капитал на душу населения (тыс. руб./чел.)
Объем ВРП на 1 жителя (тыс. руб./чел.)
Рабочие места в рамках новых инвестиционных проектов (с нарастающим итогом, тыс. чел.)
Положительная оценка инвестиционного администрирования экспертами, процентов
Число проектов с федеральным софинансированием, ед.
Количество малых и средних предприятий в расчете на 1 тыс. чел. населения, ед.
Средний уровень узнаваемости брянских брендов, процентов

Плановые показатели результатов реализации инвестиционной стратегии рассчитаны с учетом эффекта ускорения экономического развития региона в рамках целевого сценария Стратегии социально-экономического развития Брянской области до 2025 г.

Таким образом, для достижения стабильного экономического роста Брянской области необходимо проводить постоянную работу в области активизации инвестиционной деятельности, которая включает стимулирующее законодательство, систему сопровождения финансовых средств, а также мероприятия по преодолению административных барьеров на пути реализации инвестиционных проектов и программ, что в итоге повысит инвестиционную привлекательность региона.

2.2 Предложения по повышению инвестиционной привлекательности Брянской области

Рассмотрим один из инвестиционных проектов Брянской области «Строительство жилого микрорайона «Мегаполис-Парк» на территории 20 га

Полное наименование юридического лица: ООО «Мегаполис-Строй». Местонахождение: 241019, г. Брянск, ул. Красноармейская, д.97. , Ф.И.О. руководителя: Генеральный директор Кубарев Алексей Валерьевич.

Цель проекта: строительство современного жилого микрорайона.

Стоимость проекта (тыс.рублей): 4 000 000,0

Срок реализации проекта: 2014-2019 гг.

Поэтапная реализация проекта позволит жильцам сданных домов избежать неудобств, связанных с дальнейшим строительством комплекса, таких как строительные работы и движение строительной техники. Проект «Мегаполис-Парк» разделен на 5 этапов, каждый со своей территорией и подъездными путями. При этом даже строительство соседних этапов, изолированных от уже реализованных, будет завершено в срок около 1 года. Т.е. по истечение этого срока любые строительные работы поблизости от сданного дома будут прекращены.

На ранних этапах существует возможность приобрести квартиру на гораздо более выгодных условиях. К примеру, разница в стоимости квадратного метра квартир в первой и последней очереди в жилом комплексе «Мегаполис-Сити», недавно реализованном компанией, составила 8 000 рублей.

Комплекс расположен в непосредственной близости от города (3-5 мин. езды до «Самолета»)

Регулярные маршруты автобусов (№ 5, 7) и маршрутных такси (№ 18, 46, 60, 205)

Поблизости МБОУ «Снежская гимназия», детский сад «Снежинка», культурно-спортивный комплекс «Путевка», большое количество магазинов (в т.ч. «Магнит», «Вкусняша»), аптечные пункты, почта и др.

Запланировано строительство объектов инфраструктуры на территории комплекса: торгово-развлекательный центр, детский сад, магазины, аптеки, кафе, отделения банков и т.д.

Для повышения инвестиционной привлекательности Брянской области необходимо разработать ряд направлений, который поспособствует созданию благоприятного режима осуществления инвестиционной деятельности.

В сфере инвестиционной деятельности необходимо:

Усовершенствовать законодательное, организационное, инфраструктурное и информационное обеспечение для осуществления инвестиционной деятельности, улучшить инвестиционный климат;

Создать привлекательный инвестиционный имидж и брэнд региона;

привлечь внимание российских инвесторов к Брянской области, показать привлекательные для потенциальных инвесторов характеристики региона и представить его как перспективного партнера;

Обеспечить активное взаимодействие с потенциальными инвесторами с целью вовлечения их в инвестиционный процесс, провести PR- акции, наладить эффективный коммуникационный обмен;

Обеспечить продвижение инвестиционных проектов предприятий Брянской области в России и за ее пределами;

Содействовать предприятиям региона в привлечении инвестиций;

Обеспечить участие региона в реализации федеральных целевых и ведомственных программ;

Мобилизовать инвестиционные ресурсы региона и обеспечить их эффективное использование;

Создать условия для повышения инвестиционного рейтинга региона.

Реализация предложенных мер по повышению инвестиционной политики позволят Брянской области улучшить инвестиционную привлекательность и инвестиционный климат и стать одним из успешных и экономически благоприятных регионов Российской Федерации.

2.3 Оценка предложений по повышению инвестиционной привлекательности Брянской области

Предложения по повышению инвестиционной привлекательности Брянской области определяют систему стратегических целей в области улучшения инвестиционного климата и роста инвестиционной активности, дают оценку инвестиционного климата Брянской области, выявляют основные направления инвестиционной политики, разработка которых в настоящее время представляется наиболее актуальной.

Реализация предложенных мероприятий позволяет достичь следующих результатов:

Расширить и развить формы и способы организационной и финансовой поддержки субъектов инвестиционной деятельности;

Повысить информированность потенциальных инвесторов об инвестиционных возможностях Брянской области;

Позиционировать регион как инвестиционно привлекательную территорию, усилить позитивный имидж области на российском и международном рынках;

Создать новые элементы инвестиционной инфраструктуры, способствующие формированию благоприятных условий для привлечения отечественных и зарубежных инвестиций;

Повысить эффективность отраслей экономики и инвестиционную активность предприятий области.

