Az utóbbi időben a média aktívan spekulál az orosz arany- és devizatartalékok csökkenésével kapcsolatos információkkal. Valami negatívként jelenik meg, például egy közelgő . De vajon tényleg ennyire ijesztő az arany- és devizatartalék (GER) csökkenése, és milyen jelentőségük van az ország gazdaságának egészére nézve?
Az arany- és devizatartalék az ország jegybankjának egyik eszköze, amely biztosítja kötelezettségeit. A névből kitűnik, hogy az arany- és valutatartalék egyfajta tartalékalapot jelent, amelyet a jegybank szükség esetén igénybe vesz. Az arany- és devizatartalékokat egyébként nemzetközi tartalékoknak nevezik.
Nézzük meg közelebbről, mi is az arany- és devizatartalék pénzügyi pont vízió és miből állnak.
A Központi Banknak, mint minden szervezetnek, saját mérlege van, amely kötelezettségekből (kötelezettségek és források) és eszközökből (a pénzeszközök befektetésének és elhelyezésének módjai) áll. A Központi Bank fő kötelezettsége annak az országnak a nemzeti valutája, amelyhez tartozik. Így a jegybank kötelezettségállománya készpénzből és nem készpénzből áll pénzkínálat rubelben vagy más nemzeti valutában. Az eszköz tartalmazza azokat az eszközöket, amelyekben ez a nemzeti pénzkészlet található, vagyis ezzel van biztosítva.
A fő lebonyolítási elvek szerint számvitel, az eszköznek mindig egyenlőnek kell lennie a kötelezettséggel. A pénz felszabadulása (kibocsátása) esetén a pénzmennyiség növekedése nem vezethet a kötelezettségek növekedéséhez anélkül, hogy az eszközök azonos mértékű növekedése nélkül. Ezért minden kibocsátás készpénz mindig kíséri:
- engedje el államkötvények(hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok);
- vagy belső és külső hitelek kibocsátása;
- vagy külföldi kibocsátók vásárlása (részvények és kötvények);
- vagy az aranytartalékok növekedése;
- vagy bármely más, a Központi Bank eszközmérlegében szereplő instrumentum.
Az arany- és devizatartalék az egyik leglikvidebb és legstabilabb biztosítéki forma nemzeti valuta. Meg kell azonban érteni, hogy nem ez a pénzügyi eszköz az egyetlen a jegybank arzenáljában, és egyben ez generálja a legkevesebb bevételt. A nemzeti valutát az arany- és devizatartalékon túlmenően:
- külső és belső kölcsönök és betétek, vonzott és kibocsátott;
- saját és idegen értékpapír;
- befektetett eszközök a jegybank mérlegében.
Az arany- és devizatartalék szerkezete
A devizatartalékok elsősorban aranyból és valutákból állnak (ahogy a név is sugallja), de más eszközöket is tartalmaznak. IN fejlett országokban ah arany- és devizatartalékok gyakran olyan valutákból állnak, mint pl angol font sterling, svájci frank, jen és mások. Oroszországban mint tartalékvaluta Főleg az amerikai dollár és az euró.
A jegybank a politikájától és az előtte álló feladatoktól függően változtathatja az arany és a deviza, illetve az egyéb devizák arányát az aranyban és a devizatartalékban. Általános szabály, hogy minél stabilabb a nemzeti valuta, annál nagyobb az arany részesedése az aranytartalékaiban, és fordítva, minél gyengébb a nemzeti valuta, annál nagyobb a stabil és erős külföldi valuták aránya.
Például 2014. január 1-jén az arany aránya az arany- és devizatartalékban:
- az USA-ban - körülbelül 70%;
- Németországban -66%;
- Franciaországban - 64,9%;
- a Gazdasági Monetáris Unió (GMU) országainak átlaga 55,2%;
- Oroszországban - körülbelül 7,8%;
- Ukrajnában - 8%;
- a fejlődő országok átlaga körülbelül 8%.
Az elmúlt három évben az arany árának csökkenése volt tapasztalható, így gyakran nem ez a legoptimálisabb eszköz az arany- és devizatartalék képzésénél. A logikát követve, mert fejlődő országokban A legjobb eszköz a világ valutái, mivel ezek gyorsabban drágulnak a nemzeti valutához képest. A világ valutáját kibocsátó fejlett országok éppen ellenkezőleg, az aranyat részesítik előnyben, amikor arany- és devizatartalékot hoznak létre.
Az arany- és devizatartalék a valután és az aranyon kívül speciális lehívási jogokból (SDR) – nemzetközi tartalékeszközökből, amelyeket az állam a Nemzetközi Valutaalapnál (IMF) vezetett számláján –, valamint tartalék pozícióból – az állam kvótájából – áll. az IMF-ben.
Az arany- és devizatartalékok szerkezetét az is befolyásolja, hogy a jegybank milyen pénzügyi és hitelpolitikát folytat, vagy kíván megvalósítani. Például a valuta meglehetősen kényelmes eszköz a valutaintervenciók végrehajtására és az árfolyam befolyásolására, ami az aranyról nem mondható el.
Arany- és devizatartalék képzése és felhasználása
Három van gazdasági modellek segítségével különböző megközelítések arany- és devizatartalék képzése és felhasználása során:
- Az arany- és devizatartalék tulajdonosa és kezelője kizárólag az ország jegybankja, hiszen az egyik fő feladatának ellátása mellett az arany- és devizatartalék csökkentéséről, növekedéséről, összetételéről dönthet. a nemzeti valuta árfolyamának fenntartása. Ezt a modellt Franciaországban és Németországban használják.
- Az arany- és devizatartalékok tulajdonosa és kezelője a Pénzügyminisztérium vagy az Államkincstár, a Jegybank csak bizonyos technikai feladatok ellátására szolgál: a megadott megbízások teljesítésére. kormányzati szervek.
- A két korábbi modellt különböző mértékben egyesítő vegyes modell: az arany- és devizatartalék képzésével és felhasználásával kapcsolatos jogkörök egy részét az ország jegybankja, másik részét a minisztérium látja el. Pénzügy és Pénzügyminisztérium. Ez a modell az USA-ra, Japánra, Oroszországra és Ukrajnára jellemző.
Az arany- és devizatartalék célja
Úgy gondolják, hogy az arany- és devizatartalék a nemzeti valuta biztonságát jelenti, és jellemzi az állam pénzügyi helyzetének stabilitásának fokát, mivel bizonyos garanciát jelentenek arra, hogy az állam képes lesz teljesíteni kötelezettségeit. Ez az állítás egyrészt igaz, de azért különböző országokban különböző mértékben igaz lehet.
