1. Xorijiy moliyaviy vositalar muomalaga ruxsat etiladi Rossiya Federatsiyasi sifatda qimmatli qog'ozlar bir vaqtda quyidagi shartlarga rioya qilgan holda xorijiy emitentlar:
1) xorijiy moliyaviy vositalarga xalqaro xavfsizlik identifikatsiya kodini (raqamini) va moliyaviy vositalarning xalqaro tasnif kodini berish;
2) chet el moliyaviy vositalarini qimmatli qog'ozlar sifatida kvalifikatsiya qilish bank tomonidan tashkil etilgan Rossiya.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
2. Xorijiy emitentlarning ushbu moddaning 1-bandi talablariga javob beradigan qimmatli qog‘ozlari, ularning emitentlari:
1) Iqtisodiy hamkorlik va taraqqiyot tashkilotiga (OECD) aʼzo boʻlgan davlatlarda joylashgan xorijiy tashkilotlar, Rivojlanish guruhi aʼzolari yoki kuzatuvchilari moliyaviy choralar Jinoiy daromadlarni legallashtirishga qarshi kurash (FATF) va (yoki) Yevropa Kengashining jinoiy daromadlarni legallashtirishga va terrorizmni moliyalashtirishga qarshi kurash chora-tadbirlarini baholash bo‘yicha ekspertlar qo‘mitasi a’zolari (Moneyval) va (yoki) Yevroosiyo iqtisodiy ittifoqi a’zolari;
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
2) tegishli organlar (tegishli tashkilotlar) bilan Rossiya banki ularning o'zaro hamkorligi tartibini nazarda tutuvchi shartnoma tuzgan davlatlarda joylashgan xorijiy tashkilotlar;
(2013 yil 23 iyuldagi 251-FZ-sonli Federal qonuniga o'zgartirishlar kiritilgan)
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
3) Rossiya Federatsiyasi hukumati tomonidan tasdiqlangan ro'yxatga kiritilgan xalqaro moliya tashkilotlari;
4) 1-bandda va ushbu bandda ko'rsatilgan xorijiy davlatlar, shuningdek markaziy banklar va ma'muriy-hududiy birliklari xorijiy davlatlar mustaqil huquq layoqatiga ega bo'lishi;
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
5) ushbu moddaning 4-bandida ko'rsatilgan ro'yxatga kiritilgan qimmatli qog'ozlari xorijiy valyutada listingdan o'tkazilgan xorijiy tashkilotlar.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
3. Agar ushbu moddada boshqacha tartib nazarda tutilgan bo'lmasa, xorijiy emitentlarning qimmatli qog'ozlarini Rossiya banki qarori bilan Rossiya Federatsiyasida joylashtirishga ruxsat etiladi, bunday qimmatli qog'ozlarning risolasini Rossiya banki ro'yxatdan o'tkazish sharti bilan.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
4. Agar ushbu moddada boshqacha tartib nazarda tutilgan bo'lmasa, 1-band va ushbu moddaning talablariga javob beradigan xorijiy emitentlarning qimmatli qog'ozlari Rossiya fond birjasining ularni uyushgan savdoga qo'yish to'g'risidagi qarori bilan Rossiya Federatsiyasida ommaviy muomalaga kiritilishi mumkin. Bunday qaror qabul qilinishi mumkin Rossiya fond birjasi, agar ko'rsatilgan qimmatli qog'ozlarga nisbatan, xalqaro moliya tashkilotlarining qimmatli qog'ozlari bundan mustasno, Rossiya banki tomonidan tasdiqlangan ro'yxatga kiritilgan chet el valyutasida listing jarayoni boshlangan yoki yakunlangan bo'lsa va Rossiya Federatsiyasi qonunchiligi yoki Chet el qonunchiligida ushbu qimmatli qog'ozlarni Rossiya Federatsiyasida cheklanmagan miqdordagi shaxslarga taklif qilishga yo'l qo'yilmaydigan cheklovlar belgilanmagan.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
4.1. Chet el emitentining 1-bandi va ushbu moddaning talablariga javob beradigan qimmatli qog'ozlari, agar qimmatli qog'ozlar ushbu emitent bilan shartnoma tuzmasdan, Rossiya savdo tashkilotchisining qarori bilan Rossiya Federatsiyasida ommaviy muomalaga kiritilishi mumkin. xorijiy emitent bir vaqtning o'zida quyidagi shartlarga javob beradi:
1) kotirovka ro'yxatiga kiritilmagan holda uyushgan savdoga qo'yilishi;
2) ushbu moddaning 4-bandida ko'rsatilgan ro'yxatga kiritilgan chet el valyutasi qimmatli qog'ozlarining asosiy (rasmiy) ro'yxatiga kiritilgan. Rossiya banki Rossiya Federatsiyasida qimmatli qog'ozlarni ommaviy muomalaga kiritish sharti bo'lgan xorijiy valyutalarning asosiy (rasmiy) ro'yxatlarini belgilash huquqiga ega;
3) qimmatli qog'ozlar va ularning emitenti to'g'risidagi ma'lumotlar rus tilida yoki foydalaniladigan tilda oshkor qilingan bo'lsa moliya bozori qimmatli qog'ozlar asosiy (rasmiy) ro'yxatga kiritilgan valyutaning talablariga muvofiq chet tili;
4) chet el qonunchiligi cheklovlarni belgilamaydi, unga ko'ra ularni Rossiya Federatsiyasida cheklanmagan miqdordagi shaxslarga taklif qilishga yo'l qo'yilmaydi.
4.2. Chet el emitentlarining obligatsiyalarini ommaviy muomalaga kiritish uchun ushbu moddaning 4.1-bandi 2-kichik bandi talablariga rioya qilish, agar ushbu obligatsiyalar Rossiya Bankining normativ hujjatlari talablariga javob bersa, talab qilinmaydi.
Ushbu Federal qonunning qimmatli qog'ozlar emitenti tomonidan ma'lumotlarni oshkor qilish to'g'risidagi talablari ushbu moddaning 4.1 va 4.2-bandlariga muvofiq qimmatli qog'ozlari uyushgan savdoga qo'yilgan xorijiy emitentga nisbatan qo'llanilmaydi.
5. Xalqaro moliya tashkilotlarining qimmatli qog'ozlarini Rossiya Federatsiyasida ommaviy joylashtirishga va (yoki) ommaviy muomalaga chiqarishga ruxsat etiladi, agar ularni chiqarish shartlarida bunday qimmatli qog'ozlarning cheklanmagan miqdordagi shaxslar o'rtasida muomalada bo'lishiga va (yoki) taklifiga cheklovlar bo'lmasa. bunday qimmatli qog'ozlardan cheklanmagan miqdordagi shaxslarga.
Rossiya Federatsiyasi hukumati tomonidan tasdiqlangan ro'yxatga kiritilgan xalqaro moliya tashkilotlarining obligatsiyalari, agar bunday obligatsiyalar ushbu Federal qonunning 27.5-2-moddasi 1-bandi shartlariga javob bersa, Rossiya Federatsiyasida ommaviy joylashtirishga yo'l qo'yilishi mumkin. Rossiya birjasi ushbu Federal qonunning 27.5-2-moddasida belgilangan qoidalarga muvofiq uyushgan savdoga qo'yilishi to'g'risida. Bunday holda, ushbu Federal qonunning 30-moddasida nazarda tutilgan xalqaro moliya tashkiloti tomonidan ma'lumotlarni oshkor qilish talablari qo'llanilmaydi. Xalqaro moliya tashkilotlarining obligatsiyalari va ularning emitenti to'g'risidagi ma'lumotlar belgilangan hajmda oshkor etiladi qoidalar Rossiya banki.
6. Ushbu moddaning 4-bandida nazarda tutilgan xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlarini uyushgan savdoga qo'yish to'g'risidagi qaror Rossiya birjasi tomonidan xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlari va hujjatlarining prospekti (prospekti loyihasi) taqdim etilgan taqdirda qabul qilinadi; ro'yxati Rossiya birjasi qoidalari bilan belgilanadi. Ushbu qoidalar Rossiya Banki qoidalarining talablariga javob berishi kerak. Chet el emitentining qimmatli qog'ozlari prospekti (prospekti loyihasi) moliya bozorida qo'llaniladigan chet tilida tuzilishi mumkin.
