«
Zdravo! Ljudje imajo različna mnenja o vplivu obrestne mere centralne banke na NIM.
Če upoštevamo VTB:
1) NIM ima trend padanja
2) stopnja centralne banke ima tudi trend padanja
Vprašanje: kaj se bo zgodilo z NIM te banke in zakaj? Bo kaj drugače, če upoštevamo situacijo v zvezi s Sberbank?
Hvala vam.»
Dobro jutro, seveda obstaja določena povezava med znižanjem obrestne mere centralne banke in znižanjem NIM, a veliko večji vpliv ima sprememba strukture posojil - od bolj marginalnih produktov (potrošniško kreditiranje) do manj (hipoteka). Poleg tega je VTB opazil več hitra rast izdanih posojil glede na rast pritegnjenih depozitov, kar je treba nadomestiti z dražjim financiranjem (medbančno kreditiranje in podrejeni dolg). Nasprotna situacija se dogaja pri Sberbank. Na splošno je naša napoved za raven NIM obeh bank ohraniti trenutne vrednosti.
« V zadnji listini Sberbank z dne 08.06.2018 se besedilo o zaščitni klavzuli glasi takole (stran 5, klavzula 4.2): - Banka je uvrstila navadne delnice in prednostne delnice iste vrste - z obvezno plačilo določeno dividendo v višini najmanj 15 % nominalne vrednosti prednostne delnice. (ločila ohranjena) Ali velja, da se je pojavila klavzula o "gotovosti" plačila za prednostne ugodnosti ali je vse po starem - "ne nižje od 15%" ni gotovost in pomeni, da lahko plačajo manj kot običajno?»
Da, potrebujemo tudi besedilo, da znesek dividend, izplačan na prednostne delnice, ne more biti manjši od zneska dividend, izplačan na navadne delnice.
« Zdravo. V rezultatih prve polovice leta 2018 je BV na delnico znašal 175,8 rubljev. Kakšna je formula za izračun, če lastniški kapital, ki pripada delničarjem, znaša 3485 milijard rubljev, skupno število delnic pa je približno 22,6 milijarde. (Razumem, da je to napoved, a vseeno).»
Dober večer. Knjižna cena ob koncu leta 2018 175,8 rubljev je bila pridobljena z delitvijo napovedi lastna sredstva konec leta 2018 v višini 3,971 bilijona rubljev za skupno število navadnih in prednostnih delnic.
« Dober večer Zakaj je kapitalska ustreznost tako padla?»
Dober večer. Predvsem zaradi izplačila višjih dividend glede na rezultate leta 2017.
« Kako velik bi lahko bil dodatni dobiček bank in zlasti Sberbank zaradi julija uveljavljenega zakona o financiranju gradnje stanovanj, ki ga izvajajo gradbeniki ne na račun lastniških sredstev, ampak na račun kreditni denar banke?»
Posebnih prilagoditev bančnih modelov v zvezi s spremembami financiranja stanovanjske gradnje doslej nismo izvajali.
« Če sem iskren, smo bili zelo presenečeni nad prvotno premiso v vašem vprašanju, Dmitry. Koga šteje Sberbank in zakaj?»
Artem, to mnenje sem slišal iz govorov številnih analitikov na RBC. Seveda ne spremljam njihovih priimkov, vendar s 100-odstotno verjetnostjo lahko navedem nekaj imen: Alexander Razuvaev, Alexander Krapivko. O tem se seveda pogovorimo z voditelji programa.
« Dober večer
Zdi se, da imate papir v aktovki že od junija? In septembra pišete, da se lahko prijavijo samo ...?)) "
Dober dan, Andrej! Da, junija smo kupili navadne delnice Sberbank samo za sklad Arsagera - mešani investicijski sklad, l. ta trenutek kupili smo jih v vseh portfeljih.
