Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej. Przepływy pieniężne projektu inwestycyjnego

Według stanu ruchu pieniądze umiesz analizować jakość zarządzania przedsiębiorstwem (obiektami). Zależność tych czynników pokazano na rys. 102. Jakość zarządzania przedsiębiorstwem można scharakteryzować jako zajęcie, jeżeli zgodnie z wynikami okresu sprawozdawczego przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej mają wartość dodatnią, a wielkość tych fundusze znacznie przewyższają wyniki inwestycji i działalność finansowa, może być nawet ujemne (w ostateczności). Oznacza to, że w wyniku prowadzonej działalności operacyjnej (ze sprzedaży produktów, robót (usług)) jednostka gospodarcza otrzymuje wystarczającą ilość gotówki na inwestycje i opłacanie kredytów kosztem fundusze własneosht_v.

Dodatnia wartość netto przepływu środków w wyniku wszystkich rodzajów działalności przedsiębiorstwa wskazuje, że kierownictwo umiejętnie wykonuje swoje funkcje

Jeżeli przepływy pieniężne w wyniku działalności operacyjnej i finansowej mają wartość dodatnią, aw wyniku inwestycji ujemną, to świadczy to o normalnej jakości zarządzania przedsiębiorstwem m. Istotę takiej struktury gotówkowej wyjaśnia fakt, że przedsiębiorstwo kieruje środki pieniężne z działalności operacyjnej, fundusze kredytowe oraz dodatkowe inwestycje właścicieli z działalności finansowej na nabycie nie aktywa obrotowe remonty środków trwałych, inwestycje w wartości niematerialne i prawne oraz inwestycje długoterminowe.

Finansowanie kosztów działalność inwestycyjna ze względu na dochody z działalności finansowej nie zawsze jest zjawiskiem negatywnym. Każda firma chce przyciągnąć inwestycje na realizację działań na rzecz postępu audio-technologicznego i remontu głównych funduszy.

Ujemna wartość przepływów pieniężnych z inwestycji oraz dodatnia wartość z działalności finansowej może oznaczać, że firma otrzymała pożyczkę o niskim oprocentowaniu i zainwestowała otrzymane środki na więcej korzystne warunki... Sytuacja ta sprzyja ocenie jakości zarządzania przedsiębiorstwem (normalna), ale kierownictwo powinno zwrócić na to uwagę w zakresie poprawy wyników działalności inwestycyjnej.

Sytuacja w przedsiębiorstwie jest niepokojąca, jeśli przepływ środków w wyniku działalności inwestycyjnej i finansowej ma wartość dodatnią, aw wyniku operacyjnym - ujemną. W tym przypadku stan przedsiębiorstwa można scharakteryzować jako kryzys, a jakość zarządzania w takiej sytuacji nie wytrzymuje krytyki.

Istota takiej struktury kapitałowej polega na tym, że spółka finansuje koszty operacyjne z wpływów z działalności inwestycyjnej i finansowej. Dzieje się to przed zaciągnięciem kredytów, dodatkową emisją akcji itp. Taka struktura przepływów pieniężnych jest korzystna tylko dla nowopowstałych przedsiębiorstw, które nie rozpoczęły pełnej pracy, ale stopniowo rozwijają swoje możliwości projektowe.

Tak więc jakość zarządzania przedsiębiorstwem będzie korzystna tylko wtedy, gdy wystąpi dodatni wynik przepływów pieniężnych w związku z działalnością operacyjną, znacznie przewyższający wynik na działalności inwestycyjnej i finansowej. Oznacza to, że firma otrzymuje terminowe płatności za sprzedane produkty, towary, wykonane usługi i wykonaną pracę od kupujących i klientów. Ponadto koszty produkcji i sprzedaży są znacznie niższe niż otrzymane przychody, a firma uzyskuje zysk z działalności operacyjnej.

... Ryż 102... Zależność jakości zarządzania od struktury przepływów pieniężnych

Postanowienia ogólne dotyczące analizy finansowej i sprawozdania księgowe przedsiębiorstwa pozwalają na ocenę jakości zarządzania przedsiębiorstwem oraz opracowanie zestawu środków usprawniających zarządzanie przepływami pieniężnymi w przedsiębiorstwach.

Na podstawie Formularza nr 3 „Zestawienie przepływów pieniężnych” UAB określono strukturę przepływów pieniężnych za cztery lata (2001-2004 pp). Tabela 105 przedstawia uogólnioną strukturę środków pieniężnych przedsiębiorstwa

... Stół 105... Struktura przepływów pieniężnych, tysiąc hrywien.

W konsekwencji jakość zarządzania przepływami pieniężnymi w przedsiębiorstwie. JSC w I roku można ocenić jako dobrą, w III roku - jako normalną, aw II i IV roku - kryzysową. Zwróćmy uwagę na pewne różnice w strukturze ogólnej jakości przepływów pieniężnych na przestrzeni czterech lat. Tak więc w ciągu 1, 2 i 3 lat przedsiębiorstwo skierowało środki otrzymane w wyniku działalności operacyjnej, a pożyczone środki na sprzedaż aktywów trwałych, czyli na działalność inwestycyjną.

W ciągu ostatnich trzech lat utrzymywała się dodatnia wartość przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej spółki, podczas gdy przepływy z działalności finansowej były ujemne w ostatnich trzech latach. Działalność finansowa. Od trzech lat OJSC kojarzy się z powrotem pożyczonych wcześniej środków, co pociąga za sobą wzrost udziału środków własnych w strukturze regulacji przedsiębiorstwa oraz wzrost jego stabilności finansowej.

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej w I roku mają wartość dodatnią, aw ostatnich trzech latach ujemną. Wynika to z nabycia środków trwałych, ale niepokojący jest brak efektywności ich użytkowania przez wystarczająco długi czas (trzy lata).

Przepływy pieniężne netto (łączny wynik na całej działalności) były dodatnie w latach 1 i 4, a ujemne w ciągu dwóch lat (2 i 3). Świadczy to o pogorszeniu działalności finansowej i rządowej oraz nieefektywnym wykorzystaniu środków finansowych i inwestycyjnych przez przedsiębiorstwo od czterech lat. Skalisty.

Określenie szacunku przepływów pieniężnych pozwala określić ogólne wyniki dla trzech rodzajów działalności oraz dokonać oceny jakości zarządzania przedsiębiorstwem. Aby uzyskać bardziej szczegółowe zrozumienie inwestycji i działalności finansowej Yinu. OJSC musi przeanalizować, jakie wydatki i wpływy przedsiębiorstwo miało pozytywny lub negatywny wynik swojej działalności.

