Clasificación del mercado monetario:
Los tipos de instrumentos que se utilizan para mover dinero de vendedores a compradores son:
- mercado de préstamos - surge de la acumulación de entidades de crédito dinero físico, entidades legales y los proporciona en forma de préstamos en condiciones de reembolso, urgencia y pago.
- mercado papeles valiosos - esfera relaciones de mercado, donde el objeto de las operaciones son valores, en este mercado se realiza la emisión, la compra y venta de valores, se forma el precio por los mismos, se equilibra la oferta y la demanda.
- mercado de divisas - un conjunto de operaciones de canje y depósito-crédito en monedas extranjerasah, que se comprometen entre personas naturales y jurídicas a tipo de mercado o tipo de interés.
Aunque estos mercados operan de forma independiente, existe una estrecha relación entre ellos. Los fondos se mueven fácilmente de un mercado a otro, las mismas entidades pueden realizar transacciones simultáneamente en cada uno de los mercados.
Por motivos institucionales flujo de caja Se pueden distinguir los siguientes sectores del mercado monetario:
Mercado de préstamos bancarios
El mercado de los servicios financieros no bancarios instituciones de crédito.
En el mercado de valores Se realiza el movimiento de capital crediticio no bancario, que se pone en marcha con la ayuda de valores bursátiles (acciones, bonos a medio y largo plazo). El valor del mercado de valores está financiando inversiones en la economía, financiando la expansión del capital fijo y de trabajo.
Mercado de préstamos bancarios - concesión de préstamos a clientes y creación de nuevos medios de pago.
El mercado de las instituciones financieras y crediticias no bancarias - la formación de ahorros y su colocación en activos rentables (valores, préstamos).
Para el propósito económico de comprar dinero, se distinguen:
Mercado de dinero
Mercado capital.
En el mercado de dinero los fondos se compran por un período breve, y se utilizan en la facturación del prestatario como dinero. Este mercado es muy sensible a los cambios en la economía y en la esfera financiera, la oferta y la demanda son demasiado volátiles aquí y el porcentaje a menudo cambia bajo su influencia.
En el mercado de capitales los fondos se compran por un período más largo y se utilizan para aumentar la masa de capital fijo y de trabajo. El mercado de capitales realiza operaciones con instrumentos bursátiles: acciones, bonos a mediano y largo plazo, depósitos a largo plazo y préstamos de bancos comerciales. Característica: la oferta y la demanda son más estables, el nivel de porcentaje es más estable.
Entidades del mercado monetario:
1) Bancos comerciales: actúan como vendedores, compradores o intermediarios.
2) el estado: generalmente ingresa al mercado monetario como prestatario de fondos (colocación de valores gubernamentales).
3) el banco central: siempre actúa en el mercado monetario como acreedor (préstamos a bancos comerciales, gobierno).
Junto con los participantes tradicionales en el mercado monetario, se encuentran:
Corredores - los intermediarios al concluir transacciones en bolsas de valores y productos básicos, actúan en nombre de los clientes y por cuenta de ellos.
Concesionarios - miembros bolsa, oficinas dedicadas a la compra y venta de valores, divisas, metales preciosos, actúan por cuenta propia y por cuenta propia.
Casas de registro - entidades de crédito que se ocupan de corto plazo operaciones de crédito, intermediarios entre bancos comerciales y bancos centrales.
El mercado de dinero es una parte del mercado de capitales, donde principalmente se realizan operaciones de depósitos y préstamos de corto plazo (de un día a un año), atendiendo principalmente al movimiento del capital de trabajo de las empresas, recursos a corto plazo de los bancos, instituciones, el Estado y las personas.
Con el desarrollo de las relaciones monetarias crediticias internacionales, se ha formado un mercado monetario internacional (el mercado monetario más grande del mundo es Nueva York, los mercados importantes son Londres, Tokio, París).
Los principales instrumentos del mercado monetario son las letras de cambio, los certificados de depósito, las aceptaciones bancarias. Sus principales instituciones son bancos, casas de contabilidad, casas de bolsa y corredoras. Los fondos captados por el sistema bancario se utilizan como fuentes de recursos.
