Jag publicerar den utlovade recensionen av John Bogles bok "Mutual Funds from a Common Sense Point of View. Nya imperativ för den smarta investeraren."
Det här är bok nr 2, som borde finnas på varje investerares hylla (på första plats är trots allt "The Intelligent Investor" av Benjamin Graham). Och det här är boken #1 för passiva investerare, d.v.s. för dem som medvetet har bestämt sig för att inte engagera sig i urval på nivån för specifika enskilda aktier.
Det här är inte bara ännu en bok av reklamkaraktär med argument om "vilken cool grej grunden är." Tvärtom består det mesta av boken av kritik mot status quo och av de brister som finns i branschen. Trots att boken är skriven av en av branschledarna investeringsfonder, det här är en bok som bland annat handlar om hur fonder i huvudsak ägnar sig åt att lura investeringsplankton för pengar.
Är fondbranschen i sig en stor bluff? Naturligtvis nej. Men inom den finns det många enskilda företrädare som passar denna term väl. De som säljer tjänster av låg kvalitet till dig med tvivelaktiga metoder är på gränsen till bedrägeri. Som använder dina pengar och tjänar pengar för sig själva och inte för dig. Bogle lyckades det nästan omöjliga - samtidigt som han förblev inom investeringsfondernas sfär, och i den faktiska positionen som en av dess ledare, för att visa alla laster från insidan befintligt system.
För mig personligen stängde den här boken de "blanka fläckarna" som fanns i min uppfattning om investeringsfondernas område. Jag förstod många saker intuitivt, men för att vara helt säker saknade jag dokumentära bevis på riktigheten i min förståelse. Bogles bok ger denna förståelse, inte bara på hypotesnivå, utan med detaljerade bevis på de teser som lagts fram, genom matematik och statistiska data.
Några ord om vad jag skulle anse vara bristerna i boken. Enligt min mening är detta först och främst dess överdrivna volym. Den här boken kan vara en fascinerande och ögonöppnande primer för nybörjarinvesterare, men så här långt är jag rädd att många nybörjarinvesterare helt enkelt inte kommer igenom det. Mer än 500 sidor är lite mycket, speciellt eftersom de flesta av idéerna skulle kunna presenteras mycket kortare utan att kompromissa med förståelsen. Kanske skulle det vara fullt möjligt att minska en del av det statistiska materialet, ta bort upprepningar osv. En annan nackdel för den ryska läsaren kan tyckas vara fokuseringen på den amerikanska marknaden och nyanserna i amerikansk lagstiftning. Jag ägnade ganska lång tid åt att fördjupa mig i skillnaden mellan "C-fonder" och "E-fonder", "12b-1-planer" och liknande. Vi måste komma överens med det faktum att Bogle skrev den här boken, först och främst för amerikaner.
Men trots dessa smärre brister är boken enastående. Enligt min mening är det obligatorisk läsning för alla medlemmar i branschen för kollektiva investeringar, och rekommenderas också starkt för potentiella investerare i fonder.
Till min stora sorg gavs denna bok ut i Ryssland för flera år sedan i en mager upplaga på 2000 exemplar. och att hitta det i butikshyllorna eller i nätbutiker är nästan omöjligt. Vi får hoppas att någon träder fram och släpper nästa upplaga av boken. Den senaste amerikanska upplagan publicerades 2009.
John Clifton Bogle (8 maj 1929) är en amerikansk entreprenör, känd investerare, grundare och före detta... vd Vanguard Group är en av de största fonderna i världen. Författare till den bästsäljande boken "Mutual Funds from a Common Sense Point of View. Nya imperativ för den smarta investeraren."
John Bogle och hans tvillingbror David föddes i Montclair, New Jersey, USA. Familjen led av effekterna av den stora depressionen. Bogle gick på den privata internatskolan Blair Academy med ett fullt stipendium, tog en kandidatexamen från Princeton University 1951 och gick kvälls- och söndagslektioner vid University of Pennsylvania. Examensarbete Bogle" Ekonomisk roll Investerings företag", där han beskrev verksamhetsprinciperna för de nyligen framväxande fonderna, påverkade hela branschen och ändrade inställningen till investeringar.
