Moliyaviy resurslarni jalb qilish zarurati. Tashkilotlar moliyasi! Nega investitsiyalardan ehtiyot bo'lishingiz kerak? Korxonaning o'z kapitali

Moliyalashtirishni jalb qilish har qanday korporatsiyaning asosiy ehtiyojlaridan biridir. Bu muammo korporatsiyaning investitsiya instituti bilan o'zaro munosabatlarida, masalan, aktsiyalar yoki obligatsiyalar chiqarishda hal qilinadi. Ushbu o'zaro ta'sir tufayli korporatsiya kapitalni oshirish siyosatini to'g'ri qurishi, optimal moliyalashtirish manbalarini tanlashi va xarajatlarni kamaytirishi mumkin. qarzga olingan pul. Boshqa tomondan, moliyalashtirishga muhtoj bo'lgan korxonalar korporatsiya tarkibida faoliyat yuritishi mumkin. Uni qondirish uchun ular, birinchidan, korporatsiya ichidagi resurslarni so'rashlari mumkin, ikkinchidan, yuqorida tavsiflangan muammolarni hal qilish imkonini beradigan zamonaviy sivilizatsiyaning eng katta yutuqlaridan biri bo'lgan korporatsiyadan tashqari kapital bozoriga kirishlari mumkin.

Iqtisodiyotning real sektori investitsiya imkoniyatlariga ega, ularni amalga oshirish foyda olish uchun kapital resurslarni talab qiladi. Boshqa tomondan, ichki sarmoyaviy salohiyatga ega bo'lmagan, ammo bo'sh resurslarga ega tarmoqlar mavjud. Kapital bozori resurslarga ega bo'lganlar va ularga muhtoj bo'lganlar o'rtasidagi munosabatlarni soddalashtiradigan va arzonlashtiradigan mexanizm sifatida paydo bo'ldi va rivojlandi.

Bank tizimi kapitalni real sektorga o'tkazuvchi omillardan biridir. Biroq, mamlakat iqtisodiyotidagi hozirgi vaziyatda banklar o'z tayanch maqomini yo'qotmoqda moliya tizimi. Banklarga bo'lgan ishonch pasaygan, bu boshqa narsalar qatori kreditlar, ayniqsa uzoq muddatli kreditlar berishda selektivlikning oshishiga olib keladi. Natijada, korxona, hatto aniq investitsiya imkoniyatlari bo'lsa ham, moliyalashtirishsiz qolishi mumkin.

Korporatsiya uchun eng jozibador bozor qimmatli qog'ozlar, afsuski, nafaqat yirik, balki o'rta va kichik korxonalar ham undan resurslarni jalb qila oladigan darajada rivojlanishga vaqtlari bo'lmagan, inqiroz natijasida bir necha yil orqaga tashlandi. Hozirgi vaqtda fond bozorida faqat eng yirik va eng professional operatorlar qolmoqda, bitimlar hajmi esa o'n barobar kamaydi. Binobarin, bozorda sotiladigan aksiyalarning korporativ emissiyasi rejalarini xorijiy investorlarni jalb qilish yo‘nalishida o‘zgartirish maqsadga muvofiqdir.

Ammo hayot to'xtamaydi va korporatsiyalar moliyalashtirishga kamroq ehtiyoj sezmaydilar. Korporativ birlashmalarda ko'pincha moliyalashtirish muammolari paydo bo'ladi va bitta biznesning muammosi - bu potentsial o'sish uchun mablag'larning etishmasligi, boshqasi - umuman mablag'larning etishmasligi (turg'un ishlab chiqarish bilan), uchinchisi - mavjud saytlarni kengaytirishning mumkin emasligi.

Korporatsiyalar uchun, qoida tariqasida, korporativ moliyalashtirish xizmatlari kerak - investorlarni qarz va aktsiyadorlik asosida, lekin nazorat paketiga egalik huquqini o'zgartirmasdan jalb qilish. Ikkinchi turdagi korporatsiyalar strategik investorni jalb qilishdan manfaatdor va asosiy aktsiyadorlar nazoratni yo'qotishga rozi bo'lishlari mumkin. Qoidaga ko'ra, strategik investor bunday korporatsiya aktsiyalarining 50% dan ko'prog'ini, ba'zan esa 75% dan ortig'ini olishni xohlaydi, ya'ni uni o'zlashtiradi. Uchinchi turdagi korporatsiyalar egalari boshqa biznes bilan sotib olish (singdirish) yoki qo'shilish (qo'shilish) uchun mablag'larga (yoki mablag'larni olish uchun taqdim etilgan sxemalarga) ega bo'lib, ular olib kelishi kerak. qo'shimcha daromad(sinergik ta'sir).

Ro'yxatda keltirilgan barcha turdagi xizmatlar Rossiyada moliya tizimining bo'g'ini sifatida hali paydo bo'lgan muayyan moliyaviy institutlar - investitsiya banklari tomonidan taqdim etiladi. Yirik universal banklar ko'pincha investitsiya banklariga aylanadi. investitsiya kompaniyalari qimmatli qog'ozlar bozorida faoliyat yurituvchi banklar.

Bir tomondan, investitsiya banki korxona bilan birgalikda ishlab chiqarish va investitsiya jarayonlarining mohiyatiga kirib borishi mumkin bo'lgan kuchli tahliliy xizmatga ega bo'lishi kerak. Boshqa tomondan, investitsiya bankiga qimmatli qog'ozlar bozorining barcha segmentlarida ishlash, shuningdek, bank tuzilmalari bilan o'zaro hamkorlikni tashkil etish imkonini beradigan infratuzilma kerak.

Investitsion bank strategik investorni qidiradi, qo'shilish bo'yicha maslahatchi vazifasini bajaradi va barcha zarur birja bitimlarida qatnashadi.

Investitsion bank tomonidan taqdim etiladigan odatiy korporativ moliya mahsuloti odatda quyidagi xizmatlarni o'z ichiga oladi:

1. Resurslarni jalb qilish zaruriyatini baholash (investitsiya diagnostikasi);

2. Optimal moliyalashtirish vositalarini ishlab chiqish va ulardan foydalanish bo'yicha tavsiyalar ishlab chiqish (investitsiyalarni rejalashtirish);

3. Korporatsiya va kapital ta'minoti tuzilmalari o'rtasidagi vositachilik (emissiya faoliyati, kredit operatsiyalari);

4. Moliyaviy loyihani qo'llab-quvvatlash (moliyaviy konsalting).

Korporatsiya faoliyatini tahlil qilish qo'shimcha moliyalashtirishga bo'lgan ehtiyoj hajmini aniqlash uchun zarur bo'lgan batafsillik darajasi bilan amalga oshiriladi. Qo'shimcha mablag'ga bo'lgan ehtiyoj umuman aniqlanmasligi mumkin. Shunga qaramasdan, moliyaviy tahlil Va iqtisodiy baholash Korporatsiyalar investitsiya banki jarayonida juda muhim ahamiyatga ega. Bularning barchasi tahlil natijalariga asoslanadi keyingi harakatlar manbalar turini tanlash va moliyalashtirishni jalb qilish bo'yicha.

Shuni qo'shimcha qilish kerakki, korporatsiyaning moliyaviy ehtiyojlarini qondirish uchun uning qimmatli qog'ozlarini sotib olish va sotish yoki bank kreditini taqdim etish bo'yicha bitim (bitimlar seriyasi) asoslanadi. Bitimning eng muhim parametrlari uning hajmi va narxi bo'lib, ular boshqa narsalar qatoriga bog'liq moliyaviy vosita qarz oluvchining investitsiya ehtiyojlarini qondirish uchun tanlangan.

Korporatsiya uchun qarzni moliyalashtirishdan vaqtinchalik emas, balki avanslangan kapitalda doimiy ulush qoldirish, ya'ni qarzni o'z moliyaviy resurslari bilan teng miqdorda doimiy ravishda almashtirish orqali foydalanish foydalidir. Bir tomondan, bu sizni qarzning juda katta qismini foyda yoki boshqa o'z manbalaridan bir martalik to'lashdan ozod qiladi. Boshqa tomondan, korporatsiyaning avanslangan kapitalida qarzning muhim qismini saqlab qolish orqali doimiy ravishda moliyaviy leveragening soliq imtiyozlaridan foydalanish va shu bilan korporatsiyaning bozor qiymatini oshirish mumkin. Albatta, bunday xatti-harakatlar barqaror daromadli faoliyatga asoslangan aniq hisob-kitobni talab qiladi.

Moliyalashtirish vositasi korporatsiya loyihalari rentabelligi bilan belgilanadigan kapital qiymatining miqdori, muddati va cheklovlariga qarab tanlanadi. Deyarli har qanday imkoniyat dastlab ko'rib chiqiladi - dan oddiy aktsiyalar bank kreditlari va obligatsiyalariga. Aktsiyalarning chiqarilishi, yuqorida aytib o'tilganidek, hozirda Rossiya bozorida muvaffaqiyatli joylashtirilishi dargumon. Biroq, xususiy joylashtirish varianti mavjud, bu butun masalani bir yoki bir nechta strategik investorlarga sotishni anglatadi. Xizmatlar investitsiya banki bunday investorlarni qidirishni o'z ichiga olishi mumkin.

Bank krediti hozirda keraksiz darajada qimmat. Biroq, investitsiya banki korporatsiyaga pasaytirilgan stavkada kredit beradigan bank sindikatini yaratish ustida ishlashi mumkin. Sindikatlangan kredit odatda bitta bank kreditidan arzonroqdir, chunki butun jami kredit risklari, hamroh bu kredit, sindikat ishtirokchilari o'rtasida bo'linadi.

Bank tizimidagi bugungi muammolar emissiya imkoniyati uchun asosdir korporativ obligatsiyalar, ular kredit xarakteriga ega bo'lgan qarzni moliyalashtirish vositasidir. Obligatsiyalarning mumkin bo'lgan chiqarilishi har xil turlari: kupon obligatsiyalari(sobit va suzuvchi kupon daromadliligi bilan), diskont obligatsiyalari va konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar (daromadlilik aktsiyalarning qo'shimcha chiqarilishini joylashtirish parametrlari va ularning bozor qiymati bilan bog'liq).

Kichik obligatsiyalar emissiyasi (3-10 million dollar) xususiy tarzda joylashtirilishi mumkin. Yirik kreditlar (10 million dollardan ortiq) bir nechta moliya institutlari tomonidan birgalikda xizmat ko'rsatishi va xususiy va o'rtasida joylashtirilishi kerak. yirik investorlar, va ommaviy ravishda, kichik va o'rta investorlar orasida.

Bundan tashqari, juda ko'p "noan'anaviy" mavjud. Rossiya bozori moliyalashtirishni jalb qilish mumkin bo'lgan kapital vositalari. Ba'zi vositalar ishlatiladi moliyaviy amaliyot jalb qilish moliyaviy resurslar, quyida muhokama qilinadi, ammo shuni yodda tutish kerakki, qoida tariqasida, ma'lum bir korporatsiyaning o'ziga xos xususiyatlariga aniq javob beradigan va unga eng mos keladigan vositani loyihalash mumkin.

Moliyalashtirish imkoniyatlari

Korporatsiya moliyalashtirishni jalb qilish uchun quyidagi variantlardan foydalanishi mumkin:

1. Oddiy aksiyalarni chiqarish.

2. Imtiyozli aksiyalarni chiqarish.

3. Korporativ obligatsiyalar chiqarish.

4. Bankdan kredit olish.

Quyidagi turdagi jalb qilish strategiyalari ajralib turadi: moliyaviy resurslar, bu ichki va tashqi yo'nalishga ega bo'lishi mumkin (lekin, qoida tariqasida, ikkalasini ham organik ravishda birlashtirishi kerak).

1. Foydalanish o'z mablag'lari bozor joyingizni kengaytirish uchun. O'rnatilgan barqaror bozorlarda ishlaydigan o'rta va yirik yuqori ixtisoslashgan firmalar tomonidan qo'llaniladi. Umuman foydasiz.
2. O'rta va moliyaviy resurslarni birlashtirish yirik firmalar yangi bozorlarni egallash uchun qimmat loyihalarni amalga oshirish.
3. Ilm talab qiladigan tarmoqlarda kichik va o‘rta korxonalarning istiqbolli innovatsion dasturlarini shakllantirish va amalga oshirish uchun barcha mavjud moliyalashtirish manbalaridan (kreditlar, aksiyalar chiqarish, konsortsiumlar tuzish va boshqalar) foydalanish. Xavfli, ammo juda foydali.
4. Yirik firmalarning donor mablag'larini jalb qilish - ular bilan vertikal aloqada bo'lgan mahsulot iste'molchilari.
5. O'zaro moliyalashtirish (moliyaviy resurslarni ishlab chiqaruvchi bo'linmalar ularni etishmayotganlar bilan bo'lishadi).
Tashqi yo'nalish qarzga olingan mablag'larga tayanishni o'z ichiga oladi (ssudalar va bank kreditlari), ichki - o'zingiz (va foyda).

Moliyaviy strategiya quyidagilarni belgilaydi:

1) mablag'larni jalb qilishning ichki va tashqi manbalarining optimal nisbati;
2) kompaniya ular uchun to'lashi mumkin bo'lgan narx;
3) moliyaviy resurslarni bo'limlar o'rtasida taqsimlash (qayta taqsimlash) usullari.