В качестве основных целевых индикаторов, с помощью которых в дальнейшем можно будет оценить эффективность реализации мероприятий были выбраны 3 группы показателей:

Непосредственно характеризующие динамику инвестиций в экономике Брянской области - объемы инвестиций в основной капитал, в том числе на душу населения, занятых в экономике города;

Итоговые, отражающие влияние инвестиций на состояние областной экономики - объем отгруженных товаров собственного производства, выполненных работ и оказанных услуг собственными силами, численность занятых в экономике;

Показывающие эффективность использования инвестиций - инвестиционная отдача по объему отгруженных товаров.

Реализация мероприятий в целом позволит достичь следующих результатов:

Увеличение объема инвестиций в основной капитал - с 40,9 до 215,6 млрд. руб.;

Увеличение объема инвестиций в основной капитал на 1 человека, занятого в экономике города - с 115,4 до 570,4 тыс. руб.;

Подобные документы

Теоретические основы инвестиционной привлекательности. Оценка социально-экономической ситуации в Днепропетровской области для инвестиционной привлекательности данного региона, рекомендации относительно повышения ее уровня и привлечения инвесторов.

реферат , добавлен 15.02.2013


Теоретические основы оценки, понятие, методы оценки, пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия. Краткая организационно-экономическая характеристика колхоза им.Ленина. Оценка и пути инвестиционной привлекательности колхоза им. Ленина.

курсовая работа , добавлен 05.02.2010


Понятие "инвестиционная привлекательность" и его взаимосвязь с финансовым состоянием предприятия. Влияние инвестиций на динамику финансовых показателей. Изучение показателей инвестиционной привлекательности и устойчивости ЗАО "Механический завод".

дипломная работа , добавлен 29.05.2013


Теоретические основы лизинговой деятельности, определение ее места в комплексе мер по повышению инвестиционной активности предприятия. Критерии и анализ эффективности лизинговых сделок, разработка рекомендаций по ее повышению на исследуемом предприятии.

дипломная работа , добавлен 17.03.2013


Сущность и управление инновационно-инвестиционной деятельностью предприятия. Основные показатели и методики ее анализа. Общая характеристика организации, оценка инновационно-инвестиционной деятельности, разработка мероприятий по совершенствованию.

дипломная работа , добавлен 27.10.2017


Расчет потребности проекта в финансовых вложениях, прогнозирование его текущих издержек. Исчисление показателей индекса выгодности и внутренней нормы доходов. Анализ чувствительности и инвестиционной привлекательности проекта, оценка возможных рисков.

курсовая работа , добавлен 27.11.2010


Степень информированности населения о работе областной администрации и принятых решениях. Разработка методов взаимодействия властей с представителями СМИ в целях повышения инвестиционной привлекательности региона и создание его инновационного имиджа.

контрольная работа , добавлен 27.08.2010


Сущность и понятие рисков, их классификация и типы (общие и специфические), особенности проявления в инвестиционной деятельности. Методы управления рисками в инвестиционной деятельности, процесс их регулирования и разработка мероприятий по снижению.

курсовая работа , добавлен 26.05.2015


Сущность, основные понятия и принципы инвестиционной политики предприятия. Система стратегического управления компанией: экономическая характеристика, структура и место в ней данной политики. Анализ и оценка инвестиционной политики на предприятии.

дипломная работа , добавлен 01.10.2013


Условия и роль формирования инвестиционной стратегии на предприятии, основные принципы ее разработки. Этапы разработки инвестиционной стратегии по К.Т. Бясову и И.А. Бланку. Перспективное, текущее и оперативное управление инвестиционной деятельностью.

Инвестиционная привлекательность предприятия - состояние его хозяйственного развития, при котором с высокой долей вероятности в приемлемые для инвестора сроки инвестиции могут дать удовлетворительный уровень прибыльности или может быть достигнут другой положительный эффект.

Таким образом, обобщив предложенную выше классификацию, можно сформулировать наиболее общее определение инвестиционной привлекательности предприятия - это система экономических отношений между субъектами хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса и поддержания его конкурентоспособности

С позиций инвесторов, инвестиционная привлекательность предприятия - это система количественных и качественных факторов, характеризующих платежеспособный спрос предприятия на инвестиции.

Для того чтобы получить надежную информацию для разработки стратегии инвестирования, необходим системный подход к изучению конъюнктуры рынка, начиная с макроуровня (от инвестиционного климата государства) и заканчивая микроуровнем (оценкой инвестиционной привлекательности отдельного инвестиционного проекта). Данная последовательность позволяет инвесторам решить проблему выбора именно таких предприятий, которые имеют лучшие перспективы развития в случае реализации предлагаемого инвестиционного проекта и могут обеспечить инвестору планируемую прибыль на вложенный капитал с имеющихся рисков.

