Insoniyat tarixi davomida moliyaviy ofatlar bo'lgan. Ba'zan ular mahalliy bo'lib, iqtisodiyotning muayyan tarmoqlariga ta'sir ko'rsatdi. Ba'zan ular butun mamlakat farovonligida o'z aksini topdi. Qoidaga ko'ra, global inqiroz ishlab chiqarish jarayonlari butun dunyo aholisiga bevosita yoki bilvosita ta'sir ko'rsatadigan davlatlar guruhining iqtisodiy imkoniyatlarining uzoq muddatli pasayishi deb ataladi. Bunday moliyaviy ofatlar oxirgi ikki asrda yigirmaga yaqin bo'ldi.
Shuni tushunish kerakki, 20-asrning birinchi yarmigacha bo'lgan inqirozlar va undan keyingi inqirozlar o'rtasida katta farq bor. Shunday qilib, birinchi davrdagi deyarli barcha inqirozlar mahsulot ishlab chiqarish va talabning to'lov qobiliyati o'rtasidagi nomuvofiqlik bilan bog'liq. Nima haqida gapirayotganimizni yaxshiroq tushunish uchun rasmni tasavvur qiling. 19-asr oxiri ilmiy-texnikaviy taraqqiyot to'liq tezlikda yuguradi. Zavodlarda qo'l mehnati zudlik bilan mashina mehnatiga almashtiriladi. Ishlab chiqarish korxonalari egalari ko‘ngli to‘ldi, endi ular ish haqi to‘lamaydi, quvvatlari bir necha barobar oshdi. Biroq, iste'molchilar mahsulotni sotib olishga shoshilmadilar. Chunki ular, shu jumladan, hozirgi ishsizlarning tayanchini tashkil etuvchi aholining o'sha qatlamlari. Va bu juda katta miqdordagi odamlar. Shuning uchun iqtisodiyot 20-asrning oʻrtalarigacha talab va taklif oʻrtasidagi muvozanatni topishga intildi. Shu bilan birga, birinchi marta kredit munosabatlari, pul o'tkazmalari, fond bozorlari faoliyatining ko'plab yangi sxemalari sinovdan o'tkazildi. Bularning barchasi, albatta, nomukammal va ba'zan muvaffaqiyatsiz bo'lgan.
Ammo ikkinchi bo'lim boshqacha tendentsiya ko'rsatdi. paydo bo'ldi yangi tur munosabatlar. Davlat-monopol kapitalizm deb ataladigan narsa. Bu davlat xususiy kompaniyalarning raqobatlasha olmaydigan tarmoqlar guruhining egasi ekanligini anglatardi. Bu turdagi munosabatlar, ayniqsa, Ikkinchi jahon urushi davrida yaqqol namoyon bo'ldi. Monopoliya korxonalari davlat buyurtmalarini ayniqsa katta hajmda olganlarida. Va bu tushunarli. Darhaqiqat, armiyani poyabzal bilan ta'minlash, oziqlantirish va qurollantirish uchun butun mamlakat yoki hatto bir nechta kuchlar kerak. Ba'zi muvaffaqiyatli mustaqil tadbirkorlar ham pirogning bir qismini tortib olishga muvaffaq bo'lishdi. Ularning umumiy ishga qo‘shgan hissasi e’tibordan chetda qolmadi. Masalan, Uilyam Boeing, buning yordamida Amerika armiyasi uchishga muvaffaq bo'ldi (biz yuk va transport samolyotlari haqida gapiramiz). Masalan, ilgari pianino ishlab chiqaradigan zavodini avtomat miltiqlar uchun dumbalarni ommaviy ishlab chiqarishga aylantirgan Geynrix Steynvey. Va, albatta, masalan, amerikaliklar o'zlarining kemalari, tanklari va samolyotlarining to'liq tanklari uchun qarzdor bo'lgan Jon Rokfeller.
Ushbu davrdagi inqirozlar, qoida tariqasida, huquqiy kurashlar va davlat aktsiyadorlarining ma'lum bir ochko'zligi bilan bog'liq. Hech kimga sir emaski, siz katta buyurtma olish uchun pul to'lashingiz kerak edi. to'g'ri odamlar. Ba'zilar buni toza va silliq qildilar. Va kimdir, Motorola radio uskunalarini ishlab chiqaruvchisi kabi, ishchilarni ommaviy ishdan bo'shatishga murojaat qilishga majbur bo'ldi.
Oxirgi 30-40 yildagi inqirozlarga kelsak, mamlakatimizda kompyuterlar va internetdan ommaviy foydalanish iqtisodiy soha. Bu fond bozorlariga xususiy kompaniyalar va hatto yakka tartibdagi savdogarlarning kirib kelishiga sabab bo'ldi. Achinarli lekin savdo maydonchalari qimmatli qog'ozlar(asosiy "inqiroz yaratuvchilar" kimlar so'nggi yillar) shikastlangan telefon printsipi asosida ishlaydi. Uorren Baffet, Karl Ikan, Jorj Soros va boshqalar kabi juda mashhur va juda boy sarmoyadorlar guruhi bor. Buyuk O'qituvchilarning og'ziga tom ma'noda qarab, ular kabi qiladigan brokerlik kompaniyalari va xususiy maslahatchilar bor. Maslahatchilar va brokerlarni tinglayotgan xususiy investorlar ham bor. Gurulardan biri xato qilmaguncha sxema yaxshi ishlaydi. Chunki bundan keyin bir xil isteriya, pasayish indekslari va investitsiyalarning katta yo'qotilishi mavjud. Ba'zi ustalar buni ba'zan ataylab qilishadi. Bu "bozorga qarshi o'ynash" deb ataladi. Masalan, Karlos Slim Xelu, dunyodagi eng boy odam bu daqiqa, yaqinda Apple kompaniyasining 100 million dollarlik aktsiyalarini sotib oldi. Nima uchun ishlab chiqarish cho'qqisini bosib o'tgan va aktsiyalari bir yildan ko'proq vaqt davomida asta-sekin qadrsizlanib borayotgan kompaniyaning aktsiyalarini sotib olish kerak? Agar siz yaxshi sarmoya kiritmoqchi bo'lsangiz, aktsiya bahosida mutlaq "pastki" ni kuting. Yoki ularning qiymati doimiy ravishda o'sib borayotgan paytda sarmoya kiriting. Nega bunday noqulay vaqtda sotib olish kerak? Raqobatchilarni aldash uchun. Ular ham xuddi shunday qilishadi. Karlos 100 millionni yo'qotishi mumkin, Karl Ikan uchun bu allaqachon sezilarli zarba bo'ladi, har qanday o'rta darajadagi kompaniya uchun bu zarba halokatli bo'ladi. Bunday moliyaviy "o'yinlar" bizning davrimizda kam uchraydi. Va, albatta, kreditlardan ommaviy foydalanish, energiya resurslarini (neft, ko'mir, gaz) qisqartirish, yuqori iste'molchi turmush tarzini saqlash va valyuta kursining doimiy raqsi haqida unutmaslik kerak.
Eng yirik global inqirozlar quyidagilar:
1. 1857 yil inqirozi birinchi haqiqiy global inqiroz hisoblanadi. U AQSH, Germaniya, Angliya va Fransiya iqtisodiyotiga zarba berdi. Bu Qo'shma Shtatlardagi temir yo'l kompaniyalarining ommaviy bankrotligi va fond bozorining qulashi bilan bog'liq edi. Yaxshi transport ta'minoti va yaxshi ishlaydigan bank tizimi bo'lmasa, ishlab chiqarish pasaya boshladi. Asosan poʻlat (choʻyan), xalq xoʻjaligi (paxta) va kemasozlik. Ushbu inqirozdan keyin butun dunyo bankirlari xavflarni sug'urtalashga ko'proq e'tibor berishni boshladilar.
2. 1873-1878 yillar inqirozi. Evropa va AQShning Lotin Amerikasidan arzon tovarlarga keskin qaramligi bilan bog'liq. Shu bilan birga, Avstriya va Germaniya fond bozorlarida spekulyativ o'sish kuzatildi. Bu ko'chmas mulk o'sishida portlashga olib keldi. Va keyinchalik ko'plab Evropa mamlakatlari iqtisodiyotining qulashi.
3. 1914 yil. Birinchi jahon urushining boshlanishi natijasida yuzaga kelgan inqiroz. Boshqalardan farqli o'laroq, u markazdan chetga o'tmadi, balki bir vaqtning o'zida bir nechta mamlakatlarda sodir bo'ldi. Darhaqiqat, ayni paytda AQSH, Buyuk Britaniya, Fransiya va Germaniya harbiy kompaniyalarni moliyalashtirish uchun xorijiy emitentlarning qimmatli qog‘ozlaridan qutula boshladi.
4. 1929-1933 yillar. Buyuk Depressiya davri. Bu qaerdan boshlanganini aytish qiyin. Axir, Birinchi jahon urushidan keyin Qo'shma Shtatlar yuksalishda edi. Banklar, yirik kompaniyalar aktsiyalarining o'sishi, mahsulot ishlab chiqarishning ko'payishi va boshqalar. Iqtisodiyot bunday tez o'sishga dosh berolmaganga o'xshaydi. 4 yillik depressiya davrida 30 million kishi ishsiz qoldi.
5. 1973 yil. Ushbu inqirozning sababi OPEKga a'zo uchta davlatning neftning bir barrelini ishlab chiqarish hajmini kamaytirish orqali uning narxini oshirish istagi edi. Bu Yevropa va AQShda ishlab chiqarish quvvatlarining o‘rtacha 20-30% ga kamayishiga olib keldi. 15 million ishsiz ko'chaga tashlandi.
6. 1987 yil "Qora dushanba" AQShda Dow Jones 22,6 foizga tushib ketdi. Sababi investorlarning mintaqaviy bozorlardan ko'p miqdorda chiqib ketishi.
7. 1997 yil - Osiyo inqirozi. Janubi-Sharqiy Osiyo davlatlarining keng tarqalgan devalvatsiyasi yana investorlarning ketishi bilan bog'liq.
8. 1998 yil - Rossiya inqirozi. Sababi, Rossiyaning katta davlat qarzi, qisqa muddatli obligatsiyalar piramidasining qurilishi va Rossiya Federatsiyasi etkazib beruvchisi bo'lgan xom ashyoning jahon narxlarining pasayishi. Natija sukut bo'yicha.
9. 2000-2003 yillar. "Dot-comning qulashi". Inqiroz Internet-loyihalarga katta miqdordagi pul investitsiyalari natijasida yuzaga keldi. Monetizatsiya va pul olish sxemalari nomukammal edi va samarasiz bo'lib chiqdi. Qanday bo'lmasin, bu voqea IT sohasi va umuman iqtisodiyot o'rtasidagi munosabatlarga katta ta'sir ko'rsatdi.
10. 2008-2012 yillardagi jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi. Sabablari bugungi kungacha aniqlanmoqda. Biroq, bu 2008 yil boshida AQShdagi ipoteka inqirozi bilan boshlangani va butun kredit sektoriga ta'sir qilgani aniq.
Moliyaviy inqirozlar kapitalistik ishlab chiqarish usuli rivojlanishining, uning fazaviy o'tishlarining muhim atributidir. Inqirozlar ob'ektiv va sub'ektiv asosga ega. Bir tomondan, moliyaviy inqirozlar iqtisodiyotda texnologik tsikllarning o'zgarishi va hozirgi reproduktiv tizimning institutsional asoslarini qayta qurish davrida shakllanadigan tarkibiy nomutanosibliklarning to'planishi oqibatidir. Boshqa tomondan, moliyaviy inqirozlar insonning mantiqsiz xatti-harakatlariga reaktsiyadir. Moliyaviy inqirozlar pul va kapital bozorlarining parchalanishi natijasida yuzaga keladi, kapital bozoriga favqulodda investitsiyalar tufayli real sektor odatda tovar ishlab chiqaruvchilarning yakuniy mahsulotlariga talabni ta'minlaydigan daromadlarni yo'qotadi. Tarixda 11 ta mutaxassislik mavjud moliyaviy inqirozlar bu parchalanish natijasida yuzaga kelgan va moliyaviy pufakchalarning shakllanishiga olib kelgan.
- 1.Gollandiyada lola lampochkasining narxi pufakcha, 1636 yil Birinchi yirik fond bozori o'yini Gollandiyada boshlangan va lola mania (1634-1637) deb nomlangan. Andrianopoldan (zamonaviy Turkiya) olib kelingan nodir lola lampalari hashamatli buyumga tenglashtirildi. Qabul qiluvchilar lampochkalarni sotib olish va ularni keyinchalik foydali qayta sotish orqali o'zlarini boyitishga harakat qilishdi. Lolaning pishishi davri 6-8 oy bo'lganligi sababli, ko'plab xaridorlar amalga oshirildi avans to'lovlari"ko'rinmas" element uchun. Chet eldagi o'simlikka mantiqsiz jalb qilish, lolaning ma'lum bir zoti nusxasi uchun birja savdosi paytida ular otlar va jabduqlar bilan yangi aravalar bilan to'lashlariga olib keldi. yer uchastkalari, uylar, rasmlar, oltin va kumush idishlar. Eng oqilona tahlilchilar ushbu bozorga qo'shimcha sarmoya kiritishni shubha ostiga qo'yganlarida, lolaning g'ayritabiiy fazilatlari yo'qoldi va lampalar har qanday narxda sotilmaydi.
- 2. Pufak narxlar Missisipi kompaniyasining aktsiyalari bo'yicha, 1720 yil d) Birinchi bo'lib aktsiyalarni sotishda keng ko'lamli chayqovchilikni amalga oshirgan shotlandiyalik Jon Lou bo'lib, uning moliyaviy yangiliklari 1720 yilda Frantsiyada katta moliyaviy inqirozga sabab bo'lgan. moliya tizimi Iqtisodiyotda uzluksiz farovonlikka qog'oz va qog'ozni ko'paytirish orqali erishiladi, deb hisoblar edi kredit puli. Huquq tizimi ikki tamoyilga asoslanadi:
- 1) kreditlar miqdori oltin va kumush tangalar zaxirasidan ko'p marta oshib ketganda, banklar tomonidan kredit kengaytirish siyosatini olib borish;
- 2) kengaytiruvchi kredit siyosatini amalga oshirgan bankning davlat maqomi.
Loning xatosi pul ekspansiyasini kapital bilan aniqlash edi. Nazoratsiz kengayish pul massasi kapital, boylik va bandlikning o'xshash takror ishlab chiqarilishi bilan qonun bilan bog'liq. Biroq, aslida, kengaytirilgan ishlab chiqarish haqiqiy materialni talab qiladi va mehnat resurslari kredit bilan almashtirib bo'lmaydigan. Shuning uchun qonun tomonidan asos solingan va moliyalashtirilgan Missisipi kompaniyasining aksiyalar piramidasi davlat kreditlari, qulab tushdi. Qonunning xatti-harakatlari yolg'on emas edi, lekin uning moliyaviy inqirozi ikkita noto'g'ri e'tiqodning natijasi edi: aktsiyalar va obligatsiyalar puldir va talabning o'sishiga javoban katta miqdorda pul chiqarish inflyatsiyani keltirib chiqarmaydi.
- 3.Pufak kompaniyaning aktsiyalari narxi Janubiy dengizlar, 1720 Frantsiyadagi Missisipi kompaniyasi bilan parallel ravishda Angliyada Janubiy dengiz kompaniyasi ishlagan. Britaniyalik investorlar Qonun faoliyatini diqqat bilan kuzatib borishdi va 1719 yil may oyidan boshlab Missisipi kompaniyasining aktsiyalarini faol ravishda sotib olishni boshladilar. Janubiy dengiz kompaniyasi aktsiyalarida chayqovchilik paytida Angliyada paydo bo'lgan qabariq Britaniya kapitalining doimiy ravishda Parijga chiqib ketishiga qarshi turish zarurati bilan bog'liq edi. 1720 yilning yanvaridan avgustigacha kompaniya aktsiyalarining qiymati 10 barobar oshdi. Sentyabr oyida pufak yorildi. 1720 yil iyun oyida Angliyada "Puffy Companies Act" qabul qilindi (1825 yilda bekor qilindi), unga ko'ra yangi kompaniyalarni shakllantirish taqiqlandi. aktsiyadorlik jamiyatlari parlament ruxsatisiz. Shuni ta'kidlash kerakki, aslida ushbu qonun Janubiy dengiz kompaniyasini boshqa kompaniyalarning raqobatidan himoya qilib, unga Markaziy va Janubiy Amerika hududlarini rivojlantirishda monopol mavqeini ta'minladi.
- 4. AQSH fond bozoridagi narx pufagi, 1927-1929 yillar. 1923 yilda AQSh fond bozorida olti yil davom etgan tarixiy yuksalish boshlandi. Shu vaqt ichida aktsiyalar qiymatining o'sishi asosiy ko'rsatkichlar bilan belgilandi: kompaniyalarning daromadlari, ularning rivojlanish istiqbollari va makroiqtisodiy barqarorlik. Biroq, 1928 yil boshida spekulyativ g'azab ko'plab investorlarni qamrab oldi. Xaridorlarda naqd pul yetishmayotganligi sababli, Wall Street banklari aktsiyalarni chaqiruv va marjali kreditlar bilan kreditga sotib olishni taklif qila boshladilar. FRS 5% qayta moliyalash stavkasi bilan tijorat kreditlari qiymati yiliga 12% ga yetdi. Bunday yuqori hosil bank operatsiyalari butun dunyodan kapitalni jalb qildi.
1929 yil bahorida Amerika iqtisodiyotida ortiqcha ishlab chiqarish inqirozi boshlandi aktsiyadorlar qimmatli qog'ozlarni sotish uchun. Pufak 1929-yil 24-oktabr, qora payshanba kuni portladi. O‘sha kuni rekord miqdordagi aksiyalar sotildi - 12 894 650 dona, ularning aksariyati hech narsaga yaqin emas. Oktyabr kuzi keyingi o'n yil davomida mamlakatni egallab olgan Buyuk Depressiyaning boshlanishi hisoblanadi. 1932 yil iyul oyida Dow Jones Industrial Average inqirozdan oldingi rekordidan 89% ga kamaydi. 1929 yildan 1934 yilgacha, turli hisob-kitoblarga ko'ra, AQShda 8000 dan 17000 gacha banklar muvaffaqiyatsizlikka uchradi. Bu vaqt ichida pul massasining umumiy miqdori uchdan biriga kamaydi.
- 5. Meksika va boshqa rivojlanayotgan mamlakatlarga bank kreditlari to‘lqini, 1970-yillar 1970-yillarda yetakchilik qilgan xalqaro banklar, Nyu-York, Chikago, Los-Anjeles, London, Tokioda joylashgan bo'lib, hukumatlarga kredit berish hajmini faol ravishda oshirdi va davlat kompaniyalari Meksika, Braziliya, Argentinada (shu jumladan, neft dollarlarini qayta ishlash orqali). Meksika, Braziliya, Argentina va boshqalarning umumiy tashqi qarzi rivojlanayotgan davlatlar 1972 yildagi 125 milliard dollardan 1982 yilda 800 milliard dollarga ko'tarildi. Bu davrda hukumatlar muvaffaqiyatsizlikka uchramaydi, degan fikr keng tarqalgan edi. Suveren qarz oluvchilar kreditlar bo'yicha foizlarni o'z vaqtida to'lashga ehtiyot bo'lishdi, ammo ular buning uchun zarur bo'lgan pulni yangi kreditlardan olishdi. 1979 yil kuzida Federal zaxira tizimi (Fed) yanada qattiqroq tizimga o'tdi. pul-kredit siyosati, natijada qimmatli qog'ozlar bo'yicha foiz stavkalarining sezilarli darajada oshishiga olib keldi, bu esa tashqi kreditlash shartlariga salbiy ta'sir ko'rsatdi. 1982-yilda Meksika pesosi, Braziliya kruzeyrosi, Argentina pesosi va boshqa rivojlanayotgan mamlakatlar valyutalari keskin qadrsizlandi, bu mamlakatlarda aksiyalar bahosi quladi, kechiktirilgan kreditlar boʻyicha yoʻqotishlar tufayli aksariyat banklar qulab tushdi.
- 6. Yaponiyada ko'chmas mulk va fond bozoridagi qabariq, 1980-yillar.
1980-yillarning birinchi yarmida. Dollar boshqa yetakchi iqtisodiyotlar valyutalari – yapon iyenasi, nemis markasi, frantsuz franki va ingliz funt sterlingiga nisbatan 50 foizga mustahkamlandi. 1985 yilda AQSH, Fransiya, Buyuk Britaniya, Gʻarbiy Germaniya va Yaponiya oʻrtasida dollar kursini yapon iyenasi va nemis markasiga nisbatan pasaytirish boʻyicha muvofiqlashtirilgan intervensiya toʻgʻrisida kelishuvga erishildi (Plaza kelishuvi). 1984 yildagi 257 iyenadan 1987 yildagi 122 iyenaga qayta baholanishi natijasida Yaponiya eksport tovarlari asosan xalqaro raqobatbardoshligini yo'qotdi, bu esa Yaponiyaning iqtisodiy o'sishiga salbiy ta'sir ko'rsatdi.
Tiklanish umidida Fond bozori va ko'chmas mulk bozori, Yaponiya banki foiz stavkalarini pasaytirdi. Ushbu tiklanish effekti tufayli shu paytgacha asosan eksportga yo'naltirilgan Yaponiya sanoati ichki talabga moslasha oladi, bu esa iqtisodiyotning barcha tarmoqlarida favqulodda o'sishga, shuningdek, investitsiyalar bilan birga iste'mol talabining kengayishiga olib keladi, deb taxmin qilingan edi. zavod va jihozlarda. Biroq, ichki talabni kengaytirish o'rniga, ekspansionist pul-kredit siyosati Yaponiyada fond bozori va ko'chmas mulk bozorida ulkan pufak shakllanishiga hissa qo'shdi. Pufak 1990-yil boshida Yaponiya banki foiz stavkalarini keskin oshirganida teshildi. Qimmatli qog'ozlar va ko'chmas mulkning qadrsizlanishi milliy boylikning 1500 trillion iyena yo'qotilishiga olib keldi, bu Yaponiya yalpi ichki mahsulotining uch yillik mahsulotiga teng edi.
- 7. Finlyandiya, Norvegiya va Shvetsiyada ko'chmas mulk va qimmatli qog'ozlar bozorlaridagi qabariq, 1985-1989 yillar. Shu bilan birga, uchta shimoliy mamlakatlar - Finlyandiya, Norvegiya, Shvetsiya - ko'chmas mulk bozorida narx pufagining Yaponiya tajribasini to'liq takrorladilar. Skandinaviya mamlakatlarida shakllangan pufak Yaponiya banklarining offshor bo'linmalaridan olingan kreditlar hisobidan moliyalashtirildi. Yaponiya regulyatorlari yapon banklarining xorijdagi faoliyatiga qo‘yilgan cheklovlarni yumshatgan bir vaqtda, shimoliy mamlakatlardagi tartibga soluvchilar o‘z banklarining chet eldan qarz olishiga cheklovlarni yumshatdi. 1980-yillarning ikkinchi yarmida. aktsiyalarning narxi va narxlari Ko'chmas mulk Norvegiyada 3 baravar, Shvetsiya va Finlyandiyada 5 baravar oshdi. Buning ortidan narxlarning keskin pasayishi va kredit tashkilotlarining bankrotligi kuzatildi.
- 8. Tailand, Malayziya, Indoneziya va boshqa ba'zi Osiyo mamlakatlaridagi ko'chmas mulk va fond bozorlaridagi qabariq, 1992-1997 yillar. Yenning sezilarli darajada qayta baholanishi va AQShda sekinlashuvdan so'ng, Yaponiya va Amerika transmilliy korporatsiyalari ushbu mintaqada ishchi kuchining arzonligidan foyda olish uchun Sharqiy Osiyo mamlakatlariga faol ravishda kapital qo'yishni boshladilar. Bu aktsiyalarning portlashiga olib keldi va ipoteka bozorlari(Tailand, Malayziya va Indoneziyada 1990-yillarning birinchi yarmida aksiyalar narxi 300-500% ga oshdi), shuningdek, xorijiy kreditlarga, jumladan, Osiyo mamlakatlari savdo taqchilligini toʻlashga boʻlgan talabning keskin ortishi kuzatildi. Xorijiy kapitalning kirib kelishi tufayli Osiyo davlatlarining valyutalari ortiqcha baholandi. Valyuta spekulyatorlari bu mamlakatlarda belgilangan valyutani saqlab qolish imkoniyati yo'qligini anglab yetganlarida valyuta kursi, dollar evaziga milliy valyutalarni sotishni boshladilar. Markaziy banklar Osiyo mamlakatlari, hatto keng ko'lamli foydalanish orqali valyuta zahiralari belgilangan stavkani ushlab turolmaydi. Investorlar pul-kredit organlariga ishonchini yo'qotdi va o'z kapitalini olib qo'ydi. 1998-2000 yillardagi Osiyo inqirozi natijasida. jahon mahsuloti ishlab chiqarish 2 trillion AQSH dollariga kamaydi. Bu jahon yalpi ichki mahsulotining taxminan 6 foizini tashkil etdi; 10 million kishi ishsiz qoldi, birgina Osiyoda 50 millionga yaqin odam qashshoqlik chegarasidan pastga tushdi.
- 9. Meksika iqtisodiyotiga xorijiy investitsiyalar to'lqini, 1990-1993 gg. 1985 yilda Meksikada amerikalik iqtisodchi Jon Uilyams tomonidan ishlab chiqilgan va Vashington konsensus deb nomlangan tavsiyalarga muvofiq liberal islohotlar boshlandi. Islohotlar, jumladan, Lotin Amerikasi davlatlarining suveren qarzlarini asosan dollarda ifodalangan va uzoq muddatli AQSH gʻaznachilik obligatsiyalari bilan taʼminlangan yangi turdagi obligatsiyalarga (“Bredi obligatsiyalari”) aylantirish yoʻli bilan qayta tuzishni oʻz ichiga oldi. Bu tashqi qarzga xizmat ko'rsatish xarajatlarini kamaytirish, byudjet taqchilligini bartaraf etish va mamlakatning jozibadorligini oshirish imkonini berdi. xorijiy investorlar. Meksikani xorijiy investitsiyalar uchun ochishdagi navbatdagi qadam prezident C. Salinasning Meksika, AQSH va Kanada oʻrtasida erkin savdo zonasini yaratish tashabbusi boʻldi. Ushbu kelishuvga tayyorgarlik ko'rish jarayonida pul massasini qisqartirish bo'yicha qat'iy siyosat olib borildi. Chet el kapitalining sezilarli darajada kirib kelishi peso narxining oshishiga, savdo balansi taqchilligining 1993 yilda YaIMning 8% gacha, tashqi qarzning esa YaIMning 60% gacha oshishiga olib keldi. Shu bilan birga, islohotlar va kapital oqimi sur'atlarga unchalik ta'sir qilmadi iqtisodiy o'sish davlatda.
1994 yilgi Meksika moliyaviy inqirozi iqtisodiy va siyosiy islohotlar deyarli amalga oshirilmagan qashshoq Chiapas shtatida dehqonlar qo'zg'oloni bilan boshlandi. Yana bir omil, hukmron siyosiy partiyaning prezidentlikka nomzodi, xalq tomonidan qo‘llab-quvvatlangan Donaldo Kolosioning o‘ldirilishi edi. Siyosiy beqarorlik natijasida xorijiy investitsiyalar oqimining keskin kamayishi, xalqaro zahiralarning yo'qolishi, pesoning qadrsizlanishi, banklar va kompaniyalarning ommaviy vayron bo'lishi kuzatildi. 1995 yilda Meksikaning real yalpi ichki mahsuloti 7 foizga, sanoat ishlab chiqarishi 15 foizga kamaydi.
10. Birjadan tashqari fond bozoridagi qabariq AQSh, 1995-2000
Bu pufak internet-kompaniyalar aksiyalarining keskin oshishi natijasida shakllangan. Ushbu sohada ishlaydigan ba'zi kompaniyalar axborot texnologiyalari Microsoft, Cisco, Dell, Intel kabi kompaniyalar birjalar listingining odatiy tartiblaridan voz kechib, Amerikada elektron qimmatli qog'ozlar savdosini afzal ko'rdilar. birjadan tashqari bozor(NASDAQ). 1990 yilda NASDAQda sotilgan aksiyalar qiymati Nyu-York fond birjasida sotilgan aksiyalar qiymatining 11% ni tashkil etdi. Birja. 1995 yilda bu ko'rsatkich 19 foizga, 2000 yilda 42 foizga yetdi. 1996 yil dekabr oyida AQSH Federal rezerv tizimi raisi A.Grinspan AQSH fond bozoridagi vaziyatni “mantiqiy boʻlmagan toʻlqinlanish” deb atadi. 2000-yilda Nyu-York fond birjasining qizib ketish darajasi 1929-yildagi holat bilan solishtirilsa, “narx/aksiya uchun daromad” nisbati (narx/daromad, P/E deb qisqartirilgan). 2000 yilda Dow Jones aktsiyalari uchun P/K nisbati 50 ni tashkil etgan bo'lsa, New Economy kompaniyalari uchun bu ko'rsatkich 100 dan 1000 gacha bo'lgan. Taqqoslash uchun, normal P/K nisbati tarixan 12-15 atrofida o'zgarib turadi. 2000 yilda Dow Jones indeksi 12 000 punktdan, NASDAQ indeksi esa 5 000 dan oshdi. 2000 yil kuzida AQSh aktsiyalari narxi pasayishni boshladi. Keyingi uch yil ichida NASDAQ aktsiyalari narxi 80% ga tushdi.
11. Jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi, 2008 yil - hozirgi kun. Fed-ning arzon pul siyosati natijasida ipoteka kreditlari Qo'shma Shtatlarda hatto aholining eng kambag'al qatlamlari uchun ham misli ko'rilmagan darajada arzon bo'ldi. Bundan tashqari, 1998 yilda qabul qilingan Gramm-Lich-Bliley qonuni 1933 yildagi Glass-Steagall qonunining qoidalarini amalda bekor qildi. tijorat banklari investitsion bank faoliyatining barcha turlari bilan shug'ullanish taqiqlanmagan va tavakkal qilishga ruxsat berilgan, ularning o'xshashlari bir vaqtning o'zida 1929-1933 yillardagi Buyuk Depressiyaga olib kelgan. O'z navbatida investitsiya banklari tijoratga aylandi va kredit pullarini yarata boshladi. Bu Amerika bank tizimining aktivlari va passivlari tarkibidagi nomutanosiblikka olib keldi.
Xarajatlarning o'sish sur'ati moliyaviy aktivlar nafaqat pul bazasi bilan, balki fundamental omillar bilan aloqasini ham yo'qotdi. Masalan, 2006 yilning iyul oyida Amerika fond bozorining kapitallashuvi 11,5 trillion dollarni tashkil etgan bo‘lsa, bir yildan so‘ng u 15 trillion dollarga yetdi.Taqqoslash uchun, xuddi shu davrda AQSh yalpi ichki mahsuloti atigi 5 foizga (yoki 650 milliard dollarga) o‘sgan. . Masalan, mehnat unumdorligi kabi asosiy omil Amerika uchun odatiy o'sish sur'atini ko'rsatdi. Shunday qilib, bir yil ichida AQSh korporativ qiymatining 3,5 trillion dollarga ko'tarilishining yagona izohi kelajakka nisbatan haddan tashqari optimizm edi.
AQSh iqtisodiyotining rivojlanishi. Haddan tashqari optimizm to'lqini haddan tashqari pessimizm to'lqini bilan almashtirildi. Bir yil ichida AQSh fond bozorining kapitallashuvi (2007 yil iyulidan 2008 yil iyuligacha) 30 foizga pasayib, 3,5 trillion dollar qiymatini yo'q qildi - aynan bir yil avval yaratilgan miqdor. Shunga o'xshash vaziyat AQSh ko'chmas mulk bozorida sodir bo'ldi. 2000-2007 yillarda. AQShda uy-joy narxi ikki baravar oshdi. Yana bir bor, haddan tashqari optimizm harakatlantiruvchi kuch edi. 2009 yil boshiga kelib, AQShda uy-joy narxlari 2006 yil o'rtalarida o'zining rekord darajasidan 30 foizdan ko'proqqa tushdi. AQShda uy-joy narxi pasayishni boshlaganda, qabariq yorilib ketdi.
- Chaqiruv krediti - qisqa muddatli tijorat krediti, qarz oluvchi qarz beruvchining birinchi talabiga binoan to'lash majburiyatini oladi.
- Marja savdosi - belgilangan miqdor - marja bilan ta'minlangan kredit asosida treyderga berilgan pul va (yoki) tovarlardan foydalangan holda spekulyativ savdo operatsiyalarini amalga oshirish. Marja ssudasi an’anaviy ssudadan shunisi bilan farq qiladiki, olingan pul miqdori (yoki olingan tovar qiymati) odatda garov (marja) miqdoridan bir necha baravar yuqori bo‘ladi.
- Kobyakov A.B., Xazin M.A. Dollar imperiyasining qulashi va Pax Americana ning tugashi. M.: Veche, 2003. 368 b.
Jahon sanoat jamiyatining shakllanishi va rivojlanishining qariyb ikki asrlik davrida ko'plab mamlakatlar iqtisodiyotida inqirozlar yuz berdi, bu davrda ishlab chiqarishning qisqarishi, bozorda sotilmagan tovarlarning to'planishi, narxlarning pasayishi, inqirozlar sodir bo'ldi. o'zaro hisob-kitoblar tizimi, bank tizimlarining qulashi, sanoat va savdo firmalarining vayron bo'lishi, ishsizlikning keskin o'sishi.
Adabiyotlarda iqtisodiy inqiroz tovar va xizmatlarga bo'lgan talab va taklif o'rtasidagi nomutanosiblik sifatida tavsiflanadi.
Inqirozlar insoniyat jamiyatining butun tarixiga hamroh bo'ladi. Avvaliga ular qishloq xo'jaligi mahsulotlarini kam ishlab chiqarish inqirozi sifatida, 19-asrning o'rtalaridan boshlab sanoat ishlab chiqarishi va samarali talab o'rtasidagi nomutanosiblik sifatida namoyon bo'ldi.
20-asrgacha iqtisodiy inqirozlar bir, ikki yoki uchta davlat bilan chegaralangan bo'lsa, keyinchalik ular xalqaro tus ola boshladi. So'nggi o'n yilliklarda jahon hamjamiyati global inqirozlarning oldini olish mexanizmlarini yaratganiga qaramay (iqtisodiy jarayonlarni davlat tomonidan tartibga solishni kuchaytirish, xalqaro moliya tashkilotlar, monitoring va boshqalar), jahon iqtisodiy kataklizmlari tarixidan dalolat beradiki, ularni to'g'ri bashorat qilish, hatto ulardan qochish ham mumkin emas. Evroosiyo va Amerikada deyarli ikki asr davomida iqtisodiy inqirozlar taxminan 20 marta sodir bo'ldi.
Birinchi jahon iqtisodiy inqirozi, milliy iqtisodiyot va ijtimoiy hayotga zarba bergan bir vaqtning o'zida AQSh, Germaniya, Angliya va Frantsiya sodir bo'ldi. 1857 yilda. Inqiroz AQShda boshlandi. Bunga temir yo'l kompaniyalarining yirik bankrotligi va fond bozorining qulashi sabab bo'ldi. Qimmatli qog'ozlar bozoridagi inqiroz Amerika bank tizimida inqirozni keltirib chiqardi. Xuddi shu yili inqiroz Angliyaga, keyin esa butun Yevropaga tarqaldi. Birja bozoridagi tartibsizliklar to'lqini hatto Lotin Amerikasi bo'ylab ham tarqaldi. Inqiroz davrida Qo'shma Shtatlarda temir ishlab chiqarish 20% ga, paxta iste'moli 27% ga kamaydi. Buyuk Britaniyada kemasozlik eng katta zarar ko'rdi, ishlab chiqarish 26% ga kamaydi. Germaniyada cho'yan iste'moli 25% ga kamaydi; Frantsiyada - 13% temir eritish va paxta iste'moli bir xil miqdorda; Rossiyada temir eritish 17% ga, paxta matolari ishlab chiqarish 14% ga kamaydi.
Yana bir global iqtisodiy inqiroz 1873 yilda boshlandi Avstriya va Germaniyadan. 1873 yil inqirozi yirik xalqaro moliyaviy inqiroz sifatida qaraladi. Inqirozning zaruriy sharti Lotin Amerikasida Angliya tomonidan quvvatlangan kredit bumi va Germaniya va Avstriyada ko'chmas mulk bozorida spekulyativ bum edi. Avstriya-Germaniya bumi may oyida Venada fond bozori qulashi bilan yakunlandi. Tsyurix va Amsterdamdagi fond bozorlari ham qulab tushdi. AQShda bank vahima Nyu-York fond birjasida qimmatli qog'ozlar keskin tushib ketganidan va bosh moliyachi va Birlashgan Tinch okeani prezidenti bankrot bo'lganidan keyin boshlandi. temir yo'l Jey Kuk. Inqiroz nemis banklarining kredit berishdan bosh tortishi tufayli Germaniyadan Amerikaga tarqaldi. Amerika va Yevropa iqtisodiyoti retsessiya bosqichiga (ishlab chiqarishning pasayishi) tushib qolganligi sababli Lotin Amerikasi eksporti keskin pasayib ketdi, bu esa daromadning pasayishiga olib keldi. davlat byudjetlari. Bu kapitalizm tarixidagi eng uzun inqiroz edi: u 1878 yilda tugadi.
1914 yilda Birinchi jahon urushining boshlanishi natijasida xalqaro moliyaviy inqiroz yuzaga keldi. Sababi, AQSh, Buyuk Britaniya, Fransiya va Germaniya hukumatlari tomonidan harbiy operatsiyalarni moliyalashtirish uchun xorijiy emitentlarning qimmatli qog'ozlarini to'liq sotishi. Bu inqiroz, boshqalardan farqli o'laroq, markazdan chekka hududlarga tarqalmadi, balki urushayotgan tomonlar xorijiy aktivlarni yo'q qila boshlaganidan keyin deyarli bir vaqtning o'zida bir nechta mamlakatlarda boshlandi. Bu barcha bozorlarda ham tovar, ham pulning qulashiga olib keldi. AQSh, Buyuk Britaniya va boshqa ba'zi mamlakatlardagi bank vahimalari markaziy banklarning o'z vaqtida aralashuvi bilan yumshatilgan.
Keyingi jahon iqtisodiy inqirozi urushdan keyingi deflyatsiya bilan bog'liq (xarid qobiliyatining oshishi). milliy valyuta) va retsessiya (ishlab chiqarishning pasayishi) 1920-1922 yillarda sodir bo'ldi. Ushbu hodisa Daniya, Italiya, Finlyandiya, Gollandiya, Norvegiya, AQSh va Buyuk Britaniyadagi bank va valyuta inqirozlari bilan bog'liq edi.
1929-1933 yillar - Buyuk Depressiya davrida
1929-yil 24-oktabrda (Qora payshanba) Nyu-York fond birjasida qimmatli qog‘ozlar keskin pasayib ketdi, bu esa jahon tarixidagi eng yirik iqtisodiy inqirozning boshlanishi edi. Qimmatli qog'ozlar qiymati 60-70% ga tushdi, keskin kamaydi tadbirkorlik faoliyati, asosiy jahon valyutalari uchun oltin standart bekor qilindi. Birinchi jahon urushidan keyin AQSh iqtisodiyoti jadal rivojlandi, millionlab aktsiyadorlar o'z kapitalini ko'paytirdi, iste'mol talabi tez o'sdi. Va hammasi birdan qulab tushdi. Amerika telefon va telegraf kompaniyasi, General Electric kompaniyasi va General Engine kompaniyasining eng mustahkam aktsiyalari hafta davomida ikki yuz ballgacha yo'qotdi. Oy oxiriga kelib aktsiyadorlar 15 milliard dollardan ko'proq yo'qotishdi. 1929 yil oxiriga kelib, aksiyalar narxining tushishi fantastik miqdorga – 40 milliard dollarga yetdi. Firmalar va fabrikalar yopildi, banklar yorilib ketdi, millionlab ishsizlar ish izlab sarson bo'lishdi. Inqiroz 1933-yilgacha davom etdi va uning oqibatlari 1930-yillarning oxirigacha sezildi.
Ushbu inqiroz davrida sanoat ishlab chiqarishi AQShda 46% ga, Buyuk Britaniyada 24% ga, Germaniyada 41% ga, Frantsiyada 32% ga kamaydi. Sanoat kompaniyalari aktsiyalari narxi AQShda 87 foizga, Buyuk Britaniyada 48 foizga, Germaniyada 64 foizga, Fransiyada 60 foizga pasaydi. Ishsizlik juda katta darajaga yetdi. Rasmiy ma'lumotlarga ko'ra, 1933 yilda 32 da rivojlangan mamlakatlar 30 million, shu jumladan AQShda 14 million ishsizlar bor edi.
Urushdan keyingi birinchi jahon iqtisodiy inqirozi 1957 yil oxirida boshlandi va 1958 yil o'rtalarigacha davom etdi. U AQSH, Buyuk Britaniya, Kanada, Belgiya, Niderlandiya va boshqa kapitalistik mamlakatlarni qamrab oldi. Rivojlangan kapitalistik mamlakatlarda sanoat ishlab chiqarishi 4% kamaydi. Ishsizlar armiyasi deyarli 10 million kishiga yetdi.
1973 yil oxirida AQShda boshlangan iqtisodiy inqiroz mamlakatlar qamrovining kengligi, davomiyligi, chuqurligi va buzg‘unchi kuchi bo‘yicha 1957-1958 yillardagi jahon iqtisodiy inqirozini sezilarli darajada ortda qoldirdi va bir qator xususiyatlariga ko‘ra 1929-1933 yillardagi inqirozga yaqinlashdi. Inqiroz davrida AQSHda sanoat ishlab chiqarishi 13%, Yaponiyada 20%, Germaniyada 22%, Buyuk Britaniyada 10%, Fransiyada 13%, Italiyada 14% kamaydi. Bir yil ichida - 1973 yil dekabridan 1974 yil dekabrigacha - AQSHda 33 foizga, Yaponiyada 17 foizga, GFRda 10 foizga, Buyuk Britaniyada 56 foizga, Frantsiyada 33 foizga, Italiyada aksiyalar narxi pasaydi. 28% ga. 1974 yilda bankrotlik holatlari 1973 yilga nisbatan AQSHda 6 foizga, Yaponiyada 42 foizga, GFRda 40 foizga, Buyuk Britaniyada 47 foizga, Frantsiyada 27 foizga oshdi. 1975-yilning oʻrtalariga kelib rivojlangan kapitalistik mamlakatlarda toʻliq ishsizlar soni 15 million kishiga yetdi. Bundan tashqari, 10 milliondan ortiq kishi yarim kunlik ishga joylashtirildi yoki korxonalardan vaqtincha ishdan bo'shatildi. Hamma joyda qulash real daromad ishchilar.
1973 yilda OPEKga a'zo mamlakatlarning ariza berishlari bilan boshlangan birinchi energetika inqirozi ham yuz berdi, bu esa neft qazib olish hajmini qisqartirdi. Shunday qilib, qora oltin qazib oluvchilar jahon bozorida neft narxini oshirishga harakat qilishdi. 1973 yil 16 oktyabrda bir barrel neft narxi 67 foizga - 3 dollardan 5 dollarga ko'tarildi. 1974 yilda neftning narxi 12 dollarga yetdi.
Qora dushanba 1987. 1987 yil 19 oktyabrda Amerika aktsiyalari Dow indeksi Jones Industrial kompaniyasi 22,6 foizga tushdi. Amerika bozori ortidan Avstraliya, Kanada va Gonkong bozorlari qulab tushdi. Mumkin sabab inqiroz: bir nechta yirik kompaniyalar kapitallashuvining kuchli pasayishidan keyin investorlarning bozorlardan chiqib ketishi.
Meksika inqirozi 1994-1995 yillarda sodir bo'lgan
1980-yillarning oxirida Meksika hukumati mamlakatga sarmoya jalb qilish siyosatini olib bordi. Xususan, rasmiylar birja ochib, Meksika davlat kompaniyalarining aksariyatini saytga olib kelishdi. 1989-1994 yillarda Meksikaga chet el kapitali kirib keldi. Inqirozning birinchi ko'rinishi kapitalning Meksikadan qochishi bo'ldi: xorijliklar mamlakatdagi iqtisodiy inqirozdan qo'rqishni boshladilar. 1995-yilda mamlakatdan 10 milliard dollar olib chiqib ketildi.Bank tizimida inqiroz boshlandi.
1997 yil - Osiyo inqirozi
Ikkinchi jahon urushidan beri Osiyo fond bozoridagi eng katta pasayish. Inqiroz Janubi-Sharqiy Osiyo davlatlaridan chet ellik investorlarning chiqib ketishining natijasidir. Sababi, mintaqa milliy valyutalarining qadrsizlanishi va Janubi-Sharqiy Osiyo mamlakatlari to‘lov balansidagi taqchillikning yuqori darajasi. Iqtisodchilarning fikricha, Osiyo inqirozi jahon yalpi ichki mahsulotini 2 trillion dollarga qisqartirgan.
1998 yil - Rossiya inqirozi
Rossiya tarixidagi eng og'ir iqtisodiy inqirozlardan biri. Defolt sabablari: Rossiyaning katta davlat qarzi, xom ashyoning past jahon narxlari (Rossiya jahon bozoriga neft va gazning asosiy yetkazib beruvchisi) va Rossiya hukumati to'lay olmagan davlat qisqa muddatli obligatsiyalari piramidasi. vaqtida. 1998 yil avgust - 1999 yil yanvar oylarida rublning dollarga nisbatan kursi 3 baravar - 6 rubldan tushdi. dollar uchun 21 rublgacha. dollar uchun.
Mutaxassislar 2007-2008 yillarga kelib yana bir kuchli iqtisodiy inqiroz boshlanishini bashorat qilishdi. Amerikada neft bozorlarining qulashi, Evrosiyoda esa dollarning to'liq mag'lubiyati bashorat qilingan.
Material RIA Novosti va ochiq manbalar ma'lumotlari asosida tayyorlangan
2008 yilgi global iqtisodiy inqiroz dunyoda global pasayishdir iqtisodiy ko'rsatkichlar, AQShda ko'chmas mulk bozori va tegishli qimmatli qog'ozlar inqirozidan keyin boshlangan. Ta'sirlar katta bo'lishiga qaramay, hali ham sezilmoqda davlat yordami AQSh va Evropada moliyaviy tizim.
2008 yilgi jahon iqtisodiy inqirozi - bu 2008 yilda boshlangan, oqibatlari bugungi kungacha to'liq bartaraf etilmagan iqtisodiyotning qulashi. Boshlanishi 1930-yillardagi Buyuk Depressiya davri bilan taqqoslanadigan AQSh ipoteka va fond bozori inqirozi deb hisoblanadi. 2009 yilga kelib jahon yalpi ichki mahsuloti hajmi Ikkinchi jahon urushi tugaganidan beri birinchi marta salbiy qiymatni ko'rsatdi.
Aksariyat moliyachilar va siyosatchilar inqirozning 2009-2010 yillargacha tugashini bashorat qilishgan, ammo statistika shuni ko'rsatadiki, uning oqibatlari ta'sir qilishda davom etmoqda. jahon iqtisodiyoti. 2016 yil boshida ECB prezidenti Mario Dragi va XVJ boshqaruvchi direktori Kristin Lagarte deyarli bir vaqtning o'zida o'z prognozlarida qayd etishdi. qisqa bo'y Markaziy banklarning nol foiz stavkalarida ham investitsiyalar, yuqori ishsizlik va turmush darajasining pasayishi. Bu omillarning barchasi global retsessiyaning davom etishidan dalolat beradi.
AQSh ipoteka inqirozi
Aynan ko'chmas mulk bozori va unga aloqador qimmatli qog'ozlar qulashi global moliyaviy inqirozning "boshlanishi" hisoblanadi. Ikki omil ayanchli natijaga olib keldi:
1. Qarz oluvchilarga qo'yiladigan talablarning kamayishi
Qo'shma Shtatlarda yuqori xavfli ipoteka kreditlari uzoq vaqtdan beri 8% dan past bo'lgan, ammo 2004 va 2006 yillar oralig'ida 20% gacha ko'tarilgan (va ba'zi hududlarda undan ham yuqori). O'sish quyidagi sabablarga ko'ra sodir bo'ldi:
- AQShda kreditlar odatda ko'chmas mulk qiymatining 120-130% ni qoplaydi, masalan, Rossiyada qarz oluvchi maksimal 80-85% ga ishonishi mumkin. Bank uchun bunday kredit dastlab foydasizdir: begonalashtirilgan taqdirda, ayniqsa, inflyatsiya o'sishi bilan to'liq miqdorni qaytarish deyarli mumkin emas.
- Qarz oluvchilarga qisqa muddatli kreditlar berish kredit tarixi yoki umuman usiz. Bunday kreditlar subprime deb ataladi va ularning 2008 yilga kelib to'lanmagan majburiyatlarning umumiy miqdoridagi ulushi umumiy summaning 25% ni, Kaliforniya va Floridada esa 40% gacha bo'lgan. Banklar o'rtasidagi raqobat subprime kreditlari bo'yicha shartlar davlat ipoteka agentliklarining oddiy kreditlariga qaraganda ancha qulayroq bo'lishiga olib keldi. Eng keng tarqalgan: LIBOR qiymatiga qarab va ichida to'lov bilan o'zgaruvchan stavka bilan kreditlar ma'lum davr faqat foiz.
- Ko'chmas mulk narxlarining doimiy o'sishi va kredit olishning qulayligi qarz oluvchi ko'chmas mulkni faqat o'z manfaati uchun qayta sotish yoki katta miqdorda kredit muddatini uzaytirish ob'ekti sifatida ko'radigan vaziyatni yaratdi. Sotib olish tartibi umuman hisobga olinmaydi.
2. Ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlardagi chayqovchilik
Klassik model bankning kredit berishini va u bilan bog'liq barcha risklarni o'z zimmasiga olishini nazarda tutadi. O'tgan asrning 80-yillari boshlarida bir nechta kreditlarni birlashtirgan sekyuritizatsiya tartibi ishlab chiqildi past daraja riskni investorlarga sotish uchun bitta lotin qimmatli qog'ozga (derivativ) aylantirish. Dastlab bu g‘oyadan faqat ipoteka kreditlari bo‘yicha defolt bo‘lgan taqdirda investorlarga kafolat beruvchi davlat idoralari tomonidan foydalanilgan.
1990-yillarning oxirida xususiy banklar sekyuritizatsiyani amalga oshira boshladilar, bunda katta hajmdagi kreditlar berildi. O'sha paytda Amerika qonunchiligining o'ziga xos xususiyatlari xususiy kompaniyalar uchun qat'iy nazoratni nazarda tutmagan va kafolatlangan ipoteka eng mashhur yangi lotinga aylandi. obligatsiyalar(CDO), ular etakchi tomonidan baholandi reyting agentliklari S&P 500 va Moody's past xavfli hujjatlar sifatida.
CDO'lar tezda birja spekulyatsiyasi uchun mashhur vositaga aylandi va kotirovkalarning doimiy o'sishi doimiy yangi muammolarni talab qildi. CDO'lar yuqori xavfli ipoteka kreditlari asosida paydo bo'ldi, lekin hatto bunday "keraksiz" qimmatli qog'ozlar ham katta talabga ega edi va Merrill Lynch kabi eng yirik investitsiya banklarida ulushlar milliardlab dollarni tashkil etdi. FQB va Qimmatli qog'ozlar bo'yicha komissiyaning keyingi tergovi davomida ma'lum bo'lishicha, kredit agentliklari qo'yish yuqori reytinglar ataylab foyda keltirmaydigan CDO paketlari.
Narxlarning o'sishi va subprime kreditlar soni tabiiy ravishda to'lanmagan to'lovlar hajmining o'sishiga olib keldi, bu 2008 yilga kelib juda muhim darajaga yaqinlashdi va fond bozori sun'iy ravishda oshirilgan CDO stavkasini qo'llab-quvvatlay olmadi. 2008 yil inqirozi boshlandi.
Neft narxining pasayishi
2008 yil aprel oyida neftning tarixiy maksimal narxi 147 dollar/barel darajasiga yetdi. Bunga parallel ravishda oltin narxining o'sishi kuzatildi - eng uzoqni ko'ra oluvchi investorlar buning ortidan keskin pasayish bo'lishini allaqachon tushuna boshlagan. Bir barrel narxi oktyabr oyida 61 dollarga tushdi, noyabrda esa yana 10 dollarga tushdi. Yiqilishning asosiy sababi ipoteka inqirozi tufayli AQSh iste'molining pasayishi bo'ldi.
Inqirozning rivojlanishi
AQSh prezidenti Ronald Reyganning saylovoldi shiori, ayniqsa, boy amerikaliklar uchun soliqlarni qisqartirish, shu bilan birga, uning jamoasi sarmoyaviy va iqtisodiy faollikni oshirishi kerak, deb hisoblagan xarajatlar darajasini saqlab qolish edi. Keyingi prezidentlar Jorj Bush va Bill Klinton davom etdi bu siyosat bu oxir-oqibat teskari ta'sir ko'rsatdi. Eng katta o'sish sanoat sektori va xizmat ko'rsatish sohasidan tashqarida kuzatildi va inqiroz boshlanishi bilan eng katta investitsiyalar va foyda moliya institutlari va ko'chmas mulk bozoriga tushdi, bu muqarrar ravishda "portlash pufak" ta'siriga olib keldi.
2008 yil 3 oktyabrda AQSh Kongressi G'aznachilik kotibi Genri Polson tomonidan taklif qilingan inqirozni bartaraf etish bo'yicha chora-tadbirlar rejasini qabul qilganidan so'ng, fond bozori qulashni boshladi: AQSh fond indeksi S & P500 30% ni yo'qotdi, sanoat Dow Jones 11,08% ga kamaydi.
2000-2002 yillardagidan farqli o'laroq, fond bozori IT-sohasidagi haddan tashqari baholangan kompaniyalarning katta bankrotligi tufayli shokni boshdan kechirganida, hozirgi tanazzul AQShdan tashqariga chiqdi va global xarakterga ega bo'lib, valyuta va tovar bozorlariga ta'sir ko'rsatdi.
Amerika investitsiya banklarining bankrotligi
AQShning eng yaxshi beshta banki faol ipoteka krediti, bankrot bo'lgan yoki oldingi shaklda faoliyatini to'xtatgan:
- Bear Stearns. Beshinchi yirik va birinchi bankrot, o'zining xedj-fondlari faoliyati natijasida omonatchilarning deyarli barcha pullarini yo'qotgan, AQSh Federal zaxira tizimi va JPMorgan Chase tomonidan qayta moliyalashtirdi, bu esa aktsiyalarning 47 foizga pasayishiga va vahimaga sabab bo'ldi. bozor.
- Lehman Brothers. Bir asrdan ortiq tarixga ega bo'lgan AQShning eng yirik banki mijozlarga amortizatsiya qilingan ipoteka derivativlari bo'yicha kredit svopini (sug'urtasini) to'lamagani uchun bankrot deb e'lon qilishga majbur bo'ldi.
- Merrill Linch. Eng rivojlangan tarmoqqa ega bank moliyaviy maslahatchilar va muammoli ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlarning eng yirik xoldinglaridan biri. Bank of America tomonidan sotib olingan;
- Goldman SachsVaMorgan Stenli. Yo'qotishlarni Fed mablag'lari bilan qoplash va investitsiya faoliyatini to'xtatish evaziga omon qoldi.
Muammolar nafaqat bank sektoriga ta'sir qildi - eng yirik ipoteka agentliklari Fanni Mey va Freddi Mey nazorat ostiga olindi. federal agentlik tomonidan uy-joy moliyasi Amerika Qo'shma Shtatlari, ikkinchi yirik su'gurta kompaniyasi tufayli AIG qayta tuzilgan davlat kreditlari.
Inqirozni bartaraf etish bo'yicha harakatlar
Inqirozdan eng ko'p zarar ko'rgan Amerika Qo'shma Shtatlarida eng keskin choralar ko'rildi. Fedning moliya tizimini barqarorlashtirish uchun faqat birinchi transhi banklar va kompaniyalarni qisman milliylashtirish evaziga 250 milliard dollarni tashkil etdi; 2010 yil dekabriga kelib iqtisodiyotga kiritilgan inyeksiyalarning umumiy miqdori qariyb 1 trillion dollarni tashkil etdi. 2008 yilgi inqiroz boshlanganidan keyin jahon voqealari orasida biz quyidagilarni qisqacha ta'kidlaymiz:
- Rossiya banki va Yaponiya Markaziy banki bundan mustasno, yetakchi markaziy banklar tomonidan 8 oktyabrda bir vaqtning o'zida foiz stavkalarini pasaytirish. Ushbu qaror inqirozning global mohiyatini tan olish sifatida baholandi. Ertasi kuni Janubiy Koreya, Tayvan va Gonkongda foiz stavkalari tushirildi. 4 dekabrda ECB va Angliya banki deflyatsiyani oldini olish uchun ikkinchi marta qisqartirishdi.
- ECB, Angliya banki va Shveytsariya Markaziy banki tomonidan AQSH Federal rezerviga valyuta almashinuvi boʻyicha shartnomalar boʻyicha zarur dollar garovi bilan taʼminlash kafolatlari, bu xalqaro hisob-kitoblarning likvidligini saqlashga yordam berdi.
- 2008-yil 14-noyabr va 2009-yil 2-apreldagi G20 sammitlarida xalqaro moliya institutlarini isloh qilish, proteksionistik choralarni cheklash va resurslarni sezilarli darajada oshirish bo‘yicha zarur qarorlar qabul qilindi. Jahon banki va XVF.
Inqirozning oqibatlari
Vashington xalqaro moliya institutining 2007 yil - 2008 yilning birinchi yarmidagi ma'lumotlariga ko'ra, jahon bank tizimining yo'qotishlari taxminan 390 milliard dollarni tashkil etdi va ularning yarmidan ko'pi Evrozonaga to'g'ri keldi. Amerika kompaniyalarining kapitallashuvi o'rtacha 30-40% ga, Yevropa kompaniyalari 40-50% ga kamaydi. Jahon savdosi hajmi 10 foizga kamaydi, bu esa hali inqirozdan oldingi darajaga qaytmagan.