Agar Rossiya birjasi xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlarini chet el birjasida listing protsedurasi tugagunga qadar qabul qilishga qaror qilsa, xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlari bilan tashkillashtirilgan savdo ko'rsatilgan valyutada savdo boshlangan kundan oldin boshlanishi mumkin emas.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
7. Ushbu moddaning 4 yoki 4.1-bandlarida ko'rsatilgan qaror asosida Rossiya Federatsiyasida ochiq muomalaga kiritilishi mumkin bo'lmagan xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlarini Rossiya Federatsiyasida ommaviy joylashtirish va (yoki) ommaviy muomalaga kiritish to'g'risidagi qaror. Rossiya banki tomonidan ushbu qimmatli qog'ozlarga nisbatan Rossiya Federatsiyasi qonunchiligi yoki xorijiy qonun hujjatlarida cheklovlar belgilanmagan bo'lsa, Rossiya Federatsiyasida ularning cheklanmagan miqdordagi shaxslarga taklif qilinishiga yo'l qo'yilmaydi.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
8. Ushbu moddaning 7-bandida nazarda tutilgan qaror Rossiya banki tomonidan Rossiya fond birjasining xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlarini ommaviy joylashtirishga va (yoki) ommaviy joylashtirishga ruxsat berish imkoniyatini asoslashni o'z ichiga olgan bayonoti asosida qabul qiladi. Rossiya Federatsiyasida aylanma. Ko'rsatilgan arizaga xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlari prospekti va ro'yxati Rossiya Bankining normativ hujjatlari bilan belgilanadigan boshqa hujjatlar ilova qilinadi. Rossiya banki ushbu bandda nazarda tutilgan asoslash uchun talablarni belgilashga haqli.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
9. Rossiya Federatsiyasida xorijiy emitentlarning qimmatli qog'ozlarini ommaviy joylashtirish va (yoki) ommaviy muomalada bo'lgan taqdirda, bunday qimmatli qog'ozlarga bo'lgan huquqlarni ro'yxatdan o'tkazish Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga muvofiq yuridik shaxslar bo'lgan depozitariylar tomonidan amalga oshiriladi va tegishli qonun hujjatlariga muvofiq amalga oshiriladi. Rossiya Bankining bunday depozitariylar uchun qoidalari talablariga muvofiq.
(2013 yil 23 iyuldagi 251-FZ-sonli Federal qonuniga o'zgartirishlar kiritilgan)
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
Chet el emitentlarining qimmatli qog'ozlariga bo'lgan huquqlarni hisobga olish faqat boshqa shaxslar manfaatlarini ko'zlab ish yurituvchi shaxsning qimmatli qog'ozlarga bo'lgan huquqlarni hisobga oluvchi xorijiy tashkilotda hisob raqamini ochgan va O'zbekiston Respublikasi Banki tomonidan tasdiqlangan ro'yxatga kiritilgan depozitariy tomonidan amalga oshiriladi. Rossiya yoki boshqa shaxslarning manfaatlarini ko'zlab ish yurituvchi shaxs sifatida ro'yxatdan o'tgan depozitariy tomonidan aksiyadorlar yoki boshqa qimmatli qog'ozlar egalari reestrida, agar bunday reestrni yuritish xorijiy davlat bilan tuzilgan shartnoma asosida amalga oshirilsa. emitent.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
Xorijiy emitentlarning qimmatli qog‘ozlariga bo‘lgan huquqlarni hisobga olish ushbu bandning ikkinchi qismida ko‘rsatilgan depozitariyda nominal egasining qimmatli qog‘ozlari hisobvarag‘ini ochgan depozitariy tomonidan ham amalga oshirilishi mumkin.
Hujjatli shaklda chiqarilgan xorijiy emitentlarning qimmatli qog'ozlariga bo'lgan huquqlarni qayd etuvchi depozitariylar ushbu qimmatli qog'ozlarning sertifikatlarini markazlashtirilgan holda saqlashni ta'minlashi shart, chet el emitentining shaxsiy qonunchiligiga muvofiq bunday saqlash Rossiya Federatsiyasidan tashqarida amalga oshirilgan hollar bundan mustasno.
10. Rossiya Bankining qarori bilan xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlarini Rossiya Federatsiyasida joylashtirish quyidagi hollarda to'xtatilishi mumkin:
(2013 yil 23 iyuldagi 251-FZ-sonli Federal qonuniga o'zgartirishlar kiritilgan)
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
1) xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlari risolasida (bularning asosida xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlari Rossiya Federatsiyasida joylashtirishga ruxsat berilgan boshqa hujjatlar) investorlar uchun ishonchsiz, to'liq bo'lmagan va (yoki) chalg'ituvchi ma'lumotlarning aniqlanishi;
2) xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlari risolasini imzolagan (imzolagan) xorijiy emitent va (yoki) broker tomonidan ushbu Federal qonun va Rossiya bankining unga muvofiq qabul qilingan qoidalari talablari buzilganligi;
(2013 yil 23 iyuldagi 251-FZ-sonli Federal qonuniga o'zgartirishlar kiritilgan)
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
3) chet ellik emitent yuridik shaxs sifatida ro'yxatdan o'tgan davlatda qimmatli qog'ozlar bozorini tartibga soluvchi organdan (tashkilotdan) tegishli taqdimnomaning Rossiya banki tomonidan olinishi.
(2013 yil 23 iyuldagi 251-FZ-sonli Federal qonuniga o'zgartirishlar kiritilgan)
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
11. Xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlarini Rossiya Federatsiyasida joylashtirish Rossiya bankining qarori bilan qonunbuzarliklar bartaraf etilgan yoki ularni joylashtirishni to'xtatib turish uchun asos bo'lgan holatlar tugatilgan taqdirda qayta tiklanadi.
(2013 yil 23 iyuldagi 251-FZ-sonli Federal qonuniga o'zgartirishlar kiritilgan)
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
12. Rossiya Federatsiyasida xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlarini joylashtirish tugallangandan so'ng, xorijiy emitent Rossiya bankiga ko'rsatilgan joylashtirish tugaganligi to'g'risida xabarnoma taqdim etishi shart. Rossiya Federatsiyasida joylashtirish Rossiya Federatsiyasida amalga oshirilayotgan xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlarini Rossiya Federatsiyasida muomalaga chiqarishga ko'rsatilgan bildirishnoma taqdim etilgandan va ularni Rossiya Federatsiyasida joylashtirish tugaganligi to'g'risidagi ma'lumotlar oshkor qilinganidan keyin ruxsat etiladi.
(2013 yil 23 iyuldagi 251-FZ-sonli Federal qonuniga o'zgartirishlar kiritilgan)
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
Rossiya Federatsiyasida ushbu qimmatli qog'ozlarni joylashtirish jarayonida ularning birinchi egasi tomonidan sotib olingan xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlariga bo'lgan huquqlarni ular to'liq to'langunga qadar, shuningdek xorijiy emitentning aktsiyalari va konvertatsiya qilinadigan qimmatli qog'ozlar joylashtirilgan taqdirda, o'tkazish taqiqlanadi. uyushgan savdoga qo'yilgan pul yoki qimmatli qog'ozlarda to'langan holda ochiq obuna bo'yicha joylashtirilmagan va uyushgan savdoga qo'yilmagan xorijiy emitentning aktsiyalariga, shuningdek ularni joylashtirish natijalari to'g'risida Rossiya bankiga xabar berilgunga qadar.
14. Agar xorijiy emitentlarning qimmatli qog'ozlari ushbu moddaga muvofiq Rossiya Federatsiyasida ommaviy joylashtirishga va (yoki) ommaviy muomalaga kiritilmagan bo'lsa, u holda bunday qimmatli qog'ozlarning muomalasi ushbu qonun hujjatlarida belgilangan talablar va cheklovlarga muvofiq amalga oshiriladi. Federal qonun uchun mo'ljallangan qimmatli qog'ozlar muomalasi uchun malakali investorlar.
Xorijiy emitentlarning ushbu bandning birinchi bandida ko'rsatilgan va 1-bandlari va ushbu moddaning talablariga javob beradigan qimmatli qog'ozlari Rossiya fond birjasida uyushgan savdoga ularni joylashtirish va (yoki) malakali investorlar o'rtasida muomalada bo'lish jarayonida ruxsat etilishi mumkin. Rossiya fond birjasining qoidalari. Chet el emitentlarining bunday qimmatli qog'ozlarini ro'yxatdan o'tkazish va prospektlarni taqdim etish talab etilmaydi.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
15. Chet el emitentining qimmatli qog'ozlari risolasi, agar ular ochiq muomalaga chiqarilgan bo'lsa, rus tilida yoki moliya bozorida qo'llaniladigan chet tilida, chet el emitentining qimmatli qog'ozlari esa bozorda joylashtirishga ruxsat etilgan bo'lsa, rus tilida tuzilishi kerak. Rossiya Federatsiyasi - rus tilida. Chet el emitentining qimmatli qog'ozlari risolasi Rossiya bankining me'yoriy hujjatlarida belgilangan talablarga javob beradigan xorijiy emitent yoki broker tomonidan imzolanishi kerak.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
16. Xorijiy emitentning qimmatli qog‘ozlari risolasini xorijiy emitent nomidan imzolagan shaxslar xorijiy emitentning shaxsiy qonunchiligiga muvofiq belgilanadi va agar bunday emitent xalqaro Moliya instituti, ushbu xalqaro moliya tashkilotining ta'sis hujjatlariga muvofiq.
