Masa depan - apa itu dengan kata sederhana. Pengertian futures, transaksi futures dan kontrak Konsep transaksi futures

PERKENALAN. 2

1. SEJARAH MUNCULNYA BURSA BERJANGKA DUNIA 3

2. ORGANISASI PERDAGANGAN BERJANGKA 4

3. KONTRAK BERJANGKA 6

4. FITUR DASAR PERDAGANGAN BERJANGKA BURSA DAN FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERKEMBANGANNYA. 8

5. TRANSAKSI HEDGING BERJANGKA 9

6. PENGARUH PERTUKARAN BERJANGKA TERHADAP HARGA 11

KESIMPULAN 14

Referensi 15

PERKENALAN.

Selama dua dekade, di negara-negara Barat, pasar derivatif, dan khususnya pasar berjangka, telah berperan sebagai elemen yang utuh. pasar finansial. Di Ukraina, bidang kegiatan ini masih relatif muda dan baru dalam tahap pengembangan, sedangkan di negara-negara industri, transaksi berjangka telah lama menjadi instrumen keuangan yang banyak digunakan untuk menjamin terhadap risiko pasar dan tidak menutup kemungkinan untuk menghasilkan keuntungan. laba.

Kontrak berjangka adalah transaksi yang melibatkan saling pengalihan hak dan kewajiban sehubungan dengan kontrak standar untuk penyediaan barang yang diperdagangkan di bursa. . Selain itu, transaksi tersebut, berbeda dengan transaksi barang riil, tidak mengatur kewajiban para pihak untuk menyerahkan atau menerima barang nyata (dalam jangka waktu yang ditentukan dalam kontrak), tetapi melibatkan pembelian dan penjualan hak atas barang tersebut (transaksi kertas). ).

Saat ini, bursa berjangka mendominasi dan beroperasi di hampir semua negara Barat. Mereka memungkinkan Anda menjual barang lebih cepat, mengurangi risiko kerugian akibat perubahan harga yang tidak menguntungkan, dan mempercepat pengembalian modal di muka secara tunai dalam jumlah yang sedekat mungkin dengan modal yang dikeluarkan di muka, ditambah keuntungan yang bersangkutan.

Selain itu, perdagangan berjangka memungkinkan Anda untuk mempercepat pengembalian modal di muka secara tunai dalam jumlah yang sedekat mungkin dengan modal awal ditambah keuntungan yang sesuai. Dalam hal ini, terjadi semacam pembagian fungsi antara bank dan bursa: bank hanya mengkreditkan sebagian dari nilai komoditas yang menurut pendapatnya akan diganti terlepas dari fluktuasi pasar, dan bursa berjangka mencakup selisih antara bank dan bursa. pinjaman bank dan harga jual barang tersebut. Perdagangan berjangka memberikan penghematan dana cadangan yang disimpan pengusaha jika terjadi kondisi yang tidak menguntungkan.

Kehadiran pasar berjangka dalam negeri akan memungkinkan:

1) Memperkuat hubungan langsung antara produsen dan konsumen produk yang diperdagangkan di bursa dengan memberikan mereka kesempatan untuk mengasuransikan diri terhadap perubahan tingkat harga.

2) Menyederhanakan proses penjualan barang secara signifikan dengan memperkenalkan sistem peredaran kewajiban gudang (waran) - dokumen hak milik yang memberikan hak kepada pemiliknya untuk menerima barang langsung dari gudang.

3) Menjadikan transaksi yang dilakukan di bursa lebih luas dengan mengorbankan organisasi perdagangan saham kewajiban kepada lembaga kliring untuk menerima atau menyerahkan suatu kiriman barang standar berupa pemindahtanganan resi gudang (waran).

4) menjamin terlaksananya setiap transaksi yang dilakukan di bursa.

5) menjamin keseimbangan antara penawaran dan permintaan dengan membentuk dana jaminan di lembaga kliring dan memberikan kontribusi jaminan kepada lembaga kliring oleh setiap peserta perdagangan bursa.

6) meningkatkan tingkat turnover secara signifikan Uang.

7) mengurangi biaya distribusi secara tajam.

8) memberikan bank dan lembaga kredit lainnya yang menjadi anggota lembaga kliring kepada kliennya jenis layanan baru - melakukan transaksi on-call (pra-permintaan).

1. SEJARAH MUNCULNYA BURSA BERJANGKA DUNIA

Sejarah perdagangan bursa berjangka modern dimulai di Midwest Amerika pada awal tahun 1800-an, dan terkait erat dengan perkembangan perdagangan di Chicago dan perdagangan biji-bijian di Midwest. Pada waktu-waktu tertentu dalam setahun, produk Pertanian(daging dan biji-bijian) secara signifikan melebihi kebutuhan pengolah dan penggilingan daging saat ini, yang menyebabkan penurunan harga secara maksimal. Sementara pada tahun-tahun paceklik, harga-harga melonjak tajam, dan penduduk kota mengalami kesulitan mendapatkan makanan. Masalah transportasi semakin memperburuk masalah ini. Kemudian, karena sulitnya kondisi transportasi dan pemasaran, para petani dan pedagang mulai berlatih membuat kontrak yang dilanjutkan dengan penyerahan barang. Untuk pertama kalinya, kontrak awal untuk penyediaan jagung dibuat oleh pedagang sungai, yang menerima biji-bijian dari petani pada akhir musim gugur atau awal musim dingin, tetapi harus menyimpannya sampai jagung cukup kering untuk dimuat ke kapal. dan sungai atau kanal bersih dari es. Untuk mengurangi risiko jatuhnya harga selama penyimpanan musim dingin, para pedagang ini pergi ke Chicago dan di sana menandatangani kontrak dengan pengolah untuk memasok gandum kepada mereka di musim semi. Dengan cara ini mereka menjamin pembeli dan harga gandum. Kontrak pertama didaftarkan pada 13 Maret 1851 untuk 3 ribu gantang (sekitar 75 ton) jagung untuk pengiriman pada bulan Juni dengan harga per gantang 1 sen lebih rendah dibandingkan pada 13 Maret. Secara bertahap perdagangan biji-bijian berkembang, dan pada tahun 1842 sebuah lembaga pasar sentral, Chicago Mercantile Exchange (CHM), dibentuk. Pada tahun 1865, CTB mengambil langkah menuju formalisasi perdagangan biji-bijian melalui pengembangan standar, model perjanjian yang disebut kontrak berjangka. Kontrak absensi ini, berbeda dengan kontrak di muka, distandarisasi dalam hal kualitas, kuantitas, waktu dan tempat penyerahan barang yang transaksinya dilakukan.