Los principales prestatarios son las empresas, las instituciones de crédito y financieras, el estado y la población.
La principal condición para participar en las operaciones de mercado es la posesión de fondos líquidos. A través del mecanismo de crédito del mercado monetario, las transacciones se realizan al máximo poco tiempo... Al mismo tiempo, la liquidez de los bancos comerciales está regulada por la concesión mutua de préstamos a corto plazo. También se pueden realizar transacciones especulativas.
El mercado monetario está estrechamente relacionado con el mercado de capitales a largo y medio plazo. El estado utiliza sus recursos para cubrir sus gastos y déficits presupuestarios. Money Market "es el objeto más importante de la regulación estatal.
Los tipos de interés del mercado monetario están vinculados a los tipos de otros sectores del mercado financiero, y el tipo de descuento del banco central, el tipo de las letras del Tesoro y los tipos interbancarios de los préstamos a un día (dinero diario) son la base de todo el sistema de tipos de interés.
El entorno del mercado monetario depende de los siguientes factores:
Cambios cíclicos en la economía;
Tasa de inflación;
Características de la política monetaria nacional.
El mercado monetario refleja la oferta y la demanda de dinero. La oferta monetaria (MS) se refiere a la cantidad total de dinero en circulación; consta de agregados Ml, M2, M3.
La demanda de dinero (MD) se forma a partir de los siguientes componentes:
Demanda de dinero como medio de circulación (comercial, operativo o demanda de dinero para transacciones);
La demanda de dinero como reserva de valor (demanda de dinero como activo, demanda de valor adicional o demanda especulativa).
Cuanto mayor es el nivel de ingresos en una sociedad, más transacciones se realizan; cuanto más alto es el nivel de precios, más dinero se requiere para realizar transacciones dentro de la economía nacional. El modelo del mercado monetario se muestra en la Figura 3.1.
Figura: 3.1 - Un modelo de mercado monetario simple
El eje horizontal es el volumen oferta de dineroy en el vertical - porcentaje (precio del dinero). La demanda de oferta monetaria disminuye al aumentar el interés. Cuanto mayor sea el porcentaje, menos razonable será mantener sus fondos en efectivo. Es mejor tenerlos en forma de fondos generadores de ingresos. Con una disminución en la tasa de interés, aumenta la demanda de oferta monetaria.
Más sobre el tema La esencia del mercado monetario y su importancia para la formación y desarrollo de las relaciones de mercado:
- Labudin A.V., Doctor en Economía Sci., Profesor PERIODO INICIAL, ROMÁNTICO DE ACTUACIÓN: EXPOSICIÓN DE LOS PROBLEMAS EXISTENTES EN EL DESARROLLO DE LA SOCIEDAD SOVIÉTICA, Y FORMACIÓN DE ENFOQUES PARA SU RESOLUCIÓN: 1984-1987.
- Capítulo 7 Desarrollo económico de Rusia a principios del siglo XX. (hasta 1913)
- Formación de producción impulsada por la demanda a través de asociaciones entre productores y consumidores
- 10.1. La esencia económica del mercado financiero y su estructura.
- Métodos y herramientas para regular la circulación de dinero y la circulación de dinero
La caracterización del mercado de dinero como un fenómeno económico complejo se puede dar en base a su segmentación según los siguientes criterios:
1. Por los tipos de instrumentos utilizados para transferir dinero del comprador al vendedorel mercado monetario se divide en:
Mercado de préstamos,
Mercado de acciones y cuerpos;
Mercado de divisas.
2. Por características institucionales de los flujos de efectivo:
Mercado de valores donde se negocian valores;
Mercado servicios bancarios (crédito y depósito);
El mercado de servicios de instituciones financieras y crediticias no bancarias.
3. Con el fin económico de comprar y vender dinero:
Mercado de dinero;
Mercado capital.
