Экономика России в 2017 году входит в период восстановительного роста после двух непростых лет. Эксперты отмечают успехи в значительном снижении инфляции и увеличении ВВП. Они также отмечают об окончании переходного периода. Это означает, что процесс изменения плановой экономики на рыночную, который стартовал в конце 1980-х - начале 1990-х годов, практически завершён. Но правительству предстоит работа по структурным изменениям и снижению зависимости от нефте-газовых доходов.
Среди основных успехов 2017 года экономисты называют стабилизацию важнейших макроэкономических показателей, прежде всего инфляции.
Тем не менее, финансово-экономическому блоку ещё предстоит провести большую работу по структурным изменениям - импортозамещению и снижению зависимости России от стоимости углеводородов. Кроме того, эксперты отмечают неопределённую ситуацию в области инвестиций и благосостояния населения.
В 2017 году российская экономика вышла из рецессии и вернулась к умеренным темпам роста за счёт повышения цен на нефть и стабилизации основных макроэкономических показателей. Такие выводы содержатся в новом докладе Всемирного банка (ВБ). Эксперты прогнозируют рост ВВП России в 2017 и 2018 годах на уровне 1,7%, а в 2019 году этот показатель достигнет 1,8%.
Примечательно, что в своём предыдущем прогнозе мировые кредиторы были менее оптимистичны в оценках. Так, в уходящем году ожидался нулевой экономический рост, а в 2018 и 2019 годах он должен был составить 0,4% и 0,3% соответственно.
Позитивный прогноз отразился и на инвестиционных ожиданиях глобальных игроков. Россия поднялась на пять пунктов в рейтинге конкурентоспособных экономик мира. Такие данные привёл Всемирный экономический форум (ВЭФ) в своём рейтинге глобальной конкурентоспособности стран (Global Competitiveness Index, GCI). Среди 137 проанализированных государств Россия заняла 38-ю строчку. По словам координатора ВЭФ Алексея Праздничных, с 2012 года место страны в рейтинге выросло на 29 позиций.
Значительную часть своего выступления перед журналистами, президент России Владимир Путин во время ежегодной пресс-конференции, уделил вопросам экономики. «Экономика растёт, и это очевидный факт. На сегодняшний день рост ВВП и промпроизводства составляет 1,6%. Очень хорошие темпы демонстрируют автопром, химическая промышленность, фармацевтика, сельское хозяйство - под 3% роста будет в этом году», - подчеркнул глава государства.
Российский лидер пояснил, что экономический рост основан на преодолении «двух известных шоков» - падения цен на нефть и внешних ограничений.
«Наше развитие стало больше опираться на внутренний спрос, что важно для экономики. Мы вышли из рецессии в стадию уверенного развития. Инвестиции в основной капитал составляют 4,2% - это значит, что вложения в развитие в два раза превышают то, что мы видим сейчас», - рассказал Путин.
Экономисты утверждают, что на сегодняшний день особая роль в сдерживании инфляции принадлежит Центробанку. По мнению В. Бессонова, комплекс мер ЦБ привёл к снижению уровня этого показателя даже не до предполагаемой цели властей - 4%, а существенно ниже.
Для России переход к низкой инфляции - это точка запуска долгосрочного кредитного цикла, считает Орешкин. В качестве примера министр привёл ситуацию в экономике США в начале 80-х годов прошлого века. Тогда американский Федрезерв провозгласил политику борьбы с инфляцией, что привело к рецессии 1981-1982 годов. Но именно она запустила длинный кредитный цикл на 25 лет, который помог поддерживать экономический рост.
К важным событиям в 2017 году относятся первый выход властей на рынок внутренних займов после 35-летнего перерыва и третий по счёту в современной экономической истории выпуск новых банкнот.
Первый в новейшей истории выпуск народных гособлигаций не связан с намерением властей частично покрыть дефицит федерального бюджета. По словам замминистра финансов Сергея Сторчака, главная задача - повышение финансовой грамотности населения и расширение сберегательных возможностей россиян.
В начале октября Эльвира Набиуллина и генеральный директор «Гознака» Аркадий Трачук представили новые банкноты номиналом 200 и 2000 рублей.
Аналитики считают, что основные риски 2017 года, которые будут сохраняться в 2018-м, связаны с санкционным режимом. Один из них - вероятность оттока зарубежных инвесторов из российских гособлигаций.
По данным Минфина, доля иностранных инвесторов в ОФЗ сейчас составляет 33%. Ряд экспертов не исключают, что их отток негативно отразится на рубле и спровоцирует значительное ослабление российской нацвалюты. В 2017 году российские гособлигации лидировали на развивающихся рынках, впрочем, доходность ценных бумаг начала расти только с середины октября.
При этом некоторые эксперты довольно оптимистичны в своих валютных прогнозах на 2018 год. Максим Шеин ожидает, что российская нацвалюта останется в коридоре 58-62 рубля вплоть до второго квартала 2018 года.
Экономическая ситуация в нашей стране вызывает опасения у граждан. Все чаще мы слышим, что закрываются производства, не хватает денег на выплату заработной платы. Эксперты заявляют о дефиците бюджета, и необходимости снижать социальные выплаты. Как же будет развиваться ситуация в 2017 году, произойдет ли рост экономики в России или нам придется пережить еще одну волну кризиса?
