V roku 2017 ruská ekonomika po dvoch ťažkých rokoch vstupuje do obdobia oživenia rastu. Odborníci zaznamenávajú pokrok vo výraznom znižovaní inflácie a zvyšovaní HDP. Zároveň znamenajú koniec prestupového obdobia. To znamená, že proces zmeny plánované hospodárstvo na trhový, ktorý sa začal koncom 80. – začiatkom 90. rokov 20. storočia, je takmer dokončený. Ale vláda má čo robiť, aby urobila štrukturálne zmeny a znížila závislosť od príjmov z ropy a plynu.
Medzi hlavné úspechy roku 2017 ekonómovia uvádzajú stabilizáciu najdôležitejších makroekonomických ukazovateľov, predovšetkým inflácie.
Finančný a ekonomický blok má však ešte veľa práce na štrukturálnych zmenách – nahrádzaní dovozu a znižovaní závislosti Ruska od ceny uhľovodíkov. Okrem toho odborníci poznamenávajú neistá situácia v oblasti investícií a blahobytu obyvateľstva.
V roku 2017 sa ruská ekonomika dostala z recesie a vrátila sa k miernemu rastu v dôsledku rastúcich cien ropy a stabilizácie kľúčových makroekonomických ukazovateľov. Tieto zistenia obsahuje nová správa. Svetová banka(WB). Odborníci predpovedajú rast HDP Ruska v rokoch 2017 a 2018 na úrovni 1,7 % a v roku 2019 toto číslo dosiahne 1,8 %.
Je pozoruhodné, že v jeho predchádzajúca predpoveď globálni veritelia boli vo svojich hodnoteniach menej optimistickí. V odchádzajúcom roku sa teda očakával nulový ekonomický rast a v rokoch 2018 a 2019 to bolo 0,4 %, resp. 0,3 %.
Pozitívna prognóza ovplyvnila aj investičné očakávania globálnych hráčov. Rusko postúpilo o päť miest v rebríčku konkurencieschopných ekonomík sveta. Tieto údaje poskytlo Svetové ekonomické fórum (WEF) vo svojom rebríčku globálnej konkurencieschopnosti krajín (Global Competitiveness Index, GCI). Spomedzi 137 analyzovaných krajín obsadilo Rusko 38. miesto. Podľa koordinátora WEF Alexeja Prazdničnycha sa od roku 2012 miesto krajiny v rebríčku zvýšilo o 29 pozícií.
Ruský prezident Vladimir Putin počas svojej výročnej tlačovej konferencie venoval značnú časť svojho prejavu novinárom ekonomickým otázkam. „Ekonomika rastie a to je zjavný fakt. Dnes je rast HDP a priemyselnej produkcie 1,6 %. Automobilový priemysel vykazuje veľmi dobré ceny, chemický priemysel, farmácia, poľnohospodárstvo - rast bude v tomto roku 3 %,“ zdôraznila hlava štátu.
Ruský líder vysvetlil, že ekonomický rast je založený na prekonaní „dvoch známych šokov“ – poklesu cien ropy a vonkajších obmedzení.
„Náš rozvoj sa viac zakladá na domácom dopyte, čo je dôležité pre ekonomiku. Z recesie sme sa dostali do štádia sebavedomého rozvoja. Investície do fixných aktív dosahujú 4,2 % – to znamená, že investície do rozvoja sú dvakrát vyššie ako to, čo vidíme teraz,“ povedal Putin.
Tvrdia to dnes ekonómovia osobitnú úlohu v potláčaní inflácie patrí centrálnej banke. Podľa V. Bessonova komplex opatrení centrálnej banky viedol k zníženiu úrovne tohto ukazovateľa ani nie na úradmi zamýšľaný cieľ 4 %, ale výrazne nižšie.
Pre Rusko je prechod na nízku infláciu východiskovým bodom pre dlhodobý úverový cyklus, verí Oreškin. Ako príklad minister uviedol situáciu v ekonomike USA na začiatku 80. rokov minulého storočia. Potom americká centrálna banka oznámila politiku boja proti inflácii, ktorá viedla k recesii v rokoch 1981-1982. Bola to však ona, kto spustil dlhý úverový cyklus 25 rokov, ktorý pomohol udržať ekonomický rast.
Medzi dôležité udalosti v roku 2017 patrí prvý vstup úradov na domáci trh úverov po 35-ročnej prestávke a tretí v rade v modernej dobe. ekonomické dejiny emisie nových bankoviek.
Prvý v moderné dejiny emisia štátnych dlhopisov nesúvisí so zámerom orgánov čiastočne pokryť deficit federálneho rozpočtu. Podľa námestníka ministra financií Sergeja Storchaka je hlavnou úlohou zvýšiť finančná gramotnosť obyvateľov a rozšírenie možností úspor Rusov.
Elvira Nabiullina a generálny riaditeľ Goznak Arkady Trachuk začiatkom októbra predstavili nové bankovky v nominálnych hodnotách 200 a 2000 rubľov.
Analytici sa domnievajú, že hlavné riziká roku 2017, ktoré pretrvajú aj v roku 2018, súvisia so sankčným režimom. Jednou z nich je pravdepodobnosť odlivu zahraničných investorov z ruských štátnych dlhopisov.
Podiel zahraničných investorov v OFZ je podľa ministerstva financií v súčasnosti 33 %. Viacerí experti nevylučujú, že ich odliv bude mať negatívny dopad na rubeľ a vyvolá výrazné oslabenie ruskej národnej meny. V roku 2017 ruské štátne dlhopisy viedli rozvíjajúce sa trhy, avšak výnos cenné papiere začali rásť až v polovici októbra.
Niektorí odborníci sú však v tom dosť optimistickí menové prognózy na rok 2018. Maxim Shein očakáva, že ruská národná mena zostane až do druhého štvrťroka 2018 v koridore 58-62 rubľov.
Ekonomická situácia v našej krajine vyvoláva obavy občanov. Čoraz častejšie počujeme, že výrobné prevádzky sa zatvárajú, nie je dosť peňazí na zaplatenie mzdy. Odborníci tvrdia, že ide o rozpočtový deficit a potrebu zníženia sociálnych dávok. Ako sa bude situácia vyvíjať v roku 2017, bude v Rusku ekonomický rast alebo budeme musieť prejsť ďalšou vlnou krízy?