En el mercado de dinero ha el lugar de movimiento del dinero liberado de la circulación a corto plazo (hasta 1 año), por lo tanto, este dinero puede transferirse para su uso a otros sujetos del mercado monetario solo durante un período corto.
Este segmento del mercado monetario está representado por:
El mercado de préstamos interbancarios;
El mercado de inversiones en valores a corto plazo;
Mercado de depósitos a corto plazo;
El mercado de préstamos a corto plazo a empresas, organizaciones y población.
El mercado de dinero se caracteriza por una alta sensibilidad a los cambios en la economía y el ámbito financiero, y por tanto la oferta y la demanda y, en consecuencia, el precio del dinero, son muy volátiles en él. Por esta razón, el mercado monetario es el indicador más realista de la situación del mercado monetario en general y sirve como base para la formación de la política de tasas de interés en el país.
Mercado. capital- esta es la parte del mercado monetario donde se realizan transacciones de compra y venta de dinero por un período de más de 1 año. Estos fondos se utilizan para financiar los costos de activos fijos o inversiones en títulos de deuda a largo plazo. Incluye:
1) el mercado de préstamos a largo plazo;
2) el mercado de valores donde se negocian valores a medio, largo plazo y perpetuos.
Demanda de dinero
Actúa como una reserva de dinero, que los actores económicos se esfuerzan por tener a su disposición en un momento determinado. La demanda de dinero está determinada en gran medida por la velocidad de su circulación. Cuanto mayor sea la tasa de circulación del dinero, menor será la demanda.
Dado que la demanda de dinero cambia constantemente, también lo hace la tasa de circulación, y viceversa.
Con un aumento en la velocidad de circulación del dinero debido a una disminución en la demanda, es posible reducir el tamaño del pago entre los participantes en el mercado monetario.
La desaceleración en la velocidad de circulación del dinero en relación con el aumento de la demanda frena la influencia de un aumento en la oferta monetaria en circulación sobre la situación del mercado, inhibe la inflación en el país.
En la relación entre demanda y velocidad del dinero, la demanda es decisiva, es ella la que afecta la velocidad de circulación del dinero.
En la cuestión de la formación de la demanda de dinero, es fundamental:
¿Con qué fines acumulan dinero las entidades económicas?
Qué factores los motivan a acumular dinero.
Los objetivos de acumulación deben determinarse en relación con el rendimiento del dinero como medio de pago, medio de compra y depósito de valor. En este sentido, la demanda de dinero se puede agrupar en 3 grupos:
-demanda del stock actual de dinerocomo medios de pago;
-demanda de una oferta constante de dinerocomo una forma de riqueza destinada a generar ingresos para su propietario;
-demanda de una larga oferta de dineropara realizar pagos futuros o generar ingresos futuros.
Al respecto, se pueden distinguir los siguientes motivos para la formación de la demanda de dinero:
1) motivo operacional, cuando se realiza la acumulación de dinero para realizar pagos corrientes;
2) prudente. motivo - el motivo por el cual los sujetos del mercado monetario pueden crear una reserva de dinero para satisfacer la necesidad emergente de bienes y servicios en cualquier momento;
3) motivo especulativo - Consiste en el hecho de que las entidades económicas quieren tener a su disposición una determinada oferta de dinero para que en el futuro puedan invertirlo rentablemente o revenderlo a un precio favorable.
Junto con el factor de la velocidad de circulación del dinero, su demanda también depende de:
Volúmenes de producción;
Cambios en los precios de bienes y servicios;
A nivel micro, la demanda de dinero depende del cambio en la tasa de porcentaje. Con un aumento en las tasas de interés sobre el dinero colocado por debajo del%, la demanda de otros tipos de inversiones disminuye y la demanda de dinero aumenta.
Factor de acumulación de riqueza. Para aumentar su riqueza, los agentes económicos deben crear una reserva de dinero, lo que aumentará la demanda.
La inflación tiene un efecto a la baja sobre la demanda de dinero, porque se deprecian.
Cambio esperado en las condiciones del mercado.