Россия одна из богатейших стран мира. Однако история развития современной России связана с множеством ошибочных реформ, в 90-х годах, которые оказывают свое влияние на экономику государства, и по сей день. Ситуацию усугубили санкции и падение цен на нефть. Эксперты заявляют, что страна может выйти из сложившейся тяжелой экономической ситуации, но для этого нужно искать принципиально новые решения, которые будут укреплять рост экономики, а не усугублять ситуацию.
Рассмотрим главные факторы, которые привели Россию к развитию сложной экономической ситуации:
Сырьевой фактор
По мнению экспертов, Россия сильно зависит от цен на газ и нефть. Сегодня нам еще не удалось освободиться от этой зависимости. Стране нужны инновационные стратегии развития, которые позволят снизить сырьевую зависимость и укрепить другие составляющие экономики. Однако для этого требуются значительные финансовые вложения. По прогнозам аналитиков таких средств в бюджете страны в 2017 году не будет, а это значит, что мы не сможем реализовать эти планы.
Лидерство на мировой арене
Ведя политику мировой державы, Россия обязана тратить на оборонный комплекс колоссальные средства. Чтобы не потерять лидерства на мировой арене, нам приходится каждый день доказывать свою военную состоятельность. Сегодня на содержание армии в среднем тратиться 80 миллиардов долларов в год, что при сложившейся ситуации довольно сильно бьет по бюджету страны.
Производство и энергетика
Сегодня многие предприятия закрываются, нет денег на выплату заработной платы и закуп сырья. Также есть проблемы и в энергетическом секторе. Передача энергетических ресурсов в частные руки привело к тому, что государство уже не может контролировать работу отдельных стратегически важных объектов, а владельцы этих компаний действуют только для получения личной прибыли, забывая о государственных интересах.
Снижение доходов населения
Падение курса рубля, рост цен и ухудшение условий кредитования неизбежно приведут к снижению покупательского спроса в стране в 2017 году.
Это в свою очередь отразится на росте производства товаров, товарооборота и рынка платных услуг для населения.
Такая тенденция усугубит тяжелую экономическую ситуацию в стране.
Система кредитования
Потребительское кредитование в нашей стране является одним из самых сложных вопросов. Население, которое уже, итак, влезло в большие долги, не видит иного пути, как прибегать к новым кредитам. Однако банки за последние годы увеличили процентные ставки, что приводит к росту проблемных кредитов и к снижению кредитования в целом. По прогнозам экспертов в 2017 году нас ждет снижение спроса на кредитование, что негативно отразится на общей экономической ситуации в стране.
Высокий уровень коррупции
Наша страна, как и многие другие, еще не смогла победить коррупцию. По самым скромным оценкам доля разворованных средств составляет 1/3 от общего числа внутренних инвестиций. Деньги просто исчезают из оборота и оседают на заграничных счетах нечистых на руку чиновников. Также частные предприниматели не спешат показывать реальные доходы. Высокие налоги делают прозрачную работу просто бессмысленной.
Что будет с национальной валютой
Сегодня эксперты дают довольно оптимистические прогнозы относительно курса рубля на 2017 год. По их мнению нас ждет укрепление национальной валюты уже к середине будущего года. По оценкам аналитиков рубль может укрепиться на отметке 64,6 единиц за доллар.
Прогноз экономической ситуации
Многие как отечественные, так и зарубежные аналитики считают, что у России еще достаточно резервов, чтобы справиться с экономической нестабильностью в стране в 2017 году. А.Кудрин заявляет, что если санкции против России будут ослабевать, наша страна уже за 2 года сможет преодолеть экономический кризис и начнется рост экономики.
Оптимистические прогнозы эксперты дают и по поводу цен на нефть. По их заявлениям цены на углеводороды в будущем году неизменно стабилизируются и укрепятся, а это значит, что рубль также будет расти. По заявлениям г-на Улюкаева 2017 год для России будет лучше предыдущего.
Министр уверен, что в будущем году объем зарубежных инвестиций должен увеличиться.
Однако эксперты оговариваются, что если не изменить общей ситуации в стране, даже рост цен на нефть не спасет Россию от инфляции, если будет запрет на ее продажу. Именно поэтому мы не должны полагаться только на сырьевые ресурсы в 2017 году. Правительство России должно принимать конкретные шаги для устранения неблагоприятных факторов. В первую очередь нужно бороться с коррупцией на государственном уровне, необходимо создавать лучшие условия работы и налогообложения для частных предпринимателей, надо менять и внешнеполитический курс страны.
Чего ждать простому народу
По заявлениям руководства страны, не нужно поддаваться панике. Да это нелегкое время для России, но простому народу переживать не о чем. Пенсии и заработные платы будут индексироваться. Народ не будет голодать, будут максимально сохраняться рабочие места. Трудно будет предпринимателям, но сегодня уже разрабатываются программы государственной поддержки частному предпринимательству.
Также правительство страны заявляет, что нам не нужно бояться санкций. Это отличный шанс на развитие собственных производств и различных отраслей. Не нужно забывать, что наша страна обладает огромными ресурсами, которые нужно развивать и использовать в полной мере.