Наиболее инвестиционно-привлекательными считаются предприятия, находящиеся в процессе роста, т.е. на первых двух стадиях своего жизненного цикла (детства и юности). Предприятия на стадии зрелости являются также инвестиционнопривлекательными в ранних периодах (ранняя зрелость), пока не достигнута наивысшая точка экономического роста. В дальнейшем (окончательная зрелость) инвестирование целесообразно, если продукция предприятия имеет достаточно высокие маркетинговые перспективы, а объем инвестиций в модернизацию и техническое перевооружение невелик и вложенные средства могут окупиться в кратчайшие сроки. На стадии старосри инвестирование, как правило, нецелесообразно, за исключением случаев, когда намечается масштабная диверсификация выпускаемой продукции, перепрофилирование предприятия.

Если предприятие нуждается в привлечении инвестиций, руководство должно сформировать четкую программу мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности.

Основной и наиболее общей целью привлечения инвестиций является повышение эффективности деятельности предприятия, то есть результатом любого выбранного способа вложения инвестиционных средств при грамотном управлении должен являться рост стоимости компании и других показателей ее деятельности.

Существуют следующие основные виды финансирования предприятия из внешних источников: инвестирование в акционерный капитал, предоставление заемных средств.

Инвестирование в акционерный капитал компании (прямое инвестирование)

Основными формами привлечения инвестиций в акционерный капитал являются:

Инвестиции финансовых инвесторов;

Стратегическое инвестирование.

Инвестиции финансовых инвесторов представляют собой приобретение внешним профессиональным инвестором, как правило, блокирующего, но не контрольного пакета акций компании в обмен на инвестиции с последующей продажей данного пакета через 3-5 лет либо размещение акций компании на рынке ценных бумаг широкому кругу инвесторов.

Стратегическое инвестирование представляет собой приобретение инвестором крупного (вплоть до контрольного) пакета акций компании. Как правило, стратегическое инвестирование предполагает длительное или постоянное присутствие инвестора среди собственников компании. Зачастую конечной стадией стратегического инвестирования является приобретение компании либо слияние ее с компанией-инвестором. .

Инвестирование в форме предоставления заемных средств

Основные инструменты - кредиты (банковские, торговые), облигационные займы, лизинговые схемы.

Инвестиционная привлекательность предприятия для каждой из групп инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал.

Предприятие может провести ряд мероприятий для повышения своей инвестиционной привлекательности (большего соответствия требованиям инвесторов). Основными мероприятиями в этой связи могут быть:

Разработка долгосрочной стратегии развития;

Бизнес-планирование;

Юридическая экспертиза и приведение правоустанавливающих документов в соответствие с законодательством;

Создание кредитной истории;

Проведение мероприятий по реформированию (реструктуризации).

Для определения того, какие из мероприятий необходимы предприятию для повышения инвестиционной привлекательности, целесообразно проведение анализа существующей ситуации (диагностика состояния предприятия). Этот анализ позволяет:

Определить сильные стороны деятельности компании;

Определить риски и слабые стороны в текущем состоянии компании, в том числе с точки зрения инвестора;

Отдельно стоит отметить проведение юридической экспертизы предприятия - объекта инвестирования. Направлениями экспертизы при оценке инвестиционной привлекательности предприятия являются:

Права собственности на земельные участки и другое имущество;

Права акционеров и полномочия органов управления предприятием, описанные в учредительных документах;

Юридическая чистота и корректность учета прав на ценные бумаги компании.

По итогам экспертизы выявляются несоответствия в указанных направлениях современным нормам законодательства. Устранение этих несоответствий является крайне важным шагом, так как при анализе предприятия любой инвестор придает юридическому аудиту большое значение.

Проведение диагностики состояния предприятия является основой для разработки стратегии развития. Стратегия - это генеральный план развития, который, как правило, разрабатывается на 3-5 лет. Стратегия описывает основные цели как предприятия в целом, так и функциональных направлений деятельности и систем (производство, сбыт, маркетинг). Определяются основные целевые количественные и качественные показатели. Стратегия позволяет предприятию осуществлять планирование на более короткие периоды времени в рамках единой концепции. Для потенциального инвестора стратегия демонстрирует видение предприятием своих долгосрочных перспектив и адекватность менеджмента предприятия условиям работы предприятия (как внутренним, так и внешним).

Для всех групп инвесторов большое значение имеет кредитная история предприятия, поскольку она позволяет судить об опыте предприятия по освоению внешних инвестиций и выполнению обязательств перед кредиторами и инвесторами-собственниками.

Показатель инвестиционной привлекательности должен учитывать все значимые для инвестора факторы внешней среды;

Показатель должен отражать ожидаемую доходность вложенных средств;

Показатель должен быть сопоставим с ценой капитала инвестора.

Построенная с учетом этих требований методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий позволит обеспечить инвесторам качественный и обоснованный выбор объекта вложения капитала, контролировать эффективность инвестиций

Инвестиционный потенциал предприятий России характеризуется удовлетворительным уровнем развития производственного потенциала, в частности, ростом материально-технической базы предприятий; ростом объема промышленной продукции и ростом спроса на продукцию российских предприятий; ростом активности предприятий на рынке ценных бумаг и непосредственно повышением стоимости российских акций;

Инвестиционные риски в ключают в себя:

Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (недополученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия.

