Južna Koreja je edinstvena država v smislu gospodarska rast. V letih 1960-2010 se je BDP na prebivalca po pariteti kupne moči povečal za 25-krat in danes znaša 36,6 tisoč dolarjev. Zdaj je Koreja visoko razvita država, članica G20, 11. največje gospodarstvo na svetu. Korejo pogosto navajajo kot primer uspešnega dirigizma – vladnega poseganja v gospodarstvo. Alexander Zholud je skrbno preučeval moderno gospodarska zgodovina Koreji in našli odgovor na vprašanje, ali je vladna intervencija res tako dobra za gospodarstvo.
Republika Koreja ali kot jo pogosteje imenujejo po korejski vojni 1950-53 Južna Koreja, je edinstvena država v smislu gospodarske rasti. V 50 letih (1960-2010) se je BDP na prebivalca v stalnih cenah (to je brez inflacije) po pariteti kupne moči (PKM) povečal 25-krat. Država, ki je takrat začela na enaki ravni kot Kitajska, ima danes BDP PKM v višini 36,6 tisoč dolarjev.
riž. 1. BDP na prebivalca v stalnih dolarjih iz leta 1990, Severna in Južna Koreja, 1950-2008
Tako velika in dolgotrajna rast je vsekakor vzbudila zanimanje ekonomistov. Širši javnosti se to morda zdi nenavadno, a danes v gospodarsko okolje ni soglasja o tem, kaj točno je Koreji pomagalo doseči tak uspeh. Namen tega članka je poskusiti opisati dejavnike in politike, ki so vplivali na razvoj korejskega gospodarstva ter možne lekcije za Ukrajino.
Razvoj korejskega gospodarstva je običajno razdeljen na 3 obdobja: nadomeščanje uvoza, izvozna usmerjenost in industrializacija.
Prvo obdobje, 1953-1961: "nadomeščanje uvoza"
Po koncu vojne je bila Južna Koreja revnejša od večine držav v Afriki, da o Evropi niti ne govorimo. Večino kapitala in zemlje pred osamosvojitvijo so imeli v lasti japonski kolonialisti. To premoženje je bilo po koncu druge svetovne vojne zaplenjeno državi in privatizirano, pogosto z močnimi in dobro povezanimi družinskimi skupinami kot kupci. Prvi poskus zagona gospodarske rasti je bila takrat priljubljena ideja o nadomestitvi uvoza - "samozadostnosti" gospodarstva. Da bi to izvedli, je vlada uvedla visoke (do 77 % cene) uvozne carine, uvozniki so morali pridobiti posebno dovoljenje za uvoz izdelkov in več Menjalni tečaji. Ta politika je prinesla denar številnim poslovnežem blizu vlade, ki so pozneje ustanovili »sestrske korporacije« ali chaebole, vendar je bila kot politika neuspešna – povprečna stopnja rasti je bila takrat na ravni 5,5 %, kar je zelo nizka za državo, ki okreva po vojni. Pomagala ni niti nepreklicna finančna, tehnična in humanitarna pomoč ZDA, ki je znašala 10 % korejskega BDP na leto – od 1954 do 1960.v povprečju več kot dve tretjini letnega uvoza financiran s pomočjo ZDA. Leta 1960 so bile naslednje predsedniške (in podpredsedniške) volitve, na katerih je z veliko prednostjo zmagal 85-letni predsednik Syngman Rhee. Volitve so bile močno pomanjkljive in sprožile so množične študentske proteste (vojska je streljala na protestnike, pri čemer je bilo ubitih 180 in ranjenih na tisoče civilistov), kar je privedlo do strmoglavljenja režima Syngmana Rheeja. Rezultat je bila kratkotrajna "druga korejska republika", ki jo je v manj kot letu dni strmoglavila vojaška hunta pod vodstvom Park Chung-heeja, ki je prevzel oblast v državi.
Drugo obdobje, 1962-1972: »izvozna usmerjenost«
Park Chung Hee je bil nepopustljiv nasprotnik komunizma, kar ga ni ustavilo pri aktivnem uvajanju vladnih posegov v gospodarstvo, ustvarjanju in izvajanju petletnih načrtov ter nezakonitem preganjanju političnih nasprotnikov. Na prvi stopnji se je poskušal aktivno boriti proti korupciji in poslovnežem, ki so bili blizu prejšnji vladi, vendar to ni privedlo do bistvenih "pristankov", povezava med velikimi podjetji in oblastmi pa se je le okrepila. Iz propadle politike nadomeščanja uvoza smo prešli na izvozno usmeritev.
riž. 2. Gradbeništvo, kmetijstvo in predelovalna industrija, deleži dodane vrednosti, %
Zelo pomembno je razumeti geopolitično situacijo zgodnjih 60-ih: Koreja izboljšuje odnose z nekdanjo kolonialistično Japonsko (Japonska plačuje večmilijonsko odškodnino) in v zameno za vojaško in politično podporo akcijam ZDA v Vietnamu dobi dostop do nakupe, ki so jih ZDA izvedle za izvedbo kampanje. Na primer, glede na Kim (citirano v , originalni članek iz leta 1970 ni na voljo na spletu), so korejski prihodki iz pogodb, povezanih z vietnamsko vojno, leta 1967 znašali 185 milijonov dolarjev ali približno 4 % BDP države to leto.
Nabava ni zagotavljala le deviz za nakup sodobne uvožene opreme, temveč je ustvarila zagotovljen prodajni trg in pripomogla k pridobivanju znanj, ki bi jih nato lahko uporabili pri drugih projektih. Po navedbah Glassman in Choi , 21% gradbeno delo v letih 1965-1969 je bil izdelan po naročilu ZDA. Projekti so bili zgrajeni civilna podjetja kot del chaebolov. Na primer, Hyundai je leta 1965 gradil cesto Pattan-Narathiwat na Tajskem, ki bi oskrbovala vojake in zaloge v Vietnamu. Posledično je 40 % do 60 % bruto investicij v osnovna sredstva izviralo iz pogodb o javnih naročilih ZDA ter finančne in humanitarne pomoči ZDA v poznih šestdesetih letih.
Nova vlada je nadaljevala z aktivnimi posegi v gospodarstvo, vendar je spremenila poudarke tega posega. Uvozne tarife so bile znižane, vendar so podjetja, ki so izpolnila določene izvozne kvote, dobila dostop do subvencioniranih posojil in drugih ugodnosti. Do leta 1967 je obstajal seznam dovoljenega blaga za uvoz (ostalo je bilo prepovedano. Uvažati ga je bilo mogoče samo s posebnim dovoljenjem in veljale so omejitve pri nakupu trdne valute za te namene), vendar so pod zunanjim pritiskom od leta 1967 vlada spremenila politiko v nasprotno - seznam prepovedanega blaga .