Rusko je jedným z najbohatších krajinách mier. Avšak história vývoja moderné Rusko sa spája s mnohými chybnými reformami v 90. rokoch, ktoré majú dopad na ekonomiku štátu dodnes. Situáciu zhoršili sankcie a klesajúce ceny ropy. Odborníci tvrdia, že krajina môže prekonať súčasné ťažké ekonomická situácia, ale na to musíme hľadať zásadne nové riešenia, ktoré posilnia hospodársky rast a nie zhoršia situáciu.
Uvažujme o hlavných faktoroch, ktoré viedli Rusko k rozvoju ťažkej ekonomickej situácie:
Surovinový faktor
Podľa odborníkov je Rusko veľmi závislé od cien plynu a ropy. Dnes sme sa ešte nedokázali vymaniť z tejto závislosti. Krajina potrebuje inovatívne rozvojové stratégie, ktoré znížia jej závislosť od surovín a posilnia ostatné zložky ekonomiky. To si však vyžaduje značné finančné investície. Podľa prognóz analytikov v roku 2017 v rozpočte krajiny takéto prostriedky nebudú, čo znamená, že tieto plány nebudeme môcť realizovať.
Líderstvo na svetovej scéne
Rusko je v rámci politiky svetovej veľmoci povinné vynakladať obrovské sumy peňazí na svoj obranný komplex. Aby sme nestratili vedúce postavenie na svetovej scéne, musíme každý deň dokazovať našu vojenskú hodnotu. Dnes sa na údržbu armády vynakladá v priemere 80 miliárd dolárov ročne, čo vzhľadom na súčasnú situáciu dosť tvrdo zasahuje rozpočet krajiny.
Výroba a energetika
Dnes sa mnohé podniky zatvárajú, nie sú peniaze na vyplácanie miezd a nákup surovín. Problémy sú aj v energetike. Presun energetických zdrojov do súkromných rúk viedol k tomu, že štát už nemôže kontrolovať prevádzku jednotlivých strategicky dôležitých zariadení a majitelia týchto spoločností konajú len za účelom dosiahnutia osobného zisku, pričom zabúdajú na štátne záujmy.
Pokles príjmov obyvateľstva
Pokles výmenného kurzu rubľa, rast cien a zhoršenie úverových podmienok nevyhnutne povedú k poklesu spotrebiteľského dopytu v krajine v roku 2017.
To zasa ovplyvní rast produkcie tovarov, obchodného obratu a trhu platených služieb pre obyvateľstvo.
Tento trend zhorší zložitú ekonomickú situáciu v krajine.
Kreditný systém
Spotrebné úvery sú u nás jednou z najťažších otázok. Populácia, ktorá už vstúpila do veľké dlhy, nevidí inú cestu ako siahnuť po nových úveroch. Banky sú však za posledné roky zvýšených úrokových sadzieb, čo vedie k nárastu problémových úverov a celkovo k poklesu úverovania. Podľa prognóz odborníkov v roku 2017 zaznamenáme pokles dopytu po úveroch, čo negatívne ovplyvní celkovú ekonomickú situáciu v krajine.
Vysoká miera korupcie
Naša krajina, podobne ako mnohé iné, zatiaľ nedokázala poraziť korupciu. Podľa najkonzervatívnejších odhadov je podiel ukradnutých prostriedkov 1/3 z celkového počtu domácich investícií. Peniaze jednoducho miznú z obehu a končia na zahraničných účtoch nepoctivých úradníkov. Súkromní podnikatelia sa tiež neponáhľajú ukázať reálny príjem. Vysoké dane robia transparentnú prácu jednoducho bezvýznamnou.
Čo sa stane s národnou menou?
Odborníci dnes dávajú skôr optimistické predpovede týkajúce sa výmenného kurzu rubľa na rok 2017. Podľa ich názoru budeme posilnení národnej meny do polovice budúceho roka. Podľa analytikov môže rubeľ posilniť na úrovni okolo 64,6 jednotiek za dolár.
Prognóza ekonomickej situácie
Mnohí domáci aj zahraniční analytici sa domnievajú, že Rusko má stále dostatok rezerv, s ktorými sa môže vyrovnať ekonomická nestabilita v krajine v roku 2017. A. Kudrin uvádza, že ak sa oslabia sankcie voči Rusku, naša krajina ich dokáže prekonať ekonomická kríza a ekonomický rast začne.
Odborníci tiež dávajú optimistické prognózy týkajúce sa cien ropy. Podľa ich vyjadrení sa ceny uhľovodíkov v budúcom roku vždy stabilizujú a posilnia, čo znamená, že bude stúpať aj rubeľ. Podľa pána Uljukaeva bude rok 2017 pre Rusko lepší ako ten predchádzajúci.
Minister je presvedčený, že v budúcom roku objem zahraničná investícia by sa mala zvýšiť.
Odborníci však majú výhradu, že ak sa nezmení všeobecná situácia v krajine, ani rastúce ceny ropy nezachránia Rusko pred infláciou, ak bude zákaz jej predaja. Preto by sme sa v roku 2017 nemali spoliehať len na suroviny. Ruská vláda musí podniknúť konkrétne kroky na odstránenie nepriaznivých faktorov. V prvom rade je potrebné bojovať proti korupcii na štátnej úrovni, treba tvoriť Lepšie podmienky prácu a zdaňovanie súkromných podnikateľov, musí sa zmeniť aj zahraničná politika krajiny.
Čo môžu bežní ľudia očakávať?
Podľa vedenia krajiny netreba robiť paniku. Áno, toto je ťažké obdobie pre Rusko, ale obyčajní ľudia sa nemajú čoho obávať. Dôchodky a mzdy budú indexované. Ľudia nebudú hladovať, pracovné miesta sa zachovajú v maximálnej možnej miere. Pre podnikateľov to bude ťažké, ale programy sa už dnes vyvíjajú štátna podpora súkromný podnik.
Aj vláda krajiny hovorí, že sa nemusíme báť sankcií. Je to vynikajúca šanca na rozvoj vlastnej výroby a rôznych priemyselných odvetví. Nesmieme zabúdať, že naša krajina má obrovské zdroje, ktoré treba rozvíjať a využívať naplno.
