Klasifikácia peňažného trhu:
Autor: typy nástrojov ktoré sa používajú na presun peňazí od predajcov ku kupujúcim, sa rozlišujú:
- kapitálovom trhu– vzniká v dôsledku akumulácie úverovými inštitúciami Peniaze fyzický, právnických osôb a poskytuje ich vo forme pôžičiek za podmienok splácania, urgencie a platby.
- trhu cenné papiere - guľa trhové vzťahy, kde sú predmetom operácií cenné papiere, na tomto trhu sa uskutočňuje emisia, nákup a predaj cenných papierov, tvorí sa cena za ne, vyrovnáva sa ponuka a dopyt.
- menovom trhu – súbor výmenných a vkladovo-úverových operácií v cudzích mien ah, ktoré sa vykonávajú medzi fyzickými a právnickými osobami za trhovú sadzbu alebo úrokovú sadzbu.
Hoci tieto trhy fungujú nezávisle, existuje medzi nimi úzke prepojenie. Peniaze sa ľahko presúvajú z jedného trhu na druhý a tie isté subjekty môžu vykonávať transakcie súčasne na každom z trhov.
Podľa inštitucionálnych charakteristík peňažných tokov Na peňažnom trhu možno rozlíšiť tieto sektory:
trhu bankové úvery
Trh nebankových finančných služieb - úverových inštitúcií.
Na burze uskutočňuje sa pohyb nebankového úverového kapitálu, ktorý sa uvádza do pohybu pomocou akciových hodnôt (akcie, strednodobé a dlhodobé dlhopisy). Význam akciového trhu spočíva vo financovaní investícií do ekonomiky, financovaní expanzie fixného a pracovného kapitálu.
Trh bankových úverov- poskytovanie úverov klientom a vytváranie nových platobných prostriedkov.
Trh nebankových finančných a úverových inštitúcií- úspory sa tvoria a ukladajú do aktív generujúcich príjem (cenné papiere, pôžičky).
Podľa ekonomického účelu nákupu peňazí sa delia na:
Peňažný trh
Kapitálový trh.
Na peňažnom trhu finančné prostriedky sa nakupujú na krátky čas a používajú sa v obehu dlžníka ako peniaze. Tento trh je veľmi citlivý na zmeny v ekonomike a ponuka a dopyt sú tu príliš volatilné a pod ich vplyvom sa často mení aj úroková sadzba.
Na kapitálovom trhu prostriedky sa nakupujú na dlhšie obdobie a používajú sa na zvýšenie objemu fixného a pracovného kapitálu. Na kapitálovom trhu sa uskutočňujú obchody s akciovými nástrojmi - akciami, strednodobými a dlhodobými dlhopismi, dlhodobými vkladmi a úvermi od komerčných bánk. Vlastnosť - ponuka a dopyt sú stabilnejšie, úroveň % je stabilnejšia.
Subjekty peňažného trhu:
1) komerčné banky – vystupujú ako predávajúci, kupujúci alebo sprostredkovatelia.
2) štát - vstupuje na peňažný trh spravidla ako dlžník finančných prostriedkov (umiestnenie štátnych cenných papierov).
3) centrálna banka – vždy vystupuje na peňažnom trhu ako veriteľ (úvery komerčným bankám, vláde).
Spolu s tradičnými účastníkmi peňažného trhu sú:
Sprostredkovatelia– sprostredkovatelia pri uzatváraní obchodov na burzách cenných papierov a komoditných burzách, ktorí konajú v mene klientov a na ich náklady.
Kancelárie predajcov– členovia burza cenných papierov, kancelárie zaoberajúce sa nákupom a predajom cenných papierov, valut, vzácne kovy, konajú vo svojom mene a na vlastné náklady.
Účtovné domy– úverové inštitúcie zaoberajúce sa krátkodobými úverových operácií, sprostredkovatelia medzi komerčnými bankami a centrálnymi bankami.
Peňažný trh je súčasťou kapitálového trhu, kde sa uskutočňujú najmä krátkodobé (od jedného dňa do jedného roka) vkladové a úverové operácie slúžiace najmä na pohyb pracovného kapitálu firiem, krátkodobých zdrojov bánk, inštitúcií, štátu a jednotlivcov.
S rozvojom medzinárodných úverových a menových vzťahov sa vytvoril medzinárodný peňažný trh (najväčším peňažným trhom na svete je New York, dôležité sú trhy Londýna, Tokia, Paríža).