Birinchi muammo ayniqsa murakkab va aniq yechimga ega emas. Buning sababi shundaki, har ikki yo'nalishda ham optimaldan chetga chiqish juda foydali va xavflidir.

Daromaddan foydalanishga e'tibor qaratish moliyalashtirishning eng xavfsiz usuli hisoblanadi. Ammo, birinchidan, uning qiymati odatda cheklangan, bu kompaniyaning potentsial rivojlanish imkoniyatlariga qat'iy cheklovlar qo'yadi.

Ikkinchidan, ishlab chiqarishni kengaytirish va takomillashtirishga ajratilgan foyda ulushini oshirish mulkdorlarning joriy manfaatlarini buzadi.

Bu cheklovlarni aktsiyalarni chiqarish orqali yengib o'tish mumkin, bu esa qo'shimcha katta mablag'lar olib keladi. Biroq, kompaniyalar odatda bu qadamni katta istaksizlik bilan qabul qilishadi va buning sabablari bor. Gap shundaki, aktsiyalar uchinchi shaxslarga sotiladi va shuning uchun emitentning nazorati ostida qoladi va keyinchalik qimmatli qog'ozlar bozorida erkin sotiladi va sotib olinadi. Shunday qilib, ertami-kechmi ular har qanday shaxsning (shu jumladan raqobatchining) qo'lida to'planishi mumkin, bu esa unga ta'sischilarning xabarisiz korporatsiya ustidan nazoratni o'rnatish imkonini beradi.

Shu ma'noda, tashqi (qarz) moliyalashtirish manbalaridan foydalanish afzalroqdir. Biroq, shu bilan birga, kompaniya kreditorlarga qaram bo'lib qoladi, ular ba'zan (ayniqsa, Rossiya uchun odatiy) uni ataylab bankrot qilishi mumkin.

Biroq, qarz mablag'laridan foydalanish kompaniyaga katta foyda keltirishi mumkin (va nafaqat egalik huquqining yashirin o'zgarishini oldini oladi). Gap shundaki, ularning ulushining ortishi uning ish samaradorligini tavsiflovchi asosiy ko'rsatkich - o'z kapitalining rentabelligining o'sishini belgilaydi.

U qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniyaning aktsiyalariga bo'lgan talab qanchalik ko'p bo'lsa, ularning stavkasi va demak, korporatsiyaning o'zi narxi ham shunchalik yuqori bo'ladi. Buning sababi shundaki, jalb qilingan kapital o'zi bilan teng foyda oladi, ammo bu holda hisobdan chiqariladi.

Shu bilan birga, ulushning ko'payishi, yuqorida aytib o'tilganidek, tegishli ravishda xavfni oshiradi, chunki kompaniya mavjud to'g'ri daqiqa kreditlarni to'lash uchun mablag' bo'lmasligi mumkin.

Moliyaviy resurslarni jalb qilish bo'yicha yuqorida tavsiflangan strategiyalarning ko'pgina salbiy tomonlarini uzoq muddatli asbob-uskunalar ijarasi yordamida bartaraf etish mumkin. Lizing beruvchi kompaniya asosiy kapitalning zarur elementlarini sotib oladi (shu jumladan lizing oluvchi kompaniya nomidan) va ijaraga beradi.

Ba'zida lizingni qaytarib olish sodir bo'ladi - korxona kompaniyaning mulkini sotadi va uni qayta sotib olish imkoniyati bilan ijaraga beradi.

1. Ishtirokchilar soniga qarab:

To'g'ridan-to'g'ri lizing (yetkazib beruvchi va lizing beruvchi - bir kishi);
bilvosita lizing (mulk yetkazib beruvchi tomonidan emas, balki ijaraga beriladi moliyaviy vositachi).

2. Bitim ob'ektiga aylangan mulk turi bo'yicha (ko'char va ko'chmas).

3. Qamoqqa olingan joyiga qarab (ichki va tashqi). Ichki lizingda barcha ishtirokchilar bir mamlakatni ifodalaydi. Tashqi (xalqaro) bilan - turli davlatlar.

4. Mablag'larni qaytarish shakliga ko'ra lizing quyidagilarga bo'linadi:

BILAN naqd to'lov;
kompensatsiya to'lovi bilan (mahsulotlar, xizmatlar);
aralash to'lov bilan.

5. Xizmat ko‘rsatish hajmi bo‘yicha:

Net lizing (mulkni barcha texnik xizmat ko'rsatish lizing oluvchi tomonidan amalga oshiriladi);
qo'shimcha xizmat bilan.

6. Mulkdan foydalanish muddati va u bilan bog'liq amortizatsiya shartlariga ko'ra:

To'liq qoplanishi va to'liqligi bilan;
to'liqsiz

7. To'lov xarakteriga ko'ra (operativ va moliyaviy lizing).

Operatsion lizing mulkni undan kam muddatga ijaraga berishni o'z ichiga oladi tartibga solish davri uning xizmati. Shu sababli, bitta shartnoma bo'yicha lizing to'lovlari mulkning to'liq qiymatini qoplamaydi va u bir necha marta ijaraga beriladi. Bunday holda, ta'mirlash va mulk uchun javobgarlik odatda lizing beruvchiga tushadi. Ushbu lizing shakli transport vositalari, qurilish texnikasi, qishloq xo'jaligi va kompyuter texnikasi uchun qo'llaniladi.

Operatsion lizing bo'yicha to'lov summalari mulkni qayta ijaraga olishning qo'shimcha xavflari tufayli boshqa shakllarga qaraganda yuqori. Shartnoma muddati tugagach, mulk qaytariladi.

Moliyaviy lizing - bu mulkni maxsus egalik qilish va undan foydalanish muddatiga taxminan foydalanish va amortizatsiya qilish bo'yicha operatsiya. Odatda, mulk ma'lum bir foydalanuvchi uchun sotib olinadi, uni o'zi tanlaydi. Xatar lizing oluvchiga o'tadi.

Ba'zan qisman lizing beruvchi tomonidan va qisman kreditlar hisobidan moliyalashtiriladigan split lizing qo'llaniladi. Bu holatda asosiy xavf kreditorlar zimmasiga tushadi.

Kuchsiz korxonalar moliyaviy baza, lekin yuqori rentabelli, shuningdek, yosh va kichik korxonalar sublizingdan foydalanishlari mumkin.

Lizing beruvchi kreditlarning qaytarilmasligi xavfini kamaytiradi va ma'lum soliq (mulk) va amortizatsiya imtiyozlarini oladi.

Lizing oluvchi quyidagilarni oladi:

100% moliyalashtirish;
to'lovni darhol qaytarishning hojati yo'q;
hamma uchun qulay bo'lgan to'lov sxemasini yaratish imkoniyati;
lizing oluvchining ma'naviy va jismoniy eskirish xavfini kamaytirish;
soliqqa tortiladigan foydaning kamayishi, chunki lizing to'lovlari xarajatlar hisoblanadi;
mahsulot aylanmasini tezlashtirish, yangi mahsulotlarni joriy etishni rag'batlantirish va fan-texnika taraqqiyoti yutuqlarini rivojlantirish.

Sarmoyani jalb qilish strategiyasi hech bo'lmaganda uning uchun to'lanishi kerak bo'lgan narx bilan belgilanadi. Bunga quyidagilar ta'sir qiladi:

Masalan, foydadan to'lovlar

Investitsiyalarni jalb qilish va moliyaviy resurslarni sarmoyalash har qanday biznesni muvaffaqiyatli boshlash va rivojlantirish, har qanday loyihani amalga oshirish uchun asosdir.

Tadbirkorlarning o'z mablag'lari har doim ham yangi istiqbolli yo'nalishlarni amalga oshirish va rivojlantirish uchun etarli emas. Ammo har doim o'z pullarini yangi istiqbolli ishlanmalarga, innovatsiyalarga, mahsulotlarga, ishlab chiqarishga va hokazolarga sarflashga tayyor bo'lgan odamlar, moliyaviy tashkilotlar, yirik tadbirkorlar bor. turli shartlar bo'yicha (foiz bo'yicha qarz olishdan ulush olish va biznesda qatnashishgacha). Biroq, faqat yaxshi biznes g'oya yoki ajoyib texnik rivojlanish uni amalga oshirish uchun pul olish uchun etarli shart emas.

Investitsiyalarni jalb qilish uchun sizga kerak:

• g'oyani malakali shakllantirish va uni moliyachilarga tushunarli shaklda taqdim etish - biznes-reja, moliyaviy model;
• maqbul shartlarda moliyalashtirishga tayyor tashkilotlarni topish va jalb qilish investitsiya loyihalari biznesning ushbu sohasida;
• muzokaralar olib borish, loyihani sifatli taqdim etish;
• zarur hujjatlarni rasmiylashtirish, shartnomalar tuzish va hokazolar, ya'ni moliyalashtirishni huquqiy nuqtai nazardan olish bo'yicha bitimni ta'minlash.

Investitsion loyihani moliyalashtirish uchun qanday manbalarni jalb qilish mumkin?

Bugungi kunda juda ko'p moliyaviy tashkilotlar vakolatli biznes rejalashtirish va asoslash sharti bilan istiqbolli loyihani moliyalashtirishga tayyor bo'lganlar. Quyida uzoq emas to'liq ro'yxat CEAFIT MChJ mutaxassislari investorlarni izlashda shug'ullanadigan tashkilotlar.

• xususiy kapital fondlari;
• venchur kompaniyalar;
• davlat banklari;
• tijorat banklari;
• xususiy investorlar;
• lizing kompaniyalari;
• tadbirkorlikni rivojlantirish jamg‘armalari;
• bandlik fondlari va boshqalar.

Kompaniyamiz bir qator shu kabi tashkilotlar bilan hamkorlik qiladi.

CEAFIT MChJ loyihaga investitsiyalarni jalb qilish uchun qanday ishlarni amalga oshiradi?

• potentsial investorlarni qidirish;
• investorlar talablariga muvofiq biznes-reja (texnik-iqtisodiy asos, moliyaviy model) yoki boshqa materiallarni ishlab chiqish;
• Tayyorgarlik axborot materiallari investor topish;
• maxsus joylashtirish axborot resurslari va potentsial investorlarga investitsiya loyihasi haqida ma'lumot, shu jumladan biznes-reja, rezyume, tizer, moliyaviy model va boshqa ma'lumotlar;
• biznes-loyiha tashabbuskori nomidan potentsial investorlar bilan muzokaralar olib borish;
• agar kerak bo'lsa, biznes-rejani, rezyumeni, moliyaviy modelni yangilash va o'zgartirish;
• aniqlashda maslahat yordami mumkin bo'lgan variantlar investorning biznes-loyihadan kirishi va chiqishi;
• loyihani moliyalashtirish sxemasini belgilash;
• investor takliflari va ta’sis (va/yoki shunga o‘xshash) shartnomalar loyihalarini tahlil qilish;
• Tayyorgarlik zarur hujjatlar bitim tuzish.

Investorni jalb qilish qancha turadi?

Investitsiyalarni jalb qilishning istalgan (lekin majburiy emas) sharti, asosan, CEAFIT MChJ xodimlari tomonidan zarur tadqiqotlar - biznes-rejalar, texnik-iqtisodiy asoslar, moliyaviy modelni yaratish va hokazolarni malakali amalga oshirishdir.

Mutaxassislarimiz loyihani yaxshi bilishlari va uning sifatini baholash va taqdim etishda ishonchli bo'lishlari kerak. Mablag'larni muvaffaqiyatli jalb qilgandan so'ng, ushbu xarajatlar CEAFIT MChJning investitsiyalarni jalb qilish uchun komissiya miqdoridan ushlab qolinadi.

Agar siz ushbu tadqiqotlarni o'zingiz yoki boshqa tashkilot orqali amalga oshirsangiz, biz materiallarni bepul ekspertizadan o'tkazamiz va agar kerak bo'lsa, ularni tuzatish bo'yicha tavsiyalar beramiz, shundan so'ng siz investorlar bilan faol ishlashni boshlashingiz mumkin. Biroq, agar materiallar talab qilinadigan sifat darajasiga olib kelmasa, kompaniyamiz hamkorlikni rad etish huquqini o'zida saqlab qoladi.

Investitsiyalarni jalb qilish bo'yicha xizmatlarimizning o'rtacha qiymati jalb qilingan investitsiyalarning 2 foizini tashkil qiladi (kerakli investitsiya miqdori 50 million rublgacha bo'lgan loyihalar uchun). Ko'proq kapital talab qiladigan loyihalar uchun xizmatlarimizning narxi alohida muhokama qilinadi.

Moliyalashtirishning birinchi transhini olgandan keyin to'lash.

Agar siz istiqbolli loyihani moliyalashtirish uchun investitsiyalarni jalb qilmoqchi bo'lsangizTyumenda va Tyumen viloyati, Xanti-Mansiysk Avtonom okrug(KhMAO, Ugra)+7(3452) telefon orqali biz bilan bog'laning57-82-93 yoki tomonidan elektron pochta yoki siz uchun qulay bo'lgan har qanday boshqa foydalaning. Hech bo'lmaganda, siz professional va mutlaqo qabul qilasiz bepul maslahat muammoingizni hal qilish uchun.