Posojila izvoznikom izdali kot tujih bank pod državnim poroštvom, država pa prek renacionaliziranih bank. Glavni razvoj industrije je šel skozi delovno intenzivne panoge, ki so lahko pritegnile delovno silo Kmetijstvo. Če je bilo leta 1963 v kmetijstvu proizvedenega 43,1 % BDP in je bilo zaposlenih 63,4 % delovne sile, potem so leta 1970 te številkeje bilo 26,7 % oziroma 50,4 % . Spodbujanje izvoza je bilo uspešno v absolutnem in relativnem smislu: rast izvoza s 55 milijonov dolarjev leta 1962 (2,4 % BDP) na 1,6 milijarde dolarjev leta 1972 (15 % BDP). Struktura izvoza se je preusmerila s kmetijskih proizvodov in mineralov na blago lahka industrija— prva tri vodilna blaga v izvozu leta 1970 so bili tekstil (40,8 % izvoza), vezan les (11 %) in lasulje (10,8 %). Na splošno je delovno intenzivno blago lahke industrije predstavljalo več kot 70 % izvoza, kar pomeni, da je bila država v celoti v skladu z klasična teorija mednarodna trgovina je izkoristila svojo konkurenčno prednost. Glavni trgovinski partnerici Koreje sta bili ZDA (47,3 %) in Japonska (28,1 %).
riž. 3. Neto izvoz kot odstotek BDP
Izvoz je rasel zelo visoko - v letih 1963-1969 povprečje letna rast je bil pri 35% , medtem ko je uvoz v povprečju rasel za 22 % letno. Vendar je treba opozoriti, da je v tem obdobju neto izvoz ostal negativen s povprečno ravnjo -6,9 % BDP v letih 1962-1971. Ohranjanje tako vztrajnega in velikega trgovinskega primanjkljaja je zahtevalo pritok zunanjega kapitala – najprej denarna pomoč, nato naložbe in dolg.
Ker je bil potreben znaten obseg proizvodnje in izvoza, da bi prejeli večino državnih spodbud, je prišlo do poslovne koncentracije in razvoja chaebolov. Državna kreditna podpora ni bila vedno uspešna, kar ima pogosto svojo ceno dodatna sredstva za reševanje propadlih projektov. Da bi ustvarila prihodek, ki bi podpiral takšno porabo, je vlada zagotovila zaščito uspešnih podjetij z omejevanjem vstopa novih udeležencev na trg. 4 poskusi spremembe zakonodaje v korist deregulacije in konkurence v tem obdobju so bili neuspešni.
V šestdesetih letih prejšnjega stoletja so korejska podjetja veliko vlagala v nova sredstva – stopnja rasti bruto investicij v osnovna sredstva se je povečala z 10,5 % na leto v prvi polovici desetletja na 33,2 % v drugi. Podjetja niso imela dovolj lastna sredstva za takšne naložbe in so aktivno povečevali dolg - razmerje med lastniškim kapitalom (neto vrednostjo) in sredstvi je padlo z 51,6% leta 1965 na 23,3% leta 1970, pojavil se je velik delež podjetij, ki so imela pozitivno denarni tok, vendar je bilo kritično odvisno od nadaljevanja kreditne linije in kroženje lastnih računov. Ko podjetja niso bila na voljo bančna posojila, so se zadolževali na domačem nereguliranem finančnem trgu, pogosto po visokih obrestnih merah.
Tretje obdobje, 1973-1979: "razvoj težke in kemične industrije"
Julija 1971 se je Združenje korejske industrije (zastopnik interesov velikih podjetij) obrnilo na predsednika Parka s prošnjo, naj vlada odkupi dolgove podjetij v težavah. Kaplja čez rob v kopičenju težav je bila 17-odstotna devalvacija nacionalno valuto v preteklem mesecu, kar je povzročilo povišanje stroškov servisiranja deviznih kreditov. Obravnavana je bila možnost stečaja takšnih podjetij, a zaradi strahu pred zaustavitvijo tujih investicij v primeru odmevnih stečajev morda dražja, a bolj politična sprejemljiva možnost. Minilo je malo več kot leto dni in vlada je izdala uredbo (t.iOdlok z dne 3. avgusta ), s katerim so bili vsi stari dolgovi podjetij do nereguliranega finančnega trga nadomeščeni z dolgom po pavšalni stopnji (1,35 % mesečno), ki ga je bilo treba odplačati 5 let po začetnem triletnem obdobju brez plačil. Kratkoročne dolgove do bančnega sistema smo nadomestili z enotnim dolgom (8 % letno, 3 leta). prehodno obdobje, 5 let plačil). Resnično obrestne mere so bile praktično ničelne ali negativne - letna inflacija je v letih 1971-1974 znašala 13,5 %, 11,7 %, 3,2 % oziroma 24,3 %.
riž. 4. Bruto investicije v osnovna sredstva kot % BDP
Prišlo je torej do prerazporeditve vrednosti v korist posojilojemalcev na račun formalnega in neformalnega finančnega sektorja, od česar so imela korist predvsem velika podjetja, mala in srednje velika podjetja pa so bila pri pridobivanju posojil bistveno omejena. Vendar je to velikim podjetjem prineslo le začasno olajšanje – znižanje odplačil posojil je povzročilo oportunistično kopičenje novih dolgov.
Poleg neposredne kreditne podpore velik posel Vlada je uvedla moratorij na servisiranje dolga podjetij do neformalnih finančnih trgov. Podjetja, ki niso želela vlagati v panoge, ki jih je izbrala vlada, niso le izgubila dostopa do financiranja (bančni sistem je bil pod nadzorom vlade), temveč so se soočila tudi z davčnimi težavami in omejitvami pri pridobivanju licenc, kar jim je onemogočilo dostop do obetavne trge. Številna podjetja so ustvarila presežne proizvodne zmogljivosti, ki jih niso mogla uporabiti zaradi pomanjkanja povpraševanja po zadevnem blagu.
Januarja 1973 je Park Chung Hee objavil »izjavo o razvoju hude in kemična industrija«(angleško: težka in kemična industrija, HCI). Sedemdeseta leta so bila vrhunec vladnega poseganja v dejavnosti podjetij. Pred tem spodbujanje izvoza ni izbiralo vrst industrijskih dejavnosti, ki bi jih bilo treba podpirati. Prehod na neposredno podporo industriji je bil posledica treh glavnih dejavnikov (po Anne O. Krueger (1995):
1) zmanjšanje vojaške prisotnosti ZDA, kar je povzročilo potrebo po razvoju lastnega vojaško-industrijskega kompleksa;
2) rast plač zaradi splošne gospodarske rasti, zaradi česar je bil delovno intenziven izvoz manj konkurenčen. Rast sosednjih držav s podobno delovno intenzivnimi panogami;
3) prisotnost velikega primanjkljaja v tekočem računu plačilne bilance kljub spodbujanju izvoza, tudi zaradi uporabe uvoženih virov v proizvodnji.
Zmanjšanje finančne podpore ZDA je pomenilo nujno zmanjšanje zunanjetrgovinskega primanjkljaja, saj je izginjal vir njegovega financiranja.
riž. 5 Realna stopnja rasti BDP, % na leto
Prišlo je do nastanka države industrijska podjetja, eden najbolj znanih primerov tega je POSCO (Pohang Iron and Steel Company), tovarna železa in jekla, zgrajena s sredstvi, ki jih je zagotovila Japonska v okviru programa razumevanja med nekdanjo matično državo in kolonijo. Leta 1969 je bila podpisana pogodba o kreditni, finančni in tehnični pomoči, proizvodnja jekla se je začela leta 1972. Podjetje je bilo privatizirano v poznih devetdesetih letih prejšnjega stoletja, danes pa je četrti največji proizvajalec jekla na svetu.