17. Chet el emitentining qimmatli qog‘ozlari risolasi xorijiy emitent tomonidan imzolanishi kerak, agar bunday risola chet el emitentining qimmatli qog‘ozlarini qabul qilish uchun taqdim etilgan bo‘lsa:
1) Rossiya Federatsiyasida, shu jumladan ommaviy joylashtirish uchun;
2) agar ushbu qimmatli qog'ozlar xorijiy uyushgan (tartibga solinadigan) moliya bozorida muomalada bo'lmasa, Rossiya Federatsiyasida ommaviy muomalaga.
18. Xorijiy emitentning qimmatli qog‘ozlari risolasini imzolagan broker shu orqali:
1) chet el emitentining qimmatli qog'ozlarining Rossiya Federatsiyasida muomalasida cheklovlarning yo'qligi va ularning ushbu moddaning 1-bandi talablariga muvofiqligi, shuningdek ularni Rossiya Federatsiyasida ommaviy joylashtirish va (yoki) ommaviy muomalada bo'lganda. , shuningdek, 2-band va ushbu moddaning talablari bilan;
2) xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlari risolasida mavjud bo'lgan ma'lumotlarning xorijiy uyushgan (tartibga solinadigan) moliya bozorida oshkor qilinadigan va taqdim etiladigan va (yoki) xorijiy emitent tomonidan taqdim etilgan ma'lumotlarga muvofiqligi.
19. Qimmatli qog‘ozlar risolasini imzolagan xorijiy emitent shu bilan o‘z qimmatli qog‘ozlari prospektidagi barcha ma’lumotlarning to‘g‘riligi va to‘liqligini tasdiqlaydi hamda ishonchli bo‘lmagan, to‘liq bo‘lmagan va (yoki) chalg‘ituvchi ma’lumotlar tufayli investorlarga yetkazilgan zarar uchun javobgar bo‘ladi. xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlari risolasida, agar ko'rsatilgan emitentning qimmatli qog'ozlari bunday emitent bilan tuzilgan shartnoma asosida Rossiya birjasi tomonidan uyushgan savdoga qo'yilgan bo'lsa, noto'g'ri ma'lumotlar.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
20. Chet el emitentining qimmatli qog‘ozlari risolasini imzolagan broker broker tomonidan tasdiqlangan ishonchsiz, to‘liq bo‘lmagan va (yoki) chalg‘ituvchi ma’lumotlar natijasida investorlarga yetkazilgan zararlar uchun javobgar bo‘ladi. Broker tomonidan xorijiy emitentning qimmatli qog‘ozlari risolasida mavjud bo‘lgan ishonchsiz, to‘liq bo‘lmagan va (yoki) investorlar uchun chalg‘ituvchi ma’lumotlarning tasdiqlanishi brokerlik faoliyatini amalga oshirish uchun litsenziyaning amal qilishini to‘xtatib turish uchun asos bo‘ladi, agar bu qoidabuzarlik bir muddat ichida takror sodir etilgan bo‘lsa. yil, bunday litsenziyani bekor qilish uchun.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
21. Ushbu moddaning 4-bandiga muvofiq tashkillashtirilgan savdoga qo‘yilgan xorijiy emitentlarning qimmatli qog‘ozlari to‘g‘risidagi ma’lumotlarni oshkor qilish Rossiya birjasi tomonidan o‘zining rasmiy veb-saytida Internet axborot-telekommunikatsiya tarmog‘idagi ma’lumotlarni joylashtirish yo‘li bilan amalga oshiriladi. ko'rsatilgan qimmatli qog'ozlar o'tgan yoki listingdan o'tayotgan valyuta qoidalariga muvofiq oshkor qilingan yoki chet el valyutasi to'g'risidagi ma'lumotlar Internet axborot-telekommunikatsiya tarmog'idagi saytlar sahifalari indekslarini bunday saytga joylashtirish orqali. emitent va u tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlar bunday valyuta qoidalariga muvofiq oshkor qilinadi va agar valyuta qoidalari ma'lumotlarni oshkor qilish tartibini belgilamasa, bunday valyutaning shaxsiy qonunchiligiga muvofiq.
Ushbu moddaning 7-bandiga muvofiq tashkil etilgan savdoga qo'yilgan xorijiy emitentlarning qimmatli qog'ozlari to'g'risidagi ma'lumotlar ushbu Federal qonun va unga muvofiq qabul qilingan Rossiya bankining normativ hujjatlarida belgilangan darajada oshkor etiladi.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
21.1. Ushbu moddaning 4.1-bandida nazarda tutilgan xorijiy emitentning qimmatli qog'ozlarini uyushgan savdoga qo'yish to'g'risida qaror qabul qilgan savdo tashkilotchisi:
1) qimmatli qog'ozlar bilan tashkillashtirilgan savdo boshlanishidan kechiktirmay:
qimmatli qog'ozlar va ularning emitenti to'g'risidagi ma'lumotlarni ushbu qimmatli qog'ozlarni asosiy (rasmiy) ro'yxatga kiritgan valyuta ayirboshlash qoidalariga muvofiq oshkor qilgan darajada oshkor qiladi;
listing tartib-taomili tugaganidan keyin xorijiy emitent tomonidan oshkor qilingan yillik hisobotlarning har birida, agar listing protsedurasi tugaganidan keyin uch yildan ortiq vaqt o‘tgan bo‘lsa, oxirgi uch yil uchun ma’lumotlarni oshkor qiladi;
2) qimmatli qog'ozlarning tashkillashtirilgan savdosi boshlanganidan keyin bir kundan kechiktirmay xorijiy emitentga ushbu moddaning 4.1-bandida nazarda tutilgan qaror qabul qilinganligi to'g'risida bildirishnoma yuboradi.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
21.2. Ushbu moddaning 4.1-bandida nazarda tutilgan xorijiy emitentning chet el valyutasining asosiy (rasmiy) ro'yxatiga kiritilmagan obligatsiyalarini uyushgan savdoga qo'yish to'g'risida qaror qabul qilgan savdo tashkilotchisi bu haqda oshkor qilishga majburdir. "Internet" axborot-telekommunikatsiya tarmog'idagi o'zining rasmiy veb-saytida Rossiya Bankining qoidalari bilan belgilanadigan ma'lumotlar. Bunday ma'lumotlar Rossiya Bankining me'yoriy hujjatlarida nazarda tutilgan tartibda va muddatlarda oshkor qilinadi.
21.3. Ushbu moddaning 4.1-bandida nazarda tutilgan xorijiy qimmatli qog'ozlarni uyushgan savdoga qo'yish to'g'risida qaror qabul qilgan savdo tashkilotchisi har qanday manfaatdor shaxsga xorijiy emitent va u tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun hujjatlarida oshkor qilingan ma'lumotlardan doimiy foydalanish imkoniyatini ta'minlashi shart. qimmatli qog'ozlarni asosiy (rasmiy) ro'yxatga kiritgan valyuta ayirboshlash qoidalariga muvofiq.
Ushbu maqolada biz birjadan tashqari bozor nima ekanligini, birjadan farqli ravishda ushbu bozorning xususiyatlarini ko'rib chiqamiz. amaliy jihatlari tashqaridagi ish fond bozori.
Birjadan tashqari bozor nima
Qimmatli qog'ozlarni birjadan tashqari birjadan tashqari bozorda ham sotib olish mumkin. Rossiyada u "birjadan tashqari bozor" deb ataladi. AQShda bunday bozor OTC deb ataladi - ingliz tilidan. peshtaxta orqali, bu so'zma-so'z markaziy kontragentsiz to'g'ridan-to'g'ri bitimni amalga oshirishni anglatadi, markaziy kontragent esa birja hisoblanadi, shuning uchun bu birjani chetlab o'tib, to'g'ridan-to'g'ri bitim ekanligi ayon bo'ladi.
Butun birjadan tashqari bozorni ikkita katta sinfga bo'lish mumkin - uyushmagan birjadan tashqari bozor va uyushgan birjadan tashqari bozor.