Podľa odborníkov vrchol krízy v Rusku už pominul. Teraz nás čaká pomalé, ale isté oživenie a ekonomický rast. Čoho sa ale absolútne netreba báť, je default a úplný kolaps rubľa. Naša mena, aj keď je oslabená, je stále dostatočne silná na to, aby zabránila devalvácii.
teda ekonomické prognózy na rok 2017 nenesú nič strašné. Áno, v novom roku sa nám nebude žiť výrazne lepšie, ale nebude ani horšie. Naša krajina teraz podľa prezidenta V. Putina prežíva šedé obdobie, ktoré v najbližších rokoch vystrieda biele a v Rusku sa začne obdobie hospodársky rast. Môžeme len veriť a čakať, ale nezabúdajme, že každý z nás musí prispieť k rozvoju a posilneniu svojho štátu.
Pozitívne výsledky roku 2017, najmä obnovenie rastu reálneho HDP a rast investícií do fixného kapitálu, boli do značnej miery dôsledkom prechodu ekonomiky z fázy cyklickej recesie. Avšak štrukturálne a vonkajšie faktory v roku 2018 nemôže podporiť hospodársky rast. Na zabezpečenie udržateľného ekonomického rastu musí nová vláda venovať väčšiu pozornosť štrukturálnym reformám vrátane fiškálneho manévru, odnárodňovania ekonomiky a znižovania regulácie. zahraničná ekonomická aktivita.
Sergej Drobyševskij, Sergej Sinelnikov-Murylev | 5. februára 2018 14:59V rokoch 2014-2015 prudká negatívna zmena výmenných relácií viedla k strate hrubého domáceho dôchodku Ruska o 13 – 14 % (v roku 2015). Avšak, skutočný hrubý domáci produkt poklesol len o 2,5 % (a ďalších 0,2 % v roku 2016). V roku 2017 sa ruská ekonomika vrátila k pozitívnym mieram rastu reálneho HDP (približne +1,5 %). Globálny ekonomický rast v roku 2017 sa zároveň odhaduje na 3,6–3,7 %, čo je už blízko k prosperujúcim úrovniam nula rokov. Pozitívne miery rastu boli zaznamenané takmer vo všetkých krajinách EÚ a Japonsku. Zároveň možno len ťažko tvrdiť, že dôsledky krízy v rokoch 2008–2009. prekonať v globálnom meradle. A vo vzťahu k Rusku – že sme vstúpili na novú trajektóriu udržateľného rastu a hrozba novej recesie, aj keď krátkodobo, v roku 2018 alebo 2019, pominula.
Vo všeobecnosti sú hospodárske výsledky za rok 2017 v rámci očakávaní a možno aj bližšie k ich hornej hranici. Je potrebné vziať do úvahy, že štrukturálne miery rastu HDP, v závislosti od celkovej produktivity faktorov, dostupnej práce a kapitálu, v posledných rokoch klesli na 1,0 – 1,5 % ročne. V kontexte klesajúceho ekonomicky aktívneho obyvateľstva je preto ťažké počítať s rýchlejším rastom bez zvyšovania efektívnosti ekonomiky. Hoci sa obchodné podmienky zlepšili (najmä ceny uralskej ropy boli v roku 2017 približne o 25 % vyššie ako v roku 2016 – 53,1 dolára za barel oproti 41,9 dolára o rok skôr), o nič menej boli horšie ako priemer za posledných 10 rokov . Inými slovami, externý sektor stále nedokázal výrazne pozitívne prispieť k tempu ekonomického rastu.
Za hlavný rastový faktor možno podľa nášho názoru považovať ukončenie negatívnej fázy hospodárskeho cyklu a návrat k cyklickému rastu. To presne zodpovedá tempu hospodárskeho rastu 1,5–2,0 % ročne pozorovanému v roku 2017. V roku 2018 očakávame podobné hodnoty ekonomického rastu v Rusku.
2017 a hospodársky cyklus
Mali by ste venovať pozornosť niektorým funkciám chápania hospodárskeho cyklu v modernom svete ekonomická teória. Teória reálneho hospodárskeho cyklu predpokladá vplyv na ekonomickú dynamiku mnohých náhodných, nepredvídateľných šokov, ktoré „rozšumujú“ možné cyklické (v klasickom ponímaní) výkyvy ekonomiky a identifikácia fáz cyklu sa stáva podmienenou a spravidla sa vykonáva ex post so značným oneskorením (pozri napríklad prax zoznamovania sa s obchodným cyklom amerického Národného úradu pre ekonomický výskum.
Môžeme poukázať na množstvo znakov, ktoré sú charakteristické práve pre fázu výstupu ekonomiky zo spodného bodu hospodárskeho cyklu.
Po prvé, je to obnova investičné aktivity spoločnosti. V roku 2017 vyzeral obraz dynamiky investícií do fixných aktív výrazne lepšie, ako sa očakávalo. Na základe výsledkov za prvé tri štvrťroky 2017 dosiahol index investícií do investičného majetku v porovnaní s rovnakým obdobím roku 2016 hodnotu 104,2 % a ku koncu roka investície podľa našich odhadov reálne rástli, o 3,5 – 3,8 %. Nárast investícií je tiež dôsledkom kapitálových investícií štátu a spoločností (verejných aj súkromných) do veľkých projektov, ako je Krymský most, infraštruktúra pre majstrovstvá sveta, infraštruktúra, doprava a mestské prostredie v Moskve a niektoré ďalšie veľké projekty. Mestá.
Po druhé, ide o zmenu modelu správania sa obyvateľstva v oblasti sporenia. Napriek zníženiu reálneho disponibilného príjmu obyvateľstva v roku 2017 o 1,7 % (najmä v dôsledku chýbajúcej indexácie miezd vo verejnom sektore, sociálne platby a negatívne precenenie úspor v cudzej mene počas rastu nominálny výmenný kurz rubeľ), rast maloobchodného obratu v minulom roku dosiahol 1,2 %, vrátane približne 12 % nárastu predaja osobných automobilov, expanzie retailové pôžičky, objem poskytnutých hypotekárnych úverov prudko rastie.