Oferta monetaria
La esencia ofertas de dinero consiste en el hecho de que las entidades económicas en todo momento tienen a su disposición una determinada oferta de dinero que pueden poner en circulación.
En micro nivel la oferta interactúa estrechamente con la demanda de ellos. Si un stock real el dinero de un participante del mercado individual excede su demanda de dinero, luego ofrece este dinero a la venta. Sobre esta base, la oferta monetaria está formada por participantes individuales en el mercado monetario.
En nivel macrola oferta de dinero está limitada por todo el agregado de dinero a disposición de los sujetos de la circulación monetaria, es decir, la oferta monetaria total es el límite de la oferta monetaria.
El mercado monetario (monetario) se caracteriza por un complejo mecanismo de funcionamiento. Para estudiarlo, la estructuración del mercado monetario es importante. Cabe señalar que este tema es controvertido y no está suficientemente cubierto en la literatura. Entre los economistas nacionales, en nuestra opinión, la consideración más lógica, razonable y completa de la estructura del mercado monetario es M.I. Vertedero y B.S. Ivasiv.
Los segmentos separados del mercado monetario se pueden distinguir de acuerdo con varios criterios (Fig. H.2.):
o por tipos de instrumentos, utilizado para mover dinero de vendedores a compradores;
o por indicadores de inversión de los flujos de caja;
o con fines económicos de fondos, comprado en el mercado.
Por tipos de instrumentos, el mercado de dinero consta de tres interconectados y complementarios, pero que funcionan por separado
Figura: 3.2. Diagrama de estructura del mercado monetario.
\u003e Mercado de préstamos;
\u003e Mercado de divisas.
\u003e Mercado de valores.
* Mercado de préstamos - sistema relaciones económicas, proporciona acumulación fondos disponibles, su transformación en capital prestado y su redistribución entre los participantes en la reproducción social.
eso forma económica relaciones de mercado, cuyo propósito es mediar en el movimiento de fondos de sus propietarios a los usuarios (inversores) y la formación de oferta y demanda de capital monetario. Este mercado es atendido por instituciones financieras y bolsas de valores.
* Mercado de divisas - el sistema de relaciones financieras y económicas asociado a la implementación de transacciones de compraventa (canje) de moneda extranjera y documentos de pago en moneda extranjera.
El mercado de divisas es un concepto que cubre un número significativo de mercados locales en determinadas regiones, centros de comercio internacional y relaciones monetarias y financieras, en particular, a nivel internacional cambios de moneda... En el mercado cambiario se realiza una amplia gama de operaciones sobre liquidaciones económicas extranjeras, seguros de riesgos cambiarios, diversificación las reservas de divisas, movimiento de liquidez cambiaria y similares.
* El mercado de valores forma parte del mercado de capitales de préstamos, donde se realiza la emisión, compra y venta de valores.
A través del mercado de valores, los ingresos en efectivo de las personas jurídicas y los ciudadanos se acumulan y se dirigen a la inversión de capital en producción y no producción.
Distinguir mercado primario de valores, en el que se lleva a cabo la emisión y colocación primaria de valores, y el secundario - donde se realiza la compra y venta (circulación) de valores emitidos anteriormente. Las instituciones institucionales del mercado son instituciones crediticias especiales y bolsas de valores.
La importancia de este mercado radica en que abre amplias oportunidades para financiar inversiones en la economía. En las economías de mercado altamente desarrolladas, el mercado de valores es la principal fuente de financiamiento para incrementar el capital fijo y de trabajo en el proceso de reproducción ampliada.
Son los mercados de valores, capital de préstamos y el mercado de divisas los que aseguran la redistribución de los recursos laborales y materiales entre los diversos sectores de la economía, contribuyen a la premisa estructural de la producción social.
Según el segundo criterio, se pueden distinguir los siguientes sectores del mercado monetario: L mercado de préstamos bancarios;
l el mercado de servicios de parabancos (instituciones financieras y crediticias no bancarias).
Un sector separado del mercado monetario también puede definir adicionalmente el mercado de valores.