Másrészt az állam és a jegybank előtt álló célok és célkitűzések is számos mutatót érintenek. Ebben az esetben nemcsak az arany- és devizatartalékokat kell figyelembe venni, hanem az eszközök szerkezetét is Központi Bankáltalában, valamint az arany- és devizatartalékok aránya ezekben az eszközökben.
Például azoknak az országoknak, amelyeknek rendszeresen problémái vannak a fizetési mérleg kialakításával (az importot meghaladó export esetén és fordítva), és minden fejlődő ország számára, ahol jellemző az erős nemzeti valuta, az arany- és devizatartalékok problémája. kétségtelenül nagy szerepet játszanak. A devizaintervencióknak köszönhetően az arany- és devizatartalékok, illetve ezek devizarésze támogatja a nemzeti valuta árfolyamát, és szükség esetén kiegyenlíti a fizetési mérleget is.
A fizetési mérleg egyensúlyhiányával nem rendelkező fejlett országok esetében ez nem releváns. Ezért nemzeti valutáikat leggyakrabban arannyal támogatják, nem pedig más külföldi valutákkal, ezek fedezésére más országoknak kibocsátott értékpapírokat és hiteleket is felhasználnak. Ezek az eszközök jövedelmezőbbek, mint az egyszerű valuta, bár kevésbé likvidek.
A magas szintű arany- és devizatartalék az elszigetelt országok számára is inkább szükséges gazdaságpolitika akik nem akarnak vagy nem tudnak számítani rájuk hitel segítségnyújtás más országok, mint például az IMF-hitelek.
Ezenkívül bizonyos következtetések levonásához nem az ország arany- és devizatartalékának abszolút értékét kell tanulmányozni, hanem azok arányát a nemzeti valuta teljes összegéhez képest. Csak így lehet kiszámítani, hogy a nemzeti valutából mekkora részt fedeznek.
Lehetetlen magabiztosan kijelenteni, hogy az ország gazdaságának stabilitása, valamint nemzeti valutájának árfolyama közvetlenül függ az arany- és devizatartalékok nagyságától. Ez a függőség csak egy bizonyos mértékig létezik, és mindegyik esetében egyes ország ez a függőség mértéke a gazdaság általános állapotától és irányától függően változik.
Az arany- és devizatartalékok helyzete azonban közvetve befolyásolja a fizetési mérleg nagyságát, az infláció mértékét és egyéb makrogazdasági mutatókat.
Az aranytartalékok tekintetében abszolút vezető Kína, mivel nemzetközi tartalékai több mint háromszorosa a listán Kínát követő Japánnak. A fő ok exportorientált Kínai gazdaságés jelentős mennyiségű jüan pénzkínálat. Kínának nincs szüksége a nemzeti valuta megerősítésére. Viszont, Népbank Kína megpróbálja megfékezni a jüan emelkedését különböző módokonés már több éve követi ezt a politikát utóbbi években. Ehhez folyamatos devizabeavatkozásokra van szüksége.
Japán a 2., Szaúd-Arábia a 3., Svájc a 4. helyen áll. Mindegyik exportorientált ország, Svájc pedig az első helyen áll gazdasági fejlődés a világ összes országa között (az ENSZ 2014-es adatai szerint). A fejlettségi szint tekintetében Kína a 6. helyet szerezte meg ezen a rangsorban, míg Japán csak a 7., Szaúd-Arábia - a 24. helyet. Japánnak és Svájcnak jelentős mennyiségű arany- és devizatartalékra van szüksége a nemzeti valutáik árfolyamának leértékelődése esetén szükséges devizaintervenciók végrehajtásához. A frank és a jen felértékelődése miatt ezekben az országokban olyan problémák merülnek fel, amelyek hátráltatják az export fejlődését.
Figyelemre méltó, hogy az arany- és devizatartalékok szintje alapján értékelt TOP 10 ország listáján Oroszország, Brazília és Korea szerepel, gazdaságuk és nemzeti valutáik messze nem stabilak és fenntarthatóak. Valószínűleg elég nehéz lesz Brazíliáról és Koreáról beszélni. De amint az a tavalyi és a mostani Oroszországban történt megfigyelésekből is látható: a rubel 2014-es leértékelése 100%-kal történt. Jelentős arany- és devizatartalék nem tudott segíteni, annak ellenére, hogy ezek nagy részét a rubel árfolyamának támogatására költötték. Oroszország nemteljesítési biztosítása 600 bázispontot tett ki (az ország ezen antibesorolás szerint a 4. helyen áll a világon), és 2014-ben Oroszország az 57. helyen állt a gazdasági fejlettség tekintetében.
Azt is érdemes megjegyezni, hogy az olyan fejlett európai országok, mint Németország, Nagy-Britannia és Franciaország, valamint az Egyesült Államok aranytartalékát tekintve csak a második tízben foglalnak helyet. Az Egyesült Államok ezen a listán csak a 19. helyet foglalja el, annak ellenére, hogy arany- és devizatartalékai 2014-ig a 6. helyen voltak, i.e. 3,5-szeresére csökkent, mennyiségük pedig 3,2-szer kisebb Oroszországhoz képest. Ennek ellenére 2014-ben az amerikai nemzeti valuta mutatta a legmagasabb növekedési ütemet a világ összes többi valutájához képest.
Norvégia nemzetközi arany- és devizatartalékai csak a 30. helyet foglalták el ezen a listán, de ez nem akadályozta meg abban, hogy a 2014-es jóléti rangsor nyolc helyén az első ország legyen.
Összefoglalva azt mondhatjuk, hogy az arany- és devizatartalék nagysága önmagában nem jelzi a gazdaság stabilitását és a nemzeti valutaárfolyam stabilitását, hacsak nem vizsgáljuk más tényezőkkel együtt.
Orosz arany- és devizatartalékok
Nézzük tehát, mit jelez az aranytartalékok csökkenése vagy növekedése. Az utóbbi időben csökkent az orosz arany- és devizatartalék, és elég sok negatív értékelés és vélemény hangzott el ebben az ügyben.
De az arany- és devizatartalékot, mint minden más tartalékalapot, pontosan az ilyen válsághelyzetekre szánják. Ezért ha felmerülnek, a tartalékot rendeltetésszerűen lehet és kell használni, és ebben nincs semmi katasztrófa vagy elítélendő.
Vagyis egyszerűen „ülni” és kincsesládaként vigyázni a tartalékaira, miközben örülni annak, hogy léteznek, teljesen értelmetlen. Az arany- és devizatartaléknak működnie kell, ezért hozták létre. Az egész kérdés az, hogy mennyire helyes és indokolt a használatuk.
2014-ben Oroszországban összességében 24%-os csökkenés következett be – 509,6 milliárd dollárról 385,5 milliárd dollárra. Felmerül a kérdés, hogyan kell ezt értékelni: pozitívan vagy negatívan?