Hlavnými nástrojmi peňažného trhu sú zmenky, depozitné certifikáty a bankové akcepty. Jej hlavnými inštitúciami sú banky, účtovné domy, maklérske a dílerské firmy. Prostriedky získané bankovým systémom slúžia ako zdroje zdrojov.
Hlavnými dlžníkmi sú firmy, finančné inštitúcie, štát a obyvateľstvo.
Hlavnou podmienkou účasti na trhových operáciách je držba likvidných prostriedkov. Prostredníctvom úverového mechanizmu peňažného trhu sa transakcie uskutočňujú v maximálnej možnej miere. krátka doba. Zároveň prostredníctvom vzájomného poskytovania krátkodobé pôžičky Likvidita komerčných bánk je regulovaná. Môžu sa vyskytnúť aj špekulatívne transakcie.
Peňažný trh úzko súvisí s trhom dlhodobého a strednodobého kapitálu. Štát používa svoje zdroje na úhradu svojich výdavkov a rozpočtový deficit. Peňažný trh je najdôležitejším predmetom vládnej regulácie.
Úrokové sadzby peňažného trhu sú prepojené so sadzbami v iných sektoroch finančného trhu a diskontná sadzba centrálnej banky, sadzba štátnych pokladničných poukážok a sadzby medzibankových jednodňových pôžičiek (overnight money) sú základom celého systému úrokových sadzieb.
Situácia na peňažnom trhu závisí od nasledujúcich faktorov:
Cyklické zmeny v ekonomike;
miera inflácie;
Charakteristiky národnej menovej politiky.
Peňažný trh odráža dopyt po peniazoch a ich ponuku. Peňažná zásoba (MS) sa vzťahuje na celkové množstvo peňazí v obehu; pozostáva z agregátov Ml, M2, M3.
Dopyt po peniazoch (MD) sa skladá z nasledujúcich zložiek:
Dopyt po peniazoch ako prostriedok výmeny (obchodný, prevádzkový alebo dopyt po peniazoch za transakcie);
Dopyt po peniazoch ako uchovávateľ hodnoty (dopyt po peniazoch ako aktívach, dopyt po rezervnej hodnote alebo špekulatívny dopyt).
Čím vyššia je úroveň príjmu v spoločnosti, tým viac transakcií sa uskutoční; Čím vyššia je cenová hladina, tým viac peňazí je potrebných na uskutočnenie transakcií v rámci národného hospodárstva. Model peňažného trhu je znázornený na obrázku 3.1.
Ryža. 3.1 - Jednoduchý model peňažného trhu
Objem je vynesený pozdĺž vodorovnej osi peňažná zásoba a pozdĺž vertikály - percento (cena peňazí). Dopyt po peňažnej zásobe klesá so zvyšujúcim sa úrokom. Čím vyššia je úroková sadzba, tým menej rozumné je držať svoje prostriedky v hotovosti. Je lepšie mať ich vo forme prostriedkov generujúcich príjem. S poklesom úrokových sadzieb sa zvyšuje dopyt po peňažnej zásobe.
Viac k téme Podstata peňažného trhu a jeho význam pre formovanie a rozvoj trhových vzťahov:
- Labudin A.V., doktor ekonómie. Vedy, profesor POČIATOČNÉ, ROMANTICKÉ OBDOBIE PERESTROIKA: STAV PROBLÉMOV EXISTUJÚCICH VO VÝVOJE SIETESKEJ SPOLOČNOSTI A FORMOVANIA PRÍSTUPOV SMEROVANÝCH NA ICH UZNESENIE: 1984-1987.
- Kapitola 7 Hospodársky vývoj Ruska na začiatku 20. storočia. (do roku 1913)
- Vytváranie výroby riadenej dopytom prostredníctvom združení medzi výrobcami a spotrebiteľmi
- 10.1. Ekonomická podstata finančného trhu a jeho štruktúra
- Metódy a nástroje regulácie peňažného obratu a peňažného obehu
Charakteristiky peňažného trhu ako komplexného ekonomického fenoménu možno poskytnúť na základe jeho segmentácie podľa nasledujúcich kritérií:
1. Podľa typu nástrojov používaných na presun peňazí od kupujúceho k predávajúcemu Peňažný trh sa delí na:
kapitálový trh úverov,
Trh s akciami a subjektmi;
Menový trh.
2. Podľa inštitucionálnych charakteristík peňažných tokov:
akciový trh, na ktorom sa obchoduje s cennými papiermi;
trhu bankové služby(úver a vklad);
Trh nebankových služieb finančné a úverové inštitúcií.