Tabela 106 przedstawia przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej. JSC od 4 lat. WI roku wpływy (58,6 tys. Hrywien) pochodziły ze sprzedaży środków trwałych, wartości niematerialne i prawne i inne aktywa neobrotowe. W 2 roku od sprzedaży cenne dokumenty lub wpływy z tytułu zobowiązań wyniosły 438 tys. UAH, a wpływy ze sprzedaży środków trwałych, wartości niematerialnych i prawnych oraz innych aktów długoterminowych 10 tys. W III roku obserwowano wpływy w wyniku realizacji inwestycje finansowe w kwocie 437 tys. UAH oraz sprzedaż środków trwałych, wartości niematerialnych i innych środków trwałych za tys. Przychody IV roku wyniosły 2314 tys. UAH ze sprzedaży papierów wartościowych lub zobowiązań dłużnych oraz 44 tys. UAH wpływów ze sprzedaży środków trwałych, wartości niematerialnych i prawnych oraz innych aktywów długoterminowych.

Paragon. OJSC w postaci odsetek od zaliczek, pożyczek i przeniesienia środków trwałych w leasing finansowy wyniósł: I rok - 5772,2 tys. UAH, II rok - 6704 tys., III rok - 5604 tys. 4. miejsce to UAH i jest to pozytywne zjawisko w działalności przedsiębiorstwa.

Wpływy ze zwrotu zaliczek i pożyczek udzielonych organizacjom obcym w I i II roku wyniosły odpowiednio 35,0 i 17 tys. UAH, aw trzecim 15 tys. UAH. W pierwszym roku. OJSC był wart 4 tys. Hrywien.

... Stół 106... Przepływ środków w wyniku działań inwestycyjnych

... Koniec stołu 106

Przedsiębiorstwo nabyło środki trwałe w ciągu czterech lat: w I roku - o 2.476,9 tys. UAH, w II roku - o 1.794.000, w III roku - o 1.494.000, w IV roku - o 1988 tys. OJSC udzielił zaliczek i pożyczek na 50 tysięcy hrywien (pierwszy rok), 18 500 tysięcy (drugi rok), 16 660 tysięcy (trzeci rok) i 14 898 tysięcy (czwarty rok), vnstva.

Zakup środków trwałych w I roku i słaba efektywność ich wykorzystanie obniżyło wyniki działalności inwestycyjnej (o 74%), ale ogólne wyniki w tym roku są generalnie pozytywne (3335 tys. UAH). W ciągu ostatnich trzech lat, poprzez nabycie środków trwałych, udostępnienie zaliczek (pożyczek) oraz wypłaty z kontraktów, wyniki działalności inwestycyjnej były ujemne i wyniosły odpowiednio 12 902 tys. UAH, 11 982 tys. UAH i 8 870 tys. UAH

Tabela 107 przedstawia przepływy pieniężne z działalności finansowej. OJSC przez cztery lata przedsiębiorstwo otrzymywało pożyczki od 136 176,7 do 2960 tysięcy hrywien rocznie, a to stworzyło obligacje... Pozostałe dochody związane z działalnością finansową były w I i IV roku.

... Stół 107... Przepływ środków w wyniku działalności finansowej

W I i IV roku. OJSC wykorzystał ponad 2 mln UAH na spłatę pożyczek przez cztery lata, wypłacił dywidendy w wysokości ponad 2 mln UAH rocznie

Wpłaty z tytułu wykupu wcześniej wyemitowanych papierów wartościowych oraz inne płatności wyniosły: I rok - 168 044,8 tys., II rok - 96 677 tys., III rok - 95 677 tys., IV rok - 81 969 iya przy stałym spadku wpłat.

Przez cztery lata wyniki finansowe przedsiębiorstwa były negatywne, co powinno niepokoić kierownictwo. JSC

Tym samym pozytywne wyniki operacyjne systematycznie spadały na przestrzeni czterech lat. Ujemną jest strata za trzy lata z działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa, która znacząco wpłynęła na ogólne wyniki działalności w drugim i czwartym roku (szkoda ogółem). Działalność finansowa przedsiębiorstwa nie zapewniała efektywności prowadzonej działalności inwestycyjnej, stanowi istotny mankament w jego działalności i wskazuje na spadek aktywność biznesowa przedsiębiorstwo i jego wiodąca pozycja w zakresie efektywnego wykorzystania potencjału produkcyjnego, zasobów i finansowych w ciągu ostatnich trzech lat. Wszystko to świadczy o zagrożeniu tego przedsiębiorstwa ze względu na jego upadłość i straty z działalności operacyjnej.

Po przeanalizowaniu przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa na działalność inwestycyjną i finansową możemy zalecić mu następujące działania:

1) stale monitorować i analizować przepływ środków na wszystkie rodzaje działalności;

2) nabycie środków trwałych, wartości niematerialnych i prawnych wymaga określonego uzasadnienia i efektywnego ich wykorzystania, biorąc pod uwagę źródła ich nabycia (własne, pozyskane, w szczególności pożyczone);

3) opracować plan wpływów i wydatków w przedsiębiorstwie dla wszystkich rodzajów działalności na okres krótszy niż rok (kwartały, miesiące, dekady);

4) kontrolować przychody i wydatki, aw szczególności pożyczki, umowy, zaliczki;

5) wydatki na kontrolę wypłaty dywidend i zakupu wcześniej wyemitowanych papierów wartościowych

. pytania testowe i zadania

1. Jak wybrać firmę do inwestycji?

2. Opowiedz nam o sprawozdaniu finansowym przedsiębiorstwa według rodzaju działalności

3. Opisz sprawozdania finansowe przepływ środków pieniężnych przedsiębiorstwa

4. Jakie są podejścia metodologiczne do przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa

5. Jaka jest elastyczność finansowa przedsiębiorstwa?

6. Rozwiń związek między stanem przepływów pieniężnych a zarządzaniem przedsiębiorstwem

... Literatura

1. Kodeks handlowy Ukrainy / /. Dziennik Urzędowy Ukrainy - 2003 - nr 11 -. S 303-458

2. Ustawa Ukrainy „O papierach wartościowych i giełda Papierów Wartościowych"/ /. Vedomosti. Najwyższa. Rada Ukrainy - 1991 - Nr 38 -. С 1069-1083