La esencia y las características de la actividad de los parabancos y el mercado de préstamos bancarios se discutirán en las secciones 8 y 9.
Dependiendo de la finalidad de los fondos que circulan en el mercado monetario, este último se subdivide en:
\u003e Mercado de dinero;
\u003e Mercado de capitales.
En el mercado monetario vende y compra dinero en la forma prestamos a corto plazo y activos financieros (pagarés hasta un año). Estos fondos se utilizan en la rotación del prestatario como dinero, es decir, para poner en movimiento el capital ya acumulado, por lo que se liberan rápidamente de la circulación y se devuelven al prestamista.
En mercado de capitales: el dinero se compra y vende en forma de préstamos a mediano y largo plazo y activos financieros por un período de más de un año. Estos fondos se utilizan para aumentar la masa de capital fijo y circulante empleada en la facturación de los prestatarios.
El mercado monetario se puede dividir condicionalmente en dos sectores:\u003e el mercado interbancario; \u003e Mercado abierto.
* Mercado interbancario - una parte del mercado monetario, donde los recursos monetarios temporalmente libres de algunas entidades de crédito son atraídos por otras y se congelan entre ellas principalmente en forma de depósitos interbancarios.
Los préstamos en el mercado interbancario se pueden realizar mediante contratos de préstamos puntuales o generales, así como mediante pagarés y certificados de depósito. Este mercado es atendido por transacciones de préstamos a corto plazo (no garantizados), con los cuales los bancos comerciales pueden equilibrar la liquidez actual.
* Mercado abierto - este es el mercado en el que la compra y venta de: valores ( deudas a corto plazo Estado) por el banco central.
Cuadro 3.1. Diferencias del mercado de capitales y mercado de dinero
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Características: ocupaciones mercado |
Mercado dinero |
Mercado capital |
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Operaciones de mercado clásicas |
Operaciones de préstamos interbancarios, contabilidad de efectos comerciales, operaciones en el mercado secundario con corto plazo. obligaciones gubernamentales, depósitos a corto plazo de instituciones financieras en bancos comerciales y préstamos bancarios a estas instituciones y similares. |
Operaciones con instrumentos bursátiles - acciones, bonos a mediano y largo plazo, depósitos a largo plazo de bancos comerciales, operaciones de inversión especializada y empresas financieras etc. |
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Entidades de mercado |
Prestamistas, prestatarios, intermediarios financieros |
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Características específicas del mercado |
El mercado de dinero se caracteriza por ser muy sensible a los cambios en la economía y en el ámbito financiero. Por lo tanto, el interés de los préstamos como precio del dinero a menudo cambia bajo la influencia de la oferta y la demanda, que dependen del estado de la economía y el sector financiero. Por lo tanto, es el indicador más realista de la situación del mercado monetario en general y sirve como base para la formación de la política de tasas de interés en el país. |
La demanda y la oferta son menos móviles aquí, el nivel de las tasas de interés se mantiene más estable, tan sensible a los cambios en las condiciones del mercado, como en el mercado monetario. |
Banco Central puede vender parte de su cartera de valores directamente a bancos comerciales o intermediarios del mercado y, a través de ellos, al público y a las empresas. En ambos casos, los bancos comerciales tienen una disminución en sus reservas libres y en su potencial crediticio. Por el contrario, si el banco central compra valores de bancos comerciales, empresas y el público, entonces en los bancos comerciales el tamaño de las reservas libres y su potencial crediticio aumentarán en consecuencia. Las transacciones de valores en el mercado abierto se consideran el instrumento más flexible la política monetaria Banco Central.
Una vez analizada la estructuración del mercado monetario, podemos concluir que existe una estrecha relación entre todos los elementos del mercado monetario, independientemente de las características que los distinguen, lo que confirma su unidad interna.
2. Más grande bancos modernos proporcionar a los clientes una amplia gama de servicios, más de 200 tipos. No se trata solo de nuevas operaciones de depósitos y préstamos, sino también de factoring, devengo y retención de impuestos, cargos por depreciación, prestación de servicios de información, auditoría y consultoría, emisión de avales y fianzas, operaciones de arrendamiento, trabajo con tarjetas de crédito etc.