Negatív – mert hiába használtak fel 125 milliárd dollárt devizaintervenciókra, a rubel ennek ellenére 100%-ot leértékelődött az év során, vagyis semmi sem segített ennek megakadályozásában.
Pozitív - mert ha nem ezek az intézkedések, akkor a rubel leértékelődése például jóval magasabb lett volna, akár 200 százalékos is lett volna, és akkor a gazdaságnak sokkal rosszabb gondjai lettek volna, mint a most megfigyelhetőek.
Megállapítható tehát, hogy az arany- és devizatartalékot közvetlenül a rendeltetésüknek megfelelően, a nemzeti valuta árfolyamának támogatására használták fel, bár nem a vártnak megfelelően.
Érdemes megjegyezni, hogy az Egyesült Államok 2014. évi arany- és devizatartaléka, amint azt fentebb említettük, 3,5-szeresére csökkent (még több, mint Ukrajnában), ennek ellenére az amerikai gazdaság és a dollár árfolyama 2014-ben pozitív dinamikát mutatott.
Az orosz arany- és devizatartalék szerkezete 2015. január 1-jén:
- A devizatartalékok 88%-ot tesznek ki, beleértve:
- deviza - 85%;
- számla SDR-ben - 2%;
- tartalék pozíció a Nemzetközi Valutaalapban - 1%;
- Monetáris arany - 12%.
Az aranytartalékok csökkenésének vagy növekedésének eredménye
Az aranytartalékok növekedésének vagy csökkenésének eredményeinek felméréséhez tudnia kell, hogyan változik a jegybank egyenlege az aranytartalékok csökkenésével vagy növekedésével, és milyen következményekkel járnak ezek a változások. Mert az aranytartalékok csökkentésekor vagy a mérleg másik eszközét kell ugyanennyivel csökkenteni, vagy közvetlenül a kötelezettséget. Ugyanez történik, amikor az aranytartalékok növekednek.
Vagyis meg kell értened, miért nőnek vagy csökkennek az arany- és devizatartalékok.
Például az arany- és devizatartalék felhasználása devizaintervenciók végrehajtása során (a rubel árfolyamának alátámasztása érdekében devizaértékesítés), ugyanakkor a mérlegeszközben lévő arany- és devizatartalék, valamint a teljes összeg a nemzeti valuta forrásoldali pénzkínálata csökken. Ez serkenti a nemzeti valuta értékének növekedését, és csökkenés következik be általános egyensúly Központi Bank.
Ha arany- és devizatartalékot használ a kibocsátáshoz devizahitel exportáló cégnél a mérleg eszköze arany- és devizatartalékkal csökken, a kihelyezett hitelek és kölcsönök tétele pedig nő. A bank teljes egyenlegének nagysága változatlan marad. A mérlegtételek belső cseréje zajlik: a likvidebb eszközöket (aranytartalékot) kevésbé likvidek (kibocsátott hitelek) váltják fel, de több bevételt generálnak.
Figyelemre méltó, hogy az arany- és devizatartalékok növekedése gyakran nem az ország gazdaságának stabilitásának és megbízhatóságának mutatója, hanem csak az állami monetáris politikát tükrözi. Például az orosz arany- és devizatartalékok a 90-es és 2000-es években jelentősen emelkedtek. Ennek oka a magas infláció, valamint a rögzített árfolyam alkalmazása volt.
Ezzel párhuzamosan a jegybank folyamatosan növelte a forgalomban lévő pénzmennyiséget (növelve a mérlegkötelezettségeket). Ugyanakkor a kibocsátott pénz egy részét azonnal devizában és aranyban helyezték el, növelve ezzel az arany- és devizatartalékot (növekvő mérlegeszköz). Így az arany- és devizatartalék növekedése az egyidejűleg forgalomban lévő pénznövekedés miatt inflációt generált, ami igen negatívan hatott a gazdaságra.
Ráadásul ekkora mennyiségű arany- és devizatartalékra volt szükség a nemzeti valuta rögzített árfolyamának fenntartásához, mert bármikor szükség lehetett rá, ami folyamatosan történt. Vagyis rendeltetésszerűen használták őket.
Sok fejlett országban nem volt probléma a rögzített árfolyammal, ezért az arany- és devizatartalék növekedési dinamikája ott gyenge volt.
Ha nagy mennyiségű arany- és devizatartalékot helyezünk át egy család méretére ill személyes költségvetés, akkor úgy fog kinézni, mintha hatalmas összegeket tárolnánk otthon egy rejtekhelyen vagy a párna alatt – tartalékban „egy esős napra”. Kétségtelenül jó, ha vannak ilyen tartalékok, de csak ésszerű keretek között és meghatározott célokra. Az aranytartalékok növekedése vagy csökkenése önmagában nem hoz semmilyen eredményt - sem pozitív, sem negatív, ha a helyzet egészét nézzük.
Gyakran előfordul, hogy egy országnak egyáltalán nincs szüksége hatalmas arany- és devizatartalékokra, és a jegybank jövedelmezőbb eszközökkel látja el a nemzeti valutát: értékpapírokat, részvényeket, hiteleket és egyebeket. Ez sokkal jövedelmezőbb, és a legtöbb fejlett ország jegybankjai pontosan ezt teszik.
Ugyanakkor minél stabilabb az ország gazdasága, minél erősebb a deviza pozíciója, annál szélesebb a jegybank választása a nemzeti valuta fedezésére szolgáló eszközök között: a pénzeszközöket változó kockázatú közép- és hosszú lejáratú eszközökbe fektetik be. szinten és változó jövedelmezőséggel.
A fejlődő gazdaságú országok központi bankjai nem rendelkeznek ezzel a lehetőséggel. Eszközökre bármely előre nem látható pillanatban szükség lehet, ezért azoknak nagyon magas fokú likviditással kell rendelkezniük. Ezért a Központi Bank kénytelen eszközeit pontosan ilyen eszközökre korlátozni, arany- és devizatartalékok formájában.
Az olyan országokban, mint Oroszország, ahol nagyon magas a nemzeti valuta leértékelődésének kockázata, fizetési mérleggel kapcsolatos problémák vannak, adósságkötelezettségekkel kell jelentős összegben tartani a nemzetközi arany- és valutatartalékokat. Teljes hiány vagy a vagyonarány meredek csökkenése esetén a nemzeti valuta árfolyama meredeken csökkenhet, és súlyos gazdasági recesszió következhet be. Ebben az esetben nagy a nemteljesítés valószínűsége, hacsak nem találnak más külső és belső forrást az adósságkötelezettségek visszafizetésére.
A cikk a koncepcióról szól"arany- és devizatartalékok", hogyan használhatók, és miért fontosak az ott élő országok és emberek számára.