V tem obdobju je korejski BDP rasel hitreje (11 % na leto v letih 1973-1979 v primerjavi z 9,6 % v letih 1963-1972), čeprav nasprotniki vladnega posredovanja ugotavljajo, da je bila večina rasti posledica splošne izvozne usmeritve gospodarstva in pritoka neposrednega tuje investicije njegova hitrost pa bi lahko bila višja brez posredovanja vlade. Naj omenimo, da je leta 1980 prišlo do prvega padca BDP po skoraj tridesetih letih. Na to sta zagotovo vplivala umor Park Chung Heeja in drugi naftni šok, vendar je bila upočasnitev očitna že pred temi dogodki.
1979-2017: popravki napak
Leta 1979 se je zgodil niz dogodkov, ki so povzročili krizo in prisilili vlado, da se je odmaknila od podpore določenim podjetjem k ustvarjanju bolj enakih konkurenčnih pogojev – proces, ki še vedno poteka. Prvič, prišlo je do drugega naftnega šoka, ki je zadal udarec kemični industriji – eni od industrij z velikim državne podpore. Drugič, inflacija se je pospešila na 18,3 % leta 1979 in 28,7 % leta 1980 zaradi velikega proračunskega in zunanjetrgovinskega primanjkljaja ter izkrivljanja cen. vladna politika povzročilo pomanjkanje številnih potrošniških dobrin. Tretjič, 26. oktobra 1979 je bil uspešen poskus atentata na predsednika Park Chung-heeja, diktatorja, ki je skoraj sam odločal o taktičnih in strateških vprašanjih gospodarskega razvoja. Četrtič, zaradi suše leta 1980 je bila letina zelo slaba, BDP je prvič po letu 1953 upadel - za 1,7 %.
Na oblast je prišla druga skupina vojakov, ki jo je vodil Chun Doo Hwan, ki je v strahu pred ponovnim vojaškim spopadom s Severno Korejo uvedel izredne razmere. Kot odgovor so postali protesti študentov in navadnih državljanov proti politični diktaturi in prevladi chaebolov vse pogostejši - na primer vstaja v Gwangjuju maja 1980, ki jo je zadušila vojska, zaradi česar je več kot sto petdeset ljudje so umrli. Začeli so se sindikalni protesti. Protestniki bodo uspeli šele leta 1996, ko je bil nekdanji predsednik Chun Doo-hwan obsojen na dosmrtno ječo, med drugim zaradi prekomerne uporabe sile pri zatiranju protestov.
Do začetka osemdesetih let prejšnjega stoletja je bila raven BDP na prebivalca v stalnih dolarjih iz leta 1990 v Koreji približno enaka kot v sodobni Ukrajini. Svetovalci Chun Doo-hwana so pojasnili nesmiselnost nadaljevanja politike aktivnega državnega poseganja v gospodarstvo – Koreja se je takrat že približevala tehnološki meji, njeno gospodarstvo pa se je tako zapletlo, da je postalo skoraj nemogoče napovedati uspeh enega oz. drugi poseg. Zato je prišlo do postopne gospodarske liberalizacije. To ni preprečilo nadaljnje gospodarske rasti - od leta 1981 do 1997 (leto Azije finančna kriza) - povprečna letna rast BDP za 9,1 %. Uvozne dajatve so se znižale, novi vladni projekti v industriji niso bili sproženi, podjetja pa so dobila enakopravnejši dostop do posojil.
Vendar, kot je postalo jasno zlasti po azijski krizi leta 1997, ima država še vedno znatna strukturna neravnovesja. Bančni sistem ima še vedno težave z velikimi količinami posojil, izdanih pod pritiskom države velikim korporacijam, od katerih so nekatere (na primer Daewoo) bankrotirale. Vodstvo Chaebola obtoženo podkupovanja finančne goljufije, davčne utaje in vpliv na vlado – v Zadnja leta Podobne sodne kazni so bile izrečene vodjem tako velikih podjetij, kot so Samsung, SK, Hyundai, Hangwa in Lotte. Hkrati vodje velikih chaebolov po obsodbi prejmejo amnestijo - kot je bilo v primeru Lee Kun-hee (Samsung) ali Chong Mong-ku (Hyundai). Konec leta 2016 je bila obtožena prva predsednica Park Kin Hye zaradi obtožbe korupcije.
1953-1979: tri desetletja vladne intervencije
O tem, ali so takšne politike pozitivno vplivale na gospodarsko rast, ni enotnega mnenja. Večina se strinja, da je imela intervencija negativen učinek v fazi nadomeščanja uvoza, kar dokazujejo zmerne stopnje rasti BDP kljub obsežni zunanji finančni pomoči. Vladne omejitve uvoza niso povzročile niti neposrednega učinka zmanjšanja zunanjetrgovinskega primanjkljaja niti pomembne industrijske rasti. Situacija se je spremenila šele s preusmeritvijo v zunanjo ekspanzijo.
Obdobji izvozne usmerjenosti in razvoja težke industrije sta si podobni v smislu, da je v obeh obdobjih prišlo do aktivnega državnega poseganja, bistveno pa se razlikujeta v mehanizmih tega poseganja. V prvem primeru je vsak izvoznik dobil dostop do preferenc za izpolnjevanje ustaljenih izvoznih načrtov - posojila z nizko obrestno mero, trdna valuta, davčne ugodnosti itd. Zato je razvoj panog potekal po tržnih zakonitostih – država se je specializirala za izdelke lahke industrije, v katerih je imela konkurenčno prednost – poceni delovno silo. Ko se je država lotila razvoja težke in kemične industrije, glavni cilj ni bil doseganje čim večjih dobičkov, temveč obrambna sposobnost države. Zato je bila uporabljena politika neposredne podpore določenim industrijam in podjetjem - vlada jim je določila cene pod tržnimi cenami materialov, poslala inženirje in drugo kvalificirano delovno silo. To je povzročilo uvedbo nadzora nad potrošniškimi cenami, pojav pomanjkanja potrošnega blaga in črnega trga ter nazadnje upočasnitev gospodarske in izvozne rasti.
Omeniti velja, da delitev na tabore glede na stališče o vlogi države pri razvoju Koreje sploh ne odraža delitve glede na ekonomske šole ali državljanstvo avtorjev. Tako je bil vidni zagovornik vloge države pri razvoju Koreje Alice Amsden s svojo knjigo Naslednji azijski velikan: Južna Koreja in celo do neke mere predstavniki Svetovna banka (študija pozdravlja vladno posredovanje le v primerih, ko obstajajo težave za trg, na primer asimetrične informacije pri posojanju, težave pri doseganju ekonomije obsega pri konkurenci itd.). Nasprotniki so ugotavljali, da je produktivnost težke in kemične industrije, preračunana na razpoložljive svetovne cene, ostala pod produktivnostjo lahke industrije, katere razvoj je bil oviran v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja ( Yoo Jung-ho, 1990 ), uvoz držav OECD iz Koreje je v sedemdesetih letih 20. stoletja narasel manj kot iz Tajvana, ki je imel podobno strukturo izvoza, vendar v tem obdobju ni izvajal znatnih vladnih intervencij. Nesporna težava pri ocenjevanju je pomanjkanje popolnega "kontrolnega primera", s katerim bi lahko primerjali Korejo. Vse protizgodovinske ocene temeljijo na določenih predpostavkah, ki jih ni mogoče jasno dokazati.