Pada tahun yang sama, sistem uang jaminan diperkenalkan jika pembeli dan penjual gagal memenuhi kontrak mereka. Dalam sistem ini, peserta transaksi harus memberikan kontribusi moneter kepada dana bursa atau membayar biaya kepada perwakilan bursa. Prinsip dasar perdagangan berjangka ini tetap berlaku hingga saat ini.

Dengan terbentuknya bursa komoditas baru di akhir XIX- pada awal abad ke-20, perdagangan kontrak berjangka mulai berkembang. Kisaran dan variasi kontrak berjangka secara bertahap diperluas. Perdagangan serupa mulai berkembang pada logam mulia, barang industri, produk manufaktur, industri makanan dan pengolahan, serta barang yang tidak cocok untuk penyimpanan jangka panjang.

Perdagangan bursa berjangka adalah salah satu sektor ekonomi kapitalis yang berkembang paling dinamis. Ini berkembang sangat pesat pada periode pasca perang, yang tercermin dalam peningkatan jumlah barang yang diperdagangkan di bursa dan munculnya bursa berjangka baru.

DI DALAM Kekaisaran Rusia Pertukaran komoditas pertama didirikan oleh Peter I pada tahun 1703 dan dibuka di St.

Dibandingkan dengan bursa Barat, bursa Rusia memiliki sejumlah perbedaan. Pertama, rendahnya tingkat teknologi pertukaran. Kedua, bursa sering kali berfungsi mewakili kepentingan para pedagang, sementara tidak ada bursa Barat yang menjalankan fungsi ini, karena perwakilan tersebut dilakukan di sana melalui kamar dagang, yang tercipta sebagai hasil perjuangan politik dan ekonomi yang panjang dari para pengusaha. untuk tujuan mereka. Ketiga, sikap sehari-hari terhadap bursa saham di Rusia selalu ambigu. Pendapat yang umum sering kali adalah bahwa orang baik tidak ada hubungannya di bursa saham.

Pada tahun 1911, menurut Kementerian Perdagangan dan Perindustrian, terdapat 87 bursa di Rusia, sebagian besar merupakan bursa komoditas yang didominasi oleh transaksi pembelian dan penjualan produk pertanian, bahan baku, dll.

Setelah tahun 1917, semua bursa ditutup, namun pada bulan Juli - Desember 1921 (tahun-tahun pertama NEP) terjadi kebangkitan. Namun efisiensinya rendah, terbukti dari perputaran mata uangnya: antara tahun 1921 dan 1922. dari 31 bursa yang disurvei, hanya 6 yang memiliki omset bulanan rata-rata melebihi 100 ribu rubel sebelum perang, 22 bursa memiliki omset yang tidak mencapai 50 ribu rubel, dan 11 bursa - 10 ribu rubel. Perputaran pertukaran sebagian besar mencakup barang-barang yang sama seperti sebelum perang - makanan dan pakan ternak. Tekstil, bahan mentah, barang logam dan kulit, serta bahan bakar hanya sedikit terwakili di bursa. Namun, perdagangan bursa secara bertahap mulai memudar dan pada akhir tahun 20-an, bursa Soviet dilikuidasi.

Kehidupan baru bursa komoditas domestik dimulai pada tahun 1991, setelah penerapan Hukum Ukraina “Di Bursa Komoditas”.

2. ORGANISASI PERDAGANGAN BERJANGKA

Transaksi berjangka diselesaikan untuk sejumlah kontrak tertentu, dan bukan untuk kuantitas suatu komoditas (kuantitas suatu komoditas ditentukan oleh jumlah kontrak yang diselesaikan) dan hanya untuk satu jenis komoditas standar yang ditetapkan oleh bursa tertentu. Inilah yang disebut varietas dasar. Kadang-kadang, selain varietas dasar, bursa menetapkan beberapa varietas lagi yang dapat menggantikan varietas dasar. Perhitungannya dilakukan atas dasar kuotasi grade dasar dengan diskon (diskon) tetapi standar yang ditetapkan untuk barang dengan grade lebih rendah dan dengan premi (premium) untuk barang dengan grade lebih tinggi (dalam pertukaran perdagangan kapas, diskon disebut dengan istilah "off", dan premium - "on" "). Penjual diberi hak untuk memilih jenis barang yang ditawarkan untuk diserahkan (dalam batas yang diperbolehkan oleh ketentuan umum).

Infrastruktur pasar berjangka terdiri dari tiga bagian.

1. Pertukaran- tempat berdagang. Pertukaran adalah organisasi nirlaba yang tujuan utamanya adalah untuk mengatur dan mengoordinasikan pekerjaan semua departemen yang memastikan berfungsinya pasar berjangka (kliring gudang gudang pertukaran, anggota bursa dan lembaga kliring, pusat independen untuk menganalisis kualitas pertukaran barang dan lain-lain).