Efter examen fick John Bogle jobb på förvaltningsbolag Wellington Management Company, där han arbetade under ledning av dess grundare Walter L. Morgan.
Efter att ha gjort framgångsrik karriär i företaget, 1965, vid 35 års ålder, blev John Bogle dess vice vd, men 1973 sjönk lönsamheten för de medel som Wellington absorberade med Bogles godkännande kraftigt. Som ett resultat av nedgången i aktiekurserna minskade företagets totala tillgångar från 2,6 miljarder dollar till 2 miljarder dollar. I januari 1974 fick Bogle sparken.
1974 grundade Bogle The Vanguard Group. Under hans ledning blev hon tvåa största fondenömsesidiga investeringar i världen. 1975, influerad av Eugene Fama, Burton Malkiel och Paul Samuelsons arbete, grundade John Bogle Vanguard 500 Index Fund som den första indexfonden tillgänglig för allmänheten. Fondens tillgångar ökade från 1,8 miljarder dollar till 600 miljarder dollar från 1975 till 2002, respektive.
John Bogle är medlem av styrelsen för Blair Academy och medlem av den rådgivande styrelsen för Millstein Center for Corporate Governance and Performance, Yale School of Management.
Bogle är också medlem i styrelsen för National Constitution Center i Philadelphia, ett museum tillägnat den amerikanska konstitutionen. Han var ordförande i fondens styrelse från 1999 till 2007. 2007 förlorade han denna post till president George W. Bush.
Böcker (2)
Kampen om kapitalismens själ
I den här boken, John C. Bogle, legendarisk investerare och grundare av världens näst största index värdepappersfond Vanguard erbjuder en historia av omvandlingen av amerikansk kapitalism under de senaste decennierna. Han visar hur förändringar i företagens ledningsstruktur resulterade i att deras ledning slutade bry sig om ägarnas intressen och började driva uteslutande sina egna intressen.
Går längre än att bara kritisera verkställande direktörers agerande, finansiella mellanhänder, advokater, Bogle skisserar vägbeskrivningar viktiga reformer som skulle kunna leda till ett återupplivande av företagsansvar.
Som vi vet vann Thomas Paines övertygande och tydligt formulerade argument. Den amerikanska revolutionen födde den amerikanska konstitutionen, som fortfarande definierar myndigheternas, medborgarnas och samhällets ansvar idag. Inspirerad av Paynes arbete gav jag titeln på min bok 1999 Common Sense on Mutual Funds och utmanade investerare att frigöra sig från fördomar och generöst tänka bortom dagens gränser. I min nya bok använder jag återigen samma tillvägagångssätt.
Om jag "bara kunde förklara det verkliga läget för ett tillräckligt antal människor och göra det grundligt, djupt och heltäckande, då råder det ingen tvekan om att alla skulle förstå allt och allt skulle vara avgjort."
I boken Common Sense on Mutual Funds citerar jag orden från en av de moderna journalisterna, Michael Kelly, så i samklang med min idealistiska natur: ”Den eviga drömmen om (idealisten) är att om han bara kunde förklara det sanna tillståndet. av angelägenheter till ett tillräckligt antal människor och gör det grundligt, djupt och heltäckande, då råder det ingen tvekan om att alla skulle förstå allt och allt skulle vara avgjort.” Den här boken är mitt försök att förklara principerna för arbetet finansiellt system ni som är villiga att lyssna noggrant, noggrant och tillräckligt meningsfullt för att förstå allt och lösa alla era problem. Kanske inte allt, förstås, men som ett minimum - svara på frågor relaterade till personligt ekonomiskt välbefinnande.
Vissa kanske föreslår att jag, som grundare av Vanguard 1974 och världens första indexfond 1975, jagar mitt eget egenintresse när jag övertalar dig att dela mina åsikter. Så klart det är! Inte för att det kommer att göra mig rik (jag kommer inte att tjäna ett öre på det), utan för att de principer som Vanguard grundades på för många år sedan (dess värderingar, struktur och strategier) kommer att göra mig rik. du.