Ichki va tashqi yo'nalishga ega bo'lishi mumkin bo'lgan moliyaviy resurslarni jalb qilish strategiyalarining quyidagi turlari ajralib turadi (lekin, qoida tariqasida, ular ikkalasini ham organik ravishda birlashtirishi kerak). 1. Bozor o'rnini kengaytirish uchun o'z mablag'ingizdan foydalanish. O'rnatilgan barqaror bozorlarda ishlaydigan o'rta va yirik yuqori ixtisoslashgan firmalar tomonidan qo'llaniladi. Umuman foydasiz. 2. Yangi bozorlarni egallash uchun qimmat loyihalarni amalga oshirish uchun o'rta va yirik firmalarning moliyaviy resurslarini birlashtirish. 3. Ilm talab qiladigan tarmoqlarda kichik va o‘rta korxonalarning istiqbolli innovatsion dasturlarini shakllantirish va amalga oshirish uchun barcha mavjud moliyalashtirish manbalaridan (kreditlar, aksiyalar chiqarish, konsortsiumlar tuzish va boshqalar) foydalanish. Xavfli, ammo juda foydali. 4. Ular bilan vertikal integratsiyaning bir qismi sifatida mahsulot iste'molchilari - yirik firmalarning donor mablag'larini jalb qilish. 5. O'zaro moliyalashtirish (moliyaviy resurslarni ishlab chiqaruvchi bo'linmalar ularni etishmayotganlar bilan bo'lishadi). Tashqi yo'nalish qarz mablag'lariga (obligatsiyalar chiqarish va bank kreditlari), ichki yo'nalish - o'z mablag'lariga (ustav kapitali va foyda) tayanishni o'z ichiga oladi. Moliyaviy strategiya quyidagilarni belgilaydi: 1) mablag'larni jalb qilishning ichki va tashqi manbalarining optimal nisbati; 2) kompaniya ular uchun to'lashi mumkin bo'lgan narx; 3) moliyaviy resurslarni bo'limlar o'rtasida taqsimlash (qayta taqsimlash) usullari. Birinchi muammo ayniqsa murakkab va aniq yechimga ega emas. Buning sababi shundaki, har ikki yo'nalishda ham optimaldan chetga chiqish juda foydali va xavflidir. Daromaddan foydalanishga e'tibor qaratish moliyalashtirishning eng xavfsiz usuli hisoblanadi. Ammo, birinchidan, uning qiymati odatda cheklangan, bu kompaniyaning potentsial rivojlanish imkoniyatlariga qat'iy cheklovlar qo'yadi. Ikkinchidan, ishlab chiqarishni kengaytirish va takomillashtirishga ajratilgan foyda ulushini oshirish mulkdorlarning joriy manfaatlarini buzadi. Bu cheklovlarni aktsiyalarni chiqarish orqali yengib o'tish mumkin, bu esa qo'shimcha katta mablag'lar olib keladi. Biroq, kompaniyalar odatda bu qadamni katta istaksizlik bilan qabul qilishadi va buning sabablari bor. Gap shundaki, aktsiyalar uchinchi shaxslarga sotiladi va shuning uchun emitentning nazorati ostida qoladi va keyinchalik qimmatli qog'ozlar bozorida erkin sotiladi va sotib olinadi. Shunday qilib, ertami-kechmi ular har qanday shaxsning (shu jumladan raqobatchining) qo'lida to'planishi mumkin, bu esa unga ta'sischilarning xabarisiz korporatsiya ustidan nazoratni o'rnatish imkonini beradi. Shu ma'noda, tashqi (qarz) moliyalashtirish manbalaridan foydalanish afzalroqdir. Biroq, shu bilan birga, kompaniya kreditorlarga qaram bo'lib qoladi, ular ba'zan (ayniqsa, Rossiya uchun odatiy) uni ataylab bankrot qilishi mumkin. Shu bilan birga, qarz mablag'laridan foydalanish kompaniyaga sezilarli foyda keltirishi mumkin (va nafaqat egalik huquqining yashirin o'zgarishini oldini oladi). Gap shundaki, ularning ulushining ortishi uning ish samaradorligini tavsiflovchi asosiy ko'rsatkich - o'z kapitalining rentabelligining o'sishini belgilaydi. U qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniyaning aktsiyalariga bo'lgan talab qanchalik ko'p bo'lsa, ularning stavkasi va demak, korporatsiyaning o'zi narxi ham shunchalik yuqori bo'ladi. Buning sababi shundaki, jalb qilingan kapital o'z kapitali bilan teng foyda oladi va bu holda rentabellikni hisoblashdan chiqariladi. Shu bilan birga, qarz kapitali ulushining oshishi, yuqorida aytib o'tilganidek, shunga mos ravishda bankrotlik xavfini oshiradi, chunki kompaniya o'z vaqtida kreditlarni to'lash uchun mablag'ga ega bo'lmasligi mumkin. Moliyaviy resurslarni jalb qilish bo'yicha yuqorida tavsiflangan strategiyalarning ko'pgina salbiy tomonlarini lizing yordamida - asbob-uskunalarni uzoq muddatli ijaraga olish orqali bartaraf etish mumkin. Lizing beruvchi kompaniya asosiy kapitalning zarur elementlarini sotib oladi (shu jumladan lizing oluvchi kompaniya nomidan) va ijaraga beradi. Ba'zida lizingni qaytarib olish sodir bo'ladi - korxona mulkni lizing kompaniyasiga sotadi va uni qayta sotib olish imkoniyati bilan ijaraga beradi. Mazmuniga ko'ra lizing asosiy kapitalga tovar kreditining shakli bo'lib, shakli bo'yicha u investitsiyalarni moliyalashtirishga o'xshaydi. Quyidagi asosiy lizing variantlari mavjud. 1. Ishtirokchilar soniga ko'ra: to'g'ridan-to'g'ri lizing (yetkazib beruvchi va lizing beruvchi - bir kishi); bilvosita lizing (mulk yetkazib beruvchi tomonidan emas, balki moliyaviy vositachi tomonidan ijaraga beriladi). 2. Bitim ob'ektiga aylangan mulk turi bo'yicha (ko'char va ko'chmas). 3. Qamoqqa olingan joyiga qarab (ichki va tashqi). Ichki lizingda barcha ishtirokchilar bir mamlakatni ifodalaydi. Tashqi (xalqaro) bilan - turli davlatlar. 4. Mablag'larni qaytarish shakliga ko'ra lizing quyidagilarga bo'linadi: naqd pul to'lash bilan; kompensatsiya to'lovi bilan (mahsulotlar, xizmatlar); aralash to'lov bilan. 5. Xizmat ko'rsatish doirasi bo'yicha: sof lizing (mulkni barcha texnik xizmat ko'rsatish lizing oluvchi tomonidan amalga oshiriladi); qo'shimcha xizmat bilan. 6. Mulkdan foydalanish muddati va u bilan bog'liq eskirish shartlariga ko'ra: to'liq qoplanishi va to'liq eskirishi bilan; to'liqsiz 7. To'lov xarakteriga ko'ra (operativ va moliyaviy lizing). Operatsion lizing mulkni standart xizmat muddatidan qisqaroq muddatga ijaraga olishni o'z ichiga oladi. Shu sababli, bitta shartnoma bo'yicha lizing to'lovlari mulkning to'liq qiymatini qoplamaydi va u bir necha marta ijaraga beriladi. Bunday holda, mulkni ta'mirlash va sug'urta qilish uchun javobgarlik odatda lizing beruvchiga tushadi. Ushbu lizing shakli transport vositalari, qurilish texnikasi, qishloq xo'jaligi va kompyuter texnikasi uchun qo'llaniladi. Operatsion lizing bo'yicha to'lov summalari mulkni qayta ijaraga olishning qo'shimcha xavflari tufayli boshqa shakllarga qaraganda yuqori. Shartnoma muddati tugagach, mulk qaytariladi. Moliyaviy lizing - bu mulkni maxsus egalik qilish va undan foydalanish muddatiga taxminan foydalanish va amortizatsiya qilish bo'yicha operatsiya. Odatda, mulk ma'lum bir foydalanuvchi uchun sotib olinadi, uni o'zi tanlaydi. Xatar lizing oluvchiga o'tadi. Ba'zan qisman lizing beruvchi tomonidan va qisman kreditlar hisobidan moliyalashtiriladigan split lizing qo'llaniladi. Bu holatda asosiy xavf kreditorlar zimmasiga tushadi. Sublizingdan moliyaviy bazasi zaif, lekin yuqori rentabellikka ega korxonalar, shuningdek, yosh va kichik korxonalar foydalanishi mumkin. Lizing beruvchi kreditlarning qaytarilmasligi xavfini kamaytiradi va ma'lum soliq (mulk) va amortizatsiya imtiyozlarini oladi. Lizing oluvchi quyidagilarni oladi: 100% moliyalashtirish; to'lovni darhol qaytarishning hojati yo'q; hamma uchun qulay bo'lgan to'lov sxemasini yaratish imkoniyati; lizing oluvchining ma'naviy va jismoniy eskirish xavfini kamaytirish; soliqqa tortiladigan foydaning kamayishi, chunki lizing to'lovlari xarajatlar hisoblanadi; mahsulot aylanmasini tezlashtirish, yangi mahsulotlarni joriy etishni rag'batlantirish va fan-texnika taraqqiyoti yutuqlarini rivojlantirish. Sarmoyani jalb qilish strategiyasi hech bo'lmaganda uning uchun to'lanishi kerak bo'lgan narx bilan belgilanadi. Bunga quyidagilar ta'sir qiladi: foydadan to'lovlar, masalan, imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar; bank kreditlari va obligatsiyalar bo'yicha foizlar; soliq stavkasi. Amalda kapitalning o'rtacha yoki joriy qiymati hisoblab chiqiladi, bu ko'pincha diskont stavkasi va qo'shimcha kapitalni jalb qilish shartlarining rentabelligini taqqoslash va tegishli harakat strategiyasini aniqlash uchun etalon sifatida ishlatiladi. Kapitalni jalb qilish strategiyasining har qanday yangi varianti uning joriy narxi yoki ichki daromadlilik darajasi bilan taqqoslanadi va agar u yuqoriroq bo'lsa, bu variant qabul qilinadi. Moliyaviy oqimlarni bo'limlar o'rtasida qayta taqsimlashga kelsak, uning strategiyasi portfel matritsalari yordamida ishlab chiqilgan, masalan, McKinsey.

Yaxshi ishingizni bilimlar bazasiga yuborish oddiy. Quyidagi shakldan foydalaning

Talabalar, aspirantlar, bilimlar bazasidan o‘z o‘qishlarida va ishlarida foydalanayotgan yosh olimlar sizdan juda minnatdor bo‘lishadi.

http://www.allbest.ru/ saytida joylashtirilgan

Kirish

Bugungi kunda Rossiya korxonalari oldida turgan keng ko'lamli vazifalar bilan bog'liq holda, moliyaviy resurslarga bo'lgan ehtiyojning ortishi, tashkilotlarni moliyalashtirish manbalarini o'rganish muammosini dolzarb masala sifatida qo'ymoqda.

Bugungi kunda Rossiyadagi tashkilotlarning moliyaviy ahvoli muammolarning mavjudligi bilan tavsiflanadi, ularning kelib chiqishi asosan o'tish davridagi mamlakat iqtisodiyotidagi o'zgarishlar bilan bog'liq. bozor munosabatlari davr, strukturaning o'zgarishi kredit va bank tizimi, inqiroz va inflyatsiya jarayonlarining chuqurlashishi davrida tashkilotlarning o'z kapitalining muhim qismini yo'qotish. Poydevor bo'lganda moliyaviy faoliyat tashkilotlar bir qator kompaniyalarda o'z kapitalini tashkil qilishi kerak, foydalanilgan qarz mablag'lari hajmi o'z kapitalining ulushidan sezilarli darajada oshadi.

Korxonaning moliyaviy kapitali va uni samarali boshqarish bo'yicha vakolatli siyosat eng muhimlaridan biridir joriy muammolar bugungi kunda ko'pchilik korxonalar uchun. O'z mablag'laridan foydalanish bilan bir qatorda, turli xil moliyaviy manbalardan qarz mablag'larini jalb qilish zarurati tug'iladi. Biroq, jalb qilish jarayoni faqat o'z mablag'lari va jalb qilingan mablag'lar o'rtasida zarur ratsional munosabatlar kuzatilgan taqdirdagina samarali bo'lishi mumkin. Shu sababli, zamonaviy Rossiya sharoitida korxonalar faoliyatining o'ziga xos xususiyatlarini hisobga oladigan korxonaning moliyaviy kapitalidan foydalanish sohasida ilmiy asoslangan siyosatni shakllantirish zarur.

Ishning maqsadi - tashkilotning moliyaviy resurslarini jalb qilish yo'llarini aniqlash.

Tadqiqot ob'ekti tashkilotning moliyaviy resurslarini o'rganishdir.

Tadqiqot predmeti tashkilotlarning moliyaviy resurslarini jalb qilish usullarini o'rganishdir.

Tadqiqotning gipotezasi tashkilotning moliyaviy resurslarini jalb qilishdagi muammolarni aniqlashdan iborat.