2. Rumah kliring, yang merupakan penghubung utama infrastruktur pertukaran. Merupakan badan yang menjamin pemenuhan kewajiban berdasarkan kontrak bursa (futures) dan melakukan penyelesaian antar peserta perdagangan bursa. Oleh karena itu, dalam melakukan pembayaran, para pihak yang bertransaksi memikul kewajiban khusus kepada lembaga kliring. Lembaga Kliring menyelenggarakan segala penyelesaian transaksi kontrak berjangka (bursa) dan menjalankan fungsi pengaturan operasional perdagangan bursa yang tujuannya untuk menjamin keseimbangan pasar berjangka. Selain itu, fungsi clearing house meliputi pengendalian atas penyediaan barang (pengalihan waran dikendalikan). Namun lembaga kliring tidak terlibat dalam menarik simpanan dan mengeluarkan pinjaman.

3. Sistem pertukaran gudang, yaitu badan hukum tersendiri yang sepenuhnya independen dari bursa, terdaftar di bursa dan termasuk dalam daftar gudang bursa resmi. Gudang tersebut menyimpan barang yang diterima sebagai pemenuhan kewajiban berdasarkan kontrak berjangka sesuai dengan kondisi yang ditetapkan oleh bursa.

Ketika menyelesaikan suatu transaksi, baik pembeli maupun penjual kontrak memberikan uang jaminan, kontribusi (margin), yang merupakan keamanan finansial atas kemampuan pembeli dan penjual untuk memenuhi kewajiban berdasarkan kontrak berjangka - untuk menjual atau membeli a produk jika posisinya tidak dikompensasi pada saat kontrak berakhir. Besarannya ditentukan oleh Lembaga Kliring dan dibedakan tergantung pada jenis penjual (produsen, perantara, dll.; untuk yang pertama 1,5-2 kali lebih rendah). Ketika pasar tidak stabil, kontribusi yang lebih besar biasanya diperlukan; ketika kondisi pasar stabil, kontribusinya lebih kecil. Selain itu, perbedaan dibuat antara kontribusi pada akun lindung nilai dan akun spekulatif. Untuk akun lindung nilai, karena risikonya lebih kecil, bursa dan perusahaan pialang biasanya menetapkan biaya yang lebih kecil. Besar kecilnya titipan juga dipengaruhi oleh derajat ketidakstabilan harga dan sisa waktu sampai barang diserahkan. Besaran uang jaminan ditetapkan antara 5 sampai dengan 18% dari nilai kontrak. Pada bulan penyerahan barang berdasarkan kontrak, uang jaminan dapat mencapai 100% dari harga pokok barang.

Di pasar berjangka, selain mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga saat membeli kontrak berjangka atau penurunan harga saat menjualnya, Anda juga bisa mendapatkan keuntungan dari spread, yaitu. perbedaan harga pada saat membeli dan menjual secara bersamaan dua kontrak berjangka yang berbeda untuk komoditas yang sama (perdagangan kupu-kupu). Saat memulai operasi seperti itu, penawar lebih memperhitungkan rasio harga untuk dua kontrak daripada tingkat absolutnya. Ia membeli kontrak yang dinilai murah, sedangkan ia menjual kontrak yang dinilai mahal. Jika harga pasar bergerak ke arah yang diharapkan, pemain saham mendapat untung dari perubahan rasio harga kontrak. Perdagangan seperti itu tidak terlalu berisiko dan terlindungi, sehingga lebih kecil risikonya dibandingkan perdagangan berjangka sederhana. Spread hampir selalu memberikan perlindungan terhadap kerugian yang terkait dengan fluktuasi harga yang tidak terduga atau volatilitas yang ekstrem.

Transaksi berjangka. Kutipan masa depan harga dilakukan dalam poin indeks... ada pada saat kesimpulan masa depan penawaran. Lebih seperti akuisisi masa depan Kontrak tersebut mengatur kewajiban untuk...

Kontrak berjangka atau futures merupakan salah satu instrumen yang paling populer di bursa efek. Perdagangan berjangka menempati segmen penting di pasar bursa.

Rahasia permintaan instrumen keuangan ini terletak pada likuiditasnya yang tinggi dan kemampuan untuk memilih dari banyak pilihan strategi investasi. Bagi trader pemula, segmen perdagangan pertukaran ini tampak rumit dan berisiko, namun bagi pemain berpengalaman, segmen ini menawarkan banyak peluang, termasuk risiko lindung nilai.

Kontrak berjangka. Apa itu?

Jadi, apa itu masa depan? Istilah ini berasal dari kata bahasa Inggris future yang berarti “masa depan”. Hal ini menekankan fakta bahwa kontrak dibuat untuk penyelesaian aktual suatu transaksi di masa depan.

Kontrak berjangka adalah suatu perjanjian dimana harga pasar suatu komoditas atau aset saat ini ditetapkan, namun transaksinya sendiri akan dilakukan pada tanggal tertentu di masa yang akan datang.

Hakikat perjanjian adalah para pihak yang bertransaksi mempunyai pendapat yang sama mengenai harga barang dan pada saat yang sama sepakat untuk menunda pembayaran berdasarkan kontrak. Jenis perjanjian ini sangat nyaman bagi masing-masing pihak, karena menjamin terhadap situasi ketika beberapa perubahan serius dalam situasi pasar memicu fluktuasi harga pasar.

Tujuan dari kontrak tersebut adalah untuk mencoba mengurangi risiko, mempertahankan keuntungan yang direncanakan dan memperoleh jaminan penyerahan barang. Kontrak berjangka membebaskan pelaku pasar dari keharusan mencari seseorang untuk menjual atau membeli suatu komoditas. Pertukaran bertindak sebagai penjamin pemenuhan syarat-syarat transaksi.

Contoh kontrak berjangka

Contoh tradisional kontrak berjangka adalah transaksi antara produsen pertanian dan pembeli. Petani berspekulasi berapa harga yang ingin dia jual untuk menutup biaya budidaya dan mendapatkan keuntungan. Jika jumlah ini kira-kira sama dengan arus nilai pasar, ia menandatangani kontrak berjangka dengan pembeli untuk penyediaan produk pertanian dengan harga saat ini, tetapi setelah jangka waktu tertentu - misalnya, 6-9 bulan, yaitu waktu yang diperlukan untuk menanam tanaman.