Amalga oshirilgan har qanday bitimni tashkil etilmagan birjadan tashqari bozor deb hisoblash mumkin. fuqarolik shartnomasi. Shu sababli, kundalik hayotimizda biz tez-tez uyushtirilmagan birjadan tashqari bozorga duch kelamiz, masalan, ko'chmas mulk yoki avtomobil sotib olamiz. Xuddi shu narsa qimmatli qog'ozlarga ham tegishli bo'lib, ularni tashkillashtirilmagan birjadan tashqari bozorda oldi-sotdi shartnomasi bo'yicha sotib olish mumkin, ammo siz o'zingizning bitimingizning ikkinchi yarmini topishingiz mumkin. Bunday holda, qimmatli qog'ozlar qimmatli qog'ozlarga bo'lgan huquqlarni operativ hisobga olish uchun maxsus tuzilgan tashkilot - depozitariyning hisobiga tushmaydi (batafsilroq "" moddasida) va shartnoma tuzishda faqat o'zgartirish kiritiladi. ro'yxatga oluvchining reestriga qimmatli qog'ozlar egasini o'zgartirish huquqini tasdiqlovchi yozuv amalga oshiriladi.
Uyushtirilgan birjadan tashqari bozor
Birjadan tashqari tashkil etilgan qimmatli qog'ozlar bozorining asosiy xususiyati qimmatli qog'ozlarni kotirovka qilishning markaziy elektron tizimining mavjudligi bo'lib, unda bozor ishtirokchilarining potentsial talab va taklifini ko'rish mumkin. Birjadan tashqari bozorda bu sotuvchilar va xaridorlarni topish jarayonini sezilarli darajada osonlashtiradi. Shu tarzda, tashkil etilgan birjadan tashqari bozor an'anaviy birja bozoriga o'xshaydi, ammo o'xshashliklar shu erda tugaydi.
Eng mashhur retseptsiz uyushtirilgan savdo platformasi Rossiyada bu RTS kengashining retseptsiz bo'limi. Bu elektron Axborot tizimi, bu erda asosiy Moskva birjasida vakili bo'lmagan ko'plab kompaniyalar ro'yxatga olingan. Kichik va o'rta darajadagi kompaniyalarning aktsiyalari fond bozorida sotiladigan kompaniyalarga nisbatan RTS kengashida asosan sotiladi. Ushbu kompaniyalarning aksariyati Moskva birjasida birja listingidan o'ta olmagani uchun u erga murojaat qilishadi (biz listing nima ekanligi haqida ko'proq "" maqolasida yozganmiz). Shuningdek, kompaniyalar asosiy birja bozorini tark etganda (tartibdan o'tadi), investorlar qo'lida qoladigan qimmatli qog'ozlar paketlari va investitsiya kompaniyalari uyushgan birjadan tashqari bozorda sotilishini davom ettiradi.
Ushbu tashkil etilgan birjadan tashqari bozor investorlarga iqtisodiyotning deyarli barcha tarmoqlarini qamrab oluvchi ko'p sonli aktsiyalarni sotish imkonini beradi. Hozirgi vaqtda uyushgan birjadan tashqari bozor RTS kengashida 489 ta turli emitentlarning 625 ga yaqin turli xil aksiyalari sotilmoqda. Bu hozirda 243 ta turli emitentlarning 295 ta turli aktsiyalari sotilayotgan Moskva birjasidagidan sezilarli darajada ko'pdir.
Endi uyushgan birjadan tashqari bozorning xususiyatlari va uning birja bozoridan farqlarini batafsil ko'rib chiqamiz.
Birjadan tashqari bozorning xususiyatlari
Birjadan tashqari bozor standartlashtirilmagan savdo bozoridir.
Birjadan tashqari bozorda, birja bozoridan farqli o'laroq, standart savdo hajmlari va lotlar mavjud emas. Har bir bozor ishtirokchisi sotuvga qo'yishi yoki o'ziga kerak bo'lgan aktsiyalarni sotib olishi mumkin. Qoida tariqasida, savdo bir qimmatli qog'ozning narxiga qarab bir nechta qimmatli qog'ozlardan bir necha o'n minglargacha bo'lgan qimmatli qog'ozlar paketlarida amalga oshiriladi. Shu bilan birga, birjadan tashqari bozorda har bir ishtirokchi topshirilgan buyurtmaning butun hajmini bir vaqtning o'zida sotib olishga yoki sotishga rozi bo'ladimi yoki topshirilgan hajmning faqat bir qismi uchun bitim tuzishga rozi bo'ladimi, mustaqil ravishda qaror qabul qilishi mumkin. Sotib olingan qimmatli qog'ozlar paketining hajmiga oid masalalar savdo ishtirokchilari o'rtasida individual asosda muhokama qilinadi.
Birjadan tashqari bozor maqsadli buyurtmalar bozoridir.
Qimmatli qog'ozlar bozorida bitimlar tuzishda biz kimdan aktsiyalarni sotib olayotganimizni bilmaymiz. Bir nechta aktsiyalarni sotib olish orqali biz ularni bir nechta turli sotuvchilardan sotib olayotgan bo'lishimiz va hatto buni bilmasligimiz mumkin. Birja bozorida manzilli bo'lmagan buyurtmalar, birjadan tashqari bozorda esa, aksincha, manzilli buyurtmalar qo'llaniladi. Birjadan tashqari bozorda ishtirokchilar to'g'ridan-to'g'ri bu buyurtma kimdan, xususan, qaysi brokerdan berilganligini ko'rishlari mumkin.
Birjadan tashqari uyushgan bozor ishtirokchilari yuridik shaxs, qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchisi maqomiga ega bo'lgan va elektron savdo tizimida ro'yxatdan o'tgan.
Eng kattasi Rossiya brokerlari zarur ruxsatnomalarga ega va roʻyxatdan oʻtgan elektron tizim birjadan tashqari savdo RTS kengashi. Jismoniy shaxslar birjadan tashqari bozordagi savdoda faqat brokerlar orqali qatnashishi mumkin. Biroq, ichida standart paketlar Rossiya brokerlari uchun xizmatlar birjadan tashqari bozorda kotirovkalarga kirishni o'z ichiga olmaydi dasturiy ta'minot. Birjadan tashqari bozorda tranzaktsiyani amalga oshirish uchun siz brokerga qo'ng'iroq qilishingiz, kerakli aktsiyalarning joriy narxlarini bilib olishingiz va agar narx sizga mos bo'lsa, talab qilinadigan narxda sotib olish yoki sotish buyrug'ini berishingiz kerak. narx. Keyin broker bitimning ikkinchi tomoni bilan muzokaralar olib boradi.
Birjadan tashqari bozorda qimmatli qog'ozlar uchun listing qoidalari mavjud emas.
Birjadan tashqari bozorda har qanday professional ishtirokchi har qanday rus emitentining qimmatli qog'ozlari paketini elektron savdo tizimida ro'yxatdan o'tkazishi va sotuvga qo'yishi mumkin. Shu bilan birga, kompaniyaning aktsiyalari asosiy Moskva birjasida ro'yxatga olinishi uchun kompaniya qimmatli qog'ozlarni joylashtirishning majburiy jarayoni, ya'ni listing deb ataladigan jarayondan o'tishi kerak. Birja listingi qimmatli qog'ozlarni chiqarish parametrlariga ham, qimmatli qog'ozlar uchun ham juda qattiq talablarga ega moliyaviy ahvol emitent. Shunday qilib, bu juda qimmat protsedura va kichik kompaniyalar buni qila olmaydi. Bu, bir tomondan, investorlarni muammoli kompaniyalarning qimmatli qog'ozlarini sotib olishdan ma'lum darajada himoya qilsa, ikkinchi tomondan, investitsiya imkoniyatlari doirasini sezilarli darajada qisqartiradi. Natijada, birjadan tashqari bozorda investorlar qat'iy listing tizimi tufayli birjada ro'yxatga kiritilmaydigan haqiqatan ham noyob va noyob kompaniyani topish imkoniyatiga ega.
Birjadan tashqari bozor kotirovkalari dastlabki indikativ narxlardir.