3. Se está desarrollando la electrónica de los servicios bancarios.
Se están creando poderosas redes de computadoras que permiten liquidaciones y pagos en tiempo real.
Mercado de dinero - un sector clave de la economía de mercado. Es un conjunto de relaciones que se desarrollan entre el sistema bancario que crea dinero y el "público", es decir, las entidades económicas que lo demandan.
El equilibrio del mercado de dinero afecta no solo a la esfera monetaria, sino también al equilibrio macroeconómico en general. Aquí, como en los mercados de productos básicos, las principales partes mecanismo de mercado son demanda, oferta y precio.
Sin embargo, todas estas categorías adquieren características específicas en el mercado monetario, ya que, a diferencia de los mercados de productos básicos, una mercancía especial circula en el mercado monetario- dinero, impregnando todo el sistema de relaciones de mercado. No es de extrañar que digan: “el dinero es la sangre de la economía”.
En el mercado monetario, la demanda de dinero y su oferta equilibran la tasa de interés, el precio del dinero. Esto se ve facilitado por una red de instituciones financieras que garantizan la interacción de la oferta y la demanda de dinero. La demanda de dinero la presentan todas las entidades económicas que operan en una economía nacional determinada. La oferta monetaria está regulada por el gobierno.
Comencemos nuestra consideración de los mecanismos del mercado monetario con la oferta de dinero.
Oferta monetaria es la oferta monetaria en circulación en este momento tiempo, es decir, la totalidad de todos los fondos que operan en un determinado economía nacional en efectivo y no en efectivo y satisfaciendo las necesidades de facturación económica.
Al considerar las formas de dinero, indicamos que rotación de dinero en economia moderna incluye la facturación de efectivo (monedas y billetes) y dinero no en efectivo - entradas en cuentas bancarias Variedad significativa de formas recursos financieros en los sistemas económicos modernos determina la variedad de interpretaciones de la composición y estructura de la oferta monetaria.
Al determinar la oferta monetaria, se utilizan varios agregados como medida.
Cuadro 17. Agregados monetarios
| Identificación de la unidad | Activos incluidos | una breve descripción de |
| M0 | Dinero en efectivo | En la mayoría de las transacciones diarias, el efectivo se utiliza como medio de cambio: papel y metal. |
| M1 | La cantidad de efectivo (M0), dinero en liquidación y cuentas corrientes, depósitos y depósitos a la vista | El dinero M1 se denomina “dinero para transacciones” o dinero de transacción. En las condiciones modernas, los depósitos a la vista, los fondos disponibles en cuentas corrientes y de liquidación se utilizan ampliamente para realizar diversos tipos de transacciones y pagos de compra y venta. Estos depósitos son casi tan convenientes como el efectivo. Los fondos disponibles en ellos se pueden utilizar para pagos directamente a forma sin efectivo y sin transferencia a otras cuentas. Para las liquidaciones con los fondos depositados en estas cuentas, sus propietarios emiten órdenes de pago (la forma predominante de liquidación en la economía rusa) o cheques y cartas de crédito. |
| M2 | Monto M1, ahorros y depósitos a plazo |
La unidad M2, excepto M1, incluye ahorros y depósitos a plazo. Depósitos a plazo: fondos depositados durante un período predeterminado. Para los depósitos a plazo, los bancos pagan más de gran interes... Los depósitos de ahorro son la forma más común de depósitos a plazo de la población. Con estable desarrollo economico el uso de ahorros y depósitos a plazo a menudo se retrasa durante años. Urgente y depósitos de ahorro no son literalmente dinero, ya que no se pueden utilizar directamente para transacciones de compra y venta. Su retiro de las cuentas está sujeto a ciertas condiciones, pero pueden lanzarse fácilmente al mercado de bienes y servicios, lo que indica su capacidad para cumplir en última instancia la función de medio de intercambio. Además, cumplen la función del dinero como depósito de valor. |
| M3 | Monto de M2, depósitos a largo plazo, certificados de depósito | Certificados de depósito - Variedad depósito a plazo, elaborado mediante formularios especiales. Si los certificados se emiten al portador, pueden negociarse en el mercado de valores. El agregado M3 incluye una parte aún menos móvil de la oferta monetaria, pero bajo ciertas condiciones también se considera una oferta monetaria total, aunque la presión de M3 sobre mercado de commodities incluso más débil que M2, M1 y aún más M0. |
Tenga en cuenta que M0 es una unidad absolutamente líquida, M1 tiene menos liquidez, etc.