Jika harga produk turun selama waktu tersebut (misalnya, tahun subur dan terjadi kelebihan pasokan produk), produsen tetap dapat menjual barang tersebut dengan harga yang ditentukan dalam kontrak. Tetapi bahkan dalam situasi sebaliknya, jika ada tahun yang buruk dan harga produk naik, produsen harus menjual dengan harga yang sekarang tidak menguntungkan, namun telah ditentukan sebelumnya dalam kontrak. Inti dan arti keseluruhan dari kontrak berjangka adalah untuk menetapkan harga suatu komoditas.

Aset transaksi berjangka, selain barang riil, adalah saham, obligasi, pasangan mata uang, suku bunga, indeks saham, dll.

Perdagangan berjangka. Apa kelebihannya?

Tingginya popularitas futures di bursa bukan suatu kebetulan; keunggulan instrumen keuangan ini adalah sebagai berikut:

1. Kemampuan untuk mendiversifikasi portofolio sekuritas secara luas karena akses ke sejumlah besar instrumen.
2. Likuiditas kontrak yang tinggi dan kemampuan untuk memilih strategi keuangan yang berbeda: lindung nilai risiko, berbagai operasi spekulatif dan arbitrase.
3. Komisi untuk pembelian berjangka lebih rendah dibandingkan di pasar saham.
4. Jaminan yang biasanya tidak lebih dari 10% dari nilai aset dasar memungkinkan Anda berinvestasi dalam kontrak berjangka tanpa jaminan harga penuh, namun hanya sebagian saja, namun sekaligus memanfaatkan leverage yang timbul saat menggunakan kontrak berjangka.

Namun, investor perlu mengingat bahwa jumlah agunan dapat bervariasi sepanjang masa kontrak, jadi penting untuk tidak melupakan kuotasi kontrak berjangka, memantau indikator-indikator ini, dan menutup posisi tepat waktu.

Harga berjangka juga tidak stabil. Fluktuasinya memungkinkan Anda melacak grafik berjangka. Selama masa peredaran, nilainya terus berubah, meskipun bergantung langsung pada nilai aset yang mendasarinya. Situasi ketika harga berjangka melebihi nilai aset disebut “contango”, sedangkan istilah “mundur” berarti bahwa masa depan ternyata lebih murah daripada aset yang mendasarinya. Pada tanggal kadaluwarsanya, tidak akan ada lagi perbedaan harga antara futures dan aset itu sendiri.

Jenis kontrak berjangka

Ada dua jenis utama kontrak berjangka: penyelesaian dan penyerahan.

Kontrak berjangka melahirkan pasar komoditas. Para peserta transaksi menyepakati harga yang sesuai bagi kedua belah pihak dan pembayaran yang ditangguhkan. Jenis transaksi ini menjamin perlindungan kedua belah pihak dari perubahan sentimen pasar yang tiba-tiba. Oleh karena itu, pada awalnya hanya kontrak pasokan yang berlaku, yaitu kontrak yang melibatkan pengiriman barang nyata.

Dalam bahasa Rusia saat ini pasar derivatif Ada kontrak pasokan yang menjamin pengiriman saham secara langsung, namun jumlahnya cukup banyak. Ini adalah saham berjangka Gazprom, Sberbank, Rosneft, untuk beberapa jenis mata uang dan opsi

Saat ini, kontrak berjangka pada dasarnya merupakan kontrak penyelesaian dan tidak membebankan kewajiban untuk mengirimkan komoditas. Trader lebih memilih untuk memperdagangkan aset yang lebih nyaman bagi mereka (mata uang, indeks RTS, saham, dll.). Perbedaan mendasar antara penyelesaian berjangka dan penyerahan adalah bahwa penyerahan komoditas atau aset dasar tidak terjadi pada hari terakhir kontrak. Pada tanggal kadaluwarsa, keuntungan dan kerugian didistribusikan kembali antara para pihak dalam kontrak.

Persyaratan untuk menyelesaikan kontrak berjangka adalah standar dan disetujui oleh bursa. Selain skema ini, ketentuan (atau spesifikasi) pribadi ditentukan untuk setiap aset, yang mencakup nama, ticker, jenis kontrak, ukuran/jumlah unit, tanggal dan tempat pengiriman, metode, langkah harga minimum, dan nuansa lainnya. Spesifikasi lebih rinci dari setiap kontrak berjangka di pasar Forts dapat ditemukan di situs web Moscow Exchange.

Perbedaan antara kontrak berjangka dan opsi adalah kontrak berjangka mewajibkan penjual untuk menjual aset, dan pembeli untuk membeli aset di masa depan dengan harga tetap. Penjamin transaksi dalam kedua kasus tersebut adalah bursa.

Saat ini, para ahli perdagangan bursa menyadari bahwa dalam banyak hal, kontrak berjangkalah yang menentukan laju pembangunan ekonomi, menetapkan standar penawaran dan permintaan di pasar terlebih dahulu.

Kami baru-baru ini melihat topik tersebut. Seperti yang Anda ketahui, opsi adalah kontrak yang memberikan hak kepada pembelinya untuk bertransaksi dengan suatu aset dalam jangka waktu tertentu dan pada harga tertentu. Perbedaan antara kontrak berjangka dan opsi adalah bahwa transaksi tersebut wajib bagi pembeli berjangka dengan cara yang sama seperti bagi penjual. Pada artikel ini saya akan membicarakannya konsep dasar perdagangan berjangka.

Konsep dasar kontrak berjangka dan contohnya

Saya telah menjalankan blog ini selama lebih dari 6 tahun. Selama ini saya rutin menerbitkan laporan hasil investasi saya. Sekarang portofolio investasi publik berjumlah lebih dari 1.000.000 rubel.

