Asosan, to'siq fondi - bu investitsion hamkorlikning ajoyib nomi. Uning a'zolari - fond boshqaruvchisi (bosh hamkor) va investorlar (cheklangan sheriklar). Cheklangan sheriklar o'z pullarini fondga investitsiya qiladilar va general ularni tanlangan strategiyaga muvofiq boshqaradi. Jamg'armaning maqsadi foydani maksimal darajada oshirish va risklarni bartaraf etishdir, shuning uchun uning nomi "xedj" so'zidan olingan. Ehtimol, bu erda boshqa fondlar, masalan, investitsiya fondlari bilan o'xshashlik tugaydi.
"Hedj-fond" nomi ushbu tuzilmalar bilan bog'liq bo'lib qoldi, chunki ular o'sib borayotgan va pasayib borayotgan bozorlardan foydalanishga intilishadi. Xedj-fond menejerlari bir vaqtning o'zida boshqa aktivlarda uzoq va qisqa pozitsiyalarni egallaydilar (qisqa pozitsiyalar arzon narxlarda daromad olish imkonini beradi).
Xedj fondlarining asosiy xususiyatlari
- Faqat "akkreditatsiyalangan" yoki malakali investorlar uchun ochiq: Omonatchilar asosiy turar-joy qiymati bundan mustasno, 1 million dollardan ortiq sarmoyaga bo'lgan muayyan talablarga javob berishi kerak.
- Har xil strategiyalar: Asboblarni tanlash faqat to'siq fondining vakolati bilan cheklanadi. Aslida, u har qanday aktivlarga sarmoya kiritishi mumkin - er, ko'chmas mulk, aktsiyalar, derivativlar, . O'zaro fondlar uchun, aksincha, faqat aktsiyalar va obligatsiyalar mavjud.
- Moliyaviy leveragedan foydalaning: Xedj fondlari ko'pincha daromadni oshirish uchun ishlatiladi. 2008 yilgi moliyaviy inqiroz katta leverage halokatli oqibatlarga olib kelishi mumkinligini ko'rsatdi.
- To'lov tarkibi: Xedj-fondlar investorlardan nafaqat belgilangan komissiyani, balki "ishlash bonusi" deb ham ataladi. Odatda to'lovlar 2% va 20% - aktivlarni boshqarish uchun 2%, foydaning 20%.
To'siq fondlarining boshqa o'ziga xos xususiyatlari ham mavjud. Ular faqat badavlat jamg'armalar uchun mo'ljallangan xususiy investitsiya sherikliklari bo'lib, oldindan belgilangan doirada o'z pullari bilan xohlagan narsani qilishlari mumkin. Bunday kenglik xavfli ko'rinishi mumkin - ba'zida shunday. Moliyaviy sohadagi eng mashhur janjallardan ba'zilari to'siq fondlari bilan bog'liq. Boshqa tomondan, yuqori moslashuvchanlik ta'sirchan uzoq muddatli natijalarni ko'rsatib, eng qobiliyatli pul menejerlarini to'siq fondlariga jalb qiladi.
To'siq fondi faoliyati - xayoliy misol
Xedj-fondlar qanday ishlashini va nima uchun ular investorlar va menejerlar orasida juda mashhurligini yaxshiroq tushunish uchun keling, xayoliy fond yarataylik va uning bir yil davomida ishlashini kuzataylik. Keling, buni, aytaylik, qiymat imkoniyatlari jamg'armasi deb ataylik. Jamg'arma faoliyatini tartibga soluvchi huquqiy hujjat bo'lgan operatsion shartnomada menejer yiliga 5% dan ortiq daromadning 25% ni oladi. Bundan tashqari, siz har qanday aktivlarga sarmoya kiritishingiz mumkin.
Jamg'arma prospektiga 10 nafar investor qiziqish bildirgan, ularning har biri 10 million dollardan sarmoya kiritgan. Shunday qilib, aktivlar 100 million dollarni tashkil qiladi. Barcha omonatchilar hisob ochish shakliga o'xshash investitsiya shartnomasini imzoladilar va cheklarni to'g'ridan-to'g'ri fond brokeriga yoki ma'muriga yubordilar. Ma'mur o'z investitsiyalarini fond balansida aks ettiradi va keyin ularni brokerga yo'naltiradi. Odatda buxgalteriya firmasi ma'mur sifatida ishlaydi. Endi bizning fondimiz ochiq va ishlashga tayyor. Menejer jozibador imkoniyatni topadi, brokerga qo'ng'iroq qiladi va unga barcha 100 million dollarni kiritishni buyuradi.
Bir yil o'tdi va jamg'arma aktivlari 40 foizga o'sib, 140 million dollarga yetdi. Endilikda, amaldagi kelishuvga ko‘ra, dastlabki 5 foiz investorlarga tegishli bo‘lib, bu summadan ortiq bo‘lgan barcha daromadlar menejer va investorlar o‘rtasida 25 foizdan 75 foizgacha bo‘lgan nisbatda taqsimlanadi. Shu tariqa, yil oxirida olingan 40 milliondan 2 million (5 foiz) chegiriladi, qolgan 38 millioni esa menejer va investorlar o‘rtasida taqsimlanadi. Bu 5% "bo'sa daromad" deb ataladi, chunki menejer yaxshi pul topish uchun avvalo undan oshib ketishi kerak.
Yil yakunlari va investorlar bilan tuzilgan shartnoma asosida menejer 9,5 mln. Investorlar jami 30,5 million daromad olishdi.Ko'rib turganingizdek, to'siq fondi bilan ishlash juda foydali bo'lishi mumkin. Agar uning aktivlari 1 milliard dollar bo'lsa, menejer 95 million dollar, investorlar esa 305 million dollar ishlab topardi.
Albatta, bunday yuqori tovon uchun menejerlar ko'pincha tanqid qilinadi. Biroq, ularni qoralaydigan odamlar (ko'pincha ommaviy axborot vositalarining qo'li bor) investorlar ham munosib jekpotga ega bo'lishlarini unutishadi. Muvaffaqiyatli to'siq fondi investorining menejerning ish haqi juda yuqori ekanligi haqida shikoyat qilganini qachon eshitgansiz?