Nas últimas semanas, o dólar e o euro têm crescido com graus variados de sucesso. Ontem eles tiveram seus cursos e fiquei um pouco preocupado com o que estava acontecendo. Será que o dólar conseguirá retornar aos níveis do início do ano, quando sua cotação caiu para 1,95 rublos? Ou a moeda dos EUA continuará a crescer e veremos novos recordes? Estamos conversando com o analista sênior da Alpari, Vadim Iosub.
Vadim, ontem o dólar e o euro nos preocuparam, saltando para máximos anuais. Hoje o dólar desacelerou o seu crescimento e o euro até começou a declinar, podemos respirar?
A alta do dólar não terminará tão cedo. O preço continuará subindo”, explica o analista sênior. “Não é necessariamente que ele cresça a cada dia, como tem feito nas últimas duas semanas e meia.” Mas a direção do crescimento permanecerá. Isto, como já dissemos, não tem nada a ver com o que está a acontecer na Bielorrússia, com a nossa economia. Há aqui dois factores externos: em primeiro lugar, o crescimento do dólar face à grande maioria das moedas dos países com mercados emergentes. Quase ninguém poderia evitar isso.
Segundo ponto. Mesmo que esta tendência global abrande, o dólar continuará a subir face ao rublo russo. Por causa das histórias de sanções, que, aparentemente, vão ficar mais duras. Estão sendo ativamente discutidos projetos de lei de sanções financeiras americanas, que incluem a proibição da compra de dívida pública e a proibição de trabalhar com bancos estatais russos.
Ainda não está claro quais opções serão incluídas nas leis, mas algo será incluído. Ou seja, as sanções ficarão mais duras, o dólar subirá em relação ao rublo russo. E o crescimento do dólar face ao rublo russo, devido à nossa ligação à economia russa, também significará um aumento do dólar face ao rublo bielorrusso. É verdade, em menor escala. Ou seja, haverá algumas correções temporárias – o dólar pode acabar caindo por alguma semana, mas a tendência de longo prazo é de crescimento. Não esperaria que o dólar caísse seriamente em relação ao rublo bielorrusso.
- Há previsões quanto à taxa de câmbio máxima até ao final do ano?
Ninguém pode dar tais previsões. E o problema aqui é que não está claro quais serão as sanções, não está claro como o rublo russo reagirá a isso. E sem isso, prever alguns números é uma tentativa de acertar o céu com o dedo. Nenhuma previsão pode fazer sentido agora.
Diga-me, a nossa taxa de câmbio média no orçamento para este ano está fixada em 2.038 rublos bielorrussos, mas já ultrapassou esta marca há muito tempo. Que consequências poderão ter para a nossa economia?
Na verdade, não tão forte. Agora, as taxas utilizadas na orçamentação não são previsões planeadas exactas que precisam de ser alcançadas, são simplesmente uma espécie de indicativo. Como temos receitas e despesas em dólares no nosso orçamento, e o orçamento é compilado em rublos, precisamos de algum tipo de previsão técnica para converter estes fluxos monetários em rublos bielorrussos.
Por um lado, um dólar em alta significará que as importações em dólares se tornarão mais caras para nós – apenas as importações em dólares, não todas. Será mais difícil para as empresas pagarem os empréstimos em dólares e para o orçamento pagar a dívida externa em dólares. Ao mesmo tempo, puramente teoricamente, nos mercados do dólar os nossos produtos tornam-se mais baratos e, portanto, mais competitivos em preço.
Como a alta do dólar afetará os preços e afetará os planos do governo de conter a inflação em 6%?
Se falamos do impacto na inflação, vale a pena recordar os esforços do Banco Nacional para desdolarizar. Isso foi feito apenas para casos como este. Você pode se lembrar da época de 10 a 15 anos atrás, então, na verdade, todos os nossos preços eram em dólares (não estou falando de apartamentos e carros), estupidamente tudo no mercado - de roupas a mantimentos - estava atrelado ao dólar . E a valorização do dólar significou um aumento automático dos preços na mesma proporção.
Agora foi possível dissociar em grande medida os preços da taxa de câmbio e, portanto, o crescimento do dólar não conduzirá automaticamente a um aumento proporcional da inflação. Em teoria, um aumento nos preços em dólares levará a um aumento nos bens que o país compra em dólares. Mas, ao mesmo tempo, muito provavelmente, não imediatamente e imediatamente, mas com atraso (levando em conta a logística, o fato de que novos lotes de mercadorias serão adquiridos e assim por diante). Relativamente falando, isso vai acontecer daqui a um trimestre.
