Показатели российского страхового рынка были рассчитаны на основе анализа финансовой отчетности за 2006 и 2007 годы 73 страховщиков, специализирующихся на страховании ином, чем страхование жизни, в основном из топ-100 компаний.
Для целей максимально объективного анализа совокупность страховщиков была разбита на однородные группы: крупные универсальные страховые компании федерального уровня, средние и небольшие страховщики федерального уровня с центральным офисом в Москве, «кэптивные» страховые компании, региональные страховые компании. Для каждой из этих групп были рассчитаны усредненные показатели убыточности, РВД и рентабельности.
При анализе деятельности страховых компаний применялась методика усреднения показателей: по каждой отдельной компании рассчитывались искомые коэффициенты, после чего на основе полученных коэффициентов находилось среднее арифметическое. Этот метод позволяет элиминировать влияние размеров компаний на итоговые показатели. При этом усредненные показатели могут существенно отличаться от среднерыночных значений, рассчитанных на основе суммированных показателей деятельности страховых компаний.
Резюме
Убыточность растет
Уже несколько лет подряд убыточность страхового бизнеса растет: это далеко не новость. Однако в 2007 году произошло знаковое изменение составляющих факторов этого роста - главным драйвером повышающейся убыточности становятся стремительно растущие РВД.
В 2007 году произошло повышение усредненного комбинированного коэффициента убыточности 1 по всем российским страховым компаниям по сравнению с уровнем 2006 года: с 92,8 до 93,8%. На рост комбинированной убыточности в первую очередь оказало влияние повышение усредненных расходов на ведение дела (РВД) 2 к премиям-нетто с 32,7 до 36,3% по всем страховым компаниям. Рост РВД будет продолжаться и дальше - по итогам 2008 года мы ожидаем, что усредненное соотношение РВД и премий-нетто достигнет 40%. Основные факторы - рост арендных платежей, заработной платы сотрудников и руководства и высокие агентские комиссии.
К агентским комиссиям, которые, по нашим сведениям, в ряде компаний достигают даже 40-50%, можно смело причислять и так называемые «откаты». Доля их в совокупных сборах по корпоративным портфелям снижается, но пока еще заметна. Мы полагаем, что в некоторых видах имущественного страхования эта форма вознаграждения менеджерам, принимающим решения, может достигать 20-25%. Тем не менее, мы с оптимизмом отмечаем, что тенденция сокращения доли подобных вознаграждений подтверждается многими участниками рынка - как со стороны спроса, так и со стороны предложения.
Что более неожиданно - в 2007 году на российском страховом рынке наблюдалось снижение усредненного уровня убыточности-нетто (без учета РВД) 3 с 54,5 до 53,7% по всем страховщикам. Возможно, мы наблюдаем смену тренда: наконец-то от демпинга и некорректной тарификации мы начали переходить к взвешенной тарифной политике, дифференциации тарифов и приведению их в соответствие с реальной убыточностью по отдельным страховым продуктам. В 2007 году большинство компаний повышало тарифы в розничных видах страхования (в частности в автокаско). На снижение убыточности-нетто оказывает влияние и падение доли ОСАГО во взносах страховщиков (с 15,7% в 2006 году до 14,9% в 2007 году).
Убыточность растет, рентабельность… тоже
Парадокс: усредненная рентабельность активов (ROA) 4 и усредненная рентабельность капитала (ROE) 5 выросли в 2007 году (с 3,6 до 4,1% и с 9,6 до 12,4% соответственно) несмотря на повышение усредненного комбинированного коэффициента убыточности и снижение рентабельности инвестированного капитала (ROI) 6 (с 10,7 до 6,9%).
Причина парадокса заключается в существенном превышении усредненных темпов прироста взносов над темпами прироста активов и капитала страховщиков. Усредненный темп прироста активов всех российских страховых компаний в 2007 году составил 30,8%, усредненный темп прироста собственного капитала - 16,2%, усредненный темп прироста взносов - 57,3%. [Обращаем внимание, что усредненные показатели могут существенно отличаться от среднерыночных значений, рассчитанных на основе суммированных показателей деятельности страховых компаний (см. Методику исследования)].
Страховая деятельность важнее инвестиционной
Рентабельность активов и рентабельность капитала российских страховщиков практически не зависит от рентабельности инвестированного капитала (ROI): несмотря на существенное снижение усредненной рентабельности инвестиций в 2007 году (с 12,5 до 7,5%), крупнейшим российским страховым компаниям удалось повысить ROA с 1,5 до 1,9%.
По оценкам аналитиков «Эксперта РА», доходность «средней» российской компании на 60% зависит от технического результата от операций страхования, на 35% - от уровня расходов на ведение дела и на 5% - от рентабельности инвестированного капитала. В то же время для западных страховщиков характерна очень высокая зависимость доходности от рентабельности инвестированного капитала, вклад которой может достигать 50% и выше (для сектора non-life).