По мнению экспертов пик кризиса в России уже миновал. Теперь нас ждет медленное, но верное восстановление и рост экономики. А вот чего бояться совершенно ненужно, так это дефолта и полного краха рубля. Наша валюта, хоть и ослаблена, но еще достаточно сильна, чтобы не случилась девальвация.
Таким образом, экономические прогнозы на 2017 год не несут в себе ничего страшного. Да мы не будем жить заметно лучше в новом году, но и хуже уже не будет. По заявлениям президента В.Путина, наша страна сейчас переживает серую полосу, которая уже в ближайшие годы сменится на белую, и в России наступит период экономического роста. Нам остается только верить и ждать, но не забывайте, что каждый из нас должен вносить посильную лепту в развитие и укрепление нашего государства.
Позитивные итоги 2017 г., в частности, возобновление роста реального ВВП, рост инвестиций в основной капитал во многом стали следствием выхода экономики из фазы циклического спада. Однако структурные и внешние факторы в 2018 г. не могут поддержать экономический рост. Для обеспечения устойчивого экономического роста новое правительство должно больше внимания уделять проведению структурных реформ, в числе которых бюджетный маневр, разгосударствление экономики и снижение регулирования внешнеэкономической деятельности.
Сергей Дробышевский, Сергей Синельников-Мурылев | 5 февраля 2018 14:59В 2014–2015 гг. резкое негативное изменение условий торговли привело к потере валового внутреннего дохода России на 13–14% (в 2015 г.). Однако реальный валовой внутренний продукт снизился только на 2,5% (и еще на 0,2% – в 2016 г.). В 2017 г. российская экономика вернулась к положительным темпам роста реального ВВП (около +1,5%). При этом рост мировой экономики в 2017 г. оценивается в 3,6–3,7%, что уже близко к уровням благополучных нулевых годов. Положительные темпы роста отмечены практически во всех странах Евросоюза и в Японии. Вместе с тем вряд ли можно с полным основанием утверждать, что последствия кризиса 2008–2009 гг. преодолены в глобальном масштабе. А применительно к России – что мы вышли на новую траекторию устойчивого роста, и угроза новой рецессии, причем даже в краткосрочном перспективе, в 2018 или 2019 гг., – миновала.
В целом экономические результаты 2017 г. находятся в рамках ожиданий, причем, пожалуй, ближе к их верхней границе. Следует учитывать, что структурные темпы роста ВВП, зависящие от совокупной факторной производительности, имеющегося объема труда и капитала, в последние годы опустились до 1,0–1,5% в год. Поэтому в условиях сокращающейся численности экономически активного населения без повышения эффективности экономики рассчитывать на более быстрый рост трудно. Условия торговли хотя и улучшились (в частности, цены на нефть сорта Urals оказались в 2017 г. примерно на 25% выше, чем в 2016 г. – 53,1 долл./барр. против 41,9 долл. годом ранее), тем не менее они были хуже, чем в среднем за последние 10 лет. Иными словами, внешний сектор по-прежнему не мог внести заметный положительный вклад в темпы роста экономики.
Главным фактором роста, по нашему мнению, можно считать завершение отрицательной фазы делового цикла и возвращение к циклическому росту. Это как раз соответствует темпам роста экономики в 1,5–2,0% в год, наблюдаемым в 2017 г. Аналогичных значений экономического роста в России мы ожидаем и в 2018 г.
2017 г. и деловой цикл
Следует обратить внимание на некоторые особенности понимания делового цикла в современной экономической теории. Теория реального делового цикла предполагает влияние на экономическую динамику множества случайных, непредсказуемых шоков, которые «зашумляют» возможные циклические (в классическом понимании) колебания экономики и выделение фаз цикла становится условным и, как правило, проводится ex post с заметным опозданием (см., например, практику датировки бизнес-циклов Национальным бюро экономических исследований США.
Можно указать на ряд признаков, которые характерны как раз для фазы выхода экономики из нижней точки делового цикла.
Во-первых, это возобновление инвестиционной деятельности компаний. В 2017 г. картина с динамикой инвестиций в основной капитал выглядела заметно лучше ожиданий. По итогам первых трех кварталов 2017 г. индекс инвестиций в основной капитал составил 104,2% к соответствующему периоду 2016 г., и по итогам года инвестиции выросли в реальном выражении, по нашим оценкам, на 3,5–3,8%. Рост инвестиций является также следствием капиталовложений государства и компаний (как государственных, так и частных) в крупные проекты, такие как Крымский мост, инфраструктура к чемпионату мира по футболу, инфраструктура, транспорт и городская среда в Москве и некоторых других крупных городах.
Во-вторых, это изменение модели поведения населения в области сбережения. Несмотря на сокращение реальных располагаемых доходов населения в 2017 г. на 1,7% (преимущественно – из-за отсутствия индексации заработных плат бюджетников, социальных выплат и отрицательной переоценки валютных сбережений при росте номинального курса рубля), в прошлом году рост розничного товарооборота достиг 1,2%, в том числе примерно на 12% увеличились продажи легковых автомобилей, возобновилось расширение розничного кредитования, быстро растет объем выданных ипотечных кредитов.