3. Ukraińska ustawa o działalności inwestycyjnej / /. Vedomosti. Najwyższy. Rada Ukrainy - 1991 - nr 47 -. Od 1361-1359

4. Krajowe standardy rachunkowości:. Podręcznik - X:. IPF "Epsilon" - 1999 -. H 1 - 44 s ;. M 2 - 24 sek

5. Grineva. VM,. Koyuda. W,. Lepeiko TJ,. Koyuda. O. Problemy rozwojowe działalności inwestycyjnej: Monografia /. Ed. VM. Grineva - X:. HDEU, 2002 - 464 sek

6. Inwestowanie:. Podręcznik /. VM. Grinev,. W. Koyuda,. TI. Lepeiko,. OP. Koyuda;. Ed. VM. Grineva - 2nd ed., Revision and additional - X:. Inzhek, 2004 - 404 s

7 zarządzanie inwestycjami:. Podręcznik /. VM. Grinev,. W. Koyuda,. TI. Lepeiko,. OP. Koyuda,. YM. Świetnie - wyd. 2, poprawka i dodatkowe - X:. Inzhek, 2006 - 664 s

8. Koyuda. OP. Atrakcyjność inwestycyjna i cykl życia przedsiębiorstwa / /. Media miast: Kolekcja naukowo-techniczna -. DO:. Technika, 2002 - nr 46 -. 46-57 -. Sir "Economics"

9. Zarządzanie inwestycjami:. W 2 t /. NOCLEG ZE ŚNIADANIEM. Sheremet,. VM. Pawluczenko,. VD. Shapiro i inni -. M:. Szkoła wyższa, 1998 -. T 1 - 416 sek

Przepływy pieniężne przedsiębiorstwa lub innej jednostki gospodarczej są analogiczne do przepływu krwi w organizmie człowieka, zasilającej wszystkie organy ludzkie w życiodajną siłę. W ciele nie ma przepływu krwi, nie ma w nim życia. Absolutnie to samo dzieje się w przedsiębiorstwach, firmach, branżach i państwie. Przepływy środków pieniężnych projekt inwestycyjny, nieco odizolowana część przedsiębiorstwa, również determinują jego rentowność.

Przepływy pieniężne w przedsiębiorstwie lub innym obiekcie analiza ekonomicznaskierowane do niego nazywane są dopływami, a od niego - wypływami. Przedsiębiorstwo zdrowe charakteryzuje się większym napływem wpływów w porównaniu z odpływami pewien okres czas, zwany ramami czasowymi analizy ekonomicznej.

Przepływy pieniężne powstają w przedsiębiorstwie na polu inwestycyjnym, działalności operacyjnej oraz w sektorze finansowym.

Przepływy pieniężne z inwestowania na wczesnych etapach koło życia projekt zawsze reprezentuje odpływ. Wczesne etapy projektu inwestycyjnego obejmują etap przedinwestycyjny i etap realizacji projektu. Na etapie funkcjonowania rozwiązań projektowych rozpoczyna się działalność operacyjna przedsiębiorstwa, będąca połączeniem wpływów i wypływów gotówki. Wpływy na tym etapie znacznie przewyższają wydatki, a różnica między nimi stanowi dochód brutto przedsiębiorstwa z działalności inwestycyjnej. Podobne przepływy pieniężne obserwuje się w sferze finansowej działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa. Brak środków własnych jest pokryty pożyczki bankowe lub pożyczki od osób trzecich, zasoby finansowe inwestorzy w projekt inwestycyjny lub w innych obszarach przedsiębiorstwa (na przykład w celu uzupełnienia kapitał obrotowy przedsiębiorstwa) mieszczą się w sferze przepływów pieniężnych, a także środków pochodzących ze sprzedaży zbędnego sprzętu czy nadwyżek zapasów. W tym przypadku stosunek wypływu do wpływów pieniężnych jest zdeterminowany konkretną sytuacją i może charakteryzować się nierównością „wypływ\u003e wpływ” lub „wypływ< приток".

W biznesplanach projektów inwestycyjnych zwykle rozróżnia się przepływ operacyjny i przepływ inwestycyjny.Wynikowe przepływy pieniężne rozróżnia się oddzielnie: przepływy pieniężne netto, przepływy wolne od zadłużenia i przepływy zdyskontowane. Niektóre przepływy finansowe są alokowane oddzielnie w przypadku, gdy wolne środki z działalności inwestycyjnej są wykorzystywane na zakup papierów wartościowych w celu uzyskania dodatkowego dochodu.

Na przepływy operacyjne składają się wpływy (wpływy) i wypływy (zbycia). Ich wskaźnik jest oznaczony EBIDTA (zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją) i oznacza zysk przed amortyzacją, odsetki od kredytów i podatków. Dla inwestorów wskaźnik ten odzwierciedla w formie indeksu zwrot z inwestycji wyrażony w procentach, choć wtedy nazywany jest marżą EBITDA i definiowany jest jako stosunek EBITDA do przychodów.

Wpływy środków pieniężnych z projektów inwestycyjnych powstają w ramach działalności operacyjnej inwestowanego obiektu.

W poniższym przykładzie jest to przychód ze sprzedaży zasobów energii przez elektrociepłownię. Wydatki pieniężne z działalności operacyjnej stanowią jej koszty operacyjne. Rok 2015 to rok uruchomienia elektrociepłowni, więc w tym roku widzimy tylko wypływy pieniężne. W latach 2016 i 2017 wzrost rentowności związany jest ze zwrotem podatku VAT od urządzeń zakupionych za granicą w tych latach oraz uiszczeniem przez odbiorców energii opłat za przyłączenie do sieci elektrowni w 2016 i 2017 roku. Średnia marża EBITDA wynosi 48%, co świadczy o wysokiej rentowności projektu i dobrym zwrocie z inwestycji dla inwestora.

Wyznaczono przepływ inwestycji w tym przykładzie roczna kwota odpływ na budowę i uruchomienie elektrociepłowni. Kredyt inwestycyjny bieżący rok traktowany jest jako napływ, a jego spłata w kolejnych latach jako odpływ.

Przepływy pieniężne netto definiuje się jako EBITDA pomniejszoną o odsetki od pożyczek, inwestycji i spłat pożyczkodawcy. Przepływ wolny od długów jako EBITDA minus inwestycje w tym roku koło życia.