Birjadan tashqari bozorda birja shaklida markaziy kontragent mavjud emasligi sababli, rasmiy bozor narxi. Birjadan tashqari savdo tizimining kotirovkalari potentsial talab yoki taklifni ko'rsatish uchun tabiatan sof ko'rsatkichdir. Ya'ni, ko'rsatilgan kotirovka bo'yicha sotib olish yoki sotish buyrug'ini topshirsangiz, bitim birja bozoridagi kabi avtomatik ravishda yakunlanmaydi. Kerakli hajmni ma'lum bir indikativ narxda sotish mumkin bo'lishiga kafolat ham yo'q. Natijada, haqiqiy bitimlar dastlabki kotirovkalardan farqli narxlarda amalga oshirilishi mumkin. Tranzaktsiyani amalga oshirish uchun siz bitimning qarama-qarshi tomoni bo'lgan broker bilan bog'lanishingiz va u bilan kerakli hajm uchun aniq narxlar bo'yicha kelishib olishingiz kerak. Qoida tariqasida, bu erda ulgurji chegirmalar tamoyillari qo'llaniladi: sotib olish yoki sotish hajmi qanchalik katta bo'lsa, shuncha ko'p eng yaxshi narx Siz qimmatli qog'ozlar paketini sotish yoki sotib olish to'g'risida kelishib olishingiz mumkin.
Qimmatli qog'ozlar RTS kengashining birjadan tashqari bo'limida AQSh dollarida, hisob-kitoblar esa rublda amalga oshiriladi.
Shunday qilib, qimmatli qog'ozlarning dollar kotirovkalariga qaramay, investor mablag'larni chet el valyutasiga aylantirishi va hisob raqamiga o'tkazishi shart emas.
Brokerlar birjadan tashqari bozordagi savdolar uchun yuqori komissiya oladilar.
Hajmi brokerlik komissiyasi bitim summasining 0,1% dan 0,3% gacha bo'lishi mumkin. Bundan tashqari, ba'zi brokerlar bor minimal hajmi bitta operatsiya uchun komissiya. Odatda 1000 dan 1500 rublgacha o'zgaradi.
Masalan, BCS brokeri bilan birjadan tashqari bozorda bitim tuzish uchun komissiya aylanmaning 0,354% ni tashkil qiladi. Finam brokerining birjadan tashqari bozordagi bitimi uchun tarifi aylanmaning 0,118% ni tashkil qiladi, lekin har bir operatsiya uchun 1450 rubldan kam emas.
Oddiy aktsiyalar va obligatsiyalar bilan bir qatorda, qimmatbaho tangalar va jismoniy qimmatbaho metallar kabi eksklyuziv investitsiya ob'ektlari ham uyushgan birjadan tashqari bozor RTS kengashida sotiladi.
Biz uyushgan birjadan tashqari bozorning asosiy xususiyatlarini ko'rib chiqdik. Aynan shu xususiyatlar aniqlaydi asosiy parametrlar investor uchun ushbu bozorda ishlash, shuningdek, investitsiya strategiyasi. Keling, ko'proq amaliy jihatlarga o'tamiz va birjadan tashqari investitsiya daromadlari, likvidlik va birjadan tashqari savdo amaliyotlari va investitsiya strategiyalarini ko'rib chiqamiz.
Birjadan tashqari bozorda rentabellik
Uyushgan birjadan tashqari bozorda qimmatli qog'ozlar va emitentlarning katta tanlovi investorlarni jalb qiladi keng imkoniyatlar yuqori o'sish potentsialiga ega, kam baholangan qimmatli qog'ozlarni tanlash, shuningdek, yuqori dividend daromadli qimmatli qog'ozlarni qidirish.
Agar biz odatda rus kompaniyalari arzon deb aytsak, u holda birjadan tashqari Rossiya bozori kompaniyalar juda arzon bo'lishi mumkin bo'lgan joy. Bu oxir-oqibatda sezilarli o'sish sur'atlariga olib keladi. Bunday kompaniyalarning jozibadorlik darajasini va ular taqdim etayotgan investitsiya salohiyatini aniq baholash uchun asosiy bozor indekslari dinamikasini taqqoslash kerak: Moskva birja indeksi, RTS birja indeksi va kichik va o'rta kapitallashuv kompaniyalarining RTS indeksi. 2016 yilda, qachon moliyaviy natijalar kompaniyalar sezilarli darajada yaxshilandi va investitsion qiziqish bozorlarga qayta boshladi.
Shuningdek, kichik va o'rta kompaniyalar bozori yuqori dividend daromadli kompaniyalarni sotib olish uchun ko'plab imkoniyatlarni taqdim etadi.
Masalan, M.I. nomidagi mashinasozlik zavodi. 2016 yildagi ish natijalariga ko'ra, Kalinina o'zining imtiyozli aktsiyalari bo'yicha 7 580,25 rubl miqdorida dividendlar to'ladi, bu qimmatli qog'ozlar 2017 yil 11 dekabrda 548,23 AQSh dollari (34 633 rubl) da sotuvga qo'yilganda, potentsial dividend daromadini ta'minlaydi. 21,88%
Biroq, birjadan tashqari bozorga har qanday sarmoya kabi, yuqori daromad yuqori xavf bilan birga keladi. Va odatdagidan tashqari birjadan tashqari bozorda moliyaviy risklar Shuningdek, biz aktivlarning likvidligi bilan bog'liq risklarni o'z zimmamizga olamiz.
Birjadan tashqari bozordagi likvidlik
Uyushtirilgan retseptning muhim kamchiliklaridan biri RTS bozori Kengash shuni ko'rsatadiki, u erda qimmatli qog'ozlar sezilarli darajada kamroq likvidlik bilan sotiladi. Bu bitimlar soni va kunlik savdo hajmi kabi savdo parametrlarida, shuningdek, qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish bahosi o'rtasidagi farqda (spred) namoyon bo'ladi. Spred qanchalik kichik bo'lsa, savdoning likvidligi shunchalik yuqori bo'ladi va aksincha.
Birjadan tashqari bozorda qimmatli qog'ozlar bo'yicha spredlar birjadagi kabi bir necha foizdan o'nlab va hatto yuzlab foizgacha o'zgarishi mumkin.
Quyidagi jadvalda RTS Board elektron axborot tizimida sotib olish va sotish uchun indikativ birja kotirovkalari ko'rsatilgan bo'lib, unda alohida qimmatli qog'ozlar bo'yicha spredlar hajmi aniq ko'rsatilgan.
Bunday spredlar shuni anglatadiki, masalan, Lengazspetsstroy qog'ozini 1500 AQSh dollariga sotib olayotganda, uni faqat bir vaqtning o'zida 400 AQSh dollari yoki -26,6% yo'qotish bilan 1100 AQSh dollariga sotish mumkin, agar sotishda tranzaksiya parametrlari talabni to'liq qondirsa. ikkinchi tomon.
Sotib olish va sotish narxlari o'rtasidagi farq bir necha barobar ko'p bo'lishi mumkin. Biroq, bu indikativ kotirovkalar ekanligini va haqiqiy tranzaksiya narxlarini aks ettirmasligini doimo yodda tutish kerak. Ko'p hollarda, haqiqatda, har bir aniq bitim shartlariga qarab, bitimlar yanada qulay narxlarda amalga oshirilishi mumkin.
Birjadan tashqari bozorda investitsiya strategiyasi
Past likvidlik, shuningdek, birjadan tashqari bozorda operatsiyalarni amalga oshirish uchun brokerlik komissiyalari darajasining oshishi investorlarning xatti-harakatlarida muayyan cheklovlarni qo'yadi. Birjadan tashqari bozorda spekulyativlar va o'rta muddatli treyderlar kabi savdo ishtirokchilari toifasi yo'q, ular uchun ish sharoitlari yo'q. Shuning uchun, birjadan tashqari bozordagi kotirovkalar butunlay boshqacha xatti-harakatlarga ega. Ko'pgina hollarda, ular birja keskin ta'sir ko'rsatadigan turli hodisalarga umuman munosabat bildirmaydilar va kotirovkalar juda sekin o'zgaradi va asosan kompaniyalar uchun asosiy omillarning o'zgarishiga ta'sir qiladi;
Birjadan tashqari bozor - bu haqiqiy bozor uzoq muddatli investitsiyalar, sotib olingandan keyin bir necha daqiqadan so'ng qimmatli qog'ozlarni foydali sotish mumkin bo'lmagan joyda, agar ularning kotirovkalari 20% yoki 30% ga tushib ketgan bo'lsa, hech kim qimmatli qog'ozlarni sotishga yugurmaydi. Birjadan tashqari bozordagi investitsiyalar ko'proq kompaniyalarning o'ziga va ularning moliyaviy natijalariga ularning narx jadvallarida emas, balki dividendlar ko'rinishida sarmoya kiritishga qaratilgan.
Birjadan tashqari bozordagi operatsiyalar
Birjadan tashqari bozorda savdoga kirish uchun oddiy savdoni ochish kifoya brokerlik hisobi RTS kengashi elektron axborot tizimining a'zosi bo'lgan brokerdan. Hozirgi vaqtda akkreditatsiya qilingan brokerlar ro'yxati barcha eng yaxshi brokerlarni o'z ichiga oladi: BCS, Finam, Otkritie, Sberbank, VTB va boshqalar (to'liq ro'yxatni havolada ko'rish mumkin).
