Professionella handlare behöver inte förklara vikten av RTS-index och MICEX för ryska marknaden aktier Det är ingen hemlighet för nästan någon av dem att, förutom de angivna indexen för aktiemarknaden, Moskvabörsen också beräknar " blue chips", "andra nivå" index, index bred marknad, nio industrier och ett antal tematiska index. Men inte alla vet att den största gruppen av index som beräknas av Moskvabörsen är obligationsindex.
Det finns totalt 28 obligationsindex: 3 huvudindex och 25 ytterligare. Var och en av dem beräknas med två metoder - nettoprismetoden (endast förändringar i priserna på obligationer som utgör indexkorgen beaktas) och totalinkomstmetoden (kuponginkomst beaktas, givet att den återinvesteras i samma obligationer). Således, med hänsyn till ovanstående metoder, finns det faktiskt inte 28 index, utan dubbelt så många. I sin tur finns det något färre aktieindex med hänsyn till dollar- och rubelvärden - 27. Det imponerande antalet obligationsindex indikerar att det är viktigt för en investerare att förstå sin struktur och lyssna på sina värden. Speciellt när man betänker att den dagliga handelsomsättningen i aktier och aktier är i genomsnitt cirka 250 miljarder rubel, och obligationsmarknaden (exklusive OFZ) är 500 miljarder, plus att OFZ själva är 150 miljarder. Det visar sig att omsättningen av handel med obligationer är mer än dubbelt så stor som volymen av handel med aktier och aktier i investeringsfonder.
Ris. 1. Daglig omsättning på Moskvas börsmarknader
Hur beräknas obligationsindex?
För en nybörjare kan det verka väldigt lätt att bli förvirrad i 28 obligationsindex (eller 56, med hänsyn till de två beräkningsmetoderna). Så är dock inte fallet – obligationsindex har en tydlig hierarki byggd efter en matristyp. Hela den rika familjen av obligationsindex består av statliga, kommunala och företagsobligationer, som innehåller underindex som segmenterar dessa index efter varaktighet (perioden under vilken de investerade pengarna återförs till investeraren) och efter kreditkvalitet, bestämt av de tilldelade betygen och noteringsnivån. Det finns också ett index som kombinerar statliga, kommunala och företags värdepapper - detta är ett sammansatt obligationsindex som visar den allmänna trenden på skuldmarknaden.
Statsobligationsindex har delindex uppdelade efter duration i följande grupper: mindre än 1 år, 1-3 år, 3-5 år, 5-10 år och mer än 5 år.
Företagsobligationsindexet har delindex uppdelade:
Efter varaktighet - för index med en varaktighet på upp till 1 år, 1-3 år, mer än 3 år och 3-5 år;
. efter noteringsnivå - i index på 1:a, 2:a och 3:e nivåerna, som vart och ett i sin tur har underindex för kreditbetyg: "BBB" - för den första nivån, "BB" - för den andra och "B" - för den tredje.
Dessa index har i sin tur också delindex baserade på varaktighet:
För den första klassificeringen "BBB" - med en period på 1-3 år, 3-5 år och mer än 3 år;
. för nivå 2 betyg "BB" - med en period på 1-3 år, 3-5 år och mer än 3 år;
. för tredje nivån betyg "B" - endast under en period av 1-3 år.
Strukturen för den kommunala obligationsindexgruppen är lite enklare. Den är uppdelad i index med en varaktighet på mindre än 1 år, 1-3 år och mer än 3 år, samt i den första och andra nivån av notering, som i sin tur innehåller betygsunderindex "BBB" för den första nivån och "BB" för den andra. Den första nivån "BBB" är uppdelad efter varaktighet i index med en period på 1-3 år och mer än 3 år. Den andra nivån av notering av "BB"-betyget har endast ett underindex för varaktigheten - 1-3 år.