В-третьих, это снижение уровня неопределенности и рисков в экономике, в том числе благодаря последовательной экономической политике государства. В 2017 г. ЦБ РФ неоднократно понижал ключевую ставку, однако инфляционные ожидания снижаются значительно медленнее. Когда мы говорим об уровне реальных процентных ставок, правильнее их измерять не как разницу между номинальной ставкой и текущей инфляцией, а как разницу между номинальной процентной ставкой и ожидаемой инфляцией. Поэтому в 2017 г., по мере снижения ключевой ставки и при относительно стабильных высоких инфляционных ожиданиях, мы пришли к ситуации не высоких положительных, а фактически нулевых ожидаемых реальных процентных ставок, что понизило альтернативную стоимость денег в экономике и тоже стимулировало инвестиционную активность. Косвенным подтверждением улучшения ожидаемых условий ведения бизнеса в России можно также назвать перемещение России в рейтинге Doing Business на 35-е место (по сравнению со 120-м местом в 2012 г.).
Рост-2018: какие существуют риски
Если говорить об оценке ситуации в 2018 г., на данный момент мы видим значительное число рисков и ограничений, переходящих из года в год, которые препятствуют ускорению роста. В частности, хотя мы и ожидаем некоторого ускорения структурных темпов роста (ближе к 1,5–2,0% в год) вследствие увеличения инвестиционной активности предприятий и снижения неопределенности в экономике, продолжается сокращение численности экономически активного населения, а темпы роста совокупной факторной производительности без проведения серьезных структурных реформ остаются ниже, чем были в 2000-х годах. Наметившийся рост цен на нефть на рубеже 2017/2018 гг., продление соглашения ОПЕК+ позволяют нам пересмотреть в сторону повышения прогноз ожидаемых в текущем году цен на нефть с 50–52 до 55–60 долл./барр., однако вклад внешнеторговой составляющей в ВВП остается отрицательным. Кроме того, как показал опыт 2012–2014 гг., зависимость экономики в целом от уровня цен заметно снизилась.
Циклическая составляющая роста остается положительной, однако нам видится ряд ограничений темпов в 2018 г., что не позволит экономике в целом, если говорить об инерционном сценарии, расти быстрее, чем на 1,5–2,0% в год:
- Завершение балансировки на рынке труда (отчасти «смазанной» вследствие сокращения численности экономически активного населения по демографическим причинам) и снижение стоимости труда в экономике. В 2015 г. после девальвации рубля и ускорения роста цен доля заработной платы в ВВП снизилась на 1,0–1,5 п.п. Однако за 2016 г. эта тенденция развернулась и к настоящему времени доля фонда заработной платы в ВВП превысила предыдущие максимумы. Иными словами, позитивный эффект от корректировки заработной платы полностью исчерпан, и издержки компаний на труд снова повышают себестоимость производимой продукции.
- Рост инвестиций в основной капитал отчасти остается загадкой, так как статистика показывает сокращение доли прибыли компаний в ВВП, возобновление (после короткого перерыва во 2 полугодии 2016 г.) накопления остатков на депозитных счетах компаний в банках, отсутствие расширения банковского кредита нефинансовому сектору. В то же время с учетом эффекта акселератора текущий экономический рост через увеличение желаемого объема капитала должен привести к более высоким темпам инвестиций и в 2018 г.
- Неопределенность (по крайней мере на протяжении I квартала) относительно будущей экономической политики правительства РФ после президентских выборов и, соответственно, возможного изменения делового и инвестиционного климата в России. Также на протяжении всего года неопределенность для инвесторов, вероятно, будет поддерживаться риском введения новых санкций со стороны США.
- Усиление конкуренции на мировых рынках сырьевых товаров (не только углеводородов), что сдерживает возможности для наращивания физических объемов нашего экспорта, даже при повышающихся ценах на эти товары.
- Исчерпание потенциала роста экспорта в сельском хозяйстве. Аграрный сектор экономики и переработка продуктов питания стали заметным фактором экономического роста в 2014–2017 гг. – сначала как реакция на введение продуктового эмбарго со стороны РФ, а потом – в результате благоприятных климатических условий и рекордных урожаев, завершения ряда крупных инвестиционных проектов в аграрном секторе, начатых еще до 2014 г. Однако с началом кризисных явлений число новых подобных проектов в этой сфере заметно снизилось, а без импорта используемых в сельском хозяйстве технологий наращивание урожайности также замедляется.
Что делать?
Таким образом, вопрос о повестке экономических реформ после выборов в марте 2018 г. и формирования нового состава правительства остается центральным пунктом как для ускорения структурных темпов роста, так и для преодоления имеющихся ограничений. По нашему мнению, сам факт принятия программы проведения структурных реформ может оказать позитивное влияние на ожидания экономических агентов, снижение неопределенности и улучшение бизнес-климата, достаточно для достижения в 2018 г. темпов роста реального ВВП не ниже 2,5%. Более высокие темпы роста также возможны и зависят от конкретной повестки и последовательности шагов правительства, скорости проведения преобразований и изменения внешней деловой и политической конъюнктуры.