Aksariyat hollarda investorlar birjadan tashqari bozorda ishlashda faqat telefon orqali kotirovkalarni bilib olishlari va ko'rsatmalar berishlari mumkin. Bundan tashqari, birjadan tashqari bozorda ishlashning yana bir muhim nuansi rasmiy bozor narxining yo'qligi bilan bog'liq. Nazariy jihatdan, broker istalgan narxda operatsiyalarni amalga oshirish va mijozga faqat o'zi uchun foydali bo'lgan va mijoz bilan oldindan kelishuvga ega bo'lgan narxni e'lon qilish huquqiga ega. Amalda hamma narsa birjadan tashqari operatsiyalar quyidagi printsip bo'yicha amalga oshiriladi: broker mijozga bitim uchun bir oz qulayroq narxni mijozga oldindan e'lon qiladi va aslida operatsiyani ancha yuqori narxda amalga oshiradi. qulay narx va bu farq brokerlik kompaniyasining foydasida qoladi. Broker tomonidan bu biroz insofsiz ko'rinishiga qaramay, bu birjadan tashqari operatsiyalarni amalga oshirishning standart amaliyotidir.
Bundan kelib chiqqan holda, birjadan tashqari bozorda faoliyat yuritishning optimal usuli indikativ kotirovkalarga bevosita kirishni ham talab qiladi. Brokerlar bunday kirishni ta'minlamaydilar va faqat telefon orqali kotirovkalarni taqdim etadilar. Biroq, hozirgi vaqtda RTS elektron axborot tizimi RTS Board EQ terminalini mijozga kirish rejimida ulash orqali yakka tartibdagi investorlar uchun savdoga axborot olish imkoniyatini beradi. Ushbu terminalni ulash jismoniy shaxslarga kotirovkalarni shaxssiz rejimda ko'rish imkoniyatini beradi, ya'ni bu holda buyurtmani topshirgan kontragent ko'rinmaydi. Ushbu tizimga kirish pullik, shuning uchun faqat birjadan tashqari bozorda juda katta investitsiyalar uchun tavsiya etiladi. Birjadan tashqari bozorning bepul indikativ kotirovkalarini investfunds.ru portalida ko'rish mumkin. Biroq, bu kotirovkalar bir necha kunlik kechikish bilan efirga uzatiladi.
Xulosa: birjadan tashqari bozorning ijobiy va salbiy tomonlari
Asosiy afzalliklar sifatida, birinchi navbatda qimmatli qog'ozlar va sotiladigan emitentlar soni bo'yicha kengroq investitsiya imkoniyatlarini ta'kidlash kerak, ular orasida turli xil investitsiya g'oyalarini topish imkoniyatlari mavjud. Shuni ham ta'kidlash joizki, birjadan tashqari bozorda qisqa va o'rta muddatli spekulyatorlar kabi o'yinchilar sinfi to'liq yo'q, bu birjadan tashqari bozorda kotirovkalarning harakatini sezilarli darajada kamroq amplituda qiladi.
Kamchilik sifatida, birinchi navbatda, bu kamroq likvid bozor ekanligini ta'kidlash mumkin. Bunday qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritish orqali siz o'z mablag'laringizni juda uzoq va umuman, hatto noma'lum muddatga muzlatib qo'yishga majbur bo'lasiz, chunki ko'pincha qimmatli qog'ozlarni tezda sotish mumkin emas. Shuni ham yodda tutish kerakki, birjadan tashqari bozorda operatsiyalarni amalga oshirishda komissiya xarajatlari birja bozoriga qaraganda bir necha baravar yuqori va shaxslar mustaqil ravishda takliflarni taqdim eta olmaydi va bitimning boshqa tomoni bilan uning asosiy parametrlari bo'yicha muzokaralar olib bora olmaydi.
Shuni ham yodda tutish kerakki, birjadan tashqari bozordagi investorlar o'zlarining tahlil vositalarida juda cheklangan. Bozor likvidligi etarli emasligi sababli bu erda texnik tahlil qo'llanilmaydi va moliyaviy tahlil ko'pincha kompaniyalar hisobotlarni nashr qilish uchun qat'iy talablarga ega emasligi bilan murakkablashadi - bunday kompaniyalar UFRSga muvofiq hisobotlarni nashr etishlari va hisobotlarni tayyorlashlari shart emas. yillik hisobotlar emitent. Ular faqat o'z veb-saytlarida nashr etishlari shart yillik hisobot tomonidan Rossiya standartlari buxgalteriya hisobi.
Biroq, bu barcha qiyinchiliklar va risklar uchun birjadan tashqari bozorlardagi investorlar dividendlar bo'yicha ham, bozorning o'sishi tufayli ham birja bozoridagidan o'rtacha yuqori daromad bilan taqdirlanadilar.
Xulosa qilib shuni aytish kerakki, ushbu turdagi qimmatli qog'ozlarga faqat chuqur professional fundamental tahlil qo'llaniladi. Uni qanday o'tkazish haqida ko'proq "Fundamental tahlil sirlari" video kurslarimizdan bilib olishingiz mumkin va amaliyotchi investorlar uchun bepul seminarimizga tashrif buyurib, keng qamrovli fundamental tahlil tushunchasi bilan tanishishingiz mumkin.
Siz uchun foydali investitsiyalar!
Qimmatli qog'ozlar birjada avtomatik ravishda ro'yxatga olinmaydi va ularning hammasi ham birjaga kiritilishi mumkin emas. Qimmatli qog'ozlarni birja savdosiga qo'yish tartibi listing deb ataladi. Rossiya Federatsiyasining "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi qonuniga (1996) muvofiq, fond birjasi birjada muomalaga chiqarilgan qimmatli qog'ozlar ro'yxatiga kiritish tartibini, listing va delisting tartiblarini mustaqil ravishda belgilaydi. Shunday qilib, Rossiyaning beshta eng yirik fond birjalari qimmatli qog'ozlarni muomalaga kiritish va baholash uchun bunday sifat mezonlarini o'rnatdilar, chunki ular muomaladagi aktsiyalarning soni va yo'qotishsiz mavjud bo'lish muddati, ustav kapitalining minimal chegarasi. Barcha Rossiya birjalarida listing jarayoni bir qator notarial tasdiqlangan hujjatlar bilan birga listing bo'limiga ariza topshirish bilan boshlanadi. Arizani faqat qimmatli qog'ozlari chiqarilgan va amaldagi qonun hujjatlariga muvofiq ro'yxatga olingan emitent berishi mumkin. U kompaniya blankida taqdim etiladi, rahbarning muhri va imzosi, ro'yxatdan o'tkazilgan qimmatli qog'ozlar chiqarilishi to'g'risidagi ma'lumotlar, nomi, chiqarilish raqami, nominal qiymati, listing bo'limiga taqdim etilgan hujjatlarning to'g'riligi kafolati, shuningdek xabarnomaga ega bo'ladi. kotirovka (listing)ga qabul qilishning amaldagi qoidalari bilan kelishilganligi.
Listing to'lovi qimmatli qog'ozlar birjaga joylashtirilgunga qadar engib o'tishi kerak bo'lgan birinchi to'siqdir. Yana bir to'siq - bu kotirovka komissiyasi. Uning vazifasi qimmatli qog'ozning birinchi sotuvidagi narxini aniqlashdir. Kotirovka jarayonida asosiy narx o'zgarishi mumkin (o'sish va pasayish).
Kotirovka komissiyasi, shuningdek, kotirovka uchun taklif etilayotgan qimmatli qog'ozning zarur likvidligi bor-yo'qligini aniqlaydi, ya'ni. talabga ega bo'ladimi? Ular likvid bo'lmagan qimmatli qog'ozlarni birja maydonchasidan uzoqroq tutishga harakat qilishadi. Agar qimmatli qog'ozning zarur likvidligi yo'qligi aniqlansa, komissiya emitentni uni qayta ko'rib chiqishni taklif qiladi, ya'ni. uni investorlar uchun jozibador qiladigan qo'shimcha mulklarni taqdim etish, emissiya haqida ma'lumotni kengaytirish, nominalni o'zgartirish va h.k. Listing va kotirovka komissiyalarining xatti-harakatlari natijasida birjada faqat to'liq birja vositalari muomalada bo'ladi.
Qimmatli qog'ozning kotirovkasi - bu narxni aniqlash, uni birja faoliyatining har bir kunida belgilash va birja byulletenlarida e'lon qilish mexanizmi.