Os bens que compramos com o rublo russo não serão afetados pelo crescimento do dólar. O que é produzido na Bielorrússia será afectado indirecta e parcialmente pelo crescimento do dólar. Existem alguns custos que estão associados à cotação do dólar (eletricidade, combustíveis e lubrificantes, etc.), e há também aqueles que não reagem de forma alguma ao crescimento do dólar (salários, impostos, etc.) . Portanto, haverá alguma pressão sobre os preços, mas é preciso entender que um aumento do dólar de 5% ou 10% não significará de forma alguma que todos os preços ou preços em média aumentarão na mesma proporção.
É compreensível que as pessoas tenham medo. Todos se lembram dos aumentos de preços em 2011 e 2014. Segundo pesquisas do Banco Nacional, as expectativas de desvalorização da população são bastante fortes...
Mas mesmo em 2011, os preços não subiram na proporção directa do crescimento do dólar. A taxa de câmbio quase triplicou este ano e os preços aproximadamente duplicaram. A inflação não era igual à desvalorização. Na verdade, era assim no final de 2014 - início de 2015.
- Qual caminho é o mais adequado para a nossa economia? Existe tal conceito em princípio?
Não existe tal coisa. Existem diferentes atores no mercado e eles têm interesses diferentes. Os importadores, aqueles que pagam dívidas em dólares, querem que o dólar seja mais barato, os exportadores, aqueles que recebem salários atrelados ao dólar ou pagam dívidas em dólares, querem que seja mais caro. Na verdade, um ponto fundamental muito importante é que você precisa entender que não existem cursos corretos, adequados e matematicamente verificados.
Além disso, as nossas graves crises cambiais dos últimos anos foram inteiramente causadas pelo facto de as autoridades terem tentado, em primeiro lugar, calcular esta taxa de câmbio adequada e, em segundo lugar, terem tentado aderir a este caminho. Sempre terminava em crises cambiais. O significado do funcionamento normal do mercado consiste em algumas coisas banais. Em primeiro lugar, o custo de uma moeda é como o custo das batatas, das salsichas, de qualquer coisa – depende da oferta e da procura. Em segundo lugar, tanto a oferta como a procura estão em constante mudança, seguidas pela taxa de câmbio. Conseqüentemente, a taxa de câmbio é determinada pelo equilíbrio entre oferta e demanda.
Se declararmos qualquer taxa de câmbio adequada e correta, enfrentaremos uma escassez de moeda no mercado, como já aconteceu mais de uma vez. Ou seja, parece que anunciamos uma taxa adequada, mas é impossível comprar moeda com essa taxa adequada. Portanto, esta situação significa que o curso é simplesmente inadequado.
- Poderia a nossa economia não estar sujeita a este processo global e em que caso?
Nenhum país altamente desenvolvido está imune à volatilidade da taxa de câmbio. Consideremos mesmo as duas regiões mais legais - os EUA e a zona euro: a taxa de câmbio do dólar e do euro nestes territórios não é estável. Eles sobem e descem. Durante o período desde a introdução do euro, valia 82 centavos americanos no mínimo e 1 dólar e 60 centavos americanos no máximo. Ou seja, mesmo as duas moedas mais fortes do mundo, que correspondem às duas economias mais fortes, podem flutuar duas vezes entre si num curto período histórico. Esta é a ilustração mais clara de que nem o dólar nem o euro estão imunes à queda.
Teoricamente, existem moedas “estáveis”, onde a taxa de câmbio é fixa. Já tivemos isso antes também. Em todo o mundo, as moedas caíram e subiram, mas aqui existia uma ilha de estabilidade. Tudo terminou com uma desvalorização tripla. Ou seja, você pode tentar construir uma moeda estável - isolar-se do mundo inteiro, não importar e exportar, não permitir a entrada de investidores estrangeiros, não investir você mesmo em outros países, confiar em sua própria força. Isso é o que Juche pode fazer. A taxa de câmbio provavelmente ficará estável por algum tempo. Mas, por exemplo, a mesma Coreia do Norte, contando com as suas próprias forças, conseguiu que principalmente o yuan chinês circulasse por todo o país. Ninguém precisa do seu próprio won norte-coreano estável.