Tadqiqot maqsadlari:

1. Tashkilotning moliyaviy resurslarini o'rganish

2. Tashkilot tomonidan jalb qilingan qo'shimcha mablag'larni aniqlang

3. Tashkilotning moliyaviy kapitalini boshqarishni ko'rib chiqing

Uslubiy asoslar: Tadqiqotimizning asosiy asoslari sifatida ba'zi rus va xorijiy mualliflarning asarlarini ajratib ko'rsatish kerak, masalan: M. Meskon, M. Albert, F. Xedouri, Bocharov V.V., Leontyev V.E. va Volodin A.A.

Tadqiqot tuzilmasi: ishimiz kirish, uch bob, xulosa va foydalanilgan adabiyotlar ro‘yxatidan iborat.

1-bob. Korxonaning moliyaviy resurslari: o'z va qarz mablag'lari

1.1 Korxonaning moliyaviy resurslari

Korxonaning moliyaviy kapitali uni yaratish va rivojlantirish uchun asosdir. Faoliyat jarayonida korxona kapitali mulkdorlar, xodimlar va davlat manfaatlarini ta'minlaydi.

Tadbirkorlik faoliyatini amalga oshiruvchi barcha tashkilotlar korporatsiyaning iqtisodiy ehtiyojlarini qondirish uchun ma'lum kapitalga ega bo'lishi kerak.

Korporatsiyaning moliyaviy resurslari o'ziga xosdir Pul va amalga oshirish uchun mo'ljallangan qarz va jalb qilingan mablag'larning tushumlari moliyaviy majburiyatlar, kapitalni kengaytirish bilan bog'liq operatsion xarajatlar va xarajatlarni moliyalashtirish. Ular pul mablag'larini olish, sarflash va taqsimlash, ularni to'plash va ishlatishning o'zaro ta'siri natijasidir.

Amalda yangi tashkil etilgan korxona moliyaviy resurslarni ta’sischilar, mulkdorlar (investorlar), tijorat banklari, investisiya fondlari va boshqalardan oladi.Kelgusida mavjud korxonalarda moliyaviy resurslarni shakllantirish asosan o‘z manbalari – foyda va amortizatsiya hisobidan amalga oshiriladi. qo'shimcha emissiyalar, aktsiyalar, obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar, ssudalar va boshqa qarz mablag'larini olish orqali moliyaviy resurslar aylanmasiga jalb qilishni istisno etmaydigan to'lovlar.

Moliyaviy menejerlarning asosiy vazifasi moliyaviy resurslardan oqilona foydalanish, moliyaviy resurslardan foydalanishning eng samarali shakllarini aniqlash va shu asosda foyda olishni ta'minlashdir.

Moliyaviy resurslar takror ishlab chiqarish jarayonida va uni tartibga solishda, mablag'larni ulardan foydalanish sohalariga ko'ra taqsimlashda muhim rol o'ynaydi va rivojlanishni rag'batlantiradi. iqtisodiy faoliyat va uning samaradorligini oshirish va nazorat qilish imkonini beradi moliyaviy holat iqtisodiy shaxs.

Binobarin, moliyaviy resurslar reproduktiv, tartibga solish, taqsimlash, rag'batlantirish va nazorat qilish funktsiyalarini bajaradi.

Moliyaviy resurslarga quyidagi talablar qo'yiladi:

Ularni safarbar qilish kerak, bu ularning manevrligini va mablag'larning eng ko'p konsentratsiyasini ta'minlashga imkon beradi. muhim sohalar iqtisodiy faoliyat;

Moliyaviy resurslarni olish rejalarini ishlab chiqish va kelgusi davr va uzoq muddatga korxonada ulardan foydalanishning asosiy yo'nalishlarini belgilash zarur;

Moliyaviy resurslarning sarflanishi (xarajatlari) va moliyaviy resurslarning kelib tushishi (natijalari) o'rtasidagi ma'lum nisbatlarni doimiy ravishda ushlab turish talab etiladi.

Har bir inson moliyaviy manbalar manbai hisoblanadi pul daromadlari va korxona yoki boshqa xo'jalik yurituvchi sub'ektning ma'lum bir davrda (yoki sana bo'yicha) ixtiyorida bo'lgan va ishlab chiqarish va ijtimoiy rivojlanish uchun zarur bo'lgan kassa xarajatlari va ajratmalarini amalga oshirish uchun foydalaniladigan tushumlar: investitsiyalar (to'g'ridan-to'g'ri, portfel va boshqalar); joriy xarajatlarga (asosan tannarxga) avanslar, ijtimoiy va boshqa ehtiyojlar uchun xarajatlar va ajratmalar, markazlashtirilgan maxsus fondlar va turli darajadagi byudjetlar.

Moliyaviy resurslarning xarajatlari va chegirmalarining asosiy turlarini nomlab, shu bilan biz moliyaviy resurslarni foydalanish sohalariga qarab tasnifladik.

Shakllanish manbalariga ko'ra moliyaviy resurslarni o'z, qarzga olingan, jalb qilingan (qaytariladigan va qaytarilmaydigan asosda), byudjetdan ajratmalar yoki markazlashtirilgan byudjetdan tashqari jamg'armalarga bo'lish mumkin. Moliyaviy resurslar asosan foydadan (asosiy va boshqa faoliyatdan), shuningdek, nafaqaga chiqqan mulkni sotishdan tushgan tushumlar, amortizatsiya, barqaror majburiyatlarning ko'payishi, kreditlar, turli maqsadli daromadlar, ulushlar va kompaniya xodimlarining boshqa badallaridan shakllanadi.

Buning uchun moliyaviy resurslarni safarbar qilish mumkin moliya bozori. Ularni safarbar qilish shakli jamiyat tomonidan chiqarilgan aksiyalar, obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlarni sotishdan iborat; boshqa emitentlarning qimmatli qog'ozlari bo'yicha dividendlar va foizlar; moliyaviy operatsiyalardan olingan daromadlar va boshqalar.

Kompaniyalar o'zlari tegishli bo'lgan uyushmalar va konsernlardan moliyaviy manbalarni olishlari mumkin, yuqori tashkilotlar saqlaganda sanoat tuzilmalari organlar hukumat nazorati ostida byudjet subsidiyalari va sug'urta tashkilotlaridan to'lovlar shaklida. Qayta taqsimlash tartibida shakllantirilgan moliyaviy resurslarning ushbu guruhining bir qismi sifatida sug'urta tovon to'lovlari tobora muhim rol o'ynaydi va qat'iy belgilangan maqsadlarga muvofiq keladigan byudjet moliyaviy manbalari tobora kichikroq rol o'ynaydi.

Moliyaviy resurslarni shakllanish manbalari bo‘yicha guruhlash sxematik tarzda 1-jadvalda keltirilgan.

Jadval 1. Tashkilotning moliyaviy resurslarini guruhlash

Tashkilotning moliyaviy resurslari
O'z mablag'lari hisobidan shakllantiriladi	Moliya bozorida safarbar qilingan	Qayta taqsimlash tartibida ariza beruvchilar
Asosiy faoliyatdan olingan foyda Chiqarilgan aktivlarni sotishdan olingan foyda Operatsion bo'lmagan operatsiyalardan olingan foyda Amortizatsiya Barqaror majburiyatlar Maqsadli daromadlar Korporatsiya xodimlarining aktsiyalari va boshqa hissalari va boshqalar.	O'z qimmatli qog'ozlarini sotish Boshqa emitentlarning qimmatli qog'ozlari bo'yicha dividendlar va foizlar bilan operatsiyalardan olingan daromadlar xorijiy valyuta va qimmatbaho metallar	Sug'urta da'volari Konsernlar, uyushmalar va sanoat tuzilmalaridan keladigan moliyaviy resurslar Hissa asosida yaratilgan moliyaviy resurslar Byudjet subsidiyalari va boshqalar.

Korporatsiyaning moliyaviy resurslaridan foydalanishning asosiy yo'nalishlari quyidagilardan iborat:

Korporatsiyaning ishlab chiqarish va savdo faoliyatining normal ishlashini ta'minlash uchun ishlab chiqarish va savdo jarayonining joriy ehtiyojlarini asosiy ishlab chiqarish, ishlab chiqarish va yordamchi jarayonlar, mahsulotlarni etkazib berish, sotish va sotish uchun mablag'larni rejali ravishda taqsimlash orqali moliyalashtirish;

Korporatsiya boshqaruv tizimini tarkibiy o‘zgartirish, yangi xizmatlarni taqsimlash yoki boshqaruv apparatini qisqartirish orqali uning funksionalligini yuqori darajada ushlab turish bo‘yicha ma’muriy va tashkiliy chora-tadbirlarni moliyalashtirish;

Uzoq muddatli va shaklida asosiy ishlab chiqarishga sarmoya kiritish qisqa muddatli investitsiyalar uni rivojlantirish (ishlab chiqarish jarayonini to‘liq yangilash va modernizatsiya qilish), yangi ishlab chiqarishni tashkil etish yoki ayrim norentabel maydonlarni qisqartirish maqsadida;

Moliyaviy investitsiyalar - korporatsiyaga o'z ishlab chiqarishini rivojlantirishdan ko'ra yuqori daromad keltiradigan maqsadlarda moliyaviy resurslarni investitsiya qilish: daromad olish uchun moliyaviy bozorning turli segmentlarida qimmatli qog'ozlar va boshqa aktivlarni sotib olish, boshqa kompaniyalarning ustav kapitaliga investitsiyalar. va ushbu kompaniyalarni boshqarishda ishtirok etish huquqini olish, venchur moliyalashtirish(kapitalni yuqori darajadagi tavakkalchilik va shu bilan birga loyihalarga investitsiya qilish yuqori rentabellik), boshqa kompaniyalarga kreditlar berish;

Jamiyatning o'zi tomonidan ham, ixtisoslashtirilgan sug'urta kompaniyalari va davlat zahira fondlari tomonidan moliyaviy resurslarning uzluksiz aylanishini ta'minlash uchun tartibga solinadigan badallar hisobidan amalga oshiriladigan zaxiralarni shakllantirish, kompaniyani sug'urta hodisalaridan himoya qilish. salbiy o'zgarishlar bozor sharoitlari.

1.2 Korxonaning o'z kapitali

O'z kapitalining umumiy miqdori korxona tomonidan mustaqil ravishda belgilanadi. Odatda tovarlarning zarur zaxiralarini shakllantirish uchun mablag'larga minimal ehtiyoj bilan belgilanadi - moddiy boyliklar, mahsulot ishlab chiqarish va sotishning rejalashtirilgan hajmlarini ta'minlash, shuningdek, to'lovlarni o'z vaqtida amalga oshirish.

O'z kapitali mulkdor tomonidan korxonaga qo'yilgan (investitsiya qilingan) mulk qiymati hisobiga shakllanadi. U korxonaning umumiy aktivlari va uning majburiyatlari (majburiyatlari) o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi va o'rtacha qiymatdan oshib ketgan miqdorni ifodalaydi. bozor qiymati to'lanmagan qarzga egalik qilish.

O'z kapitali qarzga olingan kapitalga nisbatan quyidagi ijobiy xususiyatlar bilan tavsiflanadi:

1. O'z kapitalini ko'paytirish bilan bog'liq qarorlar (ayniqsa uni shakllantirishning ichki manbalari hisobidan) boshqa xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning roziligisiz korxona egalari va rahbarlari tomonidan qabul qilinganligi sababli jalb qilishning qulayligi.

2. Faoliyatning barcha sohalarida foyda olish qobiliyatining yuqoriligi, chunki undan foydalanganda barcha shakllarda kredit foizlarini to'lash talab qilinmaydi.

3. Korxona rivojlanishining moliyaviy barqarorligini, uzoq muddatda uning to'lov qobiliyatini ta'minlash va shunga mos ravishda bankrotlik xavfini kamaytirish.

Biroq, u quyidagi kamchiliklarga ega:

1. Imkoniyatlarning cheklanganligi va shuning uchun ekspluatatsiyani sezilarli darajada kengaytirish imkoniyatlari investitsiya faoliyati korxonalar qulay bozor sharoitlari davrida va uning hayot aylanishining muayyan bosqichlarida.

2. Kapital shakllantirishning muqobil qarz manbalariga nisbatan yuqori narx.

3. Qarz mablag'larini jalb qilish orqali o'z kapitalining rentabelligini oshirishning foydalanilmagan imkoniyati, chunki bunday jalb qilmasdan korxona faoliyatining moliyaviy rentabellik koeffitsienti iqtisodiy ko'rsatkichdan oshib ketishini ta'minlash mumkin emas.

Shunday qilib, faqat o'z kapitalidan foydalanadigan korxona eng yuqori ko'rsatkichga ega moliyaviy barqarorlik, lekin uning rivojlanish sur'atlarini cheklaydi (chunki u qulay bozor sharoitlari davrida zarur qo'shimcha aktivlar hajmini shakllantirishni ta'minlay olmaydi) va investitsiya qilingan kapitaldan foydani oshirish uchun moliyaviy imkoniyatlardan foydalanmaydi.

O'z kapitalining tarkibiy qismlari: ustav kapitali, qo'shimcha kapital, zahira kapitali, taqsimlanmagan foyda va boshqalar.