По нашему мнению, первоочередными шагами в области экономической политики, объявление которых может оказать позитивное влияние на ожидания, могли бы стать:
1. Бюджетный маневр, предусматривающий повышение удельного веса производительных расходов в том числе за счет оптимизации непроизводительных статей. В частности, Центр стратегических разработок предлагает нарастить производительные расходы бюджета к 2024 г. с текущих 11% ВВП до среднеевропейского уровня в 13,5–14,0% ВВП, тем самым преодолеть хроническое недофинансирование (как по международным меркам, так и по требованиям приоритетов внутренней политики) расходов, обеспечивающих долгосрочное развитие и являющихся приоритетными для граждан. При этом вкладывать следует только в те проекты и по тем направлениям расходов, которые имеют наибольшую готовность к структурным преобразованиям, чтобы обеспечить требуемую эффективность.
Для проведения бюджетного маневра без ухудшения ситуации с предоставлением общественных благ и социальных услуг, а также снижения различного рода поддержки граждан расходы расширенного правительства должны оставаться в ближайшие 6 лет на уровне не ниже 34,0% ВВП, а по федеральному бюджету – не ниже 16,5–17% ВВП, что среди прочего требует, по нашему мнению, некоторого смягчения бюджетного правила.
Согласно расчетам ЦСР, перераспределение ресурсов от непроизводительных расходов к производительным в результате «бюджетного маневра» могло бы повысить среднегодовые темпы роста на 0,5 п.п. на горизонте 3–5 лет, а в долгосрочной перспективе обеспечить до 1% дополнительного ежегодного роста.
2. Масштабное разгосударствление экономики. Это позволит сломать тенденцию к сужению пространства для частной инициативы, к эрозии цивилизованных имущественных отношений, к снижению возможностей реализации прав частной собственности (частного бизнеса) и конкурентных рынков в связи с экспансией госсектора де-юре и де-факто. Уменьшение доли государственного участия благотворно скажется на развитии российских финансовых рынков, позволит привлечь иностранные инвестиции, а также сформировать предпосылки для повышения качества корпоративного управления.
Немаловажным является и бюджетный аспект приватизации. В соответствии с бюджетными проектировками на 2018–2020 гг. предполагается проведение достаточно жесткой бюджетной политики: расходы федерального бюджета по итогам 2020 г. будут примерно равняться расходам в 2017 г., что означает их сокращение на 10% в реальном выражении (с учетом инфляции). При этом Россия остро нуждается в повышении инвестиций в человеческий капитал и инфраструктуру, которые должны стать приоритетными направлениями бюджетных расходов. Проведение приватизации позволит изыскать дополнительные ресурсы на финансирование данных направлений. В качестве альтернативы можно рассматривать повышение налоговой нагрузки на экономику, однако в условиях необходимости ускорения темпов экономического роста увеличение налогов вряд ли целесообразно.
3. Либералиазция регулирования внешнеэкономической деятельности. Несмотря на приоритет внутренних факторов роста, снижение зависимости от колебаний внешней конъюнктуры, открытость экономики России в большей степени будут способствовать возвращению инвесторов (в том числе и с российскими «корнями») в страну, деофшоризации экономики, чем «закрытие» экономики, введение различных ограничений на перемещение товаров, капитала и факторов производства. В части налогового администрирования работа Федеральной налоговой службы может быть поставлена в один ряд с лучшими примерами мировой практики, однако совершенствование деятельности Федеральной таможенной службы только началось. В целом, в части регулирования движения капитала, валютного регулирования мы, на наш взгляд, серьезно отстаем от развитых стран.
Необходимо быстрее переходить к единому механизму налогового и таможенного администрирования: таможенные платежи должны контролироваться (и проверяться правильность их начисления) не отдельно по каждой партии товара, пересекающего границу, а в контексте всей хозяйственной деятельности фирмы. Контроль на границе должен осуществляться на основе системы управления рисками (а не минимальной оценки стоимости товара) и установления в соответствии этим финансовых гарантий.
Важным вопросом является изменение системы валютного регулирования. Валютный контроль не нужен макроэкономически и должен быть заменен на налоговый контроль, а также контрольные мероприятия в рамках противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем и финансирования терроризма.
Российская экономика в 2017 году была полна противоречий. ВВП перешел к росту, но устойчивым его назвать нельзя. Расходы потребителей росли, а доходы падали. Инфляция опустилась ниже 4%, хотя в достижение этой цели верили не все
В этом материале РБК решил собрать все необычное, что происходило с российской экономикой в уходящем году. Это могут быть явления, которые отклоняются от нормы (инфляция, которая впервые с начала 1990-х перешла в совершенно другое качество, больше характерное для развитых экономик) или разошлись с ожиданиями (вопреки надеждам на Дональда Трампа санкций стало больше, а не меньше, но рубль и российские госбумаги все равно укрепились). Это и видимые макроэкономические парадоксы, которые зачастую могут быть объяснены несовершенством статистики (разнонаправленная динамика реальных зарплат и доходов, рост капитальных инвестиций при падении строительства).