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

Методические подходы к анализу инвестиционной привлекательности предприятия

В текущих условиях хозяйствования сложились несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятий. Первый базируется на показателях оценки финансово-хозяйственной деятельности и конкурентоспособности предприятия. Второй подход использует понятие инвестиционного потенциала, инвестиционного риска и методы оценки инвестиционных проектов. Третий основывается на оценке стоимости предприятия.

Инвестиционная привлекательность предприятия включается в себя:

Общую характеристику технической базы предприятия;

Номенклатуру продукции;

Производственную мощность;

Место предприятия в отрасли, на рынке, уровень его монопольности;

Характеристику системы управления;

Уставный фонд, собственники предприятия;

Структуру затрат на производство;

Объем прибыли и направления ее использования;

Оценку финансового состояния предприятия.

Управление любым процессом должно основываться на объективных оценках состояния его протекания. Основная характеристика инвестиционного процесса - состояние инвестиционной привлекательности системы. В связи с этим необходима оценка инвестиционной привлекательности экономических систем.

Основные задачи оценки инвестиционной привлекательности экономических систем:

Определение социально-экономического развития системы с позиций инвестиционной проблематики;

Определение влияния инвестиционной привлекательности на приток капиталообразующих инвестиций и социально-экономическое развитие экономической системы;

Разработка мероприятий по регулированию инвестиционной привлекательности экономических систем.

Выяснение причин, влияющих на инвестиционную привлекательность экономических систем;

Мониторинг инвестиционной привлекательности.

Одним из основных факторов инвестиционной привлекательности предприятий является наличие необходимого капитала или инвестиционного ресурса. Структура капитала определяет его цену, однако, она не является необходимым и достаточным условием эффективного функционирования предприятия. Вместе с тем, чем меньше цена капитала, тем привлекательнее предприятие.

Доходность вложенных средств определяется как отношение прибыли или дохода к вложенным средствам. На микроуровне в качестве показателя дохода может быть использован показатель чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (формула 1).

К1 = П / И, где К1 - экономическая составляющая инвестиционной привлекательности предприятия, в долях единицы; И - объем инвестиций в основной капитал предприятия; П - объем прибыли за анализируемый период.

Показатель инвестиционной привлекательности объекта инвестиций рассчитывается по формуле 2:

Si = Н / Фi, где Si - показатель инвестиционной привлекательности (стоимости) i-го объекта; Фi - ресурсы i-го объекта, участвующего в конкурсе; Н - значение потребительского заказа.

Осуществление инвестирования в российские предприятия характеризуется следующими взаимосвязанными условиями : низкой конкурентностью со стороны предприятий - получателей инвестиций; высоким уровнем информационной ассиметрии и частыми случаями использования инсайдерской информации; низкой информационной прозрачностью компаний; высоким уровнем конфликтности между инвесторами и менеджментом предприятия; отсутствием механизмов защиты интересов инвесторов от недобросовестных действий менеджеров предприятия.

Сравнительный анализ методик оценки инвестиционной привлекательности предприятия)

Анализ использования производственных средств;

Анализ использования материальных ресурсов;

Анализ использования труда и заработной платы;

Анализ величины и структуры авансированного капитала;

Анализ себестоимости продукции;

Анализ оборачиваемости производственных средств;

Анализ объема, структуры и качества продукции;

Анализ прибыли и рентабельности продукции;

Анализ рентабельности хозяйственной деятельности;

анализ финансового состояния и платежеспособности

Анализ организационно-технического уровня, социальных, природных, внешнеэкономических условий производства

В ходе оценки инвестиционной привлекательности оценивается эффективность инвестиций.

Экономическую (народнохозяйственную) эффективность с точки зрения интересов народного хозяйства в целом, а также участвующих в реализации проектов регионов, отраслей и организаций;

Коммерческую эффективность (финансовое обоснование) проектов, определяемую соотношением финансовых затрат и результатов для проектов в целом или для отдельных участников с учетом их вкладов;

Бюджетную эффективность, отражающую влияние проекта на доходы и расходы соответствующего федерального, регионального и местного бюджетов .

Предприятия с инвестиционной привлекательностью ниже среднего характеризуются низкими возможностями приращения капитала, что связано, прежде всего, с неэффективным использованием имеющегося производственного потенциала и рыночных возможностей.

Предприятия с низкой инвестиционной привлекательностью можно считать непривлекательными, поскольку вложенный капитал не прирастает, а лишь выступает в качестве временного источника поддержания жизнеспособности, не определяя экономического роста предприятия. Для таких предприятий повышение инвестиционной привлекательности возможно лишь за счет качественных изменений в системе управления и производства, в частности в переориентации производственного процесса на удовлетворение потребностей рынка, что позволит повысить имидж

Алгоритм осуществления мониторинга инвестиционной привлекательности предприятия

1. Построение системы информативных отчетных показателей основывается на данных финансового и управленческого учета.

2. Разработка системы обобщающих (аналитических) показателей,

3. Определение структуры и показателей форм контрольных отчетов (рапортов) исполнителей призвано сформировать систему носителей контрольной информации.