Khusus untuk pembaca, saya mengembangkan Kursus Malas Investor, di mana saya menunjukkan langkah demi langkah bagaimana mengatur keuangan pribadi Anda dan secara efektif menginvestasikan tabungan Anda dalam lusinan aset. Saya menyarankan setiap pembaca menyelesaikan setidaknya minggu pertama pelatihan (gratis).

Kontrak berjangka (atau hanya berjangka) adalah kontrak di mana pembeli setuju untuk membeli dan penjual setuju untuk menjual suatu aset pada tanggal tertentu dengan harga yang ditentukan dalam kontrak. Kontrak ini diklasifikasikan sebagai instrumen yang diperdagangkan di bursa karena diperdagangkan secara eksklusif di bursa berdasarkan spesifikasi standar dan aturan perdagangan. Pihak lawan hanya menentukan harga dan tanggal pelaksanaan. Semua masa depan dapat dibagi menjadi 2 kategori

• Memasok;
• Dihitung.

Deliverable futures melibatkan penyerahan aset pada tanggal pelaksanaan kontrak. Aset tersebut dapat berupa komoditas (minyak, biji-bijian) atau instrumen keuangan (mata uang, saham). Penyelesaian berjangka tidak mengatur penyerahan aset dan para pihak hanya memproduksi penyelesaian tunai: Selisih antara harga kontrak dengan harga sebenarnya instrumen tersebut pada tanggal penyelesaian. Klasifikasi berjangka yang lebih rinci didasarkan pada sifat asetnya: komoditas atau instrumen keuangan:

Awalnya, kontrak berjangka muncul sebagai kontrak pengiriman komoditas, terutama untuk produk pertanian: dengan cara ini, pemasok dan pembeli berusaha melindungi diri mereka dari risiko yang terkait dengan panen yang buruk atau kondisi penyimpanan produk. Misalnya, Chicago Mercantile Exchange (CME) terbesar di dunia didirikan pada tahun 1848 khusus untuk perdagangan kontrak pertanian. Kontrak berjangka finansial baru muncul pada tahun 1972. Bahkan kemudian (pada tahun 1981), kontrak berjangka terpopuler untuk indeks saham S&P500 muncul saat ini. Menurut statistik, hanya 2-5% kontrak berjangka yang berakhir dengan penyerahan aset. Tugas-tugas seperti transaksi lindung nilai dan spekulasi mengemuka.

Setiap kontrak berjangka memiliki spesifikasi yang mungkin mencakup:

• nama kontrak;
• jenis (penyelesaian atau penyerahan) kontrak;
• harga kontrak;
• kenaikan harga dalam poin;
• jangka waktu peredaran;
• ukuran kontrak;
• satuan perdagangan;
• bulan pengiriman;
• tanggal pengiriman;
• jam perdagangan;
• Metode Pengiriman;
• pembatasan (misalnya, fluktuasi mata uang kontrak).

Sebelum pelaksanaan kontrak berjangka, harga spot suatu aset bisa lebih tinggi atau lebih rendah dari harga kontrak, tergantung pada hal ini, keadaan berjangka dibedakan, yang disebut contango Dan keterbelakangan.

• Contango– situasi di mana suatu aset diperdagangkan pada harga yang lebih rendah dari harga berjangka, yaitu. Peserta transaksi mengharapkan kenaikan harga aset.
• Kemunduran– aset diperdagangkan pada harga yang lebih tinggi dari harga berjangka, yaitu Peserta transaksi mengharapkan penurunan harga.

Perbedaan antara harga berjangka dan harga spot suatu aset disebut dasar kontrak berjangka. Misalnya, dalam kasus contango, basisnya positif. Pada hari penyerahan, harga berjangka dan harga spot menyatu hingga sesuai dengan biaya penyerahan, hal ini disebut konvergensi. Alasan konvergensi adalah karena faktor penyimpanan aset tidak lagi berperan.

Jika terjadi penurunan yang konsisten pada dasar kontrak berjangka, dealer dapat memainkannya. Misalnya membeli gandum di bulan November dan sekaligus menjual kontrak berjangka untuk pengiriman di bulan Maret. Ketika tanggal pengiriman tiba, pedagang menjual biji-bijian dengan harga spot saat ini dan pada saat yang sama melakukan apa yang disebut mengimbangi transaksi dengan harga yang sama, membeli berjangka. Dengan demikian, lindung nilai risiko harga melalui kontrak berjangka memungkinkan Anda menutup biaya penyimpanan barang. Sama seperti instrumen yang diperdagangkan di bursa lainnya, kontrak berjangka memungkinkan Anda menggunakan metode tradisional analisis teknis. Konsep garis tren, support dan resistance berlaku untuk mereka.

Margin dan hasil finansial dari kontrak berjangka

Saat membuka transaksi dengan kontrak berjangka, perlindungan asuransi yang disebut margin deposit diblokir pada rekening masing-masing pesertanya. Biasanya berkisar antara 2 hingga 30% dari nilai kontrak. Setelah transaksi selesai, margin deposit dikembalikan kepada pesertanya. Terkadang muncul situasi di mana pertukaran mungkin memerlukan margin tambahan. Situasi ini disebut.

Biasanya hal ini disebabkan oleh. Jika peserta transaksi tidak dapat menyetor margin tambahan, ia terpaksa menutup posisinya. Jika terjadi penutupan posisi secara besar-besaran, harga aset menerima dorongan tambahan untuk berubah. Misalnya, ketika posisi buy ditutup secara massal, harga suatu aset bisa turun tajam. Di pasar FORTS, jaminan pengiriman berjangka 5 hari sebelum eksekusi meningkat 1,5 kali lipat. Jika salah satu pihak menolak untuk memenuhi syarat-syarat kontrak, jumlah jaminan jaminan yang diblokir ditarik sebagai denda dan dialihkan kepada pihak lain sebagai kompensasi. Kontrol eksekusi kewajiban finansial peserta transaksi dilakukan oleh lembaga kliring.