«Кэптивы» догоняют «универсалов»
Кэптивные страховщики, ранее существенно отличавшиеся по финансовым показателям от универсальных страховых компаний, в 2007 году по уровню комбинированной убыточности и рентабельности активов приблизились к среднерыночным показателям. Эти изменения связаны с активным выходом кэптивных страховщиков на открытый рынок, в результате чего в портфелях компаний этой группы выросла доля высокоубыточных видов страхования, а также существенно повысились расходы на продвижение на рынке. Усредненный коэффициент убыточности-нетто в группе кэптивных компаний за 2007 год повысился с 46,2 до 52,0%, усредненная доля РВД в премиях-нетто резко выросла с 18,7 до 32,6%, а усредненный комбинированный коэффициент убыточности, в отличие от групп крупных и средних универсальных страховщиков, повысился с 67,3 до 87,0%.
Динамика усредненного уровня убыточности-нетто российских страховщиков (без РВД)
Источник : «Эксперт РА»
Динамика усредненной доли расходов на ведение дела во взносах-нетто российских страховщиков
Источник : «Эксперт РА»
Динамика усредненного уровня комбинированной убыточности-нетто российских страховщиков
Источник : «Эксперт РА»
Динамика усредненного ROA российских страховщиков
Источник : «Эксперт РА»
Динамика усредненного ROE российских страховщиков
Источник : «Эксперт РА»
Источник : «Эксперт РА»
Динамика усредненного ROI российских страховщиков
Источник : «Эксперт РА»
Приложение
Справочная информация по отдельным компаниям российского страхового рынка. Компании были разделены на группы в соответствии с мнением аналитиков «Эксперт РА».
Открыть таблицу в новом окне 3 Показатель убыточности-нетто рассчитывается как отношение суммы выплат-нетто и изменения резерва убытков-нетто к разнице взносов-нетто и изменения резерва незаработанной премии-нетто.4 ROA (рентабельность активов) рассчитывалась как отношение прибыли до налогообложения к полусумме совокупных активов компании на начало и конец года.
5 ROE (рентабельность капитала) рассчитывалась как отношение прибыли до налогообложения к полусумме величин собственного капитала компании на начало и конец года.
6 ROI (рентабельность инвестированного капитала) рассчитывалась как отношение инвестиционного дохода к полусумме инвестиций компании на начало и конец года.
Относительные показатели, характеризующие финансовые результаты, включают следующие.
Рентабельность. Рассчитывается как в целом по страховой организации, так и по отдельным видам страхования. Общий показатель рентабельности определяется двояким образом: как отношение балансовой прибыли к собственному капиталу или как отношение прибыли от страховой деятельности к сумме расходов и отчислений по ней.
Эти два показателя являются аналогами применяемых в практике финансового анализа показателей рентабельности производства и рентабельности продукции. По отдельным видам страхования рентабельность может быть определена путем сопоставления прибыли, полученной от соответствующего вида страхования, со страховой суммой или с величиной поступивших взносов.
Отдельно может быть определена рентабельность инвестиционной деятельности страховой организации. Она рассчитывается путем отнесения инвестиционного дохода к сумме страховых резервов. Рентабельность активов исчисляется на основе сопоставления чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов. Норматив выплат по видам страхования. Сопоставляется норматив выплат, заложенный в тарифе, с фактическим уровнем выплат, определяемым как отношение фактических выплат к собранным страховым премиям.
Уровень расходов. Сравниваются расходы страховой организации с объемом собранных страховых премий. Отношение страховых выплат и расходов на ведение дела к сумме собранных страховых взносов определяет коэффициент убыточности. Уровень накладных расходов характеризуется отношением выплаченных комиссионных к общей сумме страховых взносов.