Birja qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish bo'yicha talab va taklifni jamlaydi, joriy talab va taklif o'rtasidagi bog'liqlikni belgilaydi, buning natijasida narx vaqtinchalik va nisbiy muvozanatning ifodasi sifatida namoyon bo'ladi, lekin muayyan bitimni amalga oshirish uchun etarli. .
Bitimlar tuziladigan va qimmatli qog'ozlar o'zgarib turadigan narx valyuta kursi deb ataladi. Valyuta kursi birjada ham, birjadan tashqari operatsiyalarda ham bitimlar tuzishda mos yozuvlar nuqtasi sifatida ishlatiladi.
Birja qonunchiligi qimmatli qog'ozlarning kursini belgilash tartibini belgilamaydi.
Shuni ta'kidlash kerakki, bir birjaning listing qoidalari boshqa birjaning listing qoidalariga qanchalik mos kelsa, qimmatli qog'ozlar bilan savdo qilish imkoniyatlari shunchalik kengayadi. Bir birjada kotirovka uchun qabul qilingan qimmatli qog'ozlar boshqa davlatda joylashgan boshqa birjada ham sotilishi mumkin. Misol uchun, 2000 yilning bahorida Sankt-Peterburg fond birjasi o'z listingi London fond birjasining listing qoidalariga muvofiqligini tasdiqlaydi, ya'ni Sankt-Peterburg fond birjasida ro'yxatga olingan depozitar tilxatlari Londonda ro'yxatga olinishi mumkin. Birja.
Qimmatli qog'ozlar listing protsedurasidan o'tib, kotirovka ro'yxatiga kiritilgandan so'ng, ular bilan birja operatsiyalari amalga oshirilishi mumkin, ya'ni. oldi-sotdi bitimlarini tuzish.
Birja operatsiyasi - bu birjaga qabul qilingan, birja savdosi ishtirokchilari o'rtasida belgilangan vaqtda birja binosida tuziladigan qimmatbaho narsalarni oldi-sotdi bitimi.
Barcha birja operatsiyalarini ikki turga bo'lish mumkin: kassa operatsiyalari va vaqtga asoslangan operatsiyalar.
Kassa operatsiyasi (spot) sotuvchida mavjud bo'lgan qimmatli qog'ozlar bo'yicha tuzilganligi bilan tavsiflanadi. Naqd pul operatsiyalari uchun hisob-kitob, ya'ni. Qimmatli qog'ozlarni sotuvchi tomonidan xaridorga yetkazib berish va ular uchun xaridor tomonidan to'lash bitim tuzilgandan keyin keyingi bir necha kun ichida amalga oshiriladi.
Muayyan davr uchun bitimning asosiy xarakteristikasi shundaki, sotuvchi va xaridor tomonidan o'z majburiyatlarini bajarish kelajakda amalga oshirilishi kerak, masalan, bitim 1 sentyabrda tuzilgan va 1 dekabrda bajarilishi kerak. Bitim tuzish vaqtida sotuvchida sotilayotgan qimmatli qog‘ozlar bo‘lmasligi, xaridorda esa ularni to‘lash uchun pul bo‘lmasligi mumkin.
xulosalar
Birja - bu muayyan turdagi tovarlar bilan operatsiyalar amalga oshiriladigan institutsional bozor. Birja savdosining o'ziga xos xususiyati shundaki, bitimlar har doim bir joyda, qat'iy belgilangan vaqtda - birja sessiyasi (yoki birja sessiyasi) vaqtida va barcha ishtirokchilar uchun majburiy bo'lgan aniq belgilangan qoidalarga muvofiq amalga oshiriladi.
O'z-o'zini tekshirish uchun savollar
Fond birjalarining paydo bo'lishi va rivojlanishi tarixi.
Fond birjasining mohiyati va vazifalari nimadan iborat?
Fond birjasining tashkiliy-boshqaruv tuzilishi.
Ism o'ziga xos xususiyatlar fond birjasining statsionar tuzilishi.
Qimmatli qog'ozlarni birjaga qabul qilish tartibi qanday?
Kotirovka komissiyasining roli qanday?
Birja operatsiyalarining tasnifi.
Ayirboshlash operatsiyasi nima?
Birja operatsiyalarining turlari va tashkil etish mexanizmi va qimmatli qog'ozlar bilan bitimlar tuzish texnologiyasi.
Naqd pul muomalasi nima?
Adabiyot
Berdnikova T.B. Qimmatli qog'ozlarni baholash: Darslik. nafaqa. - M.: Infra-M, 2004 yil.
Burenin A.N. Qimmatli qog'ozlar va hosilaviy moliyaviy vositalar bozori. - M.: Imtihon, 2005 yil
Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksi. - 1, 2, 3-qismlar o'zgartirishlar bilan. va qo'shimcha
Qimmatli qog'ozlar bozori va birja ishi: Darslik. universitetlar uchun / Ed. O.I. Degtyareva, N.M. Korshunova, E.F. Jukova - M.: UNITI-Dana, 2003 yil.
Qimmatli qog'ozlar: Darslik. / Ed. IN VA. Kolesnikova, V.S. Torkanovskiy. - 2-nashr. - M.: Moliya va statistika, 2006 yil.
Keling, fond birjasining ta'rifidan boshlaylik. Birja qimmatli qog‘ozlarni sotib olish va sotish bo‘yicha tashkil etilgan va muntazam faoliyat yurituvchi bozordir. Bu bozor bank kredit tizimini to'ldiradi, u bilan o'zaro ta'sir qiladi. Bu mablag'larni uzoqroq muddatga ega bo'lish imkonini beradi, shuningdek, jamg'armalarning bozor narxlarida to'liqroq va tezroq o'tkazilishini ta'minlaydi.
Qimmatli qog'ozlar yoki pullarni chiqaradigan tashkilot va muassasalar deyiladi emitentlar. Ular 1) xususiy milliy, 2) davlat milliy, 3) xususiy va davlat xorijiy tashkilotlar bo'lishi mumkin.
O'zlari qimmat baho qog'ozlar, bozorda muomalada bo'lganlarga bo'linishi mumkin uch guruh: 1) aksiyalar; 2) obligatsiyalar; 3) maxsus qimmatli qog'ozlar. Eng ishonchli davlat obligatsiyalari, keyin xususiy obligatsiyalar va yirik kompaniyalarning aktsiyalari.
Qimmatli qog'ozlar bozorining zamonaviy institutsional tuzilmasidan kelib chiqqan holda shuni ta'kidlash kerak operatsiyalar ishtirokchilarining to'rt toifasi: 1) tijorat banklari, 2) investitsiya (savdo) banklari, 3) birja firmalarining o‘zlari, 4) “institutsional investorlar” umumiy nomi ostida birlashgan moliya institutlari (sug‘urta kompaniyalari, pensiya va investitsiya fondlari).
Qimmatli qog'ozlar bozoriga quyidagilar kiradi: birlamchi va ikkilamchi bozorlar. Birlamchi bozor- bu yangi chiqarilgan qimmatli qog'ozlar joylashtiriladigan bozor (aktsiyadorlik jamiyatlari va davlat qimmatli qog'ozlarni joylashtiradigan investitsiya va tijorat banklarini o'z ichiga oladi).
Ikkilamchi bozor ilgari chiqarilgan qimmatli qog‘ozlar sotiladigan bozor. Tashkiliy nuqtai nazardan u markazlashtirilgan va markazlashmaganga bo'linadi. Markazlashtirilgan bozor tomon birjalarni o'z ichiga oladi, lekin faqat birja qo'mitasi tomonidan muomalaga chiqarilgan qimmatli qog'ozlarga nisbatan. Markazlashtirilmagan bozor tomon fond birjasida muomalaga chiqarilgan va muomalaga kiritilmagan qimmatli qog‘ozlar sotiladigan bozorni bildiradi (shu jumladan brokerlik-diler firmalari, tijorat banklari). Shuningdek bor qimmatli qog'ozlarning birjadan tashqari savdosi. Ya'ni, zamonaviy qimmatli qog'ozlar bozori birja va birjadan tashqari savdodan iborat. O'z navbatida, birjadan tashqari muomala uyushgan va uyushmaganga bo'linadi.
Uyushtirilgan murojaat– birja brokerlari orqali o‘zini-o‘zi tartibga soluvchi organlar nazorati ostida bo‘ladi. Tartibsiz ishlov berish- bunday nazorat yo'q.
