Vypočítané
ruský index podnikové dlhopisy(RCBI) (do 21. apríla 2008 vrátane)
význam
komponentov
Podnikové dlhopisy
výpočty
Raz za 5 sekúnd
indexy
Index podnikových dlhopisov MICEX (MICEX CBI) je emisne vážený index dlhopisov korporátnych emitentov prijatých do obehu dňa burza cenných papierov MICEX. Index sa počíta od 1. januára 2003 (základná hodnota 100 bodov).
Metódy výpočtu indexu podnikových dlhopisov MICEX
Index sa počíta tromi spôsobmi:
- MICEX CBI CP- Metodika čistého cenového indexu;
- MICEX CBI GP- Metodika indexu „špinavých“ cien (angličtina) (index hrubých cien);
- MICEX CBI TR- Metodológia indexu totálnej návratnosti (angličtina) (index totálnej návratnosti (angličtina)).
Základ výpočtu pre index korporátnych dlhopisov MICEX
Dlhopisy môžu byť zahrnuté do základu výpočtu indexu MICEX CBI, ak spĺňajú požiadavky na úverový rating emitenta, likviditu, minimálny objem emisie v nominálnej hodnote, ako aj dobu do dátumu splatnosti alebo najbližšiu ponuku. Pri zahrnutí dlhopisov do základu výpočtu indexu MICEX CBI sa berú úverové ratingy pridelené emitentom dlhopisov medzinárodnými agentúrami Standard & Poor's, Moody's a Fitch Ratings, ako aj ruskými ratingovými agentúrami: RusRating, Expert RA, National Rating Agency a AK&M. do úvahy. Zároveň, aby bola emisia dlhopisov zahrnutá do základu výpočtu indexu, musí spĺňať tieto podmienky:
- objem emisie v nominálnej hodnote - najmenej 3 miliardy rubľov;
- doba do splatnosti/najbližšia ponuka (po dobu platnosti výpočtového základu) - minimálne 6 mesiacov;
- Priemerný denný objem transakcií za štvrťrok je najmenej 3 milióny rubľov.
Index sa prepočítava v reálnom čase pri každej transakcii s dlhopismi. Na výpočet indexov a zahrnutie dlhopisov do základov výpočtu sa berú do úvahy transakcie uzatvorené v Hlavnom obchodnom režime a Režime dohodnutých obchodov s dobou realizácie do 3 dní (použité kódy vyrovnania sú T0, B0-B3).
Pravidlá pre výpočet indexu korporátnych dlhopisov MICEX poskytujú jasný a transparentný mechanizmus na vytvorenie základu pre výpočet indexu, navyše sú plne v súlade; medzinárodné normy konštrukcia akciových indexov: dlhopisové indexy MICEX sú vyvinuté v súlade s odporúčaniami Európskej dlhopisovej komisie Európskej federácie finanční analytici(Európska federácia spoločností finančných analytikov). Výpočtový základ pre MICEX Corporate Bond Index sa štvrťročne reviduje.
Ďalšie indexy
Spolu s výpočtom hlavných indexov sa počítajú aj podindexy pre dva dodatočné základne výpočet, segmentovaný podľa splatnosti alebo najbližšej ponuky dlhopisov od 6 mesiacov. do 2,5 roka a od 2,5 roka do 5 rokov: MICEX CBI 3Y A MICEX CBI 5Y.
Referenčné informácie. Dátumy začiatku výpočtu a počiatočné hodnoty indexu MICEX CBI
| Základ výpočtu | Metóda výpočtu indexu | |||
|---|---|---|---|---|
| cena index |
Hrubý index |
Index Celkom príjem |
||
| Základná výpočtová základňa | dátum začala kalkulácia |
31.12.2002 | 21.04.2008 | 31.12.2002 |
| Počiatočné význam |
100,00 | 99,59 | 100,00 | |
|
Dodatočné výpočtové základy |
dátum začala kalkulácia |
30.12.2005 | 30.12.2005 | 30.12.2005 |
| Počiatočné význam |
101,84 | 101,84 | 134,73 | |
Použitie indexu podnikových dlhopisov MICEX
Index MICEX CBI vám umožňuje sledovať všeobecný smer aj krátkodobé výkyvy na ruskom trhu podnikových dlhopisov, hodnotiť efektívnosť investícií do týchto nástrojov a predpovedať vývoj trhu.