Структура прибыли. Определяется на основе сопоставления прибыли от не страховой деятельности с прибылью от страховой деятельности. В мировой практике анализа хозяйственной деятельности страховых компаний используются различные методики рейтинговой опенки страховых компаний. В их основе лежат относительные показатели, характеризующие прибыльность и ликвидность, в частности отношения: текущих активов к текущим пассивам; денежных средств к текущим пассивам. Этот показатель не является столь важным для страховых компаний, но его снижение может служить сигналом для продажи или увеличения инвестиций. Если коэффициент низок, то это свидетельствует о том, что страховая компания «переложила» средства; страховых премий по рискам, переданным в перестрахование, к общей сумме страховых премий; доли перестраховщиков в погашении ущербов к общей сумме осуществленных выплат по страховым событиям; инвестиционного дохода к величине чистых активов; активов к величине собственного капитала. Показывает степень участия собственных средств в инвестировании страховых компаний; обязательств к собственному капиталу. Показывает степень зависимости страховщика от заемных средств; собственного капитала к сумме полученных премий. Показывает уровень собственной ответственности страховщика по принимаемым рискам. Этими показателями не исчерпывается арсенал инструментов, используемых при оценке результатов финансово-хозяйственной деятельности страховых организаций. Анализ эффективности финансовой деятельности предполагает сопоставление фактических результатов, достигнутых в течение определенного периода, с планируемыми. В этой связи особое внимание уделяется вопросам финансового планирования, и прежде всего планирования прибыли. Отечественная практика страхования предусматривает планирование прибыли лишь при расчете тарифа на страховую услугу и предполагаемых расходов па продвижение нового страхового продукта. Зарубежные страховые компании составляют так называемый бюджет, включающий основные прогнозные показатели по видам страхования (долгосрочное страхование жизни и страхование ущербов). По своему содержанию бюджет представляет собой проект годового отчета деятельности страховщика (баланса). Невыполнение статей бюджета (прогноза) и отклонения фактических финансовых результатов от ожидаемых подвергаются тщательному анализу с выявлением причин этих отклонений. Исполнение этих работ является функцией отделов внутреннего аудита страховых компаний.
Задачи:
Задача 1. Имеются следующие данные по страховой компании, занимающейся страхованием иным, чем страхованием жизни за отчетный год (тыс.руб.):
|
Варианты: |
Оригинал |
||
|
Страховые премии (всего) | |||
|
Переданные перестраховщикам | |||
|
Увеличение резерва незаработанной премии | |||
|
Оплаченные убытки (всего) | |||
|
Доля перестраховщиков | |||
|
Отчисления в РПМ | |||
|
Расходы по ведению страховых операций | |||
|
Доходы по инвестициям | |||
|
Управленческие расходы | |||
|
Прочие доходы | |||
|
Прочие расходы | |||
|
Налог на прибыль и иные аналогичные платежи |
Необходимо определить:
1) финансовый результат от страховой деятельности:
22990-1590-990-19990+1190-690-940= -20 тыс.руб.
2) прибыль до налогообложения по всем операциям:
20+540-220+407-278=429 тыс.руб.
3) прибыль от нестраховой деятельности:
540+407-278=699 тыс.руб.
4) чистую прибыль:
429-401=28 тыс.руб.
5) рентабельность страховых операций:
20/(22990-1590)=-20/21400=-0,0009345%
6) уровень выплат:
УВ=*100%=87,85
1)22960-1560-960-19960+1160-660-910=70 тыс. руб.
2)70+510-190+377-248=519
3)510+377-248=639
5)70/(22960-1560)=0,00327%
6)(19960-1160)/(22960-1560)=87,8
Задача 2. Определите по страховой организации финановый результат от проведения страхования иного, чем страхования жизни. Исходные данные из отчета о прибылях и убятках за год (тыс.р.)
+90 5103-1011-1213-235-196-228-1567=653 тыс.руб.
+60 5073-981-1183-205-166-198-1537=803 тыс.руб.
|
Показатели |
Компании | ||||
|
1. Общий объем страховых платежей (взносов) | |||||
|
3. Отчисления: а) в страховые резервы и запасные фонды б) на предупреителные мероприятия | |||||
|
4. Расходы на ведение дела | |||||
У компании "Б" рентабельность выше, чем у компании "А"
Задача 4. Определите результат от операций страхования иного, чем страхования жизни и рентабельность страховых операций.
|
Страховые премии-всего | |||
|
из них передано, перестраховщикам | |||
|
Снижение резерва незаработной премии всего | |||
|
Увеличение доли перестраховщиков в резерве | |||
|
Состоявшиеся убытки - всего | |||
|
Доля перестраховщиков | |||
|
Отчисления в резерв предупредительных мероприятий | |||
|
Отчисления в фонд пожарной безопасности |
+90 140182-105325+40773-25523-10552+6858-3900-1139=41374 тыс. руб.
+60 140152-105295+40743-25493-10522+6839-3870-1109=41445 тыс.руб.
Задача 5. Страховой организацией получены 2724 тыс. д.е. страховых взносов по прямому страхованию, 906 тыс. д.е. принято в перестрахование. Уплачено комиссионное вознаграждение в сумме 332 тыс. д.е. Передано в перестрахование 1110 тыс. д.е., получена комиссия - 290 тыс. д.е. Страховые выплаты составили 890 тыс. д.е., в том числе доля перестраховщика - 620 тыс. д.е. Получен доход от инвестиций в сумме 405 тыс. .е. Отчисления в резервы составили 1150 тыс. д.е. Расходы на ведения дела 560 тыс.д.е. Рассчитать финансовый результат деятельности страховой организации.
