Affärsportfölj inkluderar. Konceptet för ett företags affärsportfölj av varor och tjänster

Vad är en investeringsportfölj? Denna fråga ställs främst av alla nybörjare som vill få maximal inkomst från, samtidigt som risken för förluster minskar. Förutom, f bildning och– detta är en viktig, nödvändig och primär uppgift för alla investerare, som först och främst beror på storleken på deras inkomst. Därför kommer ödet för dina investeringar att bero på hur kompetent du skapar din investeringsportfölj.

Och om du vill veta hur man bygger en investeringsportfölj på rätt sätt, läs den här artikeln till slutet. Av det kommer du att lära dig allt nödvändig information rörande investeringsportfölj. Med utgångspunkt från vad en investeringsportfölj är, dess typer, typer och kvalifikationer, och slutar med hur man optimerar den och hanterar den effektivt.

Innehåll

Vad är en investeringsportfölj

För att göra det tydligare vad vi menar vi pratar om I den här artikeln kommer vi att förstå vad en investeringsportfölj är.

Investeringsportfölj är en uppsättning olika investeringstillgångar, som han investerar sin kontanter investerare med målet att göra vinst.

De kan vara värdepapper, råvaror, fastigheter, guld, optioner och andra finansiella tillgångar, som väljs ut beroende på investeringsperioden och modellen för att bilda en investeringsportfölj.

Den huvudsakliga och huvudsakliga uppgiften för en investeringsportfölj är att ge vinst till sin ägare. Dessutom bara att vara i den här portföljen.

Huvuddragen i investeringsportföljen är att:

• investeraren kan konvertera investeringstillgångar till pengar när som helst;
• och låg risknivå: vid förlust av kapital i ett investeringsinstrument kommer andra att finnas kvar.

Trots detta, helt utesluta investeringsrisker Det är helt enkelt omöjligt. Och de vanligaste av dessa risker är:

1. Felaktigt vald investeringsinstrument. Vilket för det första är förknippat med att investera i tillgångar i tvivelaktiga företag eller företag med tvivelaktiga framtidsutsikter.
2. Inflationen beaktas inte
3. Felaktig tidpunkt för förvärv av investeringstillgångar. Erfarna investerare köper till exempel aktier när alla andra säljer dem, och inte tvärtom, som många gör.

Hur som helst, varje erfaren investerare har sin egen inställning till att bilda en investeringsportfölj. Och de styrs av sina egna regler och principer som förvärvats över tid. Till exempel köpte Warren Buffett aktier som andra investerare ansåg var föga lovande. Och som ofta hände hade han rätt och gjorde en anständig vinst på sådana aktier.

För- och nackdelar med att bilda en investeringsportfölj

Fördelarna med att bilda en investeringsportfölj inkluderar:

1. Likviditet

För det mesta investerar investerare sina medel i mycket likvida investeringstillgångar, vilket ger dem möjlighet att snabbt sälja dem utan större förluster. Det visar sig till och med med god vinst.

Det är sant att inte alla investeringstillgångar kan säljas snabbt. Det är till exempel få aktier kända företag det är svårare att genomföra, eftersom investerare är försiktiga med dem. Men som regel ger sådana investeringar ofta goda vinster.

1. Öppenhet

Idag är det ganska öppet för alla som vill investera sina pengar i aktier. Dessutom behöver du inte längre studera och söka nödvändig information, allt är allmänt tillgängligt på utbyteswebbplatsen.

Det är på grund av denna publicitet av information som även den mest okunniga personen kan få all information de behöver, från prisdynamik från period till period, till volymen av investeringar i ett visst värdepapper och spridningen.

1. Lönsamhet

Som regel har de flesta investerare en investeringsportfölj bestående av värdefulla papper, som klassificeras som högavkastande investeringstillgångar. Dessutom kan aktier generera intäkter i två fall: det första - i form av utdelning, det andra - när värdepapper stiger i pris.

1. Lätt att använda

Vid köp av värdepapper kan du köpa dem och glömma dem ett tag. Du köper och du får utdelning, och om du gör det rätt kan du öka deras lönsamhet mångdubbelt.

TILL brister i investeringsportföljen relatera:

1. Risk

Detta minus är dock relativt. Och i grund och botten beror det på vilka investeringstillgångar du kommer att använda för att bilda din investeringsportfölj. Om investeringsportföljen endast består av mycket lönsamma tillgångar, kommer riskerna att förlora allt på en gång att vara mycket höga. Och om du på ett klokt och korrekt sätt fördelar dina medel mellan olika investeringsinstrument, minskar du avsevärt risken att förlora dina investeringar.

1. Tillgång till nödvändig kunskap

Det är ingen idé att börja investera utan vissa och speciella kunskaper. Även en nybörjare bör känna till principerna för att investera och kunna beräkna risker. Annars kommer du inte bara stå utan inkomst, utan också förlora allt ditt investerade kapital.

1. Förmåga att genomföra analys

Att inte analysera kan leda till mycket tråkiga konsekvenser. En investerare utan denna kompetens löper helt enkelt en mycket hög risk att förlora sitt kapital. När man investerar är det inte så viktigt att ha enorma kunskaper och färdigheter, det är mycket viktigare att kunna fastställa orsak och verkan på ett korrekt sätt. En väl genomförd analys kan avslöja i förväg negativ trend på marknaden, minimera risker och göra vinst även under mycket ogynnsamma förhållanden.

Typer av investeringsportföljer– Det här är information som alla investerare, särskilt en nybörjare, borde känna till. Det är denna kunskap som ligger till grund för bildandet av våra egna investeringsprinciper.

Låt oss nu titta på de allmänna och grundläggande kvalifikationerna för investeringsportföljer.

1. Konservativ investeringsportfölj (minskad risk + pålitlig inkomst)

Denna investeringsportfölj kännetecknas av minimala risker och garanterad genomsnittlig inkomst. De huvudsakliga investeringstillgångarna i denna portfölj är mycket pålitliga värdepapper med en långsam ökning av marknadsvärdet. I regel handlar det om aktier i stora företag, värdepapper utgivna av staten, obligationer från emittenter med hög grad av tillförlitlighet och har funnits på marknaden under lång tid.

En konservativ portfölj bildas främst av personer som har lättare att få mindre pengar än att förlora dem helt. Dessutom börjar nybörjare som inte har tillräckligt med nödvändig kunskap och erfarenhet att bilda en sådan portfölj. Men den här investeringsportföljen låter dig vinna allt detta utan stora förluster.

2. Aggressiv investeringsportfölj (maximal inkomst + hög risk)

Vanligtvis, den här typen Placeringsportföljen består av investeringstillgångar med hög avkastning. Och, som redan känt, där den förväntade inkomsten är högre finns det en högre risk för kapitalförlust. Typiskt består en sådan portfölj av aktier och värdepapper med stora kursfluktuationer under en kort period, vilket ger hög avkastning på räntor eller utdelningar.

En aggressiv investeringsportfölj är lämplig för erfarna investerare som har tillräcklig kunskap och erfarenhet. Och även de som vet hur man analyserar marknadssituationen och kan förutsäga dess beteende. Det är bättre att inte använda denna typ av portfölj för nybörjare.

3. Kombinerad blandad eller måttlig investeringsportfölj

Detta är en investeringsportfölj där risker och avkastning är på samma nivå. Som regel är dessa långsiktiga, med hänsyn till deras tillväxt, som inkluderar de flesta värdepapper: aktier och obligationer från pålitliga emittenter som har funnits på marknaden under lång tid.

Hur man handlar vidare aktiemarknad, du kan läsa.

4. Ineffektiv investeringsportfölj (hög risk + låg avkastning)

Denna typ av portfölj nämns sällan på grund av dess impopularitet. Vanligtvis bildas en sådan portfölj endast av nybörjare eller investerare som investerar oregelbundet, utan marknadsövervakning eller nyhetsanalys. Värdepapper och andra tillgångar i detta fall väljs godtyckligt, utan en plan eller strategi.

Som investeringsexperter länge har noterat har en investerares ålder en direkt betydelse för bildandet av en investeringsportfölj. Den yngre generationen bygger vanligtvis sin portfölj av högavkastande och riskfyllda investeringstillgångar. Tvärtom föredrar äldre att investera sina medel i långsiktiga, stabila projekt med mindre risk och som ett resultat mindre lönsamhet.

Typer av investeringsportfölj

Baserat på metoden för att generera inkomst är det på modet att särskilja följande typer:

1. Tillväxtportföljär en investeringsportfölj som syftar till att köpa investeringstillgångar vars värde bör öka.
2. Inkomstportfölj– syftar till att köpa investeringstillgångar som kommer att generera intäkter (från inlösen, utdelningar etc.).
3. Kortsiktig portfölj– syftar till att köpa mycket likvida investeringstillgångar för att sedan sälja dem.
4. Långsiktig portfölj– syftar till att förvärva investeringstillgångar (oavsett deras likviditet) för att erhålla stabil inkomst.
5. Regional portfölj– detta är förvärvet av värdepapper från en specifik region, vilket gör att du kan koncentrera dig på ett smalare segment av marknaden.
6. Branschportfölj— Förvärv av investeringstillgångar från en bransch för att begränsa investeringsområdet.

Alla investerare bör känna till klassificeringen av investeringsportföljer, oavsett om han är nybörjare eller inte. Detta gör att du bättre kan navigera på investeringsmarknaden och hjälpa dig att göra bättre val.

Principer för bildande av investeringsportföljer

Förutom kunskap om kvalifikationer är det nödvändigt att ha en god förståelse för principerna för att kunna bilda en investeringsportfölj. portföljinvestering. De mest grundläggande och viktiga listas nedan.

1. Målinriktning

Detta är den viktigaste och viktigaste principen för generellt sett all investering i allmänhet. Kärnan i denna princip är att:

Innan du gör det måste du veta varför du behöver det.

Det finns många syften för att investera dina pengar, varav de vanligaste inkluderar:

• spara pengar, indexering för inflation;
• få mycket inkomst;
• få erfarenhet av att investera och förvärva realtidsanalysfärdigheter;
• etc., det finns många investeringsmål, och alla har sina egna.

Huvudsaken är att dina mål ska vara precisa, tydliga och specifika. Det kan finnas många av dem, men de måste finnas där.