A'zo mamlakatlar xarajatlarini kamaytirish va banklararo kreditlash qoidalarini qat'iylashtirish shaklida inqiroz oqibatlarini yumshatish bo'yicha chora-tadbirlar ECB tomonidan sezilarli kechikish bilan qabul qilindi. Bu 2005-2009 yillarda jahon iqtisodiyotining 30 foizini tashkil etgan Evrozona iqtisodiyotining qulashiga to'sqinlik qilmadi. sanoat ishlab chiqarish 11,5% ni tashkil etdi, bu 1986 yilda umumevropa statistikasi kiritilgandan beri rekorddir.
Rossiyada 2008 yilgi iqtisodiy inqiroz
Rossiya iqtisodiyotidagi birinchi inqiroz hodisalari 2008 yil fevral oyida, Rossiya Banki likvidlik muammolari mavjudligini tan olgan paytda paydo bo'ldi. Hozirgi iqtisodiy vaziyat Davlat qarzining qisqarishi va oltin-valyuta zaxirasining dunyoda uchinchi o'ringa ko'tarilishi fonida tashqi korporativ qarzlarning katta hajmi bilan tavsiflangan.
1998 yildagi inqirozdan keyin boshlangan investitsiyalar va kreditlashning o'sishi davom etdi va bu, Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligi va XVF ma'lumotlariga ko'ra, iqtisodiyotning "haddan tashqari qizib ketishiga" olib keldi va 2008 yil apreliga kelib. inflyatsiya o'sishi 14% ni tashkil etdi.
Orasida tashqi sabablar Rossiyadagi 2008 yilgi inqirozni ikkita asosiyga bo'lish mumkin:
- 2002-2008 yillarda AQShda LIBOR foiz stavkasining uzoq muddatli o'sishi dollar kursining pasayishi fonida barqaror zaxira valyutasi bo'lishni to'xtatdi. Bu dollar aktivlarining yapon iyenasi, ko'chmas mulk va oltin kabi boshqa valyutalarga katta o'tkazilishiga sabab bo'ldi.
- Rossiya Federatsiyasining tashqi siyosatidagi muammolar: qo'shma energiya kompaniyalari faoliyati bo'yicha Evropa bilan kelishmovchiliklar va avgustdagi Gruziya-Osetiya mojarosiga noaniq munosabat. Natijada chet el kapitalining chiqib ketishi va gaz va neft eksportining qisqarishi.
Aksiya narxlarining pasayishi Rossiya kompaniyalari may oyida boshlangan, ammo 2008 yilgi inqirozning boshlang'ich nuqtasi 16 sentyabr bo'lib hisoblanadi, o'shanda kotirovkalar va RTS indekslari va MICEX AQShda 15 sentyabr voqealariga munosabat sifatida. Savdo to'xtatildi va keyingi kunlarda qimmatli qog'ozlar va indekslarning o'sishiga qaramay, bozor to'liq noaniqlik holatiga o'tdi.
Shundan so‘ng banklardagi nosozliklar, keyin esa ommaviy ishdan bo‘shatishlar kuzatildi. Bir qator banklar "Rossiya temir yo'llari" va "Gazprom" kabi davlat tuzilmalari tomonidan sotib olindi, ammo ularda muammolar mavjud. bank ishi Markaziy bankni banklarning yo‘qotishlarini umumiy qiymati qariyb 100 milliard dollarlik oltin-valyuta zaxiralari hisobiga qoplashga majbur qildi.
Inqirozga qarshi choralar
Inqirozga qarshi birinchi chora-tadbirlar Rossiya Federatsiyasi hukumati tomonidan 2008 yil sentyabr-oktyabr oylarida e'lon qilingan va ikkita yo'nalishni o'z ichiga olgan:
1. Moliya tizimini mustahkamlash:
- byudjetga oltin-valyuta zahiralarining to'rtdan bir qismini sarflaydigan rublning qadrsizlanishini cheklash;
- qutqarish tashqi qarz tizimli banklarni qayta kapitallashtirish. Xarajatlar yalpi ichki mahsulotning 3 foizidan oshdi, biroq Jahon banki maʼlumotlariga koʻra, bu oʻta likvidlik tanqisligi sharoitida bank tizimini barqaror ushlab turdi, omonatchilar oʻrtasida vahima paydo boʻlishining oldini oldi va bank sektorining konsolidatsiyasini tikladi.
2. Yirik korxonalarni moliyaviy qo'llab-quvvatlash
Avvalo, mamlakat uchun tayanch va kalit: Gazprom, Rosneft, Rossiya temir yo'llari va boshqalar. Jami 295 ta korxonaga yordam ko‘rsatildi.
Natijalar
Rossiya 2008-yildagi inqiroz yilini YaIMning 10,3 foizga pasayishi bilan yakunladi, bu o'tgan o'n yil ichida eng kattasi edi. Ammo 2009 yil oxiriga kelib, Rossiya fond bozori rekord darajadagi o'sishni ko'rsatdi va oldingi kuzni deyarli qaytarib oldi. Umuman olganda, yo'qotishlar bashorat qilinganidan sezilarli darajada past bo'ldi va xorijiy ekspertlarning fikriga ko'ra, birinchi navbatda o'z vaqtida inqirozga qarshi choralar ko'rilgan.
Iqtisodiy inqirozlar 20-asrgacha bir, ikki yoki uchta davlat bilan chegaralangan boʻlsa, keyinchalik ular xalqaro tus ola boshladi. Yevroosiyo va Amerikada qariyb ikki asr davomida iqtisodiy inqirozlar taxminan 20 marta sodir bo‘lgan.
20-asrning birinchi choragidagi iqtisodiy inqirozlar
Sanoat inqirozi 1900-1901 yil. deyarli bir vaqtning o'zida Rossiya va AQShda boshlandi. Uning asosiy ta'siri metallurgiya sanoatiga, keyin esa kimyo, elektrotexnika va qurilish sanoatiga to'g'ri keldi. Tez orada asr boshidagi sanoat inqirozi umumiy tus oldi; eng ko'p qamrab olgan sanoat mamlakatlari(Angliya, Avstriya, Germaniya, Italiya, Frantsiya va boshqalar), ko'plab korxonalarning vayron bo'lishiga olib keldi va ishsizlikning tez o'sishiga olib keldi. Inqirozning jiddiyligiga qaramay, u rivojlanib borishi bilan erta tiklanish belgilari tobora ko'proq paydo bo'ldi: tovar narxlari tobora pasayib bordi, talab kengaydi va shu bilan birga, investitsiya jarayoni jonlandi.
1914 yilda xalqaro moliyaviy inqiroz yuz berdi, Umuman olganda, Birinchi jahon urushining boshlanishi va AQSh, Buyuk Britaniya, Frantsiya va Germaniya hukumatlari tomonidan xorijiy emitentlarning qimmatli qog'ozlarini, xususan, harbiy operatsiyalarni moliyalashtirish uchun to'liq sotish natijasida yuzaga kelgan. Bu inqiroz, boshqalardan farqli o'laroq, markazdan chekka hududlarga tarqalmadi, balki urushayotgan tomonlar xorijiy aktivlarni yo'q qila boshlaganidan keyin deyarli bir vaqtning o'zida bir nechta mamlakatlarda boshlandi. Bu barcha bozorlarda ham tovar, ham pulning qulashiga olib keldi. AQSh, Buyuk Britaniya va boshqa ba'zi mamlakatlardagi bank vahimalari markaziy banklarning o'z vaqtida aralashuvi bilan yumshatilgan.
1920 yilda-1922 yilda navbatdagi jahon iqtisodiy inqirozi yuz berdi. urushdan keyingi deflyatsiya (milliy valyutaning xarid qobiliyatining oshishi) va retsessiya (ishlab chiqarishning pasayishi) bilan bog'liq. Ushbu hodisa Daniya, Italiya, Finlyandiya, Gollandiya, Norvegiya, AQSh va Buyuk Britaniyadagi bank va valyuta inqirozlari bilan bog'liq edi.
Jahon iqtisodiy inqirozi 1923-1933 yillar va undan chiqish yo'llari
1929 yilgi jahon iqtisodiy inqirozi-1933 yil 1929-yil 24-oktabrda (“Qora payshanba”) boshlangan, Nyu-York fond birjasida qimmatli qog‘ozlar keskin pasayib, dunyo tarixidagi eng yirik iqtisodiy inqiroz boshlangan edi. Qimmatli qog'ozlar qiymati 60-70% ga tushdi, ishbilarmonlik faolligi keskin pasaydi va asosiy jahon valyutalari uchun oltin standart bekor qilindi. 1929 yil oxiriga kelib, aksiyalar narxining tushishi fantastik miqdorga – 40 milliard dollarga yetdi. Firmalar va fabrikalar yopildi, banklar yorilib ketdi, millionlab ishsizlar ish izlab sarson bo'lishdi. Inqiroz 1933-yilgacha davom etdi va uning oqibatlari 1930-yillarning oxirigacha sezildi.
Ushbu inqiroz davrida sanoat ishlab chiqarishi AQShda 46,2 foizga, Germaniyada 40,2 foizga, Fransiyada 30,9 foizga, Angliyada 16,2 foizga kamaydi. Sanoat kompaniyalari aktsiyalari narxi AQShda 87 foizga, Buyuk Britaniyada 48 foizga, Germaniyada 64 foizga, Fransiyada 60 foizga pasaydi. Inqiroz dunyoning barcha mamlakatlarini qamrab oldi va kam rivojlangan mamlakatlarda ishlab chiqarishning pasayishi ko'pincha to'rtta iqtisodiy etakchiga qaraganda chuqurroq edi. Masalan, Chexoslovakiyada sanoat ishlab chiqarish indeksi 40% ga, Polshada 45% ga, Yugoslaviyada 50% ga kamaydi va hokazo. Ishsizlik misli ko'rilmagan darajaga yetdi. Shunday qilib, faqat rasmiy ma'lumotlarga ko'ra, 32 mamlakatda ishsizlar soni inqirozning uch yilida (1929-1932) 5,9 milliondan 26,4 millionga ko'tarildi (shu jumladan AQShda 14 million), fermerlar katta halokatga uchradi. , va boshqalar.