рентабельность страховой финансовый прибыль
Статистика финансовых результатов страховых организаций изучает объем доходов и расходов страховых организаций, их состав, характеризует образование и распределение прибыли, измеряет и анализирует рентабельность деятельности страховщиков.
Прибыль и рентабельность являются основными показателями финансовых результатов страховых организаций.
Рассчитываются следующие показатели прибыли: прибыль страховой деятельности; балансовая прибыль; чистая прибыль; прибыль, которая облагается.
Прибыль от страховой деятельности определяется как разница между валовыми доходами и суммой расходов и отчислений.
К доходам от страховой деятельности относятся:
· заработанные страховые платежи (страховые взносы, страховые премии);
· комиссионные вознаграждения за перестрахование;
· доля от страховых сумм и страховых возмещений, уплаченных перестраховщикам;
· возвращенные суммы из централизованных страховых резервных фондов;
· возвращенные суммы технических резервов и других незаработанных премий, в случаях и на условиях, предусмотренных актами действующего законодательства.
Вместе эти доходы составляют валовой доход страховой организации, основным источником которого являются поступления от страховых платежей. При анализе валового дохода задачей страховых организаций является изучение динамики поступлений страховых платежей, оценка влияния отдельных факторов на их прирост. Такой анализ необходимо проводить по видам страхования, видами рисков и другим признакам.
К расходам страховщика относятся:
· выплата страховых сумм и страховых возмещений;
· отчисления в централизованные страховые резервные фонды;
· отчисления в технические резервы;
· расходы на проведение страхования;
· другие расходы, включаемые в себестоимость страховых услуг.
Главным элементом затрат являются выплаты страхового возмещения и выкупных сумм. Статистика изучает их динамику, определяет влияние отдельных факторов на их изменение. При анализе рассчитываются показатели динамического ряда, прирост показателя, обусловлен средним размером выплат в расчете на один договор и количеством выплат, выявляются закономерности в изменении расходов страховых организаций по выплате страхового возмещения. Анализ последних необходимо осуществлять в разрезе страховых рисков, видов страхования, страховых организаций, используя показатель размера выплат на одну гривну страховых платежей.
Балансовая прибыль страховой организации равна сумме прибыли от страховой деятельности и доходов (расходов) от не страховой деятельности. Доходы (расходы) от не страховой деятельности состоят из доходов, полученных от участия в деятельности общественных предприятий, арендной платы, дивидендов по акциям, облигациям и другим ценным бумагам, суммы процентов по депозитам и других доходов, связанных с не страхового деятельностью.
Чистая прибыль и прибыль, облагается налогом, рассчитывается по общей методике.
Для оценки доходности в страховании используют несколько показателей рентабельности: рентабельность страховых организаций; рентабельность страховой деятельности; рентабельность отдельных видов страхования.
Рентабельность страховой организации рассчитывается как отношение прибыли к собственному капиталу.
Рентабельность страховой деятельности исчисляется отношением прибыли, которая получена от страховой деятельности, к сумме расходов и отчислений страховой организации.
Расчет рентабельности по любому виду страхования (или страховому риску) можно выполнить путем сравнения прибыли, полученной от соответствующего вида страхования (страхового риска), и страховой суммы или суммы страховых платежей по этому же виду страхования.
Рентабельность страховой организации является самым общим показателем по сравнению с рентабельностью страховой деятельности, потому что первый показатель отражает финансовые результаты как страховой, так и не страховой деятельности.
Для факторного анализа динамики показателей рентабельности используются статистические методы.
Рассмотрим их применение на примере одного из них - рентабельности страховых платежей (K2), который рассчитывается как отношение прибыли (П) к страховым платежам (СП).
Для характеристики динамики рентабельности по группам страхователей используется система индексов средних величин:
Индекс переменного состава вычисляется по формуле:
Индекс переменного состава,
где d - доля страховых платежей отдельных групп страхователей в их общем объеме. Индекс показывает, как изменилась средняя рентабельность страховых платежей в целом по страховой компании.
Индекс фиксированного состава, который рассчитывается по формуле
Индекс фиксированного состава показывает, как изменилась средняя рентабельность по компании в целом за счет динамики рентабельности страховых платежей по отдельным группам страхователей.
Индекс структурных сдвигов можно найти по формуле
Индекс структурных сдвигов
Он свидетельствует, как изменилась средняя рентабельность по компании в целом только за счет изменения распределения страховых платежей по группам страхователей.
Для того чтобы страховщики имели достаточно ресурсов для оплаты текущих и будущих обязательств перед страхователями, они должны поддерживать минимальный предел своей платежеспособности в виде резервного фонда. Этот фонд служит для защиты страховщиков от рисков, связанных со страховой деятельностью, в частности со случайными колебаниями претензий, отрицательными результатами инвестиционной деятельности, недостатками программ перестрахования, большими убытками и др. Платежеспособность свидетельствует возможность субъекта рынка (страховщика) выполнить свои страховые обязательства в соответствии с условиями страхового договора. Именно наличие соответствующей страховой суммы в определенный срок и характеризует уровень платежеспособности страховщика.