A veces, la dinámica de los contadores de oferta monetaria resulta ser multidireccional. M2 y M3 reflejan con mayor precisión las tendencias de desarrollo económico que M1. Los cambios abruptos en estos agregados a menudo indican cambios similares en el PNB. Al mismo tiempo, no hay consenso sobre qué indicador de la oferta monetaria es mejor.
Debido al subdesarrollo de los instrumentos del mercado monetario, los agregados monetarios rusos difieren significativamente de los utilizados en los sistemas de mercado desarrollados.
La liquidez del "casi dinero" ruso es significativamente menor. Al examinar el impacto del dinero en la economía en países extranjeros considere las unidades M1 o M2. Al realizar la política monetaria en Federación Rusa El agregado M2 se usa con mayor frecuencia para controlar la oferta monetaria. Al 1 de diciembre de 1997, la oferta monetaria M2 en la Federación de Rusia ascendía a 371,1 mil millones de rublos.
En el contexto de los pagos en efectivo a gran escala en nuestra economía nacional, es importante seguir la dinámica de M0. En la dinámica de la composición de la oferta monetaria, la participación de los agregados monetarios de mayor liquidez M0 es notablemente exagerada (en 01.01.95 - 37.3% de M2; en 1.01.96 - 36.6; a fines de 1996 - alrededor de 35 %), así como M1 (en 1.01.95 - 64.6% de M2; en 1.01.96 - 60.2).
Esto se debe a las siguientes razones:
1. Altas tasas de inflación, baja actividad inversora.
2. Falta de instrumentos del mercado monetario que aseguren contra altas tasas de inflación y riesgos de pérdida de ahorros.
3. El deseo de los empresarios de evadir el pago de impuestos en efectivo sobre transacciones comerciales.
Considere el lado de la oferta del mercado monetario. El control de la oferta monetaria lo ejerce el banco central del país, en Rusia, el Banco Central de la Federación de Rusia. El banco central busca mantener la oferta monetaria a un nivel estable, independientemente de los cambios en la tasa de interés del mercado.
Gráficamente oferta monetaria (Sm) interpretado como una línea vertical.
Figura 65. Interpretación gráfica de la oferta monetaria.
La demanda de dinero se deriva de sus dos funciones: ser un medio de circulación y un medio de acumulación. La primera función del dinero determina la demanda de dinero para transacciones de compra y venta. Esta demanda se llama transaccional... La demanda de dinero para transacciones está determinada principalmente por el valor del PNB nominal. Si identificamos la dependencia de la demanda de dinero para transacciones con una tasa interés bancario, entonces se acepta generalmente que se observa su absoluta inelasticidad.
Esto se interpreta gráficamente mediante el siguiente diagrama que muestra la independencia de la demanda transaccional de dinero de la tasa de interés.
Figura 66. Gráfico de demanda de dinero para transacciones (transaccióndemanda).
La función del dinero como depósito de valor determina demanda de dinero paraadquisición de activos financieros: bonos, acciones, letras. Esta demanda se debe al deseo de recibir ingresos en forma de dividendos o intereses y varía inversamente con el nivel de la tasa de interés.
Esta dependencia se refleja en la curva de demanda Da:
Figura 67. El gráfico de la demanda de dinero desde el lado del activo.
La curva de demanda de dinero en el lado del activo refleja la dependencia inversa de esta parte de la demanda de dinero en la tasa de interés.