Na splošno je v celotnem obdobju mogoče ugotoviti naslednje dejavnike, ki so pomembno vplivali na razvoj korejskega gospodarstva:
Ekonomisti običajno razlikujejo dve vrsti gospodarske rasti: ekstenzivno in intenzivno. Prvi je povečanje količine uporabljenih virov - kapitala, dela itd. Drugi pomeni učinkovitejšo uporabo razpoložljivih virov. Evropske države in Severna Amerika so se razvile predvsem zaradi intenzivne rasti – pojava novih, učinkovitejših tehnologij. Hkrati je bila ZSSR v obdobju industrializacije jasen primer ekstenzivna rast - zaradi premestitve ljudi na delo v urbani industriji (zlasti sistem racioniranja), iztiskanja zasebnih prihrankov (Torgsinovo delo pri nakupu zlata med Holodomorjem), prisilnega varčevanja in nakupa zahodnih tovarn in drugega sodobnega kapitala. Težava pri ekstenzivni rasti je, da na neki točki zmanjka virov. Tako je možno podvojiti delovno silo s privabljanjem žensk v proizvodnjo, izboljšati njeno kakovost z izobraževalnimi programi in izobraževanjem, težko pa je pričakovati, da bomo v proizvodnjo privabili vse – od dojenčkov do starejših – ali vse usposobili do stopnje kandidatov oz. doktorji znanosti. Zato se je po izčrpanju virov rast v ZSSR močno upočasnila, kar je na koncu privedlo do padca sovjetskega imperija.
V sedemdesetih in osemdesetih letih 20. stoletja je velik del zahodnih ekonomistov menil, da so »vzhodni gospodarskih čudežev»rezultat ponavljanja zahodne poti, torej povečevanja učinkovitosti. Vendar pa je v devetdesetih letih prejšnjega stoletja, ko se je japonska gospodarska rast ustavila in finančne težave Koreji je prevladalo mnenje, da je bil njihov uspeh posledica ugodnih pogojev (vključno s političnimi) za zunanjo trgovino, skupaj s precejšnjo mobilizacijo virov. Tako kot v ZSSR, taka mobilizacija omogoča začasno doseganje pomembnih stopenj gospodarske rasti zgolj s povečanjem proizvodnih faktorjev.
Lekcije za Ukrajino
Ukrajina verjetno ne bo mogla neposredno kopirati izkušenj Južne Koreje zaradi številnih gospodarskih in političnih omejitev:
- Pomanjkanje delovne rezerve. Prehod mladih iz manj produktivnega kmetijstva v industrijo ni večji. Malo verjetno je, da bodo mladi pristali delati 10-12 ur na dan za majhno plačo. V Koreji je bilo leta 1980 (torej po znatni neposredni vladni intervenciji) v kmetijstvu zaposlenih 34 % vseh delavcev, leta 1963 jih je bilo 63,4 %; v Ukrajini v letih 2012–2015 je ta številka v povprečju znašala 17,3 %.
- Pomembna raven proračunskih izdatkov na socialno varstvo, zahteva znatno davčno breme. Če se dajo preferenciali industrijam in podjetjem, se bo obremenitev preostalega gospodarstva samo povečala. Staranje prebivalstva bo zahtevalo dodatno povečanje stroškov socialnega in zdravstvenega varstva.
- Nizka stopnja varčevanja in majhna verjetnost prisilne mobilizacije sredstev
- Pomanjkanje znatne zunanje podpore – korejsko gospodarstvo je imelo trgovinski primanjkljaj od leta 1953 do 1997, ki ga je spodbujala pomoč ZDA in Japonske v petdesetih in šestdesetih letih prejšnjega stoletja ter neposredne tuje naložbe in krediti v kasnejšem obdobju, pa tudi spodbujanje dostopa do trga ZDA in Japonska.
- Politična nesprejemljivost diktature in nadaljnjega spajanja države in velikega kapitala.
Opombe:
Približno 1000 dolarjev BDP na osebo. Za primerjavo, BDP na prebivalca po PKM v Ukrajini je leta 2015 znašal skoraj 8000 $.
Američani so sprva postavili visoke zahteve glede prodaje zaplenjenega japonskega premoženja, ki pa je le malo korejskih državljanov izpolnilo te zahteve, zato je bilo lastništvo preneseno na novo korejsko vlado. Vlada je banke prvič dala v prodajo leta 1954 s številnimi določbami za preprečevanje ultranizke prodaje z omejitvami glede vira sredstev, vendar ni prejela nobene ponudbe. Vlada je zahteve močno omilila. Veliki industrijski kapitalisti so si z uporabo političnih povezav izposojali denar pri bankah, da bi kupili te iste banke. Ko je bila privatizacija leta 1957 končana, so bile vse poslovne banke pod nadzorom industrijskih kapitalistov. Po eni od raziskav je delež insajderskih posojil takih bank presegel 50 odstotkov. Kupci so aktivno finančno podpirali liberalno stranko predsednika Syngmana Rheeja. (za deloPhillip Wonhyuk Lim »Odvisnost od poti v akciji: Vzpon in padec korejskega modela gospodarskega razvoja« )
Poleg komercialnih bank in »depozitnih bank« pod nadzorom vlade je obstajal pomemben domači nereguliran trg, ki je zagotavljal predvsem kratkoročna posojila. Leta 1972 je obseg posojil z nereguliranega trga znašal 346 milijard vonov, komercialnih bank - 646 milijard in depozitnih bank - 823 milijard (glej stran 166 knjigeFinančni razvoj v Koreji, 1945-1978 ).
Bil je ustanovljeno šele leta 1988 leto. Pred tem so obstajali skladi za javne uslužbence in vojsko, ki pa so zajemali majhen del prebivalstva.
VoxUkraine je edinstvena vsebina, ki jo je vredno prebrati. Naročite se na naše e-novice, preberite nas
Ta analitični članek je nastal po zaprtju ameriškega trga.
Ključni dejavnik, ki je prejšnji teden vplival na valutne tokove, ni bil povezan z denarno politiko ali gospodarskimi podatki. Naraščajoče napetosti med ZDA in Severno Korejo so povzročile zlom USD/JPY, saj vlagatelje skrbi, da bi konflikt lahko povzročil vojaško akcijo. Čeprav smo prepričani, da je verjetnost vojne (zlasti jedrske) majhna, je to eno najbolj nepredvidljivih obdobij v zgodovini, zato se moramo pripraviti na nemogoče.
Mnogi naši bralci se sprašujejo, koliko lahko pade dolar, če gredo ZDA v vojno s Severno Korejo, a preden odgovorimo na to vprašanje, želimo poudariti, da čeprav je dolar prejšnji teden močno padel v primerjavi z jenom, se je okrepil v primerjavi z drugimi glavnimi valutami, kot sta funt, pa tudi avstralski in novozelandskih dolarjev. Torej, čeprav ni dvoma, da bo vojna negativno vplivala na USD/JPY, lahko sprva povzroči okrepitev dolarja proti valutam z visoko stopnjo beta, kot je AUD in UNZD. Običajno japonski jen in švicarski frank med vojno boljši, zato bodo vsi pari jenov, vključno z USD/JPY, padli.