Платежеспособность страховой компании поддерживается как за счет предоставления страховых услуг и аккумуляции соответствующих страховых премий, так и за счет прибыли страховщика от инвестиционной деятельности. Таким образом, в отдельных случаях недостаточный объем страховых премий для выполнения обязательств страховщиков покрывают за счет прибыли от инвестиционной деятельности.
Анализ платежеспособности страховых организаций осуществляют в следующих направлениях:
1) анализ обязательств страховщика;
2) анализ ресурсов страховщика;
3) соотношение обязательств и ресурсов.
В свою очередь, обязательства страховщика делятся на внутренние и внешние. К внутренним обязательствам относятся выплаты дивидендов акционерам, заработная плата сотрудникам, другие виды выплат, обусловленные деятельностью страховой организации. Внешние обязательства - это обязательства перед страхователями.
На платежеспособность страховщика влияют внешние и внутренние факторы. К первым относятся: инфляция; изменение налогового законодательства; конъюнктура рынка; природные аномальные явления; социальные потрясения и т. д. К внутренним факторам можно отнести стратегию страховой компании и механизм ее реализации; масштабы страховой деятельности и ее диверсификацию; эффективность инвестиционной деятельности и структуру инвестиционного портфеля.
Для оценки экономической эффективности страховой деятельности может быть использована такая система статистических показателей:
Коэффициент финансовой стабильности (КФС) страховой компании рассчитывается по формуле
Коэффициент финансовой стабильности.
Детальная оценка финансового состояния, а отсюда и стабильности страховой компании, может быть осуществлена с помощью такой системы показателей (коэффициентов):
оценка финансового состояния
объем страховых платежей
Сумма страховых возмещений
резервный фонд
резервный фонд
объем страховых платежей
объем рисков
Для обеспечения необходимого уровня платежеспособности и прибыльности акционерного капитала, своих контрактных обязательств страховые организации имеют накапливать и поддерживать свои фонды в размере, обеспечивающем покрытие будущих обязательств. Для этого страховым организациям нужно инвестировать свои фонды для получения необходимого дохода с минимальным риском.
Для оценки эффективности наращивания средств страховой компании должны быть оценены следующие факторы:
· наращивание активов компании как фактора изменения цены акций компании;
· эффективность вложения средств в акции по сравнению с банковскими депозитами;
· влияние на цену акций компании различных направлений инвестирования;
· эффективность с точки зрения прибыльности и других показателей рентабельности деятельности компании различных направлений инвестирования.
7.1 Общая характеристика показателей эффективности деятельности страховой организации.
7.2 Показатель рентабельности капитала страховых организаций, или рентабельность чистых активов.
7.3 Существующие методы оценки рентабельности.
7.1 Общая характеристика показателей эффективности деятельности страховой организации
Анализ эффективности деятельности страховой организации показывает насколько эффективно и прибыльно страховая организация ведет свою деятельность по всем направлениям и какова доля балансовой прибыли в доходах.
Рентабельность всех операций по чистой прибыли - показывает уровень чистой прибыли в доходах.
Коэффициент рентабельности всех операций по чистой прибыли в сравнении с коэффициентом рентабельности всех операций по прибыли до налогообложения показывает «давление налогового пресса» государства и местных органов власти на доходы страховой организации от всех направлений деятельности.
Рентабельность страхования к расходам на страхование - определяет эффективность затрат, произведенных страховой организацией непосредственно на страховую деятельность.
Динамика изменений значений этого коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра тарифных ставок в сторону их увеличения, либо снижения - при условии сокращения расходов на ведение страховой деятельности.
Рентабельность страхования к расходам на ведение дела - определяет эффективность затрат, произведенных страховой организацией непосредственно на ведение дела.
Динамика изменения значений коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра сумм нагрузок к нетто-ставкам.
Рентабельность страховой деятельности - показывает рентабельность именно основной деятельности страховой организации, «очищенной» от прочих доходов и результатов.
Приведенный коэффициент позволяет определить эффективность и планировать получение прибыли (или убыток) от страховой деятельности.
Рентабельность инвестиционной деятельности - показывает насколько эффективно страховая организация осуществляет инвестиционную деятельность.
Рентабельность прочей деятельности - определяет эффективность деятельности страховой организации по направлениям, не связанным со страхованием и инвестициями.
Представляет несомненный интерес для целей анализа сравнить значения коэффициентов рентабельности страховой, инвестиционной и прочей деятельности и определить какие направления деятельности более прибыльны для страховой организации.