Ustav kapitali hisoblanadi boshlang'ich kapital korxona foyda olish uchun moliyaviy-xo'jalik faoliyatini amalga oshirishi uchun zarur. Ustav kapitaliga badallar naqd puldagi depozitlarga va depozit bo‘yicha o‘z majburiyatlarini to‘lash uchun ishtirokchi tomonidan berilgan mol-mulkdagi depozitlarga bo‘linadi.

Ustav kapitali tashkilot faoliyatining mulkiy asosi hisoblanadi, u har bir ishtirokchining korxonani boshqarishdagi ulushini belgilaydi va uning kreditorlari manfaatlarini kafolatlaydi;

Boshqalardan ustav kapitali strukturaviy qismlar Jamiyatning o'z kapitali uning ishtirokchilari (muassislari) o'rtasida taqsimlanishi kerakligi bilan ajralib turadi. Shuning uchun yechim umumiy yig'ilish uning o'zgarishlari to'g'risidagi ta'sischilarga ularni ishtirokchilar o'rtasida taqsimlash tartibi ko'rsatilishi kerak.

Qo'shimcha kapital - bu ochiq aktsiyadorlik jamiyatlarida yaratilgan aktsiya mukofoti bo'lib, ochiq obuna paytida aktsiyalarni sotish narxining nominal qiymatidan oshib ketgan summasini ifodalaydi. Shakllanish paytida paydo bo'ladigan ulush mukofoti ustav kapitali aktsiyadorlik jamiyatlari, faqat deb hisoblanadi qo'shimcha kapital va uni iste'mol ehtiyojlariga yo'naltirishga yo'l qo'yilmaydi.

Boshqacha qilib aytganda, qo'shimcha kapital - mulkni qayta baholash yoki aktsiyalarni nominal qiymatidan yuqori sotish natijasida shakllanadigan korxona uchun mablag'lar manbai.

O'zining moliyaviy kelib chiqishiga ko'ra qo'shimcha kapital quyidagi shakllanish manbalariga ega:

Premiumni taqsimlash;

Qayta baholash summalari tashqarida joriy aktivlar;

Ustav kapitalini shakllantirish bilan bog'liq kurs farqlari;

Qoplash manbalari sifatida foydalaniladigan taqsimlanmagan foyda summalari kapital qo'yilmalar;

tekin olingan mol-mulk (taqsimlanmagan foydada aks ettirilgan ijtimoiy sohaga oid mulklar bundan mustasno);

Byudjetdan ajratilgan mablag'lar uzoq muddatli investitsiyalarni moliyalashtirish uchun ishlatiladi.

Qo'shimcha kapital o'z aylanma mablag'larini to'ldirish uchun ajratilgan mablag'lar hisobidan to'ldirilishi mumkin, bu manba ishtirokchilar tomonidan korxonaning taqsimlanmagan foydasini taqsimlash jarayonida shakllanadi.

Qo'shimcha kapital har qanday darajadagi byudjetdan olingan mablag'lar bilan to'ldiriladi, ular korxona tomonidan uzoq muddatli investitsiyalarni moliyalashtirish uchun sarflanadi.

Byudjetdan olingan mablag'lar avvalo maxsus bank hisobvarag'iga o'tkaziladi, so'ngra ular belgilangan tartibda amalga oshirilgan xarajatlarni qoplash uchun hisobdan chiqariladi. investitsiya dasturi korxonalar. Keyinchalik, byudjet mablag'larining sarflangan miqdori qo'shimcha kapitalga kiritiladi. Bunday qo'shilish uchun asos faqat foydalanish fakti bo'lishi mumkin byudjet mablag'lari mo'ljallangan maqsad uchun.

Qoida tariqasida, muayyan turdagi mulkni olish (yoki uning qiymatini oshirish) natijasida paydo bo'lgan qo'shimcha kapitalning bir qismi o'xshash mulkni tasarruf etish (yoki uning pasayishi) bilan bog'liq xarajatlarni qoplash uchun ishlatiladi. qiymati).

O'z kapitalining navbatdagi tarkibiy qismi zahira kapitali bo'lib, u korxonaning sug'urta kapitali bo'lib, umumiy balans yo'qotishlarini qoplash uchun boshqa imkoniyatlar mavjud bo'lmaganda qoplash, shuningdek, investorlar va kreditorlarga daromadlarni to'lash uchun mo'ljallangan. bu maqsadlar uchun etarli foyda yo'q. Zaxira kapital fondlari korxonaning uzluksiz ishlashi va uchinchi shaxslarning manfaatlarini hurmat qilish kafolati bo'lib xizmat qiladi. Bunday moliyaviy manbaning mavjudligi ikkinchisiga korxona o'z majburiyatlarini to'lashiga ishonch beradi.

Zaxira kapitalini shakllantirish hisobi uning yuqori va quyi chegaralariga rioya etilishini nazorat qilish uchun zarur bo'lgan ma'lumotlarni taqdim etishi kerak. Barcha holatlarda chegara qiymati Zaxira kapitali korxona egalari tomonidan belgilangan va ta'sis hujjatlarida qayd etilgan miqdordan oshmasligi kerak. Shu bilan birga, uning eng kam miqdori aktsiyadorlik jamiyatlari va qo'shma korxonalar uchun ham qonun bilan belgilanadi.

Korxonaning o'z kapitalining juda noyob va istiqbolli shakli maxsus (maqsadli) moliyaviy fondlardir. Bularga o'z moliyaviy resurslarining keyinchalik maqsadli sarflanishi uchun maqsadli shakllantirilgan mablag'lari kiradi.

Tashkilot quyidagilar uchun zaxira yaratish huquqiga ega:

Xodimlarga kelgusi ta'tillarni to'lash;

Uzoq muddatli xizmat uchun yillik ish haqini to'lash;

Yil davomida ish natijalari bo'yicha ish haqini to'lash;

Asosiy vositalarni ta'mirlash;

Boshiga ishlab chiqarish xarajatlari tayyorgarlik ishlari ishlab chiqarishning mavsumiy xususiyati tufayli;

erlarning meliorativ holatini yaxshilash va boshqa ekologik tadbirlarni amalga oshirish bo'yicha kelgusi xarajatlar;

ijara shartnomasi bo'yicha ijaraga berish uchun mo'ljallangan narsalarni ta'mirlash bo'yicha kelgusi xarajatlar;

Kafolatli ta'mirlash va kafolatli xizmat ko'rsatish;

Boshqa kutilayotgan xarajatlar va qonun hujjatlarida nazarda tutilgan boshqa maqsadlarni qoplash Rossiya Federatsiyasi, tartibga soluvchi huquqiy hujjatlar Rossiya moliya vazirligi.

Ushbu mablag'lar mablag'larini shakllantirish va ulardan foydalanish tartibi korxonaning ustavi va boshqa ta'sis va ichki hujjatlari bilan tartibga solinadi.

Jamg'arish va iste'mol fondlari maxsus maqsadli fondlar qatoriga kiradi. Jamg'arma fondi deganda tashkilotning ishlab chiqarishni rivojlantirish yoki ta'sis hujjatlarida nazarda tutilgan boshqa shunga o'xshash maqsadlar uchun ajratilgan mablag'lar tushuniladi (masalan, yangi mulk yaratish uchun). Iste'mol fondlari ijtimoiy rivojlanish (kapital qo'yilmalar bundan mustasno) va tashkilot xodimlarini moddiy rag'batlantirish chora-tadbirlarini amalga oshirish uchun ajratilgan (zaxiralangan) mablag'larni va tashkilotning yangi mulkini shakllantirishga olib kelmaydigan boshqa shunga o'xshash tadbirlarni va ishlarni o'z ichiga oladi.

Korxonaning o'z kapitalining keyingi tarkibiy qismi taqsimlanmagan foyda hisoblanadi. U korxona foydasining oldingi davrda olingan va mulkdorlar (aktsiyadorlar, aktsiyadorlar) va xodimlar tomonidan iste'mol uchun foydalanilmagan qismini tavsiflaydi.

ajratilmagan daromad tashkilotning barcha operatsiyalarini hisobga olish va balans moddalarini baholash asosida aniqlanganlar o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi. moliyaviy natija orqasida hisobot davri soliqlar va shunga o'xshash boshqa to'lovlarni to'lash uchun to'lanadigan summa majburiy to'lovlar, Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga muvofiq soliq solishdan keyingi foyda hisobidan to'lanadi, shu jumladan huquqbuzarlik uchun sanktsiyalar (shu jumladan hukumat bilan hisob-kitoblar). byudjetdan tashqari fondlar).

Foydaning bu qismi kapitallashtirish uchun mo'ljallangan, ya'ni. ishlab chiqarishni rivojlantirishga qayta sarmoya kiritish uchun. Iqtisodiy mazmuniga ko'ra u korxonaning o'z moliyaviy resurslarini zaxiralash shakllaridan biri bo'lib, kelgusi davrda uning ishlab chiqarish rivojlanishini ta'minlaydi.

Mulkdorlar har yili korxonaning aktivlarini yil davomida olgan daromadlariga teng miqdorda olib qo'yishlari mumkin sof foyda. Biroq, agar korxona egalari kelgusida korxonaning o'z kapitalini yanada sezilarli darajada oshirish foydasiga joriy daromadlaridan voz kechishni o'zlari uchun foydali deb hisoblasa, ular o'zlariga tegishli sof foyda miqdorini qoldirishlari mumkin. korxona. Bunday holda, biz foydani qayta investitsiyalash haqida gapiramiz.

Shunday qilib, o'z kapitalining miqdori biri hisoblanadi eng muhim ko'rsatkichlar moliyaviy barqarorlik va har qanday korxonaning barqarorligi. Avvalo, bu o'z kapitalining darajasi baholash mezoni hisoblanadi investitsion jozibadorlik korxonalar. Shu munosabat bilan, har qanday xo'jalik yurituvchi sub'ekt faoliyatida o'z kapitalini boshqarish muammosi asosiy bo'lib qoladi, bu uning darajasini maksimal darajada oshirish istagidadir.

2-bob. Korxona moliyasi va qo'shimcha jalb qilingan kapital

2.1 Moliyaviy mexanizm

Korxona moliyasi tizimdir pul munosabatlari uning faoliyati jarayonida vujudga keladigan va bir qator elementlarni o'z ichiga olgan firmalar:

Xom ashyo, materiallar, yoqilg'i va boshqalarni etkazib berish bo'yicha etkazib beruvchilar bilan munosabatlar;

Tuzilgan shartnomalarga muvofiq tovarlarni sotish bo'yicha iste'molchilar bilan munosabatlar;

Shartnoma majburiyatlarini buzganlik uchun jarimalarni undirish va to'lash bo'yicha kompaniyaning kontragentlari bilan munosabatlar;

Bilan munosabat bank tizimi kreditlar olish va to'lash, ular bo'yicha foizlarni to'lash, hisob-kitoblar bo'yicha Bank xizmatlari hisobvaraqlar ochish va yuritish, faktoring va boshqa bank operatsiyalari uchun;

tijorat va moliyaviy risklarni sug'urta qilish bo'yicha sug'urta tashkilotlari bilan munosabatlar;

Bilan munosabat investitsiya fondlari moliyaviy investitsiyalarni amalga oshirish bo'yicha;

Ish haqini to'lash bo'yicha kompaniya xodimlari bilan munosabatlar;

Dividendlarni to'lash bo'yicha aksiyadorlar bilan munosabatlar;

Ustav kapitalini shakllantirish va daromadlarni taqsimlash bo'yicha ta'sischilar bilan munosabatlar;

Soliqlar va byudjetga va byudjetdan tashqari jamg'armalarga to'lovlarni to'lash bo'yicha davlat bilan munosabatlar;

Filiallar va vakolatxonalar, sho'ba va qaram kompaniyalar bilan munosabatlar;

Auditorlik, yuridik va konsalting firmalari bilan aloqalar.

Bu munosabatlarning o'ziga xos xususiyati shundaki, ular naqd pul tushumlari va to'lovlari majmuini ifodalaydi.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy mexanizmi quyidagi tamoyillarga asoslanadi:

Iqtisodiy faoliyatni amalga oshirishda mustaqillik;

O'z-o'zini moliyalashtirish, ya'ni xarajatlar daromadlar hisobidan amalga oshiriladi, vaqtinchalik mablag' etishmasligi to'ldiriladi. qarz manbalari moliyalashtirish;

Muvofiqlik uchun javobgarlik kredit shartnomalari va hisob-kitob intizomi, shuningdek ishlab chiqarish-xo'jalik faoliyati jarayonida yuzaga keladigan boshqa majburiyatlar bo'yicha;

Faoliyatning rentabelligi;

Korxona xodimlarining ish natijalariga moddiy qiziqishi.

Moliyaviy mexanizm moliyaviy usullardan foydalangan holda moliyaviy vositalar orqali moliyaviy munosabatlarga ta'sir qilish tizimi bo'lib, moliyaviy resurslardan foydalanishni tashkil etish, rejalashtirish va rag'batlantirishdan iborat. Shunday qilib, moliyaviy mexanizmning elementlari moliyaviy munosabatlar, moliyaviy vositalar, moliyaviy usullar, huquqiy, tartibga solish va Axborotni qo'llab-quvvatlash.

Moliyaviy munosabatlar boshqaruv ob'ektini ifodalaydi, tashkilotning ishlab chiqarish-xo'jalik faoliyati jarayonida vujudga keladi va aks etadi pul oqimlari investitsiya, kreditlash, soliqqa tortish va boshqalar bilan bog'liq korxonalar.

Moliyaviy dastaklar - bu korxona faoliyatiga ta'sir qilish usullari. Ular foyda, daromad, dividendlar, narx kabi ko'rsatkichlar to'plamini o'z ichiga oladi. amortizatsiya ajratmalari va h.k.

Moliyaviy usullar - bu tizimga ta'sir qilish usullari, bashorat qilish, moliyaviy rejalashtirish, moliyaviy hisob, tahlil, nazorat, tartibga solish, kreditlash, soliqqa tortish, sug'urta.

Korxonada moliyaviy boshqaruv tizimi boshqaruv tizimini (boshqaruv sub'ekti) va boshqariladigan tizimni (boshqaruv ob'ekti) o'z ichiga oladi. Korxonaning hajmiga qarab, moliyaviy boshqaruvning tashkiliy tuzilmasi turli yo'llar bilan tuzilishi mumkin. Yirik korxonalar, qoida tariqasida, moliya direktori boshchiligidagi maxsus xizmatni tashkil qiladi. Kichik korxonalarda moliyaviy boshqaruv funktsiyalarini bosh buxgalter bajaradi.

Moliyaviy boshqaruvni huquqiy qo'llab-quvvatlash, bir tomondan, shakllantirishdan iborat soliq qonunchiligi, qurilishda qonunchilik bazasi hisob-kitob va pul munosabatlarini tartibga solish va boshqalar, boshqa tomondan, rivojlantirishda qonunchilik bazasi kompilyatsiya qilish tartibi moliyaviy hisobotlar korxonalar.

Moliyaviy boshqaruvni axborot bilan ta'minlashning maqsadi boshqaruv qarorlarini qabul qilish uchun zarur bo'lgan ma'lumotlarni taqdim etishdir.

2.2 Qarz kapitali va qo'shimcha jalb qilingan mablag'lar

Korxona tomonidan foydalaniladigan ssuda kapitali jami uning moliyaviy majburiyatlari hajmini (qarzning umumiy miqdori) tavsiflaydi. Zamonaviy iqtisodiy amaliyotda bu moliyaviy majburiyatlar quyidagicha farqlanadi.

Qarzga olingan kapital- bu xo'jalik yurituvchi sub'ekt tomonidan foydalaniladigan, unga tegishli bo'lmagan, lekin bank faoliyati asosida jalb qilingan kapitalning bir qismi; tijorat krediti yoki to'lovga asoslangan emissiya krediti.

Qarz mablag'lari qisqa muddatli yoki uzoq muddatli bo'lishi mumkin.

Uzoq muddatli moliyaviy majburiyatlar. Ularga foydalanish muddati bir yildan ortiq bo'lgan korxonada faoliyat yurituvchi qarz mablag'larining barcha shakllari kiradi. Bu majburiyatlarning asosiy shakllari quyidagilardir uzoq muddatli kreditlar banklar va uzoq muddatli qarz mablag'lari (qarz soliq imtiyozlari; chiqarilgan obligatsiyalar bo'yicha qarz; to'lov muddati hali kelmagan yoki belgilangan muddatda to'lanmagan bo'lsa, qaytariladigan asosda ko'rsatilgan moliyaviy yordam uchun qarz va boshqalar.

Qisqa muddatli moliyaviy majburiyatlarga foydalanish muddati bir yilgacha bo'lgan qarz kapitalining barcha shakllari kiradi. Bu majburiyatlarning asosiy shakllari quyidagilardir qisqa muddatli kreditlar banklar va qisqa muddatli qarz mablag'lari (kelgusi davrda to'lanishi rejalashtirilgan va o'z vaqtida qaytarilmagan), turli shakllar Ta'minotchilar bilan hisob-kitob korxonalar (tovarlar, ishlar va xizmatlar uchun; chiqarilgan veksellar, olingan avanslar bo'yicha, byudjet va byudjetdan tashqari jamg'armalar bilan hisob-kitoblar bo'yicha; ish haqi bo'yicha; sho''ba korxonalar bilan; boshqa kreditorlar bilan) va boshqa qisqa muddatli moliyaviy majburiyatlar.

Qisqa muddatli kreditor odatda mahsulot yetkazib beruvchi (sotuvchi) va kompaniya vekselining egasi hisoblanadi. Qarz mablag'larini taqdim etish muddatlari, shuningdek ularni jalb qilish xarajatlari qarz mablag'larini jalb qilish shartlarini tashkil qiladi. Qarz mablag'larining shakllari moliyaviy (bank va nobank), tijorat (oldindan to'lov, xaridorlar tomonidan oldindan to'lov shaklida), tovar (buyum shaklida, bo'lib-bo'lib to'lash bilan) va kreditlashning boshqa shakllaridir. Asosiy kreditorlar moliyaviy institutlar va etkazib beruvchilardir.

Sharoitlarda bozor iqtisodiyoti hech qanday korxona qarz mablag'larisiz qila olmaydi va qilmasligi kerak, chunki ulardan foydalanish o'z mablag'lari samaradorligini oshirishga va korxonaning muayyan ehtiyojlarini qondirishga yordam beradi. Qarz mablag'lari korxonaning rentabelligini oshiradigan moliyaviy vositadir. Ushbu vositalarning xilma-xilligi ularni turli vaziyatlarda, asosan quyidagi hollarda ishlatishga imkon beradi:

O'z mablag'larining rentabelligini oshirish maqsadida;

Agar o'z mablag'ingiz etarli bo'lmasa;

Aylanma mablag'larning o'zgaruvchan qismini shakllantirishda;

Muayyan vaqt oralig'ida notekis bo'lgan individual xarajatlarni qoplashda;

Investitsiyalar manbai sifatida va boshqalar.

Korxona o'z faoliyatida qarz mablag'larining quyidagi turlaridan foydalanishi mumkin:

Bank kreditlari - uzoq muddatli va qisqa muddatli;

Yuridik va jismoniy shaxslarga berilgan kreditlar;

Tijorat krediti, to'lov kechiktirilganda yuzaga keladi va kimgadir pul bilan emas, balki mol bilan qarz berishni anglatadi;

faktoring;

Forfeyting;

Qarz mablag'lari aylanma mablag'lar manbai sifatida quyidagilar bo'lishi mumkin:

O'z mablag'lari etishmasligi bo'lsa, qo'shimcha manba;

Aylanma mablag'larning doimiy bo'lmagan qismini qoplash manbai;

O'z kapitalining rentabelligini oshiradigan moliyaviy leverage.

O'z mablag'lari vaqtincha etishmasligi mavjud bo'lganda, qarz mablag'laridan foydalanish korxona uchun tabiiydir. Qarz mablag'laridan aylanma aktivlarning beqaror qismini qoplash manbai sifatida foydalanish turli xatti-harakatlar bilan izohlanadi. turli xil turlari korxonaning ma'lum bir davrdagi aktivlari, aytaylik, bir yil.

Ishlab chiqarish hajmining nisbatan kichik o'sishi bilan ular yil davomida ortadi Asosiy vositalar va aylanma aktivlarning doimiy qismi. Ularning doimiy ehtiyoji va o'sishi korxona rejalari bilan belgilanadi. O'zgaruvchan, ya'ni. qo'shimcha ehtiyoj korxonaning joriy faoliyati bilan belgilanadi, bu ehtiyojni keltirib chiqaradigan rejalardan chetga chiqish sodir bo'lganda. Masalan, tartibsiz ta'minot, kechikish Transport vositasi, yangi mahsulotlar ishlab chiqarishga o'tish, qo'shimcha buyurtmalarni bajarish zarurati va boshqalar. Ushbu ehtiyojni o'z mablag'lari bilan qoplash amaliy emas, chunki muomalada bu mablag'larning deyarli har doim ortiqcha yoki etishmasligi bo'ladi. Shu bilan birga, kredit moslashuvchanlik, harakatchanlik va egiluvchanlik kabi fazilatlarga ega bo'lganligi sababli, deyarli har doim ehtiyojdan kelib chiqib, bu muammoni muvaffaqiyatli hal qiladi. Kreditdan foydalanish orqali o'z mablag'larining rentabelligini oshirish va bu bilan moliyaviy leveraj funktsiyasini bajarish korxona o'z aylanmasida kamroq miqdorda o'z mablag'larini ishlatishi bilan bog'liq.

Korxona aylanmasiga o'z va qarz mablag'laridan tashqari qarz mablag'lari ham kiradi. Bu barcha turdagi kreditorlik qarzlari, shuningdek, mablag'lardir maqsadli moliyalashtirish ularni o'z maqsadlari uchun ishlatishdan oldin.

Korxonaning joriy faoliyati jarayonida yuzaga keladigan majburiyatlari kreditorlik qarzlarini tashkil etadi, ya'ni. kreditorlar oldidagi moliyaviy majburiyatlar majmui. Korxona faoliyatida kontragentlar - etkazib beruvchilar va pudratchilar, korxona xodimlari, byudjet, byudjetdan tashqari qarzlar bo'lishi mumkin. ijtimoiy fondlar, sho''ba korxonalar, qaram korxonalar, olingan avanslar bo'yicha va boshqalar. Avvalo, kreditorlik qarziga etkazib beruvchilar bilan hisob-kitoblar paytida yuzaga keladigan qarzlar kiradi.

"Qarz qilingan mablag'lar" va "kreditorlik qarzlari" tushunchalari ma'no jihatidan yaqin. Shu bilan birga, kontragentlar bilan hisob-kitoblarda shakllangan kreditorlik qarzlari olingan mablag'lardan sezilarli darajada farq qiladi. Kreditorlik qarzlari ob'ektiv chegara va mezonlarga ega bo'lishi kerak. Uning asossiz o'sishi qabul qilinishi mumkin emas. Kreditorlik qarzlari hajmi bilan bog'langan bo'lishi kerak moliyaviy ahvol bilan taqqoslanadigan korxonalar kutilgan tushim, korxona hajmiga mos keladi. Agar kreditorlik qarzi debitorlik qarzidan ortiq bo'lsa, bu korxonaga jalb qilingan mablag'lar hajmini oshiradigan ijobiy omil sifatida qaralishi mumkin. Kreditorlik qarzlarini boshqarish korxona tomonidan kontragentlar bilan hisob-kitoblarning eng maqbul shakllari, shartlari va hajmidan foydalanishni anglatadi. Kreditorlik qarzlarini boshqarish aylanma mablag'lar taqchilligini kamaytirish bilan birga korxonaning moliyaviy barqarorligini zaiflashtirmasligini ta'minlashdan iborat. Kreditorlik qarzlarini boshqarish kompaniyaning kontragentlariga tanlovli yondashuvni o'z ichiga oladi. Ular bilan hisob-kitoblar shunga mos ravishda tuzilishi kerak.

Kreditorlik qarzlari aylanma mablag'larning rejadan tashqari jalb qilingan manbalarini bildiradi. Uning mavjudligi korxona aylanmasida boshqa korxona va tashkilotlardan mablag'larning ishtirokini anglatadi. Kreditorlik qarzlarining bir qismi tabiiydir, chunki u amaldagi to'lov tartibidan kelib chiqadi. Shu bilan birga, to'lov intizomining buzilishi natijasida kreditorlik qarzlari paydo bo'lishi mumkin.

Korxonalarda olingan tovarlar uchun etkazib beruvchilarga, bajarilgan ishlar uchun pudratchilarga kreditorlik qarzlari bo'lishi mumkin; soliq idorasi soliqlar va to'lovlar, byudjetdan tashqari jamg'armalarga ajratmalar bo'yicha.

Shuningdek, boshqa moliya manbalarini ham ajratib ko'rsatish kerak, bular korxona mablag'larini o'z ichiga olgan vaqtincha maqsadli maqsadlarda foydalanilmaydi.

Kelgusi xarajatlar uchun zaxiralar - kelgusi xarajatlarni ishlab chiqarish yoki tarqatish xarajatlariga teng ravishda kiritish uchun tashkilot quyidagilar uchun zaxira yaratishi mumkin: xodimlarga kelgusi ta'tillarni to'lash; uzoq muddatli xizmat uchun yillik ish haqini to'lash; yil davomidagi ish natijalari bo'yicha ish haqi to'lash; asosiy vositalarni ta'mirlash; ishlab chiqarishning mavsumiy xususiyati tufayli tayyorgarlik ishlari uchun ishlab chiqarish xarajatlari; erning meliorativ holatini yaxshilash va atrof-muhitni muhofaza qilish bo'yicha boshqa chora-tadbirlar uchun kelgusi xarajatlar; ijara shartnomasi bo'yicha ijaraga berish uchun mo'ljallangan narsalarni ta'mirlash bo'yicha kelgusi xarajatlar; kafolatli ta'mirlash va kafolatli xizmat ko'rsatish; Rossiya Federatsiyasi qonunlarida nazarda tutilgan boshqa kutilayotgan xarajatlar va boshqa maqsadlarni qoplash; qoidalar Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligi. IN balanslar varaqasi hisobot yilining oxirida keyingi yilga o'tkaziladigan zaxiralar qoldig'i tizimning normativ hujjatlarida belgilangan qoidalar asosida belgilanadigan alohida bandda aks ettiriladi. tartibga soluvchi tartibga solish buxgalteriya hisobi.

qarzga olingan moliyaviy resurslar zaxirasi

3-bob. Tashkilotning moliyaviy kapitalini boshqarish

3.1 O'z va qarz mablag'larini shakllantirish siyosati

Korxonaning moliyaviy kapitalini boshqarishning asosi o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishni boshqarishdir. Ushbu jarayonni samarali boshqarishni ta'minlash uchun korxona odatda kelgusi davrdagi rivojlanish ehtiyojlariga muvofiq turli manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilishga qaratilgan maxsus moliyaviy siyosatni ishlab chiqadi.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirish siyosati korxonaning umumiy moliyaviy strategiyasining bir qismi bo'lib, uning ishlab chiqarish rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirishning zarur darajasini ta'minlashdan iborat.