4. Определение контрольных периодов по каждому виду, каждой группе контролируемых показателей. 5. Установление размеров отклонений фактических результатов контролируемых показателей от установленных стандартов

6. Выявление основных причин отклонений фактических результатов

Внедрение на предприятии системы мониторинга позволяет существенно повысить эффективность всего процесса управления инвестиционными процессами, а не только в части формирования инвестиционной привлекательности.

Всю систему показателей мониторинга инвестиционной привлекательности целесообразно разбить на следующие группы

1. Показатели внешней среды. агрессивная политика цен, динамизм развития рынка, когда позиции конкурентов и расстановка сил изменяются с нарастающей скоростью.

2. Показатели, характеризующие проявление социальной эффективности предприятия на общественном уровне..

3. Показатели, характеризующие уровень профессиональной подготовки персонала; показатели, характеризующие уровень организации труда; социально-психологические характеристики.

4. Показатели, характеризующие эффективность развития инвестиционных процессов на предприятии. Предлагаемый алгоритм построен на отслеживании изменений рыночной стоимости.

Пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия

· разработка долгосрочной стратегии развития;

· бизнес-планирование;

· юридическая экспертиза и приведение правоустанавливающих документов в соответствии с законодательством;

· создание кредитной истории;

· проведение мероприятий по реформированию (реструктуризации).

Для определения того, какие мероприятия необходимы конкретному предприятию для повышения инвестиционной привлекательности, целесообразно проведение анализа существующей ситуации (диагностика состояния предприятия)

· определить сильные стороны деятельности компании;

· определить риски и слабые стороны в текущем состоянии компании, в том числе с точки зрения инвестора;

В процессе диагностики рассматриваются различные направления деятельности предприятия: сбыт, производство, финансы, управление.

Проведение диагностики состояния предприятия является основой для разработки стратегии развития. Стратегия - это генеральный план развития, который, как правило, разрабатывается на 3-5 лет. Стратегия описывает основные цели как предприятия в целом, так и функциональных направлений деятельности и систем (производство, сбыт, маркетинг).

Имея долгосрочную стратегию развития, предприятие переходит к разработке бизнес-плана. В бизнес-плане подробно и детально рассматриваются все аспекты деятельности, обосновывается объем необходимых инвестиций и схема финансирования, результаты инвестиций для предприятия. План денежных потоков, рассчитываемый в бизнес-плане, позволяет оценить способность предприятия вернуть инвестору из группы кредиторов заемные средства и выплатить проценты. Для инвесторов-собственников бизнес-план является основанием для проведения оценки стоимости предприятия.и капитала

Для всех групп инвесторов большое значение имеет кредитная история предприятия, поскольку она позволяет судить об опыте предприятия по освоению внешних инвестиций и выполнению обязательств перед кредиторами и инвесторами-собственниками. В этой связи возможно проведение мероприятий по созданию такой истории. Например, предприятие может провести выпуск и погашение облигационного займа на относительно небольшую сумму с коротким сроком погашения. После погашения займа предприятие в глазах инвесторов перейдет на качественно иной уровень, как кредитор, способный своевременно выполнить свои обязательства.

Одним из самых сложных мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности предприятия является проведение реформирования (реструктуризации ). Полная программа реформирования включает совокупность мероприятий по комплексному приведению деятельности компании в соответствие с имеющимися условиями рынка и выработанной стратегией ее развития. Реструктуризация может проводиться по нескольким направлениям:

1. Реформирование акционерного капитала.

Данное направление включает в себя мероприятия по оптимизации структуры капитала - дробление, консолидация акций, все описанные в Законе об акционерных обществах формах реорганизации акционерного общества. Результатом подобных действий является повышение управляемости компании или группы компаний.

2. Изменение организационной структуры и методов управления.

Данное направление реформирования нацелено на совершенствование процессов управления, обеспечивающих основные функции эффективно действующего предприятия, и организационных структур предприятия, которые должны соответствовать новым процессам управления.

3. Реформирование активов.

В рамках реструктуризации активов можно выделить реструктуризацию имущественного комплекса, реструктуризацию оборотных активов. Данное направление реструктуризации предполагает любое изменение структуры его активов в связи с продажей излишних, непрофильных и приобретением необходимых активов, оптимизацию состава финансовых вложений, запасов, дебиторской задолженности.

4. Реформирование производства.

Данное направление реструктуризации нацелено на совершенствование производственных систем предприятий. Целью в данном случае может быть повышение эффективности производства товаров, услуг; повышение их конкурентоспособности, расширение ассортимента или перепрофилирование.

требования, предъявляемые к методике определения показателя инвестиционной привлекательности:

показатель инвестиционной привлекательности должен учитывать все значимые для инвестора факторы внешней среды

показатель должен отражать ожидаемую доходность вложенных средств

показатель должен быть сопоставим с ценой капитала инвестора

Построенная с учетом этих требований методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий позволит обеспечить инвесторам качественный и обоснованный выбор объекта вложения капитала, контролировать эффективность инвестиций.