Po tretie, je to zníženie miery neistoty a rizík v ekonomike, a to aj vďaka dôslednej hospodárskej politike štátu. Centrálna banka Ruskej federácie v roku 2017 opakovane znížila kľúčovú sadzbu, no inflačné očakávania klesajú oveľa pomalšie. Keď hovoríme o úrovni skutočného úrokové sadzby, správnejšie je merať ich nie ako rozdiel medzi nominálnou mierou a aktuálnou infláciou, ale ako rozdiel medzi nominálnou úrokovou mierou a očakávanou infláciou. Preto v roku 2017, ako kľúčová sadzba a s relatívne stabilne vysokými inflačnými očakávaniami sme sa dostali do situácie nie vysokých kladných, ale v skutočnosti nulových očakávaných reálnych úrokových sadzieb, čo znížilo oportunitné náklady peňazí v ekonomike a stimulovalo aj investičnú aktivitu. Nepriame potvrdenie zlepšenia očakávaných podmienok na podnikanie v Rusku možno vidieť aj v posune Ruska na 35. miesto v rebríčku Doing Business (oproti 120. miestu v roku 2012).
Rast 2018: aké sú riziká?
Ak hovoríme o hodnotení situácie v roku 2018, tento moment Vidíme značné množstvo rizík a obmedzení prenášaných z roka na rok, ktoré bránia zrýchleniu rastu. Najmä, hoci očakávame určité zrýchlenie štrukturálnych mier rastu (bližšie k 1,5 – 2,0 % ročne) v dôsledku zvýšenej investičnej aktivity podnikov a poklesu neistoty v ekonomike, počet ekonomicky aktívneho obyvateľstva naďalej klesá a miera rastu celkovej produktivity faktorov bez vážnych štrukturálnych reforiem zostávajú nižšie ako v roku 2000. Vznikajúci rast cien ropy na prelome rokov 2017/2018 a predĺženie platnosti dohody OPEC+ nám umožňujú revidovať prognózu nahor pre očakávanú tento rok ceny ropy z 50–52 na 55–60 dolárov za barel, ale príspevok zložky zahraničného obchodu k HDP zostáva záporný. Navyše, ako ukázali skúsenosti z rokov 2012 – 2014, závislosť ekonomiky ako celku od cenovej hladiny sa citeľne znížila.
Cyklická zložka rastu zostáva pozitívna, v roku 2018 však vidíme množstvo obmedzení sadzieb, ktoré neumožnia ekonomike ako celku, ak hovoríme o inerciálnom scenári, rásť rýchlejšie ako 1,5–2,0 % ročne:
- Dobudovanie rovnováhy na trhu práce (čiastočne „rozmazané“ z dôvodu znižovania počtu ekonomicky aktívneho obyvateľstva v r. demografické dôvody) a zníženie ceny práce v hospodárstve. V roku 2015, po devalvácii rubľa a zrýchlení rastu cien, sa podiel miezd na HDP znížil o 1,0–1,5 percentuálneho bodu. V roku 2016 sa však tento trend obrátil a podiel mzdového fondu na HDP už prekročil doterajšie maximá. Inými slovami, pozitívny efekt úpravy miezd sa úplne vyčerpal a mzdové náklady spoločnosti opäť zvyšujú výrobné náklady.
- Rast investícií do fixných aktív zostáva čiastočne záhadou, keďže štatistiky ukazujú zníženie podielu ziskov firiem na HDP, obnovenie (po krátkej prestávke v 2. polroku 2016) kumulácie zostatkov na vkladových účtoch firiem. s bankami a nedostatočná expanzia bankový úver nefinančný sektor. Ak vezmeme do úvahy akceleračný efekt, súčasný ekonomický rast prostredníctvom navýšenia požadovaného objemu kapitálu by mal viesť v roku 2018 k vyšším mieram investícií.
- Neistota (aspoň počas prvého štvrťroka) ohľadom budúcnosti ekonomická politika vlády Ruskej federácie po prezidentských voľbách a podľa toho aj možné zmeny v podnikateľskej a investičnej klíme v Rusku. V priebehu roka bude neistota pre investorov pravdepodobne podporovaná aj rizikom nových sankcií zo strany Spojených štátov.
- Narastajúca konkurencia na svetových trhoch so surovinami (nielen uhľovodíkmi), ktorá obmedzuje schopnosť zvyšovať fyzické objemy nášho exportu aj pri rastúcich cenách týchto tovarov.
- Vyčerpanie potenciálu rastu exportu v r poľnohospodárstvo. Významným faktorom ekonomického rastu v rokoch 2014–2017 sa stal sektor poľnohospodárstva a potravinárstva. - najprv ako reakcia na zavedenie potravinového embarga zo strany Ruskej federácie a potom v dôsledku priaznivého klimatickými podmienkami a rekordné úrody, dokončenie množstva veľkých investičných projektov v agrosektore, ktorá sa začala pred rokom 2014. S nástupom krízy však citeľne ubudlo nových podobných projektov v tejto oblasti a bez dovozu technológií používaných v poľnohospodárstve sa spomaľuje aj zvyšovanie výnosov.
Čo robiť?
Teda otázka agendy ekonomické reformy Po voľbách v marci 2018 a zostavení novej vlády je naďalej ústredným bodom pre zrýchlenie štrukturálneho rastu a prekonanie existujúcich obmedzení. Podľa nášho názoru už samotná skutočnosť prijatia programu štrukturálnych reforiem môže mať pozitívny vplyv na očakávania ekonomických subjektov, zníženie neistoty a zlepšenie podnikateľského prostredia dostatočne na to, aby sa v roku 2018 dosiahli reálne miery rastu HDP aspoň 2,5 %. Možné sú aj vyššie miery rastu, ktoré závisia od konkrétnej agendy a postupnosti vládnych krokov, rýchlosti reforiem a zmien vonkajších obchodných a politických podmienok.