Przepływy pieniężne są dyskontowane przy użyciu stopy dyskontowej powyżej stopy kredytu o co najmniej jeden procent. Tak więc, jeśli stopa pożyczki wynosiła 11% w skali roku, wówczas stopa dyskontowa przepływów pieniężnych jest równa 12% w skali roku. Warunek ten wskazuje na minimalną dopuszczalną efektywność inwestycji. Zdyskontowany przepływ środków pieniężnych wyraża bieżącą wartość netto projektu, która służy jako miara efektywności projektu inwestycyjnego.

Analiza przepływów pieniężnych

Wszystkie przepływy w projekcie inwestycyjnym są przedmiotem analizy, na podstawie której specjaliści opracowują algorytmy zarządzania realizacją projektu inwestycyjnego.

W przypadku, gdy mamy do czynienia z jednym projektem w jednym przedsiębiorstwie, taka analiza nie nastręcza trudności, gdyż przepływy pieniężne z inwestycji są łatwe do odróżnienia od całości przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa.

Jednak rzeczywistość jest znacznie bogatsza w złożone opcje. Inwestycje można skierować na oddzielną produkcję, ale wynik tej produkcji jest ogniwem w całym procesie technologicznym. Mogą zdarzyć się przypadki, w których dokonuje się inwestycji w produkcję pomocniczą, na przykład w produkcję oprzyrządowania do produkcji głównej. Oddzielenie przepływów pieniężnych od działalności inwestycyjnej metodami bezpośrednimi jest prawie niemożliwe.

Następnie stosuje się metody, takie jak analiza przyrostowych przepływów pieniężnych. Znaczenie tej metody polega na porównaniu przepływów pieniężnych związanych z inwestycją w produkcję z przepływami pieniężnymi bez inwestycji. Chociaż w tym przypadku nadal występują problemy z obliczaniem przepływów pieniężnych związanych z inwestycjami w produkcję. Niektóre przepływy nie są brane pod uwagę przy analizie działań inwestycyjnych, na przykład koszty inwestycyjne związane z badaniem rynku dla wytworzonych produktów. Niemal wszystkie koszty poniesione przez przedsiębiorstwo na badania na temat projektu inwestycyjnego przed podjęciem decyzji o inwestycji uważane są za koszty utopione, gdyż nawet w przypadku zaniechania inwestycji koszty te zostały już poniesione.

Przepływy pieniężne w spółce podlegają z jednej strony inflacji, z drugiej zaś zmianom przepisów podatkowych.

Dotyczy to zwłaszcza naszego kraju, w którym inflacja rośnie o 4-5% w ciągu jednego do dwóch lat i prawo podatkowe zmienia się co roku. Przewidywanie tych zmian jest bardzo trudne, jeśli nie niemożliwe.

Ogólny widok oceny przepływów pieniężnych wygląda następująco:

Trudność polega właśnie na określeniu tych przepływów pieniężnych.

Jeśli masz biznesplan dla projektu, to zadanie jest uproszczone. W budżecie przepływów pieniężnych projektu można wpisać kwotę inwestycji bliską zeru i odpowiednio zmienić wskaźniki wejściowe na istniejące. W efekcie otrzymujemy budżet przepływów pieniężnych na sytuację bez inwestycji. W takim przypadku jesteśmy w stanie porównać wszystkie przepływy pieniężne obu biznesplanów według roku i zbudować wizualny wykres przepływu środków pieniężnych.

Jeżeli obszar harmonogramu w ramach projektu przekracza obszar harmonogramu w ramach istniejącej produkcji, oznacza to, że projekt może zostać przyjęty do rozpatrzenia w celu dalszej analizy jego efektywności ekonomicznej.

Firmy zarabiają nie tylko na swojej podstawowej działalności biznesowej, ale także z inwestycji. Kiedy firma wydaje pieniądze lub zarabia na inwestycjach, musi to zostać wykazane w rachunku przepływów pieniężnych. Przepływy pieniężne z inwestycji są obliczane odrębnie od wpływów z podstawowej działalności operacyjnej.

Przepływy pieniężne z inwestycji

W przeciwieństwie do rachunku zysków i strat, rachunek przepływów pieniężnych przedstawia tylko środki, które zostały zapłacone przez firmę lub firmę. Załóżmy, że pożyczkobiorca musi spłacić pożyczkę w kwocie$ 9 000 dolarów pod koniec września, ale zamiast tego płaci się w październiku. Rachunek zysków i strat za wrzesień będzie wymieniony$9 000 jako dochód, ale nie zostanie odzwierciedlony w rachunku przepływów pieniężnych, dopóki nie zostanie faktycznie zapłacony w październiku.

Rachunek przepływów pieniężnych odzwierciedla przepływy pieniężne z 3 rodzajów działalności: operacyjne, finansowe i inwestycyjne.

Działalność operacyjna to zwykła działalność biznesowa firmy, taka jak sprzedaż detaliczna, sprzątanie lub budownictwo. Przepływy finansowe obejmują kupno i sprzedaż akcji i obligacji oraz wypłatę dywidend. Inwestowanie obejmuje kilka różnych rodzajów działań:

Nakłady inwestycyjne

Finansowanie joint venture

Lokowanie środków w ramach transakcji reverse repo

Nabycie udziałów w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach

Nabycie filie, po odliczeniu otrzymanych środków i udziałów we wspólnych przedsięwzięciach

Kupno lub sprzedaż środków trwałych, takich jak budynki, grunty lub sprzęt.

Kupno i sprzedaż akcji i obligacji.

Zapewnianie funduszy i zbieranie pożyczek.

Standardowa praktyka księgowa traktuje zakup rzeczowych aktywów trwałych jako inwestycję. Jeśli kierownictwo wydaje$ 800 tys. w tym miesiącu w przypadku zakupu odnowionego wyposażenia do zakładu transakcja ta będzie liczona jako ujemny zapis w kwocie$ 800 tys. w rachunku przepływów pieniężnych. Jeśli firma sprzedaje stary sprzęt za$ 300 tys. , to jest pozytywny wpis. Na koniec miesiąca przepływ gotówki z inwestycji wyniesie minus 500 tys. USD.

Przykład -jabłko

Pod koniec roku sprawozdawczego 2017 firmajabłkowykazał ujemne przepływy pieniężne z inwestycji w wysokości 46 USD, 446 milionów.

Apple wydało ponad$ 159 miliardów. na zakup papierów wartościowych. W której, za 2017 rok opłacił 31 dolarów,775 milion. cenne dokumenty, i$94,564 milion. został sprzedany przez firmę. Wśród znaczących pozycji przepływów pieniężnych z inwestycjijabłkowarto zwrócić uwagę na koszty kapitałowe$12,451 milion.