3. Podľa ekonomického účelu nákupu a predaja peňazí:
Peňažný trh;
Kapitálový trh.
Peňažný trh má miesto pohybu peňazí uvoľnených z obehu krátkodobo (do 1 roka), preto je možné tieto peniaze previesť na použitie iným subjektom peňažného trhu len krátkodobo.
Tento segment peňažného trhu predstavuje:
Trh medzibankových úverov;
Trh pre investície do krátkodobých cenných papierov;
Trh krátko termínované vklady;
Trh krátkodobých pôžičiek pre podniky, organizácie a obyvateľstvo.
Peňažný trh sa vyznačuje vysokou citlivosťou na akékoľvek zmeny v ekonomike a finančnej sfére, a preto je ponuka a dopyt a následne aj cena peňazí veľmi variabilná. Z tohto dôvodu je peňažný trh najrealistickejším ukazovateľom situácie na peňažnom trhu ako celku a slúži ako základ pre tvorbu úroková politika v krajine.
trhu. kapitál– je to tá časť peňažného trhu, kde sa transakcie nákupu a predaja peňazí uskutočňujú na obdobie dlhšie ako 1 rok. Tieto prostriedky slúžia na financovanie kapitálových výdavkov alebo investícií do dlhodobých dlhových cenných papierov. Obsahuje:
1) trh s dlhodobými úvermi;
2) trh cenných papierov, na ktorom sa obchoduje so strednodobými, dlhodobými a trvalými cennými papiermi.
Dopyt po peniazoch
Pôsobí ako zásoba peňazí, ktoré sa ekonomické subjekty snažia mať v určitom momente k dispozícii. Dopyt po peniazoch je do značnej miery určený rýchlosťou ich obehu. Čím vyššia je rýchlosť obehu peňazí, tým menší je dopyt po nich.
Keďže dopyt po peniazoch sa neustále mení, mení sa aj rýchlosť ich obehu a naopak.
So zvýšením rýchlosti obehu peňazí v dôsledku zníženia dopytu po nich je možné znížiť veľkosť platieb medzi účastníkmi peňažného trhu.
Spomalenie rýchlosti obehu peňazí v dôsledku zvýšeného dopytu po nich obmedzuje vplyv zvýšenia peňažnej zásoby v obehu na trhové podmienky a spomaľuje infláciu v krajine.
Vo vzťahu medzi dopytom a rýchlosťou peňazí je rozhodujúci dopyt, ktorý ovplyvňuje rýchlosť obehu peňazí.
Pri vytváraní dopytu po peniazoch je nevyhnutné:
Na aké účely ekonomické subjekty hromadia peniaze?
Aké faktory ich povzbudzujú k šetreniu peňazí?
Ciele akumulácie musia byť stanovené v spojení s výkonom funkcií peňazí ako platobného prostriedku, prostriedku nákupu a prostriedku na uchovávanie hodnoty. V tomto ohľade možno dopyt po peniazoch rozdeliť do 3 skupín:
-dopyt po aktuálnej ponuke peňazí Ako platobným prostriedkom;
-dopyt po stálej ponuke peňazí ako forma bohatstva určená na poskytovanie príjmu svojmu majiteľovi;
-dopyt po dlhodobej ponuke peňazí platiť budúce platby alebo prijímať budúci príjem.
V tejto súvislosti možno zdôrazniť nasledovné motívy vzniku dopytu po peniazoch:
1) operačný motív, keď sa akumulácia peňazí vykonáva na uskutočnenie bežných platieb;
2) obozretný. motív – motív, kedy si subjekty peňažného trhu môžu vytvárať peňažnú rezervu, aby mohli kedykoľvek uspokojiť vznikajúcu potrebu tovarov a služieb;
3) špekulatívny motív – spočíva v tom, že ekonomické subjekty chcú mať k dispozícii určitú zásobu peňazí, aby ich v budúcnosti mohli výhodne investovať alebo ďalej predať za výhodnú cenu.
Spolu s faktorom rýchlosti obehu peňazí závisí dopyt po peniazoch aj od:
Objemy výroby;
Zmeny cien tovarov a služieb;
Na mikroúrovni závisí dopyt po peniazoch od zmien normy. Keď sa úrokové miery na peniazoch pod úrokom zvyšujú, dopyt po iných typoch investícií klesá a dopyt po peniazoch sa zvyšuje.
Faktor akumulácie bohatstva. Aby ekonomické subjekty zvýšili svoje bohatstvo, musia si vytvoriť zásobu peňazí, čím sa zvýši dopyt po nich.