Demanda agregada (total) de dinero muestra la cantidad total de dinero necesaria para las transacciones de productos básicos y la compra de valores, otros activos financieros a todas las tasas de interés posibles.
J.M. Keynes propuso considerar la demanda de dinero como un conjunto de componentes. Al mismo tiempo, creía que la gente valora ante todo la propiedad de la liquidez del dinero, es decir, hay preferencia de liquidez.
La preferencia por la liquidez explica el deseo de conservar parte de la riqueza de las personas en forma de dinero. Keynes consideró la demanda de dinero a adquirir en forma de activos como una demanda especulativa, debido al deseo de evitar las pérdidas de capital causadas por la tenencia de activos en forma de bonos durante los períodos de aumentos esperados en las tasas de los préstamos.
La demanda total de dinero se interpreta como un desplazamiento a lo largo del eje horizontal de la demanda directa de dinero del lado del activo Da, por una cantidad igual a la demanda de dinero para transacciones, Dt.
Figura 68. La gráfica de la demanda total de dinero (Dm).
Considere el equilibrio en el mercado monetario utilizando una interpretación gráfica.
Figura 69. Equilibrio en el mercado monetario.
Al combinar los gráficos de oferta y demanda de dinero, podemos mostrar cómo se desarrolla el equilibrio en el mercado de dinero. El equilibrio inicial del mercado monetario E se formó con la demanda de dinero D m y la oferta monetaria S m. Se formó a la tasa de interés r.
Considere la reacción del mercado monetario a los cambios en la oferta monetaria. Si la oferta monetaria aumenta a S 1, el resultado será una disminución de la tasa de interés en r 1. Esto se debe al hecho de que la población y el sector empresarial invierten el excedente de oferta monetaria en valores y otros activos financieros... Esto provocará un aumento en el precio de los valores, que está inversamente relacionado con tasa de interés... Los procesos tomarán el carácter opuesto con una disminución en la oferta monetaria a S 2.
La regulación de la oferta monetaria se lleva a cabo mediante un sistema de medidas de política monetaria.
Política monetaria: objetivos e instrumentos
Participantes mercados financieros, los círculos empresariales siguen de cerca las acciones de los bancos centrales que persiguen la política monetaria del estado, ya que la política monetaria puede tener un gran impacto en el desarrollo de los procesos inflacionarios, la dinámica de la producción nacional y la tasa de desempleo.
Política monetaria del gobierno Consiste en cambiar la oferta monetaria (la cantidad de dinero en circulación) con el fin de cambiar la demanda, el nivel de precios en la economía nacional, el volumen de producción nacional y el empleo.
Los principales objetivos de la política monetaria son:
Disminución de la oferta monetaria durante períodos de inflación;
Ampliar la cantidad de dinero en circulación durante períodos de recesión y desempleo.
El cambio en la oferta monetaria se lleva a cabo principalmente no aumentando o disminuyendo la emisión de efectivo, sino influyendo en el volumen de préstamos comerciales. La política monetaria puede tener como objetivo estimular el crédito (expansión crediticia), o contenerlo y restringirlo (restricción de crédito).
El Banco Central implementa los principales instrumentos de política monetaria mediante:
Política de reservas mínimas;
Política de mercado abierto (transacciones con valores gubernamentales);
Política contable.
El problema principal economía rusa Hubo una fuerte inflación en los noventa. En este sentido, las principales medidas de política monetaria estatal fueron acciones dirigidas a reducir la oferta monetaria.
a) Política de reservas mínimas
Ya hemos señalado que los bancos comerciales deben almacenar en El banco central Reservas requeridas. Se realizan reservas mínimas dos funciones principalesen regulación sistema bancario. El primero consiste en que, como fondos líquidos, sirven como garantía de las obligaciones de los bancos comerciales sobre los depósitos de los clientes. Al cambiar el coeficiente de reserva requerido, el Banco Central mantiene la liquidez banco Comercial al nivel mínimo aceptable de acuerdo con la situación económica.