Analiza

Operacyjne przepływy pieniężne pokazują, jaki dochód firma generuje z podstawowej działalności. DlaApple w 2017 rokuzrobił$63,598 milion. Rachunek przepływów pieniężnych oddziela dochody z działalności operacyjnej i inwestycyjnej, ponieważ dochód z opłacalnej inwestycji może ukryć fakt, że firma nie uzyskuje dochodu w zwykły sposób. Jeśli kierownictwo wydało znaczną kwotę na nabycie rzeczowych aktywów trwałych, może się zdarzyć odwrotnie, a to zniekształci informacje., jeśli nie podzielisz przepływu gotówki na działalność operacyjną i inwestycje.

Jeśli korporacja działa w branży, która wymaga znacznych inwestycji w środki trwałe, ujemny przepływ środków pieniężnych z inwestycji może stanowić dobrą wskazówkę, że fundusze są inwestowane w sprzęt do ich działalności.

Znajomość przepływów pieniężnych z działalności inwestycyjnej jest jednym z etapów pomiaru wolnych przepływów pieniężnych - zmiany dochodu za poprzedni okres sprawozdawczy minus wszelkie dywidendy, kapitał obrotowy i nakłady inwestycyjne. Nakłady inwestycyjne są ujmowane w rachunku przepływów pieniężnych.

Przepływy pieniężne netto to jeden z głównych wskaźników działalności gospodarczej, mający odpowiedzieć na pytanie kierownictwa „Gdzie są pieniądze?” Przeczytaj, czym jest ten wskaźnik, z jakich składników jest utworzony i jak go obliczyć. Zobacz także przykład obliczania przepływów pieniężnych netto.

O czym jest ten artykuł:

Co to jest przepływ środków pieniężnych netto

Przepływy pieniężne netto (NPF) są wynikiem zsumowania wszystkich wpływów i wypływów pieniężnych (minus) projektu w kontekście przedziałów czasowych, zwykle miesięcy lub lat. Wskaźnik służy do obliczenia efektywności ekonomicznej projektu inwestycyjnego, a także do sporządzenie sprawozdania z przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa za miniony okres.

Napływ i odpływ kapitału - czyli otrzymanie i zwrot kredytów i pożyczek, wypłata dywidendy akcjonariuszom - nie są wykorzystywane przy wyliczaniu NPP dla projektu inwestycyjnego, gdyż w przeciwnym razie obraz atrakcyjności inwestycyjnej projektu będzie zniekształcony.

Formuła przepływów pieniężnych netto

Zanim porozmawiamy o tym, jak znaleźć przepływ gotówki netto, przyjrzyjmy się, z czego on się składa. NPP obejmuje:

1. Operacyjne przepływy pieniężne (OCF).
2. Przepływy pieniężne z działalności finansowej (FCF).
3. Inwestycyjne przepływy pieniężne (ICF).

Dlatego przepływy pieniężne netto określa wzór:

gdzie i to przedział czasu, zwykle miesiąc lub rok

Podział przepływów pieniężnych na przepływy operacyjne, finansowe i inwestycyjne niesie ze sobą istotne obciążenie semantyczne. Otrzymawszy ogólny wynik w postaci przepływów pieniężnych, trudno jest odpowiedzieć na pytanie, który z obszarów działalności firmy miał pozytywny (czy negatywny) wpływ na zmianę stanu gotówki.

Czy działalność operacyjna jest nieopłacalna? A może to wysokie zadłużenie ma negatywny wpływ w postaci dużych kwot odsetek? Lub w okres sprawozdawczy firma, w którą zainwestowała nowy projektkupiłeś nowy sprzęt? Dzieląc przepływ gotówki na jego składniki, wyraźnie dostrzeżesz wszystkie trendy w swoim biznesie i wyciągniesz właściwe wnioski.

Wizualizujmy przepływy pieniężne należące do każdego komponentu.

Rysunek... Składniki przepływów pieniężnych netto

W zależności od konkretnej sytuacji te same przepływy pieniężne mogą odnosić się do różnych rodzajów działalności. Na przykład odsetki od pożyczki mogą być zarówno działalnością finansową, jeśli pożyczka jest zaciągnięta na finansowanie bieżącej działalności, jak i inwestycją, jeśli pożyczka jest przeznaczona tylko na nową linię biznesową. Płatnościami leasingowymi mogą również dotyczyć operacyjne przepływy pieniężne oraz finansowe i inwestycyjne.

Użytkownicy informacji o przepływach pieniężnych netto

Spółka podaje informację o przepływie środków pieniężnych netto w rachunku przepływów pieniężnych (ODDS, w praktyce zagranicznej rachunek przepływów pieniężnych). Należy do raportów regulowanych, ponieważ jego znaczenie jest trudne do przecenienia. Sprawozdanie z przepływów pieniężnych gromadzi wszystkie informacje o zmianach stanu środków pieniężnych firmy w okresie sprawozdawczym.

Dla kierownictwa firmy przepływy pieniężne netto to narzędzie do zarządzania płynnością firmy ... Oznacza to, że koncentrując się na danych z rachunku przepływów pieniężnych, menedżerowie mogą ocenić, czy firma będzie w stanie spłacić zobowiązania, czy wystarczy środków na inwestycje w nowe projekty, czy wręcz przeciwnie, konieczne jest szukać sposobów finansowanie zewnętrzne zajęcia.

Rachunek przepływów pieniężnych służy pożyczkodawcom i inwestorom jako podstawa do podejmowania decyzji inwestycyjnych, pokazuje, jak skutecznie firma może zarządzać środkami pieniężnymi, czy wypłaci dywidendę i tak dalej.

Metody obliczania przepływów pieniężnych netto

W celu obliczenia przepływów pieniężnych netto i uzupełnienia rachunku przepływów pieniężnych można skorzystać z metody bezpośredniej lub pośredniej. To, która metoda obliczania jest dla Ciebie odpowiednia, zależy od bieżąca księgowość w Twojej firmie, oczywiście na temat kompletności wstępnych danych o dochodach i wydatkach oraz Twoich celach.

Metoda bezpośrednia

Metoda opiera się na bezpośrednim wykorzystaniu danych z rachunków pieniężnych firmy. Aby z niego skorzystać, należy przeprowadzić działania przygotowawcze, czyli założyć system analityki księgowej dla rachunków „bankowych” i „kasowych”.