« Sberbank naj bi svoj posel v Ukrajini prodala za drobiž že pred poletjem. Nisem videl več informacij o tem. Kakšna je transakcijska cena, kdaj in kako se bo odražala v finančne izjave kozarec? Ona bo»
Dobro jutro, Dmitrij! V prvem četrtletju 2017 je banka podpisala okvirno pogodbo za prodajo 100% delnic PJSC SBERBANK (Ukrajina). Za izvedbo tega sporazuma je bila potrebna predhodna odobritev regulatornih organov in izpolnitev drugih pogojev. V tretjem četrtletju 2017 Narodna banka Ukrajina dogovora ni želela odobriti. Drugih informacij trenutno nimamo. Glede odraza v računovodskih izkazih banke menimo, da je ustrezna rezervacija za oslabitev že oblikovana.
« Očitno del denar približno 100 milijard rubljev je bilo porabljenih za pridobitev osnovnih sredstev, kar je razvidno iz opombe 14 izkazov MSRP za leto 2016.»
To je bistvo: Sberbank se namerava znebiti odvečnega števila svojih poslovalnic. Za nove pisarne si ni mogel znova kupiti nepremičnine ...
« Pozdravljen Dmitrij! Vprašanje ni zelo jasno. Ali lahko podrobneje razložite, kaj mislite?»
Elena, če vzamemo na primer finančne rezultate Sberbank za leto 2015, dobiček znaša 222,9 milijarde rubljev. V skladu s tem donosnost pravičnost Izračunanih je bilo 11%, glede na to, da je imela Sberbank na začetku leta 2015 2020 milijard rubljev. Postavlja se vprašanje: zakaj v tem primeru pri izračunu prejetega dobička niso upoštevani kazalci »Drugega vseobsegajočega donosa«, kjer je izračunana postavka prihodkov: »Naložbe vrednostni papirji na voljo za prodajo"? Navsezadnje ta znesek lastniškega kapitala (2020 milijard rubljev) vključuje stroške naložbenih vrednostnih papirjev za prodajo. Logika mojega razmišljanja je naslednja: če vključite stroške naložbenih vrednostnih papirjev za prodajo v kazalnike lastniški kapital, potem je prav tako pošteno oceniti dobičkonosnost tega kapitala, vključiti postavko »Drugi vseobsegajoči donos« v kazalnike prejetega čistega dobička.
« Pogledal sem lestvice izpred petih let. V njih so prednostne delnice zavzemale nižje položaje kot navadne delnice, čeprav Arsagera v tistih letih še ni upoštevala pomanjkanja zaščitne klavzule v statutu Sberbank. S čim je to povezano?»
Morda se je takrat s prednostnimi delnicami Sberbank trgovalo nad pravičnim diskontom.
« Sberbank ne uporablja izposojena sredstva TSB RF. Ali je donosno za Sberbank visoko tveganje v državi? Po eni strani bo znižanje obrestnih mer povečalo obseg posojil. Po drugi strani pa se bo ob znižanju obrestnih mer znižala tudi bančna marža, izničila pa bo tudi njena prednost pred drugimi bankami v obliki poceni denarja strank?»
Zgodovinski podatki kažejo, da v obdobjih nižje obrestne mere Neto obrestna marža Sberbank je bila višja od kazalnikov, ki jih banka trenutno izkazuje.
« Pozdravljen Andrej! Norma 2. odstavka 32. člena zveznega zakona z dne 26. decembra 1995 N 208-FZ "O delniških družbah" določa, da imajo lastniki prednostnih delnic, za katere znesek dividende ni določen, pravico do prejema dividend na enakovredno z lastniki navadnih delnic. V primeru Sberbank (za razliko od Transnefta, na primer) višina dividend prednostnih delnic ni opredeljena v listini, kar pomeni, da 2. člen 32. člena zakona o delniških družbah ščiti lastnike prednostnih delnic, in to je bolje kot "zaščitna klavzula v listini." Zakaj ste torej Sberbank izključili iz vrste trga? Ali menite, da klavzula v listini zagotavlja bolj zanesljivo zaščito kot členi zveznega zakona?»