Yana shuni ta'kidlab o'tamizki, birjadan tashqari savdo orqali moliyalashtirish asosan takror ishlab chiqarish jarayoni uchun amalga oshiriladi va birjada aksiyalarni sotib olish orqali korporatsiyalar va firmalar ustidan nazorat amalga oshiriladi. Agar fond birjasida yakka investor faolroq bo'lsa, birjadan tashqari bozorda u jamoaviy investor (tijorat banklari, sug'urta kompaniyalari) hisoblanadi.
Asosiy funktsiyalari fond birjalari : 1) vaqtinchalik bepul safarbarlik va kontsentratsiya naqd pul tejash birja vositachilari tomonidan birlamchi va ikkilamchi bozorlarda qimmatli qog‘ozlarni sotish orqali jamg‘arma; 2) davlat va xususiy sektorni birlamchi va ikkilamchi bozorlarda ularning qimmatli qog‘ozlarini sotib olish yo‘li bilan kreditlash va moliyalashtirish; 3) qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni jamlash, ularga talab va taklifga muvofiq narxlarni belgilash va soxta kapitalni shakllantirish, 4) qimmatli qog'ozlarning oshkoraligini ta'minlash.
Bozor iqtisodiyotiga ega mamlakatlarda qimmatli qog'ozlar muomalasini huquqiy tartibga solish rivojlangan. AQSHda qimmatli qogʻozlar toʻgʻrisidagi federal qonunlar 1933-yildan beri amal qiladi.Qimmatli qogʻozlar muomalasi ustidan davlat nazoratini oʻrnatuvchi qonun ham mavjud (“koʻk osmon qonuni”). Milliy birja brokerlari assotsiatsiyasi qoidalari ham qo'llaniladi. Germaniya va boshqa mamlakatlarda ham xuddi shunday.
Huquqiy ta’minotdan tashqari, fond birjalari faoliyatini texnik jihatdan ta’minlash ham katta ahamiyatga ega. Shunday qilib, Gonkongda 1986 yildan beri to'rtta birja kompyuter tizimi tomonidan birlashtirilgan va aslida bitta birjani tashkil qiladi.
Ya'ni zamonaviy fond birjasi butun dunyo bilan operativ aloqa vositalariga ega zamonaviy kompyuter markazidir.
Iqtisodiy mazmun va ularning qiymati nuqtai nazaridan qimmatli qog'ozlar doimiy daromad va aksiyalar sifatida ajralib turadi.
Ruxsat etilgan daromad- bu emitent tegishli harakatlarni amalga oshirishi kerak bo'lgan qarz majburiyatlari, ya'ni. olingan summani va foizlarni to'lash. Bu, shuningdek, davlat krediti, kommunal kredit, kommunal obligatsiyalar va ipoteka qog'ozlari, sanoat kompaniyalarining doimiy daromadli sanoat obligatsiyalari (ular o'zlarining nominal qiymatidan pastroqda sotishlari mumkin va farq disaggio hosil qiladi).
Sanoat obligatsiyalariga ma'lum darajada o'xshash bo'lib, ular konvertatsiya qog'ozlari va optsion kreditlaridir. Bu doimiy daromadli qimmatli qog'ozlarning qimmatli qog'ozlarga o'tish shakllari. Ular kelajakda aktsiyalarni sotib olish imkoniyatini beradi. Ular, sanoat obligatsiyalari kabi, birjada kotirovka qilinadi va ular uchun valyuta kursi belgilanadi. Veksel tortmachining so'zsiz majburiyatini ko'rsatadigan qimmatli qog'ozdir. Veksel va veksel mavjud. Ularning har birida tegishli tafsilotlar mavjud. Veksellarni qaytarib olish va hisobga olish tartibi Vazirlar Mahkamasi tomonidan belgilanadi.
Aktsiyalar - bu raqamlangan qimmatli qog'ozlar, a'zolikni tasdiqlovchi hujjatlar aktsiyadorlik jamiyati va dividendlar olish huquqini ta'minlaydi. Ya'ni, ular ro'yxatdan o'tgan, egasi, imtiyozli va oddiy.
Investitsion sertifikat - bu investitsiya kompaniyasi tomonidan boshqariladigan maxsus qimmatli qog'ozlar fondining bir qismi. Katta kompaniyalarning aktsiyalari yoki faqat obligatsiyalarni o'z ichiga olishi mumkin.
Belgilangan qimmatli qog'ozlar turlaridan tashqari boshqa maxsus qimmatli qog'ozlar ham mavjud, xususan: 1) konvertatsiya qilingan aksiyalar va obligatsiyalar, 2) fyucherslar, 3) optsionlar, 4) varrantlar.
Fyuchers- bu sotuvchi va xaridor o'rtasida oldindan belgilangan narxda qimmatli qog'ozlarni sotib olish bo'yicha standart fyuchers shartnomalari.
Variantlar– fyucherslardan farqi shundaki, ular opsion xaridori foydalanadigan muayyan operatsiyani bajarish majburiyatini emas, balki huquqni ta’minlaydi (ular optsion va fyucherslarni birlashtirishi mumkin). Biroq, variantlarning individual xususiyati ularning keng tarqalishiga to'sqinlik qiladi.
Garanti- o'z egasiga ma'lum aktsiya qiymatlarini sotib olish huquqini beruvchi optsion turi. Yaqinda ular obligatsiyalar bilan chiqarildi. Agar aktsiya bahosi oshsa, varrant egasi uni sotishi yoki sotib olishi mumkin qo'shimcha aktsiyalar bozor narxidan past narxda.
Konvertatsiya qilingan obligatsiyalar Ularning varrantli obligatsiyalardan farqi shundaki, ularning egasi aktsiyalarni bozorda belgilangan narxda sotib olish huquqini obligatsiyalardan alohida sota olmaydi.
Birjalar qanday ishlaydi va qanday shakllanadi?
Tashkilot shakliga ko'ra, birjalar aktsiyadorlik jamiyatlari yoki davlat huquq institutlari. Ikkinchisining xususiyati shundaki, birja operatsiyalari uchun binolar davlatga tegishli bo'lib, birja a'zolari davlat organlari tomonidan tayinlanadi. Birjalar uchun umumiy bo'lgan narsa shundaki, birjada faqat uning a'zolarigina savdo qilish huquqiga ega. Qolganlarning barchasi faqat ishtirok etishi mumkin. Birja a'zolarining soni qat'iy cheklangan va faqat birja brokerlari yoki davlat organlarining qarori bilan ko'paytirilishi mumkin.
Birja binolariga birja shartnomalari kasb bo'lgan va birjada rasmiy ro'yxatdan o'tgan shaxslar kirishlari mumkin. Bular: brokerlar, birja savdogarlari, brokerlar, ish beruvchilar, dilerlar yoki birja ustavida belgilangan boshqa savdogarlar.
Brokerlar - qasamyod qiluvchi davlat xizmatchilari bo‘lib, unga ko‘ra ular o‘z mablag‘lari bilan birja operatsiyalarini amalga oshirmasliklari va hech qanday tijorat firmasida qatnasha olmaydilar.
Ulardan tashqari birjada banklarning maxsus vakillari va mustaqil faoliyat yurituvchi erkin (xususiy) brokerlar ham mavjud. Shu bilan birga, birjada birinchi bo'lganlar ishtirokchilar orasida ko'pchilikni tashkil qiladi. Bepul brokerlar bilan birgalikda ular birjaning "kuysini" tashkil qiladi (ular shunday deyiladi).
Ishtirok etish uchun birja savdosi qilinishi kerak ilova, bu, qoida tariqasida, qimmatli qog'ozlarning turini va ularning eng past narxini (agar sotib olingan bo'lsa) va eng yuqori (agar sotilgan bo'lsa) shartnomaning bajarilishini ko'rsatadi. Ya'ni, cheklangan yoki cheklanmagan narx ko'rsatilgan. Cheklangan narxni o'zgartirish mumkin emas, lekin chegaralanmagan narx mavjud talab va taklifga qarab o'zgaradi.
Xulosa qilib shuni ta'kidlaymizki, yirik banklar mijozlar nomidan komissiya operatsiyalarini amalga oshirish uchun bo'limlarni yaratadilar. Shu bilan birga, mijozlarga maslahat beradigan bank xodimlari yuqori malakali bo'lishi kerak. Ukrainaga kelsak, fond bozorini rivojlantirishda ma'lum qadamlar qo'yildi. Jumladan, “Qimmatli qog‘ozlar va fond birjasi to‘g‘risida”gi qonun qabul qilindi, markaziy fond birjasi faoliyat ko‘rsatmoqda, uning barcha hududlarda bo‘limlari tashkil etildi, birjalarning o‘zi ham tuzilmasi, ham faoliyatini takomillashtirish davom etmoqda.