Коэффициенты представляют большой интерес для руководителей страховых организаций, банков, других институциональных и индивидуальных инвесторов, страхователей, экономистов и финансистов, поскольку:
1. во-первых, позволяют определить тот круг сведений, который важен для читателей внешней финансовой отчетности с точки зрения принятия решений;
2. во-вторых, предоставляют возможность глубже оценить финансовое состояние страховых организаций на любой момент времени и проследить его изменение в динамике не только в аналитических таблицах, но и для наглядности - в графическом виде;
3. в-третьих, уменьшают искажающее влияние на отчетный материал инфляции, что особенно важно при анализе в долговременном аспекте.
7.2 Показатель рентабельности капитала страховых организаций, или рентабельность чистых активов
Показатель рентабельности капитала страховых организаций, или рентабельность чистых активов, пока не используется финансовыми аналитиками на российском рынке.
Используя показатели российского учета и упомянутые данные Интерфакса, мы получаем, что рентабельность капитала в целом по балансу 135 крупнейших страховых организаций составляла в 2001 г. в среднем - 17,8%, а рентабельность оплаченного уставного капитала - 25%.
Если использовать показатель прибыли после налогообложения, то показатели составят 13,5% и 19,1%.
Однако в практике зарубежных страховых компаний принято анализировать и другой показатель - рентабельности капитала только на основе результатов страховых операций, исключив полученный инвестиционный доход.
В соответствии с данными 2001 г., совокупный инвестиционный доход составил 18,4 млрд. руб., при совокупном показателе прибыли страховых организаций 4,3 млрд. руб. Соответственно, используя консолидированные показатели учета по 135 крупнейшим страховым организациями, страховые организации зафиксировали не прибыль от проведения страховых операций, а убыток в размере 14,1 млрд. руб.
7.3 Существующие методы оценки рентабельности
Назовем некоторые общие показатели, используемые для анализа рентабельности и применяемые независимо от вида и направления экономической деятельности.
Рентабельность (profitability) производства определяется как отношение балансовой прибыли к среднегодовой суммарной стоимости основных фондов и нормируемых оборотных средств.
Рентабельность продукции (работ, услуг) - отношение балансовой прибыли к себестоимости продукции (работ, услуг).
Рентабельность - показатель прибыли на используемый капитал, т.е. отношение балансовой прибыли к стоимости уставного капитала компании.
Рентабельность товарной линии (product line profitability) - анализ величины дохода (с учетом полных издержек), который компания получает от реализации каждой производимой линии услуг, т.е. отношение прибыли от реализации услуг конкретного вида к полным издержкам на производство услуги.
Рентабельность продаж (ROS) - операционная прибыль компании после налогообложения, отнесенная к выручке (объему продаж).
Рентабельность отдельных видов продукции - прибыль, отнесенная к себестоимости (затратам) производства.
Рентабельность оборота (продаж) - прибыль, отнесенная к выручке от реализации.
Рентабельность страховых операций - отношение суммы прибыли по какому-либо виду страхования к годовой сумме платежей по какому-либо виду страхования или страховым операциям в целом.
Рентабельность продукции - отношение прибыли от реализации продукции к ее полной себестоимости.
Рентабельность страховых операций - отношение суммы прибыли к общей сумме страховых платежей.
Рентабельность по виду страхования определяется путем сопоставления прибыли, полученной от соответствующего вида страхования, со страховой суммой или с величиной поступивших взносов по этому виду страхования.
Рентабельность выручки страховой - страховые взносы за минусом страховых выплат.
Итак, можно констатировать отсутствие общепринятого подхода к расчету показателя рентабельности страховых операций, особенно по отдельным видам страховых услуг. И в этом должна состоять задача бизнес-аналитиков, финансовых менеджеров в компаниях, страховой науки.
Общая методика оценки показателя рентабельности производства предполагает отнесение прибыли к затратам на производство, в страховании - к сумме поступивших взносов. Следовательно, в общем случае показатель рентабельности отражает доход, полученный на совершенные затраты, тогда как для страхования - долю прибыли в составе доходов. Такой подход нельзя считать верным для целей расчета показателей рентабельности страховых операций.
Не отражает рентабельности страховых операций и показатель, рассчитанный как разница между поступлениями страховой премии и страховыми выплатами. Как показатель абсолютный, а не относительный он характеризует лишь фактический арифметический результат. Более того, этот показатель не учитывает изменения убытков и незаработанной премии, расходов страховой организации, результатов перестрахования и потому возможности его использования для целей экономического анализа в страховании крайне ограничены.