Dober večer, Evgeniy! Po mnenju naših sodišč je besedilo, ki je v listini Sberbank (vsaj 15% nominalne vrednosti), opredelitev višine dividend na prednostne delnice. Posledično določba zakona, ki ste jo navedli, ne velja.
« Pozdravljen Andrej! Sem si mislil. Toda zakaj je potem VTB tam? Navsezadnje ste ga tudi izločili iz sestave tržnih vrst.»
Aleksander je res navaden delnice VTB vključeni v vrste trga. Ali lahko posredujete povezavo do mesta, kjer govorimo o njihovem izključevanju? Morda je bil ta izraz uporabljen v drugačnem kontekstu. Na primer, iz podobnih razlogov, zaradi pomanjkanja klavzule v listini, ne izračunamo donosnosti prednostnih delnic Transnefta, Kuibyshevazot, Bashinformsvyaz.
« Zdravo! Zakaj v razdelku »Analitika izdajateljev« nimate prednostnih delnic Sberbank?»
Dober dan! Prednostne delnice Sberbank smo izključili iz tržnih vrst, saj listina banke ne vsebuje zaščitne klavzule za dividende. Praviloma se glasi: »V tem primeru, če je znesek dividend, ki jih družba izplača za vsako navadna delnica v danem letu preseže znesek, ki se izplača kot dividende na vsako prednostno delnico, se znesek dividende, ki se izplača na slednjo, poveča na znesek, ki se izplača na navadne delnice."
« “Vlagatelji vedno cenijo dejstvo, da je vodstvo delniške družbe motivirano za povečanje vrednosti, saj je to najpomembnejša komponenta dohodka delničarjev Artem Abalov, 11. december 2015 ob 12:57. vse vrste vlagateljev. Imam se tudi za investitorja. Ne odobravam pa takšne motivacije vodstva. Plače menedžerjev morajo biti vezane na rast osnovnega kapitala in ROE, ob upoštevanju določenih standardov glede stopnje zadolženosti in finančnega vzvoda podjetja.»
Popolnoma se strinjamo z vami, še pravilneje pa je uporabiti oba kazalnika: rast osnovnega kapitala in njegovo stopnjo ter skladnost kapitalizacije s kazalnikom notranje vrednosti, ki jo dosega podjetje. Na primer, v našem podjetju je sistem nagrajevanja vodstva tristopenjski: 1. Razpoložljivost dobička; 2. Presežek ROE nad stopnjo donosa OFZ; 3. Presežek kapitalizacije nad največ dvema: velikostjo lastniškega kapitala družbe ali številom dobičkov, pomnoženim s 7.
« Vlagatelji vedno cenijo, da je vodstvo delniške družbe motivirano za povečevanje vrednosti, saj je to najpomembnejša sestavina prihodkov delničarjev.»
Investitorjev je seveda najrazličnejših. Tudi jaz se imam za investitorja. Ne odobravam pa takšne motivacije vodstva. Plače menedžerjev morajo biti vezane na rast osnovnega kapitala in ROE, ob upoštevanju določenih standardov glede stopnje zadolženosti in finančnega vzvoda podjetja.
15.1.16. De facto - Sberbank je rezultate preteklega leta izračunala po internih metodah.
Ključna dejstva iz decembra 2015:
- Priliv sredstev strank za mesec je pokazal zgodovinski maksimum, ki je znašal 1,4 bilijona rubljev:
Stopnja rasti sredstev posamezniki presegla 9%, njihov obseg se je povečal na 10,9 bilijona rubljev,
Stopnja rasti sredstev pravne osebe presegla 7 %, njihov obseg je dosegel 6,7 bilijona rubljev.
Obseg zbranih sredstev Banke Rusije in Zvezne zakladnice se je zmanjšal za 0,5 trilijona rubljev.
Čisti dobiček decembra presegla 33,8 milijarde rubljev.