Apalagi setiap hari setelah tutup hari perdagangan Margin variasi dibebankan pada posisi berjangka terbuka. Pada hari pertama, sama dengan selisih antara harga saat kontrak dibuat dan harga penutupan hari itu (kliring) untuk instrumen tersebut. Pada hari pelaksanaan kontrak, margin variasi sama dengan selisih antara harga saat ini dan harga kliring terakhir. Dengan demikian, hasil transaksi untuk peserta tertentu sama dengan jumlah margin variasi yang diperoleh sepanjang hari selama posisi berdasarkan kontrak terbuka.

Hasil finansial dari transaksi tersebut sama dengan VM1+VM2+VM3=600-400+200=400 rubel.

Jika kontrak berjangka diselesaikan dan dibeli untuk tujuan spekulatif, serta dalam sejumlah situasi lainnya, lebih baik tidak menunggu hari pelaksanaannya. Dalam hal ini, transaksi sebaliknya terjadi, yang disebut offset. Misalnya, jika 10 kontrak berjangka telah dibeli sebelumnya, maka jumlah yang sama harus dijual. Setelah itu, kewajiban berdasarkan kontrak dialihkan ke pembeli barunya. Di New York Mercantile Exchange NYMEX (secara organisasi merupakan bagian dari CME), tidak lebih dari 1% posisi terbuka di WTI mencapai pengiriman. Perbedaan penting antara penyelesaian berjangka dan penyerahan adalah ketika posisi penyelesaian berjangka terbuka, margin jaminan tidak meningkat pada malam eksekusi. Harga akhir pada hari eksekusi didasarkan pada harga spot. Misalnya, dalam kasus emas berjangka, penetapan London di COMEX (Commodity Exchange) diambil.

Masa depan dan kontrak untuk perbedaan: persamaan dan perbedaan

Aritmatika penghitungan keuntungan saat memperdagangkan kontrak berjangka yang diselesaikan mengingatkan pada kelas instrumen derivatif populer yang disebut CFD (Contract for Difference, kontrak untuk perbedaan). Dengan memperdagangkan CFD, seorang pedagang menghasilkan uang dari selisih antara harga suatu aset saat menutup dan membuka posisi perdagangan. Aset tersebut dapat berupa saham, indeks saham, komoditas bursa dengan harga spot, kontrak berjangka itu sendiri, dll. Persamaan dan perbedaan utama antara futures dan CFD dapat disajikan dalam bentuk tabel:

Alat	CFD	Masa depan
Diperdagangkan di bursa efek	TIDAK	Ya
Memiliki tanggal jatuh tempo	—	Ya
Diperdagangkan dalam lot pecahan	Ya	TIDAK
Kemungkinan penyerahan aset	TIDAK	Ya
Pembatasan posisi short	TIDAK	Ya

Berbeda dengan kontrak berjangka, CFD diperdagangkan bersama dengan broker forex pasangan mata uang, tetapi tidak sepanjang waktu, tetapi selama jam perdagangan di bursa terkait yang bekerja dengan aset dasar tertentu. Salah satu kontrak berjangka paling likuid yang diperdagangkan sistem Rusia FORTS - masa depan pada indeks RTS. Ini terdaftar sebagai CFD pada grafik kutipan streaminginvesting.com/indices/rts-cash-settled-futures.

Namun, penting untuk tidak mengacaukan instrumen yang diperdagangkan di bursa dengan instrumen yang dijual bebas. Perbedaan mendasar Perbedaan di antara keduanya adalah harga instrumen yang diperdagangkan di bursa ditentukan oleh keseimbangan penawaran dan permintaan selama perdagangan, sedangkan pusat transaksi hanya mengizinkan Anda memasang taruhan pada naik atau turunnya harga, namun tidak mempengaruhinya. Di antara kontrak berjangka yang paling likuid, pertama-tama kami harus menyebutkan kontrak berjangka untuk indeks saham dan minyak. Pada Bursa Amerika Kontrak berjangka untuk indeks Dow Jones dan S&P500 diperdagangkan di Chicago Mercantile Exchange, dan kontrak berjangka minyak diperdagangkan di New York Mercantile Exchange NYMEX.

Kontrak berjangka paling populer di Bursa Moskow adalah untuk indeks RTS (30% dari total omset perdagangan berjangka) dan untuk dolar AS - pasangan rubel (60% dari omset). Menurut spesifikasinya, harga kontrak untuk indeks RTS sama dengan nilai indeks dikalikan 100, dan biaya langkah harga minimum (10 poin) sama dengan $0,2. Jadi, hari ini kontrak tersebut diperdagangkan di atas 100 ribu rubel. Inilah salah satu alasan mengapa trader non-profesional memilih CFD yang lebih terjangkau.

Misalnya, lot minimum untuk CFD RUS50 (sebutan indeks RTS) adalah 0,01, dan harga 1 poin adalah $10, jadi dengan leverage maksimum 1:25, seorang trader dapat memperdagangkan indeks dengan $500 di akunnya. Secara total, CFD tersedia untuk klien perusahaan pada 26 indeks dan 11 komoditas berjangka. Sebagai perbandingan, perusahaan terbesar di Rusia menawarkan perdagangan CFD hanya pada 10 indeks dan 3 komoditas berjangka.

Ada barang pertukaran yang konsep harga pasarnya tidak memiliki pembenaran ekonomi langsung. Pertama-tama, itu adalah minyak. Transaksi berjangka pertama di pasar minyak dilakukan pada awal tahun 1980an. Namun pada tahun 1986, perusahaan minyak Meksiko PEMEX adalah perusahaan pertama yang menghubungkan harga spot dengan harga berjangka, yang dengan cepat menjadi standar.