Hivatalos arany- és devizatartalék: meghatározás
Az arany- és devizatartalék (a továbbiakban: arany- és devizatartalék) magas likviditással jellemezhető állami vagyon. Különleges kormányzati szervek irányítják őket, amelyek monetáris irányítást végeznek (államok kincstárai és központi bankjai, az USA-ban ez a Federal Reserve System). Beszélő egyszerű nyelven, az arany- és devizatartalékok az állam hivatalos arany- és valutatartalékait jelentik külföldi országokban. Az arany- és devizatartalékok teljes mennyiségét nem fémrudak és készpénzbankjegyek formájában tárolják valamilyen széfben, mivel ez nem hatékony és veszélyes. Ezeket az alapokat különféle eszközökbe fektetik be megőrzés és növekedés céljából.
Az arany- és devizatartalék egyfajta biztosítást jelent az ország pénzügyi helyzetére a nemzetközi színtéren.
Miből állnak a világ arany- és devizatartalékai?
Az arany- és devizatartalék a következőkből áll:
- nemesfémek (aranyrudak, érmék, platina, palládium, ezüst) és drágakövek;
- külföldi alapok - erre a célra öt olyan valutát használnak, amelyeket államközi szinten tartalékvalutaként ismertek el. Ezek a következők: amerikai dollár ($), euró (€), svájci frank (₣), japán jen(¥), font sterling (£);
- A speciális lehívási jogok (SDR) nem készpénzes globálisak pénzegységek, amelyeket az IMF (Nemzetközi Valutaalap) bocsát ki. Nincs fizikai megtestesülésük. Ezek az alapok speciális kormányzati számlákon vannak nyilvántartva. Tartalékként használhatók fel a nemzetközi hitelek törlesztésekor, a nemzeti árfolyam korrekciója során. valuta, elszámolások az IMF-fel, vagy az arany- és devizatartalékok feltöltése. Az SDR nagysága arányos az alap kvótájával, amelynek számítása az állam nemzeti összterméke alapján történik.
- tartalék pozíció az IMF-ben - ennek a tartaléknak az összege megfelel az IMF-hez való csatlakozáskor letétbe helyezett pénzösszegnek. Ha valamelyik IMF-tagországnak finanszírozási igénye van, akkor az alaphoz intézett kérelmet követően ezt a hozzájárulást visszautalják pénzügyi segítségként.
Hogyan használják fel az államok arany- és devizatartalékait?
Az országok arany- és devizatartalékai a következő célokra használhatók fel:
- egy ország fizetési mérlegének és kereskedelmi hiányának megszüntetése (amikor egy kormány többet költ külföldön, mint amennyit kívülről kap);
- valutaintervenciók lebonyolítására (valuta vásárlása és eladása) a nemzeti valuta fenntartása érdekében pénzpiac, az infláció megfékezésére;
- fizetni a külső kormánynak kölcsönök;
- államok közötti fizetésekhez stb.
Hogyan keletkeznek és hol tárolják az országok arany- és devizatartalékait?
Az ország arany- és devizatartalékának lényegesen nagyobbnak kell lennie, mint a forgalomban lévő pénz mennyisége. Ezeknek elegendőnek kell lenniük a kifizetések fedezésére külső adósságokés három hónapig biztosítja az importtermékek behozatalát.
Csak ezen szabályok betartásával lehet sikeresen szabályozni a nemzeti valuta árfolyamát és a kulcs értékét kamatláb. Ezeket az országok monetáris hatóságai (központi bankok, kincstárak, pénzügyminisztériumok) végzik.
A tartalékok tárolása a következő formákban történik:
- készpénz;
- legfeljebb 1 éves lejáratú bankbetétek. Ez magában foglalja az aranybetéteket is;
- fordított repo ügyletként nyújtott hitelek (viszonteladási kötelezettséggel járó vásárlás).
Ezek az alapok a következő helyen tárolhatók:
- Külföldi központi bankok;
- Nemzetközi Fizetések Bankja;
- mások hitelintézetek, melynek besorolása nem alacsonyabb, mint A (a Fitch IBCA és a Standard and Poor's statisztikai ügynökségek minősítése szerint) vagy A2-nél (a Moody's ügynökség minősítése szerint).
Például Oroszország arany- és devizatartalékának egy része külföldi bankokban van elhelyezve, és ezeknek a befektetéseknek a jövedelmezősége rendkívül alacsony. A legnagyobb országok- a világ arany- és valutatartalékának letéteményesei - gyakorlatilag semmit nem tartanak külföldi bankszámlákon. Jobban szeretik, ha az alapokat az országban helyezik el és dolgozzák fel. A nagy mennyiségű arany- és devizatartalékkal rendelkező államok növelhetik ezen alapok jövedelmezőségét, ha hiteleket nyújtanak más országoknak.
A tartalék alapokat úgy kell elhelyezni, hogy azok könnyen és gyorsan kivehetők legyenek. Így az arany- és valutatartalékok nem csak a képzéshez, hanem a fenntartáshoz is költségeket igényelnek.
Az arany- és devizatartalék elosztásában és kezelésében részt vevő kormányzati szervek közötti kapcsolatok három modell szerint alakíthatók ki:
- Egy ország kincstára vagy pénzügyminisztériuma a tartalékok tulajdonosa. Ők döntik el, hogyan használják fel az arany- és devizatartalékokat. A Központi Bank csak az utasításaikat hajtja végre. Ezt az interakciós mechanizmust az Egyesült Királyságban vezették be.
- A Központi Bank az arany- és valutatartalékok egyedüli tulajdonosa és kezelője. Meghatározza a tartalékok szerkezetét és felhasználási módját. Ez a modell Franciaországban és Németországban működik.
- Légvédelmi eszközök együttes tulajdonlása és kezelése. Ez a rendszer az Orosz Föderációban, Ukrajnában, Japánban és az Egyesült Államokban működik. Ott a tartalékkezelési jogkörök megoszlanak a központi bankok és a Pénzügyminisztérium között.
Hány arany- és devizatartalékot tart fenn az ország? Amennyit megengedhet magának. A fenntartott állami források összege a gazdaság állapotát és pénzügyi rendszer garantálja az államközi kötelezettségek időben történő kifizetését.
Az arany- és devizatartalékok minősítése
A legnagyobb mennyiségű arany- és devizatartalék a KNK-é, Japán a második helyen áll, ill Orosz Föderáció, 2014 második felének eseményei miatt a 4. helyről a 7. helyre került. 2014. december végén – 2015. januárban gyűjtött adatok.
| Hely a rangsorban | Ország neve | milliárd, USD |
| 1 | Kína | 3887,7 |
| 2 | Japán | 1288 |
| 3 | Szaúd-Arábia | 727,1 |
| 4 | Svájc | 532,4 |
| 5 | Tajvan | 421.47 |
| 6 | Brazília | 373,993 |
| 7 | Oroszország | 368,3 |
| 8 | Koreai Köztársaság | 363,593 |
| 9 | Hong Kong | 327,930 |
| 10 | India | 320,64 |
| 11 | Németország | 194 |
A táblázatban feltüntetett országok a világ arany- és devizatartalékának több mint felét tárolják.