Цены ниже некуда
Пробив таргет Центробанка в 4% еще летом, к ноябрю инфляция замедлилась до исторического минимума в 2,5%. «Никто такой инфляции не ожидал», — признает макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. Возможно, это связано со снижением теневой оплаты труда и неиндексацией зарплат в госсекторе, из-за чего вклад потребительского фактора в рост цен — практически отрицательный, полагает Мурашов.
Замедление роста цен неудивительно, говорит экономист Deutsche Bank Элина Рыбакова. Это естественный результат структурных изменений — низкого спроса, жесткой денежно-кредитной политики, сокращения госрасходов. Но инфляция по-прежнему может превысить 4% из-за дефицита на рынке труда и высоких инфляционных ожиданий населения, предупредил в декабре ЦБ. Ожидания правда сильно расходятся с реальной инфляцией: в ноябре россияне, согласно опросу ЦБ и «инФОМ», ждали роста цен в ближайший год на уровне 8,7% (еще одна видимая странность).
На самом деле такая разница между ожиданиями населения и фактической ситуацией логична, отмечает Рыбакова: людям нужно привыкнуть к столь медленному росту цен. К тому же есть парадоксы восприятия, например, на вопрос об ожидаемом уровне инфляции респонденты могут назвать 9%, но зато утвердительно ответить на вопрос, ожидают ли они инфляцию на том же уровне, что и сейчас.
Нефтенезависимость рубля
Если еще два года назад рубль привычно колебался в унисон с нефтью (слабел, когда нефть дешевеет, и укреплялся, когда она дорожает), то сейчас эта зависимость снизилась. Два года назад корреляция рубля и нефти составляла приблизительно 80%, а в последние месяцы опустилась примерно до 30%. В ноябре 30-дневная корреляция рубля и нефти Brent даже ненадолго стала отрицательной (стоимость активов двигается в разных направлениях).
Аналитики Danske Bank ожидают, что в скором времени корреляция несколько восстановится, из-за чего российская валюта при более дорогой нефти даже укрепится до 53,5 руб. за доллар к концу 2018 года (прогноз от 18 декабря). Впрочем, для рынка столь позитивный для рубля прогноз скорее нетипичен — консенсус-прогноз Bloomberg на следующий год составляет 58-59 руб. за доллар.
Снизить зависимость российской валюты от главного экспортного товара помогло бюджетное правило (механизм покупки валюты на сверхдоходы от нефти дороже $40), неоднократно говорил министр финансов Антон Силуанов. В следующем году закупки валюты могут увеличиться .
Банки растут вопреки санациям
Банковский сектор сотрясали объявления о санациях, пик которых пришелся на третий квартал («Открытие», Бинбанк). В это невозможно поверить, если смотреть только на статистику Росстата по произведенному ВВП : в третьем квартале отрасль финансовой и страховой деятельности прибавила 5,1% в годовом исчислении — самый высокий рост среди всех отраслей. Во втором квартале финансовый сектор вырос на 2,7%, в первом — лишь на 0,1%.
Стоит сделать поправку на относительно скромный размер финансово-страхового сектора, по данным Росстата. Из-за этого вклад отрасли в рост ВВП в третьем квартале (1,8%) составил всего 0,2 п.п. Тем не менее финансовый сектор вышел в лидеры роста не случайно, считает «ВТБ Капитал»: плюсы отрасли в том, что она «не ограничена мощностями (для увеличения добавленной стоимости не требуются дополнительные трудовые ресурсы и инвестиции в основной капитал)».
Доходный парадокс
Рост реальных зарплат россиян в этом году стал устойчивым, но не привел к восстановлению более важного показателя — реальных доходов. В январе—ноябре зарплаты населения с поправкой на инфляцию увеличились на 3,2%, а реальные располагаемые доходы (те, что остаются после уплаты всех обязательных платежей) снизились на 1,4%.
Доходы падают безостановочно уже два года, за исключением одного месяца — в январе 2017 года они подскочили на 8,8%. Объяснение простое: тогда правительство разово выплатило пенсионерам по 5 тыс. руб. (компенсация за то, что пенсии не были проиндексированы).
Говоря об экономических итогах 2017 года, невольно ловишь себя на неожиданной и ранее неведомой мысли о том, что все мы впервые в новейшей истории прожили год, характеризуемый модной сегодня фразой: «ни о чем».
Такой вот «год ни о чем», ибо все, что происходило в это время, по сути, является повторением уже случившихся ранее событий (хорошо, если не в виде фарса).
Стабилизация или застой?
Пожалуй, это первый за продолжительное время год, когда в России и ее экономике не произошло ничего такого, что могло хоть как-то выделить его из череды других. Год оказался не лучше и не хуже прежних.
Возможно, кто-то поспешит назвать это состояние стабильностью. Однако, учитывая, что та самая «стабилизация» случилась отнюдь на не самых оптимистических уровнях, то скорее происходящее можно охарактеризовать как «застой».
Министерство экономического развития сделало все, чтобы преподнести 2017-й как год возобновления экономического роста. Однако благостная картина оказалась разрушенной этой осенью, показавшей в обрабатывающей промышленности. Крайне неприятные данные Росстата стали для МЭР холодным душем, заставившим чиновников начать искать «нужное» объяснение этой незадаче.