Dengan produksi minyak global dari semua tingkatan kurang dari 100 juta barel per hari, pada platform London ICE Futures Europe rata-rata sekitar satu juta kontrak berjangka minyak Brent diselesaikan per hari. Sesuai spesifikasi, volume satu kontrak adalah 1000 barel. Dengan demikian, total volume minyak berjangka yang diperdagangkan pada platform yang satu ini kira-kira 10 kali lebih tinggi dibandingkan produksi minyak global. Perubahan kecil (sekitar 1 juta barel atau kurang) pada cadangan minyak WTI di Amerika Serikat tidak dapat mempengaruhi pasokan, namun mengarah pada perdagangan berjangka. Pada tanggal 29 November 2016, perdagangan minyak berjangka Ural diluncurkan di St. Petersburg International Mercantile Exchange (SPIMEX).

Kontrak berjangka Ural dapat dikirimkan, dengan fokus utama pada ekspor, dan juga ekspor perusahaan Rusia. Volume batch pengiriman adalah 720.000 barel. Menurut rencana Kementerian Energi Rusia, lelang ini dirancang untuk mengurangi diskon merek Ural dibandingkan Brent, yang rata-rata $2, namun terkadang meningkat hingga $5 atau lebih. Tingkat target volume perdagangan pada akhir tahun 2017 ditetapkan sebesar 200 ribu kontrak per bulan, sedangkan pada saat ini tidak lebih dari beberapa lusin kontrak diselesaikan setiap hari.

Pada artikel ini, saya tidak mencoba membahas seluruh aspek perdagangan berjangka di bursa. Situasi khusus dan metode memperdagangkannya adalah topik besar tersendiri yang sepertinya tidak menarik bagi investor pemula. Namun, jika ada minat timbal balik dari pembaca, saya bisa mempertimbangkan topik tersebut lebih detail.

Untung bagi semua orang!

Suatu kontrak di mana penjual berjanji untuk menyerahkan dan pembeli membayar dan menerima standar tertentu aset yang mendasari di masa depan dengan harga yang ditentukan pada saat transaksi.

Biasanya, kontrak berjangka diperdagangkan di bursa khusus. Aset yang mendasarinya distandarisasi. Tanggal pengiriman telah ditentukan sebelumnya. Tempat penyerahan - tempat penyimpanan surat berharga atau gudang barang - juga ditentukan sebelumnya dalam spesifikasi kontrak. Rincian setiap kontrak yang diperdagangkan di bursa dituangkan dalam dokumen khusus yang disebut spesifikasi kontrak.

Di antara kontrak berjangka yang diperdagangkan di bursa, merupakan kebiasaan untuk membedakan kategori berikut berdasarkan aset yang dibuat: keuangan, mata uang, indeks, logam mulia, logam non-besi, energi, pertanian, makanan.

Menurut metode penyelesaian bersama, masa depan dibagi menjadi penyerahan - ketika kontrak mengharuskan penyerahan fisik aset yang mendasarinya dan pembayaran penuh, dan penyelesaian - ketika pada akhir kontrak para pihak yang bertransaksi saling menyelesaikan dan selisihnya harga dibayar.

Membeli masa depan disebut membuka posisi panjang, menjual disebut membuka posisi pendek. Karena kenyataan bahwa kontrak distandarisasi, pembelian dan penjualan dalam bursa yang sama saling menutupi. Jadi, jika seorang investor membeli lima kontrak berjangka minyak Brent dan kemudian menjual tiga kontrak tersebut, total akunnya akan menjadi dua posisi buy. Akibatnya, ia berkomitmen untuk memasok hanya dua standar lot minyak. Jika kemudian, sebelum berakhirnya kontrak, yaitu sebelum penyerahan, dia menjual dua kontrak, maka dia tidak akan menyerahkan minyak sama sekali. Kenyataannya, inilah yang terjadi: hanya sebagian kecil transaksi yang mencapai pengiriman sebenarnya. Dalam hal ini, untung atau ruginya investor dihitung oleh bursa pada saat proses kliring oleh lembaga kliring bursa.

Membuka posisi di bursa memerlukan setoran awal, yang disebut margin setoran, atau cakupan garansi. Pada akhir setiap hari, terjadi penghitungan ulang pada harga yang paling representatif, biasanya harga penutupan bursa. kewajiban bersama. Perbedaan yang dihasilkan antara harga pembukaan posisi dan harga penutupan akan dikreditkan ke rekening investor atau dihapuskan. Kapan dana gratis setelah perhitungan ulang tidak cukup untuk mempertahankan margin penyimpanan yang diperlukan untuk setiap posisi terbuka, maka margin variasi terbentuk - jumlah yang harus disetorkan investor ke rekening lembaga kliring bursa sebelum dimulainya posisi berikutnya. sesi perdagangan. Pada awal hari perdagangan, posisi terbuka yang masuk diperhitungkan pada harga penutupan sesi sebelumnya, karena selisihnya telah diselesaikan.

Sistem perdagangan margin dengan setoran awal yang relatif kecil, perhitungan ulang harga harian dan penghapusan atau pengkreditan selisihnya membuat perdagangan kontrak berjangka menarik bagi spekulan. Pada saat yang sama, perdagangan berjangka adalah salah satu aktivitas paling berisiko di pasar investasi.

Di sisi lain, pasar berjangka memungkinkan pemasok dan pembeli untuk mengasuransikan (melindungi) risiko mereka terkait dengan perubahan harga di masa depan. Dan berkat sistem kontribusi marjinal, peserta dapat mengalihkan dana untuk asuransi dalam jumlah minimum yang dapat diterima.