Amit tudni kell: miért jó az arany- és devizatartalék az országnak
- Valuta- és aranytartalékok elérhetősége egy adott országban:
- garantálja a külső adósságkötelezettségek teljesítését;
- támogatja a nemzeti valuta. Ez segít csökkenteni az inflációt és a pénzügyi veszteségeket az országban a nehéz időkben. gazdasági helyzet.
2. Emlékeztetni kell arra, hogy az arany és a devizatartalékok értéke nem utalhat közvetlenül stabil árfolyamra, és nem beszélhet az ország gazdaságának stabilitásáról. A készletek méretét más tényezőkkel együtt kell értékelni. Például a 2014-es eredmények szerint Norvégia a prosperáló országok rangsorában vezető szerepet töltött be. Az arany- és valutatartalékok számát tekintve pedig ez az ország (ugyanabban az évben) a 30. helyet foglalta el.
3. Az arany- és devizatartalék nem az egyetlen pénzügyi eszköz a nemzeti valuta biztosítására. Ezek az alapok a pénz- és aranytartalékon kívül betéteket és hiteleket (belföldön és külföldön egyaránt), értékpapírokat stb.
4. Azokban az országokban, amelyekben fennáll a nemzeti valuták leértékelésének veszélye (ezek közé tartozik az Orosz Föderáció és Ukrajna), fontos az arany- és devizatartalékok szinten tartása. stabil szint. Az államban az arany és a valuta mennyiségének hiánya vagy meredek csökkenése esetén gazdasági recesszió vagy akár fizetésképtelenség is bekövetkezhet (ha más forrásból származó adósságokat nem fizetnek vissza).
Az Orosz Föderáció arany- és devizatartalékai túlnyomórészt a legfolyékonyabbból állnak monetáris eszközök világértéken, például tartalékvalutákból, SDR-ekből és az IMF-pufferszámlából, valamint kiváló minőségű nemesfémekből (főleg a legmagasabb tisztaságú 995/1000-es aranyból).
Ezek a források teljes mértékben az ország monetáris hatóságai – a Központi Bank és a Pénzügyminisztérium – ellenőrzése alatt állnak, és felhasználásra kerülnek. az Orosz Föderáció arany- és devizatartalékai mint monetáris „biztonsági párna”, hogy kiegyenlítse az Oroszország és a külföld közötti fizetési egyensúlytalanságokat.
A tartalékok legjelentősebb tétele a deviza (több mint 85%-os részesedés), amelyet öt, a világon nemzetközi fizetési eszközként és tartalékként használt pénzegység képvisel: , és . A tartalékforrások részét képező külföldi kötvények, rövid lejáratú betétek, hitelek és egyéb pénzügyi eszközök a fent felsorolt devizák bármelyikében denomináltak.
A szerkezet kevesebb mint 2%-át SDR () - nem készpénzes pénzegységek foglalják el az államközi elszámolások keretében. Az IMF-től kapott tartalékhitelek a tartalékok kevesebb mint 1%-át teszik ki. A monetáris aranynak, amely megfelelő érmék és nagy tisztaságú fémrúd formájában valósul meg, kevesebb, mint 10%-ot osztanak ki.
Az Orosz Föderáció arany- és devizatartalékai és mennyiségük
Oroszország arany- és devizatartalékának nagysága folyamatosan változik (lásd az ábrát). Az optimális norma az, amely biztosítja az ország külső likviditását úgy, hogy a nemzetközi fizetések és kötelezettségek maradéktalanul és időben megtörténjenek. Abban az esetben, ha a szóban forgó tartalék túl kicsi, ez az ország gyenge devizapozícióját jelzi, és csökkenti gazdasági vonzerejét a nemzetközi közösségben.
Ha ezeknek az erőforrásoknak a mérete teljesen lefedi a forgalomban lévő mennyiséget (és néhány egyéb mutatót), akkor vitatható, hogy a jegybank a kezében van hatékony eszköz a nemzeti valuta (azaz a rubel) ellenőrzése, ami azt jelenti, hogy az országot stabil pénzügyi helyzetét. Jelenleg az Orosz Föderáció arany- és devizatartalékai több mint százszor nagyobbak, mint a készpénzforgalom mennyisége (a tartalékeszközök jelenlegi méretét megtudhatja az Orosz Föderáció Központi Bankjának webhelyén a részben „Nemzetközi tartalékok”).
Az Orosz Föderáció arany- és devizatartaléka, pontosabban azok értéke is nagyban függ az amerikai dollár árfolyamának dinamikájától. Árcsökkentés amerikai valuta segít megerősíteni orosz rubel, és ez viszont negatívan befolyásolja a hazai exportőrök jövedelmét (mivel a rubelben kifejezett előállítási költségek nőnek, az árbevétel dollárban pedig csökken). Mindez arra kényszeríti a Központi Bankot, hogy az ebből fakadó egyensúlyhiányt a hazai piacon történő valutavásárlással egyensúlyozza ki. Így új pénzeszközöket helyeznek el a tartalékokban, növelve azok mennyiségét.
Hogyan használják fel Oroszország nemzetközi tartalékait?
Az Orosz Föderáció arany- és devizatartalékai pénzügyi pufferként kiegyenlítik a kormányzati bevételek és kiadások ingadozásait, valamint korlátozzák a pénzügyi sérülékenységet a kedvezőtlen gazdasági időszakokban. Ezen túlmenően ennek a forrásnak a segítségével az ország külkereskedelmi mérleg hiányát megtérítik, és tovább viszik nyílt piac(deviza vásárlása vagy eladása a nemzeti valuta árfolyamának kiegyenlítése érdekében).
Ha az Orosz Föderáció arany- és devizatartalékai stabil növekedést mutatnak, az pozitív hatással van a befektetési vonzerő országok, mert jelenlétük kiküszöböli a külső fizetési kötelezettségek kockázatát, és csökkenti a hazai valuta hirtelen árfolyam-változásának valószínűségét is. Általában nő az elvégzett tevékenységek iránti bizalom monetáris politika a hatóságok növekszik üzleti tevékenység, és javulnak a külkereskedelmi kapcsolatok.
A devizatartalék egy ország deviza- és aranytartaléka. Ezeket a Központi Bankban tárolják. Ezek az alapok a kormányhivatalok rendelkezésére állnak. Az arany- és devizatartalékot külkereskedelmi ügyletek elszámolására, az ország külső és belső adósságának törlesztésére, valamint beruházási projektekre használják fel.
Az alkotás igénye
Arany- és devizatartalék szükséges a különböző típusú nemzetközi fizetések kifizetéseinek költségvetési bevételekhez képesti átmeneti többletének fedezésére. Az ország jegybankja által tartott tartalékok összege a fontos mutató. Értéke jellemzi az állam azon képességét, hogy a külső fizetésekhez kapcsolódóan állandó fizetéseket teljesítsen.
Más szóval, az arany- és devizatartalékok rendkívül likvidek pénzügyi eszközök. A monetáris szabályozást végző kormányzati szervek ellenőrzése alatt állnak.
Ezeket a forrásokat szükség esetén az ország fizetési mérlegében keletkező hiány finanszírozására fordítják.
Arany- és devizatartalékok jelei
Az ország jegybankjában tárolt tartalékok a következő jellemzőkkel rendelkeznek:
Ezek magas likviditású nemzeti tartalékok, amelyek a nemzetközi fizetések lebonyolítása során a kormányzati szabályozás fő eszközei közé tartoznak;
Az állam erős pénzügyi helyzetének bizonyítékaiként szolgálnak;
- a nemzeti valuta stabilitásának garanciája;
- biztosítja az ország nemzetközi kötelezettségeinek zavartalan teljesítését.
Az arany- és devizatartalék összetétele
Központban tárolt készletek állami bank, két eszközcsoportra oszthatók. Az első közülük aranyat tartalmaz, amely lehet érmékben és rudakban, valamint platina, ezüst és gyémánt. Ezek az eszközök mindig eladásra bocsáthatók vagy más módon felhasználhatók, ami lehetővé teszi számukra, hogy teljesítsék külső adósság-visszafizetési kötelezettségeiket.
A második csoportba tartozó arany- és devizatartalékok devizában lévő alapok. Oroszországban magában foglalja az eurót és az amerikai dollárt. A második csoport vagyonát hazánkban is különleges pozíciók és jogok képviselik az IMF-ben.
Arany- és devizatartalék kezelése
Három modell került kidolgozásra és működik, amelyek meghatározzák az állami tartalékok kezelésének és elosztásának kapcsolatát. Az arany- és devizatartalékok a Pénzügyminisztérium vagy a Pénzügyminisztérium tulajdonában vannak. Ebben az esetben a Központi Bank tisztán technikai feladatokat lát el.
A világ egyes országainak arany- és devizatartalékaira az adott állam kincstára által kiválasztott speciális kezelési mechanizmus vonatkozik. Ez történik például az Egyesült Királyságban.
A világ országainak arany- és devizatartalékai az ország központi bankjának tulajdonában lehetnek. Ezeknek a tartalékoknak is ő a kezelője. Ezt a modellt Németországban és Franciaországban alkalmazzák. Ezen országok jegybankjai kezelik az arany- és devizatartalékot, és önállóan döntenek az állami tartalékképzés szerkezetéről. Oroszországban, Japánban és az Egyesült Államokban vegyes modelleket alkalmaztak az arany- és devizatartalékok kezelésére és tulajdonlására.
Állami készletszükséglet
Az egyes országok által létrehozott tartalékok biztosítások. Bármely állam nemzetgazdaságát képesek megvédeni az esetleges makrogazdasági kockázatoktól. E tekintetben a Központi Bank arany- és devizatartalékának számos követelménynek kell megfelelnie. Az egyik a sokoldalúság. Ez bármilyen iparágban és területen alkalmazási lehetőséget jelent.
Az arany- és devizatartalékoknak is képesnek kell lenniük az űrben való gyors mozgásra.
A készletek bármilyen elhelyezésével együtt jár azok idővel történő visszatérítése. Éppen ezért az arany- és devizatartalék fenntartása, képzése bizonyos kiadásokat igényel. A jegybank nem kap bevételt a tartalékok tárolásából. Ha azonban számuk kellően nagy, az állam dönthet úgy, hogy kamatra kölcsönt ad más országoknak.
Hatás az inflációra
Befolyásolják-e az ország arany- és devizatartalékai a pénzkínálat leértékelődésének növekedését? Ez a kérdés a mai napig ellentmondásos. Van egy bizonyos vélemény, hogy a tartalékok növekedésével csökken a pénzkínálat az országban, ami segít az infláció csökkentésében. A legtöbb tudós azonban nem ért egyet ezzel az állásponttal. Azzal érvelnek, hogy az állam tartalékainak növekedésével az ország inflációs rátája feltétlenül emelkedni fog.
Az arany- és devizatartalék biztonsága
Az állami tartalékok bizonyos szintjének biztosítása számos feladat elvégzését teszi lehetővé. Köztük a következők:
Az ország valutájának támogatása;
- az állami politika iránti bizalom fenntartása;
- készpénzkezelés;
- a sokk elkerülése válságos időszakban a külső sérülékenység csökkentésével és a likviditás fenntartásával pénzügyi források V deviza;
- az ország megbízható és magabiztos állam minősítésének megőrzése;
- a nemzeti valuta támogatásának szerepe, külső eszközökkel támogatott.
Oroszország arany- és devizatartalékai
Hazánk jegybankjának tartalékai két részből állnak. Az egyik a többletbevétel szövetségi költségvetés. Tőlük jött létre 2004-ben az Orosz Föderáció. A második komponens a nemzetközi tartalékok, amelyeket az Orosz Bank kezel. Ezeknek a devizában denominált alapoknak különböző funkciójuk és képződési forrásuk van. Ebben a szakaszban azonban az ország gazdaságába való befektetésüket nem tartják megfelelőnek.
2013. november 22-én 505,9 milliárd dollárt tettek ki. Fő részesedésük euróban és dollárban van (90%). Kilenc százalék arany.
Az Orosz Föderáció arany- és devizatartalékait főként USA-dollárban mutatják ki (több mint 64%). A tartalékszerkezetnek mindössze huszonhét százaléka jut euróhoz. Ezek a mutatók azt mutatják, hogy az orosz gyártók export-import tevékenysége dollárorientált.
Emelkedő tendencia figyelhető meg devizaeszközök a jegybank tartalékaiban tárolják. Ezt elősegíti az erősítés tőzsde Oroszország. E tekintetben a monetáris arany tartalékok aránya folyamatosan csökken. Ennek oka e beruházások megbízhatóságának csökkenése. Az elmúlt két évtizedben az arany árának emelkedése jelentősen elmaradt az inflációs folyamatoktól. Ráadásul ez az eszköz nem likvid. Lehetetlen benne rövid határidők készpénzre váltani. Ráadásul az arany nem hoz semmilyen bevételt a Központi Banknak. E tekintetben egyértelművé válik a hangsúlyeltolódás a devizaeszközök javára.
Hasonló tendenciák jellemzőek más országokra is. Számos ország központi bankja (Hollandia, Belgium, Ausztrália stb.) már megkezdte az arany értékesítését tartalékaiból.