Инвестиционный потенциал предприятий России характеризуется удовлетворительным уровнем развития производственного потенциала, в частности, ростом материально-технической базы предприятий; ростом объема промышленной продукции и ростом спроса на продукцию российских предприятий; ростом активности предприятий на рынке ценных бумаг и непосредственно повышением стоимости российских акций; снижением эффективности управления деятельностью предприятия, что отражается в значениях показателей, характеризующих финансовое состояние предприятий; достаточным объемом и квалификацией рабочей силы; неравномерностью развития предприятий различных отраслей промышленности. Активность российских инвесторов снижается, в то время как интерес иностранных инвесторов к промышленным предприятиям экономики России увеличивается.

Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности предприятия являются инвестиционные риски.

Инвестиционные риски включает в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

Риск снижение доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате повышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом

Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем.

Евгений Маленко Начальник отдела оценочной деятельности ИК АВК
Вера Хазанова Начальник отдела финансового консультирования ИК АВК
Журнал «Top-Manager »

Если предприятие нуждается в привлечении инвестиций, руководство должно сформировать четкую программу мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности.

Практически любое направление бизнеса в наше время характеризуется высоким уровнем конкуренции. Для сохранения своих позиций и достижения лидерства компании вынуждены постоянно развиваться, осваивать новые технологии, расширять сферы деятельности. В подобных условиях периодически наступает момент, когда руководство компании понимает, что дальнейшее развитие невозможно без притока инвестиций. Привлечение инвестиций в компанию дает ей дополнительные конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим средством роста.

Основной и наиболее общей целью привлечения инвестиций является повышение эффективности деятельности предприятия, то есть результатом любого выбранного способа вложения инвестиционных средств при грамотном управлении должен являться рост стоимости компании и других показателей ее деятельности.

Отдельно стоит упомянуть о ситуациях, когда в интересах собственников компании необходимо продать ее по максимально высокой стоимости. Данное намерение возникает, как правило, при стремлении собственников сменить сферу деятельности, получив при продаже бизнеса достаточные средства для новых вложений. Мероприятия, направленные на достижение этих целей, называются предпродажной подготовкой и будут также рассмотрены в данной работе.

Существуют следующие основные виды финансирования предприятия из внешних источников: инвестирование в акционерный капитал, предоставление заемных средств.

Инвестирование в акционерный капитал компании (прямое инвестирование)

Основными формами привлечения инвестиций в акционерный капитал являются:

• инвестиции финансовых инвесторов;
• стратегическое инвестирование.

Инвестиции финансовых инвесторов представляют собой приобретение внешним профессиональным инвестором (группой инвесторов), как правило, блокирующего, но не контрольного пакета акций компании в обмен на инвестиции с последующей продажей данного пакета через 3-5 лет (в основном это венчурные и паевые фонды) либо размещение акций компании на рынке ценных бумаг широкому кругу инвесторов (в данном случае это могут быть компании любого направления деятельности или физические лица).

Инвестор в данном случае получает основной доход за счет продажи своего пакета акций (то есть за счет выхода из бизнеса).

В связи с этим привлечение инвестиций финансовых инвесторов целесообразно для развития предприятия: модернизации или расширения производства, роста объемов продаж, повышения эффективности деятельности, в результате чего будет расти стоимость компании и, соответственно, вложенный инвестором капитал.

Стратегическое инвестирование представляет собой приобретение инвестором крупного (вплоть до контрольного) пакета акций компании. Как правило, стратегическое инвестирование предполагает длительное или постоянное присутствие инвестора среди собственников компании. Зачастую конечной стадией стратегического инвестирования является приобретение компании либо слияние ее с компанией-инвестором.

В качестве стратегических инвесторов обычно выступают предприятия-лидеры отрасли и крупные объединения предприятий. Основной целью стратегического инвестора является повышение эффективности собственного бизнеса и получение доступа к новым ресурсам и технологиям.

Инвестирование в форме предоставления заемных средств

Основные инструменты — кредиты (банковские, торговые), облигационные займы, лизинговые схемы. (Лизинговые схемы могут быть отнесены к инвестициям в форме заемных средств с некоторыми оговорками, поскольку по своей сути лизинг является формой передачи имущества в аренду. Однако по форме получения дохода лизингодателем (в форме процента) лизинг близок к банковским кредитам.) Объемы привлекаемого финансирования могут быть от нескольких десятков тысяч долларов (кредиты) до десятков миллионов долларов. Сроки финансирования также могут колебаться от нескольких месяцев до нескольких лет. При данной форме финансирования основной целью инвестора является получение процентного дохода на вложенный капитал при заданном уровне риска. Поэтому данную группу инвесторов интересует дальнейшее развитие предприятия с точки зрения его возможности исполнить обязательства по выплате процентов и возврату основной суммы долга.

Таким образом, всех инвесторов можно разделить на две группы: кредиторы, заинтересованные в получении текущих доходов в форме процентов, и участники бизнеса (владельцы доли в бизнесе), заинтересованные в получении дохода от роста стоимости компании.

Инвестиционная привлекательность предприятия для каждой из групп инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал. В соответствии с этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании. Очевидно при этом, что основным требованием для инвесторов-кредиторов является подтверждение способности предприятия выполнить обязательства по возврату капитала и выплате процентов, а для инвесторов, участвующих в бизнесе, — подтверждение способности освоить инвестиции и увеличить стоимость пакета акций инвестора.