Kontrak berjangka adalah kontrak penjualan atau pembelian saham, barang atau mata uang dengan penyerahan di masa depan dengan harga yang ditetapkan pada saat penutupan kontrak. menetapkan bagi kedua belah pihak dalam kontrak hak dan hak untuk menyelesaikan transaksi. Tipe ini Kontrak berbeda dengan opsi, yang menetapkan kewajiban untuk melakukan transaksi bagi satu pihak dan hak untuk melakukan transaksi tersebut bagi pihak lainnya. Wajib, futures dapat dieksekusi dengan melakukan transaksi terbalik, akibatnya penjual atau pembeli keluar begitu saja dari posisinya. Kontrak berjangka adalah alat yang mengurangi risiko bagi pelaku pasar yang memiliki suatu komoditas dan ingin melindungi diri dari perubahan harga. Beberapa pelaku pasar menggunakan kontrak ini untuk spekulasi dan mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga. Kekhasan kontrak berjangka adalah semua kontrak bersifat standar dengan definisi yang jelas tentang produk, tempat dan waktu penyerahan. Semua kontrak diperdagangkan di bursa yang diatur, tempat kontrak dibuat. Definisi “komoditas” memiliki interpretasi yang luas dan mencakup, selain barang fisik, harga saham dan instrumen keuangan.

Semua kontrak berjangka dapat dibagi menjadi dua kelas besar: keuangan dan komoditas adalah jenis kontrak berjangka utama hingga tahun 70-an abad terakhir. Pada tahun 1972, akibat ketidakstabilan yang semakin meningkat instrumen keuangan masa depan keuangan muncul.

Komoditas berjangka:

• Bahan mentah pertanian dan produk setengah jadi - minyak sayur, biji-bijian, daging, ternak, biji-bijian, dll.
• Hutan dan kayu
• Berwarna dan logam mulia- paladium, platinum, perak, emas, timah, nikel, seng, timah, tembaga, aluminium
• Bahan baku minyak dan gas - bahan bakar minyak, bensin, gas, dll.

Masa depan keuangan:

• - ini adalah kontrak berjangka mengenai perubahan nilai indeks pasar saham
• Stock futures adalah kontrak berjangka untuk pembelian dan penjualan jenis saham tertentu. Tidak meluas
• Mata uang berjangka adalah kontrak berjangka untuk pembelian dan penjualan mata uang apa pun yang dapat dikonversi. Mereka mirip dengan forward mata uang dan berbeda dari yang terakhir dalam hal tempat kesimpulan (di bursa), tingkat standardisasi dan mekanisme penjaminannya (mekanisme biaya margin)
• Suku bunga berjangka adalah kontrak berjangka yang berubah suku bunga dan untuk pembelian dan penjualan obligasi jangka panjang.

Klasifikasi kontrak berjangka disajikan pada diagram:

Perbedaan antara kontrak berjangka dan opsi

Kontrak berjangka dan opsi adalah instrumen yang sangat berbeda, satu-satunya kesamaan di antara keduanya adalah tanggal kedaluwarsa. Jika ia mengakuisisi, maka risiko posisinya terbatas pada premi yang dibayarkan pembeli kepada penjual. Nilai suatu opsi didasarkan pada volatilitas aset yang diperdagangkan, pergerakan harga, dan waktu hingga habis masa berlakunya. Sedangkan harga kontrak berjangka terikat pada instrumen perdagangan atau komoditas riil melalui ketentuan masing-masing kontrak. Saat menjual atau membeli kontrak berjangka, risiko trader, serta potensi pendapatannya, tidak terbatas.

Perbedaan persyaratan margin antara kontrak berjangka dan saham

Istilah " " untuk saham dan futures mempunyai arti yang berbeda, yaitu ketika memperdagangkan saham, "margin" berarti apa yang pedagang ambil dan bayarkan bunga, dan ketika memperdagangkan berjangka, kata "margin" mengacu pada jumlah uang yang harus ada di akun trading trader. Margin yang dibutuhkan untuk memperdagangkan kontrak berjangka dapat digambarkan sebagai deposit atau jaminan pemenuhan kewajiban yang ditanggung. Tingkat margin ditentukan langsung oleh bursa tergantung pada volatilitas instrumen perdagangan, mengatur level dapat diubah sewaktu-waktu. Biasanya margin untuk kontrak berjangka jauh di bawah persyaratan minimum 50% saat berdagang sekuritas yang dibeli secara kredit. Untuk sebagian besar kontrak berjangka, persyaratan margin berkisar antara 2 hingga 15% dari nilai kontrak, perlu dicatat bahwa indikator 5% lebih umum daripada yang lain.

Jenis margin jaminan kontrak berjangka

Ada dua jenis margin yang diterapkan pada kontrak berjangka: - Margin Awal - mewakili jumlah dana yang harus disetorkan oleh trader saat pertama kali membuka posisi perdagangan - Margin Pemeliharaan - saldo minimum dana di akun trading trader, yang harus dijaga agar posisi trading tetap terbuka. Seringkali para pemula melakukan kesalahan dengan membandingkan kedua indikator ini. Margin dukungan harus dianggap sebagai "versi singkat" dari margin aslinya. Margin pemeliharaan lebih kecil dari margin awal dan praktis tidak digunakan dalam perdagangan nyata, kecuali ukuran akun perdagangan berkurang karena kerugian. Setelah ukuran akun perdagangan turun di bawah level resistensi, pedagang diharuskan melakukan deposit keamanan tambahan(isi ulang akun). Hal ini dapat dilakukan dengan mengurangi posisi perdagangan, mengurangi margin awal ke tingkat saldo, atau dengan melakukan deposit dana tambahan ke akun perdagangan Anda, sehingga meningkatkan tingkat margin awal. Contoh. Katakanlah seorang pedagang membeli satu kontrak berjangka emas dengan harga 383,00. Margin awal adalah $2.700; mendukung tingkat margin $2100. terungkap sebagai berikut: Hasil keuangan dari perdagangan sebelumnya dapat dihitung sebagai berikut: Anda menyumbangkan margin awal sebesar $2.700 dan margin pemeliharaan sebesar $850. Totalnya adalah $3.550. Anda menarik $1.000 pada hari keenam dan memiliki aset $2.820 saat perdagangan selesai. Totalnya adalah $3820. Jadi, Anda menerima $270 ($3820 - $3550) atas usaha Anda.

Hanya dana yang melebihi tingkat margin awal yang gratis dan dapat ditarik atau digunakan.

Ikuti terus semua acara penting United Traders - berlangganan kami