USA arany- és devizatartalékai
Amerika tartalékai az összes forgalomban lévő készpénzt tartalmazzák. Ez nem veszi figyelembe a benne lévő alapokat pénztárak hatóság. Emellett az amerikai arany- és devizatartalékok közé tartoznak az állami tartalékbankok számláin tartott kereskedelmi banki finanszírozások is.
A kibővített dollártúllépés kiszámításakor az állam adósságát is tartalmazza, amelyet a Federal Reserve mérlegében szereplő kötelezettségek összegével csökkentenek. Számításkor ezt a mutatót figyelembe veszi az ország hatóságai nemzetközi kötelezettségeinek és vagyonának mértékét.
Az amerikai arany- és devizatartalék (az elemzés szerint) a pénzkínálatnak mindössze tizenöt százalékát adja. Ha azok, akik birtokosok kormánypapírok, a dollárba vetett bizalom hiánya miatt döntött úgy, hogy kifizeti őket, akkor a pénzkínálat értéke csak három százalék lenne.
Az Egyesült Államok továbbra is a világ legnagyobb aranybirtokosa, annak ellenére, hogy ennek jelenlegi mennyisége nemesfém csaknem háromszor alacsonyabb, mint a háború utáni maximum. Ugyanakkor az európai és az összes európai ország központi bankjainak össztartalékának nagysága több mint tízezer tonna arany, és ez magasabb, mint az Egyesült Államokban.
A közgazdászok egy ország aranytartalékai és államadóssága közötti összefüggésre vonatkozó adatokat elemzik. Ebben a tekintetben Svájc van a legjobb helyzetben, és az Egyesült Államok - a legrosszabb.
Az Amerikai Egyesült Államok a felhalmozott arany mennyiségét tekintve az első lett a világközösség államai között. földrajzi elhelyezkedésés geológiai adottságok. Csak az úgynevezett „aranyláz” első öt éve alatt mintegy háromszázhetven tonna nemesfémet bányásztak ki. Ez magyarázza az arany magas arányát az ország állami tartalékaiban. Jelenleg körülbelül hetvennégy és fél százalék. Ez tömegben kifejezve 8133,5 tonna.
Az is teljesen természetes, hogy a világ legnagyobb aranytárolója az Egyesült Államokban épült fel. Tulajdonosa a Federal Reserve Bank. Azt, hogy az eurózóna névértékében nagyobb mennyiségű sárga fém található, a Nemzetközi Valutaalap jelenlétével magyarázza. Az európai aranytartalékok azonban az Egyesült Államok Kongresszusának ellenőrzése alatt állnak. Még a nemesfém eladásáról szóló döntést is amerikai határozatnak kell alávetni.
Minden okos embernek van megtakarítása egy esős napra. Az államok e tekintetben nem különböznek egymástól. Egy ország fészektojásának szerepét csak az arany- és devizatartalékok (GER) töltik be. Ezen alapok fő kezelője a Központi Bank és az Orosz Föderáció kormánya.
Az állam arany- és devizatartalékai rendkívül likvid eszközök, amelyek a hitel- és pénzügyi szabályozásért felelős fő végrehajtó szerv ellenőrzése és kezelése alatt állnak.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának mérlegét eszközök és források alkotják. Az első csoportba a készpénz és egyéb pénzügyi eszközök tartoznak. A második kötelezettségeket tartalmaz. Az egyensúlynak egyensúlyban kell lennie. Ez egy axióma.
Kibocsátáskor a megjelenő pénzt fedezni kell valamivel. Az arany- és devizatartalékok is ezt a problémát hivatottak megoldani. Az arany- és devizatartalék a legmegbízhatóbb és leglikvidebb módja az országban kibocsátott pénz biztosításának. Nem ez az egyetlen feladat azonban, amelyet a jegybank arany- és devizatartalékai megoldanak.
Miért van rájuk szükség?
A tantárgy célja pénzügyi eszköz nevében titkosítva. Az arany- és devizatartalékok autonóm pénzalap- országrezervátum. Arany- és devizatartalékot használnak fel bármilyen előre nem látható eset esetén, gyakran válsághelyzet. Ez ugyanaz a rejtés egy esős napra, csak állami szinten.
Amint azt az Orosz Föderáció Központi Bankjának gyakorlata és intézkedései mutatják, az arany- és devizatartalékokat a következő problémák megoldására költik:
- a nemzeti valuta stabil árfolyamának fenntartása;
- pénzügyi segítségnyújtás vagy hitelnyújtás más országoknak;
- az ország fizetési mérleg hiányának fedezésének szükségessége.
Egyszerűen fogalmazva, az arany- és devizatartalékok felelősek az orosz pénzügyi rendszer stabil helyzetéért.
Milyen részekből állnak?
Az állam arany- és devizatartalékának szerkezete meglehetősen egyszerű. Négy részből állnak:
- arany rúdban és érmében;
- pénzeszközök devizában;
- letéti igazolások vagy SDR-ek;
- tartalék pozíciót vagy szavazati részesedést az IMF-ben.
Meg kell értenie, hogy a felsorolt források, amelyekből az Orosz Föderáció Központi Bankjának arany- és devizatartalékai keletkeznek, nem azonosak méretükben és értékükben.
Oroszország esetében a fenti struktúra fő elemei az arany és a deviza. Ezek adják a meglévő arany- és devizatartalékok oroszlánrészét.
A devizában denominált készpénz is heterogén. Ebben a minőségben vannak:
- készpénz;
- számlaegyenlegek;
- betétek külföldi bankokban;
- értékpapír.
A monetáris aranyat az arany- és devizatartalékok szerves részének tekintik. Speciális helyiségek vannak felszerelve 995 finom rúd és érme tárolására. Ez Oroszország aranytartaléka.
Jelenlegi állapot
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának arany- és devizatartalékokkal kapcsolatos politikáját kiegyensúlyozott és szisztematikus megközelítés jellemzi. Válság hiányában a szabályozó igyekszik növelni az ország ezen pénzügyi tartalékát.
Az Orosz Központi Bank hetente frissíti az ország arany- és devizatartalékainak állapotáról szóló információkat. A naprakész információk megszerzéséhez fel kell keresnie a szabályozó hivatalos webhelyét.
Oroszország arany- és devizatartalékának szerkezete a következő:
- értékpapírok – 77%;
- készpénz és betétek – 10%;
- monetáris arany – 10%;
- SDR – 2%;
- pozíció az IMF-ben – 1%.
Ki irányít
Három megközelítés vagy modell létezik az állam arany- és devizatartalékainak kezelésére.