2. Balans mellan risker och avkastning

Det är just den punkten som kontroversen fortsätter till denna dag. Vissa menar att det är viktigare att få en hög inkomst, samtidigt som man har en hög risk för kapitalförlust. Andra tror att det viktigaste är en stabil, om än inte stor, men ändå inkomst.

Här måste alla själva bestämma balansen mellan risk och avkastning, utan att förlita sig på åsikter från andra, till och med mycket erfarna, investerare. Det vill säga, en person måste själv bestämma hur mycket han är psykologiskt redo att förlora, med tanke på motsvarande risk och inkomst.

3. Likviditet

Detta är en mycket viktig indikator som måste betonas när du bildar en investeringsportfölj. Det skapas vanligtvis från investeringstillgångar som kan köpas och säljas regelbundet. Det är detta som gör dem väldigt attraktiva, särskilt för erfarna investerare.

Det är sant att det också finns låglikvida tillgångar som i slutändan ger enorma vinster till sina ägare. Allt är relativt här. Därför är det så viktigt att ha ett analytiskt sinne för att kunna förutsäga investeringstillgångarnas beteende som svar på förändringar i den ekonomiska situationen på finansmarknaden.

4. Diversifiering

Utan detta, men utan att diversifiera investeringstillgångarna, är det nästan omöjligt att minska riskerna för att förlora ditt kapital. Därför måste du, när du bildar en investeringsportfölj, fördela ditt kapital i investeringstillgångar på ett sådant sätt att om en tillgång blir olönsam, finns det andra kvar som du kan göra vinst på. Då kommer kapitalförlusten inte att uppfattas särskilt smärtsamt, och du kommer inte att förlora alla dina pengar.

Vad kan en investeringsportfölj bildas av?

När du bildar en investeringsportfölj är det nödvändigt att den uppfyller följande krav:

• ge maximal vinst;
• ha de minsta riskerna;
• Alla tillgångar måste vara likvida för att säkerställa snabb utträde från en position vid behov.

De vanligaste och populäraste komponenterna i en investeringsportfölj inkluderar:

Stock – riskabla värdepapper som kan ge mycket stora vinster, varav en del kortsiktigt kan göra en person rik.

Obligationer – detta är en mer konservativ typ av värdepapper som inte lämpar sig för kortsiktiga investeringar. Designad för passiva investerare. som föredrar att göra vinster sakta men säkert.

Futures och alternativ - det här är en typ av investering på värdepappersmarknaden, som kan kallas på annat sätt som satsningar på ekonomiska händelser i landet. Med sådana investeringar är det absolut nödvändigt att ha speciella kunskaper och färdigheter. Men trots detta, den här metoden att investera är ett utmärkt alternativ för nybörjare.

Bankinlåning och inlåning. , eftersom det var och förblir det mest pålitliga sättet att investera dina pengar. Här är investeraren nästan garanterad att få tillbaka det investerade beloppet liten inkomst, endast täcker inflationen.

Detta finansiella instrument är idealiskt för att spara önskat belopp fonder och för

Andra länders valuta. Här behöver du nyktert kunna bedöma den ekonomiska situationen i det land i vars valuta du ska investera dina medel och dess framtidsutsikter. Det vill säga att investeraren ska ha god förståelse för ekonomin, kunna analysera och göra ytterligare prognoser. Nybörjare som inte har tillräckliga kunskaper och färdigheter för detta har inget här att göra.

. Under flera århundraden har ädelmetaller varit en valuta som garanterat ger avkastning till sina investerare bra inkomst. Det är sant att för att få konkreta vinster måste du investera dina medel under en relativt lång tid.

Du kan läsa hur du investerar i guld på rätt sätt

Särskild uppmärksamhet bör ägnas här åt den obligatoriska sjukförsäkringen (icke-personligt - metallkonto) - ett mycket intressant investeringsinstrument där investeraren får ett intyg om ägande av ett visst belopp ädelmetaller. De tillför ränta, som tillsammans med det investerade beloppet kan tas ut när som helst. Och när värdet på metallen ökar, kommer din räkning att öka i enlighet med detta.

Verklig investering – det här är ett företag, en andel av en startup och andra liknande tillgångar. Det vill säga något som åtminstone på något sätt kan röras.

Detta är den huvudsakliga och vanligaste uppsättningen finansiella instrument, där investerare investerar sina medel. Det är sant att det inte finns någon specifik och definierad uppsättning tillgångar från vilken en investeringsportfölj bildas. Alla väljer dem själva. Men ändå är grunden för de flesta investeringsportföljer värdepapper, främst obligationer. Och för mer konservativa investerare är lejonparten .

Du kan läsa hur du öppnar en bankinsättning i , och öppna en onlineinsättning - .

Att bilda en investeringsportfölj - steg-för-steg-instruktioner för nybörjare

Vi har behandlat teorin, nu kan vi gå vidare till praktiska handlingar. Låt oss nämligen överväga steg för steg plan bildandet av en investeringsportfölj.

Steg 1. Sätt upp rätt investeringsmål

Varje investerare bör alltid veta varför han investerar sina pengar i ett visst investeringsinstrument och vad han i slutändan vill få. Ju tydligare och mer specifikt målet är, desto effektivare blir hans investeringsverksamhet. Om en investerare har vaga tankar i huvudet, och han inte vet exakt vad han vill, kommer hans handlingar att vara motsvarande: vaga, felaktiga och oklara.

Dessutom måste ditt investeringsmål vara realistiskt. Det vill säga, du behöver inte "hoppa över huvudet" och försöka uppnå det ouppnåeliga, du kommer fortfarande inte att klara det, du kommer bara att överanstränga dig själv och bli besviken.

Det är bättre för nybörjare att söka hjälp från en professionell konsult, lyssna på de kloka råden från erfarna investerare och följa dem.

Steg 2. Välj en investeringsstrategi

Investeringsstrategin väljs utifrån investerarens personliga överväganden och vad han i slutändan vill uppnå.

Faktum är att det finns tre huvudsakliga investeringsstrategier:

1. Aggressiv strategi är en strategi som går ut på att få mycket inkomst på kort tid. Med denna strategi måste en investerare vara aktiv och ständigt köpa. sälja och återinvestera. Denna strategi kräver tid, kunskap och pengar.
2. Konservativ strategi är en strategi som innebär ett passivt förhållningssätt till investeringar, det vill säga att vänta. Dess mål är att få en stabil inkomst med ett minimum av risk. främst valt av människor som inte vill riskera sina pengar och av nybörjare utan nödvändiga kunskaper och färdigheter.
3. Måttlig strategi involverar en kombination av aggressiva och konservativa strategier. Här är risker och avkastning på samma nivå. Vanligtvis. Detta är en långsiktig investering.

Steg 3. Välj en mäklare

Det blir bättre om du väljer en pålitlig mäklare som hjälper dig och guidar dig på rätt väg. För att göra detta, analysera aktiviteterna för flera mäklarföretag, läs recensioner om dem och fråga erfarna investerare.

Steg 4. Vi analyserar marknaden och väljer investeringsobjekt

Här kommer du behöva göra en marknadsanalys och välja investeringstillgångar som passar din investeringsmål och den valda strategin.

Till att börja med måste du skaffa all nödvändig information om tillgängliga investeringsobjekt: läs specialiserade webbplatser, artiklar, böcker etc. När du börjar förstå dem och skilja dem från varandra kan du gå vidare till praktiken.

Särskilt i början av din investeringsaktivitet är det bättre att bilda en investeringsportfölj främst av konservativa investeringstillgångar. För nybörjare bör deras andel vara cirka 50 %. I takt med att du får nödvändig erfarenhet kommer det att vara möjligt att minska andelen konservativa investeringar, gradvis ökande måttlig och aggressiv.

I alla fall behöver du bara välja de investeringsobjekt som du förstår åtminstone lite. Och du behöver bara ta på dig de risker i form av kapitalförlust som du psykologiskt är redo att uthärda.

Steg 5. Vi optimerar investeringsportföljen

Det räcker inte att skapa en investeringsportfölj, den behöver fortfarande ständigt optimeras. Till exempel, om den innehåller aktier i ett företag vars resultat regelbundet sjunker, måste du bli av med dem. Du kan givetvis lämna dem, men här måste du ha en fast tro på att de kommer att stiga i pris igen.

I alla fall väljer varje investerare hur ofta han vill optimera sin portfölj. Konservativa, till exempel, byter sällan sina investeringsobjekt, men aggressiva investerare gör detta med avundsvärd regelbundenhet.

Steg 6. Göra en vinst

Att göra vinst är det ultimata målet för alla investerare. Varje investerare har rätt att själv bestämma hur den ska hanteras. Vissa använder det som en permanent inkomst, medan andra använder det för att utöka sin investeringsportfölj.

Placeringsportföljförvaltning

En välformad investeringsportfölj, om den hanteras effektivt, kan ge ägaren imponerande vinster. Sant, för detta är det nödvändigt att förstå vad effektivt investeringsportföljförvaltning. Låt oss nu försöka lista ut detta i ordning.

Placeringsportföljförvaltning - detta är utförandet av en serie sekventiella åtgärder som syftar till att bevara och öka kapital som investerats i investeringstillgångar.

Dessutom bör dessa åtgärder bidra till att minska risken för förlust av investerade medel och bidra.

Idag finns det två metoder för investeringsportföljförvaltning:

• aktiva;
• passiv.

1. Aktiv metod för investeringsportföljförvaltning

Denna metod innebär ständig analys av investeringsmarknaden i syfte att köpa lönsamma tillgångar och sälja låginkomsttagare. Således övervakar, observerar och skaffar investeraren ständigt de mest intressanta erbjudandena för olika investeringstillgångar, vilket leder till en snabb och dramatisk förändring i investeringsportföljens sammansättning beroende på tillståndet på investeringsmarknaden.

Existerar tre huvudsakliga sätt att aktivt förvalta en investeringsportfölj:

• jämföra vinsterna av gamla investeringar med nya;
• försäljning av olönsamma tillgångar och köp av lönsamma;
• ständig uppdatering av investeringsportföljen, dess omstrukturering.