Ris. 2. Hierarki av obligationsindex
Sammansatt obligationsindex
Det börjar sin historia den 30 december 2010 med ett värde av 100 poäng. Idag har det 91 obligationer i sin korg (OFZ, kommunalt, företag). Hur beräknas denna typ av obligationsindex? Precis som alla andra – prismetoden och totalinkomstmetoden.
För att ingå i index måste obligationer ha en duration på minst ett år. Samtidigt kvantiteten handelsdagar under det senaste kvartalet, under vilket transaktioner slutfördes med emission av obligationer, måste vara minst 30 för OFZ, 20 för företagsobligationer och minst 10 för kommunala obligationer. Tillgänglighetstiden för bilaterala kurser för obligationer måste vara minst 30 % av tiden för OFZ, 20 % för företagsobligationer, 10 % för kommunala obligationer av den totala handelstiden för det senaste kvartalet. Miniminivån för långfristig kreditvärdighet får inte vara lägre än "B-" för företagsobligationer och "BB-" för kommunala obligationer. internationell skala enligt klassificeringen av kreditvärderingsinstituten Standard & Poor's eller Fitch Ratings, eller "B3" - för företagsobligationer och "Ba3" - för kommunala obligationer enligt klassificeringen av ratinginstitutet Moody`s Investors Service Själva indexet granskas kvartalsvis - 15 februari, 15 maj, 15 augusti och 15 november, och ändringar träder i kraft (om några) den första dagen i mars, juni, september och december.
Ris. 3. Beskrivning av det sammansatta obligationsindexet
Statsobligationsindex
Statsobligationsmarknadsindexet inkluderar 20 OFZ i sin korg och beräknas både efter pris och enligt totalavkastningsmetoden. Dess historia börjar den 31 december 2002, med ett värde av 100 poäng För att ingå i indexkorgen måste en obligation ha en löptid på minst 1 år. Antalet handelsdagar under det senaste kvartalet under vilka transaktioner gjordes med obligationer måste vara minst 30. Tillgänglighetstiden för bilaterala kurser för obligationer måste vara minst 30 % av den totala handelstiden. När det gäller datumen för ombalanseringen och deras ikraftträdande liknar de det tidigare indexet.
Ris. 4. Beskrivning av statsobligationsindex
Corporate Securities Index
Företagens värdepappersindex har 37 obligationer från företagsemittenter i sin korg. Indexet börjar sin historia den 31 december 2002, med ett värde av 100 poäng För att ingå i indexkorgen måste en obligation ha en löptid på minst 1 år, ett nominellt värde på minst 2 miljarder rubel. antal handelsdagar under det senaste kvartalet under vilka transaktioner slutfördes med obligationer - minst 20, varaktigheten av tillgängligheten för bilaterala kurser på obligationer - minst 20% av den totala handelstiden för föregående kvartal. Obligationen måste också ha ett långsiktigt kreditbetyg på "B-" i Standard & Poor's och Fitch Ratings och "B3" i Moody's Investors Service. Datumen för ombalansering av index och deras ikraftträdande är liknande.
Ris. 5. Beskrivning av företagsobligationsindex
Kommunal obligationsindex
Inkluderar 35 obligationer. Historien om dess beräkning börjar den 30 december 2005, med ett värde av 100 poäng. Varaktigheten för inkludering i indexkorgen måste vara minst 1 år, emissionsvolymen till pari måste vara minst 1 miljard rubel, antalet. av handelsdagar under det senaste kvartalet under vilka transaktioner slutfördes med obligationer - minst 10, varaktigheten av tillgängligheten för bilaterala kurser på obligationer - minst 10% av den totala handelstiden för föregående kvartal. När det gäller det långsiktiga kreditbetyget måste det vara minst "BB-" i Standard & Poor's och Fitch Ratings, och "Ba3" i Moody's Investors Service. Datum och perioder för ombalansering är liknande.