Identifikátory indexu podnikových dlhopisov MICEX.
| MICEX Stock Exchange (MICEX) | MICEXCBITR |
| JE V | RU000A0JPT17 |
Výpočtové vzorce
1. Výpočet cenových indexov pre každý základ výpočtu sa vykonáva podľa nasledujúceho vzorca:
2. Výpočet indexov celkových príjmov pre každý základ výpočtu sa vykonáva pomocou tohto vzorca:
3. Výpočet hrubých indexov pre každý základ výpočtu sa vykonáva podľa tohto vzorca:
, KdeOznačenia:
V rámci implementácie programu rozvoja trhu so štátnymi dlhopismi MICEX začal s otvoreným zverejňovaním indexu ruských vládnych dlhopisov (RGBI), ktorý sa počíta od 1. januára 2003. Ako bolo uvedené generálny riaditeľ MICEX Alexander Potemkin, na MICEX sa objavil súhrnný ukazovateľ trendov vznikajúcich na trhu vládnych cenných papierov doplnková služba výmena pre investorov, ktorá pomáha zvyšovať informačnú transparentnosť trhu. Urobil sa tak ďalší krok vo vývoji rodiny indikátorov akciový trh, ktorý zahŕňa aj MICEX Index - pre akcie a MICEX Corporate Bond Index (RCBI).Ako ukazovatele cenovej dynamiky trhu štátnych dlhopisov (GKO-OFZ) počíta MICEX indexy ruských štátnych dlhopisov a ukazovatele výnosu ruských štátnych dlhopisov.
Indexy odrážajú zmenu Trhová hodnotaštátne dlhopisy a zahŕňajú:
1. Index ruských vládnych dlhopisov (RGBI), ktorý sa počíta pomocou metódy „indexu čistej ceny“;
2. Index ruských štátnych dlhopisov – hrubý (RGBI-g), ktorý sa vypočíta pomocou metódy „indexu hrubých cien“;
3. Index ruských štátnych dlhopisov – celkový výnos (RGBI-tr), ktorý sa počíta metódou „indexu celkového výnosu“.
Indexy sú v súlade s hlavnými odporúčaniami pre vývoj a výpočet dlhopisových indexov Európskej dlhopisovej komisie a Európskej federácie spoločností finančných analytikov.
Potreba spustenia nových indexov je spôsobená potrebou ruských a zahraničných investorov v reprezentatívnom ukazovateli sektora štátnych dlhopisov, ktorý umožňuje vyhodnocovať efektívnosť investícií do týchto nástrojov a zostavovať prognózy strednodobého a dlhodobého vývoja trhu. Okrem toho môžu navrhované indexy využiť ruské regulačné orgány, zahraniční pozorovatelia a nezávislí výskumníci na monitorovanie stavu sektora vládneho dlhu a na vykonávanie porovnávacej analýzy rôznych segmentov finančného trhu.
Výhody indexov štátnych dlhopisov vypočítaných na MICEX sú:
· výpočet v reálnom čase;
· súlad metodiky výpočtu s praxou v zahraničí;
· široký výber cenné papiere, ktorá vám umožňuje hodnotiť vývoj trhu ako celku, a nie len jednej jeho časti;
· vyhladenie vplyvu netrhových faktorov (výskoky trhových cien jednotlivých cenných papierov spôsobené napr. bezprostredným konaním ktoréhokoľvek účastníka obchodovania), umožňujúce identifikovať a predpovedať dlhodobé trendy.
Predpokladá sa, že počiatočné hodnoty indexov k 31. decembru 2002 sa rovnajú 100 bodom.
Výpočet hodnôt indexu sa vykonáva nepretržite v reálnom čase počas obchodovania, pretože transakcie sa vykonávajú s dlhopismi zahrnutými do základu výpočtu indexu. V tomto prípade sa berú do úvahy len tie transakčné ceny, ktoré sú zahrnuté vo výpočte váženého priemeru cien.
Okrem indexov pre trh vládnych cenných papierov MICEX počíta aj výnosové ukazovatele, čo sú trhovou hodnotou vážené hodnoty výnosu do splatnosti štátnych dlhopisov a zahŕňajú:
1. Efektívna ziskovosť na splatenie ruských vládnych dlhopisov (RGBEY);
2. Hrubý výnos do splatnosti ruských vládnych dlhopisov (RGBY), ktorý sa vypočíta pomocou metódy priemerného hrubého výnosu zo splatenia.
Výpočet hodnôt Výnosových indikátorov sa vykonáva raz denne na konci obchodovania na základe vážených priemerných cien a výnosov vypočítaných v Obchodnom systéme pri váženom priemere ceny za emisie dlhopisov zahrnutých do výpočtovej základne Indikátory výnosu.