1. Wypełnij przewodnik po aktywności. Wprowadź działalność operacyjną, finansową, inwestycyjną.
2. Wypełnij katalog artykułów dotyczących przepływu środków pieniężnych, wprowadzając wszystkie artykuły, które chcesz rozliczyć.
3. Przypisz działanie, pozycję przepływu środków pieniężnych lub pozycję wydatków pieniężnych do każdego przepływu pieniężnego.

W efekcie na koniec okresu sprawozdawczego otrzymasz przepływy pieniężne netto sporządzone w formie rachunku przepływów pieniężnych metodą bezpośrednią.

Będzie wyglądać tak, jak pokazano w tabeli 1.

Tabela 1... Przykład ODDS (fragment)

Zalety tej metody to:

• możliwość wskazania źródeł otrzymania środków i ich wydatku, prowadzenia analiz kontrahentów, umów, nomenklatury itp.;
• bezpośrednie powiązanie z budżetem przepływów pieniężnych i łatwą analizę planu i faktów;
• łatwość budowania kalendarza płatności na podstawie danych.

Metoda bezpośrednia ma również wady, są one następujące:

• pracochłonność. Jeśli firma korzysta z bezpośredniej metody rozliczania podatku VAT, wówczas lokalni wykonawcy muszą wypełnić co najmniej dwie dodatkowe analizy dla każdego ruchu. Przy dużych ilościach jest to katastrofalna ilość godzin pracy;
• na podstawie KDPW utworzonych metodą bezpośrednią nie jest możliwe określenie zależności pomiędzy wynikiem finansowym a zmianami wielkości środków.

Metoda pośrednia

Uważa się, że metoda pośrednia jest łatwiejsza do obliczenia przepływów pieniężnych netto, pomimo standardów raportowanie międzynarodowe Zalecamy użycie metody bezpośredniej. Aby wyliczyć NPH metodą pośrednią, wystarczy mieć szczegółowe dane dotyczące naliczenia przychodów i kosztów firmy za okres sprawozdawczy.

Musisz postępować zgodnie z algorytmem:

1. Zgłoś się sytuacja finansowa oraz sprawozdanie z całkowitych dochodów spółki za okres sprawozdawczy.
2. Utwórz strukturę ODDS, na przykład w programie Excel, jak pokazano w tabeli 2.

Tabela 2

1. Wypełnij raport po kolei, odejmując (dodając) transakcje niepieniężne z działalności operacyjnej od sumy wyniku finansowego netto.

Takie operacje obejmują:

• amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych;
• przychody / straty ze zbycia środków trwałych i wartości niematerialnych;
• przychody / straty z tytułu aktualizacji wyceny środków trwałych i wartości niematerialnych;
• koszty podatku dochodowego;
• dochód / strata z przeszacowania waluty;
• tworzenie / odpisywanie rezerw;
• odpisywanie złych długów.

W rezultacie otrzymasz przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej.

1. Następnie wprowadź do tabeli dodatnie i ujemne przepływy pieniężne z działalności finansowej, takie jak:

• pozyskiwanie pożyczek;
• spłata pożyczki;
• zobowiązania z tytułu leasingu finansowego;
• wkłady w kapitał zakładowy.

Rezultatem będzie przepływ środków pieniężnych netto z działalności finansowej.

1. Na koniec dodaj wszystko transakcje pieniężne charakter inwestycyjny, taki jak:

• zakup środków trwałych, wartości niematerialnych i prawnych, finansowych aktywów trwałych;
• sprzedaż aktywów trwałych;
• otrzymywanie dywidend;
• udzielone pożyczki i odsetki od nich.

W ten sposób utworzysz fundusz private equity z działalności inwestycyjnej.

1. Ostatnim krokiem będzie zsumowanie przepływów pieniężnych i uzyskanie wskaźnika wyliczonego metodą pośrednią.

Zalety stosowania metody pośredniej to:

1. Szybkie i łatwe wypełnianie ODDS.
2. Możliwość wizualnego zobaczenia źródeł powstawania przepływów pieniężnych i zidentyfikowania rezerw na jego optymalizację.

Wady metody pośredniej:

1. Na jej podstawie niemożliwe jest sformułowanie budżetu przepływów pieniężnych.
2. Osobie niefinansowej trudno będzie to zrozumieć i przeanalizować.

Stosując zarówno metody bezpośrednie, jak i pośrednie, konieczne jest sprawdzenie zmiany funduszy w okresie. Sprawdź, czemu równy jest przepływ pieniężny netto, czy równość się utrzymuje

NPP \u003d koniec DS p - początek DS p

Jeśli tak, poprawnie wypełniłeś KURSY.

Przykład obliczenia przepływów pieniężnych netto

Przepływy pieniężne netto są wykorzystywane nie tylko do zestawienia przepływów pieniężnych za miniony okres. Jest kluczowym parametrem planowania inwestycji. Wszystkie wskaźniki i parametry inwestycyjne są obliczane na podstawie tego wskaźnika. Weźmy przykład, jak stworzyć projekt inwestycyjny typu private equity i uniknąć typowych błędów.

Firma działająca na rynku handel hurtowy cyfrowej technologii mobilnej rozważa projekt inwestycyjny polegający na otwarciu sieci punktów sprzedaży detalicznej w Moskwie i Sankt Petersburgu. Projekt ma przydatne i termin standardowy działania - 3 lata (w przyszłości można zmienić strategię firmy).

W pierwszym etapie planowany jest zakup sprzętu (regały, oświetlenie lady, wyposażenie sklepów itp.) Za 20000 USD, instalacja i regulacja tego sprzętu wyniesie 3000 USD, a kolejne 900 USD trzeba zainwestować w rok. Całkowity przychód firmy na koniec pierwszego roku realizacji projektu ma wynieść 120 000 USD, z czego sam projekt powinien przynieść 40 000 USD. Do końca pierwszego roku planowane jest wypłatę dywidendy akcjonariuszom. w kwocie 6000 USD. Przewidywane przepływy operacyjne na koniec roku, wyrażone w cenach początkowej inwestycji, można oszacować na podstawie tabeli 3 poniżej (nie uwzględniono wartość likwidacyjna ekwipunek).