Če pogledate več večjih vojaških spopadov v zadnjih treh letih, je jasen trend, da indeks dolarja med vojno občutno upade. Vojaške izdatke je treba povečati ponudba denarja, cene surovin pa se v takšnih obdobjih običajno zvišajo, kar pomeni dodaten pritisk na ameriško gospodarstvo. V dveh mesecih od začetka spopadov v Libiji je indeks dolarja upadel za skoraj 5 %, v prvih treh mesecih druge zalivske vojne pa za več kot 9 %. Podobna oslabitev se je zgodila po prvi zalivski vojni in nato ponovno po raketnih napadih na Bagdad. Tudi ameriške delnice so običajno slabe, vendar pogosto v mesecu pred začetkom vojne, ne po njej.
Valutna gibanja so tokrat odvisna predvsem od odziva Kitajske. Če bo Kitajska še naprej zavzemala nevtralno stališče in v ničemer ne bo podpirala Severne Koreje, se bodo jen, avstralski in novozelandski dolar odzvali manj (čeprav še vedno precej), kot če bi se Kitajska znašla sredi konflikta. Ker ni dvoma, da bo Severna Koreja hitro izgubljala in izgubljala, bo z naraščanjem napetosti vrednost dolarja padla, sama napoved vojne pa bi lahko sesula USD/JPY na 105, vendar v primeru hitre zmage valutni par bo tudi hitro okreval. Na splošno so obeti za USD/JPY slabi in naslednja postaja bo verjetno 108,50/108,00.
Poleg možne vojne na ameriški dolar vpliva razočaranje ekonomski kazalci: število vlog za ugodnosti do brezposelnost je zrasel in inflacijski pritisk ostaja šibek. Člani odbora za monetarna politika nezadovoljni s trenutno stopnjo inflacije, šibkejši podatki o cenah življenjskih potrebščin in proizvajalcih od pričakovanih pa so njihov položaj le še okrepili.
Po besedah predsednika Federal Reserve Bank of New York Williama Dudley Trajalo bo nekaj časa, da se inflacija dvigne na 2 %, saj slabitev dolarja vpliva na uvozne cene. Posledično bodo letni kazalniki inflacije še nekaj časa šibki, gospodarska rast pa bo morda nekoliko počasnejša. Dudley je eden najmočnejših uradnikov Federal Reserve in njegova previdna drža to potrjuje. centralna banka se ne mudi dvigovati obrestnih mer. Z Dudleyjevim mnenjem se strinjata tudi šefa bank Federal Reserve Chicaga in St. Louisa, Charles in James. Bullard, od katerih ima prvi pravico glasovanja na sejah Feda o denarni politiki.
V bližnji prihodnosti bodo najpomembnejša gospodarska poročila v ZDA podatki o maloprodaja prodaje in zapisnik zadnjega sestanka Fed. čeprav potrošniška poraba bi lahko imel koristi od višjih plač in močnejših delnic, bo Fedov protokol verjetno mehkejši od prejšnjega, saj centralna banka noče obljubiti ničesar, kar bi preseglo normalizacijo bilance stanja septembra.
Nenaklonjenost tveganju, povezana z napetostmi med ZDA in Severno Korejo, je prav tako povzročila znaten pritisk na valute surovin. Novozelandski dolar je bil prejšnji teden najslabši in bo ta teden verjetno še naprej padal. Sodeč po tem, da po srečanja Predsednik centralne banke Nove Zelandije za denarno politiko Graham Wheeler je govoril o možnostih deviznih intervencij; uradniki so nezadovoljni z vrednostjo valute. RBNZ je pustil obrestne mere nespremenjene in dejal, da bi lahko inflacija v naslednjih nekaj četrtletjih še padla. Wheeler tudi izjavil, da vedno obstaja možnost deviznih intervencij.
Wheelerjev pomočnik John McDermott je poudaril pomen njegovih besed, ko je dejal, da je RBNZ spremenila svojo retoriko o NZD, da bi jasno izrazila svoje nezadovoljstvo, kar je prvi korak k možnemu posredovanju. RBNZ je odprl Pandorino skrinjico in indeks poslovna dejavnost na področju storitev, kot tudi podatke o maloprodaja prodajne in proizvajalčeve cene, ki se bodo pojavile ta teden, ne bodo mogle zagotoviti podpore valuti, zlasti po padcu indeksa aktivnosti v proizvodnja sektor. To pričakujemo NZD/USD bo padel na 0,7250 ali morda celo na 0,7200.
Avstralski dolar za razliko od novozelandskega v zadnjem tednu gladko pada, saj morebitna vojna pozitivno vpliva na vrednost zlato in drugi blago, ki je v prid AUD. Donosi ameriških državnih obveznic so padli bolj kot donosi avstralskih in ta sprememba razmikov donosov je pomagala omejiti padec AUD/USD. Vendar ima avstralski dolar še vedno visoko beta vrednost, zato bo ostal pod pritiskom zaradi nenaklonjenosti tveganju.
Edino upanje zanj je poročilo o zaposlitev v Avstraliji, ki se bo pojavil ta teden, saj je sodeč po zadnjih indeksih aktivnosti rast zaposlovanja v proizvodnem in storitvenem sektorju precejšnja. Toda preden se to poročilo pojavi, bo objavljeno protokol zadnji seji avstralske centralne banke in glede na upad napovedi centralna banka, se pričakuje, da njegova retorika ne bo mogla zagotoviti podpore valuti. Trgovci z AUD/USD bi morali paziti tudi na maloprodaja prodaja in industrijski proizvodnja na Kitajskem, kot tudi raven odpornosti 0,7950.
USD/CAD okreval skoraj ves prejšnji teden, prvič po desetih padel v petek trgovalni dnevi. Večjih gospodarskih poročil ni bilo, vendar se je valutni par večji del tedna krepil zaradi kratkega kritja, dampinga visoko tveganih valut in upora na ravni 50 $ na trgu olje. Vendar temelji še vedno podpirajo moč loonieja in menimo, da si bo loonie v prihodnjem tednu opomogel in bomo morda videli razprodajo USD/CAD.
Edini indikator, vreden pozornosti ta teden, je indeks cen potrošniki. Pričakuje se pozitiven vpliv na valuto kot cenovno komponento indeksa poslovne aktivnosti od Ivey se je v prejšnjem mesecu močno povečala. Če se bo inflacija dvignila in se bo trg dela izboljšal, bodo trgovci začeli razmišljati, da bi kanadska centralna banka letos znova zvišala obrestne mere.
Lb prav tako padla ta teden, vendar so bile njegove izgube razmeroma majhne zaradi podpore pri 1,2950, kar je presenetljivo glede na očitno golobjo izjavo Bank of England o denarni politiki in četrtletno poročilo o inflaciji. Ta teden bo zelo pomemben za britanski funt. Še vedno menimo, da gre GBP nižje, vendar je njegova usoda odvisna od gospodarskih poročil, ki bodo objavljena ta teden. Od vseh držav G7 bo imelo Združeno kraljestvo največ gospodarskih podatkov. Tako bodo objavljena poročila o inflaciji, zaposlitev in maloprodaja prodaje, pri čemer bodo inflacija in stroški verjetno slabši od pričakovanj, razmere na trgu dela pa se bodo glede na indekse poslovne aktivnosti izboljšale. Ključne ravni za GBP sta 1,3060 zgoraj in 1,2930 spodaj.