Analýza správania sa indexov štátnych dlhopisov za obdobie od začiatku roka 2003 ukázala, že adekvátne odzrkadľujú situáciu na ruskom trhu vládnych dlhopisov a v budúcnosti sa môžu stať samostatným komerčným produktom. K 22. novembru 2004 bola hodnota indexu ruských štátnych dlhopisov 114,33 bodu.
Informácie o hodnotách indexov štátnych dlhopisov sú zverejnené na aktualizovanej webovej stránke MICEX na úvodnej stránke (www.micex.ru) a na adrese „Informačné služby / Trh vládnych cenných papierov /“ (http://www.micex. ru/online/state/) a odrazia sa vo výsledkoch obchodovania za daný deň.
Ruský trh GKO-OFZ začal fungovať na MICEX v máji 1993. počiatočné umiestnenie a sekundárny obeh štátnych dlhopisov a dlhopisov Ruskej banky. Za viac ako desaťročnú históriu, ktorá poznala a rýchly rast a dramatické poklesy, boli na trh uvedené mnohé nové produkty a služby, z ktorých najvýznamnejšie sú repo transakcie, transakcie s odloženou realizáciou a vylepšené mechanizmy zúčtovania a vyrovnania obchodov. V súčasnosti je na sekundárnom trhu štátnych cenných papierov MICEX obchodovaných 31 emisií OFZ a celkový počet účastníkov trhu je 286 organizácií. Objem trhu GKO-OFZ sa zvýšil z 334,8 miliardy rubľov. na začiatku roka 2004 na 456,2 miliardy rubľov. koncom septembra, t.j. o 36,3 %. Objem obchodov GKO-OFZ na MICEX v januári až septembri 2004 presiahol 1 bilión. trieť.
Profesionálni obchodníci nemusia vysvetľovať dôležitosť RTS indexy a MICEX pre ruský akciový trh. Pre takmer žiadneho z nich nie je žiadnym tajomstvom, že okrem uvedených indexov pre akciový trh Moskovská burza počíta aj „ modré žetóny", index "druhej úrovne", index široký trh, deväť odvetví a množstvo tematických indexov. Nie každý však vie, že najväčšou skupinou indexov vypočítaných Moskovskou burzou sú dlhopisové indexy.
Celkovo existuje 28 dlhopisových indexov: 3 hlavné a 25 doplnkových. Každý z nich sa počíta dvomi metódami – metódou čistej ceny (zohľadňujú sa len zmeny cien dlhopisov, ktoré tvoria indexový kôš) a metódou celkového výnosu (ktorá zohľadňuje výnos z kupónu vzhľadom na to, že sa reinvestuje do tých istých dlhopisov). Ak teda vezmeme do úvahy vyššie uvedené metódy, v skutočnosti neexistuje 28 indexov, ale dvakrát toľko. Na druhej strane existuje o niečo menej akciových indexov, ktoré zohľadňujú hodnoty dolára a rubľa - 27. Pôsobivý počet dlhopisových indexov naznačuje, že pre investora je dôležité pochopiť ich štruktúru a počúvať ich hodnoty. Najmä keď si uvedomíte, že denný obchodný obrat akcií a akcií je v priemere asi 250 miliárd rubľov a trh s dlhopismi (okrem OFZ) je 500 miliárd plus samotné OFZ sú 150 miliárd. Ukazuje sa, že obrat obchodovania s dlhopismi je viac ako dvojnásobkom objemu obchodovania s akciami a akciami investičných fondov.
Ryža. 1. Denný obrat moskovských burzových trhov
Ako sa počítajú dlhopisové indexy?
Začiatočníkovi sa môže zdať veľmi ľahké zmiasť sa v 28 dlhopisových indexoch (alebo 56, berúc do úvahy dve metódy výpočtu). Nie je to však tak – dlhopisové indexy majú jasnú hierarchiu postavenú podľa typu matice. Celú bohatú rodinu dlhopisových indexov tvoria indexy štátnych, komunálnych a podnikových dlhopisov, ktoré obsahujú podindexy, ktoré tieto indexy segmentujú podľa trvania (obdobie, počas ktorého sa investované peniaze vracajú späť investorovi) a podľa úverovej kvality, stanovenej podľa pridelených hodnotení a obsadenej úrovne zoznamu. Existuje aj index, ktorý kombinuje štátne, komunálne a podnikové cenné papiere – ide o zložený dlhopisový index, ktorý ukazuje všeobecný trend na trhu s dlhopismi.