- Az arany- és devizatartalék tulajdonosa és kezelője az Állami Központi Bank. A szabályozó minden, ezzel a tartalékkal kapcsolatos kérdést megold. Egy ilyen modellben csak a Központi Bank tudja növelni vagy csökkenteni az arany- és devizatartalékokat, valamint meghatározni azok szerkezetét. Franciaország és Németország hasonló megközelítést alkalmazott.
- Az arany- és valutatartalék tulajdonosa és kezelője a Pénzügyminisztérium vagy az Államkincstár. Minden kulcsfontosságú döntést ezek a testületek hozzák meg. Ezzel a megközelítéssel a Központi Bank csak a technikai funkciók ellátásáért felelős. Az Egyesült Királyság hasonló modellt vezetett be.
- Vegyes megközelítés. Ebben a modellben az ország arany- és devizatartalékának kialakítására és kezelésére vonatkozó hatáskörök a Központi Bank és a Pénzügyminisztérium vagy a Pénzügyminisztérium között oszlanak meg. Ezt a megközelítést Oroszország, Japán és az Amerikai Egyesült Államok alkalmazta.
Hogyan kezelik őket?
Az államon belüli pénzügyi elit gyakran vitázik az arany- és devizatartalékok kezelésének helyes módszereiről. A vita tárgya egyszerű: arany- és devizatartalékot kell-e felhasználni a kitermelésre kiegészítő bevétel az állam javára.
Egy ilyen pénzügyi tartalék feladata egyrészt a források rendelkezésre állásának garantálása válsághelyzet esetén. Másrészt egyes közgazdászok úgy vélik, hogy a pénznek nem szabad tétlenül hevernie. Be kell fektetni, a befolyt nyereséget pedig az állami költségvetésbe kell juttatni.
A két megközelítés támogatóinak érvelésében van egy józan szemcse.
A legtöbb országban a központi bankok konzervatív álláspontot képviselnek, és a kockázatok minimalizálásának útját követik. Az Orosz Központi Bank sem kivétel e szabály alól.
A szabályozó az arany- és devizatartalékokból származó pénzeszközöket kizárólag olyan rendkívül megbízható eszközökbe helyezi el, amelyekre van állami garanciák. Ez a megközelítés kevesebb bevételt hoz, de jobb likviditást és a befektetett pénz biztonságát garantálja.
A Bank of Russia minimalizálja a fennálló kockázatokat. Az arany- és devizatartalék elhelyezésénél a diverzifikáció elvét alkalmazzák. Például a pénzt azonnal befektetik számos szabadon átváltható valutába. ben találhatók amerikai dollár, font sterling, euró, svájci frank, kínai jüan és japán jen.
A befektetési célú értékpapírok kiválasztásakor az Orosz Föderáció Központi Bankja a kibocsátó megbízhatóságának vezető hitelminősítését használja. hitelminősítő intézetek béke.
Átméretezés
Az ország arany- és devizatartaléka dinamikus érték. Az aktuális makrogazdasági helyzettől függően a jegybank aktívan kezeli ezt a többlettartalékot. Az aranytartalékok növekedhetnek vagy csökkenhetnek. Minden ilyen változás az állam gazdasági helyzetének kiigazításához vezet.
A devizatartalékok növekedése vagy csökkenése nem feltétlenül tükrözi a gazdasági fejlettség stabilitását vagy szintjét. Gyakran az ilyen változások mit mutatnak monetáris politika a Központi Bank végezte.
Sok kiemelkedő pénzügyi szakértők elemzők pedig azt a gondolatot fogalmazzák meg, hogy az arany- és devizatartalék mennyiségének folyamatos növelése nem válhat öncélúvá a jegybank számára. Nem lehet cél, hogy a pénzügyi tartalék minél nagyobb legyen.
Ellenkező esetben az állam szembesül a pénzeszközök irracionális felhasználásának problémájával. A költségvetés kevesebb nyereséget fog kapni a meg nem valósult beruházásokból.
Így a jegybank egyik fő feladata az arany- és devizatartalék megfelelő, de nem túlzott mértékű biztosítása.
Megfelelőség
Számos módszert dolgoztak ki annak érdekében, hogy a jegybank szakemberei meghatározhassák a jelenlegi gazdasági helyzetben szükséges arany- és devizatartalék szintjét.
Sok fejlett országokban a világ az import mennyisége alapján értékeli a pénzügyi tartalékok megfelelőségét. E kritérium alkalmazásakor a minimálisan szükséges arany- és devizatartaléknak meg kell egyeznie az ország három hónapos importjának teljes mennyiségével.
Egy másik módszer szerint az arany- és devizatartalék nagyságát a bruttóhoz kötik hazai termék(GDP). A készletszint nem lehet alacsonyabb, mint a megadott mutató 9%-a.
Figyelembe véve Oroszország arany- és devizatartalékának jelenlegi, 447,4 milliárd dolláros nagyságát, azt mondhatjuk, hogy tényleges értéke meghaladja a külföldi finanszírozók ajánlásait. Ezenkívül az Orosz Föderáció Központi Bankja tovább növeli az arany- és devizatartalékok méretét.
Ezzel kapcsolatban megállapítható, hogy a jegybank a nehéz politikai helyzetben a biztosítás mellett döntött, és növeli a ma már elegendő pénzügyi párnát.
Oroszország arany- és devizatartalékának része az USA-ban
2018 elejére hazánk teljes arany- és devizatartalékából 109 milliárd dollárt tartottak az Amerikai Egyesült Államok adósságkötelezettségei.
Számos neves hazai közgazdász (M. Deljagin, A. Razuvaev) szerint ez súlyos hiba az orosz kormány pénzügyi blokkja részéről.
Az ilyen befektetések kockázatai azzal járnak, hogy államadósság Az USA évről évre egyre jobban növekszik. Az amerikai költségvetés kiadásai jelentősen meghaladják a bevételeket. A vizsgált helyzet szabványosnak tűnik pénzügyi piramis. Egy kritikus pillanatban az amerikaiak egyszerűen megtagadhatják a számláik kifizetését. Ez már az alapértelmezett 1971-ben történt.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja ugyanakkor nem tesz kísérletet arra, hogy az arany- és devizatartalékot visszajuttassa országunkba. Az a benyomásunk, hogy a vezető hazai finanszírozók elégedettek ezzel a helyzettel.
Meg kell jegyezni, hogy az Orosz Föderáció nem vezető szerepet tölt be az amerikai adósságok felvásárlásában. Például hazánk ebben a kérdésben több mint 10-szeres lemaradásban van Kínától és Indiától.
Van egy alternatív vélemény is. Számos közgazdász (N. Kricsevszkij) ezt a problémát nagyrészt távolinak tartja. Azt mondják, hogy az Orosz Föderáció Központi Bankja helyesen választotta meg az amerikai eszközöket arany- és devizatartalékainak egy részének tárolására.