Den allmänna innebörden av aktiv förvaltning är att investeraren kontinuerligt måste övervaka den ekonomiska situationen i landet, övervaka finansmarknad, analysera kurser, aktiekurser och förutse möjliga förändringar.

Så det visar sig att denna förvaltningsmetod kräver omfattande kunskap, anständig erfarenhet och förståelse för ekonomins lagar.

2.Passiv investeringsportföljförvaltning

Denna metod innebär bildandet av en investeringsportfölj med hjälp av diversifiering och med hänsyn tagen till eventuella risker. I en sådan portfölj är det sällsynt att dess sammansättning förändras.

Passiv kontroll inkluderar:

• diversifiering av investeringsportföljen;
• bestämma den lägsta lönsamheten för tillgångar;
• urval av investeringstillgångar med hänsyn till diversifiering och lönsamhet;
• övervakning av tillgångarnas lönsamhet och uppdatering av investeringsportföljen i händelse av en minskning av lönsamheten av dess minimum.

Med passiv förvaltning förbereder alltså investeraren en väl riskskyddad, diversifierad portfölj i förväg och uppdaterar eller samlar tillgångar till en ny portfölj endast vid ett stort fall i avkastningen på värdepapper och andra investeringsinstrument.

Optimering av investeringsportföljen

För att den bildade investeringsportföljen ska vara lönsam och ge vinst till sin ägare är det nödvändigt att regelbundet optimera den. Det finns många optimeringsmetoder. De viktigaste och mest effektiva kommer att diskuteras nedan.

1. Diversifiering av investeringsportföljen

Detta är den viktigaste och viktigaste regeln för en investerare. Ett annat sätt de säger är: "Lägg inte alla dina ägg i en korg." Om det är många ägg bör det finnas mer än en korg. Ju fler investeringstillgångar det finns i investeringsportföljen desto lägre blir riskerna. Visserligen måste dess lönsamhet beräknas så att den täcker den befintliga inflationen.

Ungefärlig diversifiering av en investeringsportfölj kan visas på följande sätt:

• 50-70 % är lågriskinvesteringar;
• upp till 20% - mycket lönsamma investeringar med hög risk;
• resten går till reservbehov och läggs på bankinlåning eller till exempel till opersonliga metallkonton.

Detta är den klassiska sammansättningen av en investeringsportfölj. Det kan vara annorlunda. Varje investerare har rätt att själv bilda sin struktur.

2.Investera pengar i en bank

Att investera pengar i bankinlåning är en metod som passar dem som föredrar en mer pålitlig investering. Du kan fördela dina medel efter det mesta stora banker länder.

Dessutom, idag många banker erbjuder sina kunder och Deras tillförlitlighet är nära bankinlåning, och lönsamheten är högre.

3. Investeringar i fastigheter

Det var, är och kommer med största sannolikhet att vara det praktiskt taget mest pålitliga sättet att investera dina pengar (förutom bankinlåning, förstås). Här är investeraren nästan garanterad att få en anständig inkomst. Åtminstone kommer inflationen definitivt att överlappa varandra.

Istället för en slutsats

Nu vet du vad en investeringsportfölj är, hur man formar, optimerar och hanterar den. Om detta verkar mycket svårt att göra, misströsta inte och var rädd för att ta på dig denna uppgift. Kom ihåg - kunskap och erfarenhet bildas endast genom att utföra vissa handlingar och anstränga sig. Lathet och passivitet har aldrig gjort någon rik. Huvudsaken är att prova, försöka och börja göra något – och du kommer definitivt att lyckas!

Du kan också uttrycka din åsikt om artikeln och om själva webbplatsen i kommentarerna, påpeka bristerna i denna resurs.

Webbplatsen MyRublik kommer att vara dig mycket tacksam.

Portföljbolag - engelsk Portföljbolag, är ett företag som representerar ett investeringsmål för ett värdepappersföretag som är specialiserat på att investera i privata angelägenheter för att få del i eget kapital eller deras fullständiga inlösen. Alla företag som ett företag har investerat i representerar dess portfölj. Investeringar i ett portföljbolag kan göras i form av direktinvesteringar i befintliga företag eller i form av riskkapital i nya företag som skapas. Förvaltare av alla investeringsfonder försöker skapa en portfölj av företag som kommer att maximera potentiell avkastning för investerare samtidigt som risken begränsas.

Aktiemarknaden, där investerare köper och säljer aktier i börsnoterade företag, är bara en form av investeringsmöjlighet för enskilda investerare. En annan form av investeringar genomförs genom stora värdepappersföretag som investerar sina medel i privata företag i behov av ytterligare kapital. Företag behöver ofta ytterligare kapital för att finansiera expansion, utrustningsuppgraderingar eller helt enkelt för att överleva. Att investera i sådana bolag kräver vanligtvis betydande kapital, men även ett lönsamt portföljbolag kan få tillbaka investeringen många gånger om.

De flesta investeringsfonder försöker konstruera portföljer som erbjuder viss diversifiering till sina kunder. Detta innebär att portföljbolag kommer att väljas från ett brett spektrum av branscher och kan representera ett brett spektrum vad gäller deras marknadsposition. Till exempel kan ett av portföljbolagen vara ett etablerat medelstort företag som helt enkelt behöver ytterligare kapital för att klara en dålig period. Medan ett annat kan vara ett nytt högteknologiskt företag med en minimal meritlista, men med en fantastisk idé som kräver betydande kapital för att finansiera.

Exponera investerare olika nivåer risk och avkastningspotential kan portföljförvaltare effektivt minska risken för den totala portföljen. Portföljdiversifiering innebär att ett enskilt portföljbolags misslyckande, eller till och med flera, kan mildras genom vinster från lönsamma portföljbolag. Det bör också noteras att portföljbolag kan väljas av andra skäl, eftersom vissa endast är aktieförvärvade medan andra är helt förvärvade.

Som medlem i en administrativ konsultgrupp är du anställd på ett företag specialiserat på produktion av kontors material. Bolaget omfattar fem strategiska affärsenheter (tabell 3.7). Använd metoden för att analysera företagets affärsportfölj som föreslagits av BCG (Fig. 3.3), bestäm den relativa marknadsandelen för varje SBU i företaget och formulera en slutsats om hälsan för företaget som helhet. Presentera för företagsledningen om den praktiska användningen av BCG-matrisen och ge dina rekommendationer för framtida strategier.  

Koncept och portfölj av ett företag  

En företagsportfölj, eller företagsportfölj, som tidigare definierats, är en samling relativt oberoende affärsenheter (strategiska affärsenheter) som ägs av samma ägare. Portföljanalys är ett verktyg med vilket företagsledningen identifierar och utvärderar sin affärsverksamhet för att investera medel i sina mest lönsamma eller lovande områden och minska/avsluta investeringar i ineffektiva projekt. Samtidigt bedöms marknadernas relativa attraktionskraft och företagets konkurrenskraft på var och en av dessa marknader. Bolagets portfölj är tänkt att vara balanserad, det vill säga att det måste finnas rätt mix av divisioner eller produkter som behöver kapital för att stödja tillväxt med affärsenheter som har ett visst överskottskapital.  

Analysen av en företagsportfölj kan betraktas som komplett endast när dess nuvarande tillstånd projiceras in i framtiden. För att göra detta är det nödvändigt att bedöma effekten av förväntade förändringar i den yttre miljön på branschens framtida attraktionskraft och den strategiska affärsenhetens konkurrensposition. Förvaltare måste förstå om företagsportföljen kommer att förbättras eller försämras i framtiden Om det finns ett gap mellan dess förväntade och önskade tillstånd. strategier.  

Bolagets planer för befintlig verksamhet låter dig förutsäga försäljnings- och inkomstindikatorer, som ofta inte uppfyller dem alls. Låt oss anta att det i processen med strategisk planering uppstod en diskrepans mellan kontrollindikatorerna för företagets prestation vid produktionen av en viss produkt och de förutspådda. Du kan täppa till gapet genom att förvärva en ny verksamhet eller besluta dig för att skapa en ny strategisk affärsenhet (SBU). I fig. 7-9 presenteras det strategiska gap som uppstått i organisationen grafiskt. Den nedre kurvan visar försäljningsprognosen för de kommande tio åren. Den baseras på företagets nuvarande affärsportfölj. Den övre kurvan är den planerade försäljningsnivån för samma period. Det är uppenbart att det nuvarande affärsläget inte tillåter företaget att utvecklas i den planerade takten.  

Det andra steget är fixeringen av analysenheter, så kallade strategiska affärsenheter (SBU), för att kunna använda dem när de placeras på affärsportföljanalysmatriser (se punkt 2 i kapitel 8). Mycket ofta skiljer sig SEB från produktionsenheter. SUB kan täcka en enskild produkt, de kan täcka flera produkter som uppfyller liknande behov, och vissa företag kan betrakta SUB som produktmarknadssegment.  

När ett företag har analyserat alla sina affärsportföljer och deras sammanlänkning, kan ledningen gå vidare till portföljomkonfigurering. Ledningen måste först avgöra om företagets nuvarande affärsportfölj med länder, aktiviteter, marknadssegment och avdelningar kan uppnå sina företagsmål. I synnerhet är det viktigt att avgöra om den befintliga affärsportföljen ger den önskade riktningen för framtida expansion, samtidigt som den ger den nödvändiga balansen mellan framväxande och mogna marknader, samt den önskade nivån av riskspridning. Dessutom bör ledningen utvärdera behovet av att omstrukturera strategiska affärsenheter (SBU) och konsolidera och integrera verksamheten för att öka global kunskap och effektivitet.  

Omstrukturerings-, återhämtnings- och sparstrategier används när det är nödvändigt att förändra situationen i företag med försämrade resultatindikatorer. Återhämtningsstrategin betonar rehabilitering (återupplivande) av olönsamma företag snarare än att bli av med dem. Målet med denna strategi är att förbättra företagets resultat som helhet genom att lösa problemen med specifika strukturella divisioner (affärsenheter), vars verksamhet har blivit olönsam eller ineffektiv. Avser branscher med attraktiva framtidsutsikter, där det är irrationellt att bli av med att göra affärer på lång sikt. Sparstrategin syftar till att minska omfattningen av diversifiering och minska antalet företag (företag) i företaget som helhet, när det är nödvändigt att koncentrera företagets ansträngningar och resurser på viktiga verksamhetsområden som ger framgång och har utvecklingsmöjligheter i framtiden. En sparstrategi kan vara användbar när det finns problem med att göra vinst för ett visst företag i ett företag. Tillämpningen av en sådan strategi åtföljs av att man gör sig av med företag (filialer, företag) som är för små för att generera tillräcklig vinst eller att deras aktiviteter (deras närvaro i portföljen) inte motsvarar företagets strategiska mål.  