Index štátnych dlhopisov má podindexy rozdelené podľa trvania do nasledujúcich skupín: menej ako 1 rok, 1-3 roky, 3-5 rokov, 5-10 rokov a viac ako 5 rokov.
Index podnikových dlhopisov má segmentované podindexy:
Podľa trvania - pre indexy s trvaním do 1 roka, 1-3 roky, viac ako 3 roky a 3-5 rokov;
. podľa úrovne kotácie - do indexov 1., 2. a 3. úrovne, z ktorých každý má zase podindexy úverového ratingu: „BBB“ - pre prvú úroveň, "BB" - pre druhú a "B" - za tretiu.
Tieto indexy majú tiež podindexy založené na trvaní:
Pre hodnotenie prvej úrovne „BBB“ - s obdobím 1-3 rokov, 3-5 rokov a viac ako 3 roky;
. pre hodnotenie úrovne 2 „BB“ - s obdobím 1-3 rokov, 3-5 rokov a viac ako 3 roky;
. pre hodnotenie tretej úrovne „B“ - iba na obdobie 1-3 rokov.
Štruktúra indexovej skupiny komunálnych dlhopisov je o niečo jednoduchšia. Je segmentovaný na indexy s trvaním menej ako 1 rok, 1-3 roky a viac ako 3 roky, ako aj na prvú a druhú úroveň kótovania, ktoré zase obsahujú ratingové podindexy „BBB“ pre prvá úroveň a „BB“ pre druhú. Prvá úroveň „BBB“ je rozdelená podľa trvania na indexy s obdobím 1-3 roky a viac ako 3 roky. Druhá úroveň kótovania ratingu „BB“ má len jeden subindex na dobu trvania - 1-3 roky.
Ryža. 2. Hierarchia dlhopisových indexov
Zložený dlhopisový index
Svoju históriu začína 30. decembra 2010 s hodnotou 100 bodov Dnes má v koši 91 dlhopisov (OFZ, komunálne, podnikové). Ako sa počíta tento typ dlhopisového indexu? Rovnako ako všetci ostatní - metóda ceny a metóda celkového príjmu.
Aby boli dlhopisy zahrnuté do indexu, musia mať duráciu aspoň jeden rok. Zároveň množstvo obchodné dni v uplynulom štvrťroku, počas ktorého boli uzatvorené obchody s emisiou dlhopisov, musí byť najmenej 30 pre OFZ, 20 pre podnikové dlhopisy a najmenej 10 pre komunálne dlhopisy. Trvanie dostupnosti bilaterálnych kotácií dlhopisov musí byť aspoň 30 % času pre OFZ, 20 % pre podnikové dlhopisy, 10 % pre komunálne dlhopisy z celkového času obchodovania za posledný štvrťrok. Minimálna úroveň dlhodobého úverového ratingu nesmie byť nižšia ako „B-“ pre podnikové dlhopisy a „BB-“ pre komunálne dlhopisy na medzinárodnej stupnici podľa klasifikácie ratingových agentúr Standard & Poor's alebo Fitch Ratings alebo „B3“. ” pre podnikové dlhopisy a “Ba3” » - pre komunálne podľa klasifikácie ratingová agentúra Služba Moody's Investors Service. Samotný index sa prehodnocuje štvrťročne – 15. februára, 15. mája, 15. augusta a 15. novembra a zmeny vstupujú do platnosti (ak nejaké sú) v prvý deň marca, júna, septembra a decembra.
Ryža. 3. Popis indexu kompozitných dlhopisov
Index vládnych dlhopisov
Trhový index štátnych dlhopisov zahŕňa vo svojom koši 20 OFZ a počíta sa podľa ceny aj metódou celkového výnosu. Jeho história začína 31. decembra 2002 s hodnotou 100 bodov Aby bol dlhopis zaradený do indexového koša, musí mať duráciu minimálne 1 rok. Počet obchodných dní v minulom štvrťroku, počas ktorých sa uskutočnili transakcie s dlhopismi, musí byť aspoň 30. Trvanie dostupnosti bilaterálnych kotácií dlhopisov musí byť aspoň 30 % z celkového času obchodovania. Pokiaľ ide o dátumy opätovného vyváženia a ich nadobudnutie účinnosti, sú podobné ako v predchádzajúcom indexe.
Ryža. 4. Popis indexu štátnych dlhopisov
Index podnikových cenných papierov
Index podnikových cenných papierov má vo svojom koši 37 dlhopisov podnikových emitentov. Index začína svoju históriu 31. decembra 2002 s hodnotou 100 bodov Aby bol dlhopis zahrnutý do indexového koša, musí mať duráciu aspoň 1 rok, nominálnu hodnotu aspoň 2 miliardy rubľov a hodnotu. počet obchodných dní v uplynulom štvrťroku, počas ktorých boli uzatvorené transakcie s dlhopismi – minimálne 20, trvanie dostupnosti bilaterálnych kotácií dlhopisov – minimálne 20 % z celkového času obchodovania za predchádzajúci štvrťrok. Väzba musí mať tiež dlhodobú platnosť úverový rating"B-" v ratingoch Standard & Poor's a Fitch a "B3" v Moody's Investors Service. Dátumy pre vyváženie indexov a ich nadobudnutie účinnosti sú podobné.
Ryža. 5. Popis indexu podnikových dlhopisov
Index komunálnych dlhopisov
Obsahuje 35 dlhopisov. História jeho výpočtu sa začína 30. decembra 2005 s hodnotou 100 bodov. Doba trvania zaradenia do indexového koša musí byť najmenej 1 rok, objem emisie v nominálnej hodnote musí byť najmenej 1 miliarda rubľov, počet. obchodných dní v uplynulom štvrťroku, počas ktorých boli uzatvorené obchody s dlhopismi - minimálne 10, trvanie dostupnosti bilaterálnych kotácií dlhopisov - minimálne 10 % z celkového času obchodovania za predchádzajúci štvrťrok. Pokiaľ ide o dlhodobý úverový rating, musí byť aspoň „BB-“ v ratingoch Standard & Poor's a Fitch a „Ba3“ v rámci Moody's Investors Service. Dátumy a obdobia opätovného vyváženia sú podobné.
Ryža. 6. Popis indexu komunálnych dlhopisov
Záver
Sektor dlhopisov zohráva dôležitú úlohu v živote akciového trhu a moskovskej burzy ako celku. V tomto prípade indexy pre Ruské dlhopisy hrať úlohu akéhosi barometra.
Chcete sa naučiť všetky nuansy práce s dlhopisovými indexmi na akciovom trhu a naučiť sa zarábať peniaze zmenou ich dynamiky? Zaregistrujte sa na portáli Otkritie Broker – povieme vám, kde začať!
Index ruských vládnych dlhopisov (RGBI) sa počíta od roku 2002 pomocou metódy indexu čistých cien. Hodnota základného indexu je 100 bodov. Index sa obchoduje na moskovskej interbanke zmenáreň. Počíta sa priebežne v reálnom čase počas obchodovania, keď sa transakcie s dlhopismi zahrnutými do základu výpočtu dokončujú
Indexy štátnych dlhopisov MICEX sú navrhnuté tak, aby slúžili ako indikátory vývoja situácie v SR ruský trh vládny dlh. Zvyšovaním transparentnosti a informačného obsahu ruského akciového trhu umožňujú investorom a všetkým zainteresovaným stranám sledovať všeobecné smerovanie a krátkodobé výkyvy na ruskom trhu štátnych dlhopisov, vyhodnocovať efektívnosť investícií do týchto nástrojov a vytvárať prognózy. pre rozvoj trhu.
Pravidlá pre výpočet indexov poskytujú jasný a transparentný mechanizmus tvorby základu výpočtu, navyše plne zodpovedajú medzinárodným štandardom pre tvorbu akciových indexov: dlhopisové indexy MICEX boli vyvinuté v súlade s odporúčaniami Európskej dlhopisovej komisie a Európskej komisie; Federácia finančných analytikov spoločností Financial Analysts (anglicky)).
Základ výpočtu indexu RGBI
Základom pre výpočet indexu RGBI je zoznam emisií dlhopisov (GKO-OFZ) používaný pri výpočte indexov ruských štátnych dlhopisov a ukazovatele výnosu do splatnosti ruských štátnych dlhopisov.
Výpočtový základ sa automaticky prepočítava na konci každého kalendárneho mesiaca, čo umožňuje včas zohľadniť meniace sa podmienky na trhu GKO-OFZ. Do kalkulačného základu sa započítavajú emisie dlhopisov, pri ktorých ukazovateľ likvidity prevyšuje hraničná hodnota, rovná sa 1.
Pri určovaní základu pre výpočet indexu RGBI sa nezohľadňujú emisie dlhopisov:
Používa sa pri operáciách predaja dlhopisov zo strany Banky Ruska so záväzkom spätného odkúpenia;
- ktorého splatnosť je k poslednému kalendárnemu dňu mesiaca platnosti nového výpočtového základu kratšia ako 365 dní.