Tabela 3... Oczekiwane przepływy operacyjne projektu

Firma realizuje początkową inwestycję o 40% pożyczony kapitał przy 14% pożyczka musi być spłacona w ciągu 3 lat (metoda spłaty pożyczonego kapitału to renta). Wcześniej firma poniosła koszty badania rynku w wysokości 5000 USD.

Stworzymy przepływ pieniężny netto dla projektu. Aby to zrobić, najpierw ustalimy, które płatności uwzględnimy w obliczeniach, a które nie.

Koszt zakupu sprzętu, jego instalacji i uruchomienia wliczony jest w EJ. Są to przepływy inwestycyjne. Jednocześnie koszty początkowe należy pomniejszyć o udział finansowania ze źródeł zewnętrznych w wysokości 40%.

Początkowy koszt wyniesie: (20000 + 3000) * 0,6 \u003d 13800 USD

Przychody z projektu, koszty zmienne i koszty stałe są również uwzględnione w wartości bieżącej netto. To są operacyjne przepływy pieniężne. Amortyzację należy oddzielić od kosztów stałych i wyłączyć z NPP. Amortyzacja jest transakcją niepieniężną.

Jednak przy obliczaniu przewidywanego podatku dochodowego, który należy uwzględnić w przepływach operacyjnych, należy wziąć pod uwagę amortyzację.

Otrzymania i spłaty pożyczki nie należy uwzględniać w przepływie pieniężnym netto, gdyż jest to napływ i odpływ kapitału, a następują odsetki od wykorzystania pożyczki. Dotyczyć będą finansowego przepływu środków pieniężnych.

Koszty badań marketingowych, podobnie jak wszystkie inne koszty wcześniej poniesione (koszty utopione), nie powinny być uwzględniane w EJ dla projektu. Kryterium - chociaż przepływy te są powiązane z oczekiwanymi przepływami projektu, nie można ich monetyzować.

Dywidendy do zapłacenia i inne ogólne przepływy pieniężne z działalności gospodarczej (takie jak pożyczki, emisje obligacji, przejęcia aktywa finansowe) nie są brane pod uwagę w NPR, ponieważ jest to sprzeczne z zasadą „istotności”.

W ostatni rok działania projektowe powinny uwzględniać wartość końcową środków trwałych, ponieważ będziesz miał możliwość sprzedaży środków trwałych na wolnym rynku, jeśli zniknie potrzeba ich użytkowania.

Wartość końcową środków trwałych oblicza się według wzoru:

Pierwszy - ∑Am \u003d 20 000 + 900 - (7400 + 8500 + 3000) \u003d 2000 USD

Ostateczny NPH dla projektu inwestycyjnego przedstawiono w tabeli 4.

Tabela 4... Końcowa elektrownia jądrowa dla projektu

	Ilość (USD
Przepływy inwestycyjne	Środki trwałe + instalacja
Przepływy operacyjne
	Koszty zmienne
	Koszty stałe pomniejszone o amortyzację
Przepływy finansowe	Oprocentowanie kredytu
		(13 800)

Podsumowując, zauważamy, że zarządzanie przepływami pieniężnymi netto jest drugim najważniejszym zadaniem finansisty, zaraz po zarządzaniu rentownością. Zrozum mechanizmy tworzenia kapitału prywatnego w Twojej firmie i zdobądź skuteczne narzędzie wpływ na podaż pieniądza w obiegu, a jednocześnie znajdziesz odpowiedź na tak ważne pytanie z głowy „Gdzie są pieniądze?”

Ta piękna i atrakcyjna nazwa zawiera ważny wskaźnik biznesowy, który odpowiada na kluczowe pytanie: „Gdzie są pieniądze?” W tym artykule bardziej szczegółowo rozszyfrujemy składowe tego wskaźnika, wydedukujemy wzór do jego obliczania i uzasadnimy metodę opartą na ocenie przepływów pieniężnych netto.

Co to jest przepływ pieniężny netto (NPF)

Termin ten pochodzi z języka angielskiego. W oryginale jego nazwa brzmi jak Net Przepływ gotówki, skrót NCF przyjęty. W literaturze specjalistycznej czasami używa się określenia Wartość netto - „wartość bieżąca”.

Przepływ gotówki nazwać przepływ środków pieniężnych w organizacji: odbiór i dysponowanie środkami finansowymi i ich odpowiednikami. Wpływy tworzą dodatnie przepływy pieniężne (ang. Cash Inflow, skrót CI), opuszczające - ujemne lub wypływ (Cash Outflow, СО). Kiedy zostanie uznane za „czyste”?

DEFINICJA. Jeśli weźmiemy pewien okres czasu i prześledzimy napływ i odpływ pieniędzy w tym okresie, dodając dodatnie i ujemne przepływy, to wynikowa wartość będzie przepływ gotówki nettoczyli różnica między napływem a odpływem środków.

To jest kluczowa pozycja analiza inwestycji, za pomocą którego możesz określić:

• atrakcyjność organizacji dla potencjalnych inwestorów ( wydajność ekonomiczna projekt inwestycyjny);
• aktualna sytuacja finansowa;
• zdolność organizacji do dodawania wartości.

Składniki przepływów pieniężnych netto

Przedsiębiorstwo prowadzi różne rodzaje działania wymagające wypływu środków i przynoszące napływ. Każdy rodzaj działalności „niesie” swój własny przepływ gotówki. Aby określić NPP, brane są pod uwagę:

• sala operacyjna - strumień OCF;
• finansowe - FCF;
• inwestycja - ICF.

W operacyjne przepływy pieniężne zawiera:

• fundusze wpłacane przez kupujących towary lub usługi;
• pieniądze wypłacone dostawcom;
• wypłaty wynagrodzeń;
• składki na ubezpieczenia społeczne;
• opłaty za czynsz;
• utrzymanie działalności operacyjnej.

W finansowe przepływy pieniężne zawierać:

• pozyskiwanie i zwrot kredytów i pożyczek;
• odsetki od kredytów i pożyczek;
• wypłata i otrzymywanie dywidend;
• inne płatności z tytułu podziału zysków.

Przepływy pieniężne z inwestycji zawiera:

• wynagrodzenie dostawców i wykonawców za środki nieobjęte obrotem;
• płatność za dostawę i instalację środków trwałych;
• odsetki od pożyczek na środki trwałe;
• emisja i wykup różnych aktywów finansowych (obligacji itp.).

UWAGA! Czasami pewne wpływy lub płatności można przypisać różnym przepływom pieniężnym. Na przykład, jeśli zaciągnięto pożyczkę na zabezpieczenie bieżącej działalności, należy ją przypisać FCF, a jeśli tak, to specjalny cel - nowy kierunek biznesowy, to już ICF. Zawsze powinieneś rozważyć konkretną sytuację.