Требует методологического решения вопрос о составе затрат страховой организации для целей определения рентабельности страховых операций. Совокупные расходы страховой организации в соответствии с требованиями составления отчета о прибылях и убытках включают как расходы на ведение дел и управленческие расходы, так и расходы, связанные со страховыми выплатами, а также изменение страховых резервов. Использование такого обобщенного показателя расходов, хотя и в большей степени будет соответствовать общепринятым методологическим, в меньшей мере отражает эффективность затрат страховой организации на ведение страховых операций. Если принять во внимание, что затраты на организацию страховых операций включают расходы на ведение дел, управленческие и прочие расходы, то отнесение прибыли к рассчитанному таким образом показателю позволят более точно оценить рентабельность и эффективность расходов, связанных с организацией и ведением страховых операций. Очевидно, что для различных целей финансового анализа могут использоваться оба показателя рентабельности.
Необходимыми показателями рентабельности страховых организаций можно считать рентабельность:
Капитала (ROE), рассчитываемую как отношение прибыли к уставному капиталу или собственным средствам компании;
Страховых операций в целом по компании, в отношении отраслевого деления (страхование жизни и страхование иное, чем страхование жизни; или личное страхование, имущественное страхование и страхование ответственности), рассчитываемую как отношение прибыли к затратам (расходы по ведению страховых операций, управленческие и прочие расходы, изменение размера страховых резервов) страховой организации в целом и по отраслям страхования;
Страховых операций по отдельным видам страхования, рассчитываемую как отношение прибыли к затратам (расходы по ведению страховых операций, управленческие и прочие расходы, изменение размера страховых резервов) страховой организации по отдельным видам страхования.
Методологически для расчета показателей рентабельности каждого вида страхования необходима постановка детального учета затрат и показателей получаемого дохода и прибыли для компании по видам страхования и по видам бизнеса. При анализе состава затрат страховой организации можно видеть две главные проблемы: распределение общих административных, управленческих и иных расходов, таких как содержание менеджмента, отдела перестрахования, IT, отдела кадров и прочих «общих» подразделений, между различными видами страхования, и/или конкретными страховыми услугами и правильная оценка резервов и их изменения.
В отсутствие такого учета и анализа провести реальную оценку рентабельности вида страхования практически не представляется возможным.
1. Дайте общую характеристику показателей эффективности деятельности страховой организации.
2. Каковы относительные показатели рентабельности капитала?
3. В чем состоит система показателей, используемых для анализа рентабельности страховой деятельности в целом и по видам страхования?
1. Орланюк-Малицкая, Л.А. Платежеспособность страховой организации/ Л.А. Орланюк-Малицкая. – М.: АНКИЛ, 1994г.
2. Теория и практика страхования: Учебное пособие/ под ред. К.Е. Турбиной. – М.: АНКИЛ, 2003г.
3. Хемптон, Д. Финансовое управление в страховых компаниях. – М.: АНКИЛ, 1995г.
4. Куликов, С.В. Финансовый анализ страховых организаций. / С.В. Куликов Ростов н/Д.: Феникс, 2006. 221 с.
5. Мельников, А.В., Риск-менеджмент: Стохастический анализ рисков в экономике финансов и страхования./ А.В. Мельников, М.: изд-во "Анкил", 2001 112 с.
6. Никулина, Н.Н. Страхование. Теория и практика. / Н.Н. Никулина, С.В. Березина М.: ЮНИТИ, 2007 511 с.
Интернет ресурсы:
1. Журнал «Финансовый менеджмент» http://www.finman.ru/
2. А.М. Литовских «Финансовый менеджмент»Конспект лекций http://www.aup.ru/books/m68/
Анализ рентабельности страховых организаций может проводиться с различных позиций, увязывая его, в частности, с отдачей от использования широкого набора ресурсов страховых организаций: трудовых, материальных и денежных .
Однако для управления страховой организацией нужны еще дополнительные показатели, а именно отражающие рентабельность оказания различных видов страховых услуг, инвестиционной деятельности, работы вспомогательных подразделений. Следовательно, специфика страхования предполагает формирование системы показателей с продуманным и исчерпывающим толкованием значений.