Выход из неприятной ситуации нашелся достаточно быстро. Виновником падения в промышленности была назначена якобы ошибочная методика подсчета. Пересчитав все в соответствии с «правильной» методикой, чиновники получили более приличные цифры, хотя и общий прогноз экономического роста пришлось все-таки снизить.
С натягом к разряду сколь-нибудь выдающихся событий года можно было бы отнести успешную операцию, которую провернули Минфин и ЦБ с привлечением средств иностранных инвесторов в российские ОФЗ. Чиновникам от финансов удалось разыграть старую как мир схему с привлечением спекулятивных капиталов под инструмент с повышенной ставкой, превосходящей ставку по западным активам.
Можно сказать, что весь этот - это «наше все» на протяжении большей части 2017 года, позволившее избежать больших дыр в части пополнения бюджета и отсрочить на какое-то время ослабление рубля.
Завидную устойчивость российской национальной валюты в 2017 году можно назвать одним из главных положительных итогов года. Объясняется она уже упомянутым выше притоком валюты от размещения ОФЗ, а также ростом нефтяных цен.
Одним из печальных, хотя и не самых трагических событий стало полное израсходование в 2017 году Резервного фонда, о чем поспешил сообщить глава Минфина Антон Силуанов. Это не произвело ни на кого особого впечатления, так как у страны остается Фонд национального благосостояния, израсходовать который нам еще только предстоит.
Определенные проблемы стали все более отчетливо просматриваться в строительной отрасли, столкнувшейся с сокращением спроса, которое является прямым следствием замедления экономики в последние годы.
Со знаком плюс стоит рассматривать все, что происходило в этот год в качестве реакции на иностранные экономические санкции. Излишне разрушительного их влияния на экономику за это время не обнаруживалось, хотя и принятые санкции не являются механизмом быстрого действия.
Довольно уныло все это время выглядела и ситуация в области науки и высоких технологий. Ряд неудач в космической отрасли указывает на неизбежное ослабление России на рынке космических услуг и как следствие - снижение поступлений средств от запуска иностранных космических аппаратов и доставки грузов на МКС.
Ждать ли каких-то изменений ситуации в 2018 году?
Особых предпосылок к этому пока нет. Мало кто верит в какие-либо реформы и институциональные изменения после предстоящих в марте президентских выборов. Страна по-прежнему будет находиться в медленно сжимающихся тисках экономических санкций, избежать которых в нынешних условиях невозможно. Все это является не лучшим фоном для проведения радикальных реформ.
Одним из наиболее серьезных рисков нового года является иностранных средств на рынок ОФЗ. Причиной тому является очередная серия санкций и сокращение разницы в ставках между Россией и западными рынками.
Подсластить пилюлю может только то, что объективные предпосылки для существенного снижения цен на нефть пока отсутствуют. Более того, в случае вероятного военного конфликта на Ближнем Востоке или вокруг КНДР мировые цены на энергоносители поднимутся еще больше.
Таким образом, пока все сводится к тому, что 2018 год вряд ли будет сильно отличаться от нынешнего, ни в лучшую, ни в худшую сторону. По сути, это является главным подтверждением того, что страна вошла в полосу экономического застоя.
Для полноты картины мы поинтересовались оценками году уходящему и прогнозами на 2018-й у ряда известных экспертов, чьи выводы в целом не сильно отличаются от наших.
Андрей Мовчан, Московский центр «Карнеги», руководитель экономических программ
В 2017 году больше всего запомнилась чреда банкротств крупнейших частных банков, которые государство взяло для санации, а по сути - национализировало. Собственно, в прошедшем году был поставлен крест на частной банковской системе как самостоятельной экономической силе России.
Вторым важнейшим событием стало уголовное дело Алексея Улюкаева, которое показало, что в России есть силы, которые решают свои экономические проблемы вне рамок правового поля.
Хочу отметить также мировое соглашение «Роснефти» и АФК «Система», что стало позитивным моментом, поскольку показало, что президент России все еще имеет достаточно рычагов влияния на те самые силы, о которых я упомянул выше. Наверное, это хорошо, что такие силы пока окончательно не вышли из-под контроля президента.
Немаловажным событием стало появление ряда экономических программ, от Собчак и Навального до Кудрина. В 2017-м впервые за много лет вообще стали составлять такие программы, хотя часть из них представляет собой набор безумств. Правда, после выборов президента РФ эти программы выбросят в корзинку, а новые писать не будут за ненадобностью, поскольку победитель на этих выборах ни в каких программах не нуждается.
В 2018 году можно прогнозировать продолжение и закрепление тренда на кристально незамутненную стабильность. Это означает дальнейшее увеличение налогов, принятие новых репрессивных законов: например, я ожидаю принятия закона о запрете обращаться в арбитраж предпринимателям, в отношении которых заведено уголовное дело, - это еще больше развяжет руки силовым структурам, когда им понадобится покошмарить бизнес.
Думаю, будет завершен и оформлен процесс национализации банковской сферы. А поскольку иностранные инвесторы с российского рынка дружно уходят, этот рынок в 2018 году станет совсем домашним.