Prioritnými krokmi v oblasti hospodárskej politiky, ktorých vyhlásenie by mohlo mať pozitívny vplyv na očakávania, by podľa nášho názoru mohli byť:
1. Rozpočtový manéver, ktorý zabezpečuje zvýšenie podielu produktívnych výdavkov, a to aj prostredníctvom optimalizácie neproduktívnych položiek. Zvýšenie navrhuje najmä Centrum pre strategický výskum produktívne výdavky rozpočtu do roku 2024 zo súčasných 11 % HDP na priemernú európsku úroveň 13,5 – 14,0 % HDP, čím sa prekoná chronické podfinancovanie (ako podľa medzinárodných štandardov, tak aj podľa požiadaviek priorít domácej politiky) výdavkov, ktoré zabezpečujú dlhodobý rozvoj a sú prioritou pre občanov. Zároveň by sa malo investovať len do tých projektov a do tých oblastí výdavkov, ktoré sú najviac pripravené na štrukturálne zmeny, aby sa zabezpečila požadovaná efektívnosť.
Na uskutočnenie rozpočtového manévru bez zhoršenia situácie s poskytovaním verejných statkov a sociálnych služieb, ako aj zníženia rôznych druhov podpory pre občanov, musia výdavky verejnej správy zostať v najbližších 6 rokoch na úrovni, ktorá nie je nižšia. ako 34,0 % HDP a pre federálny rozpočet nie menej ako 16. 5–17 % HDP, čo si podľa nášho názoru okrem iného vyžaduje určité uvoľnenie fiškálneho pravidla.
Podľa prepočtov CSR by prerozdelenie zdrojov z neproduktívnych výdavkov na produktívne v dôsledku „rozpočtového manévru“ mohlo zvýšiť priemernú ročnú mieru rastu o 0,5 percentuálneho bodu. v horizonte 3-5 rokov av dlhodobom horizonte zabezpečiť dodatočný ročný rast až o 1 %.
2. Veľké odnárodňovanie ekonomiky. Pomôže to prelomiť trend zužovania priestoru pre súkromnú iniciatívu, smerom k erózii civilizovaných vlastníckych vzťahov, k znižovaniu možností realizácie súkromných vlastníckych práv (súkromné podnikanie) a konkurenčných trhov v dôsledku expanzie verejného sektora de iure. a de facto. Zníženie podielu štátnej účasti bude mať priaznivý vplyv na rozvoj ruštiny finančné trhy, zaujme zahraničná investícia, ako aj vytvárať predpoklady na zvyšovanie kvality správy a riadenia spoločností.
Dôležitý je aj rozpočtový aspekt privatizácie. V súlade s rozpočtovými projekciami na roky 2018-2020. očakáva sa, že pomerne tvrdý rozpočtová politika: Výdavky federálneho rozpočtu na konci roku 2020 sa budú približne rovnať výdavkom v roku 2017, čo v reálnom vyjadrení znamená zníženie o 10 % (očistené o infláciu). Rusko zároveň naliehavo potrebuje zvýšiť investície do ľudský kapitál a infraštruktúra, ktoré by sa mali stať prioritnými oblasťami rozpočtové výdavky. Privatizácia umožní nájsť dodatočné zdroje na financovanie týchto oblastí. Mohlo by sa zvážiť zvýšenie daňové zaťaženie na ekonomiku sa však vzhľadom na potrebu zrýchlenia hospodárskeho rastu len ťažko odporúča zvyšovať dane.
3. Liberalizácia regulácie zahraničnej ekonomickej aktivity. Napriek priorite vnútorné faktory rast, znížená závislosť na výkyvoch vonkajších podmienok, otvorenosť ruskej ekonomiky v vo väčšej miere prispeje k návratu investorov (vrátane tých s ruskými „koreňmi“) do krajiny, deoffshorizácii ekonomiky namiesto „uzavretia“ ekonomiky, zavádzania rôznych obmedzení pohybu tovaru, kapitálu a výrobných faktorov. Z hľadiska správy daní je práca spol daňová služba možno postaviť na rovnakú úroveň najlepšie príklady svetová prax sa však skvalitňovanie činnosti Federálnej colnej služby len začalo. Vo všeobecnosti, pokiaľ ide o reguláciu pohybu kapitálu, menová regulácia Podľa nášho názoru výrazne zaostávame za vyspelými krajinami.
Je potrebné urýchlene prejsť na jednotný mechanizmus daňovej a colnej správy: colné platby by sa mali kontrolovať (a kontrolovať správnosť ich časového rozlíšenia) nie samostatne pre každú zásielku tovaru prekračujúcu hranice, ale v kontexte celej ekonomická aktivita spoločnosti. Hraničná kontrola by sa mala vykonávať na základe systému riadenia rizík (a nie na základe minimálneho hodnotenia hodnoty tovaru) av súlade s tým by sa mali stanoviť finančné záruky.
Dôležitou otázkou je zmena systému menovej regulácie. Kontrola meny nie je makroekonomicky potrebný a mal by sa nahradiť daňová kontrola, ako aj kontrolné opatrenia v rámci boja proti legalizácii (praniu) príjmov z trestnej činnosti a financovaniu terorizmu.
Ruská ekonomika bola v roku 2017 plná rozporov. HDP začalo rásť, no nedá sa to nazvať udržateľným. Spotrebiteľské výdavky rástli, zatiaľ čo príjmy klesali. Inflácia klesla pod 4 %, aj keď nie každý veril v dosiahnutie tohto cieľa
V tomto materiáli sa RBC rozhodla zhromaždiť všetko nezvyčajné, čo sa stalo s ruskou ekonomikou za posledný rok. Môže ísť o javy, ktoré sa vymykajú norme (inflácia, ktorá sa po prvý raz od začiatku 90. rokov zmenila na úplne inú kvalitu, príznačnejšiu pre rozvinuté ekonomiky) alebo sa odchýlili od očakávaní (na rozdiel od nádejí pre Donalda Trumpa bolo sankcií viac, nie menej, ale rubeľ a ruské vládne cenné papiere stále posilnili). Ide o viditeľné makroekonomické paradoxy, ktoré možno často vysvetliť nedokonalými štatistikami (viacsmerná dynamika reálne mzdy a rast príjmov kapitálové investície pri páde stavby).
Ceny nemohli byť nižšie
Po prelomení cieľa centrálnej banky 4 % ešte v lete sa inflácia v novembri spomalila na historické minimum 2,5 %. „Nikto nečakal takú infláciu,“ priznáva makroanalytik Raiffeisenbank Stanislav Murašov. Môže za to pokles tieňových miezd a neindexovanie platov vo verejnom sektore, preto príspevok spotrebiteľský faktor v raste cien - takmer negatívny, verí Murashov.