Inflácia má vplyv na pokles dopytu po peniazoch, pretože znehodnocujú.
Očakávané zmeny trhových podmienok.
Peňažná zásoba
Podstatou ponuky peňazí je, že ekonomické subjekty majú v každom čase k dispozícii určitú zásobu peňazí, ktorú môžu uviesť do obehu.
Zapnuté mikroúrovni ponuka úzko spolupracuje s dopytom po nich. Ak skutočné zásoby Ak má individuálny účastník trhu viac peňazí, ako je jeho dopyt po peniazoch, ponúka tieto peniaze na predaj. Na tomto základe tvoria ponuku peňazí jednotliví účastníci peňažného trhu.
Zapnuté makroúrovni Ponuka peňazí je obmedzená celým súborom peňazí, ktorý majú subjekty peňažného obehu k dispozícii, t.j. Agregátna ponuka peňazí je hranicou ponuky peňazí.
Peňažný (peňažný) trh sa vyznačuje zložitým mechanizmom fungovania. Pre jeho štúdium je dôležitá štruktúra peňažného trhu. Treba poznamenať, že táto problematika je kontroverzná a nie je dostatočne obsiahnutá v literatúre. Spomedzi domácich ekonómov podľa nášho názoru M.I. Skládka a B.S.
Jednotlivé segmenty peňažného trhu možno rozlíšiť podľa viacerých charakteristík (obr. H.2.):
o podľa typu nástroja, používané na presun peňazí od predajcov ku kupujúcim;
o podľa investičných charakteristík peňažných tokov;
o podľa ekonomického účelu prostriedkov, kúpené na trhu.
Podľa typu nástroja pozostáva peňažný trh z troch vzájomne prepojených a doplnkových, ale samostatne fungujúcich
Ryža. 3.2. Schéma štruktúry peňažného trhu.
> Úverový kapitálový trh;
> Devízový trh.
> Trh cenných papierov.
* Úverový kapitálový trh – systém ekonomické vzťahy, poskytuje akumuláciu voľné prostriedky, ich premenou na úverový kapitál a jeho prerozdelenie medzi účastníkov spoločenskej reprodukcie.
Toto ekonomická forma trhové vzťahy, ktorých účelom je sprostredkovanie pohybu finančných prostriedkov od ich vlastníkov k užívateľom (investorom) a formovanie ponuky a dopytu po peňažný kapitál. Tento trh obsluhujú finančné inštitúcie a burzy.
* Menový trh - systém finančných a ekonomických vzťahov súvisiacich s realizáciou nákupných a predajných operácií (výmeny) cudzích mien a platobných dokladov v cudzích menách.
Devízový trh je pojem, ktorý pokrýva značný počet jednotlivcov miestne trhy v niektorých regiónoch, centrách medzinárodného obchodu a menových a finančných vzťahov, najmä medzinárodných zmenárne. Devízový trh vykonáva širokú škálu operácií so zahraničnými ekonomickými vyrovnaniami, poistenie menových rizík, diverzifikáciu devízové rezervy, pohyby devízovej likvidity a podobne.
* Trh cenných papierov je súčasťou trhu úverového kapitálu, kde sa uskutočňuje emisia, nákup a predaj cenných papierov.
Prostredníctvom trhu s cennými papiermi sa akumulujú peňažné príjmy právnických osôb a občanov a smerujú do výrobných a nevýrobných investícií kapitálu.
Rozlišovať primárny trh cenných papierov, na ktorých sa emisia vykonáva a počiatočné umiestnenie cenné papiere a sekundárne - kde sa uskutočňuje nákup a predaj (obeh) cenných papierov vydaných skôr. Inštitucionálnymi inštitúciami trhu sú špeciálne úverové inštitúcie a burzy cenných papierov.
Význam tohto trhu je v tom, že sa otvára dostatok príležitostí na financovanie investícií do ekonomiky. Vo vysoko rozvinutých trhových ekonomikách je trh cenných papierov hlavným zdrojom financovania zvyšovania fixného a pracovného kapitálu v procese rozšírenej reprodukcie.
Práve trhy cenných papierov, úverový kapitál a devízový trh zabezpečujú prerozdeľovanie pracovných a materiálnych zdrojov medzi rôzne odvetvia hospodárstva a prispievajú k štrukturálnym predpokladom spoločenskej produkcie.
Na základe druhého kritéria možno rozlíšiť tieto sektory peňažného trhu: L trh bankových úverov;
l trh so službami parabank (nebankové finančné a úverové inštitúcie).
Akciový trh možno dodatočne definovať aj ako samostatný sektor peňažného trhu.