Pomanjkanje novic pozitivno vpliva na Evro. Je najbolj stabilna valuta od vseh vodilnih valut. Evro je bil boljši od ameriškega dolarja, funta in primarnih valut. Brez večjih gospodarskih poročil se je evro še naprej krepil na podlagi pozitivnih podatkov prejšnjega meseca in optimizma Evropske centralne banke, vendar je imel občasno tudi težave zaradi nenaklonjenosti tveganju.
Podatki o obsegu evroobmočja bodo objavljeni ta teden industrijski proizvodnja, BDP, trgovina in inflacija. Podatki Nemčije so bili razmeroma močni, vendar francosko gospodarstvo kaže znake šibkosti, zato bi lahko bila regionalna uspešnost mešana. Poleg indeksa potrošniške cene, večina teh poročil verjetno ne bo pomembno vplivala na evro. Zato še naprej pričakujemo, da bo evro deloval bolje kot USD, GBP in NZD, vendar slabše kot JPY in morda CAD.
Katie Lien, izvršna direktorica, valutna strategija, BK Asset Management
Vojaški spopad zaradi Severne Koreje bi lahko vplival na Južno Korejo, Japonsko in Kitajsko ter motil dobavo surove nafte v te države, ki predstavljajo približno tretjino (34 %) celotne trgovine s surovo nafto po morju. Poleg tega je v teh treh državah skoncentriranih približno 65 % azijskih zmogljivosti rafiniranja. Zaradi tega bodo svetovni naftni trgi resno "trpeli" - tako so ugotovili analitiki britanskega svetovalnega podjetja Wood Mackenzi.
Polovica kitajske proizvodnje nafte je ogrožena, če napetosti med Severno Korejo in njenimi sosedami prerastejo v odprt konflikt. Kitajska ima lastno proizvodnjo nafte, vendar bo več kot polovica njenih tovarn zaprta zaradi naraščajočih napetosti. Po podatkih Wood Mackenzie približno 1,5 milijona sodčkov surove nafte od 3,95 milijona sodčkov Kitajske na dan prihaja iz severnokitajskega naftnega bazena, pri čemer je najbližje nahajališče 200 km od severnokorejske meje. Če se bo konflikt stopnjeval, bo Kitajska začela uporabljati nafto iz svojih strateških rezerv prvič od njihovega nastanka pred 3-4 leti, je dejal strokovnjak Wood Mackenzie Chris Graham.
Japonska in Južna Koreja bi lahko sprejeli podobne ukrepe - obe državi imata potrebne rezerve za pokritje pomanjkanja nafte v 90 dneh. Poleg tega bi lahko Japonska pospešila ponovni zagon jedrskih generatorjev, da bi nadomestila zmanjšan uvoz nafte in plina.
Cene nafte se običajno pozitivno odzivajo na povečanje verjetnosti obsežne vojaške akcije. Vse večja nestabilnost v svetu vodi v rast cen črnega zlata, pravi Sergej Pigarev, vodja Kluba za upravljanje premoženja Visoke šole za ekonomijo in vl. finančni analitik naftno podjetje Mangazeya: »Poleg tega je DLRK velik izvoznik premoga. Leta 2016 je neto izvoz dosegel 25 milijonov ton, prihodki od izvoza pa so znašali približno 1,2 milijarde dolarjev, kar bi lahko podprlo cene premoga na mednarodnem trgu odlična priložnost Ruski premogovniki naj nadomestijo severnokorejske količine z lastnimi zalogami.«
Kar zadeva plinsko industrijo, lahko kratkoročno pričakujemo povečanje nakupov utekočinjenega zemeljskega plina iz Japonske, da se ustvarijo zaloge modrega goriva, pa tudi povišanje cen utekočinjenega zemeljskega plina ob dobavi na območje možnih vojaških operacij: velikost "premije za tveganje" bo odvisno od stopnje napetosti v regiji, pravi analitik. »Če se Rusija ne znajde vpletena v neposredno konfrontacijo z DLRK, bi lahko stopnjevanje konfrontacije med Severno Korejo in preostalim svetom, ki ga vodijo ZDA, pozitivno vplivalo na rusko gospodarstvo. Najprej govorimo o energetskem sektorju rusko gospodarstvo. Največ koristi bodo imeli izvozniki nafte, premoga in plina,« pravi Pigarev.
V primeru DLRK vojaški razvoj situacije ogroža dva velika porabnika energetskih virov - Japonsko in Južno Korejo - in hkrati spreminja scenarij odnosov med Kitajsko in ZDA, ki imajo prav tako gromozanski učinek. vpliv na svetovno ravnovesje proizvodnje in dobave ogljikovodikov, manj predvidljiv, pravi Alexander Ershov, odgovorni urednik blagovnih trgih Thomson Reuters: »Zato je težko govoriti o precejšnji verjetnosti tako imenovane vojne premije v ceni nafte v primeru korejskega konflikta. Obnašanje na blagovnem trgu bo v večji meri na podlagi splošnega vpliva te krize na svetovno gospodarstvo, saj je neposredna grožnja izgube pomembne količine pridobljenih virov manj verjetna v primerjavi z na primer Bližnjim vzhodom,« meni Eršov.
Napovedi Wooda Mackenzieja so omejene le na situacijo regionalnega spopada med DLRK in njenimi sosedami. Toda Donald Trump ne izključuje drugačnega scenarija: obljubil je, da bo DLRK odgovoril s »silo, besom in ognjem«, česar »svet še ni videl«. V odgovor je Pjongjang pripravljen izvesti raketni napad na ameriško vojaško bazo na otoku Guam.
Vitalij Ermakov, vodja Centra za analizo energetske politike na Inštitutu za energetiko Nacionalne raziskovalne univerze Visoka ekonomska šola, svari pred tovrstnimi ekonomske analize, saj ustvarjajo iluzijo, da je možen nekakšen »regionalni« konflikt okoli Severne Koreje, kar ima lahko nekaj negativnih gospodarske posledice za regionalne akterje: »Pravzaprav je resen vojaški spopad možen le s sodelovanjem ZDA, ki se lahko odloči, da je treba jedrske zmogljivosti Severne Koreje kljub nevarnosti jedrske vojne uničiti. Težava je v tem, da nekateri neodgovorni politiki verjamejo, da je konflikt mogoče omejiti na Azijo. Zdi se mi, da je to nevarna iluzija, ki bi lahko pripeljala svet na rob jedrske katastrofe. V zvezi s tem so razprave o vplivu vojne s Severno Korejo na povpraševanje po nafti preprosto nepomembne. Mrtvi ljudje ne potrebujejo nafte,« zaključuje strokovnjak.