Under de första åren av indexfonder var min röst som en röst som grät i vildmarken. Men så småningom började auktoritativa och kloka människor att dyka upp, från vars idéer jag hämtade inspiration för att uppfylla mitt uppdrag. Idag stöder många av de mest framgångsrika investerarna entusiastiskt konceptet med indexfonder, och i den akademiska världen detta tillvägagångssätt fick nästan enhälligt bifall. Du behöver dock inte ta mitt ord för det. Lyssna på åsikten oberoende experter, som inte har något annat syfte än att förmedla sanningen om investeringar. Du hittar deras uttalanden i slutet av varje kapitel.
Här är vad Paul Samuelson sa ( Nobelpristagare och professor i ekonomi vid Massachusetts Institute of Technology, till vilken jag tillägnade den här boken): "Tack vare Bogles idéer kan vi miljoner sparare bli avundsjuka på våra grannar om 20 år. Istället fortsätter vi att sova lugnt, utan att ägna någon uppmärksamhet åt sådana imponerande möjligheter.”
Ett annat sätt att uttrycka det är att använda orden i Shaker-hymnen: "Det är gåvan att vara enkel, det är gåvan att vara fri, det är gåvan att vara där du hör hemma." Med detta tillvägagångssätt i relation till investeringar kan vi formulera en regel: enkel investera i en indexfond frigör dig från nästan alla onödiga utgifter i samband med det finansiella systemets funktion, och som ett resultat får du ett slags gåva i form av ackumulerade besparingar i den form det är det borde vara, det vill säga utan förluster.
Det finansiella systemet kan tyvärr inte förbli oförändrat under lång tid. Förändringar i investeringsklimatet av olika slag innebär dock inte att du ska avstå från att driva dina egna intressen när du investerar. Du behöver inte ta del av några dyra dårskaper. Om du väljer att spela det vinnande spelet, det vill säga köpa aktier och avstå från självdestruktiva försök att slå marknaden, så kan du börja enkelt: använd sunt förnuft, förstå systemet och investera endast i enlighet med dina egna principer. Detta kommer att undvika nästan alla onödiga utgifter. Slutligen, vilken vinst företaget än gör under de kommande åren (beroende till stor del på deras resultat på aktie- och obligationsmarknaderna), är du garanterad att äga en rättvis andel. När du väl förstår detta kommer du att upptäcka att allt bestäms enbart av sunt förnuft.
För att korrekt förstå knepen med att investera, verkligheten på marknaden och affärsvärlden måste du spendera mycket tid. Naturligtvis kan du inte klara dig utan böcker. Men vad ska man läsa och var ska man börja? Journalister från Yahoo! Finans har sammanställt en lista över de bästa böckerna om investeringar.
"Peter Lynch-metoden. Den individuella investerarens strategi och taktik, Peter Lynch
Den här boken kommer att lära dig att tänka i marknads- och investeringstermer, och kanske till och med skriva om affärer. Peter Lynch var chef för den legendariska Fidelity Magellan-fonden under dess storhetstid fonder. Lynch nådde otrolig framgång genom att köpa aktier i ledande företag vars prestationer han inte tvivlade på: han såg till exempel att Dunkin Donuts matställen alltid var fulla av kunder - så han köpte deras aktier.
Lynch myntade också termerna två-påsare och tre-påsare (för tillgångar som fördubblas respektive tredubblas i värde från inköpstillfället). Boken är skriven på ett enkelt språk och är full av roliga historier, så även en nybörjare inom investeringsområdet kommer inte ha några problem att läsa den.
"Den intelligenta investeraren" av Benjamin Graham
"The Intelligent Investor" är en uppslagsbok för varje investerare. Den skrevs av Benjamin Graham, professor vid Columbia University och mentor till den store Warren Buffett. Trots att boken är cirka 70 år gammal är Grahams råd fortfarande aktuella idag – särskilt på temat psykologiska misstag hos investerare.
"Min granne är en miljonär" av Thomas Stanley
"Essays on Investing, Corporate Finance and Company Management" av Warren Buffett och Lawrence Cunningham
Det har skrivits många böcker om Buffett, men den här är kanske den bästa – trots allt är den skriven av Buffett själv. Boken i sig är en samling brev till aktieägare, men alla dessa budskap har tillsammans blivit en bibel för investerare.