Spomalenie rastu cien nie je prekvapujúce, tvrdí ekonómka Deutsche Bank Elina Rybáková. Je to prirodzený výsledok štrukturálnych zmien – nízky dopyt, tesnosť menová politika, zníženie vládnych výdavkov. Inflácia by však stále mohla prekročiť 4 % kvôli nedostatku na trhu práce a vysokým inflačným očakávaniam medzi obyvateľstvom, varovala centrálna banka v decembri. Očakávania sa skutočne veľmi rozchádzajú reálna inflácia: v novembri Rusi podľa prieskumu centrálnej banky a InFOM očakávali rast cien v budúcom roku o 8,7 % (ďalšia viditeľná zvláštnosť).
V skutočnosti je takýto rozdiel medzi očakávaniami obyvateľstva a skutočnou situáciou logický, poznamenáva Rybakova: ľudia si musia zvyknúť na taký pomalý rast cien. Okrem toho existujú paradoxy vnímania, napríklad pri otázke o očakávanej výške inflácie môžu respondenti uviesť 9 %, ale kladne odpovedajú na otázku, či očakávajú infláciu na rovnakej úrovni ako teraz.
Ropná nezávislosť rubľa
Ak pred dvoma rokmi rubeľ zvyčajne kolísal v súlade s ropou (oslabil sa, keď ropa zlacnela, a posilnil, keď zdražela), teraz sa táto závislosť znížila. Pred dvoma rokmi bola korelácia medzi rubľom a ropou približne 80% a v posledné mesiace klesla na približne 30 %. V novembri 30-dňová korelácia medzi rubľom a Brent olej sa dokonca nakrátko stali zápornými (hodnoty aktív sa pohybujú rôznymi smermi).
Analytici Danske Bank očakávajú, že korelácia sa čoskoro o niečo zotaví, a preto ruská mena s drahšou ropou dokonca posilní na 53,5 rubľov. za dolár do konca roka 2018 (predpoveď z 18. decembra). Takáto pozitívna predpoveď pre rubeľ je však pre trh skôr atypická – konsenzuálna predpoveď Bloombergu na budúci rok je 58-59 rubľov. za dolár.
Znížiť závislosť ruskej meny na hlavnej vyvážať tovar pomohol rozpočtové pravidlo(mechanizmus na nákup cudzej meny s nadmernými príjmami z ropy nad 40 USD), opakovane povedal minister financií Anton Siluanov. V budúcom roku sa nákupy v cudzej mene môžu zvýšiť.
Banky napriek záchrane rastú
Bankovým sektorom otriasli oznámenia o reorganizáciách, ktorých vrchol nastal v treťom štvrťroku (Otkritie, B&N Bank). Tomu nie je možné uveriť, ak sa pozriete len na štatistiky Rosstat o produkovanom HDP: v treťom štvrťroku finančný a poisťovací priemysel medziročne pridal 5,1 %, čo je najvyšší rast spomedzi všetkých odvetví. V druhom štvrťroku vzrástol finančný sektor o 2,7%, v prvom - iba o 0,1%.
Podľa Rosstatu sa oplatí zohľadniť relatívne skromnú veľkosť finančného a poisťovníckeho sektora. Z tohto dôvodu bol príspevok priemyslu k rastu HDP v treťom štvrťroku (1,8 %) len 0,2 percentuálneho bodu. Napriek tomu nie je náhoda, že finančný sektor sa stal lídrom v raste, hovorí „ VTB Capital“: výhody tohto odvetvia spočívajú v tom, že „nie je obmedzený kapacitou (žiadne dodatočné pracovné zdroje a investície do fixného kapitálu).
Príjmový paradox
Rast reálnych miezd Rusov v tomto roku sa ustálil, ale neviedol k ďalšiemu oživeniu dôležitý ukazovateľ- skutočný príjem. V januári až novembri vzrástli mzdy obyvateľstva očistené o infláciu o 3,2 % a reálne disponibilné príjmy (tie, ktoré zostali po zaplatení všetkých povinné platby) poklesol o 1,4 %.
Tržby s výnimkou jedného mesiaca nepretržite klesajú dva roky - v januári 2017 poskočili o 8,8 %. Vysvetlenie je jednoduché: potom vláda vyplatila dôchodcom jednorazovú platbu 5 000 rubľov. (náhrada za to, že dôchodky neboli indexované).
Keď hovoríme o hospodárskych výsledkoch roku 2017, mimovoľne sa pristihnete pri nečakanej a predtým neznámej myšlienke, že po prvýkrát v modernej histórii sme všetci prežili rok, ktorý sa dnes vyznačuje módnou frázou: „o ničom“.
Toto je taký „rok ničoho“, pretože všetko, čo sa stalo v tomto čase, bolo v skutočnosti opakovaním udalostí, ktoré sa už stali skôr (dobre, ak nie vo forme frašky).
Stabilizácia alebo stagnácia?
Možno je to prvý rok po dlhej dobe, keď sa v Rusku a jeho ekonomike nestalo nič, čo by ho nejako odlíšilo od radu iných. Rok nebol o nič lepší a ani horší ako predtým.
Možno sa niekto ponáhľa nazvať tento štát stabilitou. Avšak vzhľadom na to, že k tejto „stabilizácii“ nedošlo na najoptimistickejších úrovniach, to, čo sa deje, možno s najväčšou pravdepodobnosťou opísať ako „stagnáciu“.
ministerstvo ekonomický vývoj urobila všetko pre to, aby prezentovala rok 2017 ako rok obnoveného hospodárskeho rastu. Priaznivý obraz však tento rok na jeseň zničil výrobný priemysel. Extrémne nepríjemné údaje z Rosstatu sa stali pre ministerstvo hospodárskeho rozvoja studenou sprchou a prinútili úradníkov, aby začali hľadať „nevyhnutné“ vysvetlenie tohto nešťastia.