Do zdaj so se blagovni trgi na korejsko krizo odzvali zadržano, ugotavlja Alexander Ershov. Razlogov za to je več. Glavna stvar je še vedno samo politična kriza. Grožnje z izmenjavo raketnih napadov so le v besedah voditeljev DLRK in ZDA, a čeprav so se napetosti v regiji povečale, je pravi vzvod vpliva na blagovne trge neposredna grožnja porušitve ravnovesja povpraševanja in ponudbe, to pa se še ni zgodilo. Orkan Harvey je zdaj bolj opazen za trg kot korejska grožnja, pravi analitik. Tako EU kot ZDA govorita o nujnosti pritiska na Severno Korejo in novih sankcijah, v resnici pa lahko na Pjongjang vplivata le Kitajska in v manjši meri Rusija. In obnašajo se zadržano – trgi so torej razmeroma mirni.
Toda po mnenju Aleksandra Eršova je treba razumeti, da če se razmere zaostrijo, fiktivna vojna v Koreji (ali kjer koli drugje) ne bo nujno povzročila dviga cen surovin. Ponovno moramo izhajati iz oblikovanja svetovnega ravnovesja zalog - gibanja cen so možna v katero koli smer: "Isti Harvey, ki je zadel rafiniranje nafte v ZDA, je sprostil količino nafte za izvoz in tako pritiskal na svet cene, čeprav običajno med sezono orkanov. V Mehiškem zalivu cene nafte rastejo, ker na proizvodnjo navadno bolj vplivajo elementi kot padajoče,« zaključuje glavni urednik za blagovne trge pri Thomson Reuters.
Delnice od Tokia do Moskve so padle, medtem ko je jen zrasel, ko so se politične napetosti povečale po ameriškem bombardiranju Afganistana in uradnih komentarjih, ki so prišli iz Severne Koreje. Trgovanje je bilo šibko, saj so bili številni trgi po svetu v petek zaradi praznikov zaprti. Japonski indeks Topix je po napadu v Afganistanu dosegel najdaljši niz tedenskih izgub v 15 mesecih.
Ameriška vojska je v četrtek sporočila, da je odvrgla najmočnejšo nejedrsko bombo, ki je bila kdaj uporabljena v boju, imenovano "mati vseh bomb", na mrežo jam in predorov, ki jih uporabljajo skrajneži Islamske države v Afganistanu. Po besedah Snowdna so Američani sami financirali gradnjo teh vojaških infrastrukturnih objektov.
Jen si je opomogel od padcev in delniški trgi v Aziji so po odprtju še povečali izgube, saj je severnokorejski uradnik dejal, da bo država "šla v vojno", če se bo Amerika odločila, da jo izzove. Vojaška akcija v Afganistanu se je zgodila le teden dni po tem, ko je ameriški predsednik Donald Trump odobril raketne napade na Sirijo kot odgovor na uporabo kemičnega orožja proti civilistom. Dejal je tudi, da bi lahko Severna Koreja izvedla še en jedrski poskus ali izstrelitev rakete. Trump je obljubil, da bodo ZDA ustavile severnokorejski jedrski program, če Kitajski ne bo uspelo zajeziti svoje sosede. Severna Koreja je dejala, da Trump "ustvarja težave" s svojimi "agresivnimi" tviti, poroča Associated Press, ki se sklicuje na intervju s podpredsednikom severnokorejskega zunanjega ministra Hanom Song-ryolom.
Severna Koreja nam v primeru preventivnega napada ZDA ne bo "pomerila oči", je dejal AP. Trgovci bodo konec tedna budno spremljali Korejski polotok. 15. aprila bo tukaj praznik Sonca v spomin na rojstvo Kim Il Sunga, dolgo mrtvega ustanovitelja DLRK v Severni Koreji in dedka sedanjega voditelja Kim Jong-una. Ta dogodek povečuje verjetnost provokativnih dejanj s strani države.
Ameriška vojska, nameščena na jugozahodu Japonske blizu Okinave, se že pripravlja na prestrezanje severnokorejskih raket, je poročala japonska televizija, ki se sklicuje na vire v tamkajšnji vladi. Ameriške enote so v torek zvečer začele nameščati kopenske protiraketne obrambne sisteme Patriot PAC-3 na območju baze ameriških marincev Futenma v prefekturi Okinawa, pa tudi v letalski bazi Kadena. Od avgusta lani so japonske samoobrambne sile namestile podobne sisteme protiraketne obrambe za zaščito rezidence japonskega premierja Shinza Abeja, ministrstva za obrambo, pa tudi v prefekturah Chiba in Saitama, ki se nahajajo blizu Tokia. V četrtek je Abe v govoru v parlamentu dejal, da ima Severna Koreja trenutno možnost, da izstreli raketni napad na Japonsko z bojnimi glavami, opremljenimi s kemičnimi sredstvi, zlasti sarinom.
Kot je za NBC News povedal vir v ameriški obveščevalni skupnosti, so ZDA res pripravljene izvesti preventivni napad na Severno Korejo, če bodo prejele informacijo, da se Pjongjang pripravlja na izvedbo še enega jedrskega poskusa – že šestega po vrsti. Govorimo o "preventivnem napadu s konvencionalnim orožjem". Kakšno orožje? govorimo o, članek ne določa. Udarna skupina pod vodstvom letalonosilke Carl Vinson se je približala območju zračnega napada.
Kot je novinarjem dejal kitajski zunanji minister Wang Yi, so razmere okoli DLRK dosegle tako nujnost, da lahko kadar koli prerastejo v nasilen spopad. "V zadnjem času so se povečale napetosti med ZDA in Republiko Korejo na eni strani ter DLR Korejo na drugi in obstaja občutek, da lahko do konflikta pride vsak trenutek," je dejal na skupni novinarski konferenci z Francoski zunanji minister Jean-Marc Ero v Pekingu.
"Če izbruhne vojna, bo rezultat situacija, v kateri vsi izgubijo in ne more biti zmagovalca," je dejal Wang Yi. Pojasnil je, da bo vsak, ki je izzval konflikt, "moral sprejeti zgodovinsko odgovornost in plačati ustrezno ceno." «, in pozval k reševanju problema DLRK izključno z dialogom.
Trgovci prav tako iščejo jasnost glede Trumpovih gospodarskih načrtov po njegovem intervjuju za WSJ v sredo, v katerem je dolar označil za premočnega, nakazal omilitev svojega stališča do kitajskih valutnih praks in označil možnost ponovnega imenovanja predsednice Federal Reserve Janet Yellen.
Podatki o bruto domači proizvod Pozornost bodo v ponedeljek pritegnili tudi dobički Kitajske v prvem četrtletju. Po mnenju ekonomistov, ki jih je anketiral Bloomberg, je drugo največje gospodarstvo na svetu verjetno zraslo za 6,8 odstotka glede na leto prej. To je enak tempo kot prejšnje tri mesece.
Severna Koreja je kljubovala mednarodnim sankcijam, da bi letos preizkusila osem balističnih izstrelkov, medtem ko Kraljestvo Puščavnik krepi svoje jedrske zmogljivosti.
Zaradi groženj z jedrsko vojno proti ZDA in njihovim zaveznikom Severna Koreja že trpi gospodarsko škodo in bi se lahko soočila s še hujšim, če bi se kriza stopnjevala.
Kljub številnim opozorilom ZDA, Japonske, Južne Koreje in celo glavne zaveznice Severne Koreje Kitajske, je Severna Koreja 21. maja vseeno izvedla poskus balistične rakete, kar je še povečalo napetosti v regiji.
Severnokorejsko zunanje ministrstvo pravi, da bo "na totalno vojno odgovorilo s totalno vojno, jedrsko vojno z jedrskimi napadi po lastni presoji. "V svojem boju proti smrtni kazni proti ameriškim imperialistom."
Tudi Avstralija si zasluži omembo, pri čemer Pjongjang opozarja, da so komentarji Avstralije v podporo ameriškim prizadevanjem za izolacijo države "samomorilno dejanje v dosegu jedrskega napada" iz Severne Koreje.
"Grožnja z jedrskim napadom na Seul ali Tokio je resnična in samo vprašanje časa je, ko bo Severna Koreja razvila sposobnost, da napade celino ZDA," je opozoril ameriški državni sekretar Rex Tillerson.
Približno osemindvajset tisoč ameriških vojakov v Južni Koreji in štirideset tisoč na Japonskem in v bazi Guam je na koncu povračilnega napada, medtem ko so Združene države zavezane k obrambi Japonske kot del povojnega varnostnega zavezništva.
Finančni trg je miren
Kljub sovražnim dejanjem Pjongjanga pa so finančni trgi razmeroma mirni. azijski delniški trgi aprila zabeležil četrto mesečno rast, azijsko-pacifiški indeks MSCI pa se je letos povečal za 12 odstotkov.
25. maja je južnokorejski indeks Kospi dosegel rekordno vrednost 2.342, medtem ko je japonsko Nikkei Stock Average znašal 19.813, kar je 3,6 odstotka več kot lani in malo nižje od najvišje vrednosti leta. Tudi šanghajski indeks borza pokazala pozitivne dobičke za leto 2017 kljub vladnemu zatiranju tržnih špekulacij in Moody'sovemu znižanju bonitetne ocene kitajskega dolga.
Japonski jen, običajno varno zatočišče v času krize, se je letos v primerjavi z ameriškim dolarjem podražil za 5 odstotkov, medtem ko je južnokorejska valuta ostala relativno stabilna.
»Če pogledate odziv finančnih trgov, je soglasje, da se ne bo zgodilo nič. Videli smo določen vpliv na donosnost ameriških obveznic, ko je bila ameriška letalonosilka splovila, vendar ni bil zelo pomemben,« je povedal Suman Neupane, višji predavatelj financ na avstralski poslovni šoli Griffith.
Trajnostna regionalna gospodarstva
Vendar pa je stopnjevanje napetosti na Korejskem polotoku že povzročilo gospodarsko škodo, ki je potencialno še hujša.
Namestitev sistema protiraketne obrambe v Južni Koreji v obrambnem območju ZDA kot odziv na krizo je spodbudila gospodarske sankcije Kitajske, ki na sistem gleda kot na grožnjo nacionalni varnosti.
Poteza Kitajske, da odpove turistične skupinske izlete v Južno Korejo, bi lahko zmanjšala letošnjo rast BDP Južne Koreje za 20 odstotkov, je dejala Credit Suisse, glede na to, da kitajski turisti v južnokorejsko gospodarstvo vložijo 7,3 milijarde dolarjev na leto.
Južnokorejsko povpraševanje po potrošniškem blagu je bilo prizadeto tudi po tem, ko je Kitajska omejila prodajo korejske kozmetike in zabave, pa tudi brezcarinsko nakupovanje in korejske igralnice. Skupina Lotte je bila izpostavljena, ker je zagotovila zemljišče za sistem protiraketne obrambe v Koreji.
"Države ne rabimo spraviti v krvavo, ampak ji moramo škodovati," je Seul opozoril kitajski časopis Global Times.
Trpela bi lahko tudi Kitajska sama, glede na to, da bi ameriške sankcije proti Severni Koreji lahko vključevale sankcije proti kitajskim bankam in podjetjem, ki poslujejo z režimom.
Severna Koreja je gospodarsko odvisna od Kitajske, s katero opravi skoraj 90 odstotkov trgovine, vključno z izvozom premoga, železove rude in cinka ter morskih sadežev in tekstila.
Kljub poročilom o kitajskih sankcijah na severu so zadnji podatki dejansko pokazali 37-odstotno povečanje kitajske trgovine v prvem četrtletju 2017. Kitajski izvoz v Severno Korejo se je povečal za skoraj 55 odstotkov, uvoz v Korejo pa za 18 odstotkov, je sporočila kitajska carinska uprava.
Japonska, drugo največje gospodarstvo v Aziji, bi prav tako lahko okrepila valuto glede na status jena med krizo kot varno zatočišče. Cena jena bi zmanjšala dobičke izvoznikov skupaj s tokijskimi delnicami, kar bi škodovalo programu Abejeve administracije "Abenomics", katerega namen je oživiti rast.
"Japonsko gospodarstvo bo neposredno prizadeto, konflikti ali ne, če bodo blokirane zračne in pomorske poti na območjih med Kitajsko in Japonsko," je v majskem raziskovalnem zapisu dejal glavni strateg Nikko Asset Management Naoki Kamiyama.
»Če bi japonska podjetja, ki na Kitajskem proizvajajo elektroniko z japonskimi stroji in deli, za več mesecev ustavila proizvodnjo, bi to negativno vplivalo na dobiček. Poleg tega bi napad na ameriške enote, nameščene na Japonskem, vplival na raven proizvodnje."
"Vprašanje je, kako dolgo se bo zastoj nadaljeval, saj bo obseg vpliva na gospodarstvo odvisen od trajanja."
Kamiyama pričakuje, da bo japonski jen zrasel, če se Japonska ne bo zapletla v konflikt, medtem ko bo neposredna vpletenost vplivala na jen skupaj z japonskimi obveznicami in delnicami. Druge verjetne posledice bi bile višje cene nafte in drugih surovin ter nižja svetovna gospodarska rast.
"Če bo kriza trajala dlje, bi lahko prišlo do znatnega povečanja povpraševanja po varnih sredstvih, kot so japonski jen, ameriške zakladnice in zlato," je dejal Nepain Griffith.
Koreja bo imela koristi, obveznice in delnice pa bodo podoben pritisk na prodajo, če se bo kriza še poslabšala.
Če Trump odredi preventivni napad na Severno Korejo, bi se Južna Koreja in Japonska soočili s tveganjem protinapada, ki bi lahko uničil Seul in spodkopal japonska mesta v območju raketnega napada.
Po podatkih avstralske nacionalne univerze Leonid Petrov so stroški ponovne združitve s Seulom v primeru propada Severne Koreje ocenjeni na 3 bilijone dolarjev.
Po Petrovih besedah bi popolna ponovna združitev trajala "vsaj desetletje", pri čemer je dejal, da je ponovna združitev Vzhodne in Zahodne Nemčije "sprehod po parku" v primerjavi s Korejama.
Konec koncev je sablja severnokorejskega diktatorja Kim Jong Yuna verjetno usmerjena v zagotavljanje gospodarskih koncesij v zameno za ustavitev nadaljnjih poskusov raket. Toda glede na pomen Azije za svetovno gospodarsko rast bi lahko vsako nadaljnje stopnjevanje krize povzročilo gospodarsko škodo po vsem svetu.