O podstate a črtách činnosti parabánk a trhu bankových úverov sa bude diskutovať v častiach 8 a 9.
V závislosti od účelu peňažných prostriedkov obiehajúcich na peňažnom trhu sa peňažné prostriedky delia na:
> Peňažný trh;
> Kapitálový trh.
Zapnuté peňažný trh predáva a nakupuje finančné prostriedky vo forme krátkodobé pôžičky a finančné aktíva (dlhopisy do jedného roka). Tieto prostriedky sa používajú v obehu dlžníka ako peniaze, to znamená na uvedenie do pohybu už nahromadeného kapitálu, vďaka čomu sú rýchlo uvoľnené z obehu a vrátené veriteľovi.
Zapnuté kapitálový trh - finančné prostriedky sa nakupujú a predávajú vo forme strednodobých a dlhodobých úverov a finančného majetku so splatnosťou nad jeden rok. Tieto prostriedky sa používajú na zvýšenie objemu fixného a pracovného kapitálu použitého v obrate dlžníkov.
Peňažný trh možno rozdeliť do dvoch sektorov: > medzibankový trh; > Otvorený trh.
* Medzibankový trh- časť peňažného trhu, kde sú dočasne voľné peňažné zdroje niektorých úverových inštitúcií priťahované inými a sú medzi nimi vzájomne zmrazené najmä vo forme medzibankových vkladov.
Úvery na medzibankovom trhu je možné vykonávať na základe jednorazových alebo všeobecných úverových zmlúv, ako aj prostredníctvom zmeniek a vkladových certifikátov. Tento trh obsluhujú transakcie týkajúce sa krátkodobých (nezabezpečených) úverov, pomocou ktorých môžu komerčné banky vyrovnávať aktuálnu likviditu.
* Otvorený trh- toto je trh, na ktorom sa nakupuje a predáva: cenné papiere ( krátkodobé záväzkyštát) centrálna banka.
Tabuľka 3.1. Rozdiely na kapitálovom trhu A peňažný trh
|
Zvláštnostičinnosti trhu |
trhu peniaze |
trhu kapitál |
|
Klasické trhové operácie |
Operácie na medzibankovom poskytovaní úverov, účtovanie obchodných zmeniek, operácie na sekundárnom trhu s krátkodobými štátnymi záväzkami, krátkodobé vklady finančných inštitúcií v komerčných bankách a bankové úvery týmto inštitúciám a pod. |
Obchody s akciovými nástrojmi - akcie, strednodobé a dlhodobé dlhopisy, dlhodobé vklady komerčných bánk, operácie špecializovaného investovania a finančné spoločnosti atď. |
|
Subjekty trhu |
Veritelia, dlžníci, finanční sprostredkovatelia |
|
|
Charakteristické črty trhu |
Peňažný trh je charakteristický tým, že je veľmi citlivý na zmeny v ekonomike a vo finančnom sektore. Preto sa úrok z pôžičky ako cena peňazí často mení pod vplyvom ponuky a dopytu, ktoré závisia od stavu ekonomiky a finančného sektora. Je teda najrealistickejším ukazovateľom situácie na peňažnom trhu vo všeobecnosti a slúži ako základ pre tvorbu úrokovej politiky v krajine. |
Ponuka a dopyt sú tu menej pohyblivé, úroveň úrokových sadzieb zostáva stabilnejšia a citlivo reaguje na meniace sa podmienky ako na peňažnom trhu. |
centrálna banka môže predať časť svojho portfólia cenných papierov priamo komerčným bankám alebo trhovým sprostredkovateľom a prostredníctvom nich verejnosti a firmám. V oboch prípadoch majú komerčné banky svoje voľné rezervy a úverový potenciál znížený. A naopak, ak centrálna banka nakupuje cenné papiere od komerčných bánk, firiem a obyvateľstva, potom sa veľkosť voľných rezerv a ich úverový potenciál v komerčných bankách zodpovedajúcim spôsobom zvýši. Obchody s cennými papiermi na voľnom trhu sa považujú za najflexibilnejší nástroj menovej politiky centrálnej banky.
Po analýze štruktúry peňažného trhu môžeme konštatovať, že existuje úzky vzťah medzi všetkými prvkami peňažného trhu, bez ohľadu na charakteristiky, podľa ktorých boli identifikované, čo potvrdzuje jeho vnútornú jednotu.
2. Najväčší moderné banky poskytovať klientom široké spektrum služieb – viac ako 200 druhov. Nejde len o nové vkladové a úverové operácie, ale aj o faktoring, časové rozlíšenie a zrážku dane, odpisy, poskytovanie informačných, audítorských a poradenských služieb, vystavovanie záruk a záruk, leasingové operácie, práca s kreditné karty atď.
3. Rozvíja sa elektronizácia bankových služieb.
Vytvárajú sa výkonné počítačové siete, ktoré umožňujú zúčtovanie a platby v reálnom čase.
Peňažný trh- kľúčové odvetvie trhového hospodárstva. Predstavuje súbor vzťahov, ktoré sa rozvíjajú medzi bankovým systémom, ktorý vytvára peniaze, a „verejnosťou“, teda ekonomickými subjektmi, ktoré po nich prezentujú dopyt.
Rovnováha peňažného trhu ovplyvňuje nielen peňažnú sféru, ale aj makroekonomickú rovnováhu ako celok. Tu, rovnako ako na komoditných trhoch, hlavné strany trhový mechanizmus sú dopyt, ponuka a cena.
Všetky tieto kategórie však na peňažnom trhu nadobúdajú špecifické črty, keďže na rozdiel od komoditných trhov, špeciálna komodita sa obchoduje na peňažnom trhu- peniaze, ktoré prenikajú celým systémom trhových vzťahov. Nie nadarmo sa hovorí: „Peniaze sú miazgou ekonomiky“.
Na peňažnom trhu je dopyt po peniazoch a ich ponuka vyvážená úrokovou mierou a cenou peňazí. Tomu napomáha sieť finančných inštitúcií, ktoré zabezpečujú interakciu dopytu a ponuky peňazí. Dopyt po peniazoch pochádza od všetkých ekonomických subjektov pôsobiacich v danom národnom hospodárstve. Ponuka peňazí je regulovaná vládou.
Začnime naše úvahy o mechanizmoch peňažného trhu s ponukou peňazí.
Peňažná zásoba- je peňažná zásoba v obehu tento momentčas, teda súhrn všetkých fondov pôsobiacich v danom národného hospodárstva v hotovostnej a bezhotovostnej forme a uspokojovanie potrieb ekonomického obratu.
Pri úvahách o formách peňazí sme upozorňovali na to peňažný obrat V modernej ekonomiky zahŕňa obeh hotovosti (mincí a pokladničných poukážok) a bezhotovostné peniaze- zápisy na bankových účtoch Veľká rozmanitosť foriem finančné zdroje v moderných ekonomických systémoch určuje rôznorodosť interpretácií zloženia a štruktúry peňažnej zásoby.
Pri určovaní peňažnej zásoby sa ako jej miery používajú rôzne agregáty.
Tabuľka 17. Menové agregáty
| Označenie jednotky | Zahrnuté aktíva | stručný popis |
| M0 | Hotovosť | Vo väčšine každodenných transakcií sa ako prostriedok výmeny používa hotovosť – papier a kov. |
| M1 | Množstvo hotovosti (M0), peňazí na bežných a bežných účtoch, vkladov a netermínovaných vkladov | Peniaze M1 sa nazývajú „peniaze za transakcie“ alebo prevádzkové peniaze. Vykonávať rôzne typy nákupných a predajných transakcií a platieb v moderné podmienky Vo veľkej miere sa využívajú netermínované vklady a prostriedky dostupné na bežných a bežných účtoch. Tieto vklady sú takmer rovnako pohodlné ako hotovosť. Prostriedky, ktoré sú na nich k dispozícii, môžu byť použité na platby priamo na bezhotovostnou formou a bez prevodu na iné účty. Na uskutočnenie platieb pomocou prostriedkov uložených na týchto účtoch ich majitelia vydávajú buď platobné príkazy (prevládajúci spôsob platby v ruskej ekonomike), alebo šeky a akreditívy. |
| M2 | Výška M1, úspory a termínované vklady |
Agregát M2 okrem M1 zahŕňa úspory a termínované vklady. Termínované vklady sú finančné prostriedky uložené na sklade na vopred stanovené obdobie. Banky vyplácajú viac ako vysoké úrokové sadzby. Úsporné vklady sú najbežnejšou formou termínovaných vkladov medzi obyvateľstvom. Keď je stabilný ekonomický vývoj použitie úsporných prostriedkov a prostriedkov s pevným vkladom sa často oneskoruje o roky. Naliehavé a sporiace vklady nie sú doslova peniaze, pretože ich nemožno priamo použiť na nákupné a predajné transakcie. Ich stiahnutie z účtov podlieha určitým podmienkam, no môžu sa celkom ľahko dostať na trh tovarov a služieb, čo svedčí o ich schopnosti v konečnom dôsledku plniť funkciu výmenného prostriedku. Okrem toho plnia funkciu peňazí ako uchovávateľa hodnoty. |
| M3 | Množstvo M2, veľké termínované vklady, vkladové certifikáty | Vkladové certifikáty - typ termínovaný vklad pripravené pomocou špeciálnych formulárov. Ak sú certifikáty vydané na doručiteľa, možno s nimi obchodovať na trhu cenných papierov. Agregát M3 zahŕňa ešte menej pohyblivú časť peňažnej zásoby, no za určitých podmienok sa považuje aj za celkovú peňažnú zásobu, hoci tlak M3 na komoditný trh ešte slabší ako M2, M1 a ešte viac ako M0. |
Upozorňujeme, že M0 je absolútne likvidný agregát, M1 má menšiu likviditu atď.