Namestnik predsednika uprave Sberbank Alexander Morozov:
»V težkih razmerah v letu 2015 je banka ustvarila dobiček brez dogodkov po datumu poročanja v višini 236,3 milijarde rubljev, kar je znašalo 76% čistega dobička leta 2014. Do konca leta je Sberbank uspelo zmanjšati zaostanek za rezultati iz leta 2014 zaradi doslednega izvajanja programa zmanjševanja stroškov, kot tudi vračila državnih sredstev v višini 3 trilijonov rubljev.
Analiza bilančnih in poročilnih postavk finančni rezultati za leto 2015 glede na leto 2014:
dohodek od obresti višji za 21,3 %, odhodki za obresti višji za 59,5 %; čisti obrestni prihodki so se znižali za 11,1 %;
provizije, ki niso povezane s posojanjem, so se povečale za 17,0 %, čiste provizije so se povečale za 4,4 %;
poslovni prihodki pred skupnimi rezervacijami so se zmanjšali za 9,2 %;
izdatki za ustvarjanje skupnih rezerv so znašali 397,6 milijarde rubljev v primerjavi s 397,9 milijarde rubljev leto prej;
poslovni odhodki nižji za 1,0 %;
dobiček pred obdavčitvijo je znašal 283,9 milijarde rubljev v primerjavi s 394,6 milijarde rubljev leto prej;
čisti dobiček je znašal 236,3 milijarde rubljev brez dogodkov po datumu poročanja v primerjavi s 311,2 milijarde rubljev ob upoštevanju dogodkov po datumu poročanja leto prej.
Komentarji:
Čisti obrestni prihodki banke za leto 2015 so znašali 763,2 milijarde rubljev. Med letom je banka postopoma obnavljala svoj obseg: ob koncu 1. četrtletja je zaostanek za predhodnim letom znašal 27,9 %, ob koncu leta pa 11,1 %.
Obrestni prihodki so se povečali za 21,3 % zaradi povečanja obsega kreditov strankam in donosnosti kreditov pravnim osebam.
Odhodki za obresti so se zaradi dviga obrestnih mer na trgu in povečanja obsega privabljenih sredstev strank povečali za 59,5 %. Rast odhodkov za obresti se je zaradi vztrajnega zmanjševanja vse leto umirjala ključna stopnja Banka Rusije, kot tudi zmanjšanje državnega financiranja Sberbank.
Čiste provizije so se povečale za 4,4 %. Banka povečuje čiste provizije, kljub zmanjšanju provizij iz naslova kreditno poslovanje in bančno zavarovalništvo. Povečanje provizij, ki niso vezane na kreditiranje, je ob koncu leta znašalo 17,0 %. Največ prihodkov iz provizij predstavljajo transakcije z bančnimi karticami.
Čisti dobiček od prevrednotenje valute in trgovalne operacije na finančni trgi znašal 68,6 milijarde rubljev v primerjavi z 81,1 milijarde rubljev v prejšnjem letu.
Poslovni odhodki so se znižali za 1,0 % zaradi izvajanja programa optimizacije stroškov s strani banke. Administrativni stroški so se v letu dni znižali za 4,7 %.
Izdatki za skupne rezerve so znašali 397,6 milijarde rubljev, kar je podobno znesku prejšnjega leta. Odhodki za rezerve so decembra znašali 27,4 milijarde rubljev in so bili predvsem posledica oblikovanja rezerv za posojila v tuji valuti kot posledica oslabitve rublja v primerjavi z glavnimi valutami. Banka še naprej oblikuje rezerve za morebitne izgube za kritje obstoječih kreditnih tveganj na podlagi zahtev Banke Rusije. Oblikovane rezerve v bilanci stanja presegajo zapadli dolg za 1,9-krat.
Dobiček pred obdavčitvijo je znašal 283,9 milijarde rubljev v primerjavi s 394,6 milijarde rubljev v letu 2014. Čisti dobiček je znašal 236,3 milijarde rubljev brez dogodkov po datumu poročanja v primerjavi s 311,2 milijarde rubljev ob upoštevanju dogodkov po datumu poročanja leta 2014.