Предприятие может провести ряд мероприятий для повышения своей инвестиционной привлекательности (большего соответствия требованиям инвесторов). Основными мероприятиями в этой связи могут быть:

• разработка долгосрочной стратегии развития;
• бизнес-планирование;
• юридическая экспертиза и приведение правоустанавливающих документов в соответствие с законодательством;
• создание кредитной истории;
• проведение мероприятий по реформированию (реструктуризации).

Для определения того, какие из мероприятий необходимы предприятию для повышения инвестиционной привлекательности, целесообразно проведение анализа существующей ситуации (диагностика состояния предприятия). Этот анализ позволяет:

• определить сильные стороны деятельности компании;
• определить риски и слабые стороны в текущем состоянии компании, в том числе с точки зрения инвестора;
• разработать рекомендации для развития конкурентоспособности, повышения эффективности деятельности и повышения инвестиционной привлекательности.

В процессе диагностики рассматриваются различные направления (аспекты) деятельности предприятия: сбыт, производство, финансы, управление. Выделяется сфера деятельности предприятия, которая связана с наибольшими рисками и имеет наибольшее число слабых сторон, формируются мероприятия для улучшения положения по выделенным направлениям.

Отдельно стоит отметить проведение юридической экспертизы предприятия — объекта инвестирования. Направлениями экспертизы при оценке инвестиционной привлекательности предприятия являются:

• права собственности на земельные участки и другое имущество;
• права акционеров и полномочия органов управления предприятием, описанные в учредительных документах;
• юридическая чистота и корректность учета прав на ценные бумаги компании.

По итогам экспертизы выявляются несоответствия в указанных направлениях современным нормам законодательства. Устранение этих несоответствий является крайне важным шагом, так как при анализе предприятия любой инвестор придает юридическому аудиту большое значение. Так, для кредитора важным этапом процесса переговоров с предприятием является подтверждение прав собственности на предоставляемое в качестве залога имущество. Для прямых инвесторов, приобретающих пакеты акций предприятия, важным моментом являются права акционеров и другие аспекты корпоративного управления, непосредственно влияющие на их способность контролировать направления расходования вложенных средств.

Проведение диагностики состояния предприятия является основой для разработки стратегии развития. Стратегия — это генеральный план развития, который, как правило, разрабатывается на 3-5 лет. Стратегия описывает основные цели как предприятия в целом, так и функциональных направлений деятельности и систем (производство, сбыт, маркетинг). Определяются основные целевые количественные и качественные показатели. Стратегия позволяет предприятию осуществлять планирование на более короткие периоды времени в рамках единой концепции. Для потенциального инвестора стратегия демонстрирует видение предприятием своих долгосрочных перспектив и адекватность менеджмента предприятия условиям работы предприятия (как внутренним, так и внешним). В нашей практике были случаи, когда инвестор не рассматривал локальные проекты предприятия, несмотря на их хорошие финансовые показатели, поскольку проекты не были связаны с общей концепцией развития предприятия. Однако если стратегия предусматривала реализацию локальных проектов и давала основание считать их реализацию целесообразной для предприятия в целом, решение о финансировании предприятия принималось положительное. Очевидно, что наибольшее значение наличие четкой стратегии имеет для инвесторов, заинтересованных в долгосрочном развитии предприятия, а именно, участвующих в бизнесе.

Имея долгосрочную стратегию развития, предприятие переходит к разработке бизнес-плана. В бизнес-плане подробно и детально рассматриваются все аспекты деятельности, обосновываются объем необходимых инвестиций и схема финансирования, результаты инвестиций для предприятия. План денежных потоков, рассчитываемый в бизнес-плане, позволяет оценить способность предприятия вернуть инвестору из группы кредиторов заемные средства и выплатить проценты. Для инвесторов-собственников бизнес-план является основанием для проведения оценки стоимости предприятия и, соответственно, оценки стоимости капитала, вложенного в предприятие, и обоснованием потенциала его развития. Например, одно из ведущих предприятий Северо-Запада, работающее в стекольной отрасли, в процессе работы с венчурным инвестором провело разработку комплексного бизнес-плана своего проекта. Несмотря на низкую стоимость активов предприятия по сравнению с суммой необходимых инвестиций, инвестор оценил предприятие как инвестиционно привлекательное, поскольку бизнес-план обосновал потенциал роста предприятия для инвестора и увеличение стоимости капитала.

Для всех групп инвесторов большое значение имеет кредитная история предприятия, поскольку она позволяет судить об опыте предприятия по освоению внешних инвестиций и выполнению обязательств перед кредиторами и инвесторами-собственниками. В этой связи возможно проведение мероприятий по созданию такой истории. Например, предприятие может провести выпуск и погашение облигационного займа на относительно небольшую сумму с коротким сроком погашения. После погашения займа предприятие в глазах инвесторов перейдет на качественно иной уровень, как кредитор, способный своевременно выполнить свои обязательства. В дальнейшем предприятие сможет на более выгодных условиях привлекать как заемные средства в форме следующих выпусков облигационных займов, так и прямые инвестиции.