Niekedy sa ukáže, že dynamika opatrení peňažnej zásoby je viacsmerná. M2 a M3 presnejšie odrážajú trendy ekonomického vývoja ako M1. Ostré zmeny v týchto agregátoch často signalizujú podobné zmeny v HNP. Neexistuje však konsenzus o tom, ktorý ukazovateľ peňažnej zásoby je lepší.
V dôsledku nedostatočného rozvoja nástrojov peňažného trhu sa ruské menové agregáty výrazne líšia od agregátov používaných vo vyspelých trhových systémoch.
Likvidita ruských „takmer peňazí“ je výrazne nižšia. Pri skúmaní vplyvu peňazí na ekonomiku v zahraničné krajiny zvážte jednotky M1 alebo M2. Pri vykonávaní menovej politiky v Ruská federácia Na riadenie peňažnej zásoby sa najčastejšie používa jednotka M2. K 1. decembru 1997 predstavoval peňažný agregát M2 v Ruskej federácii 371,1 miliardy rubľov.
V podmienkach veľkých hotovostných platieb v našom národnom hospodárstve je dôležité sledovať dynamiku M0. V dynamike zloženia peňažnej zásoby je podiel najlikvidnejších menových agregátov M0 (k 1.1.95 - 37,3 % z M2; k 1.1.96 - 36.6; na konci roku 1996 - cca 35 %), ako aj M1 (k 1.1.95 - 64.6 % M2 k 1. januáru 1996 - 60,2).
Je to spôsobené nasledujúcimi dôvodmi:
1. Vysoká miera inflácie, nízka investičná aktivita.
2. Nedostatok nástrojov peňažného trhu, ktoré poistia vysokú mieru inflácie a riziko straty úspor.
3. Túžba podnikateľov vyhnúť sa plateniu daní prostredníctvom hotovostných platieb za obchodné transakcie.
Pozrime sa na peňažný trh zo strany ponuky. Kontrolu nad peňažnou zásobou vykonáva centrálna banka krajiny, v Rusku - Centrálna banka Ruskej federácie. Centrálna banka sa snaží udržať peňažnú zásobu na úrovni stabilná úroveň nezávisle od zmien trhových úrokových sadzieb.
Graficky peňažná zásoba (Sm) interpretované ako zvislá čiara.
Obrázok 65. Grafická interpretácia peňažná zásoba.
Dopyt po peniazoch vyplýva z ich dvoch funkcií – byť prostriedkom obehu a prostriedkom akumulácie. Prvá funkcia peňazí určuje dopyt po peniazoch na nákupné a predajné transakcie. Táto požiadavka je tzv transakčný. Dopyt po peniazoch na transakcie je určený predovšetkým hodnotou nominálneho HNP. Ak identifikujeme závislosť dopytu po peniazoch pri transakciách s kurzom bankový úrok, potom sa všeobecne uznáva, že sa pozoruje jeho absolútna nepružnosť.
Toto je graficky interpretované nasledujúcim diagramom, ktorý znázorňuje nezávislosť transakčného dopytu po peniazoch od úrokovej sadzby.
Obrázok 66. Graf dopytu po peniazoch za transakcie (transakciadopyt).
Funkcia peňazí ako uchovávateľa hodnoty určuje dopyt po peniazochnadobudnutie finančného majetku: dlhopisy, akcie, zmenky. Tento dopyt je poháňaný túžbou získať príjem vo forme dividend alebo úrokov a mení sa nepriamo úmerne s úrovňou úrokových sadzieb.
Táto závislosť sa odráža v krivke dopytu Da:
Obrázok 67. Graf dopytu po peniazoch z aktív.
Krivka dopytu po peniazoch na strane aktív odráža inverznú závislosť tejto časti dopytu po peniazoch od úrokovej sadzby.
Súhrnný (celkový) dopyt po peniazoch zobrazuje celkovú sumu peňazí potrebnú na transakcie s komoditami a nadobudnutie cenných papierov a iných finančných aktív pri každej možnej úrokovej sadzbe.
Zváženie dopytu po peniazoch ako súbore komponentov navrhol J. M. Keynes. Zároveň veril, že ľudia v prvom rade oceňujú vlastnosť likvidity peňazí, to znamená, že existuje preferencie likvidity.
Preferencia likvidity vysvetľuje túžbu ľudí ukladať časť svojho bohatstva vo forme peňazí. Keynes považoval dopyt po peniazoch na nákup vo forme aktív za špekulatívny dopyt, poháňaný túžbou vyhnúť sa kapitálovým stratám spôsobeným držbou aktív vo forme dlhopisov v obdobiach očakávaného zvýšenia úrokových sadzieb.
Celkový dopyt po peniazoch je interpretovaný posunom pozdĺž horizontálnej osi priamej osi dopytu po peniazoch z aktív Da, o sumu rovnajúcu sa dopytu po peniazoch na transakcie, Dt.
Obrázok 68. Graf celkového dopytu po peniazoch (Dm).
Pozrime sa na rovnováhu na peňažnom trhu pomocou grafickej interpretácie.
Obrázok 69. Rovnováha na peňažnom trhu.
Kombináciou grafov dopytu a ponuky peňazí môžeme ukázať, ako sa na peňažnom trhu vyvíja rovnováha. Počiatočná rovnováha peňažného trhu E sa vytvorila s dopytom po peniazoch D m a ponukou peňazí S m. Vznikla pri úrokovej sadzbe r.
Uvažujme o reakcii peňažného trhu na zmeny v ponuke peňazí. Ak sa ponuka peňazí zvýši na S 1, výsledkom bude pokles úrokovej miery na r 1. Je to spôsobené tým, že obyvateľstvo a podnikateľský sektor investujú prebytočnú ponuku peňazí do cenných papierov a iných finančné aktíva. To spôsobí zvýšenie ceny cenných papierov, s čím nepriamo súvisí úroková sadzba. Procesy nadobudnú opačný charakter, keď peňažná zásoba klesne na S2.
Regulácia peňažnej zásoby sa uskutočňuje pomocou systému opatrení menovej politiky.
Menová politika: ciele a nástroje
Účastníci finančné trhy, obchodné kruhy pozorne sledujú kroky centrálnych bánk presadzujúcich menovú politiku štátu, od r menová politika môže mať veľký vplyv na vývoj inflačných procesov, dynamiku národnej produkcie a mieru nezamestnanosti.
Štátna menová politika pozostáva zo zmeny peňažnej zásoby (množstva peňazí v obehu) za účelom zmeny dopytu, cenovej hladiny v národnom hospodárstve, objemu národnej produkcie a zamestnanosti.
Hlavnými cieľmi menovej politiky sú:
Pokles peňažnej zásoby v období inflácie;
Rozširovanie množstva peňazí v obehu v období recesie a nezamestnanosti.
Zmena peňažnej zásoby sa uskutočňuje najmä nie zvyšovaním alebo znižovaním emisie hotovosti, ale ovplyvňovaním objemov komerčné pôžičky. Menová politika môže byť zameraná buď na stimuláciu úverov (úverová expanzia), alebo ho obmedziť a obmedziť (úverové obmedzenie).
Hlavné nástroje menovej politiky vykonáva centrálna banka, pričom:
politika minimálnych rezerv;
politika otvorený trh(transakcie so štátnymi cennými papiermi);
Účtovná politika.
Hlavný problém ruská ekonomika V 90. rokoch bola silná inflácia. V tomto smere boli hlavnými opatreniami štátnej menovej politiky opatrenia zamerané na zníženie peňažnej zásoby.
a) Politika minimálnych rezerv
Už sme poznamenali, že komerčné banky si musia ponechať Centrálna banka povinné rezervy. Minimálne rezervy sú splnené dve hlavné funkcie v regulácii bankový systém. najprv spočíva v tom, že ako likvidné prostriedky slúžia ako zabezpečenie záväzkov komerčných bánk z vkladov klientov. Zmenou noriem povinných minimálnych rezerv centrálna banka udržiava likviditu komerčná banka na minimálnej akceptovateľnej úrovni v súlade s ekonomickou situáciou.