Ris. 6. Beskrivning av kommunobligationsindex
Slutsats
Obligationssektorn spelar en viktig roll i livet aktiemarknaden och Moskvabörsen som helhet. I det här fallet är indexen för ryska obligationer spela rollen som en slags barometer.
Vill du lära dig alla nyanser av att arbeta med obligationsindex på aktiemarknaden och lära dig att tjäna pengar genom att förändra deras dynamik? Registrera dig på Otkritie Broker-portalen - vi berättar var du ska börja!
Det ryska statsobligationsindexet (RGBI) har beräknats sedan 2002 med hjälp av renprisindexmetoden. Basindexvärdet är 100 poäng. Indexet handlas på Moscow Interbank valutaväxling. Beräknas löpande i realtid under handel då transaktioner med obligationer som ingår i beräkningsunderlaget genomförs
MICEX statsobligationsindex är utformade för att fungera som indikatorer på utvecklingen på den ryska marknaden statsskulden. Genom att öka transparensen och informationsinnehållet på den ryska aktiemarknaden tillåter de investerare och alla intresserade parter att övervaka både den allmänna riktningen och kortsiktiga fluktuationer på den ryska statsobligationsmarknaden, utvärdera effektiviteten av investeringar i dessa instrument och göra prognoser för marknadsutveckling.
Reglerna för beräkning av indexen ger en tydlig och transparent mekanism för att bilda beräkningsbasen internationella standarder konstruktion av aktieindex: MICEX obligationsindex är utvecklade i enlighet med rekommendationerna från European Bond Commission of the European Federation finansanalytiker(European Federation of Financial Analysts Societies (engelska)).
RGBI index beräkningsbas
Grunden för beräkning av RGBI-index är listan över obligationsemissioner (GKO-OFZ) som används vid beräkningen av de ryska statsobligationsindexen och indikatorer för avkastningen till förfallodagen för ryska statsobligationer.
Beräkningsbasen omräknas automatiskt i slutet av varje kalendermånad, vilket gör det möjligt att i tid ta hänsyn till de förändrade förhållandena på GKO-OFZ-marknaden. I beräkningsunderlaget ingår obligationsemissioner för vilka likviditetsindikatorn överstiger tröskelvärde, lika med 1.
Vid fastställande av beräkningsunderlaget för RGBI-index beaktas inte obligationsemissioner:
Används i verksamhet för Rysslands Banks försäljning av obligationer med återköpsskyldighet;
- vars förfallodatum är mindre än 365 dagar från och med den sista kalenderdagen i den nya beräkningsbasens giltighetstid.
Som indikatorer på prisdynamiken på statsobligationsmarknaden (GKO-OFZ) beräknar MICEX de ryska statsobligationsindexen och indikatorer för avkastningen på ryska statsobligationer.
Index speglar förändring marknadsvärde statsobligationer och inkluderar:
1. Ryskt statsobligationsindex (RGBI), som beräknas enligt metoden ”rent prisindex”.
2. Ryskt statsobligationsindex – brutto (RGBI-g), som beräknas enligt metoden ”bruttoprisindex”.
3. Ryskt statsobligationsindex – totalavkastning (RGBI-tr), som beräknas med ”total return index”-metoden.
Indexen överensstämmer med de viktigaste rekommendationerna för utveckling och beräkning av obligationsindex från European Bond Commission och European Federation of Financial Analysts societies.
Behovet av att lansera nya index beror på behovet av ryska och utländska investerare i en representativ indikator för statsobligationssektorn, som gör det möjligt att bedöma effektiviteten av investeringar i dessa instrument och göra prognoser för marknadsutveckling på medellång och lång sikt. Dessutom kan de föreslagna indexen användas av ryska tillsynsmyndigheter, utländska observatörer och oberoende forskare för att övervaka tillståndet i statsskuldssektorn och genomföra en jämförande analys av olika segment av finansmarknaden.