Východisko z nepríjemnej situácie sa našlo pomerne rýchlo. Údajne chybná metóda výpočtu bola obviňovaná z pádu v odvetví. Po prepočítaní všetkého v súlade so „správnou“ metodikou dostali úradníci slušnejšie čísla, aj keď prognózu celkového ekonomického rastu ešte museli znížiť.
Úspešnú operáciu ministerstva financií a centrálnej banky s prilákaním prostriedkov od zahraničných investorov by bolo jednoduché zaradiť do kategórie všetkých výnimočných udalostí roka. ruský OFZ. Finančným úradníkom sa podarilo rozohrať taký starý systém, ktorý zahŕňal prilákanie špekulatívneho kapitálu pre nástroj vyššia sadzba, čo prevyšuje sadzbu pre západné aktíva.
Dá sa povedať, že toto všetko bolo po väčšinu roka 2017 „naše všetko“, čo umožnilo vyhnúť sa veľkým dieram z hľadiska doplnenia rozpočtu a na nejaký čas oddialiť oslabenie rubľa.
Závideniahodnú stabilitu ruskej národnej meny v roku 2017 možno nazvať jedným z hlavných pozitívnych výsledkov roka. Vysvetľuje to už vyššie spomínaný prílev meny z umiestňovania OFZ, ako aj rast cien ropy.
Jednou zo smutných, aj keď nie najtragickejších udalostí bolo úplné vyčerpanie Rezervného fondu v roku 2017, ktoré sa ponáhľal oznámiť šéf rezortu financií Anton Siluanov. Na nikoho to veľký dojem neurobilo, keďže krajina stále má Fond národného blahobytu, ktorý musíme ešte minúť.
Určité problémy sú čoraz viditeľnejšie v stavebníctve, ktoré čelí znižovaniu dopytu, čo je priamym dôsledkom spomalenia ekonomiky v posledných rokoch.
So znamienkom plus stojí za zváženie všetko, čo sa tento rok stalo ako reakcia na zahraničné ekonomické sankcie. Počas tohto obdobia nebol zistený žiadny nadmerne deštruktívny vplyv na ekonomiku, hoci prijaté sankcie nie sú mechanizmom rýchleho konania.
Situácia v oblasti vedy a špičkových technológií vyzerala po celý ten čas dosť tristne. Množstvo neúspechov v kozmickom priemysle naznačuje nevyhnutné oslabenie Ruska na trhu kozmických služieb a v dôsledku toho pokles príjmov zo štartu zahraničných kozmických lodí a dodávky nákladu na ISS.
Mali by sme v roku 2018 očakávať nejaké zmeny v situácii?
Zatiaľ na to nie sú žiadne špeciálne predpoklady. Len málokto verí v nejaké reformy či inštitucionálne zmeny po nadchádzajúcich marcových prezidentských voľbách. Krajina bude aj naďalej v pomaly sa sprísňujúcej zovretí ekonomických sankcií, ktorým sa v súčasných podmienkach nedá vyhnúť. To všetko nie je práve najlepším zázemím na uskutočnenie radikálnych reforiem.
Jedným z najvážnejších rizík nového roka je zahraničné fondy na trh OFZ. Dôvodom je ďalšia séria sankcií a zníženie rozdielu sadzieb medzi Ruskom a západnými trhmi.
Tabletku môže osladiť len to, že zatiaľ neexistujú objektívne predpoklady na výrazné zníženie cien ropy. Navyše, v prípade pravdepodobného vojenského konfliktu na Blízkom východe alebo v okolí KĽDR svetové ceny energií ešte stúpnu.
Takže nateraz to všetko speje k tomu, že rok 2018 sa pravdepodobne nebude veľmi líšiť od tohto roku, ani k lepšiemu, ani k horšiemu. V skutočnosti je to hlavné potvrdenie toho, že krajina vstúpila do obdobia ekonomickej stagnácie.
Na dokreslenie obrazu sme sa opýtali viacerých známych odborníkov na hodnotenia odchádzajúceho roka a prognózy na rok 2018, ktorých závery sa vo všeobecnosti veľmi nelíšia od našich.
Andrey Movchan, Carnegie Moscow Center, riaditeľ ekonomických programov
Najpamätnejšia bola v roku 2017 séria bankrotov najväčších súkromných bánk, ktoré štát prevzal na reorganizáciu a v podstate ich znárodnil. V skutočnosti bol minulý rok koniec udelený súkromným bankový systém ako nezávislá ekonomická sila v Rusku.
Druhou najdôležitejšou udalosťou bol trestný prípad Alexeja Ulyukaeva, ktorý ukázal, že v Rusku existujú sily, ktoré rozhodujú o ekonomické problémy mimo právneho rámca.
Rád by som si všimol aj dohodu o urovnaní sporu medzi Rosnefťou a AFK Sistema, čo bol pozitívny moment, pretože ukázal, že prezident Ruska má stále dostatok vplyvu na samotné sily, ktoré som spomenul vyššie. Je asi dobre, že takéto sily ešte úplne neopustili kontrolu prezidenta.
Dôležitou udalosťou bol vznik množstva ekonomických programov, od Sobčaka a Navaľného až po Kudrina. V roku 2017 sa prvýkrát po mnohých rokoch začali zostavovať takéto programy, hoci niektoré z nich sú zbierkou šialenstva. Je pravda, že po prezidentských voľbách v Ruskej federácii sa tieto programy vyhodia do koša a nové sa nebudú písať ako zbytočné, pretože víťaz týchto volieb žiadne programy nepotrebuje.
V roku 2018 môžeme predpovedať pokračovanie a konsolidáciu trendu smerom ku krištáľovo čistej stabilite. Znamená to ďalšie zvyšovanie daní, prijatie nových represívnych zákonov: očakávam napríklad prijatie zákona, ktorý zakáže podnikateľom, na ktorých je podané trestné konanie, ísť na arbitráž - tým sa ešte viac uvoľnia ruky bezpečnostným zložkám. keď potrebujú urobiť z podnikania nočnú moru.
Myslím si, že proces znárodnenia bankového sektora bude dokončený a formalizovaný. A odvtedy zahraničných investorov s ruský trh po spoločnom odchode sa tento trh v roku 2018 stane úplne domácim.