Система специфических показателей рентабельности, обусловленных особенностью используемых страховщиком ресурсов
| Показатель | Формула | Примечание |
|---|---|---|
| Рентабельность страховой деятельности, кроме страхования жизни | Прибыль до налогообложения, кроме прибыли по страхованию жизни / Страховые премии | Доходы включают только поступления по страховым операциям (заработанная премия с учетом изменения резерва не заработанной премии) |
| Рентабельность осуществления отдельных видов страхования | Финансовый результат страховых операций / Страховые премии-брутто Финансовый результат страховых операций / Изменение страховых резервов, расходов на ведение дела (РВД) и управленческие расходы |
Необходимы постановка детального учета доходов и затрат по видам страхования, а также унификация подходов к распределению общехозяйственных расходов |
| Рентабельность отдельных договоров страхования | Нетто-комиссия страхования по договору / Брутто-объем страховых премий по данному договору | Сокращение комиссии требует пересмотра политики ценообразования по договорам страхования с учетом их убыточности, доли перестраховщиков, объемов резервирования, уровня переменных расходов по заключению сделок |
| Коэффициент выплат или уровень выплат | Выплаты - нетто-перестрахование / Страховая премия - нетто-перестрахование | Превышение им доли нетто-ставки в брутто-показателе свидетельствует о некорректности применяемых тарифов, либо о кумуляции убытков, к которым страховщик не был готов, либо об агрессивном росте портфеля в прошлом (ценовой демпинг, резкое расширение клиентской базы) |
| Коэффициент покрытия выплат по видам страхования | Страховые премии - нетто-перестрахование / Страховые выплаты - нетто-перестрахование | Отражает достаточность собранных премий для выполнения страховых обязательств, является обратным к коэффициенту выплат |
| Доля РВД в премиях | Расходы по ведению страховых операций, урегулированию убытков и управлению страховой организацией / Страховые премии | Непосредственно влияет на выплатную политику страховой организации. Интерес представляет его сравнение с долей РВД в структуре тарифных ставок в среднем по портфелю и по видам страхования иного, чем страхование жизни |
| Уровень расходов страховщика | Расходы по ведению страховых операций / Заработанная страховая премия | Чем ниже уровень расходов, тем выше запас прочности страховщика |
| Уровень расходов на заключение договоров страхования | Расходы по заключению договоров страхования / Страховая премия по виду страхования | Увеличение показателя - отрицательный фактор, свидетельствующий о необходимости снижения вознаграждений посредников с учетом конкурентной ситуации на рынке страхования |
| Комбинированный коэффициент убыточности | Выплаты-нетто + изменение резервов убытков-нетто + расходы по ведению страховых операций и управленческие расходы / Страховые взносы-нетто - отчисления от страховых взносов + изменение резерва не заработанной премии-нетто | Объединяет коэффициент выплат и коэффициент расходов. Показывает, какая доля заработанной премии идет на выполнение страховых обязательств, расходы по заключению страховых договоров и управлению страховой организацией. Полученное значение - характеристика эффективности андеррайтинга при осуществлении видов страхования иных, чем страхование жизни. Если показатель превышает 100%, страховая деятельность убыточна |
| Эффективность инвестирования средств страховых резервов | Доход от инвестирования страховых резервов / Среднегодовая величина страховых резервов | Полученный результат можно сопоставить с ключевой ставкой Банка России. Он должен быть не ниже уровня инфляции для выполнения, как минимум, условия возвратности вложенного капитала |
| Эффективность инвестирования собственных средств | Доход от инвестирования собственных средств / Среднегодовая величина собственных средств | |
| Эффективность использования денежных средств | Чистый денежный поток / Отток денежных средств | Отражает долю чистого денежного потока по отношению к сумме израсходованных денежных средств страховщиком |
| Рентабельность положительного денежного потока | Чистая прибыль / Положительный денежный поток | Показывает долю чистой прибыли в величине положительного денежного потока страховой организации |
Как видно из таблицы, до сих пор методика оценки рентабельности деятельности страховых организаций, осуществляющих страхование жизни, не проработана в отечественной научной литературе, в то время как на практике данный показатель давно применяется специалистами страховых организаций.
С другой стороны, вызывает сомнение целесообразность оценки рентабельности отдельных договоров страхования, так как все расчеты в страховом бизнесе базируются на теории вероятности, закономерности которой проявляются только на совокупности объектов, а не на каждом из них, в связи с чем практической значимости данный конкретный показатель не имеет.
Затруднительным представляется конкретизация расчета показателя уровня расходов страховщика, поскольку в их состав можно включать различные компоненты, в связи с чем трактовка полученного результата будет неоднозначной, а сам показатель мало применим для сравнения результативности деятельности различных страховщиков.
Наряду с уровнем расходов страховщика спорным является и показатель рентабельности затрат, ввиду разночтения содержания затрат. У страховщика они специфические: выплата страхового возмещения, расходы по ведению страховых операций, осуществлению инвестиционных операций и другие, поэтому, возможно, правильным будет производить расчет отдачи по составляющим совокупных затрат в целях эффективного управления расходами организации.
Вышеприведенные примеры свидетельствуют об актуальности такой задачи, как разработка универсальной системы показателей рентабельности в целях качественного анализа страховой деятельности, унификации аналитических процедур, которая должна соответствовать критериям достаточности и минимальности одновременно, оценивать результаты как с позиции ведения бизнеса в общем понимании, так и с позиций, учитывающих специфику страховой деятельности. Например, «Эксперт РА» использует для ранжирования страховых организаций рентабельность активов, собственных средств и вложений, а также долю РВД в премиях и коэффициент убыточности-нетто. Нужно отметить, что первые три показателя применяются во всех сферах бизнеса, а последние - специфические, призваны оценивать собственно страховую деятельность.