Fördelarna med statsobligationsindex beräknade på MICEX är:
· beräkning i realtid;
· Överensstämmelse med beräkningsmetoden med etablerad praxis utomlands;
· brett utbud värdepapper, som låter dig utvärdera utvecklingen av marknaden som helhet, och inte bara någon del av den;
· utjämna påverkan av icke-marknadsfaktorer (marknadsprishopp för enskilda värdepapper orsakade till exempel av omedelbara handlingar från en handelsdeltagare), vilket gör det möjligt att identifiera och förutsäga långsiktiga trender.
De initiala värdena för indexen den 31 december 2002 antas vara lika med 100 poäng.
Beräkningen av indexvärdena utförs kontinuerligt i realtid under handel eftersom transaktioner utförs med obligationer som ingår i indexberäkningsbasen. I detta fall beaktas endast de transaktionspriser som ingår i beräkningen av vägda genomsnittspriser.
Utöver index för statspappersmarknaden, beräknar MICEX även avkastningsindikatorer, som är marknadsvärdevägda värden på avkastningen till förfall på statsobligationer och inkluderar:
1. Effektiv lönsamhet för inlösen av ryska statsobligationer (RGBEY);
2. Bruttoavkastning till förfall för ryska statsobligationer (RGBY), som beräknas med den genomsnittliga bruttoavkastningsmetoden.
Beräkningen av värdena för avkastningsindikatorerna utförs en gång om dagen vid slutet av handeln baserat på de vägda genomsnittliga priserna och avkastningen beräknade i handelssystemet till det vägda genomsnittliga priset för obligationsemissioner som ingår i beräkningsunderlaget för Avkastningsindikatorer.
En analys av beteendet hos statsobligationsindex för perioden sedan början av 2003 visade att de på ett adekvat sätt återspeglar situationen på den ryska statsskuldsmarknaden och att de i framtiden kan bli en separat kommersiell produkt. Den 22 november 2004 var värdet på det ryska statsobligationsindexet 114,33 poäng.
Information om värdet på statsobligationsindex publiceras på den uppdaterade MICEX-webbplatsen på startsidan (www.micex.ru) och på adressen "Informationstjänster / Statliga värdepappersmarknaden /" (http://www.micex. ru/online/state/) och kommer att återspeglas i dagens handelsresultat.
Den ryska GKO-OFZ-marknaden började fungera på MICEX i maj 1993. Marknaden utförs initial placering och sekundär cirkulation av statsobligationer och obligationer från Rysslands centralbank. Över mer än tio års historia, som har känt och snabb tillväxt och dramatiska nedgångar introducerades många nya produkter och tjänster på marknaden, varav de viktigaste var repotransaktioner, uppskjutna utförandetransaktioner och förbättringar av clearing- och avvecklingsmekanismer för affärer. För närvarande handlas 31 emissioner av OFZ på andrahandsmarknaden för statspapper från MICEX, och det totala antalet marknadsdeltagare är 286 organisationer. Marknadsvolymen för GKO-OFZ ökade från 334,8 miljarder rubel. i början av 2004 till 456,2 miljarder rubel. i slutet av september, d.v.s. med 36,3 %. Handelsvolymen för GKO-OFZ på MICEX i januari-september 2004 översteg 1 biljon. gnugga.
Beräknad
Ryskt företagsobligationsindex (RCBI) (till och med 21 april 2008)
menande
komponenter
Företagsobligationer
beräkningar
En gång var 5:e sekund
index
MICEX Corporate Bond Index (MICEX CBI)är ett emissionsvägt index över obligationer från företagsemittenter som tagits upp för cirkulation den fondbörs MICEX. Indexet är beräknat från 1 januari 2003 (basvärde 100 poäng).
Metoder för beräkning av MICEX Corporate Bond Index
Indexet beräknas med hjälp av tre metoder:
- MICEX CBI CP- Ren prisindexmetod.