Formuły przepływów pieniężnych netto

Ogólny wzór do obliczania NPP można przedstawić następująco:

NPP \u003d CI - COgdzie:

• CI - strumień przychodzący;
• CO - strumień wychodzący.

Jeśli weźmiemy pod uwagę grupowanie płatności według okresów raportowania, wzór będzie wyglądał następująco:

NPP \u003d (CI 1 - CO 1) + (CI 2 - CO 2) + ... + (CI N - CO N).

W uogólnionej formie formułę można przedstawić w następujący sposób:

NPP \u003di \u003d 1 n ( CI i – CO i), Gdzie:

• CI - strumień przychodzący;
• CO - przepływ wychodzący;
• n to liczba oszacowań przepływów pieniężnych.

Wartość NPV można przedstawić jako zbiór przepływów z różne rodzaje działalność organizacji: operacyjna, finansowa i inwestycyjna):

NPP \u003d (CI - CO) OCF + (CI - CO) FCF + (CI - CO) ICF.

Podział ten ma istotne znaczenie: ostateczny wynik nie pokaże, w których z działań wpłynął na końcowy przepływ, które procesy miały ten wpływ i jakie były trendy.

Metody obliczania NPP

Metodę wyliczenia dobiera się w oparciu o cel, a także kompletność danych sprawozdawczych. Użytkownicy wybierają między bezpośrednią i pośrednią kalkulacją NPR. W obu przypadkach ważne jest, aby oddzielić przepływy według działalności.

Bezpośrednia metoda obliczania NPP

Polega na rozliczaniu przepływu środków na kontach organizacji, odzwierciedlonych na kontach księgowych, w Księdze Głównej, arkuszach zamówień osobno dla każdego rodzaju działalności. Głównym wskaźnikiem są przychody ze sprzedaży firmy.

Metoda bezpośrednia pozwala na szybkie śledzenie wpływów i wypływów środków organizacji, kontrolę płynności aktywów, wypłacalności.

DLA TWOJEJ INFORMACJI! Metodę tę stosuje się w formularzu raportowania przepływów pieniężnych opracowanym przez Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej i zatwierdzonym rozporządzeniem nr 4N z dnia 13 stycznia 2000 r. Nr 4N „O formularzach sprawozdań finansowych organizacji”.

Aby obliczyć NPH tą metodą, należy zsumować dodatnie przepływy (przychody, inne wpływy) i odjąć od nich koszty, płatności podatkowe i inne ujemne przepływy.

Metoda bezpośrednia niestety nie pozwala na linkowanie finału wyniki finansowe (zysk netto) ze zmianami aktywów pieniężnych.

Pośrednia metoda obliczania NPP

Ta metoda, w przeciwieństwie do metody bezpośredniej, pokazuje związek między przepływami pieniężnymi a sumami finansowymi.

Zysk netto nie jest dokładnie tym samym, co wzrost przepływów pieniężnych. Bardziej dogłębne badanie mówi, że zysk może być mniejszy niż NPP lub go przekroczyć. Przykładowo w analizowanym okresie zakupiono nowy sprzęt, czyli wzrosły koszty, co skutkowałoby wzrostem zysków nie w tym, a dopiero w okresach następnych. Wzięliśmy pożyczkę - przepływ gotówki wzrósł, ale zysk netto nie wzrośnie. Główne różnice między NPP a zysk netto przedstawiono w tabeli 1.

Patka. 1 Różnica między przepływami pieniężnymi netto a dochodem netto

№	NPP	Zysk netto
1.	Ruch pieniędzy w trybie czasu rzeczywistego	Kwota w wyniku okresu sprawozdawczego
2.	Pokazuje rzeczywisty wpływ środków za określony czas (okres raportowania)	Pokazuje dochód za ten okres
3.	Uwzględnia wszystkie wpływy środków	Nie uwzględnia szeregu wpływów gotówkowych (pożyczki, dotacje, sponsoring, inwestycje itp.)
4.	Uwzględnia wszystkie płatności środków	Nie uwzględnia serii płatności gotówką (spłata pożyczek, pożyczek).
5.	Nie obejmuje szeregu kosztów gotówkowych (amortyzacja, przedpłaty)	Uwzględnia wszystkie koszty
6.	Wysoki wskaźnik wskazuje na dobrobyt finansowy	Wysoki wskaźnik niekoniecznie oznacza wolną gotówkę.

Metoda pośrednia przekształca dochód netto w miary przepływów pieniężnych poprzez dokonywanie korekt, a mianowicie:

• odpisy amortyzacyjne;
• ruch zobowiązań;
• zmiany aktywów.

Wskaźniki są pobierane z bilans i jego zastosowania, sprawozdanie finansowe, Księga główna.

Aby obliczyć NPP metodą pośrednią należy zsumować wskaźniki zysku netto oraz kwotę amortyzacji środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych oraz deltę (spadek lub wzrost) zobowiązania i zarezerwuj fundusze, a następnie odejmij deltę należności i zapasy zapasów. W ten sposób można zobaczyć, jak ruch liczb w bilansie - zmiany wartości aktywów i pasywów - wpływa na przepływy pieniężne netto.

Oszacowanie wskaźnika NPP

NPP jest większe od zera (dodatni przepływ środków pieniężnych) może powstać w wyniku wzrostu zobowiązania lub zmniejszenia aktywów. W każdym razie napływ środków jest większy niż ich odpływ. Wskazuje to na atrakcyjność inwestycyjną firmy w tym okresie. Aby ocenić projekt inwestycyjny, należy wziąć pod uwagę długi okres, w tym okres zwrotu, i złożyć wniosek. Im ważniejszy, tym atrakcyjniejszy będzie projekt dla inwestorów.

Porównując przepływy pieniężne netto tych dwóch różne organizacje im bardziej atrakcyjny inwestycyjny będzie ten z wyższym tym wskaźnikiem.

NPP jest bliski zeru - taki wskaźnik wskazuje, że organizacja nie ma wystarczających środków, aby dodać wartość. Inwestorzy odrzucają takie projekty.

NPP mniejsza niż zero(ujemne przepływy pieniężne) - wypływ środków przekracza ich otrzymanie. Przedsiębiorstwo jest nierentowne finansowo, oczywiście inwestycje w nie są niedopuszczalne.