Ett företags portfölj, eller företagsportfölj, är en samling relativt oberoende affärsenheter – SHP (strategic business units – SBU), som ägs av samma ägare.  

Utvecklingen av preliminära strategiska koncept kommer att göra det möjligt för oss att bilda en optimal affärsportfölj och fastställa prioriteringar på företagsnivå på kortast möjliga tid. Som ett resultat kommer detaljerade strategier att utvecklas endast för prioriterade affärsenheter, vilket avsevärt kommer att minska kostnaderna och förbättra kvaliteten på fattade beslut.  

I ett diversifierat företag måste chefer kombinera en uppsättning strategiska alternativ från olika affärsenheter för att skapa en portfölj av investeringsmöjligheter och desinvesteringsalternativ som implementeras på företagsnivå. Det är vid denna tidpunkt som chefer kan göra stora förändringar i företagets strategi och sedan kommunicera sitt beslut i formulerad form till konkurrenter, kunder, anställda, investerare och andra intressenter.  

Nästa analytiska steg är att fastställa hur väl varje affärsenhet passar in i företagets övergripande affärsbild. Denna passform bör övervägas ur två perspektiv: 1) om affärsenhetens nödvändiga strategiska passform säkerställs med andra företag i ett diversifierat företag 2) om affärsenheten passar tillräckligt bra in i företagets strategi eller framgångsrikt kompletterar dess portfölj. Ett företag är mer attraktivt strategiskt om det delar viss verksamhet med andra företag.  

Ger ett strategiskt sunt sätt att organisera portföljer av affärsenheter i ett brett diversifierat företag.  

Portföljstrategin rekommenderas för företag som har mer än en

Inledning 3

1. Koncept, mål för bildandet och klassificering av investeringar

portföljer 4

2. Placeringsportföljförvaltning 12

3. Bedömning av investeringsportföljen 20

Slutsats 29

Lista över använda källor 30

Introduktion

Under investeringsaktiviteten står investeraren oundvikligen inför situationen att välja investeringsobjekt med olika investeringsegenskaper för att till fullo uppnå de mål han har satt upp för sig själv.

De flesta investerare, när de placerar fonder, väljer flera investeringsobjekt och bildar därmed en viss uppsättning av dem. Det riktade urvalet av sådana objekt är en process för att bilda en investeringsportfölj.

Portföljinvesteringars huvuduppgift är att förbättra investeringsvillkoren genom att ge en uppsättning värdepapper sådana investeringsegenskaper som är ouppnåbara från positionen för ett enskilt värdepapper, och som endast är möjliga med deras kombination.

Först under portföljbildningen uppnås en ny investeringskvalitet med specificerade egenskaper. Således är en värdepappersportfölj det instrument med vilket investeraren förses med den erforderliga inkomststabiliteten med minimal risk.

I provarbete Konceptet, mål för bildande och klassificering av investeringsportföljer, bildande av en investeringsportfölj, förvaltning av en investeringsportfölj, utvärdering av en investeringsportfölj beaktas.

1. Koncept, mål för bildande och klassificering av investeringsportföljer

Ett företags investeringsportfölj är en uppsättning investeringsobjekt utformade i enlighet med investerarens investeringsmål, betraktade som ett integrerat förvaltningsobjekt. Portföljinvesteringars huvuduppgift är att skapa optimala investeringsvillkor, samtidigt som investeringsportföljen förses med sådana investeringsegenskaper som är omöjliga att uppnå när man investerar medel i ett enda objekt. I processen att bilda en portfölj genom att kombinera investeringstillgångar uppnås en ny investeringskvalitet: den erforderliga inkomstnivån säkerställs vid en given risknivå.

Huvudmålet med investeringsverksamheten på ett företag, liksom huvudmålet med att bilda en investeringsportfölj, är att säkerställa genomförandet av dess investeringsstrategi. Således, om ett företags investeringsstrategi syftar till att utöka dess aktiviteter (öka volymen av produktion och försäljning av tillhandahållna produkter eller tjänster), kommer de huvudsakliga investeringarna att riktas mot investeringsprojekt eller tillgångar relaterade till produktion, och befintliga (planerade) ) investeringar i andra objekt (i värdefullt papper eller bankinlåning) kommer att vara av underordnad karaktär i förhållande till dem, vilket kommer att påverka till exempel tidpunkten och volymen för placeringen.

Liksom i det allmänna fallet, när han utför investeringsaktiviteter, så när han bildar en investeringsportfölj, strävar investeraren efter att få vinst (inkomst), samtidigt som han agerar inom de riskgränser som är acceptabla för honom. Intäkter kan erhållas inte bara i form av löpande betalningar eller vinster från genomförandet av investeringsprojekt, mottagna med en viss grad av regelbundenhet och säkerhet (förutsägbarhet) vid vissa tidsperioder, utan också i form av en värdestegring av förvärvade tillgångar.

Med hänsyn till det föregående kan vi dra slutsatsen att när investeraren bildar en investeringsportfölj, strävar investeraren efter följande mål:

Att uppnå en viss lönsamhetsnivå;

Realisationsvinster;

Minimera investeringsrisker;

Likviditeten i investerade medel är på en nivå som är acceptabel för investeraren.

Låt oss kort beskriva dessa mål.

Att uppnå en viss lönsamhetsnivå innebär att man får regelbundna intäkter under den aktuella perioden, vanligtvis med en förutbestämd frekvens. Detta kan innefatta räntebetalningar på bankkonton. insättningar, planerade intäkter från drift av reala investeringsobjekt (fastigheter, ny utrustning), utdelningar respektive räntor på aktier och obligationer. Mottagande av löpande intäkter påverkar bolagets solvens och beaktas vid planering av kassaflöden. Detta mål är det viktigaste när man bildar en portfölj, särskilt i en situation med kortsiktiga placeringar av medel (till exempel om det finns ett överskott av medel och det är omöjligt eller opraktiskt att använda det för produktionsändamål under innevarande period) .

Realisationsvinster uppnås genom att investera medel i objekt som kännetecknas av att deras värde ökar över tiden. Detta gäller för aktier i unga emissionsbolag (främst innovativa), eftersom deras verksamhet expanderar, förväntas en betydande ökning av priserna på deras aktier, såväl som för fastigheter etc. Det är värdeökningen som ger investeraren med inkomst. Denna typ av investeringar kräver en längre investeringstid och anses i regel vara långsiktig.

Att minimera investeringsrisker, eller investeringssäkerhet, innebär investeringars osårbarhet från marknadschocker investeringskapital och inkomststabilitet. Urvalet av objekt för vilka avkastningen av kapital och mottagandet av inkomster på den planerade nivån med största sannolikhet tillåter oss att uppnå detta mål. Att minimera riskerna eliminerar dock inte alltid helt sannolikheten för negativa konsekvenser, utan hjälper bara till att uppnå deras acceptabla nivå samtidigt som man säkerställer den avkastning som investeraren kräver. Det beror på investerarens inställning till risk.

Att säkerställa tillräcklig likviditet hos investerade medel förutsätter möjligheten till snabb och break-even (utan betydande värdeförluster) omvandling av investeringar till kontanter, eller möjligheten till ett snabbt genomförande. Detta mål är inte nödvändigtvis relaterat till tidigare mål finansiella tillgångar som är i stadig efterfrågan på aktiemarknaden (aktier och obligationer från välkända företag, statspapper).

Det bör understrykas att inget av investeringsvärdena har ovan angivna fastigheter i sin helhet, vilket gör de ovan nämnda målen för att bilda en investeringsportfölj till alternativa. Därmed uppnås trygghet vanligtvis på bekostnad av hög lönsamhet och investeringstillväxt. I världspraxis är säkra (riskfria). skuldebrev staten, men deras inkomster överstiger sällan den genomsnittliga marknadsnivån och som regel sker ingen betydande ökning av investeringarna. Värdepapper från andra emittenter och verkliga investeringsprojekt kan ge investeraren större inkomster (både nuvarande och framtida), men det finns en ökad risk när det gäller avkastning på medel och inkomstgenerering. Placeringsobjekt som innebär investeringstillväxt är som regel minst likvida - fastigheter har minsta likviditet.

Med tanke på investeringsmålens alternativa karaktär är det omöjligt att uppnå dem samtidigt. Därför måste investeraren prioritera specifikt ändamål när du bygger din portfölj.

Skillnaden i målen för att bilda investeringsportföljer, de typer av investeringsobjekt som ingår i dem och andra villkor avgör variationen av alternativ för inriktning och sammansättning av dessa portföljer i enskilda företag. De kan klassificeras enligt följande.

Klassificeringen av investeringsportföljer efter de typer av investeringsobjekt som ingår i dem är först och främst förknippad med fokus och volym av företagets investeringsverksamhet. Den valda typen av portfölj bestäms av investeringsaktivitetens fokus och volym. För företag som är engagerade i produktionsverksamhet är den huvudsakliga typen av portfölj som bildas en portfölj av riktiga investeringsprojekt, för institutionella investerare - en portfölj av finansiella instrument.

Portföljen av riktiga investeringsprojekt bildas av investerare som är engagerade i produktionsverksamhet och inkluderar riktiga investeringsobjekt av alla slag. Bildandet och genomförandet av en portfölj av riktiga investeringsprojekt säkerställer en hög nivå av företagsutveckling, skapandet av ytterligare jobb, bildandet av en hög image och en viss statligt stöd investeringsverksamhet. Samtidigt, jämfört med andra typer av investeringsportföljer, är en portfölj med riktiga investeringsprojekt vanligtvis den mest kapitalintensiva, mer riskfyllda på grund av genomförandets varaktighet och även den mest komplexa och arbetsintensiva att hantera. Detta bestämmer den höga kravnivån för dess bildande och det noggranna urvalet av varje investeringsprojekt som ingår i det.

En värdepappersportfölj innehåller en viss uppsättning värdepapper. Jämfört med en portfölj av riktiga investeringsprojekt kännetecknas den av högre likviditet och enklare hanterbarhet. Samtidigt kännetecknas denna portfölj av: en hög risknivå, som inte bara gäller inkomster utan även hela investerat kapital; lägre lönsamhetsnivå; frånvaron i de flesta fall av möjligheter till verkligt inflytande på lönsamheten (förutom möjligheten att återinvestera kapital i andra aktiemarknadsinstrument); lågt inflationsskydd för en sådan portfölj; begränsade möjligheter att välja enskilda finansiella instrument.

Portföljen av andra investeringsobjekt kompletterar vanligtvis investeringsportföljen enskilda företag(till exempel valutaportfölj, inlåningsportfölj).

Investeringsportföljen för ett företag i en marknadsekonomi inkluderar som regel inte bara en portfölj av investeringsprojekt utan också en portfölj av värdepapper och kan kompletteras med en portfölj av andra finansiella investeringar(bankinlåning, depositionsbevis etc.).

En blandad investeringsportfölj innehåller samtidigt heterogena investeringsobjekt som anges ovan.

Klassificeringen av investeringsportföljer enligt prioriterade investeringsmål är i första hand förknippad med genomförandet av företagets investeringsstrategi och i viss mån med ledningens ställning inom investeringsförvaltningen.

En tillväxtportfölj bildas med målet att öka portföljens kapitalvärde tillsammans med att ta emot utdelningar och består huvudsakligen av investeringsobjekt som säkerställer uppnåendet av hög kapitaltillväxt (som regel aktier i företag med växande marknadsvärde) .

Intäktsportföljen är inriktad på att erhålla löpande inkomst - ränta och utdelningar. Den består huvudsakligen av investeringsobjekt som ger intäkter under den aktuella perioden (aktier som kännetecknas av en måttlig ökning av marknadsvärdet och höga utdelningar, obligationer och andra värdepapper, särdrag som är betalning av löpande inkomst).

En konservativ portfölj innehåller huvudsakligen investeringsobjekt med genomsnittliga (och ibland minimala) risknivåer (i enlighet därmed är tillväxttakten för inkomster och kapital för sådana investeringsobjekt mycket lägre).

De listade typerna av portföljer har ett antal mellanvarianter. Portföljer av tillväxt och inkomst till maximala värden för deras målindikatorer kallas ibland aggressiva portföljer.

Klassificeringen av investeringsportföljer enligt uppnådd överensstämmelse med investeringsmål är i första hand förknippad med processen att förverkliga målen för deras bildande.

En balanserad portfölj kännetecknas av full implementering av investerarens mål genom att välja investeringsprojekt eller finansiella instrument som bäst uppfyller dessa mål.

En obalanserad portfölj kännetecknas av en diskrepans mellan dess sammansättning och de uttalade målen för bildandet. En typ av obalanserad portfölj är en obalanserad portfölj, som är en tidigare balanserad (optimerad) portfölj som inte längre tillfredsställer investeraren på grund av en betydande förändring i de externa villkoren för investeringsaktivitet (till exempel skatteförhållanden) eller interna faktorer(till exempel en betydande försening i genomförandet av enskilda verkliga investeringsprojekt).

Huvudtyperna av aktieportföljer och den ungefärliga sammansättningen av var och en av dem presenteras i tabell 1.

Tabell 1 – Huvudtyper av aktieportföljer

Kriterium för portföljklassificering	Portföljtyp	Eventuell portföljsammansättning
Typen av bildandet av investeringar	Inkomstportfölj – Maximerar investeringsintäkter under innevarande period	Aktier och obligationer med höga utdelningar och räntebetalningar
Inkomst	Tillväxtportfölj – Maximerar kapitalvinster på lång sikt	Aktier vars marknadsvärde kännetecknas av höga tillväxttakt
Acceptabel risknivå	Aggressiv portfölj – maximerar inkomsten oavsett risknivå	Andelar i unga, snabbväxande företag
	Måttlig portfölj – allmän nivå risken ligger nära marknadsgenomsnittet	En stor andel av aktierna i mogna företag, vanligtvis börsnoterade
	Konservativ portfölj – risknivån är minimal	Aktier i pålitliga företag –" blåa chips", företag
Likviditetsnivå	Mycket likvid portfölj - de värdepapper som ingår i denna portfölj kan snabbt säljas på marknaden utan förlust av investerat kapital	Kortfristiga obligationer, aktier som är mycket efterfrågade på marknaden och som handlas regelbundet
	Medium likvid portfölj – inte alla värdepapper som ingår i den har hög likviditet	Tillsammans med mycket likvida instrument finns det medelfristiga obligationer, aktier som inte är efterfrågade på aktiemarknaden och med en oregelbunden transaktionsfrekvens.
	Låglikviditetsportfölj - det finns problem med snabb försäljning och utan förlust av huvuddelen av värdepapperen	Obligationer med lång löptid, aktier med låg efterfrågan eller ej noterade på marknaden
Fortsatt- investering tionperiod	Kortfristig portfölj – investeringsperioden överstiger inte ett år	Kortfristiga obligationer, växlar, mycket likvida aktier
	Långsiktig investeringsportfölj stationär period är mer än ett år	Medellånga och långa obligationer, aktier
Skattenivå beskattning investering	Skattepliktig portfölj	Finansiella instrument som beskattas på allmän basis
Inkomst	Skattefördelaktig portfölj	Statlig och kommunal obligationer med inkomstskatteförmåner

Med hänsyn till ovanstående mål för portföljinvesteringar bestäms ett handlingsprogram för bildande och genomförande av en investeringsportfölj:

1) studie av den externa investeringsmiljön och prognosförhållanden på investeringsvarumarknaden. Dessa inkluderar: analys av de juridiska villkoren för investeringsverksamhet; analys av det nuvarande tillståndet på marknaden; prognos för marknadsförhållanden per segment och i allmänhet;

2) utveckling av strategiska riktningar för företagets investeringsverksamhet, vilket inbegriper bildandet av investeringsmål på kort och lång sikt;

3) utveckling av en strategi för bildandet av investeringsresurser för genomförandet av den valda investeringsstrategin;

4) sökning och utvärdering investeringsattraktionskraft riktiga projekt, val av de mest effektiva av dem. Grundlig granskning av utvalda projekt;

5) bedömning av investeringskvaliteterna hos enskilda finansiella instrument och val av de mest effektiva av dem;

6) bildande av en investeringsportfölj och dess bedömning enligt kriterierna lönsamhet, risk och likviditet;

7) aktuell planering och operativ ledning av individ investeringsprogram och projekt;

8) organisation av övervakning av genomförandet av enskilda projekt (övervakning och analys av genomförandets framsteg);

9) förberedelse av beslut om att i tid lämna ineffektiva projekt och försäljning av enskilda finansiella instrument;

10) justering av investeringsportföljen genom att välja andra projekt eller aktieinstrument i vilka det frigjorda kapitalet återinvesteras.

2. Placeringsportföljförvaltning

Förvaltningen av investeringsportföljen syftar till att bevara portföljens grundläggande investeringsegenskaper och de fastigheter som motsvarar innehavarens intressen. En uppsättning metoder och tekniska förmågor tillämpas på en portfölj kallas en förvaltningsstil (strategi). Det finns aktiva och passiva portföljförvaltningsstilar.

I. Aktiv portföljförvaltningsstil

Huvuduppgiften för aktiv förvaltning är att förutsäga mängden möjliga intäkter från investerade fonder. Karaktäristiskt nog borde förvaltaren kunna göra detta mer exakt än finansmarknaden, d.v.s. kunna ligga före händelseförloppet, samt omsätta till verklighet vad spekulativ analys säger honom. Följaktligen är de grundläggande egenskaperna för aktiv kontroll:

Val av värdepapper som är acceptabla för portföljbildning;

Fastställande av tidpunkten för köp eller försäljning av finansiella tillgångar.

Aktiv förvaltning förutsätter att innehavet av en portfölj är tillfälligt. När skillnaden i förväntad avkastning beror på antingen ett bra eller dåligt beslut eller en förändring Marknadsvillkor, försvinner, ersätts portföljens komponenter eller hela portföljen av andra.

Aktiv förvaltning kännetecknas av att chefen:

Tror inte på investeringarnas ständiga effektivitet och reviderar därför ofta portföljens sammansättning och struktur, ibland ganska betydande;

Menar att investerare har olika förväntningar på avkastning och risk, och därför har han mer fullständig information, kan ge en effektivare portföljstruktur än marknadsgenomsnittet och högre avkastning ("slå marknaden").

En aktiv portföljförvaltningsstrategi innebär noggrann övervakning och snabbt förvärv av instrument som motsvarar portföljens investeringsmål; snabbast möjliga avyttring av tillgångar som inte längre uppfyller kraven, d.v.s. operativ portföljrevision. I det här fallet jämför förvaltaren (investeraren) inkomst- och riskindikatorerna för den "nya" portföljen (efter revisionen) med investeringskvaliteterna för den "gamla" portföljen. Det är med aktiv förvaltning som prognosen för prisförändringar på finansiella instrument är av särskild vikt.

Det finns fyra huvudsakliga former av aktiv förvaltning, som bygger på swapping, vilket innebär konstant utbyte, rotation av värdepapper genom finansmarknaden.

1. Det mesta enkel form– Detta är det så kallade nettoplocket, när på grund av tillfällig marknadsineffektivitet byts två identiska värdepapper till priser som skiljer sig något från par. Som ett resultat säljs ett värdepapper med lägre avkastning och i utbyte köps ett instrument med högre avkastning.

2. Substitution är en teknik där två liknande, men inte identiska, värdepapper byts ut. Det finns till exempel en obligation emitterad av ett metallföretag på 10 år med en avkastning på 12 % och en obligation emitterad av ett läkemedelsbolag för en period på nio år med en avkastning på 12 %. Den första obligationen säljs till ett pris, säg 10 poäng högre än den andra. I den här situationen kan obligationsinnehavare anse att det är möjligt att "byta" det metallurgiska företagets obligationer, eftersom 10 poäng extra inkomst med en förlängning av obligationstiden med ett år är en ganska betydande ökning.