Inqirozlar xarakterining o'zgarishi etakchi mamlakatlar bozorlarining o'zini o'zi tartibga solish qobiliyatini yo'qotishi va davlat-monopol kapitalizmning shakllanishi tufayli yuzaga keldi. XIX-XX asr boshlarida ishlab chiqarishning rivojlanishi. uni markazlashtirish va sanoat va bank kapitalini birlashtirgan monopolistik birlashmalarning shakllanishi jarayonini kuchaytirdi (marksistik-lenincha terminologiyada bunday birlashish natijasi moliyaviy kapital deb ataladi). Yangi moliyaviy guruhlar iqtisodiyotning asosiy tarmoqlarida asosiy o'rinlarni egalladi.
Korporatsiyalar o'z davlatlarining ichki va tashqi siyosatiga aralashib, uni o'z nazoratiga oldilar va lobbichilikni faol rivojlantirdilar.
Monopoliyalar foyda olishga intiladigan eng kuchli xo'jalik sub'ektlari sifatida narx-navo sohasiga tobora kuchayib bordi. Bu nafaqat milliy iqtisodiyotda jiddiy nomutanosibliklarning paydo bo'lishiga olib keldi alohida mamlakatlar balki xalqaro iqtisodiy qarama-qarshiliklarni ham kuchaytirdi. Bularning barchasi iqtisodiy inqirozlarning tovar va tovar sohasida buzilmasligiga yordam berdi. pul muomalasi lekin monopoliyalarning o‘z manfaatini ko‘zlovchi siyosati bilan. Bu inqirozlar rivojlanishining xususiyatlarini, ularning tsiklik xususiyatini, ko'lamini, chuqurligini, uzunligini va oqibatlarini belgilab berdi.
1929-1933 yillardagi inqirozga qarshi kurash ko'pchilik mamlakatlar hukumatlarining umumiy siyosat yo'nalishini belgilab berdi, ular dastlab taniqli liberal yondashuvdan iborat edi. Biroq, tez orada davlatning "aralashmaslik" doktrinasi ma'lum bo'ldi iqtisodiy hayot, bozorni o'z-o'zini tartibga solish kontseptsiyasiga asoslangan holda, hozirgi vaziyatga mos kelmaydi. Davlatning iqtisodiy va ijtimoiy sohalardagi faolligi oshib bordi, davlat-monopolist kapitalizmning rivojlanish tendentsiyasi yaqqol namoyon bo'ldi. Biroq, ichida turli mamlakatlar davlat aralashuvining darajasi ularning tarixiy rivojlanishi va siyosiy tuzilishining o'ziga xos xususiyatlari bilan belgilandi. Shuning uchun 1930-yillarda uchta asosiy tushunchani ajratib ko'rsatish mumkin, ular doirasida inqirozdan chiqishning turli usullari ishlab chiqilgan. Birinchi (liberal) usul prezident F. Ruzveltning AQSHdagi “yangi kursi”ning inqirozga qarshi siyosatida o‘z aksini topdi. Ikkinchisi (sotsial-demokratik) Skandinaviya mamlakatlari va Fransiyaga xos edi. Davlatni tartibga solishning uchinchi (totalitar) usuli Germaniyada eng to'liq qo'llanilgan.
AQShda davlat tomonidan tartibga solish boshlandi bozor iqtisodiyoti iqtisodiy va bilvosita ta'sir qilish usullarini qo'llash jamoat sohasi hayot. Ruzvelt tomonidan amalga oshirilgan bank va moliyaviy islohotlar keyingi o'zgarishlar uchun boshlang'ich nuqta bo'lib xizmat qildi. Kuchli byudjet va pul-kredit siyosati davlatga iqtisodiy o'sishga erishish uchun yirik sarmoyaviy chora-tadbirlarni amalga oshirishga imkon berdi - u ishsizlarga yordam berish dasturlarini moliyalashtirdi, jamoat ishlarini tashkil etdi. Siyosat davlat moliyalashtirish to'ldirilgan huquqiy hujjatlar(Federalning tashkil etilishi uy-joy banki, Federal depozitlarni sug'urtalash korporatsiyasi, Federal favqulodda yordam ma'muriyati va boshqalar). Kelajakda inqiroz oqibatlarini bartaraf etishda Ikkinchi jahon urushi va harbiy buyurtmalarning o'sishi katta rol o'ynadi. Ammo shunga qaramay, ushbu usullarning natijalari darhol ijobiy ta'sir ko'rsatmadi, lekin juda uzoq vaqtdan keyin.
Sotsial-demokratik kontseptsiya davlatning tartibga solish rolini kuchaytirish va iqtisodiyotni qisman milliylashtirish edi, ya'ni. alohida korxonalar va iqtisodiyot tarmoqlarining davlatga o'tishi. Masalan, Shvetsiya, Daniya va Norvegiyani keltirish mumkin, ularning iqtisodiyoti 1930-yillarda davlat sektorida sezilarli o'sishni kuzatgan. Bu mamlakatlarning sotsial-demokratik hukumatlari tashqi savdo va kapital eksportini davlat nazorati ostiga oldi, moliyalashtirildi. uy-joy qurilishi, qishloq xo'jaligi ishlab chiqarishi va boshqalar. Shu bilan birga, davlat pensiya ta'minotini yaxshilashga, pensiya ta'minoti tizimini yaratishga qaratilgan ijtimoiy siyosatni amalga oshirdi. davlat sug'urtasi, onalik va bolalikni muhofaza qilish, rivojlantirishga oid qonunlarni nashr etish mehnat qonuni va hokazo. Frantsiya va Ispaniyada so'l antifashistik kuchlar hokimiyat tepasiga kelgandan so'ng, ularning davlat tomonidan tartibga solish shunga o'xshash tendentsiyalarni ko'rsatdi. Bu kontseptsiya ham darhol ijobiy natijalarga olib kelmadi. Turli xil ehtiyojlarni qondirish ijtimoiy guruhlar Fuqaro islohotchilari hamma mamlakatlarda ham muvaffaqiyatga erisha olmadi. Biroq, ko'pincha noto'g'ri "Shvetsiya sotsializmi" deb ataladigan Skandinaviya davlatlarining hozirgi holatini hisobga olgan holda, bunday "ijtimoiy" kontseptsiya juda istiqbolli bo'lib chiqdi (sotsializm ishlab chiqarish vositalariga jamoat yoki davlat mulki bo'lishi bilan tavsiflanadi, shu jumladan Skandinaviya davlatlarining iqtisodiyotida xususiy sektor ustunlik qiladi).
Totalitar tushuncha Germaniya, Italiya, Yaponiya va boshqa ba'zi mamlakatlarda kuzatilgan. U iqtisodiyotni haddan tashqari markazlashtirish va harbiylashtirish, shuningdek, tizimni minimallashtirish bilan ajralib turardi bozor munosabatlari. Yuqoridagi mamlakatlarda bosqichma-bosqich o'sish kuzatildi davlat sektori va iqtisodiyotdagi mudofaa korxonalari, chunki bu fashistik davlatlar dunyoni qurolli tarzda qayta taqsimlash maqsadini qo'ygan, bu iqtisodiy inqirozdan chiqish yo'li va usullarini belgilab bergan. Mudofaa korxonalaridan tashqari xomashyo sanoati, yoqilgʻi-energetika bazasi, transport va boshqalar milliylashtirildi. Shu bilan birga majburiy kartelizatsiya va kichik korxonalarning davlat bilan chambarchas bog'liq bo'lgan yirik monopoliya birlashmalariga qo'shilishi amalga oshirildi. Proporsiya doimiy ravishda oshib bormoqda davlat buyurtmasi direktiv iqtisodiy rejalashtirish elementlari ishlab chiqilgan.
Bunday siyosat natijasida Germaniyada bir yil ichida ishsizlik yo'qoldi, bundan boshqa taraqqiyot konsepsiyalarini tanlagan davlatlar bundan zarar ko'rishda davom etdi. Iqtisodiy o'sish ko'rsatkichlari, ayniqsa, og'ir sanoat tarmoqlarida keskin o'sdi. Ushbu model bir zumda ijobiy ta'sir ko'rsatdi va uni boshqa modellardan yaxshi ajratib turdi. Shuni ta'kidlash kerakki, 1929-1933 yillardagi inqiroz tugaganidan keyin. Aksariyat mamlakatlar, Germaniya va Yaponiyadan tashqari, tez-tez uchraydigan inqiroz hodisalarining ta'sirini his qilib, uzoq vaqt depressiya holatida edi. Biroq, fashistik blokdagi mamlakatlarning gullab-yashnashi sun'iy ravishda ko'tarilgan harbiy vaziyatga va iqtisodiyotni majburan haddan tashqari markazlashtirishga asoslangan bozorni qisqartirishga asoslanganligini unutmaslik kerak. Harbiylashtirish siyosatining davom etishi Milliy iqtisodiyot inqiroz davrida buzilgan iqtisodiy nisbatlarni tiklash muammosini hal qila olmadi, aksincha, bu muammolarni boshi berk ko'chaga olib chiqdi. Faqat tashqi tajovuzning boshlanishi muqarrar iqtisodiy falokatni kechiktirishi mumkin edi. Shu sababli, 1935 yildan boshlab, o'q mamlakatlari harbiy to'qnashuvlarda tobora faol ishtirok etmoqda va natijada insoniyat tarixidagi eng katta miqyosdagi Ikkinchi jahon urushini boshlaydi.