A Venezuela tentou contar com a sua própria força, onde a taxa de câmbio real difere da taxa oficial em 30 vezes. Mesmo nos piores momentos, a diferença entre as taxas de câmbio oficiais e não oficiais era dupla. O Irão tentou viver isolado do mundo inteiro, com enormes recursos e reservas de petróleo, mas mesmo aí tudo terminou numa grave desvalorização. Isto é, na realidade, é impossível ser completamente independente do mundo, tal como é impossível ter uma taxa de câmbio fixa.
Em países normais, a taxa de câmbio irá flutuar – isto é natural e não há como escapar disso. A taxa depende da economia e este é um organismo vivo. Ela sobe e desce, as importações e exportações sobem e descem, a inflação muda e a taxa de câmbio muda dependendo disso.
A taxa de câmbio do dólar do Banco Nacional da República da Bielorrússia é um dos indicadores importantes dos quais dependem as cotações dos bancos. A taxa oficial é definida com base nos resultados das negociações. Isto aplica-se apenas aos principais tipos de dinheiro estrangeiro. Em relação aos demais, a correção ocorre tendo como pano de fundo os valores estabelecidos. a oferta e a procura têm uma influência especial. No primeiro caso, entende-se o volume de moeda que desejam comprar e, no segundo, a moeda que desejam vender.
Como saber a taxa de câmbio do dólar do Banco Nacional da República da Bielorrússia?
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A cotação do dólar hoje de acordo com o Banco Nacional permite fazer previsões e escolher o momento mais adequado para realizar transações de câmbio. Observe que isso tem um impacto mínimo na negociação. Sua principal tarefa é suavizar flutuações bruscas. O site contém informações atuais que são atualizadas regularmente.
Quem precisa saber a cotação oficial do dólar?
A conveniência reside na capacidade de acompanhar as mudanças nos indicadores no último mês. O gráfico mostra como mudou a taxa de câmbio do dólar do Banco Nacional da República da Bielorrússia: seus saltos, quedas, momentos de estabilização. Esta informação pode ser usada para prever e encontrar o melhor dia para fazer uma negociação.
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Expandir ColapsoEm Outubro de 2017, os analistas da S&P elevaram as classificações de crédito de longo prazo da Bielorrússia para obrigações em moedas estrangeiras e nacionais de “B-” para “B”. Há seis meses, a agência deu uma previsão estável para as classificações soberanas. numa classificação normal “estável” significa que num futuro próximo (até vários anos) a classificação provavelmente não mudará.
Na primavera de 2018, aconteceu o que a S&P alertou - a classificação não aumentou, mas também não caiu. Atualmente, a Bielorrússia possui classificações soberanas das principais agências de classificação que correspondem a “B” na escala S&P. Provavelmente, aos olhos dos analistas estrangeiros, o país atingiu o limite além do qual um aumento na classificação só pode ser alcançado através de reformas estruturais na economia.
Entretanto, as classificações soberanas da Bielorrússia caem na categoria “lixo”. Lembramos que a categoria de classificações de “investimento” inclui as classificações AAA, AA, A e BBB. Qualquer valor abaixo (BB, B, CCC, CC, C, SD e D) coloca aqueles classificados como tomadores de risco.
A S&P classificou como baixa a qualidade da política económica das autoridades bielorrussas e o estado actual da economia. Para avaliar a qualidade de crédito de um governo, os analistas das agências utilizam vários fatores-chave de classificação. Cada fator possui uma escala de “1” (melhor valor) a “6” (pior valor).
Em termos de flexibilidade da política monetária, a Bielorrússia recebeu 6 da S&P, 5 para outros 3 factores de notação e 4 para os outros dois factores de notação. Concordo, as autoridades precisam trabalhar e trabalhar para melhorar a situação.
Boas notícias: de acordo com especialistas da S&P, a Bielorrússia irá lidar com pagamentos de dívidas em moeda estrangeira em 2018. Isto acontecerá no cenário base, isto é, se tudo na Bielorrússia permanecer aproximadamente como é hoje. A principal ameaça à classificação é o comportamento pouco previsível do principal credor da Bielorrússia, a Federação Russa.
A Bielorrússia terá de atrair novos empréstimos para saldar dívidas que vencem em 2019-2020. . A agência sugere que, para este efeito, a Bielorrússia entrará nos mercados de dívida da China e da Rússia e repetirá o truque com as euro-obrigações. No cenário básico do S&P e para estes 2 anos, é visível a conclusão com sucesso dos pagamentos da dívida.