3. En mer komplex form av swap är en sektorswap, då värdepapper flyttas från olika sektorer av ekonomin, med olika giltighetstid, inkomst osv. För närvarande har ett stort antal företag dykt upp som är specifikt engagerade i sökandet efter "onormala" instrument, vars prestanda skiljer sig markant från genomsnittet. Efter att ha fått slutsatsen att de faktorer som orsakar avvikelsen kan försvinna, genomför dessa företag köp- och försäljningshandlingar med de "onormala" värdepapperen.

4. Verksamhet baserad på framförhållning diskonteringsränta. Tanken bakom denna form är att försöka förlänga portföljens livslängd när räntorna faller och förkorta livslängden när räntorna stiger. Ju längre portföljduration, desto mer exponeras portföljpriset för förändringar i diskonteringsräntor.

Aktiva förvaltningstekniker tillämpade på portföljer som består av olika typer värdepapper är olika.

Som en del av en aktiv portföljförvaltning stamaktier Följande strategier särskiljs:

En tillväxtaktiestrategi bygger på förväntningen att företag som växer intäkter i en snabbare (över genomsnittet) takt kommer att generera större (över genomsnittet) avkastning för investerare över tid. Dessa aktier tenderar att ha hög risk. Det är viktigt att välja aktier vars pris är det här ögonblicket tiden inte tillräckligt speglar företagets höga intäktstillväxt (nuvarande och förväntade);

Den undervärderade aktiestrategin innebär att man väljer aktier med en hög direktavkastning, eller ett högt förhållande mellan marknad och bok, eller ett lågt pris/vinst-förhållande (P/E). Mängd detta tillvägagångssättär bildandet av en portfölj av aktier i sektorer och branscher som är impopulära vid en given tidpunkt;

Småbolagsstrategi. Aktier i mindre företag ger ofta högre avkastning eftersom dessa företag har större tillväxtpotential. Men deras aktier har också en högre grad av risk;

Strategin "Market timing" är valet av tidpunkt för köp och försäljning av värdepapper baserat på en analys av marknadsförhållanden (köp när priserna är låga och sälj när priserna är höga). Om tillämpningen av ovanstående strategier baseras på resultaten grundläggande analys, då med denna strategi hör huvudrollen till teknisk analys. "Market timing"-strategin implementeras ofta genom att ändra β-koefficienten för portföljen: om förvaltaren förväntar sig att marknaden ska vara hausse, kommer han att investera i aktier med höga β-koefficientvärden, och vice versa, om marknadspriserna är förväntas falla, då kommer han att investera i värdepapper med låga β-värden.

Följande aktiva förvaltningsstrategier används för obligationsportföljen:

Strategin "Market timing" används oftast. Det är baserat på marknadsprognosen räntor. Om räntorna förväntas stiga kommer förvaltaren att försöka minska durationen (vägd genomsnittlig livslängd) för portföljen för att minimera förluster från lägre obligationspriser. Detta uppnås genom att ersätta långfristiga obligationer (swapverksamhet) med korta. Omvänt, om räntorna förväntas falla, kommer förvaltaren att förlänga durationen på obligationsportföljen. I det här fallet är det nödvändigt att informationen som prognosen bygger på inte återspeglas i förväg i strömmen marknadspriser obligationer;

Sektorvalsstrategi. Portföljen är bildad av obligationer från en viss sektor, som enligt förvaltarens åsikt är i gynnsammare förhållanden - finans, kommunal, företagsobligationer eller till exempel högavkastande obligationer med låg kreditvärdighet. Om marknadssituationen förändras sker en övergång till obligationer från en annan sektor;

Adoptionsstrategi kreditrisk. De obligationer som, enligt förvaltarens bedömning, sannolikt kommer att stiga, väljs ut för portföljen (med hjälp av fundamental analys). kreditvärdighet;

Immuniseringsstrategi för obligationsportföljen. Ränterisk på en kupongobligation består av två komponenter: prisrisk och återinvesteringsrisk, som rör sig i motsatta riktningar. Ett av sätten att säkerställa den avkastning som krävs på en obligationsportfölj är att immunisera den. En obligationsportfölj sägs vara immun mot ränteförändringar om återinvesteringsrisk och prisrisk tar ut varandra helt. Detta resultat uppnås när portföljinnehavsperioden sammanfaller med portföljdurationen.

Således inträffar immunisering när den erforderliga innehavsperioden för en obligationsportfölj är lika med durationen för portföljen. Till exempel kräver immunisering av en portfölj i fem år att man köper en uppsättning obligationer med en genomsnittlig löptid (inte genomsnittlig löptid) på fem år. Det finns vissa begränsningar för användningen av immunisering: varaktigheten ändras över tiden och när marknadsräntorna förändras. Därför, för att ständigt immunisera obligationsportföljen, är dess periodiska revidering nödvändig.

En aktiv ledarstil är mycket arbetsintensiv och kräver betydande arbetskrafts- och finansiella kostnader, eftersom den är förknippad med aktiv information, analytisk och handelsverksamhet på finansmarknaden:

1) utföra oberoende analys;

2) upprätta en prognos för marknadsläget som helhet och dess individuella segment;

3) skapandet av en omfattande egen informationsbas och databaser med expertbedömningar. Som regel utförs aktiv portföljförvaltning av stora professionella aktörer på finansmarknaden: banker, investeringsfonder och andra med stor ekonomisk förmåga och en stab av högt kvalificerade förvaltare (portföljförvaltare).

II. Passiva och passiva aktiva portföljförvaltningsstilar

Grundprincipen för den passiva portföljförvaltningen är: köp och håll. Passiv förvaltning bygger på idén att marknaden är tillräckligt effektiv för att nå framgång i aktieval eller timing och innebär skapandet av en väldiversifierad portfölj med långsiktig förväntad avkastning och risk; förändringar i portföljstrukturen är sällsynta och obetydliga.

Användningen av en passiv portföljförvaltningsstrategi baseras på följande villkor:

Marknaden är effektiv. Detta innebär att priserna på finansiella instrument återspeglar all tillgänglig information och anses vara "rättvisa". Eftersom det inte finns några under- eller övervärderade värdepapper är det ingen idé att aktivt handla med dem;

Alla investerare har samma förväntningar på avkastning och risk för värdepapper, så det finns inget behov av att ingå köp- och försäljningstransaktioner med dem.

Den typiska passiva investeraren konstruerar sin portfölj från en kombination av en riskfri tillgång och en så kallad marknadsportfölj. Han förväntar sig inte att "slå marknaden", utan förväntar sig bara en rimlig avkastning på sin portfölj - en belöning för den risk han tar. En viktig fördel med passiv styrning är den låga nivån på omkostnader.

Ett exempel på en passiv strategi är den enhetliga fördelningen av investeringar mellan emissioner av värdepapper med olika löptider (”ladder”-metoden - värdepapper med olika löptider köps och distribueras efter löptid till slutet av portföljens existensperiod).

Den enklaste metoden för passiv aktieportföljförvaltning är att försöka "köpa" marknaden. Denna strategi kallas ofta för indexfondmetoden.

En indexfond är en portfölj skapad för att spegla rörelsen i ett utvalt index som kännetecknar tillståndet på hela värdepappersmarknaden. För att säkerställa att portföljstrukturen matchar indexstrukturen ingår de olika värdepapperen i portföljen i samma proportioner som vid beräkningen av index. Om ett företags andel av indexet är 10 %, bör en investerare som bygger en portfölj av vanliga aktier och vill att hans portfölj ska spegla aktiemarknaden hålla 10 % av företagets aktier i sin portfölj av portföljens totala aktier. Ibland bildas en portfölj

inte från alla aktier som ingår i indexet, utan endast från de som upptar den största andelen i indexet. Eller så kan portföljen bildas av en viss uppsättning aktier med bibehållen andel som ett visst marknadssegment, till exempel en bransch, upptar i indexet.

Vid passiv förvaltning av en värdepappersportfölj används också metoden för portföljinneslutning. Dess kärna är att investera i ineffektiva värdepapper. I det här fallet väljs aktier med det lägsta pris/vinst-förhållandet, vilket gör att du kan få intäkter från spekulativa transaktioner på börsen. Först, när kursen på aktier faller, köps de, sedan, när kursen återgår till normala nivåer, säljs de.

Strategier för passiv obligationsportföljförvaltning:

Köp och håll till förfall. Med denna strategi betalar förvaltaren praktiskt taget ingen uppmärksamhet åt riktningen av förändringar i marknadsräntorna analys är nödvändig främst för att studera risken för insolvens. Målet med detta tillvägagångssätt är att generera inflationsslående avkastning samtidigt som ränterisken minimeras. Denna strategi används främst av investerare som är intresserade av att få hög kuponginkomstöver en lång tidsperiod, såsom obligationsfonder, Försäkringsbolag och så vidare.;

Indexfonder. Hantera indexfond obligationer är mer komplicerat än en aktiefond, eftersom för det första sammansättningen av obligationsindex ändras oftare (vissa emissioner löses in, nya obligationer emitteras i omlopp) och för det andra inkluderar många index illikvida obligationer;

Att matcha kassaflöden innebär bildandet av en portfölj som gör det möjligt att, till lägsta kostnad, säkerställa full överensstämmelse mellan kassaflöden (intäkter) och utflöden (skulder).

Passiva portföljer kännetecknas av låg omsättning, minimala omkostnader och låg nivå specifik risk. Men enligt statistiken använder endast 4% av västerländska chefer denna taktik i sina aktiviteter.

Portföljförvaltare kan kombinera aktiva och passiva strategier och på så sätt bilda en aktiv-passiv förvaltningsstil. Till exempel förblir huvuddelen av en portfölj oförändrad medan de värdepapper som utgör separata, mindre delportföljer handlas aktivt.

3. Bedömning av investeringsportföljen

Utvärdering av investeringsbeslut, rangordning av investeringsobjekt och modellering av investeringsportföljen kan utföras utifrån olika metoder.