O'z kapitalini boshqarishning asosiy maqsadlari quyidagilardan iborat:

O'z kapitalining tegishli miqdorini aniqlash;

Agar kerak bo'lsa, taqsimlanmagan foyda yoki qo'shimcha aktsiyalarni chiqarish orqali o'z kapitali miqdorini oshirish;

Yangi chiqarilgan aksiyalarning oqilona tarkibini aniqlash;

Ta'rif va amalga oshirish dividend siyosati.

Korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish siyosatini ishlab chiqish quyidagi asosiy bosqichlar bo'yicha amalga oshiriladi:

1. O'tgan davrda korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish tahlili. Ushbu tahlilning maqsadi o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish imkoniyatlarini va uning korxonaning rivojlanish sur'atlariga muvofiqligini aniqlashdir.

Tahlilning birinchi bosqichida o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning umumiy hajmi, o'z kapitalining o'sish sur'atining aktivlar va sotilgan mahsulot hajmining o'sish sur'atlariga muvofiqligi, ulush dinamikasi. o'z resurslari rejalashtirishdan oldingi davrda moliyaviy resurslarni shakllantirishning umumiy hajmida.

Tahlilning ikkinchi bosqichida o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish manbalari ko'rib chiqiladi. Avvalo, o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi va ichki manbalarining nisbati, shuningdek, turli manbalardan o'z kapitalini jalb qilish xarajatlari o'rganiladi.

Tahlilning uchinchi bosqichida kompaniyaning rejalashtirishdan oldingi davrda hosil bo'lgan o'z moliyaviy resurslarining etarliligi baholanadi.

2. O'z moliyaviy resurslariga umumiy ehtiyojni aniqlash. Bu ehtiyoj quyidagi formula bilan aniqlanadi:

Psfr = (Pk * Usk) / 100 - SKn + Pr

bu erda: Psfr - rejalashtirish davridagi korxonaning o'z moliyaviy resurslariga bo'lgan umumiy ehtiyoj;

Pk - rejalashtirish davri oxirida kapitalning umumiy talabi;

Usk - uning umumiy miqdoridagi o'z kapitalining rejalashtirilgan ulushi;

SKn - rejalashtirish davri boshidagi o'z kapitalining miqdori;

Pr - rejalashtirish davrida iste'mol uchun ajratilgan foyda miqdori.

Hisoblangan umumiy talab o'z ichiga oladi kerakli miqdor ichki va tashqi manbalardan yaratilgan o'z moliyaviy resurslari.

3. Turli manbalardan o'z kapitalini jalb qilish xarajatlarini baholash. Ushbu baholash ichki va tashqi manbalardan shakllantirilgan o'z kapitalining asosiy elementlari kontekstida amalga oshiriladi.

Bunday baholash natijalari korxonaning o'z kapitalini ko'paytirishni ta'minlaydigan o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish uchun muqobil manbalarni tanlash bo'yicha boshqaruv qarorlarini ishlab chiqish uchun asos bo'lib xizmat qiladi.

4. Ichki manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilishning maksimal hajmini ta'minlash. O'z moliyaviy resurslarini shakllantirish uchun tashqi manbalarga murojaat qilishdan oldin ularni ichki manbalardan shakllantirish uchun barcha imkoniyatlarni amalga oshirish kerak. Korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish uchun teng rejalashtirilgan ichki manbalar sof foyda va amortizatsiya to'lovlari yig'indisidan iborat bo'lganligi sababli, birinchi navbatda, ushbu ko'rsatkichlarni rejalashtirish jarayonida ularning o'sish imkoniyatini ta'minlash kerak. turli zahiralar xarajati.

5. Tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilishning zarur hajmini ta'minlash. O'z moliyaviy resurslarini tashqi manbalardan jalb qilish hajmi ularning bir qismini ichki moliyalashtirish manbalari hisobidan shakllantirish mumkin bo'lmagan qismini ta'minlashga qaratilgan. Agar ichki manbalardan jalb qilingan o'z moliyaviy resurslari miqdori rejalashtirish davrida ularga bo'lgan umumiy ehtiyojni to'liq qondirsa, bu resurslarni tashqi manbalardan jalb qilishning hojati yo'q.

O'z moliyaviy resurslarini tashqi manbalardan jalb qilish zaruriyatini quyidagi formula bo'yicha hisoblash taklif etiladi:

SFRex =Psfr - SFRin

bu erda: SFRexternal - tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilish zarurati;

Psfr - rejalashtirish davrida korxonaning o'z moliyaviy resurslariga bo'lgan umumiy ehtiyoj;

SFRinternal - ichki manbalardan jalb qilinishi rejalashtirilgan o'z moliyaviy resurslari miqdori.

O'z moliyaviy resurslariga bo'lgan ehtiyojni tashqi manbalar hisobidan ta'minlash qo'shimcha mablag'larni jalb qilish orqali rejalashtirilgan ustav kapitali, aktsiyalarni qo'shimcha chiqarish yoki boshqa manbalar orqali.

6. O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki va tashqi manbalari nisbatini optimallashtirish.

Ushbu optimallashtirish jarayoni quyidagi mezonlarga asoslanadi:

O'z moliyaviy resurslaringizni jalb qilishning minimal umumiy xarajatlarini ta'minlash. Agar tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslaringizni jalb qilish xarajatlari qarz mablag'larini jalb qilish bo'yicha rejalashtirilgan xarajatlardan sezilarli darajada oshsa, o'z resurslaringizni bunday shakllantirishdan voz kechish kerak;

Korxona boshqaruvini uning asl muassislari tomonidan amalga oshirilishini ta'minlash. Uchinchi tomon investorlari hisobidan qo'shimcha ulush yoki ustav kapitalining o'sishi bunday nazorat qilish qobiliyatining yo'qolishiga olib kelishi mumkin.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirish bo'yicha ishlab chiqilgan siyosatning samaradorligi kelgusi davrda korxona rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirish koeffitsienti yordamida baholanadi. Uning darajasi maqsadga muvofiq bo'lishi kerak.

Korxonani rivojlantirish uchun o'z-o'zini moliyalashtirish koeffitsienti quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

Ksf = SFR / (D/A +PP)

bu erda: Ksf - korxonaning kelajakdagi rivojlanishi uchun o'zini o'zi moliyalashtirish koeffitsienti;

SFR - o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning rejalashtirilgan hajmi;

D/A - korxona aktivlarining rejalashtirilgan o'sishi;

PP - sof foyda iste'molining rejalashtirilgan hajmi.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirish bo'yicha ishlab chiqilgan siyosatni muvaffaqiyatli amalga oshirish quyidagi asosiy vazifalarni hal qilish bilan bog'liq:

Moliyaviy xavfning maqbul darajasini hisobga olgan holda korxona foydasini maksimal darajada oshirishni ta'minlash;

Korxonaning samarali foyda taqsimlash siyosatini (dividend siyosatini) shakllantirish;

Aktsiyalarni qo'shimcha chiqarish (emissiya siyosati) yoki qo'shimcha ustav kapitalini jalb qilish siyosatini shakllantirish va samarali amalga oshirish.

Korxonaning ishlab chiqarishni rivojlantirishga yo'naltirilgan o'z ichki moliyaviy resurslarini shakllantirish uchun asos bo'lib, korxona moliyaviy faoliyatining eng muhim natijalaridan birini tavsiflovchi balans foydasi hisoblanadi.

Balans foydasi - bu miqdor quyidagi turlar korxona foydasi:

Mahsulotlarni sotishdan olingan foyda (yoki operatsion foyda);

Ko'chmas mulkni sotishdan olingan foyda;

Operatsion bo'lmagan operatsiyalardan olingan foyda.

Ushbu turlar orasida asosiy rol operatsion foydaga tegishli bo'lib, u hozirgi vaqtda umumiy summaning 90-95% ni tashkil qiladi. balans foydasi. Ko'pgina korxonalarda u balans foydasining yagona manbai hisoblanadi. Shuning uchun korxona foydasini shakllantirishni boshqarish odatda operatsion foyda (mahsulot sotishdan olingan foyda) hosil qilish jarayoni sifatida qaraladi.

Qarz mablag'larini jalb qilish siyosati umumiy moliyaviy strategiyaning bir qismi bo'lib, u korxonaning rivojlanish ehtiyojlariga muvofiq turli manbalardan qarz mablag'larini jalb qilishning eng samarali shakllari va shartlarini ta'minlashdan iborat.

Korxona mablag'larini to'ldirishning ikki xil manbalari mavjud: tashqi - qarz olish va aktsiyalarni chiqarish orqali va ichki - taqsimlanmagan foyda.

Tashqi moliyalashtirishning to'rtta asosiy usuli mavjud:

1. Aktsiyalarga yopiq obuna (agar u sobiq aktsiyadorlar o'rtasida amalga oshirilsa, u holda, qoida tariqasida, bozor kursidan past bo'lgan narxda; bu holda korxona yo'qotilgan foydani oladi - xuddi shu xarajatlar).

2. Kredit, ssuda va obligatsiyalar chiqarish shaklida qarz mablag'larini jalb qilish.

3. Aktsiyalarga obunani oching.

4. Birinchi uchta usulning kombinatsiyasi. Agar joriy aktsiyadorlar o'rtasida mablag 'etishmasligi yoki keyingi moliyalashtirishdan qochish tufayli birinchi usul qabul qilinishi mumkin bo'lmagan bo'lsa, ikkinchi va uchinchi variantlarni tanlash mezoni korxona ustidan nazoratni yo'qotish xavfini minimallashtirishdir.

Tashqi va ichki qarashlar moliyalashtirish bir-biri bilan chambarchas bog'liq. Biroq, bu o'zaro almashinish degani emas. Shunday qilib, tashqi qarzni moliyalashtirish hech qanday holatda o'z mablag'larini jalb qilish va ulardan foydalanishni almashtirmasligi kerak. Faqatgina etarli miqdordagi o'z mablag'lari korxonaning rivojlanishini ta'minlashi va uning mustaqilligini mustahkamlashi mumkin, shuningdek aktsiyadorlarning korxona bilan bog'liq risklarni bo'lishish niyatini ko'rsatishi va shu bilan sheriklar, etkazib beruvchilar, mijozlar va kreditorlarning ishonchini "oziqlantirish" mumkin. .

Yordamchi va qarshi ballar turli yo'llar bilan Tashqi moliyalashtirish 2-jadvalda keltirilgan.

2-jadval. Tashqi moliyalashtirishning asosiy manbalarining afzalliklari va kamchiliklari

Moliyalashtirish manbalari
Aktsiyalarga yopiq obuna	Korxona ustidan nazorat yo'qolmaydi. Moliyaviy xavf biroz ortadi.	Moliyalashtirish miqdori cheklangan. Mablag'larni jalb qilishning yuqori narxi.
Qarzni moliyalashtirish	Korxona ustidan nazorat yo'qolmaydi. To'plangan mablag'larning nisbatan arzonligi.	Moliyaviy xavf ortadi. To'lov muddati qat'iy belgilangan.
Aksiyalarga obunani oching	Moliyaviy xavf oshmaydi. Katta mablag'larni cheksiz muddatga safarbar qilish mumkin.	Korxona ustidan nazorat yo'qolishi mumkin. Mablag'larni jalb qilishning yuqori narxi.
Kombinatsiyalangan usul	Muayyan afzalliklar yoki kamchiliklarga bog'liq ustunlik miqdoriy parametrlar mablag'lar manbalarining paydo bo'layotgan tuzilishi.

Shuningdek, qisqa muddatli va uzoq muddatli asosda jalb qilingan qarz mablag'lari hajmining nisbatini aniqlash kerak. Qisqa va uzoq muddatli qarz mablag'lari hajmiga bo'lgan ehtiyojni hisoblash ulardan kelgusi davrda foydalanish maqsadlariga asoslanadi. Uzoq muddatli (1 yildan ortiq) qarz mablag'lari, qoida tariqasida, o'z asosiy vositalar hajmini kengaytirish va investitsiya resurslarining etishmayotgan hajmini shakllantirish uchun jalb qilinadi (garchi aktivlarni moliyalashtirishga konservativ yondashuv bo'lsa ham, qarz mablag'lari aylanma mablag'larning shakllanishini ta'minlash uchun uzoq muddatli asosda ham jalb qilingan). Qisqa muddatli davr uchun qarz mablag'lari ulardan foydalanishning barcha boshqa maqsadlari uchun jalb qilinadi.