Tradicionalmente, a S&P observa a natureza fragmentada das reservas de ouro e moeda da Bielorrússia. Dos 7 mil milhões de dólares em reservas oficiais, cerca de 4 mil milhões de dólares são representados pelo depósito do Ministério das Finanças no Banco Nacional. O depósito do Ministério das Finanças é mau porque foi parcialmente formado com dinheiro proveniente da colocação de Eurobonds e de empréstimos recebidos.
O BNBB também tem 1,3 mil milhões de dólares em passivos para com os bancos sob a forma de obrigações em moeda estrangeira. Estas obrigações são internas, mas também existem dívidas externas do Banco Nacional. Em 1 de Março, o NBRB tinha dívidas externas de mil milhões de dólares. Parte desta dívida representa emissões de obrigações em euros no valor de 356 milhões de euros. Todos os títulos devem ser reembolsados ou refinanciados em 2018-2019.
Como você pode ver, o volume real de reservas que as autoridades podem utilizar para suavizar as flutuações das taxas de câmbio na bolsa de valores é muito pequeno. Neste caso, a taxa de câmbio torna-se um amortecedor que mitiga as consequências da deterioração das condições de mercado. A S&P acredita que a desvalorização do rublo bielorrusso continuará em 2018-2021.
De acordo com estimativas baseadas em dados da agência, as taxas médias anuais para o par USD/BYN podem aumentar de 2,05-2,10 BYN por 1 USD em 2018 para 2,45-2,50 BYN por 1 USD em 2021. Embora seja importante notar que as previsões anteriores baseadas em estatísticas da S&P revelaram-se excessivamente pessimistas. Em outras palavras, espera-se que um enfraquecimento nominal do rublo BYN seja quase garantido, mas é improvável uma forte desvalorização.
A taxa de câmbio do dólar na Bielorrússia ultrapassou a marca de 2,1 rublos e atingiu mais de .Marinha . por aprendeu com especialistas sobre as razões do crescimento e as perspectivas imediatas da moeda nacional.
A taxa de câmbio do dólar tem aumentado na Bielorrússia ao longo da semana. Se, de acordo com os resultados das negociações na Bolsa de Valores e Moeda da Bielorrússia em 28 de agosto, a taxa de câmbio do dólar era de 2,0586 rublos, então em 4 de setembro já havia subido para 2,1028 rublos. Na semana, a cotação do dólar cresceu 2,15%, ao dia - 0,68%.
Após os resultados das negociações de 4 de setembro, as taxas do euro e do rublo russo também aumentaram - 0,49% (para 2,4336 rublos) e 0,09% (para 3,0823 rublos por 100 rublos russos).
Ao definir a taxa de câmbio, o Banco Nacional da Bielorrússia utiliza o mecanismo de indexação a uma cesta de moedas, na qual a participação do rublo russo é de 50%, do dólar e do euro - 30 e 20%.
Por que as taxas de câmbio estão subindo?
Consultor financeiro de atualidades da empresa "TeletradeBel" Zhanna Kulakova chama de dinâmica previsível, que está associada ao facto de o mercado bielorrusso ter começado a reproduzir mais activamente o que está a acontecer no mercado cambial russo.
“Devido a sanções e riscos geopolíticos, a moeda russa enfraqueceu visivelmente este ano. A primeira rodada de declínio ocorreu em abril e a segunda ocorreu em agosto. Desde o início do ano, o rublo russo perdeu cerca de 15% face à cesta do Banco Central. Mas nada aconteceu em nosso mercado. Nosso rublo demonstrou milagres de resiliência", - observou o consultor financeiro.
Segundo ela, o preço do dólar e do euro subiu moderadamente, mas ao mesmo tempo a taxa de câmbio do rublo russo diminuiu. Isto é, de facto, os processos negativos no mercado cambial russo foram suavizados devido ao fortalecimento do rublo bielorrusso em relação ao rublo russo.
A taxa de câmbio do rublo russo caiu até abaixo do nível de 3 rublos por 100 rublos russos. Esta situação preocupou os exportadores bielorrussos que fornecem produtos para a Rússia.
“A Bielorrússia depende da Rússia, inclusive em termos de comércio. A Rússia ainda responde por cerca de metade do volume de negócios do comércio exterior de mercadorias. Conseqüentemente, era simplesmente impossível ignorar o que estava acontecendo na Rússia. Agora a nossa taxa de câmbio do rublo russo está a crescer e a regressar a níveis mais confortáveis para as exportações. Conseqüentemente, as taxas do dólar e do euro são formadas com base em taxas cruzadas.”, - disse Zhanna Kulakova.
Analista sênior da corretora forex Alpari Vadim Iosub não exclui certa intervenção na situação por parte do Banco Nacional.
“Nossos industriais e agrícolas, que reclamaram do fortalecimento do rublo bielorrusso, principalmente em relação ao rublo russo, até certo ponto, talvez, chegaram ao Banco Nacional. E, talvez, o Banco Nacional tenha decidido fazer esforços para corrigir a situação, embora só possam haver suposições a este respeito, porque o Banco Nacional não fornece estatísticas completas e detalhadas sobre as suas operações no mercado cambial., - enfatizou Vadim Iosub.
Qual será a taxa de câmbio no futuro?
É extremamente difícil avaliar as perspectivas, afirmou um analista sênior da Alpari.
As taxas de câmbio específicas dependerão, em grande medida, da dinâmica do rublo russo em relação ao dólar. E vai depender dos recebidos.
Vários projetos de lei diferentes estão atualmente aguardando discussão no Congresso dos EUA. Há uma gama muito ampla de medidas aí prescritas. Há também uma proibição da compra de dívida russa e de transações com bancos estatais russos.
“Dependendo de como estes projetos de lei se tornam leis reais, como são implementados pela administração Trump, a reação do rublo russo pode variar muito. Numa situação de tanta incerteza, é extremamente difícil prever.”, observou Vadim Iosub.
Por sua vez, Zhanna Kulakova não tem dúvidas de que no futuro a taxa de câmbio do rublo russo aumentará na Bielorrússia. Anteriormente, as autoridades anunciaram uma previsão para uma taxa de câmbio média anual de 3,4 rublos por 100 rublos russos.
“De uma forma ou de outra, agora está mais baixo, então o próprio fato do crescimento do rublo russo no futuro próximo está fora de dúvida. E a dinâmica futura do dólar e do euro dependerá de o rublo russo se estabilizar na Rússia ou de os riscos geopolíticos continuarem a pressioná-lo.”, - disse o consultor financeiro da empresa TeletradeBel.
De acordo com as suas previsões, até ao final do ano a taxa de câmbio do dólar na Bielorrússia será de 2,2 rublos e do euro - 2,5 rublos.
Devo correr para a casa de câmbio?
Durante um período de maior volatilidade no mercado cambial, Zhanna Kulakova não considera uma decisão sensata visitar casas de câmbio e saltar de uma moeda para outra.
“Existe um conselho universal em todos os momentos - manter seus ovos em cestas diferentes e seu dinheiro em moedas diferentes. E isso sempre deve ser feito. Independentemente de o rublo bielorrusso estar a fortalecer-se ou a cair. Esta abordagem permitirá que você não se preocupe com suas economias, pois a desvalorização de uma moeda será compensada pelo crescimento de outra. Se quisermos aumentar e fazer fortuna com as flutuações da taxa de câmbio, então precisamos monitorar as cotações todos os dias, mas devemos lembrar que, neste caso, o rendimento potencial está associado a um risco potencialmente elevado de perdas.”, - enfatizou o consultor financeiro da empresa TeletradeBel.
Por sua vez, Vadim Iosub não vê razão para vender dólares, mas também não considera particularmente aconselhável comprá-los por rublos bielorrussos.
“Existe uma alternativa. Existem depósitos em rublos bielorrussos, que até agora proporcionam um retorno que excede o retorno dos depósitos em moeda estrangeira, mesmo tendo em conta o crescimento do dólar em relação ao rublo bielorrusso. Mas se você tem economias em rublos russos, eu recomendaria livrar-se delas.”, - observou o analista sênior da Alpari.
Será que esta tendência conseguirá se firmar na semana da nova moeda? E como é que o aumento da taxa básica do Banco da Rússia afetará as taxas de câmbio na Bielorrússia? Zhanna Kulakova, consultora financeira da TeleTrade (TeletradeBel LLC), comenta.
Rosruble começou a se fortalecer
Após os resultados da última semana cambial, o rublo bielorrusso enfraqueceu novamente em relação ao cabaz, enquanto a taxa de câmbio do dólar não se alterou. O euro e o rublo russo subiram ligeiramente.
No geral, a semana acabou sendo mais otimista que a anterior, há boas notícias. Desde 11 de setembro, o rublo russo começou a se fortalecer e em poucos dias valorizou-se cerca de 3%. Esta é uma “reversão” bastante perceptível em tão pouco tempo. Além disso, é importante que isso seja observado pela primeira vez após uma queda profunda bastante prolongada.
Em relação à correção do rublo: ela está fermentando há muito tempo. O rublo russo caiu por muito tempo e pareceu sobrevendido por muito tempo. Ao mesmo tempo, existem algumas razões objetivas que levaram a isso.
Muitas moedas de mercados emergentes fortaleceram-se nos últimos dias. Isto afectou não só o rublo russo, mas também muitas outras moedas, que, tal como o rublo russo, têm vindo a cair recentemente. O exemplo da Turquia merece ser destacado separadamente. Lá, contrariando as instruções do presidente turco Recep Erdogan, o banco central aumentou inesperadamente a taxa básica, e de forma muito perceptível: de 17,75% para 24%. A lira turca respondeu imediatamente a esta situação, fortalecendo-se em 7%. Estes acontecimentos também poderiam “puxar” consigo o rublo russo.
Também vale a pena mencionar que as tensões provocadas pelas guerras comerciais estão a diminuir um pouco.
Os Estados Unidos convidaram a China a negociar questões comerciais – e o mercado formou expectativas positivas de que tudo daria certo.
O Banco Central aumentou a taxa básica Na sexta-feira, 14 de setembro, o Banco Central Russo decidiu inesperadamente aumentar também a taxa básica: de 7,25% para 7,5%.
Um aumento nas taxas de juro é sempre um factor que reduz a inflação e apoia a moeda nacional, pelo que também apoia o rublo russo. Esse fator pode continuar funcionando por pelo menos mais alguns dias. O rublo russo tem outras razões para se fortalecer: por exemplo, o petróleo, que está a tornar-se mais caro.
Ao mesmo tempo, precisamos compreender que, de muitas maneiras, estamos novamente lidando com estados de espírito e expectativas. O optimismo que surgiu em relação às moedas dos países em desenvolvimento pode dar lugar ao pessimismo a qualquer momento. Os riscos de guerras comerciais, que poderão desencadear um abrandamento do crescimento económico global, permanecem. Além disso, o Fed continua a aumentar as taxas de juro e o dólar está bastante forte. Isto também não é bom para as moedas dos mercados emergentes.
No entanto, as mudanças na dinâmica do rublo russo são, em qualquer caso, boas notícias para a Bielorrússia.
Os riscos permanecem, mas há esperança
Quanto a outras dinâmicas, mencionarei novamente: os riscos geopolíticos para o rublo russo permanecem.
A questão das sanções mais desagradáveis que poderiam afectar a dívida do governo russo, bancos sistemicamente importantes e empresas estrategicamente importantes ainda não foi resolvida. O fator incerteza pode pressionar o rublo russo. Com base em tudo o que foi dito acima, não tenho certeza de que a correção do rublo russo será profunda, que se tornará uma tendência confiante de fortalecimento. No entanto, o rublo russo ainda pode recuperar algumas das suas perdas.
Neste cenário, a taxa de câmbio do rublo russo também poderá aumentar no nosso mercado. Isto terá um efeito benéfico no comércio exterior e na economia como um todo. O dólar e o euro podem cair. As negociações na sexta-feira, 14 de setembro, na Bolsa de Valores e Moeda da Bielorrússia mostraram resultados interessantes. O rublo bielorrusso fortaleceu-se face às três moedas incluídas no cabaz. Isto sugere que no nosso mercado interno a oferta de moeda estrangeira voltou a exceder a procura. Também é bom.
Tendo em conta as circunstâncias externas e internas, podemos assumir cautelosamente que na semana da nova moeda o rublo bielorrusso poderá fortalecer-se após uma queda bastante prolongada.
No entanto, ainda existem muitas incógnitas na equação para fazer previsões com qualquer grau de confiança. Para concluir, gostaria de lembrar que, dada a incerteza associada às sanções, num futuro próximo é necessário estar preparado para quaisquer flutuações nas taxas de câmbio.