I. Metoder för att modellera en investeringsportfölj

I enlighet med Pareto-urvalsregeln är det bästa alternativet från uppsättningen av föreslagna investeringsobjekt det alternativ för vilket det inte finns ett enda objekt i termer av givna indikatorer som inte är sämre än det, och för vilket minst en indikator är bättre . Samtidigt, för att jämföra investeringsobjekt enligt givna indikatorer, sammanställs vanligtvis preferenstabeller som visar fördelarna med vissa investeringsobjekt. Ofta ger Pareto-valsregeln ett större antal alternativ än vad som är nödvändigt med tanke på den begränsade totala volymen av investeringsresurser. I detta fall tillämpas Bordas urvalsregel, enligt vilken investeringsobjekt rangordnas enligt värdena för varje indikator i fallande ordning med motsvarande rangvärde tilldelat, och det bästa alternativet Investeringsobjektet med det maximala värdet av den totala rangen erkänns.

Urvalsförfarandet kan också genomföras på grundval av urvalsmetoden baserad på indikatorernas specifika vikter, där själva huvudindikatorerna rangordnas efter betydelse för investeraren. Varje indikator tilldelas en viktkoefficient (i bråkdelar av en) med summan av alla viktkoefficienter lika med en. Värdena för indikatorrangerna för varje investeringsobjekt viktas med de specifika vikterna för själva indikatorerna och summeras. Den bästa förvaltningsfastigheten kännetecknas av det maximala värdet av en sådan viktad rang.

Det bör noteras att när man sammanställer en investeringsportfölj kan kombinerade metoder användas, för vilka valet av investeringsprojekt utförs i flera steg, vid var och en av reglerna tillämpas, följt av uteslutningen av de valda alternativen från vidare övervägande. En generaliserad bedömning kan utföras baserat på summeringen av värdena för alla indikatorer som är under övervägande eller på grundval av den indikator som investeraren prioriterar. Uppskattade indikatorer kan inkludera grundläggande indikatorer för investeringsavkastning, såväl som indikatorer som den totala riskindikatorn för ett investeringsprojekt, låntagarens kreditvärdighet etc.

Valet av en eller annan metod för att bedöma investeringsbeslut och bilda en investeringsportfölj bestäms av investerarens specifika målsättning. Samtidigt tillåter de övervägda metoderna oss inte att tillräckligt spegla värdet av enskilda indikatorer i systemet jämförande bedömning effektiviteten av investeringar som diskuterades i föregående kapitel (nuvärde som kriteriumindikator, återbetalningstid som begränsande indikator etc.), för att uppnå maximal överensstämmelse mellan den totala finansieringsvolymen av investeringsprojekt och de förväntade investeringsresurserna. I största utsträckning motsvarar principen att sammanställa en optimal portfölj linjära programmeringsmetoder, som tillåter att lösa problemet med att maximera portföljens lönsamhet under givna begränsningar.

II. Urval av investeringsobjekt utifrån lönsamhetskriterier

Valet av investeringsobjekt enligt kriteriet lönsamhet (effektivitet) spelar den viktigaste rollen i processen investeringsanalys på grund av denna faktors stora betydelse i betygssystemet. När man sätter upp ett linjärt programmeringsproblem reduceras optimering av en investeringsportfölj till problemet att hitta en sådan kombination av investeringsobjekt som skulle ge högsta möjliga lönsamhetsnivå under givna restriktioner.
Som ett kriterium för lönsamhet som bör maximeras bör man använda indikatorn för investeringsportföljens totala nuvärde, vilket återspeglar den totala effekten av investeringar

Icke strikta ojämlikheter kan specificeras som begränsningar:

Den totala volymen av investeringar för objekt i investeringsportföljen Ii bör inte överstiga volymen av investeringsresurser som allokeras för att finansiera investeringar Ip

Den lägsta internräntan för objekt i investeringsportföljen (IRR) får inte vara lägre än kostnaden för de förväntade investeringsresurserna k eller diskonteringsräntan r som fastställts av investeraren

Den maximala återbetalningstiden för objekt i investeringsportföljen Ti bör inte överstiga gränsen Tp som fastställts av företaget

Andra indikatorer som är viktiga för investeraren.

III. Val av investeringsobjekt utifrån likviditetskriterier

Valet av investeringsobjekt enligt likviditetskriteriet görs baserat på bedömningen av två parametrar: tidpunkten för omvandling av investeringar till kontanter och storleken på investerarens ekonomiska förluster i samband med denna omvandling. Bedömningen av likviditet efter omvandlingstid mäts som regel genom det antal dagar som krävs för att sälja ett visst investeringsobjekt på marknaden.

För att bedöma investeringsobjektens likviditet baserat på tidpunkten för omvandlingen av investeringsportföljen som helhet är det nödvändigt att klassificera investeringar efter graden av likviditet, och lyfta fram:

Realiserbara investeringar Ip, inklusive snabba och medelstora realiserbara investeringar,

Slow-marketing-investeringar Ic, som inkluderar långsamma-marknadsföringsinvesteringar och svåra-marknadsförda investeringar.

Likviditetsbedömningen görs på basis av beräkning av Lp - andelen lätt omsättbara investeringar (Iр) av den totala investeringsvolymen (I), Lc - andelen dåligt omsättbara investeringar av den totala investeringsvolymen (I) och förhållandet mellan likviditetskvoten för omsättbara och dåligt omsättbara investeringar Kl enligt formlerna

Med stora värden på andelen sålda investeringar i deras totala volym och förhållandet mellan likviditetskvoten för sålda och svagt sålda investeringar anses investeringsportföljen vara mer likvid. Valet av höglikvida investeringsobjekt ger, allt annat lika, investeraren möjlighet att öka flexibiliteten i att förvalta investeringsportföljen genom att återinvestera medel i mer lönsamma tillgångar, lämna ineffektiva projekt, etc.

Vid bedömning av likviditeten i reala investeringsprojekt, som kännetecknas av en relativt låg likviditetsgrad, betraktas investeringsperioden innan anläggningens driftstart vanligtvis som en indikator, baserat på det faktum att det genomförda investeringsprojektet, som ger reell pengaflöde, kan säljas på relativt kortare tid än en ofullbordad fastighet. Den genomsnittliga likviditetsnivån för en portfölj av reala investeringsprojekt definieras som ett vägt medelvärde beräknat på andelen investeringsresurser som allokerats till projekt med olika genomförandeperioder och den genomsnittliga genomförandeperioden för projekt.

Bedömningen av investeringsobjektens likviditet baserat på nivån på ekonomiska förluster bestäms utifrån en analys av de enskilda komponenterna i dessa förluster genom att förlusternas och kostnadernas storlek korreleras med investeringsbeloppet. Indikatorer för investeringslikviditet i termer av tid och nivån på finansiella förluster är omvänt relaterade till varandra, vars ekonomiska innehåll är att om en investerare går med på en större nivå av finansiella förluster när han genomför investeringar, kommer han att kunna genomföra projektet snabbare och vice versa. Närvaron av en sådan anslutning gör det möjligt för investeraren att inte bara bedöma likviditetsnivån för investeringar, utan också att hantera processen för deras omvandling till kontanter, vilket påverkar indikatorn på nivån på ekonomiska förluster.

IV. Investeringsportföljbedömning baserad på riskkriterier

Bedömningen av investeringsportföljen enligt riskkriteriet görs med hänsyn tagen till riskkoefficienter och investeringsvolymen i relevanta typer av investeringar. Först beräknas specifika riskindikatorvärden för varje typ av investering. Den totala risken för ett företags investeringsportfölj definieras som förhållandet mellan beloppen av investeringar inom olika områden, viktat med hänsyn till risk, och det totala beloppet av investeringar enligt formeln

där R är den totala risken; Ii - investering i i:te riktningen; Ri är riskindikatorn i i:te riktningen; I är den totala investeringsvolymen.

Denna formel används i de fall då dynamiken i lönsamheten för olika investeringar i företagets investeringsportfölj är ömsesidigt oberoende eller något beroende. Genom att välja alternativa investeringar som är omvänt korrelerade kan den totala portföljrisken minskas. Således, om andelen av den i:te typen av investeringar i portföljen är Xi och andelen investeringar av j-typen är Xj, då med kovariansen av värdena för Ii och Ij, betecknad KBij, spridningen av investeringsportföljen bestäms av formeln

När värdet på KB inte är lika med 0, kan korrelationskoefficienterna för den i:te och j:te typen av investeringar KKij beräknas med hjälp av formeln

Definitionen av portföljvarians tar formen

Med värden på KKij som närmar sig -1 tenderar portföljens värden och variationer till 0, och den totala risken för portföljen minskar. Detta förklaras av det faktum att när lönsamheten för en typ av investeringar sjunker, ökar lönsamheten för en annan typ av investeringar, vilket kompenserar för denna nedgång.

Den totala risken för en investeringsportfölj beror till stor del på risknivån i värdepappersportföljen, eftersom den senare, till skillnad från en portfölj av riktiga investeringsprojekt, kännetecknas av ökad risk, som sträcker sig inte bara till intäkter utan också till hela det investerade kapitalet . Med en ökning av antalet olika värdepapper i portföljen kan risknivån i värdepappersportföljen minskas, men inte lägre än nivån för systematisk risk.

Det bör dock beaktas att denna bestämmelse endast är giltig för fallet med oberoende av värdepapperen i portföljen; Om värdepapperen i en portfölj är beroende av varandra, är minst två alternativ möjliga. Vid en direkt korrelation, när antalet värdepapper i portföljen ökar, förändras inte risknivån, eftersom lönsamheten för alla värdepapper faller eller stiger med samma sannolikhet. I fallet med en omvänd korrelation, som redan noterats för investeringsportföljen som helhet, kan den minst riskfyllda portföljen av värdepapper bildas genom att bestämma de optimala andelarna av värdepapper i den olika typer.
Vid bedömning av bankernas investeringsportfölj ur likviditetssynpunkt och ränterisk du kan använda risknivåindikatorn som föreslagits i föregående avsnitt, vilken beräknas som förhållandet mellan investeringstillgångar och finansieringskällor, viktat efter volym och tidpunkt

där ∑ är risknivåindikatorn;

Iat - investeringsinvesteringar, viktade efter termer;

IPT - finansieringskällor investeringsinvesteringar, viktat efter termer.