Har bir davr uchun qarz mablag'larining zarur miqdorini hisoblash ulardan kelajakda foydalanishning alohida maqsadli yo'nalishlari nuqtai nazaridan amalga oshiriladi. Ushbu hisob-kitoblarning maqsadi uzoq muddatli va qisqa muddatli turlarning nisbatlarini optimallashtirish uchun qarz mablag'laridan foydalanish vaqtini belgilashdan iborat. Ushbu hisob-kitoblar jarayonida qarz mablag'laridan to'liq va o'rtacha foydalanish muddati aniqlanadi.

Qarzga olingan mablag'lardan to'liq foydalanish muddati - ular olingan kundan boshlab qarzning butun summasi yakuniy to'lanishigacha bo'lgan vaqt davri. U uchta davrni o'z ichiga oladi:

Muddati foydali foydalanish- bu korxona o'z xo'jalik faoliyatida taqdim etilgan qarz mablag'laridan bevosita foydalanadigan vaqt davri;

Imtiyozli davr - bu qarz mablag'laridan foydali foydalanish tugashidan to qarzni to'lash boshlanishigacha bo'lgan vaqt davri. U zarur moliyaviy resurslarni to'plash uchun vaqt zaxirasi bo'lib xizmat qiladi;

To'lov muddati - bu asosiy qarz va olingan mablag'lar bo'yicha foizlar to'liq to'lanadigan vaqt davri. Ushbu ko'rsatkich qarz mablag'laridan foydalanish muddati tugagandan so'ng asosiy qarz va foizlarni to'lash bir vaqtning o'zida emas, balki ma'lum vaqt oralig'ida qismlarga bo'lingan hollarda qo'llaniladi. ma'lum davr belgilangan jadvalga muvofiq vaqt.

Qarz mablag'laridan to'liq foydalanish muddatini hisoblash foydalanish maqsadlari va moliya bozorida o'rnatilgan amaliyotdan kelib chiqqan holda sanab o'tilgan elementlar kontekstida amalga oshiriladi. imtiyozli davr va muddati.

Qarz mablag'laridan foydalanishning o'rtacha muddati o'rtacha hisoblanadi hisob-kitob davri ular davomida korxonada foydalaniladi.

Bu formula bilan aniqlanadi:

SSz = (SPz/2) + LP + (PP/2)

bunda: SSz - qarz mablag'laridan foydalanishning o'rtacha muddati;

SPZ - qarz mablag'larining foydali muddati;

LP - imtiyozli davr;

PP - to'lov muddati.

Qarz mablag'laridan foydalanishning o'rtacha muddati ushbu mablag'larni jalb qilishning har bir maqsadli yo'nalishi bo'yicha ularni qisqa va uzoq muddatli asosda jalb qilish hajmiga qarab belgilanadi; umuman jalb qilingan qarz mablag'lari miqdori bo'yicha.

3.2 Tashkilotning moliyaviy resurslaridan foydalanish siyosati

Moliyaviy manbalar tarkibini shakllantirishda korxonalar ba'zilaridan foydalanadilar umumiy qoidalar, ular Myers ketma-ketlik nazariyasi deb ataladigan nazariyada tuzilgan:

1. Kompaniyalar o'z mablag'lari hisobidan moliyalashni afzal ko'radilar.

2. Kompaniyalar to'lanadigan dividendlar miqdorini investitsiya imkoniyatlari bilan bog'laydilar.

3. Agar investitsiyalar uchun o'z resurslarining hajmi etarli bo'lmasa, kompaniya birinchi navbatda moliyaviy aktivlar portfelini qisqartiradi.

4. Agar tashqi moliyalashtirishga murojaat qilish zarur bo'lsa, kompaniya birinchi navbatda eng xavfsiz qimmatli qog'ozlarni, ya'ni obligatsiyalarni, keyin gibrid qimmatli qog'ozlarni, masalan, konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalarni chiqaradi va shundan keyingina aksiyalarni chiqaradi.

IN real iqtisodiyot kompaniyalar investitsiya loyihalarini asosan obligatsiyalar chiqarish orqali moliyalashtiradi; uzoq muddatli kreditlar va o'z mablag'lari. Yangi aktsiya emissiyalari nisbatan kichik rol o'ynaydi va kapitalni jalb qilish uchun kamdan-kam qo'llaniladi.

Korxonalar ishlab chiqarishni kengaytirishda, agar foydali va kredit risklari past bo'lsa, qarz mablag'lari, shu jumladan qimmatli qog'ozlar chiqarish orqali moliyalashtirishga murojaat qiladi.

Yirik korporatsiyalar odatda qarzning o'z kapitaliga nisbatiga ega. O'z mablag'larining ulushi qanchalik ko'p bo'lsa, nisbat shunchalik yuqori bo'ladi moliyaviy mustaqillik. Qarz kapitalining ulushi oshganida, tashkilotning bankrot bo'lish ehtimoli ortadi, bu esa kreditorlarni kredit risklarining ortishi tufayli kreditlar bo'yicha foiz stavkalarini oshirishga majbur qiladi.

Shu bilan birga, qarz mablag'larining ulushi yuqori bo'lgan korxonalar aktivlarda o'z kapitali ulushi yuqori bo'lgan korxonalarga nisbatan ma'lum afzalliklarga ega, chunki bir xil miqdordagi foydaga ega bo'lgan holda, ular o'z kapitalidan yuqori rentabellikka ega.

Keling, buni misol bilan ko'rib chiqaylik:

Aytaylik, ikkita korxona bor, ulardan biri (A) o'z kapitaliga ega - 100 million rubl. va qarz mablag'laridan foydalanmaydi (bu deyarli mumkin emas, chunki har bir korxona kreditorlik qarziga ega); ikkinchi korxona (B) 50 million rublga ega. o'z va 50 million rubl. qarzga olingan kapital. Iqtisodiy ko'rsatkichlar korxonalar jadvalda keltirilgan.

3-jadval

Kapitalning sof rentabelligini hisoblash (million rubl)

Indeks
Jami kapital, shu jumladan: Shaxsiy
2. Sotishdan tushgan daromad
3. Mahsulot tannarxi, B korxonasi uchun stavka bo'yicha qarz olishning moliyaviy xarajatlari qayerda
4. Yalpi foyda
5. Daromad solig'i stavkasi bo'yicha (24%)
6. Sof foyda
7. Kapitalning sof rentabelligi (6:1, %)

3-jadvaldan ko'rinib turibdiki, B korxonaning o'z kapitalining sof rentabelligi A korxonaga nisbatan 15% ga nisbatan 3,8% va 10% stavkada 7,6% ga yuqori.

Foydalanilgan kapital miqdorida qarz mablag'larining paydo bo'lishi bilan bog'liq holda yuzaga keladigan va korxonaning o'z kapitaliga qo'shimcha foyda olish imkonini beradigan bunday ta'sir moliyaviy leveraj effekti deb ataladi. Bu ta'sir qanchalik yuqori bo'lsa, qarz mablag'larining narxi shunchalik past bo'ladi ( stavka foizi kreditlar bo'yicha) va daromad solig'i stavkasi qanchalik yuqori bo'lsa.

Moliyaviy leverage (EFF) ta'siri o'z kapitalining rentabelligi koeffitsientining oshishi hisoblanadi va quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

Np - daromad solig'i stavkasi;

Ra - iqtisodiy rentabellik aktivlar (%);

rd - kreditlar bo'yicha o'rtacha foiz stavkasi;

D - qarz majburiyatlarining balans qiymati;

Kc - kapitalning balans qiymati.

Agar ssudalar bo'yicha foiz stavkasi kapital aktivlari rentabelligidan yuqori bo'lsa, u holda EFR salbiy bo'ladi, ya'ni kapital tarkibidagi qarz mablag'larining ko'payishi korxonani bankrotlikka yaqinlashtiradi.

Xulosa

IN kurs ishi Aniqlanishicha, korxonaning moliyaviy kapitali korxona faoliyatini moliyalashtirish uchun foydalaniladigan pul mablag‘lari va ularga tenglashtirilgan mablag‘lardir. Ular moddiy, nomoddiy va mehnat resurslaridan farqlanadi.

Tarkibning heterojenligiga qaramay, moliyaviy resurslarning likvidlik darajasi moddiy resurslarga nisbatan maksimal va yuqoriroqdir. Faqat moliyaviy resurslar boshqa turdagi resursga aylantirilishi mumkin. Shakllanish manbalariga ko'ra korxona moliyasini o'z, qarz va jalb qilingan mablag'larga bo'lish mumkin. Moliya manbalari, masalan, moliya kabi, sizniki, qarzga olingan yoki jalb qilingan bo'lishi mumkin.

Agar o'zingizning moliyaviy resurslaringizni shakllantirish uchun ichki manbalar etarli bo'lsa, unda tashqi manbalar ishtirok etmaydilar. Moliyaviy resurslar manbalari shuningdek kreditorlik qarzlarining barqaror majburiyatlari kabi shaklini ham o'z ichiga olishi mumkin, ya'ni. doimiy muomalada bo'lgan, o'zlariga tenglashtirilgan, lekin unga tegishli bo'lmagan korxonalar aylanma mablag'lar. Moliyaviy resurslar manbalari moliyaviy yordam jismoniy va yuridik shaxslar, davlat subsidiyalari va subsidiyalari, grantlari va boshqalar.

Shunga o'xshash hujjatlar

Moliya tushunchasi. Korxona moliyasi. Korxona moliyasining funktsiyalari. Korxonada moliyaviy resurslarning tarkibi. Asosiy vositalar. Aylanma kapital. Moliyaviy resurslarni shakllantirish manbalari. O'z kapitali. Qarzga olingan kapital. Kapital qiymati.

referat, 12/15/2004 qo'shilgan


Moliyaviy resurslar tushunchasi, manbalari va o'sishi, ulardan farqi moliyaviy mablag'lar. Moliyaviy resurslarning funktsiyalari, ularning mohiyati, taqsimlanishi va moliyalashtirish manbalarining ko'rinishi sifatida. KGKP "KDP" misolida korxonada moliyaviy boshqaruv mexanizmini o'rganish.

kurs ishi, 2010-09-28 qo'shilgan


Tashkilotning moliyaviy resurslarini shakllantirish manbalari va tuzilishi. Tahlil usullari va ularni axborot bilan ta'minlash. “Kitoy” MChJ moliyaviy resurslari va ularning manbalarini shakllantirish tahlili. Tashkilotning o'z kapitali tarkibiy qismlarining dinamikasini tahlil qilish.

kurs ishi, 11/15/2013 qo'shilgan


Moliyaviy resurslarni shakllantirish manbalari. Moliyaviy resurslar manbalarining korxona xo'jalik faoliyati natijalariga ta'siri. Moliyaviy resurslar manbalarini va ular bilan bog'liq faoliyatni rivojlantirish moliyaviy xizmatlar bozor munosabatlarida.

kurs ishi, 03/06/2008 qo'shilgan


Moliyaviy resurslar. Moliyaviy resurslar manbalari - ustav kapitali, foyda, amortizatsiya. Moliyaviy resurslarning bir qismi sifatida kapital. Kapitalning aylanishi. Moliyaviy resurslarni shakllantirish. Foyda va daromadlar tizimi. Ishlab chiqarish tannarxi.

test, 10/13/2008 qo'shilgan


O'z moliyaviy resurslari shakllarining xususiyatlari. Taqsimlanmagan foyda va maxsus maqsadli fondlar. Subsidiyalar, daromadlar va boshqa zaxiralar. O'z moliyaviy resurslarini shakllantirish siyosati. Qo'shimcha va zaxira kapital.

kurs ishi, 26.01.2014 yil qo'shilgan


Markazlashtirilgan va markazlashmagan moliyaviy resurslar, ularni shakllantirish manbalari. Frumtrade MChJda moliyaviy resurslarni shakllantirish muammolari. Kapital va asosiy fondlarning tarkibi va tuzilishini tahlil qilish. Moliyaviy resurslarni boshqarishni takomillashtirish.

kurs ishi, 24.02.2012 qo'shilgan


Moliyaviy resurslardan oqilona foydalanish. Iqtisodiy mohiyati va moliyaviy resurslarni shakllantirish tartibi. Foyda va amortizatsiya to'lovlarini olish. Korxonaning moliyaviy resurslari mavjudligi va harakatini tahlil qilish. Cho'kish fondini tahlil qilish.

dissertatsiya, 07/04/2011 qo'shilgan


umumiy xususiyatlar va tashkilotning moliyaviy resurslarini shakllantirish manbalari zamonaviy sharoitlar, ularning ishlab chiqarish faoliyatidagi roli. "Cheboksari agregat zavodi" OAJning moliyaviy resurslari va mablag'larini shakllantirish va ulardan foydalanish tahlili.

kurs ishi, 2010-yil 13-01-da qo'shilgan


Moliyaviy resurslarning mohiyati va tasnifi, ularni shakllantirish, foydalanish va harakatlanish xususiyatlari. Moliyaviy resurslarning o'sishi omillarini tahlil qilish, ularning korxona moliyaviy holatiga ta'siri. Moliyaviy resurslardan foydalanishning eng samarali usullari.