Одним из самых сложных мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности предприятия является проведение реформирования (реструктуризации). Полная программа реформирования включает совокупность мероприятий по комплексному приведению деятельности компании в соответствие с изменяющимися условиями рынка и выработанной стратегией ее развития. Реструктуризация может проводиться по нескольким направлениям.

Направления:

1. Реформирование акционерного капитала. Данное направление включает в себя мероприятия по оптимизации структуры капитала — дробление, консолидация акций, все описанные в Законе об акционерных обществах формы реорганизации акционерного общества. Результатом подобных действий является повышение управляемости компании или группы компаний.

2. Изменение организационной структуры и методов управления. Данное направление реформирования нацелено на совершенствование процессов управления, обеспечивающих основные функции эффективно действующего предприятия, и организационных структур предприятия, которые должны соответствовать новым процессам управления. Реструктуризация систем управления предприятий и оргструктуры может включать в себя:

• выделение некоторых направлений бизнеса в отдельные юридические лица, образование холдингов, другие формы изменения организационной структуры;
• нахождение и устранение лишних звеньев в управлении;
• введение в процессы управления и соответствующие организационные структуры недостающих звеньев;
• налаживание информационных потоков в части управленческой информации;
• проведение других сопутствующих мероприятий.

3. Реформирование активов. В рамках реструктуризации активов можно выделить реструктуризацию имущественного комплекса, реструктуризацию долгосрочных финансовых вложений и реструктуризацию оборотных активов. Данное направление реструктуризации предприятия предполагает любое изменение структуры его активов в связи с продажей излишних, непрофильных и приобретением необходимых активов, оптимизацию состава финансовых вложений (краткосрочных и долгосрочных), запасов, дебиторской задолженности.

4. Реформирование производства. Данное направление реструктуризации нацелено на совершенствование производственных систем предприятий. Целью в данном случае может быть повышение эффективности производства товаров, услуг; повышение их конкурентоспособности, расширение ассортимента или перепрофилирование. Реструктуризация производства может включать следующие мероприятия:

• снятие с производства нерентабельной продукции, если при этом отсутствуют реальные для осуществления инвестиционные проекты по снижению издержек, росту конкурентоспособности продукции и пр.;
• расширение выпуска и продаж выгодной продукции;
• освоение новой коммерчески перспективной продукции или услуг;
• другие мероприятия.

Комплексная реструктуризация предприятия включает в себя комбинацию мероприятий, относящихся к нескольким из перечисленных выше направлений.

В процессе повышения инвестиционной привлекательности одно из крупнейших российских ювелирных предприятий провело комплексное реформирование системы управления. Проведение реформирования было вынужденным шагом для руководства компании, поскольку ей не удавалось привлечь инвестиции в необходимом объеме. В результате реформирования была повышена эффективность системы контроля затрат, бюджетирования, контроля исполнения планов. Следствием проведенных мероприятий стал рост рентабельности деятельности и появились реальные основания для инвестора рассматривать предприятие как способное эффективно освоить инвестиции.

Отдельно стоит упомянуть о ситуации, когда целью повышения инвестиционной привлекательности является продажа предприятия. Данный процесс называется предпродажной подготовкой и имеет целью повышение инвестиционной привлекательности и одновременное увеличение ее стоимости для потенциальных покупателей.

В общем виде предпродажная подготовка предполагает проведение следующих мероприятий:

• Анализ отрасли, в которой действует предприятие, а также отраслей, являющихся потребителями и поставщиками для нее. Целью анализа является выявление компаний и объединений, занимающих лидирующие или близкие к лидирующим позиции. При этом отслеживается информация о процессах укрупнения, фактах слияний и поглощений в анализируемых отраслях.
• Оценка стоимости бизнеса, выявление основных факторов, влияющих на стоимость. Определение ключевых характеристик компании, привлекательных для целевых групп инвесторов. В зависимости от конкретной ситуации в качестве таких характеристик могут выступать: доступ к определенным ресурсам, новым технологиям, развернутая сбытовая сеть, высокая потенциальная рентабельность при условии существенных капиталовложений и т. д.
• Проведение мероприятий, направленных на повышение инвестиционной привлекательности компании. На данном этапе могут быть проведены все перечисленные выше мероприятия, необходимый их набор и последовательность проведения зависят от желаемых сроков подготовки предприятия к продаже и изначального наличия интереса инвесторов к предприятию.
• Подготовка информационного меморандума для представления компании инвесторам, размещение пресс-релизов в информационных службах, взаимодействие с инвестиционными институтами, действующими на рынке слияний/поглощений и инвесторами напрямую.
• Проведение переговоров с инвесторами — потенциальными покупателями компании и осуществление сделки.

Таким образом, подготовка предприятия к привлечению инвестиций или к продаже — достаточно четко определенный, хоть и сложный процесс. Предприятие может сформировать программу мероприятий для повышения инвестиционной привлекательности, исходя из своих индивидуальных особенностей и сложившейся конъюнктуры рынков капитала. Реализация такой программы позволяет ускорить привлечение финансовых ресурсов и снизить их стоимость. Следует отметить, что описанные выше возможные мероприятия не требуют существенных материальных затрат, но результатом их реализации, помимо собственно роста интереса инвесторов к компании, является также повышение эффективности ее работы.