Ett lägre värde på indikatorn indikerar en minskning av motsvarande risker. Ett viktigt villkor Att minska risken för en investeringsportfölj är att säkerställa stabiliteten i dess struktur. Detta förutsätter överensstämmelse mellan investeringsinvesteringar och finansieringskällor inte bara i termer av volymer och villkor, utan också i termer av nyckelparametrar, som risknivån för investeringstillgångar och graden av hållbarhet för bankens resurser avsedda för finansiering av investeringar. Ju högre investeringsrisken är, desto större andel av skuldstrukturen bör stabila fonder upptas.

Att ignorera denna bestämmelse kan leda till användning av högrisk långsiktiga investeringar Det finns inte tillräckligt med hållbara källor som kan attraheras på lång sikt.

För att bestämma graden av stabilitet i investeringsportföljen kan du använda koefficienten som beräknas med formeln

För att tilldela riskkoefficienter till vissa grupper av investeringstillgångar kan metoden användas Centralbank RF. Skuldernas stabilitet bedöms inte med metoden i fråga. Resultaten av beräkningen av stabilitetskoefficienten för investeringsportföljen för en grupp finansiellt stabila banker indikerar att dess rekommenderade värde är 0,9-1,2. Ett lägre värde på koefficienten indikerar otillräcklig effektivitet i användningen av investeringsfinansieringskällor, och ett högre värde indikerar ökad risk och instabilitet i investeringsportföljens struktur. Denna koefficient kan beräknas för att bedöma stabiliteten för inte bara den totala investeringsportföljen, utan även individuella investeringstillgångar.
På grund av den specifika karaktären hos bankens verksamhet som finansiell mellanhand rättvisa bank lånar en liten andel i sin totala resursbas jämfört med icke-finansiella företag, som har en högre andel egna medelän lånade. Denna omständighet avgör skillnaden i metoder för att bestämma stabiliteten i investeringsportföljen för en bank och ett företag. När man bedömer stabiliteten i ett företags investeringsportfölj är det således lämpligare att jämföra investeringsvolymen med dess egna källor för att täcka dem.
Baserat på detta kan stabiliteten i ett företags investeringsportfölj bedömas genom att beräkna förhållandet mellan investeringsbeloppen inom olika investeringsområden och volymen av eget kapital (kapital) i företaget K med hjälp av formeln

De övervägda nyckeltalen tillåter oss att bedöma investeringsverksamhetens överensstämmelse med principerna om lönsamhet, likviditet och tillförlitlighet.

När man bildar en blandad investeringsportfölj är det nödvändigt att jämföra de slutliga bedömningsindikatorerna för delportföljer, baserat på resultaten av vilka bankens investeringsresurser kan omfördelas för ett mer effektivt genomförande av investeringsportföljen som helhet.

Förvaltning av en initialt bildad investeringsportfölj innebär ständig övervakning av portföljens effektivitet som helhet, såväl som dess individuella komponenter, när marknadsförhållandena och huvudparametrarna för specifika investeringsobjekt förändras. För att optimera sammansättningen av portföljen, diversifiering av investeringstillgångar, revidering av enskilda komponenter i portföljen, förvärv och försäljning av olika investeringstillgångar, arbeta med verkliga investeringsprojekt och så vidare.

Slutsats

Den uppmärksamhet som ges portföljinvesteringar, är helt i linje med de radikala förändringar som inträffade i slutet av 1900-talet i den industriella ekonomin utvecklade länder. I stället för separata isolerade regionala finansmarknader uppstod en enda internationell finansmarknad. Till den traditionella uppsättningen av finansiella "kärninstrument" ( utländsk valuta, statsobligationer, aktier och obligationer från företag) tillkom en ständigt växande lista över nya "derivat"-instrument, såsom depåbevis, terminer, optioner, optioner, index, swappar. Dessa verktyg låter dig implementera mer komplexa och subtila strategier för att hantera lönsamheten och risken för finansiella transaktioner som möter investerarnas individuella behov, kraven från kapitalförvaltare, spekulanter och aktörer på finansmarknaden.

Investerares förutsättningar varierar och portföljer måste utformas för att ta hänsyn till dessa skillnader. I det här fallet är de avgörande faktorerna den acceptabla risknivån och investeringsperioden, som beror på en viss investerares preferenser. Andra faktorer måste beaktas, inklusive skatte- och regelfrågor.

Lista över använda källor

1. Igonina L.L. Investeringar. – M.: Yurist, 2002.

2. Maksimova V.F. Investeringsförvaltning. – M.: Moscow Financial and Industrial Academy, 2005.

3. Mylnik V.V. – M.: Academic Avenue, 2002.

4. Investeringar / Ed. G.P. Podshivalenko, N.I. Lakhmetkina, M.V. Makarova och andra - M.: Knorus, 2006.

5. Investeringar / Ed. M.V. Chinenova. - M.: Knorus, 2007.

6. Investeringsverksamhet/ Ed. G. P. Podshivalenko och N. V. Kiseleva. – M.: Knorus, 2006.

Portföljanalys (portföljanalys) är en jämförande strategisk analys för affärsenheter (affärsenheter) i ett företag, ett av stegen i utvecklingen av en marknadsföringsstrategi, utformad för att erhålla, som en första approximation, rekommendationer om den prioriterade fördelningen av investeringsresurser i företaget.

Begreppet portföljanalys– sikt för strategisk marknadsföring. Denna analys utvärderar marknadernas relativa attraktionskraft och konkurrenskraften hos företaget och dess affärsenheter på var och en av dessa marknader.

Företagsportfölj (företagsportfölj) - en uppsättning relativt oberoende affärsenheter som ingår i en enda affärsstruktur och tillhör en ägare.

Syfte med portföljanalys– samordning av strategier och den mest effektiva användningen av tillgängliga investeringsresurser mellan enskilda divisioner av företaget, tillväxtsynpunkt ekonomiskt resultat hela företaget och uppnå en hållbar marknadsposition för företaget. Procedurerna för "Portföljanalys" förenklar processen för att analysera och välja ett alternativ för marknadsföringsstrategi avsevärt.

Enligt grundaren av strategisk ledning Igor Ansoff, "Syftet med portföljanalys är att bedöma företagets produkt- och marknadsmöjligheter utöver dess nuvarande aktiviteter och fatta ett slutgiltigt beslut: om företaget ska ändra gränserna för sin portfölj genom diversifiering, internationalisering eller båda" ("Ny företagsstrategi. ” Och Ansoff ISBN 5-314-00105-5)

Uppgifter för portföljanalys:

• Att anpassa affärsstrategierna för företagets divisioner för att säkerställa en balans mellan divisioner som ger snabb avkastning och divisioner som förbereder framtiden;
• portföljanalys av divisionernas balansräkning;
• bildning verkställande uppgifter divisioner;
• fördelning av personal och finansiella resurser mellan affärsenheter;
• genomföra omstrukturering av ett företag eller enskilda divisioner.

Teoretisk grund för portföljanalysär produktlivscykelkonceptet, upplevelsekurvan och PIMS-databasen. Samtidigt rekommenderar portföljanalys att, i syfte att utveckla en strategi, varje produktlinje för ett företag och dess affärsenhet bör betraktas oberoende - separat avdelning, centrum för vinstgenerering, vilket gör att du kan jämföra dem med varandra och med konkurrenter.

Portföljforskning möjliggör användning av olika metoder. Huvudtekniken för portföljanalys är konstruktionen av tvådimensionella matriser, med hjälp av vilka affärsenheter eller produkter kan jämföras med varandra enligt kriterier som försäljningstillväxt, relativ konkurrensposition, livscykelstadium, marknadsandel, branschattraktionskraft, etc. Portföljmatris - är en tvådimensionell graf som illustrerar de strategiska positionerna för varje aktivitet i ett diversifierat företag.

En av de mest kända metoderna för portalanalysär "tillväxt - en del av marknaden"-matrisen (BCG-matris), utvecklad av Boston Consulting Group på 60-talet av förra seklet. Denna matris är baserad på två indikatorer som inte alltid ger ett tillfredsställande resultat.

Portföljanalysmatris "McKincey" - "General Electric" mer flexibel, är en utökad version av BCG-matrisen, eftersom indikatorerna väljs utifrån den specifika situationen. Men till skillnad från BCG-matrisen finns det inget logiskt samband mellan konkurrenskraftsindikatorer och kassaflöden. Denna matrismodell innehåller betydligt mer data än Boston Matrix. Marknadstillväxtindikatorn omvandlades i denna modell till det multifaktoriella konceptet "marknadsattraktionskraft", och marknadsandelsindikatorn omvandlades till en strategisk position. En egenskap hos den utvecklade modellen är att den kan tillämpas i alla faser av efterfrågelivscykeln under olika konkurrensförhållanden.

"Matris av riktningspolicy" utvecklades på Shell i samband med snabba marknadsförändringar som inte gjorde det möjligt att tillämpa kända metoder för att prognostisera positionerna för affärsenheter i en organisation. Denna modell låter dig välja en specifik strategi beroende på de valda prioriteringarna: fokusera på livscykel specifik typ av produkt eller kassaflöde. Shell-modellen låter dig upprätthålla en balans mellan överskott och underskott av medel genom utveckling av lovande typer av strategiska affärsenheter. Shell-modellen har dock ett antal begränsningar: modellens användningsområde är begränsat till kapitalintensiva industriområden.

Portalanalysmatris av Igor Ansoffär den mest organiska typen av portföljmatriser. Den är avsedd att beskriva möjliga företagsstrategier på en växande marknad. Fördelarna med Ansoff-matrisen är enkelheten och tydligheten i presentationen av möjliga strategier, och nackdelarna är ett ensidigt fokus på tillväxt, med hänsyn till endast två, om än de viktigaste, indikatorer (produkt - marknad).

D. Abel utvecklade I. Ansoffs tillvägagångssätt och föreslog ytterligare en tredje indikator för att definiera ett företag - teknik.

Ett viktigt inslag i portföljanalysär inte bara ett metodiskt tillvägagångssätt för att analysera ett företags situation och problem, utan också en uppsättning möjliga standardstrategier. Vanliga nackdelar alla matrismetoder för portalanalys Det är värt att nämna: felaktighet i resultaten av jämförelse av strategiska affärsenheter som tillhör olika industriområden, subjektivitet vid bestämning av kvantitativ bedömning