Sredstva so se decembra povečala za 1,3 bilijona rubljev in presegla 23 bilijonov rubljev. Precejšen del povečanja je posledica prevrednotenja valutne komponente bilančnih postavk. Na splošno so se sredstva v letu dni povečala za 5,6%.
Decembra je banka zagotovila korporativnim strankam posojila v višini več kot 1,2 bilijona rubljev, skupaj 6,8 bilijona rubljev na leto. Stanje posojilnega portfelja se je decembra povečalo za 417 milijard rubljev ali 3,5 %, predvsem zaradi valutnega prevrednotenja. Obseg portfelja na dan 1. januarja 2016 znaša 12,3 trilijona rubljev.
Zasebnim strankam je bilo decembra izdanih okoli 160 milijard rubljev, skupaj več kot 1,2 bilijona rubljev za leto. Posojilni portfelj se je decembra povečal za 16 milijard rubljev ali 0,4% in je 1. januarja 2016 znašal več kot 4,1 bilijona rubljev. Deliti stanovanjska posojila v strukturi portfelja v letu dni povečala z 48 % na 54 %.
Delež zapadlih dolgov v posojilni portfelj komitentov decembra zmanjšal za 0,1 odstotne točke. do 3,3 %. Stopnja zapadle zadolženosti pri Sberbank ostaja bistveno nižja od državnega povprečja bančni sistem(6,6 % na dan 1. 12. 2015).
Obseg naložb v vrednostne papirje se je decembra povečal za 265 milijard rubljev. ali za 13,1 % predvsem zaradi nakupa podjetniških evroobveznic in prevrednotenja tečaja. Stanje portfelja na dan 1. januarja 2016 je znašalo 2,3 bilijona rubljev.
Individualni skladi so se decembra povečali za 908 milijard rubljev ali 9,1% (brez valutne revalorizacije je bila stopnja rasti 6,7%). Posledično se je stanje sredstev posameznikov do 1. januarja 2016 približalo 10,9 bilijona rubljev. Samo v enem letu so se sredstva prebivalstva povečala za 27,5 % (leto prej za 5,9 %).
Sredstva pravnih oseb so se decembra povečala za 449 milijard rubljev ali 7,1% zaradi priliva rubljskih sredstev v depozite in zaradi prevrednotenja deviznih sredstev. Na splošno so se v letu dni sredstva pravnih oseb povečala za 32,9% in so znašala 6,7 bilijona rubljev.
Rekordni priliv sredstev strank v rubljih v decembru je omogočil zmanjšanje obsega sredstev, privabljenih iz Banke Rusije, na minimum. Delež teh sredstev, brez podrejenega dolga, v obveznostih banke se je decembra zmanjšal z 2,7% na 1,3% (1. januarja 2015 – 15,2%). V samo enem letu je Sberbank Banki Rusije in zvezni zakladnici vrnila sredstva v višini 3,0 bilijona rubljev.
Vrednosti osnovnega in stalnega kapitala banke zaradi pomanjkanja virov sovpadata dodatnega kapitala in po operativnih podatkih od 1. januarja 2016 znašajo 1.753 milijard rubljev. Skupni kapital na isti dan znaša 2679 milijard rubljev
Decembra se je skupni kapital povečal za 39 milijard rubljev. Glavni dejavnik rasti celotnega kapitala je bil doseženi dobiček.
N1.1 - 8,0% (najmanjša vrednost, ki jo določi Banka Rusije, 5,0%)
N1.2 - 8,0% (najmanjša vrednost, ki jo je določila Banka Rusije, 6,0%)
N1.0 - 12,1% (najmanjša vrednost ob upoštevanju zahtev zakona "o zavarovanju depozitov" 10,0%).
Referenca:
Sberbank uporabnike opozarja na dejstvo, da so kazalniki v tem sporočilu za javnost izračunani po interni metodologiji Sberbank PJSC. Podatki na dan 1. januar 2015 upoštevajo dogodke po datumu poročanja. Podatki na dan 1. januar 2016 ne upoštevajo dogodkov po datumu poročanja.