- MICEX CBI GP- Metod för det "smutsiga" prisindexet (engelska) (bruttoprisindex).
- MICEX CBI TR- Metod för totalavkastningsindex (engelska) (totalavkastningsindex (engelska)).
Beräkningsbas för MICEX Corporate Bond Index
Obligationer kan ingå i MICEX CBI-indexberäkningsbasen om de uppfyller kraven på emittentens kreditvärdighet, likviditet, lägsta emissionsvolym till pari, samt perioden fram till förfallodag eller närmaste erbjudande. När obligationer inkluderas i beräkningsunderlaget för MICEX CBI-index, tas kreditbetyg som tilldelats obligationsutgivare av internationella byråer Standard & Poor's, Moody's och Fitch Ratings, samt ryska kreditvärderingsinstitut: RusRating, Expert RA, National Rating Agency och AK&M. hänsyn. Samtidigt måste obligationsemissionen, för att ingå i indexberäkningsunderlaget, uppfylla följande villkor:
- emissionsvolym till pari - minst 3 miljarder rubel;
- period till löptid/närmaste erbjudande (för beräkningsunderlagets giltighetstid) - minst 6 månader;
- Den genomsnittliga dagliga transaktionsvolymen för kvartalet är minst 3 miljoner rubel.
Indexet räknas om i realtid vid varje obligationstransaktion. För att beräkna index och inkludera obligationer i beräkningsbaserna, beaktas transaktioner som slutförs i huvudhandelsläget och förhandlade transaktioner med en utförandeperiod på upp till 3 dagar (avvecklingskoder som används är T0, B0-B3).
Reglerna för beräkning av MICEX Corporate Bond Index ger en tydlig och transparent mekanism för att utgöra grunden för beräkningen av indexet. Dessutom uppfyller de till fullo internationella standarder för att konstruera aktieindex: MICEX obligationsindex är utvecklade i enlighet med rekommendationerna från den europeiska; Bond Commission of the European Federation of Financial Analysts (European Federation of Financial Analysts Societies). Beräkningsunderlaget för MICEX Corporate Bond Index revideras kvartalsvis.
Ytterligare index
Tillsammans med beräkningen av huvudindexen beräknas delindex för två ytterligare baser beräkning, segmenterad efter löptid eller närmaste erbjudande av obligationer från 6 månader. upp till 2,5 år och från 2,5 år till 5 år: MICEX CBI 3Y Och MICEX CBI 5Y.
Bakgrundsinformation. Startdatum för beräkning och initiala värden för MICEX CBI-index
| Beräkningsunderlag | Indexberäkningsmetod | |||
|---|---|---|---|---|
| Pris index |
Brutto index |
Index total inkomst |
||
| Grundläggande beräkningsunderlag | Datum startade beräkning |
31.12.2002 | 21.04.2008 | 31.12.2002 |
| Första menande |
100,00 | 99,59 | 100,00 | |
|
Ytterligare beräkningsgrunder |
Datum startade beräkning |
30.12.2005 | 30.12.2005 | 30.12.2005 |
| Första menande |
101,84 | 101,84 | 134,73 | |
Använder MICEX Corporate Bond Index
MICEX CBI-index låter dig spåra både den allmänna riktningen och kortsiktiga fluktuationer på den ryska företagsobligationsmarknaden, utvärdera effektiviteten av investeringar i dessa instrument och göra prognoser för marknadsutvecklingen.
Identifierare för MICEX Corporate Bond Index.
| MICEX-börsen (MICEX) | MICEXCBITR |
| ISIN | RU000A0JPT17 |
Beräkningsformler
1. Beräkning prisindex för varje beräkningsbas görs enligt följande formel:
2. Beräkningen av totala inkomstindex för varje beräkningsbas utförs med hjälp av följande formel:
3. Beräkning av bruttoindex för varje beräkningsbas utförs enligt följande formel:
, VarBeteckningar: