Ebitda հաշվեկշռի հաշվարկ: Ի՞նչ է EBITDA- ն և եկամտաբերության բանաձևը:

Ընկերության գործունեության արդյունքների վերլուծության ընթացքում օգտագործվում են շահութաբերության մի քանի ցուցանիշներ ՝ մարժայի մինչև զուտ շահույթի: Նրանց մեջ առանձնահատուկ տեղ է գրավում EBITDA- ն: Մտածեք, թե որն է այս ցուցանիշի տնտեսական իմաստը և արդյոք այն կարելի է հաշվարկել ռուսական ստանդարտների հիման վրա հաշվապահություն (ՌԱՍ):

Ինչ է EBITDA- ն և ինչու է անհրաժեշտ այս ցուցանիշը

EBITDA- ի հենց անգլերեն կարճաժամկետ եկամուտը (եկամուտները մինչև տոկոսը, հարկերը, մաշվածությունը և ամորտիզացիան) ցույց է տալիս, որ այդ ցուցանիշը եկել է Ռուսաստանից միջազգային պրակտիկային հաշվապահություն

Դա հարկերից առաջ եկամուտ է `բացառությամբ վարկերի տոկոսադրույքների և արժեզրկման: Փաստորեն, սա շահույթ է հարկերից առաջ, բացառությամբ արտաքին ֆինանսավորման ներգրավման ծախսերի:

Տարբեր ձեռնարկություններ գործում են տարբեր հարկային համակարգերի վրա, ունեն հիմնական միջոցների և կապիտալի կառուցվածքի տարբեր կազմություն (այսինքն ՝ հարաբերակցությունը սեփական և փոխառու միջոցների միջև):

EBITDA- ի օգտագործումը «մաքրում է» ընկերության ֆինանսական արդյունքը փոփոխական գործոններից և թույլ է տալիս ավելի օբյեկտիվ գնահատել ինքնին բիզնեսի արդյունավետությունը: Դրա օգնությամբ դուք կարող եք օբյեկտիվորեն համեմատել ձեռնարկությունները տարբեր երկրներ, արդյունաբերություններ, գործունեության մասշտաբներ: Բնականաբար, այս դեպքում օգտագործվում է ոչ թե բացարձակ EBITDA, այլ դրա հիման վրա հարաբերական ցուցանիշներ:

EBITDA- ի վաճառքի ամենատարածված վերադարձը.

Համապատասխան հաշվետվության ձևերի տողերը փոխարինելով բանաձևով, մենք ձեռք ենք բերում

EBITDA \u003d էջ 2400 զ 2 + էջ 2410 f 2 + (էջ 2430 f. 2 + p. 2450 f. 2 + p. 2460 f. 2) + էջ 2330 f. 2 + էջ 5640 f 5

Փակագծերում արժեքները կարող են կամ հանվել կամ ավելացվել RAS- ի տակ EBITDA- ի հաշվարկման ժամանակ: Փաստն այն է, որ հարկային տարբերությունները նշվում են փակագծերում, որոնք կարող են տարբեր եղանակներով ազդել շահույթի վրա ՝ կախված հաշվապահական հաշվառման և հարկային ցուցիչների միջև եղած հարաբերակցությունից:

Օրինակ

Զուտ շահույթը 2017 թվականին «Ալֆա» ՍՊԸ-ն կազմել է 2000 հազար ռուբլի, եկամտահարկը վճարվում է ՝ 500 հազար ռուբլի, կուտակված արժեզրկումը ՝ 1200 հազար ռուբլի, վարկերի և փոխառությունների տոկոսադրույքները ՝ 400 հազար ռուբլի: Հաշվապահական հաշվառման և հարկային հաշվառում չուներ: Ընկերության EBITDA- ի 2017 թվականը կլինի.

EBITDA \u003d 2000 + 500 + 1200 + 400 \u003d 4100 T.R.

Հաշվարկից հետևում է, որ ՍՊԱ Ալֆան ի վիճակի է կրել տարեկան մինչև 4100 տոննա վարկային բեռ:

Արդյունք

EBITDA- ը ֆինանսական ցուցանիշ է, որը բնութագրում է ընկերության գործունեությունը `բացառությամբ հարկերի, ամորտիզացիայի և կապիտալի հավաքման ծախսերը: Այն թույլ է տալիս օբյեկտիվորեն համեմատել գործունեության տարբեր ոլորտներին պատկանող ընկերություններին: EBITDA- ն Ռուսաստանի Դաշնությունում ընդունված հաշվապահական հաշվառման ստանդարտների համաձայն որոշելու համար անհրաժեշտ են թիվ 2 և 55 հաշվետվությունների ձևերի տվյալներ:

Տնտեսագիտությունը լի է անպարկեշտ տերմիններով անգլերենով: Դրանցից մեկը EBITDA- ն է (ռուսերեն թարգմանությամբ EBITDA): Հոդվածում մենք կքննարկենք, թե ինչ է այն ներկայացնում, ինչպես է այն հաշվարկվում և ինչու է դա անհրաժեշտ:

Ձեռնարկության ֆինանսական գործունեությունը գնահատելու համար կան բազմաթիվ ցուցանիշներ: Դրանցից մեկը EBITDA- ն է: Քանի որ այն միջազգային է, այն հատկապես կարևոր է այն ընկերությունների համար, որոնք արդեն մուտք են գործել կամ նոր են մուտք գործել համաշխարհային շուկա:

Ինչ է EBITDA- ն

Այս հայեցակարգի ավելի լավ ընկալումը կօգնի վերծանել տերմինը: EBITDA- ն բխում է անգլերեն ֆինանսական տերմինի վաստակած սկզբնական կետերից ՝ նախքան տոկոսները, հարկերը, մաշվածությունը և ամորտիզացիան: Բառացիորեն, այն կարելի է թարգմանել որպես «շահույթ առաջ վարկերի, հարկերի և տոկոսների հաշվին արժեզրկման վճարներ». Օգտագործելով այս տերմինը, դուք կարող եք գնահատել, թե ինչպես է ընկերությունը կարողանում շահույթ բերել առանց հաշվի առնելու վարկերի, հարկերի և մաշվածության հետևանքները: Այսպիսով, ներդրողները կարող են անաչառորեն գնահատել իրենց հիմնական բիզնեսի եկամտաբերությունը:

Այս ցուցանիշը հատկապես հայտնի է խոշոր ընկերությունների շրջանում: Դրա հետ միասին, միջազգային կոնգլոմերատները, որոնք ավանդաբար ունեն մեծ կապիտալ ծախսեր, կարող են իրենց զեկույցները ներկայացնել ավելի բարենպաստ լույսի ներքո, քան ստանդարտ հաշվետվությունները:

Տեսանյութ - որն է EBITDA- ն պարզ լեզու:

Ներդրողները հատուկ ուշադրություն են դարձնում EBITDA- ին: Այս ցուցանիշի վրա հաշվարկված իրական շահույթի արժեքը կարող է զգալիորեն գերազանցել նույն ցուցանիշը, որը հաշվարկվում է նախնական ծախսերի միջոցով: Սա շատ կարևոր է հատկապես այն ձեռնարկությունների համար, որտեղ ամորտիզացիան բարձր է: Որոշ դեպքերում այն \u200b\u200bհասնում է արտադրության արժեքի մինչև 30% -ի: Սա վերաբերում է, առաջին հերթին, պողպատի արտադրությանը:

Չնայած այն հանգամանքին, որ այս ցուցանիշը կարող է աղավաղել իրական իրավիճակը, ներդրողները դեռևս այն լայնորեն օգտագործում են: Դա պայմանավորված է նրանով, որ այն օգնում է գնահատել, թե ինչպես է ընկերությունը կարողանա սպասարկել իր պարտքերը և միջոցներ ներդնել բիզնեսի հետագա զարգացման համար:

Theուցանիշի պատմություն տնտեսական գիտություններում

Սկզբում EBITDA- ն օգտագործվում էր ընկերության պարտավորությունները սպասարկելու ունակությունը չափելու համար: Դրա համար համեմատվել են այս ցուցանիշի արժեքները անհատական \u200b\u200bընկերություններ նույն արդյունաբերությունից, որի հիման վրա հաշվարկվել է տոկոսների վճարումների արժեքը, որոնք կօգտագործվեն պարտքը մարելու համար: Այս տեսակետից ընկերությունը համարվում էր որպես ակտիվ, որը կարելի է վաճառել գրավիչ գնով:

Միևնույն ժամանակ, կարելի է նշել այս տեխնիկայի կողմից այս ցուցանիշը հաշվարկելու որոշ նրբերանգներ: Պետք է ամփոփել այն հոդվածները, որոնք կարող են ուղարկվել պարտքը մարելու համար: Միևնույն ժամանակ, հարկային ծախսերը կարող էին վերցվել որպես լրացուցիչ հիմք պարտքերը հաշվարկելու համար, պայմանով, որ ընկերության ամբողջ զուտ շահույթը ուղղված էր նույն նպատակին, իսկ բիզնեսը վերածվեց շահույթ չհետապնդող: Արդյունքում ընկերությունը դադարեց գործել: Բայց վարկատուները շահեցին: Այս ցուցանիշը պատրաստակամորեն օգտագործվել է անցյալ դարի 80-ականներին:

Ինչ է ցույց տալիս EV / EBITDA հարաբերակցությունը

Ավելին, խորհուրդ է տրվում ներդնել EV և EV / EBITDA հարաբերակցության հայեցակարգ:

EV- ն նշանակում է Ձեռնարկությունների արժեք կամ ընկերության արժեք: Այն կարող է սահմանվել որպես ձեռնարկության կապիտալիզացիայի գումար և դրա պարտքեր: Այս հենանիշն անհրաժեշտ է ներդրողների համար ՝ տարբեր ընկերություններ համեմատելու համար:

EV / EBITDA հարաբերակցությունը ցույց է տալիս ընկերության EBITDA արժեքը: Դրա հաշվարկի համար օգտագործվում է հետևյալ բանաձևը.

EV / EBITDA \u003d (Կապիտալացում + երկարաժամկետ պարտականություններ + Կարճաժամկետ պարտավորություններ) / Շահույթ, բացառությամբ հարկերի, տոկոսների և մաշվածության:

Վճարման ժամկետը մեկ տարի է:

Այս ցուցանիշը օգտագործվում է ընկերություններն իրար համեմատելու համար: Դրանով ներդրողները կարող են հասկանալ, թե ինչպես է ընկերությունը թերագնահատվում կամ գերագնահատվում շուկայի կողմից:

Այնուամենայնիվ, անհրաժեշտ է հաշվի առնել այն արդյունաբերությունը, որում գործում է արժեքավոր ձեռնարկությունը: Զարգացող արդյունաբերությունները բնութագրվում են ավելի բարձր ցուցանիշով: Ավելի ավանդական արդյունաբերության համար EV / EBITDA- ն ավելի ցածր կլինի: Theուցանիշի արժեքի վրա ազդեցությունն ապահովում է նաև ընկերության երկրի պատկանելիության գործոնը: Այսպիսով, հակառակ իրավիճակը բնորոշ է զարգացող տնտեսություններին, քանի որ ավանդական արդյունաբերությունները կարող են զարգանալ ավելի արագ տեմպերով, քան բարձր տեխնոլոգիաների ոլորտները:

Այս գործոնները պետք է հաշվի առնել ցուցանիշը հաշվարկելիս:

Հատկություններ և հաշվարկման բանաձև EBITDA

Քանի որ EBITDA- ն օգտագործվում է հիմնականում այն \u200b\u200bընկերությունների կողմից, որոնք արդեն մուտք են գործել համաշխարհային շուկա, այն հաշվարկվում է ըստ միջազգային ստանդարտներ. Սա մեծացնում է ներքին արտադրանքի մրցունակությունը, քանի որ այս դեպքում ներդրողները կունենան ավելի ամբողջական տեղեկատվություն:

Այս ցուցանիշը հաշվապահության մեջ չի օգտագործվում: Այնուամենայնիվ, դրա հաշվարկի համար ՝ տվյալներ հաշվապահական հաշվետվություններ. Քանի որ դրանք լայնորեն մատչելի են, այն բարենպաստորեն համեմատում է եկամտաբերության մյուս ցուցանիշների հետ `հաշվարկի պարզությամբ:

EBITDA- ն հաշվարկելու համար դուք պետք է ունենաք հետևյալ տեղեկությունները.

• զուտ շահույթը;
• եկամտահարկի ծախսերը և դրա հատուցման չափը.
• արտակարգ ծախսեր և եկամուտ;
• վճարված և ստացված տոկոսները.
• մաշվածության իջեցումներ.
• ակտիվների վերագնահատում:

Այս բոլոր ցուցանիշները, բացառությամբ վերջինի, կազմում են գործառնական շահույթ (EBIT): Պահանջվում է հաշվարկել EBITDA- ն: Դա հաշվարկելու համար դա հետևում է ընկերության համախառն շահույթից `հանելու առօրյա գործունեության ծախսերը: Հաշվարկի համար կօգնի հետևյալ բանաձևը.

ԵԲԻՏ \u003d Զուտ շահույթ + հարկի ծախս - վերադարձված հարկ + արտահերթ ծախսեր - արտահերթ եկամուտ + վճարված տոկոսներ - ստացված տոկոսներ

EBIT- ը կարող է միայն դրական լինել: Այժմ կարող եք հաշվարկել EBITDA- ն

EBITDA \u003d EBIT + արժեզրկում. Ակտիվների վերագնահատում

Պետք է նշել, որ մենք հաշվարկեցինք ցուցանիշը `բացառելով վճարումները. Հարկերի, պարտքերի և մաշվածության դիմաց:

Այնուամենայնիվ, դուք կարող եք օգտագործել պարզեցված EBITDA հաշվարկման բանաձևը.

EBITDA \u003d եկամուտ `գործառնական ծախսեր

Նաև ցուցիչի հաշվարկման բանաձևը կարող է գրվել հետևյալ կերպ.

EBITDA \u003d Եկամուտ - ծախսեր + հարկեր + պարտքի տոկոսագումար + ամորտիզացիա

Եթե \u200b\u200bնայում եք հաշվեկշռի 2-րդ ձևի տվյալները, ապա «եկամուտները» վերցվում են 2110 տողից ՝ «Վաճառքի եկամուտները», իսկ «ծախսերը», համապատասխանաբար, 2120 տողից ՝ «Ընդհանուր արժեք»: 2410 + 2421 +/- 2450 տողերը կազմում են «Հարկեր», իսկ 2330 տողը ՝ «տոկոսագումար պարտքերի դիմաց»: Ինչ վերաբերում է մաշվածությանը, ապա դրանց արժեքը պետք է վերցվի հավելվածներից կամ բացատրություններից:

Բանաձևերը ավելի պարզ դարձնելու համար մենք օրինակ ենք տալիս: Դրա համար մենք օգտագործում ենք պարզեցված բանաձև: Ենթադրենք, դուք պետք է հաշվարկեք EBITDA- ը «Daisy» ընկերության համար: Դա անելու համար մենք օգտագործում ենք բանաձևը.

EBITDA \u003d Շահույթից առաջ եկամուտ (2300) + Վճարված տոկոսներ (2330) - Ստացված տոկոսներ (2320) + Արժեզրկում

Նշման մեջ տարեկան հաշվետվություն նշվում է, որ արժեզրկման գումարը 60,000,000 ռուբլի է:

Տվյալներ «Ռոմաշկա» ՍՊԸ-ի 2017 թվականի ֆինանսական արդյունքների վերաբերյալ:

Indicatorուցանիշի անվանումը	Գծի կոդ	Տարվա տվյալները (շփում)
Շահույթ (վնաս) վաճառքից	2200	332 673 919
Եկամուտ այլ կազմակերպությունների մասնակցության արդյունքում	2310	139 211 136
Դեբիտորական պարտքեր	2320	67 912 187
Վճարման տոկոսը	2330	119 740 422
Այլ եկամուտներ	2340	4 495 250 616
այլ ծախսեր	2350	4 283 878 698
Շահույթ (վնաս) հարկից առաջ	2300	631 428 738

Այնուհետև, EBITDA \u003d 631 428 738 +119 740 422 - 67 912 187 + 60 000 000 \u003d 743 256 973 (ռուբլի)

Ըստ հաշվարկման արդյունքների, մենք կարող ենք եզրակացնել, որ ՍՊԸ «Ռոմաշկա» ընկերությունը ի վիճակի է սպասարկել իր պարտավորությունները, որոնք կազմում են տարեկան պարտքի վճարում `ոչ ավելի, քան 743.3 միլիոն ռուբլի:

Այս ցուցանիշի օգտագործման առավելություններն ու թերությունները

Theուցանիշի օգտագործման առավելությունների թվում մենք նշում ենք հետևյալը.

• indicatorուցանիշի հաշվարկման և տվյալների մատչելիության պարզությունը.
• ընկերության բիզնեսն ավելի լավ լույսի ներքո ցուցադրելու հնարավորություն:

Այնուամենայնիվ, EBITDA- ի օգտագործման հետևյալ թերությունները կարելի է առանձնացնել.

• այս հայեցակարգի հարաբերական անօրինականությունը: Այսպիսով, ոչ հաշվապահական հաշվառման փաստաթղթեր դրանք չեն արդարացնում դրա գոյությունը, իսկ հաշվարկման բանաձևերը չունեն պաշտոնական փաստաթղթեր: Սա ընկերություններին հնարավորություն է տալիս աղավաղել տվյալները.
• հաշվարկման բանաձևը հաշվի չի առնում բազմաթիվ երկրորդական գործոններ և հանգամանքներ, որոնք, այնուամենայնիվ, կարող են էականորեն ազդել վերջնական արդյունքի վրա: Հետևաբար, ցուցանիշը գործնականում չէ գործածել հոսքը որոշելու համար Փող. Օրինակ, բանաձևը հաշվի չի առնում շրջանառու միջոցները, կապիտալ ծախսերը, մաշվածության ծախսերը:

Այս թերությունները հուշում են, որ միշտ չէ, որ նպատակահարմար է օգտագործել EBITDA- ն `ընկերության եկամտաբերությունը հաշվարկելու համար:

Այսպիսով, EBITDA ցուցիչը կարևոր նշանակություն ունի ներդրողների և ընկերության կառավարման համար `դրա շահութաբերությունն ու մրցունակությունը գնահատելու համար: Այնուամենայնիվ, հաճախ դրա արժեքները կարող են աղավաղվել, քանի որ բանաձևը հաշվի չի առնում որոշ կարևոր տվյալներ:

Տեսանյութ EBITDA- ի օգտագործման առանձնահատկությունների մասին.

EBITDA- ը բացարձակ ցուցանիշ է, որը եկել է Ռուսաստանի միկրոտնտեսությանը ֆինանսական հաշվետվությունների համաշխարհային ստանդարտների նորմերից, անհրաժեշտ է գնահատել ընկերության ազդեցությունը և այն համեմատել այլ ձեռնարկությունների հետ:

EBITDA - որն է այն և դրա օգտագործումը ընկերության գնահատման համար

EBITDA անվանումն անվանում է շահույթներ նախքան տոկոսագումարները, հարկերը, ամորտիզացիան և ամորտիզացիան, ինչը նշանակում է շահույթ առաջ հարկերից, վարկերի նկատմամբ տոկոսագումարներից և մաշվածության նվազեցումներից դուրս: Իրականում սա շահույթի տեսակներից մեկն է ՝ կանգնած ձեռնարկության համախառն շահույթի և գրքային շահի միջև:

EBITDA- ն ցույց է տալիս ընկերության հիմնական գործունեության արդյունքը անկախ վերցված վարկերի քանակից, մաշվածության եղանակով և տարբեր մակարդակներում հարկերի գումարից: Այն ընդգրկված չէ ռուսական հաշվապահական հաշվառման նորմերի մեջ, քանի որ այն ներմուծում է կարգավորող գործող որոշակի շրջանակի որոշակի խեղաթյուրումներ և հակասություններ:

Սկզբնապես այս տեսակետը Շահույթը հաշվարկվել է միաձուլումների և ձեռքբերումների հնարավորությունը գնահատելիս: Սա հակառակը, այն մի քանի բացարձակ ցուցանիշներից մեկն է, ի տարբերություն, օրինակ, զուտ շահույթի, որը կարող է օգտագործվել արդյունաբերության մեջ մի քանի ձեռնարկությունների գործունեության համեմատության համար:

EBITDA- ն օգտագործվում է ձեռնարկության պարտքի բեռը գնահատելու համար `այն համեմատելով ֆինանսական արդյունքների հետ (շահույթ և շահութաբերություն):

Ընկերությունների կողմից պարտքերը մարելու կարողությունը գնահատելու համար մենք գտնում ենք զուտ պարտքի հարաբերակցությունը EBITDA- ին: Սա որոշում է կազմակերպության վճարունակության աստիճանը, դրա ներկայիս մատչելի ֆինանսական պարտավորությունները մարելու հնարավորությունը:

Եվ այստեղ դուք կարող եք տեսնել ձեռնարկության ցնցող կետը:

Ինչպես հաշվարկել EBITDA- ն

EBITDA- ի հաշվարկման համար անհրաժեշտ տվյալներ հաշվեկշիռ և ֆինանսական արդյունքների մասին հաշվետվություն: Միայն «հիմնական միջոցների ամորտիզացիա և ոչ նյութական ակտիվներ», Մնացածը վերցված են եկամտի մասին հաշվետվությունից:

Հաճախ, նախքան IBITDA- ի հաշվարկը, EBIT- ը և EBT- ը հայտնաբերվում են:

EBT– EarningsbeforeTaxes– ներկայացնում է շահույթը հարկից առաջ հավասար է ձեռնարկության գրքային շահույթին:

EBIT– Շահույթներ Նախապես հետաքրքրություն, հարկեր. Արտացոլում է շահույթը ՝ հաշվի առնելով պարտավորությունների դիմաց վճարված տոկոսները:

Եթե \u200b\u200bարժեզրկման գումարը ավելացնեք EBIT- ին, ստանում եք EBITDA:

EBITDA- ն կարելի է գտնել ինչպես զուտ եկամտի, այնպես էլ պահպանված վաստակի միջոցով:

EBITDA հաշվեկշռի բանաձևը

EBITDA \u003d Եկամուտ - (Ծախսեր - Հարկեր - Պարտավորությունների տոկոսներ - Արժեզրկման հանումներ),

որտեղ եկամուտները. գործառնություններից ստացված եկամուտը (TR– ընդհանուր եկամուտ), ծախսերը ՝ ընդհանուր արժեքը (TC– ընդհանուր արժեք), բացառությամբ մաշվածության:

«Վաճառքի եկամուտները» ցուցանիշը կարելի է գտնել թիվ 21 տողի 2110 ձևի մեջ, «ընդհանուր արժեքը» ՝ 2120 տող, «հարկերը» ՝ 2410 + 2421 + -2450 տողերը, «վճարման ենթակա տոկոսադրույքները» ՝ 2330: Հաշվարկված արժեզրկման չափը կարելի է տեսնել սյունակում 3 Հաշվեկշռի հավելված:

EBITDA- ի հաշվարկման բանաձևը կարող է վերաշարադրվել.

EBITDA \u003d տող 2110 - (տող 2120 - (տող 2410 + 2421 + -2450) - 2330 - սյունակ 3):

Անկալի է հաշվարկել ցուցանիշները `ելնելով ՖՀՄՍ-ի համաձայն պատրաստված ֆինանսական հաշվետվությունների հիման վրա: Եթե \u200b\u200bանհնար է կիրառել ֆինանսական հաշվետվությունների գլոբալ ստանդարտներ, հնարավոր է օգտագործել պարզեցված ձև:

Հետևյալ բանաձևը հարմարեցված է Ռուսաստանի հաշվապահության համար.

EBITDA \u003d Շահույթ վաճառքից + արժեզրկում:

Վաճառքից ստացված շահույթը կարելի է գտնել 22 ձևի 2200 տողում կամ հաշվարկվել հետևյալ բանաձևով.

որտեղ Pr - շահույթ վաճառքից, TR– վաճառքից ստացված եկամուտ (տող 2110), TC– ընդհանուր արժեք (տող 2120):

EBITDA հաշվարկման բանաձևը կարելի է գրել ՝ օգտագործելով զուտ շահույթի ցուցիչը (տող 2400).

EBITDA \u003d PE + Եկամտահարկի հարկի ծախս - Փոխհատուցված եկամտահարկ + Այլ ծախսեր - Այլ եկամուտներ + վճարված տոկոսներ - Ստացված տոկոսներ + Ամորտիզացիոն նվազեցումներ - ակտիվների վերագնահատում:

EBITDA- ին կարելի է ձեռք բերել շահույթից առաջ հարկերից առաջ (տող 2300).

EBITDA \u003d Պահպանված վաստակը + (Վճարված տոկոսներ + Հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների մաշվածություն)

Տեսանյութ. EBITDA- ի կողմն ու կողմերը ընկերության գնահատման համար

ԵԲԻՏ (Եկամուտները մինչև տոկոսները և հարկերը) - շահույթ մինչև տոկոսները և հարկերը: Կազմակերպության ֆինանսական արդյունքի այս ցուցանիշը միջանկյալ է ՝ համախառն և զուտ շահույթի միջև: Տոկոսների և հարկերի իջեցումը թույլ է տալիս վերացնել կազմակերպության կապիտալի կառուցվածքը (փոխառված կապիտալի մասնաբաժինը) և հարկի դրույքաչափերըայս ցուցանիշով տարբեր ձեռնարկություններ համեմատելու հնարավորություն ունենալով: Հաճախ EBIT- ը շփոթվում է գործառնական շահույթի հետ, ինչը, ի տարբերություն EBIT- ի, չի ներառում այլ եկամուտներից եկամուտներ և ծախսեր:

Հաշվարկ (բանաձև)

EBIT- ի ցուցիչը հաշվարկվում է կազմակերպության «Շահույթի և վնասի մասին հաշվետվության» համաձայն. Հարկից առաջ շահույթին (վնասին) նախորդող հաշվարկվում է մինուս վճարվող տոկոսներով:

EBIT \u003d էջ 2300 «Շահույթ (վնաս) մինչև հարկը» + էջ 2330 «Վճարման ենթակա տոկոսներ»

Նորմալ արժեք

EBIT- ի նվազագույն դրական արժեքը համարվում է նորմալ: Այնուամենայնիվ, այն դեռևս չի երաշխավորում վերջնական շահույթ `տոկոսները հանելուց հետո (մանավանդ, եթե կազմակերպությունը մեծ պարտքային բեռ ունի), վնասը կարող է հանգեցնել:

Ֆինանսական վերլուծության մեջ լայնորեն կիրառվող ցուցանիշը ցուցանիշ է `ցուցանիշ, որն ավելի մեծ է, քան EBIT- ը հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների արժեզրկմամբ: Արժեզրկման ֆինանսական արդյունքի ցուցիչից բացառումը, եկամտի մասին հաշվետվության հիմնական «ոչ դրամական» գծի կետը, EBITDA- ին ավելի մոտեցնում է իրական դրամական հոսքերի ցուցանիշին: Հետևաբար, ներդրողները ավելի հաճախ ապավինում են EBITDA- ին իրենց գնահատականներում, քան EBIT- ին:

ֆինանսական և վերլուծական ցուցիչ, որը ցույց է տալիս ձեռնարկության հիմնական գործունեության շահութաբերության մակարդակը, կամ զուտ շահույթը մինչև ձեռնարկության տոկոսները, հարկերը և մաշվածությունը:

EBITDA տերմինի հայեցակարգը, EBITDA- ի տնտեսական բնույթը, EBITDA տերմինի պատմությունը, ֆինանսական EBITDA- ի բանաձևի հաշվարկը, EBITDA- ի եկամտաբերությունը, ամորտիզացումը, եկամտաբերությունը, տնտեսական EBITDA- ի առավելությունները և թերությունները և դրա վտանգը, EBIT- ը և դրա հարաբերակցությունը:

Ընդլայնել բովանդակությունը

Բռնեք բովանդակությունը

EBITDA- ն ՝ սահմանում

EBITDA- ն էշահութաբերության վերլուծության մեջ օգտագործված ֆինանսական ցուցիչ, որը հաշվի է առնում մինչև նվազեցման, վճարման և մաշվածության վճարները: Անհրաժեշտության դեպքում հարմար է օգտագործել ՝ համեմատելով մեկ ձեռնարկության ֆինանսական գործունեության մասին: EBITDA- ն նախկինում չի հաշվում բիզնեսի համար: ինչը նրա ակնհայտ թերությունն է: Վատագույն դեպքերում EBITDA- ի կույր օգտագործումը կարող է հանգեցնել սնանկացման, ոչնչացման առավել ծայրահեղ ձևը ինչպես վարկատուների, այնպես էլ բաժնետերերի համար:

EBITDA- ն է վերլուծական ցուցիչ, որը հավասար է ծավալին, նախքան տոկոսային ծախսերը, հարկերը և մաշվածությունը:

EBITDA- ն է բացարձակ ցուցանիշը, որը համաշխարհային նորմերից եկավ Ռուսաստանի միկրոկոնոմիկային, անհրաժեշտ է գնահատել ազդեցությունը և այն համեմատել այլ ձեռնարկությունների հետ:

EBITDA- ն է իջեցում, ինչը թարգմանում է «շահույթը տոկոսի, հարկերի և.

EBITDA- ն է շահույթից առաջ, հարկերից և արժեզրկումից իջեցում, երբ գնահատվում է ընկերության ՝ վաստակելու ունակությունը ՝ անկախ այն բանից, արդյոք նա պարտքեր ունի վարկառուների նկատմամբ, պետության և օգտագործված մաշվածության եղանակը:

EBITDA- ը ցուցիչ է, որտեղ ձեռնարկության վաստակելու ունակությունը

EBITDA- ն է ֆինանսական ցուցիչ, որը ցույց է տալիս համախառն շահույթը վճարումից առաջ (կամ վարկերի տոկոսադրույքը), հարկերը, հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների արժեզրկման ծախսերը:

EBITDA- ն է ֆինանսական և վերլուծական ցուցիչ, որը հավասար է ընկերության շահույթի ծավալին, նախքան բոլոր տեսակի հարկերի ծախսերը հանելը և հաշվարկվել է ընկերության ֆինանսական հաշվետվությունների հիման վրա և ցույց տալ ընկերության հիմնական գործունեությունը:

EBITDA- ն է վերլուծական ցուցիչ, որը հավասար է շահույթի չափին, նախքան հարկերի, տոկոսների և հաշվեգրված արժեզրկման ծախսերի պահումը:

EBITDA- ն է ընկերության արդյունքի ֆինանսական ցուցանիշը:

EBITD- ն է ընկերության հիմնական գործունեության շահութաբերությունը որոշելու համար օգտագործված վերլուծական ֆինանսական ցուցիչ:

EBITDA- ի տնտեսական բնույթը

Մասնավորապես, EBITDA- ն ծառայում է հիմնարար ցուցիչների «անոմալիաները» արդարացնելու համար ( դրամական հոսք կամ շահույթ) մեջ հաշվետու տարի միանգամյա խոշոր կապիտալ ծախսերի կամ դուրսգրման պատճառով: Սա ենթադրում է, որ ապագայում այդպիսի բան չի կրկնվի: Առաջնային մեծ ծախսեր ունեցող և շարունակական կապիտալ ներդրումներ ունեցող ընկերություններն օգտագործում են EBITDA- ն, քանի որ այն օգտագործելով ՝ նրանք ավելի շատ հուսալի տվյալներ են ստանում իրենց բիզնեսի մասին, քան մեկի հիման վրա ՝ իրական ֆինանսական հոսքի հիման վրա կամ: Կառավարիչները «նստում են կարթին» EBITDA- ին ՝ մտադրվելով զարդարել գործողությունների արդյունքները:

Օգտագործելով EBITDA- ն ՝ ընկերությունները ստանում են ավելի հուսալի տվյալներ իրենց բիզնեսի մասին, քան վերլուծությունները

Թերևս EBITDA- ի մանիպուլյացիայի առավել ակնհայտ օրինակը այսպես կոչված ժամանակակից կաթնամթերքի համալիրների գործունեությունն է: Գործարկումից հետո առաջին տարիներին նրանց տերերը պնդում էին, որ արտադրական բազան ստեղծելու համար սկզբնական կապիտալ ներդրումը պետք չէ հաշվի առնել ներկայիս բիզնես տնտեսությունը ցույց տալու համար, և որ հետագայում միայն փոքր ներդրումներ են պահանջվելու:

Մանիպուլյացիաներ EBITDA- ի հետ

Իրականությունը պարզվեց, որ տարբեր է. Ժամանակակից կաթնամթերքի անասնապահությանը հարկավոր են կանոնավոր և նշանակալից միջոցներ բոլոր տեխնոլոգիական համակարգերի վերանորոգման, պահպանման և կատարելագործման համար, և ավելին `որակավորված անձնակազմ, որը ունակ է արդյունավետորեն կառավարել նախիրը, բույսերը, մեքենաները և արագորեն ճիշտ որոշումներ կայացնել:

EBITDA- ի հաշվարկ

Ընկերության ֆինանսական ցուցանիշները վերահաշվարկելով ընկերության կողմից նշված բանաձևի համաձայն ստացված ցուցանիշը EBITDA- ի ցուցանիշ է: Ներկայումս կազմակերպության գործունեության արդյունքների արդյունավետությունը վերլուծելիս EBITDA- ն հաճախ է օգտագործվում: Ո՞րն է դրա տնտեսական էությունը և ինչն է որոշում դրա լայն տարածումը:

EBITDA- ն (եկամուտները մինչև եկամուտը, հարկերը, մաշվածությունը և ամորտիզացումը) ներկայացնում է հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների ամորտիզացիայի համար վարկերի, վարկերի (ներառյալ պարտատոմսերի) տոկոսադրույքից առաջ ստացված շահույթը: Այս դեպքում հարկերը հասկացվում են որպես կորպորատիվ հարկեր (օրինակ ՝ կորպորատիվ եկամտահարկ):

EBITDA- ի նման արդիականությունն ու ժողովրդականությունը բացատրվում են հետևյալ հանգամանքներով: Տնտեսական պայմաններ տարբեր երկրներում բիզնեսի գործառույթը, ակտիվների գնահատման և հաշվարկման համար օգտագործված մեթոդները, վարկային պայմանները և գոյություն ունեցող հարկման համակարգերը էական ազդեցություն են ունենում մաշվածության, հարկերի և տոկոսների վճարների հետ կապված ծախսերի գումարի և, հետևաբար, շահույթի չափի վրա:

Այսպիսով, կառավարման որոշումների տնտեսական արդյունավետությունը բնութագրող համեմատելի և օբյեկտիվ տեղեկատվություն հնարավոր չէ ստանալ: Մենք մանրամասնորեն կանդրադառնանք այն գործոններին, որոնք առավելագույն լուրջ ազդեցություն են ունենում կազմակերպության ծախսերի կողմից ճանաչված գումարի և համեմատական \u200b\u200bտեղեկատվության ստացման վրա (տե՛ս աղյուսակը):

Համադրելիության կարևոր սկզբունքի պահպանման համար անհրաժեշտ է վերացնել նման սուբյեկտիվ գործոնների ազդեցությունը, ինչը թույլ է տալիս մեզ կատարել այդ գործակիցները, որոնց վերլուծությունը հնարավորություն է տալիս համեմատել տարբեր պետությունների տարածքում գործող կազմակերպությունների ֆինանսական արդյունքների, ինչը նրանց հանգեցնում է նույն նշանակողի: Այս հանգամանքը բացատրում է բազմաթիվ վարկանիշային գործակալությունների կողմից դրանց ժողովրդականությունը և տարածված օգտագործումը տնտեսվարող սուբյեկտների վարկանիշների հաշվարկման ժամանակ:

Անհրաժեշտ է հատուկ ուշադրություն դարձնել այն փաստին, որ այդ ցուցանիշների ձևավորման կարգը ղեկավարվում է Ընդհանուր ընդունված հաշվապահական հաշվառման սկզբունքներով (GAAP): Այս սկզբունքները թողնում են ապրանքների, աշխատանքների, ծառայությունների վաճառքի ձևավորման ձևերի ձևերի և եղանակների լայն ընտրություն (ծախսերի առումով), բայց սահմանում են ամենակարևոր բաղադրիչների և շահույթի վերջնական ցուցանիշների խիստ կարգավորումը:

Միևնույն ժամանակ, տարբեր կազմակերպությունների կողմից իրենց հայեցողությամբ կարող են ձևավորվել տարբեր միջանկյալ ցուցիչներ: Պետք է նաև նշել, որ հաճախ կան տնտեսական ամենակարևոր ցուցանիշների տարբեր մեկնաբանություններ, ուստի դրանց մանրամասն դիտարկումը հատկապես տեղին է:

Համաձայն առաջարկությունների (SEC), EBITDA- ն պետք է ներառի շահույթ (վնաս) ոչ միայն գործառնական, այլև կազմակերպության ներդրումային և ֆինանսական գործունեությունից, այսինքն. Այս ցուցանիշը ներկայացնում է զուտ շահույթ մինչև վարկերի, վարկերի (ներառյալ պարտատոմսերի) տոկոսները, հարկերը, հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների ամորտիզացիայի նվազեցումը:

Ավելի վաղ EBITDA- ն օգտագործվում էր որպես հիմնական ակտիվների և ոչ նյութական ակտիվների արժեզրկման զուտ գործառնական շահույթի (շահույթ գործող գործառնություններից): Միևնույն ժամանակ, շահութահարկի գծով տոկոսները և հարկերը չեն հանվել, քանի որ դրանք վճարվում են շահույթից ՝ հաշվի առնելով ներդրումների և ֆինանսական գործունեության արդյունքները:

Thereուցանիշը կիրառելու գործնական պրակտիկայում և ԱԽ-ի կարծիքի միջև առկա է անհամապատասխանություն: Պետք է նշել, որ ոչ GAAP ցուցանիշը հաշվարկելիս անհրաժեշտ է նախատեսել ճշգրտումներ, որոնք հստակ բացահայտում են այս ցուցանիշը առավելագույն հարմար GAAP ցուցիչի համապատասխանեցման մեխանիզմը:

Հետևաբար, այլընտրանք առաջացավ. EBITDA- ի հաշվարկը իրականացնել նոր մեթոդի համաձայն, զուտ շահույթը ճշգրտելով կամ նոր անունը օգտագործել այն գործիքի համար, որը նախկինում լայնորեն օգտագործվում էր: Ընտրվեց երկրորդ տարբերակը, և հայտնվեց OIBDA ցուցիչը:

Հարկ է նշել, որ կազմակերպության գործունեությունը գնահատելիս բազմաթիվ վարկանիշային գործակալություններ օգտագործում են EBITDA- ի նկատմամբ վարկի նշանակումը `վարկանիշ նշանակելու համար: Այսպիսով, հասարակական կազմակերպությունը պետք է մշտապես հաշվի առնի կառավարման որոշումների ազդեցությունը ֆինանսական գործունեության ցուցանիշների վրա:

Հակառակ դեպքում, առարկայի հասարակական վարկանիշը կարող է իջնել, ինչը, իր հերթին, կարող է բացասաբար անդրադառնալ ընկերության (դրա բաժնետոմսերի) շուկայական արժեքի և դրա վրա:

Այս ցուցանիշի հաշվարկը ծայրաստիճան պարզ է և լիովին համահունչ է իր անվանմանը, ինչը նրան հատկապես հայտնի է դարձնում ֆինանսական միջավայրում: EBITDA- ի հաշվարկ. Մի կողմից EBITDA- ն հավասար է շահույթի չափին, նախքան հարկերը, մաշվածությունը և վարկերի տոկոսադրույքը. EBITDA- ն, մյուս կողմից, ընկերության և աշխատուժի միջև տարբերությունն է:

EBITDA- ի հաշվարկը հեշտությամբ իրականացվում է ձեռնարկության / ընկերության ֆինանսական հաշվետվությունների համաձայն և լրացուցիչ տեղեկատվություն չի պահանջում, հետևաբար այն կարող է վերլուծվել ոչ միայն ձեր ընկերության / ընկերության, այլև մրցակիցների և:

EBITDA- ն, որի բանաձևը ներկայացված է ստորև, ձեռնարկության / ընկերության գործունեության գնահատման համակարգում առաջին ցուցիչն է, որն արտացոլում է բոլոր ծախսերի ծածկույթը.

Ավելացված արժեքի EBITDA- ի հատուկ քաշը ցույց է տալիս ձեռնարկության / ընկերության կառավարման արդյունավետության մակարդակը և օգնում է ձևավորել գաղափար դրա շահութաբերության վերաբերյալ: Իջեցնելով արժեզրկումը EBITDA- ից ՝ կարող եք ձեռք բերել NREI, որը հանդիսանում է որպես հաշվիչ ՝ տնտեսական շահութաբերության և ֆինանսական լծակների հաշվարկման ժամանակ:

Այս ցուցանիշը հնարավորություն է տալիս հետևել բոլոր փուլերում շահույթի ձևավորմանը, ինչը հնարավորություն է տալիս ողջամիտորեն գնահատել միևնույն ֆինանսական արդյունք ունեցող երկու ընկերություն և վերլուծել, թե ինչ գործոններ են իջեցնում ձեռնարկության հավանական շահույթը:

Theուցանիշը հաշվարկվում է նաև հիման վրա ֆինանսական հաշվետվությունները ընկերությունը և ծառայում է գնահատելու, թե որքանով է ձեռնտու ընկերության հիմնական բիզնեսը: Theուցանիշը օգտագործվում է արդյունաբերության անալոգների հետ համեմատելիս այն թույլ է տալիս որոշել ընկերության արդյունավետությունը `անկախ տարբեր վարկառուների և պետության պարտքից, ինչպես նաև արժեզրկման եղանակից:

EBITDA հաշվարկման բանաձևը `օգտագործելով տնտեսական ցուցանիշներ` համաձայն ՖՀՄՍ-ի և ԳԱԱԱՊ-ի

EBITDA \u003d Զուտ եկամուտ + Եկամտահարկի հարկի ծախսեր - Վերականգնված եկամտահարկ + Արտահերթ ծախսեր - Արտահերթ եկամուտ + վճարված տոկոսներ - Ստացված տոկոսներ + Արժեքային և ոչ նյութական ակտիվների համար արժեզրկման հանումներ - ակտիվներ:

EBITDA հաշվարկման բանաձևը հարմարեցված է Ռուսաստանի հաշվապահական ստանդարտներին

EBITDA \u003d Շահույթ վաճառքից + Արժեզրկման իջեցում: Առաջին դեպքում տերմինների արժեքները վերցված են թիվ 2 ձևի 50-րդ էջից, երկրորդում `թիվ 5 ձևից: Պետք է հասկանալ, որ ներքին հաշվապահական իրողություններին հարմարեցված բանաձևը որոշակի սխալի արդյունք է տալիս `մուտքային տվյալների բացակայության պատճառով, որը լրիվ նման է օտարերկրյա հաշվետվությունների ցուցանիշներին:

Պարտք EBITDA հարաբերակցությամբ

EBITDA- ի օգտագործման մեկ այլ տարբերակ է `վերլուծել ընկերության պարտքային բեռը ֆինանսական արդյունքների հետ: Ընկերության զուտ պարտքի հարաբերակցությունը EBITDA- ին և կոչվում է Պարտք / EBITDA հարաբերակցությունը, որը արտացոլում է գործակիցը առկա պարտավորությունների ամբողջ գումարը ամբողջությամբ մարելու կարողության համեմատական \u200b\u200bցուցանիշ է:

Այսինքն ՝ այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս ընկերության վճարունակության աստիճանը: Պարտքի / EBITDA հարաբերակցությունը կարող է օգտագործվել ինչպես ներքին ֆինանսական կառավարման, այնպես էլ ներդրողների կարիքների համար: Պարտքի հարաբերակցությունը EBITDA- ին `հանրաճանաչ գործակից, վերլուծաբանների շրջանում, որոնք հաճախ օգտագործվում են ընկերություններում վաճառվող ընկերությունների գնահատման համար:

Պարտքի հարաբերակցությունը EBITDA- ին ցույց է տալիս ընկերության վճարունակության աստիճանը:

Այս հարաբերակցության բարձր ցուցանիշը ցույց է տալիս ձեռնարկության պարտքի բեռի հետ կապված հավանական խնդիրներ: Ավելի լավ գնահատման և վերլուծության համար ավելի լավ է համեմատել այս ցուցանիշը նույն արդյունաբերության ձեռնարկությունների միջև:

Մետալուրգիական ընկերությունների համեմատությունը պարտքով EBITDA հարաբերակցությամբ

EBITDA հաշվարկման օրինակներ

EBITDA- ի հաշվարկման ամենապարզ դեպքը (օրինակ 1).

EBITDA- ի հաշվարկման ավելի մանրամասն օրինակ (օրինակ 2). EBITDA- ն նույնն է, ինչ օրինակ 1-ում, ցույց են տալիս միայն ավելի մանրամասն հոդվածներ, որոնք հանվում և ավելացվում են շահույթից առաջ շահույթին EBITDA ստանալու համար.

Ինչու EBITDA- ն այդքան հայտնի է գործադիրների, ֆինանսիստների և վերլուծաբանների կողմից: Ի վերջո, գոյություն ունի, օրինակ, գործառնական շահույթի ցուցիչ, որը տարբերվում է միայն նրանով, որ այն հաշվարկվում է, եկամուտներից հանված գործառնական ծախսերը ներառում են մաշվածություն: Փորձենք դա պարզել լավ օրինակ.

Ինչու է EBITDA- ն սիրված

Մի քանի ձեռնարկությունների եկամտաբերությունը համեմատելու համար EBITDA- ի հաշվարկման օրինակ

Ենթադրենք, որ հրուշակեղենի երկու արտադրող կա. Արտադրող Ա. - ապահովում է հացաթխեր մեկ microdistrict- ի բնակչությանը ՝ արտադրելով միջինը 1000 միավոր: օրեկան արտադրանք: Ընկերությունում աշխատում է 1 փոքր հացաբուլկեղեն, որտեղ աշխատում է 5 մարդ:

Հացաբուլկեղենը ձեռք է բերվել 100 հազար դրամով, առանց վարկերի: Ընկերությունը գտնվում է պարզեցված հարկման համակարգում, եկամտահարկը վճարվում է զուտ շահույթի 15% -ի չափով, արտադրող B - ապրանքները մատակարարում է մի փոքրիկ քաղաք ՝ օրվա ընթացքում 10 հազար թխելով թխելով:

Ընկերությունում 500 հազար ռուբլի արժողությամբ մի քանի սեմինարներում: և 50 աշխատող `աշխատավայրում: Ձեռնարկությունից վերցվել է 500 հազար ռուբլի վարկ: տարեկան 15% -ով `երեք տարի անց ամբողջությամբ վճարմամբ: Այս միջոցներով ձեռք է բերվել արտադրական ողջ սարքավորում: Ընկերությունը տեղակայված է ընդհանուր համակարգ հարկումը և վճարում է 20% եկամտահարկ:

Մենք հաշվարկում ենք երկու ձեռնարկությունների ֆինանսական արդյունքները տարվա համար: Այս դեպքում մենք պայմանականորեն ենթադրելու ենք.

երկուսն էլ արտադրողներն աշխատում են տարեկան 350 օր, երկուսի համար 1 հատ թանկ արժեքը 1 ռուբլի է, 1 թխման համար գործառնական ծախսերի գումարը 50 կոպեկ է, և երկու ընկերությունների համար մաշվածության ժամանակահատվածը 5 տարի է, այսինքն ՝ տվյալ ձեռնարկությունները տարբերվում են միայն գործունեության մասշտաբով, աղբյուրներ ֆինանսավորման և հարկային համակարգեր (աղյուսակ 1):

Սեղանից: Գծապատկեր 2-ը ցույց է տալիս, որ EBITDA- ի մարժան երկու ընկերությունների համար նույնն է (0,5%), բայց հետևյալ ցուցանիշները տարբերվում են. Ձեռնարկության գործառնական եկամտաբերությունը (0,44%) ցածր է, քան ձեռնարկության B- ն է (0.47%) համեմատաբար մեծ արժեզրկում: Այնուամենայնիվ, զուտ շահութաբերությունն ավելի բարձր է `պակասի պատճառով հարկային բեռ և վարկերի պակաս:

Իհարկե, այս օրինակը շատ պարզեցված է: Լրացուցիչ պարզության համար հաշվի առեք ևս մեկ օրինակ:

Համեմատության համար EBITDA հաշվարկման օրինակ ֆինանսական վիճակը Ռուսաստանում սննդի առաջատար մանրածախ վաճառք

Ներկայացնում ենք աղյուսակում: Սննդի մի քանի առաջատար մանրածախ վաճառքների 3 ֆինանսական արդյունք 2011 թ

Ֆինանսական արդյունքներ մանրածախ վաճառողներ Ռուսաստանի Դաշնություն

Խնդրում ենք նկատի ունենալ, որ O'Key և Magnit խմբերի EBITDA մարժան նույնն է, իսկ մյուս մանրածախ վաճառողների հետ տարբերությունը համեմատաբար ցածր է: Միևնույն ժամանակ, գործառնական և զուտ շահութաբերության ցուցանիշների շեղումները նկատելիորեն ավելի բարձր են և կազմում են ավելի քան 2% (տե՛ս Աղյուսակ 3-ի «Առավելագույն շեղումը»):

Առաջատար օպերատորների ֆինանսական վիճակը համեմատելու համար EBITDA- ի հաշվարկման օրինակ բջջային կապեր Ռուսաստանից

Որպես լրացուցիչ նկարազարդում, Դուք կարող եք նաև տվյալներ վերցնել 2011 թվականի Big Three- ի օպերատորների վերաբերյալ (Աղյուսակ 4):

ներդիր 4, տեղի են ունեցել եկամտաբերության տարբեր ցուցանիշների զգալիորեն ավելի մեծ շեղումներ: Այնուամենայնիվ, EBITDA լուսանցքները ամենամոտ են միմյանց: Նրանց համար առավելագույն շեղումը փոքր ցուցանիշն է `համեմատած այլ ցուցանիշների հետ:

EBITDA լուսանցք

EBITDA- ի հաշվարկման օրինակ `աշխարհում նավթի և գազի ընկերությունների ֆինանսական վիճակը համեմատելու համար

Այս օրինակում EBITDA- ն հաշվարկվում է որպես ընկերության շուկայական արժեքի հարաբերակցությունը շահույթից առաջ արժեզրկումից, տոկոսներից և հարկերից առաջ: Դիտարկված ցուցանիշը օգտագործվում է ընկերության արժեքը գնահատելու համար:

Գծապատկեր 1-ում ցույց է տրված EV / EBITDA գծապատկերը Ռուսաստանի նավթի և գազի ոլորտի ընկերությունների համար (անբավարար տվյալների պատճառով, «Սուրգութնեֆտեգաս» ԲԲԸ 2 ընկերությունը չի դիտարկվել): Բացի այդ, հարկ է նշել, որ EBITDA- ն հաշվարկվել է 2008-ի համար, և բաժնետոմսերի ներկայիս շուկայական գինը հաշվի է առնվում EV- ում:

X5 Retail Group- ի ֆինանսական ցուցանիշը գնահատելու օրինակ EBITDA- ի հաշվարկման օրինակով

Եկեք քննարկենք այլ հաշվետվություններ `ընկերություններ

2014 թվականի համար `համաձայն

Հաշվետվությունը ցույց է տալիս ճշգրտված EBITDA հաշվարկը («ճշգրտված EBITDA») (էջ 98), որը ցույց է տալիս, որ բացի արժեզրկումից, հարկերն ու զուտ տոկոսների ծախսերը բացի, հանվում են նաև արժեզրկման կորուստը և արտարժույթի տարբերությունները (զուտ արտարժույթի արդյունքը): և կորուստների մասնաբաժինը գործընկերներում:

Եթե \u200b\u200bմենք անում ենք դասական EBITDA հաշվարկ, մենք ստանում ենք հետևյալ արդյունքները.

2014 թ.-ի դասական EBITDA- ն պակասեցված է 6% -ով ճշգրտված, հիմնականում պայմանավորված է հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների արժեզրկման հետևանքով: 2013 թվականի արդյունքներով ցուցանիշները համարյա հավասար են, քանի որ ակտիվների արժեզրկման ազդեցությունը նշանակալի չէր:

EBITDA- ի հաշվարկման օրինակ `Coca-Cola- ի և Pepsi Cola- ի ֆինանսական վիճակի վերլուծության համար

EBITDA- ը `որպես ընկերության պարտքը սպասարկելու ունակության ցուցանիշ

Մասնակիցները հնարավոր համարեցին, որ ներս նայեն արագ կանխիկ հոսող արագ զարգացող ընկերությունների գործունեությանը, ինչը պայմանավորված է մեծ ներդրումներով փողպահանջվում է ծառայել 20 տարի կամ ավելի: Նրանց դիրքն այն էր, որ EBITDA- ն ներդրողներին ցույց կտա, թե որքանով են շահավետ այդ ընկերությունները, եթե բացառեք ենթակառուցվածքի ստեղծման ենթադրաբար միանգամյա ծախսերը:

Մասնավորապես, EBITDA- ն ծառայեց ուղղել ընկալման «անոմալիաները» հիմնական ցուցանիշներում (դրամական միջոցների հոսք կամ շահույթ), որոնք տեղի են ունեցել հաշվետու տարվա մեկանգամյա իրադարձությունների պատճառով: Նման իրադարձությունները սովորաբար ենթադրում էին մեծ կապիտալ ծախսեր կամ դուրսգրումներ:

Բայց հաշվի առնելով չկրկնվող ծախսերը, EBITDA- ն ենթադրում էր, որ այդ կապիտալ ներդրումները հետագայում չեն շարունակվի: Շուտով խոշոր կանխարգելիչ ծախսեր և շարունակական կապիտալ ներդրումներ ունեցող ընկերությունները սկսեցին օգտագործել EBITDA- ն, քանի որ նրանց հետ իրենց բիզնեսն ավելի ուժեղ տեսք ուներ, քան առաջարկվում էր իրական դրամական հոսքը կամ եկամուտը: Կառավարիչները, հատկապես տեխնոլոգիական և հեռահաղորդակցման ոլորտներում, բռնվել են EBITDA- ի կեռիկի մեջ, որպես արդյունք ակնարկելու համար:

Թերևս ամենավառ հայացքը ամերիկյան կաբելային արդյունաբերությունն է: Սկզբին տարիներին արդյունաբերության ղեկավարները հայտարարում էին, որ «սկզբնական ներդրումներն անհրաժեշտ է հաշվի առնել» հիմքը կառուցելու համար ՝ ներկայիս գործարար տնտեսությունը ցույց տալու համար: Նրանք պնդում էին, որ հետագայում կպահանջվեն միայն աննշան կապիտալ ներդրումներ: Իրականությունը պարզվեց, որ տարբեր էր. Մալուխային օպերատորները ստիպված էին մեծ ներդրումներ կատարել համակարգի վերանորոգման, պահպանման և բարելավման համար:

Վերցրեք Cablevision Systems Corp- ը, կաբելային օպերատոր, որի կենտրոնակայանը գտնվում է Նյու Յորքում: Ընկերությունը պարծենում էր համարյա

Տվյալ օրինակը ցույց է տալիս ցուցանիշի բնորոշ անբարենպաստ թերությունները `որպես ներդրումների արդյունավետության գնահատման գործիք: Բայց խոսքը միայն այն չէ, որ EBITDA- ն աղավաղում է պատկերը ֆինանսական իրավիճակը ընկերությունը ներդրողների համար: Երբ այս ընկերությունների բարձրագույն ղեկավարությունն օգտագործում է այս հարաբերակցությունը ՝ որոշիչ որոշումներ կայացնելու համար, հետևանքներն ավելի վատն են. EBITDA- ն իսկապես կարող է ոչնչացնել արժեքը:

EBITDA- ն իսկապես կարող է ոչնչացնել արժեքը

Ձեռքբերումները և այլ խոշոր ներդրումները որոշելու ժամանակ ղեկավարները հաճախ նշում են EBITDA գործակիցները ՝ արդար գին որոշելու համար: Այս եղանակով որոշելով, նրանք առաջարկում են, որ իրենց բացառող տարրերը, օրինակ, շրջանառու կապիտալի փոփոխությունները և կապիտալ ներդրումնման են ընկերություններում, որոնք համեմատում են, կամ գուցե դրանք կարևոր չեն:

Դեպքերի ճնշող մեծամասնության դեպքում երկու ենթադրություններն էլ ճիշտ չեն: Բացառությամբ այնպիսի գիտելիքների վրա հիմնված ընկերությունների, ինչպիսիք են Microsoft- ը, տարրեր, որոնք նրանք բացառում են EBITDA- ից (հատկապես կապիտալ ծախսերը), հսկայական ազդեցություն ունեն տնտեսական շահութաբերության վրա. շահութաբերության չափումը `հաշվի առնելով կապիտալի արժեքը, նման« բացառությունների »ժամանակը և չափը գրեթե միշտ հատուկ են հատուկ ընկերությունների համար:

Կառավարիչները, ովքեր այնպիսի կարևոր որոշումներ են կայացնում, ինչպիսիք են առաջարկվող ձեռքբերման գինը, իրավունք չունեն պարզապես «առաստաղից վերցնել» այդպիսի ծախսերը:

Դրանից բացի, այն մենեջերները, որոնք նայում են այդ հորիզոնից այն կողմ և չեն տեսնում ցուցանիշի դրական թվերից ոչինչ, բախվում են ագրեսիվ ներդրումներ կատարելու գայթակղությանը, առանց համապատասխան հաշվեկշռի մշակման `առողջ հաշվեկշիռը պահպանելու համար: Արդյունքն աճում է պարտքը: Եվ այդ դեպքում այդ ղեկավարները ոչնչացնում են իրական արժեքը, երբ իրենց ընկերությունները ստիպված են վաճառել ակտիվներ, հաճախ գործարքի գներով, վարկատուների ճնշումներից ազատվելու համար: Ամենավատ դեպքերում դա կարող է հանգեցնել ընկերության սնանկացման:

Աղբյուրներ և հղումներ

Տեքստերի, նկարների, տեսանյութերի աղբյուրներ

predp.com - տեղեկատվական պորտալ բիզնեսի մասին

audit-it.ru - պորտալ ֆինանսական վերլուծություն ըստ հաղորդման

afdanalyse.ru - ձեռնարկությունների ֆինանսական վերլուծության կայք

delatdelo.com - պորտալ նրանց համար, ովքեր ցանկանում են բացել

profiz.ru - «Պլանավորման և տնտեսական վարչություն» ինտերնետային ամսագիր

betafinance.ru - տեղեկատվական պորտալ արտաքին շուկաների մասին

finnauka.ru - ֆինանսական և ներդրումային տեղեկատվության պորտալ

www.rutvet.ru - տեղեկատվական պորտալ ՝ տարբեր թեմաների վերաբերյալ տեղեկատվություն

finance-m.info - ֆինանսական վերլուծության վերաբերյալ տեղեկատվական պորտալ

finsector.com - ներդրումների և ներդրումների տեղեկատվության պորտալ

finotchet.ru - «IFSO» ֆինանսական առցանց ամսագիր

parêzer-consult.ru - խորհրդատվական առցանց պորտալ ՝ իրավական և տնտեսական խնդիրներ

moluch.ru - Երիտասարդ գիտնականների առցանց գիտական \u200b\u200bհանդես

cfin.ru - կոոպերատիվ կառավարման առցանց պորտալ

finapex.ru - վերլուծություն, նորություններ, ֆինանսական մեկնաբանություն

investorwords.com - ներդրումային տեղեկատվության պորտալ

beintrend.ru - ֆինանսական վերլուծության առցանց դպրոց

new-retail.ru - առցանց տնտեսական ամսագիր

dic.academic.ru - տեղեկատվական պորտալ բառարան բառարանների և տեղեկատու գրքերի հետ

finteoria.ru - ֆինանսական տեսության վերաբերյալ տեղեկատվական պորտալ

krugosvet.ru - համընդհանուր հանրագիտարան, որը պարունակում է տեղեկատվություն տարբեր թեմաների վերաբերյալ

ucheba-legko.ru - կրթական առցանց պորտալ ՝ տարբեր առարկաների վերաբերյալ կրթական գրականությամբ

en.knowledgr.com - պորտալ ՝ տարբեր թեմաներով հոդվածներով

stock-maks.com - աշխարհի վերլուծական ուսումնասիրություններ

finance.rambler.ru - վերջին և արդի նորությունների և վերլուծությունների պորտալ

mql5.com - բլոգեր և ֆինանսական շուկայի վերլուծություն

investfunds.kz - ներդրումների և ֆինանսների վերաբերյալ տեղեկատվական պորտալ

geum.ru - անվճար էլեկտրոնային առցանց գրադարան

monavista.ru - աշխարհում նշանակալի իրադարձությունների դիտորդ

bravica.su - համաշխարհային նորություններ ռուսերեն

glossword.info - բառարանների, հանրագիտարանների և տեղեկատու գրքերի ժողովածու

mir-prekrasen.net - ուսանողական ակնարկների և հոդվածների ժողովածու

hrono.info - հոդվածների պատմական էլեկտրոնային հավաքածու

vsefacty.com - էլեկտրոնային հավաքածու հետաքրքիր փաստեր

Հղում դեպի Ինտերնետային ծառայություններ

forexaw.com - տեղեկատվական և վերլուծական պորտալ ֆինանսական շուկաների համար

Ru - աշխարհի ամենամեծ որոնողական համակարգը

Ru - Ռուսաստանի Դաշնության ամենամեծ որոնողական համակարգը

wordstat.Yandex.ru - ծառայություն Yandex- ից, որը թույլ է տալիս վերլուծել որոնման հարցումները

tradingeconomics.com - աշխարհի երկրների տնտեսական տվյալների ծառայություն

Տեղեկություն հոդվածի ստեղծողի մասին

Հոդվածի ստեղծողը Անտոնովան Սվետլանա Վյաչեսլավնան է