Zavedenie nových ekonomických sankcií voči Rusku od 1. februára pravdepodobne nebude mať vážny dopad na situáciu v ekonomike. Navyše, štát už svoje stávky zabezpečil prísľubom vydania dlhopisov za peniaze odvezené z krajiny, ktoré sa pod hrozbou týchto sankcií vrátia Rusku.
Domnievam sa, že hlavnou ekonomickou udalosťou roku 2018 sú Majstrovstvá sveta vo futbale, keďže z ich konania určite bude mať ekonomický efekt – otázkou je, aký efekt tento efekt bude mať.
Igor Nikolaev, riaditeľ Inštitútu strategickej analýzy
Rok 2017 bol pre Rusko veľmi rozporuplný a ťažko povedať, či sa bilancia naklonila skôr k pozitívnemu alebo negatívnemu. Dostali sme napríklad najnižšiu infláciu od začiatku storočia na úrovni 2,5 %. Vidíme, aj keď sotva badateľný, ale stále rast HDP, tiež okolo 1,5 %. Za pozitívny faktor možno označiť stabilitu rubľa počas celého roka.
Ak sa však pozriete hlbšie a pozriete sa na to, čo tieto javy spôsobilo, ukáže sa, že dôvody nízkej inflácie aj stability rubľa sú nezdravé a v budúcom roku s najväčšou pravdepodobnosťou prevládnu negatíva nad pozitívami.
Inflácia je tak nízka, v neposlednom rade preto, že uplynulý rok bol štvrtým rokom v rade, keď reálne príjmy nepretržite klesali. Nízka inflácia v roku 2017 preto nie je indikátorom zdravia ekonomiky. Teplota pacienta môže klesnúť, pretože sa zotavil, alebo možno preto, že zomrel. Populácia v Rusku jednoducho nemá peniaze zadarmo na rukách, ktoré zvyčajne poháňajú infláciu.
To isté platí pre rast HDP. Ak by to bol začiatok udržateľného rastu, bol by to dôvod na oslavu. Nechajte HDP postupne rásť, ale musí to byť udržateľný trend a nie jednorazový nárast. Z výsledkov za posledný štvrťrok však vidíme, že v priemysle, ale aj v iných odvetviach, dochádza k prudkému poklesu. Preto sa tento odraz skončí v roku 2018. Je nepravdepodobné, že v roku 2018 dosiahneme čo i len 1,5 % rast.
To všetko spolu naznačuje, že na rok 2017 budeme stále spomínať ako na pomerne úspešný rok. Najmä na pozadí rovnako stabilného rastu v Európe a vo svete ako celku, kde bol zaznamenaný rast o 3,5 %.
Pripomenieme si aj fenomenálny rast Bitcoinu v roku 2017 a počkáme, či v roku 2018 skolabuje.
Existuje však dojem, že vo svete sa hromadia veľmi vážne nerovnováhy, ktoré môžu prerásť do ďalšej globálnej krízy, najmä preto, že nadchádzajúci rok je priestupný, ktorý sa považuje za veľmi vhodný na najrôznejšie problémy.
Alexey Vyazovsky, viceprezident Domu zlatých mincí
Hlavnou udalosťou v globálnej ekonomike je humbuk okolo kryptomien. Výmenný kurz bitcoinu vyletel o 1 700 % (hoci už klesol o tretinu), no úprimné znepokojenie vyvoláva už samotný fakt, že na trhu s kryptomenami sa angažuje široké spektrum neprofesionálnych investorov. Je potrebné pripomenúť, že ten istý bitcoin nie je ničím krytý a nie je nikým garantovaný. Ak dôjde k reálnemu kolapsu jej kurzu (aktuálny pokles kotácií ešte spadá do rámca technickej korekcie), tak do tohto „aktíva“ už investorom nikto nič nevráti.
Čo sa týka ruskej ekonomiky, hlavné udalosti sa odohrali v r bankový sektor. Niekoľko najväčších súkromných úverových organizácií buď skrachovali alebo boli prevzaté Centrálna banka. Čo zase ukázalo jeho úplnú nekompetentnosť v oblasti bankovej regulácie. Navyše to všetko sprevádzali hlasné škandály a informačné útoky. Vo výsledku je všetko v červených číslach. Ruská ekonomika, bankový sektor (ktorý čoraz viac podlieha štátnej kontrole), obyvateľstvo (ktoré reorganizáciu zaplatí zo svojich daní). Zdá sa, že ak bude centrálna banka budúci rok konať úplne rovnako (ako býk v obchode s porcelánom), situácia sa zmení bankový sektor sa stane depresívnym faktorom pre celú ruskú ekonomiku.
Alexander Frolov, zástupca generálneho riaditeľa Inštitútu národnej energetiky
Od roku 2018 očakávam priame dôsledky veľmi dôležitej udalosti, ktorá sa stala ešte v roku 2017, a to stabilného rastu cien ropy, ktoré presiahli 65 dolárov za barel. Tento ukazovateľ sme nevideli od roku 2015. A je dôvod sa domnievať, že tento trend bude pokračovať aj budúci rok.
Vysoká cena ropy priamo ovplyvňuje blahobyt celej ruskej ekonomiky. Veď v federálny rozpočet aj po úprave ceny ropy smerom nahor, zo 40 na 46 dolárov, to poskytuje finančný vankúš takmer 20 dolárov z každého barelu predaného na export.
Vedenie krajiny zintenzívni politiku substitúcie dovozu, a to – čo je veľmi dôležité – nielen z hľadiska substitúcie spotrebný tovar, ale aj z hľadiska výroby výrobných prostriedkov, vývoja vlastných technológií, zariadení a rozširovania trhov pre ich odbyt tak v rámci tuzemska, ako aj mimo neho.
To dáva dôvod pozerať sa na rok 2018 aspoň s optimizmom technická realizovateľnosť Na realizáciu všetkých týchto plánov v Rusku bol vytvorený v minulom roku. Jednoducho povedané, máme peniaze, veľa peňazí, na to, aby sme si ich dovolili minúť na rozvoj, a nie na jedenie.
Rozvoj vlastnej výroby so sebou vždy nesie aj rozvoj príbuzných oblastí priemyslu, vedeckého výskumu a pod. v celom reťazci. Preto som v roku 2018 optimista.
Materiál bol pripravený za účasti Igora Serebryanyho.