"Common Sense Mutual Funds" av John Bogle
John Bogle uttryckte i enkla ordalag tanken att aktiva investeringarär ett förlorande förslag, och den enda effektiva strategin är att investera i en låg kostnad, diversifierad fond (till exempel Vanguard 500 Index-fonden). Hade han rätt? Jag hade åtminstone inte fel.
Warren Buffett kallade Bogle för en "hjälte" i investerarvärlden. Boken är som sin författare: den är uppriktig och det finns inga onödiga ord.
Portföljdiversifiering och ombalansering, återinvestering utdelningar och skatteredovisning - och ekonomisk fördel förvandlas till en intressant historia.
Förberedd av Taya Aryanova
För att begränsa sökresultaten kan du förfina din fråga genom att ange fälten att söka efter. Listan över fält presenteras ovan. Till exempel:
Du kan söka i flera fält samtidigt:
Logiska operatorer
Standardoperatören är OCH.
Operatör OCH innebär att dokumentet måste matcha alla element i gruppen:
Forskning & Utveckling
Operatör ELLER betyder att dokumentet måste matcha ett av värdena i gruppen:
studie ELLER utveckling
Operatör INTE exkluderar dokument som innehåller detta element:
studie INTE utveckling
Söktyp
När du skriver en fråga kan du ange med vilken metod frasen ska sökas. Fyra metoder stöds: sökning med hänsyn till morfologi, utan morfologi, prefixsökning, frassökning.
Som standard utförs sökningen med hänsyn till morfologi.
För att söka utan morfologi, sätt bara ett "dollar"-tecken framför orden i frasen:
$ studie $ utveckling
För att söka efter ett prefix måste du sätta en asterisk efter frågan:
studie *
För att söka efter en fras måste du omge frågan med dubbla citattecken:
" forskning och utveckling "
Sök efter synonymer
För att inkludera synonymer till ett ord i sökresultaten måste du sätta en hash " #
" före ett ord eller före ett uttryck inom parentes.
När det tillämpas på ett ord, kommer upp till tre synonymer att hittas för det.
När det tillämpas på ett uttryck inom parentes, kommer en synonym att läggas till varje ord om ett sådant hittas.
Inte kompatibel med morfologifri sökning, prefixsökning eller frassökning.
# studie
Gruppering
För att gruppera sökfraser måste du använda parenteser. Detta låter dig kontrollera den booleska logiken för begäran.
Till exempel måste du göra en begäran: hitta dokument vars författare är Ivanov eller Petrov, och titeln innehåller orden forskning eller utveckling:
Ungefärlig ordsökning
För ungefärlig sökning du måste sätta en tilde" ~ " i slutet av ett ord från en fras. Till exempel:
brom ~
Vid sökning kommer ord som "brom", "rom", "industriell" etc. att hittas.
Du kan dessutom ange det maximala antalet möjliga redigeringar: 0, 1 eller 2. Till exempel:
brom ~1
Som standard är 2 redigeringar tillåtna.
Närhetskriterium
För att söka efter närhetskriterium måste du sätta en tilde " ~ " i slutet av frasen. Om du till exempel vill hitta dokument med orden forskning och utveckling inom två ord använder du följande fråga:
" Forskning & Utveckling "~2
Uttryckens relevans
För att ändra relevansen för enskilda uttryck i sökningen, använd tecknet " ^
" i slutet av uttrycket, följt av nivån av relevans för detta uttryck i förhållande till de andra.
Ju högre nivå, desto mer relevant är uttrycket.
Till exempel, i det här uttrycket är ordet "forskning" fyra gånger mer relevant än ordet "utveckling":
studie ^4 utveckling
Som standard är nivån 1. Giltiga värden är ett positivt reellt tal.
Sök inom ett intervall
För att ange i vilket intervall värdet på ett fält ska placeras, bör du ange gränsvärdena inom parentes, separerade av operatören TILL.
Lexikografisk sortering kommer att utföras.
En sådan fråga kommer att returnera resultat med en författare som börjar från Ivanov och slutar med Petrov, men Ivanov och Petrov kommer inte att inkluderas i resultatet.
Använd hakparenteser för att inkludera ett värde i ett intervall. För att utesluta ett värde, använd lockigt hängslen.