Введение в силу новых экономических санкций против России с 1 февраля вряд ли окажет серьезное влияние на положение в экономике. Тем более что государство уже подстраховалось, пообещав выпустить облигации под вывезенные из страны деньги, которые будут возвращаться в Россию под страхом этих санкций.
Главным же экономическим событием 2018 года я полагаю чемпионат мира по футболу, поскольку от его проведения экономический эффект точно будет - вопрос в том, с каким знаком будет этот эффект.
Игорь Николаев, директор Института стратегического анализа
2017 год для России был годом очень противоречивым, и трудно сказать, куда скорее склонился баланс - в позитивную сторону или в негативную. Например, мы получили самую низкую с начала века инфляцию в 2,5%. Мы видим пусть малозаметный, но все же рост ВВП, тоже примерно в 1,5%. Можно отметить как позитивный фактор стабильность рубля на протяжении всего года.
Однако если копнуть глубже и посмотреть, что вызвало эти явления, то окажется, что причины и низкой инфляции, и стабильности рубля нездоровые, и в будущем году негатив, скорее всего, возобладает над позитивом.
Инфляция такая низкая не в последнюю очередь потому, что уходящий год стал четвертым подряд, когда реальные доходы населения падали непрерывно. Поэтому низкая инфляция в 2017 году - не показатель здоровья экономики. У больного температура может понизиться потому, что он выздоровел, а может потому, что он умер. У населения в России просто нет свободных денег на руках, которые обычно подогревают инфляцию.
То же самое касается и роста ВВП. Если бы это было началом устойчивого роста, это был бы повод для радости. Пусть ВВП растет понемногу, но надо, чтобы это была устойчивая тенденция, а не разовый всплеск. Но мы видим по итогам последнего квартала, что в промышленности, да и в других отраслях, наблюдается резкий спад. Поэтому этот отскок в 2018 году завершится. Мы даже на 1,5% роста уже вряд ли выйдем в 2018-м.
Все это вместе взятое говорит о том, что 2017 год мы еще будем вспоминать как относительно благополучный. Особенно на фоне того самого устойчивого роста в Европе и в целом в мире, где отмечен рост в 3,5%.
Будем мы вспоминать и феноменальный рост биткоина в 2017-м и ждать, рухнет он или нет в 2018-м.
Но есть впечатление, что в мире накапливаются очень серьезные дисбалансы, которые могут обернуться очередным глобальным кризисом, тем более что наступающий год - високосный, очень подходящий, как считается, для всяких неприятностей.
Алексей Вязовский, вице-президент «Золотого монетного дома»
Главное событие в мировой экономике - это ажиотаж вокруг криптовалют. Курс биткиона взлетел на 1700% (правда, успел уже упасть на треть), однако сам факт вовлечения в рынок криптовалют широкого круга непрофессиональных инвесторов вызывает искреннее беспокойство. Стоит напомнить, что тот же биткоин ничем не обеспечен и никем не гарантирован. Если произойдет настоящее обрушение его курса (нынешнее падение котировок пока все-таки укладывается в рамки технической коррекции), то инвесторам в этот «актив» никто ничего не вернет.
Что касается российской экономики, то тут главные события происходили в банковской сфере. Сразу несколько крупнейших частных кредитных организаций либо обанкротились, либо были взяты под контроль Центрального банка. Который, в свою очередь, показал свою полную некомпетентность в сфере банковского регулирования. Причем все это сопровождалось громкими скандалами, информационными атаками. В результате в минусе все. Российская экономика, банковский сектор (который все больше подвергается огосударствлению), население (которое заплатит за санацию из своих налогов). Представляется, что если ЦБ в следующем году будет действовать точно так же (как слон в посудной лавке), то ситуация в банковском секторе станет депрессивным фактором для всей российской экономики.
Александр Фролов, заместитель генерального директора Института национальной энергетики
От 2018 года я ожидаю прямых последствий очень важного события, которое произошло еще в 2017-м, а именно - стабильного роста цен на нефть, которая превысила 65 долларов за баррель. Этого показателя мы не видели с 2015 года. И есть основания полагать, что в будущем году эта тенденция сохранится.
Высокая же цена на нефть напрямую сказывается на благополучии всей экономики РФ. Ведь в федеральный бюджет даже после корректировки цены на нефть в сторону повышения, с 40 до 46 долларов, таким образом заложена финансовая подушка безопасности в размере почти 20 долларов с каждого проданного на экспорт барреля.
Руководство страны будет интенсифицировать политику импортозамещения, причем - что очень важно - не только в плане замещения потребительских товаров, но и в плане производства средств производства, развития собственных технологий, оборудования и расширения рынков их сбыта как внутри страны, так и вне ее.
Это дает основания смотреть в 2018 года с оптимизмом - во всяком случае, техническая возможность для воплощения всех этих планов в России была создана в уходящем году. Проще говоря, у нас есть деньги, много денег, чтобы позволить себе потратить их на развитие, а не на проедание.
Развитие же собственных производств всегда тянет за собой развитие сопутствующих сфер промышленности, научных изысканий, и так по всей цепочке. Поэтому я смотрю в 2018 год оптимистично.
Материал подготовлен при участии Игоря Серебряного.